美联储今年首次加息25个基点
1、国际宏观：
【美国】
美联储北京时间今日凌晨宣布加息25个基点，联邦基金利率至1.5%—1.75%区间。这是美国金融危机以来美联储第六次加息。
鲍威尔声称，最近几个月以来，美国劳动力市场持续走强，经济活动以稳定速度增长。就业增长强劲，失业率保持在低位。与2017年四季度相比，近几个月来美国家庭消费和企业固定资产投资增长趋于温和。通货膨胀率仍然维持在2%以下，美联储对美国经济前景的信心得到增强。
市场预期的今年加息“由三变四”的猜测落空，美联储公布的利率预测中值“点阵图”显示，美联储官员预计，2018~2020年加息次数分别为三次、三次、两次。
美国2月成屋销售反弹，显示就业增长和税改支撑了需求。尽管供应处于低位、借贷成本不断攀升，但强劲的劳动力市场和稳定薪资增速拉动了购房需求。
【欧洲】
德国智库Ifo维持预估德国经济今年增长2.6%，2019年料增长2.1%，但表示围绕跨大西洋贸易关税的讨论正打压企业信心。
英国2月失业率2.4%，前值2.3%。截至1月三个月包括红利的平均工资同比2.8%，创2015年9月来最大增幅。分析人士表示，超预期的薪资数据加大了英国央行5月份加息的可能。
2、国内宏观：
国务院常务会议确定政府工作报告重点任务分工，会议要求加快落实企业开办时间再减一半、政务服务一网通办等“六个一”重点任务和减税减费措施，为市场主体优化营商环境。
周小川在G20上表示，中国将继续采取积极的财政政策和稳健中性的货币政策，推动货币政策调控从数量型工具向价格型工具转变；中国一直强调，金融部门要更好地服务实体经济，目前看加密资产对实体经济的支持作用存疑，中国支持就加密资产和数字货币问题在G20下加强政策协调。
周三，央行未开展公开市场操作，为连续第二日暂停公开市场操作，当日有400亿元逆回购到期。市场普遍预期，央行有可能在美联储加息后上调货币政策工具操作利率。隔夜shibor报2.559%，上涨0.1个基点。7天shibor报2.858%，下跌0.3个基点。3个月shibor报4.6751%，下跌0.99个基点。
截至3月21日下午收盘，商品期货市场多数下跌，热卷跌2.17%，沪锌跌1.67%，沪铜跌1.52%，橡胶跌1.34%，动煤、白糖、玻璃跌近1%；而涨幅方面，苹果涨1.17%，PVC、铁矿、沥青涨近1%。
上海国际能源交易中心称，第六次原油期货全市场生产系统演练圆满成功，此次演练主要包括原油期货上市前一日及当日的交易、结算等业务场景，过程覆盖了上期所和上期能源的交易、结算、出入金、套保/套利申请、数据报送、行情转发等主要业务流程。3月24日，上期所和上期能源还将组织一次交易系统演练。上期所确定七个可交割油种原产地装运港，仓储费为人民币0.2元/桶•天。
继续观望，等待美国加息落地
1、背景分析：
周三，三大股指均在午后回落，其中IC收跌1.27%，IF收跌0.73%，IH收跌0.58%。期现价差方面，按收盘价计，IC1804贴水扩大至89点左右，IF1804贴水扩大至36点左右，IH1804贴水扩大至10点左右。现指方面，保险、券商板块冲高回落，军工股表现强势，黄金股尾盘飙升，工业互联网、人工智能板块回调，周期股持续疲软。持仓方面，三大期指与前一交易日相比均增持1000手左右。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率小幅下跌，7天Shibor下跌0.30个基点，为2.8580%。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月21日不开展公开市场操作，当日净回笼400亿。
消息面上：
（1）香港万得通讯社报道，为深入贯彻落实党的十九大精神和第五次全国金融工作会议精神，扩大金融对外开放，促进支付服务市场健康发展，经国务院批准，中国人民银行印发《中国人民银行公告〔2018〕第7号》，明确外商投资支付机构准入和监管政策。
