欧洲央行将在3月审视立场 强烈暗示更多宽松政策出台
1、国际宏观：
【美国】
美国劳工部宣布，美国上周首次申请失业救济人数增加1万，总数攀升至29.3万。4周移动平均的首次申请失业救济人数增加6500，总数增至28.5万。
美联社评论称，尽管当周初请人数仍然整体处在历史低位水平，但此次数据已经升至六个月高位，同时四周均值也刷新了去年四月以来的新高，主要原因是数据受到了冬季假期的影响，一些临时的销售人员在圣诞新年假期过后被裁员，初请稍有波动只是因暂时性因素影响。
【欧洲】
北京时间20：45欧洲央行宣布利率决议，维持主要再融资利率在0.05%不变，维持隔夜存款利率-0.3%不变；维持隔夜贷款利率0.3%不变，符合预期。
欧央行行长德拉吉在欧洲央行宣布货币政策决定后举行的新闻发布会上表示，预计利率水平将长期维持在目前水平或者更低水平。他表示，下行风险已再次增大，央行需要在下次议息会议上评估甚至重新审视政策立场。
德拉吉同时表示，欧洲央行有力量、意愿以及决心采取行动，并且拥有足够的政策工具可用。金融市场的动荡、对中国等其它新兴市场的忧虑将促使欧洲央行在3月会议上审视其货币政策。德拉吉的讲话助涨了进一步放宽政策的预期，欧元兑美元汇率一度跌破1.08。美元指数约上涨0.5%。欧洲股市上涨1%。
2、国内宏观
国家外汇管理局1月21日发布统计数据显示，2015年12月，银行结汇9046亿元人民币（等值1403亿美元），售汇14811亿元人民币（等值2297亿美元），结售汇逆差5765亿元人民币（等值894亿美元），连续6个月逆差。11月为逆差3490亿元。
其中，银行代客结汇8637亿元人民币，售汇14320亿元人民币，结售汇逆差5683亿元人民币；银行自身结汇408亿元人民币，售汇490亿元人民币，结售汇逆差82亿元人民币。同期，银行代客远期结汇签约234亿元人民币，远期售汇签约1385亿元人民币，远期净售汇1151亿元人民币。截至本月末，远期累计未到期结汇3734亿元人民币，未到期售汇9758亿元人民币，未到期净售汇6024亿元人民币。
2015年1-12月，银行累计结汇107247亿元人民币（等值17231亿美元），累计售汇136608亿元人民币（等值21889亿美元），累计结售汇逆差29361亿元人民币（等值4659亿美元）。其中，银行代客累计结汇96099亿元人民币，累计售汇128581亿元人民币，累计结售汇逆差32482亿元人民币；银行自身累计结汇11147亿元人民币，累计售汇8026亿元人民币，累计结售汇顺差3121亿元人民币。同期，银行代客累计远期结汇签约8128亿元人民币，累计远期售汇签约20265亿元人民币，累计远期净售汇12137亿元人民币。
2015年12月，境内银行代客涉外收入20751亿元人民币（等值3218亿美元），对外付款25413亿元人民币（等值3942亿美元），涉外收付款逆差4663亿元人民币（等值723亿美元）。
2015年1-12月，境内银行代客累计涉外收入204813亿元人民币（等值32889亿美元），累计对外付款217730亿元人民币（等值34899亿美元），累计涉外收付款逆差12917亿元人民币（等值2009亿美元）。
国家外汇管理局新闻发言人答记者问时指出，2015年，我国跨境资金流动总体呈现净流出态势，四季度流出压力较三季度有所缓解。目前，我国国际收支状况基本平稳，跨境资金流动风险总体可控。外汇管理在改革开放总体原则下守住风险底线的工作思路没有变。继续开展外汇业务相关检查，严厉打击无真实交易背景的虚假外汇交易、地下钱庄等违法违规活动。个人需要理性购汇、理性持汇，截至目前没有出台任何限制购汇和付汇的新规定。
股指期货再次探底
1、背景分析：
⑴【OPEC一篮子原油价格跌至十三年半新低】OPEC一篮子原油价格跌至22.48美元/桶。至此，较2014年6月峰值110.48美元/桶已跌去80%。
⑵【12月银行代客结售汇逆差创有数据以来第三高】外管局：12月，银行结售汇逆差5765亿元人民币（等值894亿美元）。其中，银行代客结售汇逆差5683亿元人民币，创有数据以来第三高。1-12月，累计结售汇逆差29361亿元人民币（等值4659亿美元），其中，银行代客累计结售汇逆差32482亿元人民币。
⑶【央行再降“红包雨”：今天开展3525亿元MLF】央行：1月21日，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对20家金融机构开展中期借贷便利操作共3525亿元，其中3个月、6个月、1年期均为1175亿元，利率分别为2.75%、3.0%、3.25%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
