一、行情回顾
上个交易日（03.02），国债期货主力合约TF1506高开低走，全天在低位窄幅震荡，报收98.808，跌0.33%。
二、走势研判
1、背景分析：
周一（03.02），是降息后的第一个交易日，前期多头借机出货打压期债，致使国债期货开盘即大幅下挫。但中国经济整体还处于下行，短期基本面难以有所改善，短期的利好兑现并不代表货币政策的转向，目前降息通道已确立，日后宽松预期仍可期。不必因降息后的首日回调而恐慌，中国债市慢牛格局不变，待国债期货市场有所企稳时，多头建仓。
上一个交易日（03.02）银行间资金面紧张有所好转。隔夜品种加权平均利率为3.4889%，跌3个基点；7天期品种加权平均利率4.8172%，跌2个基点；14天期品种加权平均利率为4.9582%，跌2个基点；21天期品种加权平均利率为5.3344%，跌20个基点。
周一（03.02）利率债收益率涨跌互现。国债方面，1年期上行1个BP至3.0488%；3年期上行1个BP至3.1428%；5年期上行2个BP至3.2164%；7年期上行5个BP至3.2745%；10年期上行3个BP至3.3883%。国开金融债方面，1年期下行2个BP至3.6483%；3年期上行1个BP至3.6422%；5年期下行4个BP至3.6905%；7年期下行2个BP至3.7949%；10年期上行3个BP至3.6949%。非国开金融债方面，1年期上行2个BP至3.6975%；3年期下行1个BP至3.7030%；5年期上行2个BP至3.8329%；7年期3.9181%与前一交易日基本持平；10年期下行1个BP至3.8801%。
关注如下消息：
【QFII和RQFII税收专项清理启动明确追缴资本利得税】《上海证券报》报道，日前，有关税务部门已召集 QFII和RQFII就即将展开的税收专项清理工作进行了沟通，明确了QFII、RQFII追缴资本利得税的征税范畴、时间范围以及处理口径等，QFII、RQFII在2009年11月17日至2014年11月16日期间在中国境内取得的股息、利息和权益性投资资产转让所得，将被追缴税款及滞纳金。
【城投企业发债门槛悄然放松地方融资平台公司融资困境有望改善】《经济参考报》报道，地方融资平台公司今年以来的融资困境有望改善。最新获悉，最近，银行间市场交易商协会对涉及地方政府债务企业的发债政策有微调，符合条件的城投企业发债门槛悄然放松。相较此前的政策，交易商协会此番调整后的政策内容更加明晰，比如，对于地方融资平台募集资金用途方面提出了比较明确的要求，且对这类公司发债的政策取向也从此前的收紧转为适度的放松。此前，在银监会融资平台监管名单或国家审计署7170家融资平台公司名单内的公司，或是2013年6月后有新增债务纳入政府一、二、三类债务（一、二、三类债务分别指地方政府负有偿还责任、担保责任和救助责任的债务）的公司，在银行间市场注册发行短融和中票时，均需要所在地同级财政及审计部门出具专项说明，且专项说明需要符合统一要求的格式。而在调整之后，需要出示专项说明的城投公司的范围有所缩小，且专项说明形式不限。
2、持仓分析：
上个交易日（03.02），主力合约TF1506前20大多头席位持仓23712手，增仓462手，前20大空头席位持仓29284手，减仓35手，TF1506合约前20名主力持仓的多空比为0.810，前值0.795。
3、走势预测：
不必因短期回调而恐慌，宽松预期仍可期，中国债市慢牛格局不变。
三、操作建议
多头逢低建仓。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
