一、行情回顾
上个交易日（03.18），国债期货主力合约TF1506全天震荡下行，报收97.825，大跌0.53%。
二、走势研判
1、背景分析：
周三（03.18），央行发布中国2月份金融机构人民币外汇占款293430亿元，环比增加422.14亿元，结束了两连跌。自人民币兑美元贬值以来，市场一直担心资本外流，此次外汇占款环比上涨，起到了一定安抚作用，同时也意味着央行向市场释放了422.14亿元的流动性，利好资金面。但无奈两会之后，股市飙升，连日来保持万亿级成交量，“抽血”明显，股债“跷跷板效应”再现。
上一个交易日（03.18）银行间资金面适中。隔夜品种加权平均利率为3.3494%，跌5个基点；7天期品种加权平均利率4.5952%，跌5个基点；14天期品种加权平均利率为4.6862%，涨2个基点。
周三（03.18）利率债收益率普遍上行。国债方面，1年期下行1个BP至3.1042%；3年期上行1个BP至3.2332%；5年期上行2个BP至3.3404%；7年期上行2个BP至3.4101%；10年期上行1个BP至3.5519%。国开金融债方面，1年期上行1个BP至3.7511%；3年期上行1个BP至3.8537%；5年期上行1个BP至3.9054%；7年期4.0482%与前一交易日基本持平；10年期上行1个BP至3.9178%。非国开金融债方面，1年期下行2个BP至3.7602%；3年期3.9264%与前一交易日基本持平；5年期上行1个至4.0889%；7年期4.1505%与前一交易日基本持平；10年期上行2个BP至4.1553%。
关注如下消息：
【美联储失“耐心”仍鸽派 美元大跌油价升逾2.5%】美联储公布货币政策声明，在加息时机抉择的问题上去掉了“耐心”这一措辞，并大幅下调利率前景。美联储主席耶伦表示，首次加息的时间将取决于经济数据，并不排除在4月份之后加息的可能性。IMF就美联储加息可能对新兴市场造成的影响提出了最新警告。IMF称，美联储今年加息将让新兴市场面临一场全新的市场动荡，情况很可能会类似于2013年美联储刚暗示将“渐退QE”时导致的资本外逃和货币急贬。
【俄媒：中国或允许俄企进入中国债市 过去十年仅放行1例】凤凰财经综合 俄罗斯外贸银行(ВТБ)金融机构部管理总监，亚洲、中东、非洲、拉丁美洲地区领导人安德烈瓦卢耶夫向俄新社表示，俄财政部和俄央行正与中方就俄借款方进入中国债务市场进行磋商。瓦卢耶夫在“俄罗斯-中国”会议框架下说：“在政府间层面我们尝试开展对话，以获得必要的许可。中国国内对外国借款方有限制。因此一切都在财政部和央行的层面上进行。”
2、持仓分析：
上个交易日（03.18），主力合约TF1506前20大多头席位持仓28932手，增仓584手，前20大空头席位持仓36297手，增仓160手，TF1506合约前20名主力持仓的多空比为0.797，前值0.780。
3、走势预测：
股市重回飙升状态，债市情况不容乐观，短期国债期货走势需配合股市行情。
三、操作建议
短线建议观望，谨慎入场。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
