宏观：
增速下降直至过剩产能出清或成为市场共识
1、国际宏观：
【欧洲】
欧盟统计局周三(1月19日)公布的数据显示，虽然欧元区12月消费者物价指数(CPI)同比终值上升0.2%符合预期，然而欧元区物价目前仍然疲软，主要是因为能源价格持续低迷拖累物价。
北京时间本周四(1月21日)20:45，欧洲央行将宣布利率决议。分析显示，欧洲央行距离2%的中期通胀目标还相去甚远，这或令其承压而将在未来采取更多措施，但或不会在周四的货币政策会议上立刻行动。
英国统计局周二公布的数据显示， 英国12月CPI升幅扩大，其中12月CPI环比上升0.1%，好于预期，12月CPI同比上升0.2%。英国国家统计局称，英国通胀上涨的原因主要是机票和汽车能源价格上涨。英国2015年CPI为持平，创1950年有可比记录以来的最低；2014年CPI增长1.5%。
2、国内宏观
中国四季度GDP同比6.8%，预期6.9%，前值6.9%。中国四季度GDP环比1.6%，预期1.8%，前值1.8%。中国2015年GDP同比6.9%，创1990年来最低增速，预期6.9%。GDP数据符合市场预期，增速下降直至过剩产能出清或成为市场共识。
中国1-12月城镇固定资产投资同比10.0%，预期10.2%；1-11月同比10.2%。中国12月社会消费品零售总额同比11.1%，预期11.3%，前值11.2%；中国1-12月社会消费品零售总额同比10.7%，预期10.7%，前值10.6%。中国12月规模以上工业增加值同比5.9%，预期6%，前值6.2%；中国1-12月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.1%，前值6.1%。传统三驾马车全面下滑、增速放缓。国家统计局表示：中国经济面临深化改革的重任；2015年中国经济运行在合理区间。
1-12月，全国房地产开发投资同比名义增长1.0%；1-11月增长1.3%。1-12月，房屋新开工面积同比下降14.0%；1-11月下降14.7%。1-12月，商品房销售面积同比增长6.5%；1-11月增长7.9%。1-12月，商品房销售额同比增长14.4%；1-11月增长15.6%。整体房地产市场仍处去库存状态、下滑通道未改，且一二线城市与三四线城市分化加大。
股指：
股指期货强势反弹
1．背景分析：
⑴【证监会核发7家企业IPO批文】其中上交所3家，中小板1家，创业板3家。这7家企业为今年1月1日新股发行制度改革新规施行后，首批适用新规发行的公司，发行流程以及申购、缴款等环节较之前进行了调整。
⑵【中国2015年发电量、钢铁产出下滑 几十年来首见】国家统计局数据显示，中国2015年发电量为5.618万亿千瓦时，较上年下降0.2%，为1968年以来首次出现年度下滑。粗钢产量下降2.3%至8.038亿吨，为1981年以来首次年度下滑。此外，2015年煤炭产量下滑3.5%，为连续第二年下降。
⑶【外媒：监管层要求银行严控资金流出】外媒援引消息人士称，中国监管层要求银行严控跨境人民币资金池业务的净流出上限，任何时点的净流出余额不得大于零。中国近期或将放开宏观审慎框架下跨境人民币及外币直贷政策。监管层要求银行对人民币资金池各项业务及产品交易背景进行严格审查。
⑷据外媒，中国央行今日就三个月期与一年期中期借贷便利（MLF）需求向部分银行询量，其中首次新增一年期品种，利率为3.25%。
⑸【中国四季度GDP同比增速创2009年来最低】中国四季度GDP同比6.8%，预期6.9%，前值6.9%。中国四季度GDP环比1.6%，预期1.8%，前值1.8%。中国12月规模以上工业增加值同比5.9%，预期6%，前值6.2%。中国12月社会消费品零售总额同比11.1%，预期11.3%，前值11.2%。中国12月发电量同比下降3.7%，前值增长0.1%。