⑷【央行逆回购投放4000亿流动性 单日规模创三年之最】中国央行公开市场今日将进行2900亿元28天期逆回购操作。中国央行公开市场今日将进行1100亿元7天期逆回购操作。另外，公
开市场今日有1600亿元7天期逆回购到期。公开市场本周净投放3150亿元（此处为更正，非“4750亿”），创四年来最大单周规模；上周为净投放400亿元。
2．走势预测及操作建议：
市场多空分歧加剧，后市市场可能演绎震荡整理模式；短期以震荡思路为主，建议投资者切忌重仓博弈。
央行巨量逆回购 期债震荡上行
1、背景分析：
上一个交易日（1.21），银行间资金利率延续反弹。隔夜品种加权平均利率为2.2160%，跌3个基点；7天期品种加权平均利率2.7199%，涨11个基点；14天期品种加权平均利率为3.7062%，涨34个基点；21天期品种加权平均利率为4.1092%，涨58个基点。央行公开市场昨日进行1100亿元7天期和2900亿28天期逆回购操作，中标利率分别为2.25%、2.60%与上次持平,本周共有逆回购到期2400亿元和800亿元国库现金定存到期，本周公开市场净投放（含国库现金）3950亿元。
周四（1.21）利率债收益率普遍下行。国债方面，1年期下行1个BP至2.3006%；3年期下行1个BP至2.5995%；5年期下行2个BP至2.6714%；7年期下行2个BP至2.8293%；10年期下行2个BP至2.7914%。国开金融债方面，1年期下行1个BP至2.4954%；3年期上行1个BP至2.7948%；5 年期下行2个BP至2.9122%；7年期下行1个BP至3.1764%；10年期3.0584%与上个交易日基本持平。非国开金融债方面，1年期下行1个BP至2.5007%；3年期2.7514%与上个交易日基本持平；5 年期3.0089%与上个交易日基本持平；7年期下行4个BP至3.2500%；10年期上行1个BP至3.2379%。
关注如下消息：
【三期国开债招投标平稳】21日，国开行招标的三期金融债利率符合预期，投标倍数接近或超过3倍，招投标结果比较平稳。国开行昨日招标的三期金融债包括2016年第1期、第2期SHIBOR浮息增发债以及2016年第5期固息新发债，期限分别为1年、3年、20年，发行规模分别为40亿、20亿、40亿。据市场人士透露，此次国开行1年期SHIBOR浮息增发债发行参考收益率为2.4823%（利率基准2.99%），投标倍数为3.08倍；3年期SHIBOR浮息增发债发行参考收益率为2.9736%（利率基准2.99%），投标倍数为2.97倍；20年期固息债中标利率为3.80%，投标倍数为3.56倍。其中，1年期浮息债、20年固息债点差收益率/中标利率要略低于二级市场，3年浮息债稍高，但三期债券投标倍数都接近或超过3倍，显示需求尚可。
2、走势研判及操作建议
上个交易日（1.21），国债期货震荡上行，日线级别延续高位震荡态势。央行昨日对20家金融机构开展MLF操作共3525亿元，此外进行4000亿元逆回购。单日放水逾7500亿元，操作规模创三年之最，为流动性提供支持，资金面宽松可期。国债期货后市上涨趋势不变，建议逢回调布局少量多单。
煤炭海运费上涨
1、背景分析：
煤焦：煤炭海运费上涨
煤矿放长假或将利好年后市场
山东省内部分煤企已经下发春节放假的有关通知，其中对亏损矿井要求放长假（正常放7天假），这样的安排利好节后市场，有利于节后省内煤炭市场趋于稳定。
据了解，关于放假天数，部分煤企规定原则上省内矿井放假10-15天，但需同时要符合当地政府政策规定；不过对于重点矿井和重点区域，为保证重点客户的发运和铁路发运，可根据重点客户需求和发运计划排定放假方案，原则上放假5-7天。关于放假时间，原则上从2月1日以后由各单位自行安排。
现阶段焦化厂节前备库存还在延续，煤矿精煤库存持续低位，省内精煤仍旧处于供货紧张状态，部分矿井甚至在抢购。了解到目前兖州某煤企本部库存已经降至27万吨左右，库存再次降至年内低点。不过目前环保卫生检查以及年前保安全方面，煤企产量也在下降，有的煤矿甚至减少了一半的产量，因此供应端产量下滑在一定程度上造成了下游焦化企业迟迟库存补不上来。
国内沿海运费稳中小幅上涨
