图 上证50ETF走势
一、行情回顾
上个交易日50ETF开盘2.990，收盘报2.991，涨跌幅1.87%，收十字星，成交量1175万。盘中波动较小，振幅1.5%。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、新一轮30家企业IPO将于本周正式启动，这是本轮IPO重启以来的最大规模。除易尚展示、乐凯新材外，其余28家均已公布申购时间，将在本周开启申购。其中，汉邦高科4月13日打头阵率先启动网上申购；14日申购的有15只新股；15日有8只；16日有4只。
（2）、4月13日，海关总署公布数据显示，中国3月贸易帐181.6亿人民币，预期2500亿人民币，前值3705亿人民币，同比收窄62.6%。按人民币计价，中国3月出口同比减少14.6%，预期8.2%，前值48.9%。中国3月进口同比减少12.3%，预期减少11.3%，前值减少20.1%。
（3）、今年信贷质押再贷款试点有望在全国铺开，央行将制定政策方向，而具体实施细则将由央行各地方分行根据实际情况而定，这将是除了信贷资产证券化之外的又一盘活信贷存量的渠道。银行流动性“注水”渠道悄然扩围。
（4）、摩根大通中国首席经济学家朱海斌在报告中称，中国央行将进一步宽松政策，预计最快本月降准50个基点，6月份降息25个基点。但今年下半年不会降息，因为通胀率有可能上升。
（5）、据和讯网，沪深300期指1504合约下周进入交割周，1504合约自从3月20日成为主力合约至今空头帐面浮亏最多近500点；上证50中证500股指期货交易4月16日在二级市场高位挂牌，可能成为沪深300期指空头的帮凶。
2、上证50ETF期权分析：
上个交易日交易所新增行权价为3100的期权合约。由于标的物价格上涨，认购期权全线上涨而认沽期权大部分下跌，小部分认沽期权合约因缺乏成交量而出现价格上涨现象，不证明其中有套利空间。期权平值合约50ETF购4月3000开盘0.0702，收盘0.0710，结算价0.0710，涨跌幅17.94%，成交量2183，持仓量2413。对应的认沽期权，50ETF沽4月3000开盘0.1126，收盘0.0763，结算价0.0763，涨跌幅-35.28%，成交量1468，持仓量762。
上个交易日，4月份认购和认沽合约与上周五相差不大，平值合约的隐含波动率稍有上升，深度市值的认购合约和深度虚值的认沽合约的隐含波动率因流动性问题出现过高或过低的现象。隐含波动率曲线基本呈右高左低，依然体现投资者较为的乐观情绪。但从基本面和标的走势来看，我们对今日的走势持谨慎看涨的判断。
上证所昨日发放通知，放开投资者参与股票期权的交易合约账户的数量限制，投资者可同时开立最多5个合约账户进行股票期权交易。交易所以投资者合约账户为单位进行持仓限额控制与管理。该条例将大大增强期权市场的流动性。
图、50ETF期权隐含波动率对比图
图、日间50ETF期权隐含波动率图
图、50ETF4月份合约波动率微笑图
3、走势预测：
50ETF将震荡上涨。
三、操作建议
推荐保护性看涨策略，如持有标的买入浅虚值认沽期权，也可同时卖出认购期权构成领式策略。
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