（2）证监会披露，证监会系统会管干部学习贯彻党的十九大精神第四期专题轮训班近日在中央党校举办，证监会副主席阎庆民强调，要切实抓好资本市场服务实体经济、有效防控风险和深化市场改革三项任务。
（3）亚太股市收盘普涨，市场静待美联储利率决议。港股快速跳水，恒生指数、国企指数双双翻绿。
2、走势解读及操作建议：
近期中国资本市场对新经济企业的态度明显趋暖，资本市场对科技类公司的偏好快速提升，成长风格仍在演绎中。但是近期市场风险仍然偏大，整体期指呈现宽幅振荡格局，等待美联储加息的靴子落地。在市场资金面走向、政策走向尚未完全明朗前，市场整体情绪偏谨慎。不过，待后期利空消化，指数也有望迎来反弹走势。因此，建议投资者暂时观望。
有色走势继续分化
1、背景分析：
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1805合约开于50790元/吨，开盘后铜价重心缓步上移，随后围绕日均线50916元/吨附近横盘整理，午后多头开始减仓离场，空头进场打压，拖累铜价一路下移，探低至50470元/吨，尾盘稍作修复，终收于50580元/吨，跌780元/吨，持仓量增11476手至30.7万手，成交量增77630手至30万手，沪铜指数持仓量增20966手至89.2万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格50430元/吨-50510元/吨，升水铜成交价格50460元/吨-50570元/吨。沪期铜跌势难止，铜价已全面承压51000元/吨，铜价低迷持货商继续缓升报价，早市好铜贴水160元/吨，平水铜贴水220元/吨，湿法铜贴水300元/吨，引来贸易商入市收货，很快这批低价货源被集中收货后，报价抬至好铜贴水150元/吨左右，平水铜贴水200元/吨左右，湿法铜贴水270-250元/吨，下游逢低继续入市，成交量明显放大，市场活跃度改善。下午时段，盘面继续下泄，下游驻足导致成交量较上午明显下降，对此持货商主动扩大贴水以求成交，但市场仍反应平淡，买兴远不及上午，平水铜报贴水220-200元/吨，好铜报贴水170-150元/吨，成交价格为50200-50450元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1805合约开于24455元/吨，盘初空头减仓，沪锌小幅反弹至24490元/吨附近盘整，上方24500元/吨由支撑转为压力后束缚上行空间，确认上修区间后立刻反水加仓打压，沪锌震荡下行录得一深V探低24290元/吨，短空再次离场，沪锌震荡上行，回填部分跌幅。终收跌报24405美元/吨，跌365元/吨，跌幅1.47%，成交量增19.2万手至66.9万手，持仓量增14352手至25.8万手。
昨日上海市场0#锌主流成交于24400-24500元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水60-贴水50元/吨附近；0#双燕对4月贴水40-贴水30元/吨左右。1#主流成交于24380-24450。沪锌1804合约盘中围绕24480元/吨震荡运行，收于24465元/吨。炼厂低价多惜售不出；贸易商交投正常，早市报价较为混乱，早市后期贴水企稳，而仓单流出令市场货源持续宽松，锌价大幅走软带动下游入市采购积极性提高，整体成交尚好，成交货量较前日略有增加。
铝：
据SMM，昨日期铝主力合约早间开于13940元/吨，盘初空头资金继续入场施压，铝价延续隔夜弱势行情放量下行，午前低位窄幅震荡走势清淡，午后空头持续施压下铝价低位触及13855元/吨，随后在空头回补行情驱动下，沪铝逐步修复日内跌势，收于13935元/吨。沪铝指数持仓量增加15528手至795066手，空头增仓为主。短期来看在高库存背景下，铝价维持震荡偏弱行情，反弹仍需下游超预期的复苏及持续的去库存。