⑹1-12月，全国房地产开发投资同比名义增长1.0%；1-11月增长1.3%。1-12月，房屋新开
面积同比下降14.0%；1-11月下降14.7%。1-12月，商品房销售面积同比增长6.5%；1-11月增长7.9%。1-12月，商品房销售额同比增长14.4%；1-11月增长15.6%。
⑺12月金融机构外汇占款降6289亿元，创历史第三大降幅。
2．走势预测及操作建议：
市场多空分歧加剧，后市市场可能演绎震荡整理模式；短期以震荡思路为主，建议投资者切忌重仓博弈。
国债：
央行MLF再放水
1、背景分析：
上一个交易日（1.19），银行间资金利率大幅反弹。隔夜品种加权平均利率为2.0441%，涨9个基点；7天期品种加权平均利率2.6027%，涨15个基点；14天期品种加权平均利率为2.8728%，涨19个基点；21天期品种加权平均利率为3.1722%，涨31个基点。央行公开市场昨日进行800亿元7天期和750亿元28天期逆回购操作，中标利率2.25%与上次持平，此外还有800亿元9个月期的国库现金定存，当日有800亿逆回购到期，单日净投放（含国库现金）1550亿元。
周二（1.18）利率债收益率全线上涨。国债方面，1年期上行1个BP至2.2724%；3年期上行1个BP至2.5770%；5年期上行2个BP至2.6643%；7年期上行3个BP至2.8392%；10年期上行2个BP至2.7964%。国开金融债方面，1年期上行2个BP至2.3854%；3年期上行2个BP至2.7538%；5 年期上行3个BP至2.8966%；7年期上行3个BP至3.1721%；10年期3.0456%与上个交易日基本持平。非国开金融债方面，1年期上行3个BP至2.4011%；3年期2.7123%与上个交易日基本持平；5 年期上行5个BP至2.9909%；7年期上行2个BP至3.2204%；10年期上行1个BP至3.1979%。
关注如下消息：
【国开债投标倍数下滑较明显】19日,国开行招标的五期固息金融债发行利率多数仍低于二级市场,但投标倍数明显下降。市场人士表示,短期资金紧张局势愈演愈烈,加之此前债券收益率下行较快,导致机构情绪趋谨慎。国开行昨日招标的是新发1年期金融债,以及增发的3年、5年、7年和10年期金融债,均为固息债券。据市场人士透露,此次国开行1年、3年、5年、7年、10年期债券的中标收益率分别为2.29%、2.6964%、2.8385%、3.1666%、3.0211%;投标倍数分别为5.05倍、2.14倍、2.31倍、2.09倍、2.61倍。 该组国开债发行收益率仍多数低于二级市场估值。1月18日,中债政策性金融债到期收益率(国开行)曲线显示,1年、3年、5年、7年、10年期债券收益率分别为2.3608%、2.7387%、2.8633%、3.1379%、3.0452%。招标倍数则较之前发行的国开债下滑明显。
2、走势研判及操作建议
上个交易日（1.19），央行不仅加大公开市场操作投放力度，还对22家金融机构开展中期借贷便利操作共4100亿元，其中3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%，中短期货币工具配合，保障节前节后流动性。不过由于前期债市累积上涨过快，市场又在普遍等待降准到来，当资金面出现波动时，国债期货亦是波动加剧，上行阻力明显，有技术性回调风险，后市上涨趋势不变，逢回调布局少量多单。
能源 ：
焦炭受环保政策影响产量下降
1、背景分析：
PTA：关注上方压力
