【东海晨报】外贸数据低迷 中国6月进出口双双回落

国际宏观

【美国】

今日凌晨，据美联储公布的经济状况褐皮书显示，美国经济各个领域整体展望积极，包括零售、制造和房地产部门：大部分地区经济增长缓和；通胀压力仍旧较为缓和；就业持续温和增长。

美国克里夫兰联储主席洛丽塔·梅斯特表示，支撑美国经济发展的基础面发展良好；美国劳动市场仍健全，6月就业数据有所反弹，缓和5月低迷的疑虑，预计会有进一步改善；通胀在两年内会逐步升至2%。

美国达拉斯联邦储备银行主席罗伯特· 卡普兰表示，缓慢、渐进、审慎的加息路径非常合适；只能缓慢而耐心地解除宽松政策；6月非农报告显示就业市场取得进展。

【欧洲】

据英国白金汉宫发布消息称，英国首相卡梅伦已经正式辞职，特蕾莎·梅被正式任命为英国第13任首相。英国财政大臣奥斯本已辞职，菲利普·哈蒙德被任命为新一任财政大臣。

特蕾莎·梅在唐宁街10号发表演讲，誓言对抗“烫手的不公正性”；将在税收问题上把普通民众的财富放在首要位置。

国内宏观

昨日，海关总署公布6月贸易数据如下：中国6月出口同比(按人民币计)1.3%，预期0.3%，前值1.2%。中国6月进口同比(按人民币计)-2.3%，预期-1.2%，前值5.1%。中国6月贸易顺差3112亿元，预期顺差3230亿元，前值顺差3247.7亿元。

中国6月进口同比(按美元计)-8.4%，预期-6.2%，前值-0.4%。中国6月出口同比(按美元计)-4.8%，预期-5%，前值-4.1%。中国6月贸易顺差481.1亿美元，预期顺差456.5亿美元，前值顺差499.8亿美元。

海关总署发言人表示，三季度中国出口再度面临较大下行压力；将落实稳定外贸增长各项政策措施，着力促进外贸回稳向好；今年内地从香港进口飙升是因为黄金需求增加。

中金所研究院分析认为，中国进出口贸易仍难以得到根本性好转，出口仍受制于外需，进口在剔除商品价格因素的情况下，也反映出自身经济状况仍然偏弱。顺差保持基本稳定，但在人民币贬值预期消散之前，贸易顺差难以对汇率产生支撑。在人民币贬值的趋势下，企业财务运作上自然会选择减少结汇。

日前，李克强在中欧工商峰会上发言表示，中国经济在二季度维持了稳定增长势头，能够实现至少6.5%增长率的年度目标；坚决化解钢铁过剩产能；中国坚定支持欧盟一体化，相信欧盟与英国的关系将实现顺利过渡。

背景分析

⑴【央行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元】7月13日，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元、1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

⑵【菲律宾南海仲裁案裁决非法无效 中方不接受不承认】新华社报道，菲律宾南海仲裁案仲裁庭7月12日作出非法无效的所谓最终裁决。对此，中方多次声明，菲律宾共和国阿基诺三世政府单方面提起仲裁违背国际法，仲裁庭没有管辖权，中国不接受，不承认。

⑶【中国6月出口升1.3%连续四个月增长，进口负增长】海关总署7月13日公布数据显示，按人民币计，中国6月出口1.17万亿元，升1.3%，连续四个月增长，前值1.2%，预期0.3%；进口8633亿元，下降2.3%，前值5.1%，预期降1.2%；贸易顺差扩大12.8%至3112亿元，前值3247.7亿元，预期3230亿元。6月进出口总值2.04万亿元，下降0.3%。

⑷【欣泰电气被强制退市创业板退市正式开启】证监会7月8日（周五）对创业板上市公司欣泰电气涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案正式开出罚单，并启动强制退市程序。2014年1月27日上市的欣泰电气将成为创业板第一家终止上市的公司，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

⑸【中央巡视提速国企改革管理层级或将大削减】国有企业改革的进展不仅吸引着社会各方关注的目光，而且成为了中央巡视组十分关切的议题。在对国资委的中央巡视工作结束后，中央第十四巡视组在向国资委反馈相关情况时即提出了国有企业改革进展缓慢的问题。国资委大型企业监事会主席季晓南称，第二轮巡视工作已经开始。也正因如此，国资委已经在各方面积极工作，以期提速国有企业改革，解决制约国有企业发展的体制机制问题。

走势预测及操作建议

解读：上一交易日，沪指高位震荡，权重板块中，早盘金融股发力上攻未果后冲高回落。随后，近日持续跑输大盘的创业板扛起多头大旗，一度涨幅达到2%，特别是次新股再度集体拉升，这是否标志着风格再次转换回创业板尚有待观察