现货方面，午前上海成交集中13690-13710元/吨，对当月贴水120-110元/吨，无锡成交集中13690-13710元/吨，杭州成交集中13700-13720元/吨。持货商出货态度保持积极，中间商谨慎接货，下游企业按需采购，降价未引来采购量的提升，整体成交维稳。午后期铝当月低位震荡后尾盘回升，华东报价14690-14710元/吨，难有成交。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，本周全球铜库存大幅上升施压铜价，预计价格走势继续宽幅震荡。
锌：
全球库存低位，国内尽管国内库存春节期间有所回升，节后能否继续保持值得怀疑。另一方面锌精矿增产的计划短期难以实现，建议持续关注锌库存走势。价格方面近期锌价跌幅较大，预计短期回归震荡概率大，建议暂时观望，或者低位少量建仓。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面，社会库存高位徘徊，采暖季过后氧化铝产能开始释放，如短期无法进一步下跌不排除价格出现反弹。
PPEC言论利多，油价继续上行
1、背景分析
原油：OPEC言论利多，油价继续上行
受OPEC利多言论的影响，油价继续上行。NYMEX市场与Brent油价报收于65.17美元/桶和69.47美元/桶。
欧佩克2月份《石油市场月度报告》援引二手资料数据显示，2018年2月份欧佩克14个成员国原油日产量3218.6万桶，比修正过的2018年1月份原油日产量减少7.7万桶，其中沙特阿拉伯原油日产量998.2万桶，比1月份日产量数据增加0.6万桶；伊拉克原油日产量442.5万桶，比1月份日产量数据减少2.6万桶；伊朗原油日产量381.3万桶，减少4000桶。尼日利亚原油日产量180.6万桶，比1月份原油日产量增加2.5桶，委内瑞拉原油日产量154.8万桶，比1月份日产量数据减少5.2万桶；利比亚原油日产量99.6万桶，增加1万桶；阿联酋原油日产量282.7万桶，比1月份原油日产量减少3.4万桶；卡塔尔原油日产量60.2万桶，减少4000桶；安哥拉原油日产量161.3万桶，增加1.7万桶；厄瓜多尔原油日产量52万桶,增加1000桶；阿尔及利亚原油日产量103.1万桶，增加5000桶；加蓬原油日产量19.1万桶，减少9000桶。赤道几内亚2月份原油日产量13万桶，减少7000桶。
欧佩克成员国向欧佩克秘书处上报的数据显示，2018年2月份沙特阿拉伯原油日产量993.5万桶，比1月份日均减少4.8万桶；委内瑞拉原油日产量158.6万桶，减少18.3万桶；阿尔及利亚原油日产量103.6万桶，增加2.3万桶；阿联酋原油日产量279.7万桶，减少5.3万桶。伊拉克原油日产量436万桶；伊朗日产量381.7万桶，减少7000桶。尼日利亚原油日产量173.2万桶，增加9.2万桶；卡塔尔原油日产量53.9万桶，减少8.2万桶；科威特原油日产量270万桶，减少54000桶。赤道几内亚原油日产量12.7万桶，减少3000桶；厄瓜多尔原油日产量51.3万桶。
市场也在等待美国石油库存数据，分析师普遍估测美国原油库存继续增长，但是美国石油学会发布的数据显示美国原油库存意外下降。周二欧美原油期货收盘后美国石油学会发布的数据显示，截止3月16日的一周，美国原油库存4.253亿桶，比前周减少270万桶，备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加160万桶。同期，美国汽油库存减少110万桶，馏分油库存减少190万桶。
PTA： 短线调整，下跌空间有限
周三PTA期货市场冲高回落，整体延续弱势震荡走势，1805合约尾盘收5526元/吨，较前一日结算价下跌8点或0.14%。现货市场仍未止跌，CCF内盘PTA价格下跌30元至5565元/吨。逸盛石化外盘卖出价维持785美元/吨；恒力石化PTA内外盘卖出价分别维持在6300元/吨、830美元/吨。日内主流现货和05合约报盘在升水50-80元/吨上下，部分货源商谈成交在05合约贴水30元/吨上下至平水左右，仓单和05合约报盘在升水90元/吨上下。市场成交多以非主流货源为主，相对成交价格不高，主流供应商继续采购现货，聚酯工厂成交较少。成交价格夜盘在5562自提，白天5500-5602自提。
