东海化工期货指数走势图（日K线）
一、行情回顾
周四东海化工期货指数高开高走，收小阳线。其中橡胶盘中小幅上涨，午后回升，TA、L低开高走，TA探底回升，甲醇小幅震荡。黑色系动力煤、焦煤、焦炭低位反弹，走势偏强。
二、走势研判
1、背景分析：
橡胶：中国10月天然橡胶进口32.3万吨，同比增长8.36%，环比下降6.8%。顺丁橡胶工厂开工率小幅走高，给现货市场带来压力。全国各主要市场现货价格窄幅波动。外围市场整体表现略强，小幅走高为主。
PTA：周四亚洲PX价格至999（-13.00）美元/吨FOB韩国和1022（-13.00）美元/吨CFR中国。PTA现货价格偏弱震荡，报盘维持在5750元/吨送到附近，市场观望心态浓重，商谈预估在5700-5730元/吨上下。近期期货市场买盘套保数量不断增加。
LLDPE：国内LLDPE现货价格延续跌势，市场货源流通缓慢，部分石化价格继续下调，商家后市信心不足，积极让利出货。下游需求跟进不足，成交难放量。目前国内LLDPE主流价格在10350-10450元/吨。OPEC会议召开，决定保持石油生产目标在3000万桶/日不变，隔夜原油暴跌。
焦煤：
近日中澳双方签署的数十亿美元的自贸协定中，针对之前出台的进口煤关税，中澳双方达成的意见是炼焦煤的关税将取消，动力煤关税先从6%降到4%，并在两年时间内逐步取消。此次税费的取消可以降低澳洲焦煤成本20-30元/吨;之前受进口关税增收的影响,十一月,京唐港外贸炼焦煤进口量明显下滑,后期随着进口关税的取消,澳洲焦煤的价格优势将凸显.从十月份以来,国内焦煤市场整体走势较稳,炼焦煤市场价格坚挺.受此影响外贸焦煤价格也形成一定支撑,个别稀缺煤种价格上涨10-20元/吨.随着冬季的到来,为了维持企业不受运输压力的影响,短期企业考虑小幅补库以维持安全库存,京唐港港口周边焦化企业,也少幅补库,现焦煤可用库存保持在15天左右.港口外贸焦煤价格形成支撑,短期偏强.
焦炭：
本周国内焦炭市场整体平稳运行,华东地区个别钢厂焦炭采购价上涨20元/吨;华北地区钢厂焦炭采购价暂未变动,天津港焦炭库存低位,至21日天津港焦炭库存159.7万吨,主要得益于出口焦炭和华东地区补库的影响,库存下降较快,从产地来看,山西地区焦炭现货出货情况良好,焦化厂满负荷开工;河北地区焦化企业也陆续投产,满负荷生产,以满足下游钢厂订单需求,但市场价格较为稳定;山东地区,焦炭整体市场平稳,配焦煤个别地区价格上涨,主要受市场供应较弱的影响,但没有持续性.
政策方面:中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。或对煤炭产生利好影响。
动力煤：
本周国内动力煤市场整体趋稳，即将进入新一年的煤电博弈，主要的煤炭煤炭企业涨价的意愿更加明显，同时电厂也适量的增加采购量。山西地区动力煤价格本月均上涨了10元，基本源于同煤地销上涨30元；内蒙煤持续上涨的势头，不过涨幅为3-5元；陕西地区煤价比较平稳。沿海主要电力集团合计电煤库存再度回升至1420万吨以上，而耗煤量则回升至近期高位64.6万吨，存煤可用天数基本上维持在22天不变。
秦港动力煤价格稳定，目前，港口发热量5800大卡动力煤平仓价格为550-560元/吨，发热量5500大卡动力煤为510-520元/吨，发热量5000大卡动力煤为450-460元/吨，发热量4500动力煤为400-410元/吨。一年一度的煤电中长协谈判即将来临。在煤电谈判的关键期，双方再次进入博弈。有消息称，大型煤企在本月中下旬可能还有一次调价，涨幅依旧维持在15元/吨。目前，各环节库存都处于高位，需求没有明显改善的前提下，支撑市场信心的是大型煤企继续涨价的预期。在煤电双方博弈关键期，即使今年需求弱于往年，但预计主力煤企还是会以拉涨价格为主。
甲醇：
中国甲醇市场价格小幅反弹。江苏报价2570，山东2430，四川2460，内蒙2050. 受西北主产区甲醇价格上涨提振，内地市场心态尚可，场内交投氛围好转，后期价格仍有上行的可能，但传统需求面偏弱情况难有较大改善，预计涨幅有限。山东南部、东北地区受下游需求疲弱影响，成交氛围依然较弱，业者心态一般，短时价格或以稳为主。沿海地区库存高企，下游观望氛围浓郁，成交寥寥，价格上涨动力不足，或以稳为主
2、持仓分析：
橡胶：05合约主力席位前十三位净多头持仓17435手，增仓2985手。空头前十四净持仓28061手，增仓2787手。多空双方主力席位继续小幅增仓，多方略微主动。
PTA：1505合约日内减仓29512手。持仓前20名主力多头日内减仓14552手，持仓量217925；主力空头减仓15713手，持仓201035手，净多16890手。
LLDPE：1505合约日内减仓2248手。持仓前20名主力多头减仓2615手，持仓量107044手，主力空头减仓2595手，持仓100072手，净多6972手。
焦煤焦炭：黑色系周四仍以减仓为主，焦炭减1000手，焦煤减5000手，焦炭前二十小幅减仓，主力空头席位减2000手，但前二十空头持仓占据主动，焦煤多空小幅减仓，多空相对平衡；动力煤持仓减2500手，多空变化不明显，目前净空8000手。
3、走势预测：
橡胶：综合基本面与技术面，天然橡胶价格将继续在压力与支撑间反复震荡概率较大。
PTA：TA1505继续于MA40附近震荡纠结，多头上攻动能不足，预计TA短期或维持震荡，中期走势仍偏弱。
LLDPE：L1505继续沿MA5震荡，原油暴跌带动下，预计短期仍将继续震荡探底。
煤炭中期处于震荡局面，动力煤在前期大幅下跌后受到现货走高的影响而反弹，但预计后期仍将走弱；焦煤焦炭短期走势震荡，周末下调基准利率利好地产，黑色系将会受到利好影响，预计震荡偏强。甲醇现货维持弱势，石油价格大跌拖累，前期上涨将会使得市场信心受到打击。
三、操作建议
天然橡胶中长线继续以宽幅震荡对待，短线继续震荡思路操作，设好止损，轻仓快进快出，市场暂时难以出现持续性行情。
TA1505暂时观望为宜，密切关注基本面动态及资金流向。L1505短线继续逢高抛空为宜，严格设定止损，密切留意原油走向及石化动态。
建议动力煤空头减持，等待做空机会；甲醇1501小幅反弹但趋势仍弱，考虑逢高做空；焦煤焦炭预计震荡走强，下方关注740和1030支撑。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