操作建议：沪指当前仍处于上升通道中，建议投资者在回调时可大胆加仓。

背景分析

原油：国际油价回跌

国际油价再度会跌，NYMEX8月和Brent9月原油期货分别收跌3.31%及3.38%，报收于45.82美元/桶及46.56美元/桶。

据EIA数据，截止7月8日当周,美国原油库存量5.218亿桶，比前一周下降255万桶；美国汽油库存总量2.4009亿桶，比前一周增长121万桶；馏分油库存量为1.53亿桶，比前一周增长406万桶。原油库存比去年同期高13.1%；汽油库存比去年同期高10.1%；馏份油库存比去年同期高8.3%。美国商业石油库存总量增长710万桶。炼油厂开工率92.3%，比前一周下降0.2个百分点。备受市场关注的美国库欣地区原油库存6391.6万桶，减少了23.2万桶。 

截止7月8日当周，美国原油日均产量848.5万桶，比前周日均产量增加5.7万桶，比去年同期日均产量减少107.7万桶；截止7月8日的四周，美国原油日均产量855.3万桶，比去年同期低10.8%；美国成品油需求总量平均每天2016万桶，比去年同期高1.4%；汽油需求四周日均量974万桶，比去年同期高1.6%；馏份油需求四周日均数376万桶, 比去年同期高1.8%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高7.1%。单周需求中，美国成品油需求继续下降，美国石油需求总量日均1945万桶，比前一周低60万桶；其中美国汽油日需求量967桶，比前一周低8万桶；馏分油日均需求量321万桶，比前一周日均低72.7万桶。

国际能源署周三发布的7月份《石油市场月度报告》认为，全球原油市场经历了不同寻常的转变，从供应严重过剩转为在今年第二季度接近供需平衡，但处于纪录高位的石油库存将对近期油价稳定构成威胁。尽管近期的报告频频上调需求，但有迹象显示这一需求增长正在减缓；库存仍然居高不下，特别是成品油库存。原油库存可能下降，但除非需求强于当前预期，否则成品油库存可能进一步上升，给整个价格结构带来威胁。国际能源署认为，经合组织5月底石油库存30.74亿桶，为历史最高水平，比4月底增加了1350万桶。6月份的初步数据显示，经合组织石油库存进一步增加了90万桶。由于库存高企，海上原油库存已经达到七年以来最高水平。

国际能源署数据显示，6月份全球石油日均供应量9600万桶，比5月份日均增加60万桶。欧佩克原油日均产量3321万桶，为八年来最高水平，比5月份日均增长40万桶。加蓬7月1日起正式成为欧佩克成员国，至此欧佩克已经有14个成员国。6月份沙特阿拉伯原油日产量1045万桶，接近历史最高水平；伊朗原油日产量366万桶，增加了5万桶。6月份中东地区石油日产量增至纪录高位3150万桶，使其市场份额提升至35%，为自20世纪70年代末以来最高水平。

国际能源署数据还显示，6月份非欧佩克石油日产量5590万桶，增加了20.5万桶。但是预计今年非欧佩克石油日产量比去年日产量减少90万桶，但是2017年将增加20万桶。预计2016年全球石油日均需求9610万桶，比去年日均增加140万桶；预计2017年日需求量再增加130万桶。

走势预测及操作建议

原油：油价近期将呈现宽幅震荡态势，密切关注市场消息面的变化。

行情报价及基差

市场信息及分析

螺纹钢：

昨日河北唐山地区钢坯出厂价格上涨50-60元/吨，周边江苏、浙江、安徽各市场报价趋向高位，早间，安徽马钢出厂指导价格追涨50元；杭州地区沙钢螺纹钢主流报价2400元以上，南京地区南钢主流报价2350元左右，相对昨天上涨20-50元/吨。总体来看，华东主要市场的涨势都较昨天放缓。

总之，唐山钢厂限产引发供给端收缩，加上6月我国钢材出口再破千万吨，钢市供需压力并不大，提供钢材市场反弹的基础。但也要注意到内需仍然不旺，并不支持钢价持续大幅的拉涨。

铁矿石：

经历昨日港口现货成交放量后，今日贸易商报价普涨10元左右，钢厂接盘意愿较强，成交量与昨日持平。

现货市场成交价格如下：京唐港PB粉450元/吨（较昨日涨12元/吨），混合粉390元/吨（较昨日涨12元/吨）；青岛港阿特拉斯粉355元/吨（较昨日涨12元/吨），卡粉510元/吨，杨迪粉370元/吨；日照港高硅巴粗395元/吨。