产业链方面，周三PX价格窄幅波动，亚洲PX分别收于932美元/吨FOB韩国和951美元/吨CFR中国，较前一日均上涨1美元/吨。下游聚酯市场主流持稳，局部微涨，产销气氛整体一般，至下午3点附近涤丝产销平均估算在7成左右，涤短产销分化较为明显，较低在4-6成附近，较高100-150%。
目前聚酯开工维持在90%附近高位，带来刚需支撑；同时产销气氛回升带动下，聚酯库存有所回落，给予市场一定提振。三月份供需来看整体PTA相对继续累库存，但目前PTA绝对社会库存量依然低于去年同期，且四月份部分装置仍存检修计划，因此PTA下行空间或将有限。后市需密切关注PTA装置动态及资金变动情况。
PP：短期弱势难改
周三国内PP期货价格低位徘徊，1805合约尾盘报收8697元/吨，较前一日结算价上涨31元或0.36%。现货市场涨跌互现，部分拉丝牌号出现探涨，幅度在50-100元/吨，共聚及注塑起色不明显。受益于期价暂时止跌，加之社会库存连续下降，部分贸易商现货报盘小幅探涨；但因部分石化大区厂价下调，局部报价延续下跌。终端下游接盘谨慎心理仍旧存在，虽交投气氛较前期有所好转，但实盘放量情况不明显，成交仍旧侧重商谈。日内华北市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨，华东市场拉丝主流价格在8550-8650元/吨，华南市场拉丝主流价格在8700-8850元/吨。
PP美金市场价格阴跌，市场均聚及共聚货物价格均出现下滑，跌幅约10美元/吨，下游工厂鲜有递盘。价格方面，市场均聚报价区间在1210-1240美元/吨，共聚在1230-1260美元/吨，部分华东高融保税共聚价格在1230美元/吨。
石化库存高企，对现货市场造成较大打压；下游工厂按需采购，货源消化进度缓慢，市场供需矛盾短期内或难发生实质性改善。二季度停车检修计划增多将一定程度上缓解供应压力，随着二季度需求持续向好，若供需压力得以逐渐缓解，行情有望走出低迷走势。后市重点关注石化销售政策及下游需求恢复情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：市场担忧中东地缘政治问题进一步发酵，避险情绪攀升；另外，受到市场前期已经price in加息风险，预计油价受加息影响的程度有限。建议继续关注美国库存变动以及宏观经济环境的变化情况。
PTA：1805合约短线震荡调整，继续深跌空间有限，建议投资者勿盲目杀跌，中线多单可尝试逢低介入。
PP：1805合约短期料将维持弱势，建议投资者仍维持空头思路，逢高抛空为宜。
中美贸易关系恶化的担忧弥漫豆类市场
1、背景分析：
豆类油脂：
周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘略微上涨，当天大盘呈现牛皮振荡态势。截至收盘，大豆期货上涨0.25美分到2美分不等，其中5月期约收高1.50美分，报收1029.75美分/蒲式耳；7月期约收高1.50美分，报收1040.50美分/蒲式耳；11月期约收高1.25美分，报收1026.25美分/蒲式耳。早盘豆价曾在技术抛盘的打压下走低。市场担心中美贸易战影响谷物和大豆出口，也压制豆价的上涨势头。美国总统特朗普准备周五宣布对中国商品征收多达600亿美元的进口关税。一分析师称，市场每天都在担心中国的贸易关系。中国是全球最大的大豆进口国，也是美国农产品的头号进口国。不过美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2018/19年度中国将进口大豆1亿吨，高于本年度的9700万吨。