周二PTA现货市场稳定为主，早间内盘市场供应商报盘在4100元/吨附近，套利商略高在4130元/吨上下，商谈成交维持在4100元/吨附近；午后大宗商品齐上涨，PTA期货受此影响带升，套利盘还盘升至4150－4170元/吨，高位尚未有实质性成交，前期几单成交4130元/吨。外盘市场稳定，早间供应商一日游报盘基本未动，一单聚酯工厂买盘在538美元/吨，午后可能的商谈也在此价位略偏上。1月19日逸盛石化主港自提现款报价维持：内盘报平4040元/吨，买入价为3900元/吨，中间价为3940元/吨，美金卖出价维持在537美元/吨；恒力石化PTA主港自提美金报价维持在560美元/吨。
LLDPE：高抛低吸为宜
周二国内LLDPE现货价格多数震荡小涨，线性期货高开大幅上扬，且市场高压和线性部分货少，商家随行小幅高报，终端询盘不积极，实盘成交商谈为主。线性期货连日走强，加之商家货源偏紧，给予市场利好支撑，然临近年底，多数订单逐渐减少，刚需成交为主。目前国内LLDPE主流报价在8500-9050元/吨。隔夜欧美原油市场涨跌互现，周二WTI原油2月期货结算价每桶28.46美元，比前一交易日下跌0.96美元；Brent原油3月期货结算价每桶28.76美元，比前一交易日上涨0.21美元。
煤焦：焦炭受环保政策影响产量下降
焦炭受环保政策影响产量下降
截止到1月15日晋中二级500元/吨，较上周稳；唐山二级到厂690元/吨，较上周稳；日照二级到厂680元/吨，较上周稳；天津准一离岸价730元/吨，较上周稳。
本周焦炭市场整体弱稳，供需成交尚可，尽管钢企有降价意向，但近期钢价继续小幅探涨，焦企挺价意识增强，因此，焦炭价格短时间内或将趋稳。受月初河钢降价影响，本周山西吕梁地区部分焦企下调出厂价10元/吨左右；河北地区焦炭价格整体维稳，个别焦化厂提涨10元/吨；山东地区开工率未减，市场相对稳定。
近日河北省委领导班子被中央环保督察组约谈，河北地区尤其是唐山环保政策持续发力，唐山将成为环保治理的重灾区。更有市场传言，唐山市从3月份开始，对100公里以内的污染企业实行全部停产，200公里以内的污染企业限产，环保政策持续发力，钢厂的限产力度也会持续加大，对当地煤焦市场将产生不小的影响，但据资源网了解，到目前为止，多家钢厂并未收到限产要求。临近春节，下游补库基本完成，节后开工率的复苏势必对焦价起到支撑作用，预计河北焦炭市场将会形成稳中偏强态势。
超级寒潮来袭，煤价获支撑
恶劣的天气即将来袭，如果寒潮带来大范围降雪的话，运输将受影响，原本吃紧的电厂库存将更加严重。港口运输也将受到影响，原本低位的港口库存，将继续持续，后期现货市场价格上涨的概率加大。
港口某生产商人员反映，感觉最近现货市场不太可能降价，下周开会研究价格，看领导们怎么定。我们船都有一些压到下个月去了，已经控制进船了，价格只有涨不可能跌。
截止1月18日，环渤海各港库存环比上周同期分别为，秦皇岛港352.5万吨（+13.5），曹妃甸港130万吨（+12），京唐港185万吨（-41），天津港222.9万吨（-15.2），黄骅港183万吨（+22）。其中秦皇岛港和黄骅港库存增加主要为封航所致，京唐港和天津港库存下降明显。
甲醇：价格震荡偏强
目前内地甲醇市场出货欠佳，仅陕蒙一带因烯烃需求支撑表现坚挺，短期仍无库存压力；而关中、山西、河南及山东等地则交投平淡，部分企业库压有所上升，加之春节期间低库存过度，部分企业不得不让利出货，短期上述区域将仍有下调空间。港口方面，库存低位及需求偏弱共存，加之外围宏观股市、原油等偏弱因素影响，短期或仍以偏弱震荡行情为主，不排除部分港口低价出货可能，关注下周期货交割及进口到货情况。
近期南方地区将面临一轮雨雪天气，市场担忧对甲醇运输产生影响。
现货方面，华东甲醇市场日内受期货继续攀升带动及可售货物有限等利好支撑，局部重心大幅上移。其中太仓现货成交1790-1800元/吨，低端部分大单成交；2月底部分纸货成交1740-1745元/吨，午后氛围略有放缓；江阴常州日内出货尚可，主流集中1810-1820元/吨。宁波主流贸易商今日封盘未出，部分小单出货1840元/吨。