Mysteel今日运量调研显示，上周澳洲巴西发货量双降，主要原因是港口的检修情况。澳洲方面，上周BHPB的NPC与NPD泊位检修实际影响情况并没有想象中的那么严重，BHPB整体发货总量小幅下降3.1万吨，发往中国货量环比增加33.7万吨。而力拓丹皮尔港4号5号泊位传感装置断电故障导致7月4日至7日船只无法靠近锚地也无法装船，这个突发事件也打乱了力拓上周发货计划，上周力拓发货总量环比下降102.2万吨，发往中国货量环比下降54.3万吨。巴西方面，上周5个发货港口仍在月初例行检修当中，尤其是VALE的PDM港与图巴郎港，但本周检修基本会告一段落，本月巴西港口的检修计划如下：PDM港：1号码头7月1日至3日；3号北部码头7月20日至22日；3号南部码头7月11日至13日；4号码头7月4日至8日。图巴郎港口：1号南部码头7月7日至10日；1号北部码头7月7日至10日；2号码头7月4日至6日。CSN港：7月5日至7日。GIT港口：7月4日至6日。CPBS港口：7月6日至8日。到港量方面，上周全国到港量仍在高位水平，非主流国家的铁矿到港量也有不俗的表现，但本周全国的到港量或将有所下降，届时会缓解港库的压力。

焦煤焦炭：

山西地区焦煤价格总体平稳，个别高硫低品质煤库存略有增加，低硫优质煤种资源依旧偏紧，且矿上没什么库存。受限产影响，各煤企产量减少，下游订货依旧紧张。山东地区煤矿库存压力较大，近期精煤价格下调，幅度40元左右。港口进口焦煤价格保持平稳，一线主焦煤报价780元，二线主焦煤报价770元，均为库提价。焦炭方面，近期焦价总体平稳，受钢材市场持续好转影响，钢厂对焦价打压放缓。钢厂有补库需求，焦炭出货情况良好。河北焦企目前仍有20元以上的利润，且试探性对钢厂提出涨价要求。出口焦炭市场偏弱，现价152美金左右。天津港港口焦炭库提价维持950-1000元左右。

动力煤：

在港口煤价上涨、产地严格执行限产政策的大背景下，市场话语权逐渐转向卖方，煤矿排队拉煤现象普遍，部分畅销煤种缺货严重。随着下游需求的增加，市场出现供不应求的局面，产地动力煤价格呈稳中上涨态势。目前各发运港口煤炭库存量偏低，部分煤种缺货情况较为严重，再加上需求旺季已经来临，下游采购比较困难。市场参与者对后期煤价看涨情绪浓厚，部分贸易商坐地起价，在大集团长协价基础上加价销售。由于北方港口煤价上涨以及沿海运费的持续拉涨，使得近期华南港口动力煤地销价再次出现5-10元的普涨。在国内市场持续向好的支撑下，进口煤报价仍有上涨预期，然而目前部分煤种价格虚高，与下游意向接货价格差距较大，实际成交偏少，贸易商多持观望态度。

走势预测及操作建议

周一黑色期货价格大幅下跌。近期强弱比较顺序如下：

i＞zc＞ rb＞ j＞jm；

黑色系期货整体价格仍保持着强势震荡反弹，但追高意愿有所减弱。后续或可能会在此区域展开短暂调整。目前整体动力煤、铁矿石等库存压力减弱，基本面上对价格亦有支撑。但由于前期期货价格大涨后，上档技术面调整的压力依然存在，估短期维持强势震荡调整居多。

操作上可考虑逢低短多原料铁矿石焦炭等，但仍不宜追涨。螺纹焦煤等区间操作思路。

背景分析

油脂油料：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，交易商表示，因预报美国天气干热，可能将损及未来数周大豆作物的生长。过去两个交易日CBOT大豆期货累计上涨4.7%，为6月初来最大两日涨幅。交投最活跃的CBOT 11月大豆合约突破10日、20日和40日移动均线带来的阻力。大豆价格亦升穿30日移动均线，但未能守住在该关键技术水准之上的支撑位。豆粕期货收高；豆油期货下跌，受原油市场下跌打压。CBOT8月豆油期货合约早盘上涨，但在接近200日移动均线时遇到阻力后下跌。CBOT8月豆粕期货合约触及一周高位，但未能升穿30日移动均线。