近日国内沿海运费基本持稳，由于北方港出货略有增多，船舶供应略显偏紧，再加上船东心态由之前看跌转为看涨，报价整体小幅上涨，涨幅约1-2元/吨。但鉴于船货双方报价仍有一定差距，实际成交略显偏少。
有船东表示，最近市场有传言在本月15日前后大集团煤价可能要上涨。另外下游库存偏低，有部分客户计划在春节放假前提前备好库存，因此在中旬之前船舶供应偏紧。
甲醇：价格震荡偏强
目前内地甲醇市场出货欠佳，仅陕蒙一带因烯烃需求支撑表现坚挺，短期仍无库存压力；而关中、山西、河南及山东等地则交投平淡，部分企业库压有所上升，加之春节期间低库存过度，部分企业不得不让利出货，短期上述区域将仍有下调空间。港口方面，库存低位及需求偏弱共存，加之外围宏观股市、原油等偏弱因素影响，短期或仍以偏弱震荡行情为主，不排除部分港口低价出货可能，关注下周期货交割及进口到货情况。
近期南方地区将面临一轮雨雪天气，市场担忧对甲醇运输产生影响。
现货方面，华东甲醇市场日内交投一般，整体较昨调整不大。其中太仓现货成交集中1750-1760元/吨，整体放量有限；2月及3月底纸货商谈/成交集中1730-1745元/吨；江阴常州小单成交为主，部分围绕1810-1820元/吨。宁波主流贸易商日内继续封盘，等待货物报关，部分单参考1830元/吨。
1月21日中国到港价格持稳于207美元。
2、走势研判及操作建议
煤焦：煤焦连续反弹后出现震荡走势，唐山钢坯价格上涨，钢厂利润回升，焦煤、焦炭受到影响震荡偏强。
甲醇：期价近期走势震荡，市场氛围有一定好转推动价格小幅反弹，短期无确定方向。
棕榈油领跌，油脂大幅回落
1、背景分析：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨，交易商称，在期价周三跌至逾一周最低后，有逢低承接买家进场。指标3月大豆期货收盘高于40日移动均线切入位，但未能守住100日移动均线上方的支撑位。豆粕期货走强也支撑大豆期货。豆粕期货升势是受现货市场需求增加和供应吃紧带动。豆油期货也收高，跟随原油市场的反弹。分析师预计，美国农业部周五将公布最近一周出口销售大豆70-100万吨，之前一周为112.7万吨。
阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的首份2015/16年度产量预测数据显示，2015/16年度阿根廷大豆产量预计为5800万吨，作为对比，美国农业部在1月12日发布的供需报告里预测2015/16年度阿根廷大豆产量预计为5700万吨，和12月份的预测值持平。
据巴西分析机构Agroconsult公司发布的最新报告显示，2015/16年度巴西大豆播种面积预计为8120万英亩，比上年增长3%。12月份Agroconsult曾将大豆播种面积预测数据下调50万英亩，因为马托格罗索州和Cerrado地区的东部降雨太晚，促使一些农户放弃种植大豆。
国内鸡蛋价格大多稳定。局部上涨。全国现货市场均价为4.12元/斤。大连盘鸡蛋期货上涨，给其市场带来利多支撑。另外，鸡蛋价格持稳看涨，后市仍有上涨可能。不过，春节日益临近，市场多数蛋商已备货结束，市场需求减少，鸡蛋价格上涨空间有限。
全国豆粕现货均价2618元/吨，较前日跌7元/吨，沿海一级豆油主流价位集中在5750-5940元/吨。截止目前，饲料企业春节前备货进入后期，且南美天气正常，及国内经济形势低迷，连盘豆粕触及近期高点2471后连续两日回落，美豆也缺乏上涨动力，春节前国内外期货进一步大涨机率小，近两日在期货盘面回落的情况下，豆粕整体成交转淡，豆粕现货节前备货引发的上涨行情或已经被终结，价格进一步大幅上涨可能性很小。由于冬季气温较低，棕榈油终端需求受到严重抑制，近日市场多以采购豆油为主，棕榈油市场少有问津，而国内进口量却仍保持增加势头，港口棕油库存也连续增长，此外，1-3月我国棕榈油进口量或近130万吨，其中1月及2月进口量均在40-45万吨，3月份40万吨。后期棕榈油供应基本充裕。此外，大连盘及马盘棕油跌幅一路扩大也挫伤市场人气，现货承压继续回落，春节前棕榈油市场或难再有大的改善。
2、走势预测及操作建议：
豆粕：震荡整理，建议观望，M1605合约阻力2440，支撑2410。
豆油：震荡整理，建议观望，Y1605合约阻力5570，支撑5510。
棕榈油：震荡偏弱，建议空单轻持，P1605合约阻力4610，支撑4550。
鸡蛋:震荡整理，建议观望，JD1605阻力3330，支撑3260。
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