1月18日中国到港价格持稳于207美元。
2、走势研判及操作建议
PTA：TA05短期跟随其他商品大幅反弹，然持续性有待考验，建议逢反弹高位抛空为主，关注上方均线压力，关注基本面开工动态。
LLDPE：部分现货偏紧支撑市场，预计L1605合约短期震荡格局，高抛低吸为宜。
煤焦：煤焦连续反弹后出现震荡走势，唐山钢坯价格上涨，钢厂利润回升，焦煤、焦炭受到影响震荡偏强。
甲醇：期价近期走势震荡，市场氛围有一定好转推动价格小幅反弹，短期无确定方向。
农产品：
雨雪冰冻天气对菜籽产量存潜在威胁
1、背景分析：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，盘中升至12月23日来最高，受助于良好的出口需求迹象，以及主要购买国中国祭出更多措施刺激经济的预期。尾盘的一波获利回吐使大豆期货在收盘前脱离盘中高位。气象专家称，本周巴西中西部地区将会出现大雨，这将帮助一些新播种的大豆作物从去年年底干燥天气中恢复，不过也令准备收获大豆的农户担忧。市场普遍预期南美大豆丰产，而阿根廷新政府上台后放宽出口限制，加剧全球大豆市场的供应压力。一位分析师称，南美供应前景改善，但是天气形势仍存在不确定性。
分析机构AgRural称，1月份上半月的暴雨致使巴西大豆收割工作开始缓慢。AgRural称，截至1月15日，全国大豆收割工作仅完成0.5%，低于上年同期的1.1%。虽然降雨可能令打算收获大豆的农户感到懊恼，但是却受到农户的普遍欢迎，因为这帮助马托格罗索州和其他中西部地区从前期过于干燥的状况中恢复。
美国农业部发布的出口检验周报显示，过去一周的美国大豆出口检验量出现增长。截至2016年1月14日的一周，美国大豆出口检验量为1,395,220吨，低于一周前的1,245,001吨，也低于去年同期的1,521,831吨。迄今为止，2015/16年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为30,425,721吨，比上年同期的34,224,027吨低了11.1%，上周是同比降低11.2%，两周前同减少10.3%。
国内鸡蛋价格涨跌互现。全国现货市场均价为4.02元/斤，较昨日涨0.11元/斤。大连盘鸡蛋期货震荡上涨，给其市场带来利多支撑。另外，经过一轮备货，市场流通货源较少，鸡蛋价格震荡上涨。不过，春节日益临近，市场多数蛋商已备货结束，市场需求减少。
全国豆粕现货均价2628元/吨，较前日涨7元/吨，沿海一级豆油主流价位集中在5750-5960元/吨。春节前豆粕现货市场向好氛围较为明显，饲料厂春节前备货工作尚未结束，而油厂豆粕并无出货压力。1-3月份大豆到港量下降明显，人民币贬值也给油厂挺价带来心理支持，春节前豆粕现货或延续偏强走势，易涨难跌。不过，全球大豆供应充裕，经济形势低迷，且市场对豆粕中长线仍有看弱预期，不会过分追涨，预计节前继续上涨空间也受限。当前节前包装油备货高峰仍继续，油厂低位成交依旧良好，豆油库存不断下降，提振豆油现货终于迎来反弹。不过，南美天气改善、全球大豆供应压力不减及原油持续走软仍在向市场施压，预计豆油反弹空间也不大。今日起全国将迎来大范围降温雨雪冰冻天气，不仅将影响到农副产品的运输、造成局部供应紧张，而且持续冻害对菜籽等越冬作物产量也存潜在威胁，2008年类似的天气曾引爆菜籽类产品大涨行情。
2、走势预测及操作建议：
豆粕：震荡偏强，建议观望，M1605合约阻力2470，支撑2430。
豆油：震荡整理，建议观望，Y1605合约阻力5650，支撑5600。
棕榈油：震荡整理，建议观望，P1605合约阻力4750，支撑4670。
鸡蛋:震荡整理，建议观望，JD1605阻力3280，支撑3210。
风险提示