巴西国家商品供应公司(Conab)在7月报告中对巴西国内的大豆供应形式进行了评估。巴西外贸秘书处估计，巴西6月大豆出口量为776万吨。巴西今年迄今的大豆出口量估计为3857万吨，较去年同期增加20%。从该国国内大豆价格高企上可以看出供应趋紧的迹象。6月期间，在马托格罗索州索里苏（Sorriso）地区，巴西大豆平均价格较去年同期上涨58%，在帕拉纳州Cascavel(卡斯卡韦尔)地区，大豆价格上涨44%。巴西国内的大豆价格在6月触及历史高点。由于预期供应趋紧，Conab预期巴西国内大豆价格将持续强劲。

现货市场豆粕均价3403元/吨，涨60元/吨，沿海一级豆油主流价位集中在6080-6270元/吨。基本面偏空，无法助力豆粕再度大涨，豆粕价格能否回归涨势主要取决于美豆产区天气，如果美豆天气出现问题，豆粕价格仍将重回涨势并挑战7月初高点。随着美豆天气炒作有抬头迹象，美豆延续涨势，豆粕现货跟随大幅回升，但当前美豆天气尚未出现实质性问题，目前仅是担忧下旬转为干热，而天气预报往往多变，因此今日豆粕大幅提价后，买家追高也较为谨慎。对于当前国内豆粕价格是否已经重回涨势及上涨的持续性尚需观察。

白糖：

昨天各产销区现货报销持稳为主。其中主产区柳州中间商报价5880元/吨；部分集团厂仓报价5880-5890元/吨，上调10元；站台报价5880-5910元/吨。南宁中间商报价5890元/吨；部分集团厂仓报价5860-5920元/吨，海南船板报价5820元/吨，下调20元/吨。

USDA报告显示美国甜菜丰收将减少自墨西哥的糖口进量，利空国际糖市。隔夜洲际交易所原糖期货反弹遇阻大幅回落。 10月合约未能站稳20美分关口，引发技术性回调，预计在短期回调后重拾升势是大概率。

国内方面，中秋备货行情已经展开，现阶段糖价易涨难跌。受原糖回调影响昨晚期糖略有下探，但总体处于易涨难跌的局面。

鸡蛋：

国内鸡蛋价格继续回调。全国现货市场均价为3.05元/斤，跌0.1元/斤；销区蛋价在3.11-3.40元/斤，跌0.05-0.11元/斤。产区蛋价在2.89-3.2元/斤，跌0.03-0.15元/斤不等。大连盘鸡蛋期货继续下滑，给鸡蛋现货市场带来利空氛围，市场观望心理增加，市场走货放缓，蛋价继续回调。不过，近日长江中下游沿江地区及江淮、西南等地出现百年难遇的强降雨天气。这轮降雨导致湖北、安徽省多处暴发洪灾，多数鸡舍被冲，存栏鸡被淹死的更是不计其数。蛋鸡存栏量减少，市场供应量减少，又限制其市场跌幅。总的来看，市场多空交织，预计近期蛋价或仍将以稳中窄幅震荡走势为主。

玉米：

国内玉米价格行情大多稳定，局部小幅波动。7月14-15日开展国家临时存储玉米竞价交易。近期市场一直传闻，7月份新增1200万吨政策玉米出库，首批400万吨终于于本周正式落地，政策粮加大投放量，增强供应面的压力。同时，华北地区前期定向拍卖玉米仍不断出库，以及东北轮换玉米持续流向华北，再加上本地部分囤粮贸易商陆续积极出货，阶段性上量偏多。另外，7月底8月初，湖北、湖南等南方地区早玉米即将上市，施压玉米市场。受南方大范围暴雨影响，玉米淀粉走货疲软，加之淀粉价格持续下跌，企业加工利润缩窄，在不断消耗原料玉米库存的情况下，目前采购心态谨慎。另外，长江中下游地区出现强降雨造成严重洪涝灾害，水产养殖堪忧，部分区域畜禽养殖也受影响，养殖户担忧情绪增强，出栏积极性增加，加之随着猪价下跌，养殖户积极抛售，饲料终端需求量下降。只不过，传闻，分贷分还玉米拍卖底价，一等粮1730元/吨，二等1690元/吨，三等1650元/吨，拍卖底低高于超期玉米拍卖，玉米下跌的空间也有限。综合来看，目前市场利空因素占据主导。密切关注7月14-15日2013年产临储玉米拍卖情况。

走势预测及操作建议

豆粕：震荡整理，建议观望。

豆油：震荡整理，建议观望。

棕榈油：震荡整理，建议观望。

白糖：震荡偏强，建议逢低做多。

鸡蛋：震荡整理，建议观望。

玉米：震荡偏弱，建议观望。

风险提示

本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。想了解更多期货研究或信息请点击左下方“阅读全文”登录东海期货官网查看。