周三美国大豆现货市场略微上涨。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳10.6325美元，约合每吨390.7美元，比上一交易日上涨1美分。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的5月大豆期价高出27到40美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲10.0275美元，比上一交易日上涨3.5美分。基差报价是比CBOT的5月大豆期价每蒲低了36到18美分。
气象机构称，过去一周阿根廷东部地区出现了降雨，显著改善了下层土墒情，尤其是布宜诺斯艾利斯省的中部和东部地区、恩特雷里奥斯省、圣菲省南部和查科省。不过降雨出现的太晚，无法显著改善大豆单产潜力。虽然阿根廷东北地区将会出现更多的降雨，尤其是圣菲省北部、查科省和恩特雷里奥斯省北部，但是考虑到大豆作物单产基本已经定型，因此这不会造成大豆单产显著改善。
美国农业部长Sonny Perdue周一说，美国政府实施的关税政策，一旦促使中国采取任何的报复措施，都会威胁到美国的农产品出口。他说，特朗普的政策继续令人担忧发生贸易战。
中国人民日报社旗下的官方媒体《环球时报》周三刊发评论员文章，呼吁政府针对美国对华倾销大豆采取有力限制，这引起市场担心美国特朗普总统征收钢铁和铝关税所引发的贸易争端可能波及其他行业。该报称，进口大豆之所以得以疯狂蚕食国产大豆市场份额，重要原因在于一些国外大豆，尤其是美国大豆获得巨额补贴。这篇评论员文章最后呼吁中国政府必须采取有力限制措施，减少获得不公平补贴的进口大豆在中国市场倾销造成的负面影响。
连盘豆粕止跌反弹，豆粕现货价跟随止跌小幅反弹，沿海豆粕价格3050-3120元/吨一线，部分涨10-20元/吨。期货市场止跌反弹，豆粕部分低位及远月基差吸引一些成交。连盘油脂早盘开盘温和上涨，随后冲高回落，国内豆油现货大多止跌企稳，沿海一级豆油主流价位在5550-5720元/吨，部分反弹10-40元/吨不等。部分买家继续逢低补库。巴西运输速度慢，4月份大豆到港最新预期830万吨，低于上周预期的870万吨，但5月份最新预期维持930万吨，6月份最新预期维持1000万吨。4-6月整体到港量仍较高。豆油库存继续回升，截止3月20日，国内豆油商业库存总量140.9万吨，港口食用棕榈油库存总量64.4万。
玉米：
周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，呈现近强远弱的格局。出口需求旺盛，支持近期期约。截至收盘，玉米期货上涨0.50美分到下跌0.50美分不等，其中5月期约收高0.50美分，报收375美分/蒲式耳；7月期约收高0.50美分，报收383美分/蒲式耳；12月期约收低0.50美分，报收396.75美分/蒲式耳。海外买家继续积极采购美国玉米供应，支持玉米价格。一位分析师称，玉米需求依然旺盛，经过近期价格下跌后，农户销售步伐放慢，造成供应吃紧。
国内玉米价格大多稳定，局部互有涨跌。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1930-2100元/吨一线，大多稳定，局部回落6-10元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1860-1900元/吨（容重690-710之间），持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1890-1900元/吨(水分15%以内，容重690-700)，持平。广东蛇口港口玉米报2050元/吨，低位略涨10-20元/吨。
目前东北产区余粮已仅剩2成左右，而华北黄淮产区余粮仍约有3-4成，由于17年玉米收获期遭遇降雨天气，粮质下滑，市场可流通的优质玉米供应相对偏紧，部分囤粮商仍存惜售心态。而吉林地区由于上周深加工企业补贴政策的落实，而黑龙江出台的预期较强，近日部分企业提价收粮，给予市场带来些许利多。
不过，近期国内各省储备库的陈玉米陆续出库，且轮换拍卖也仍在继续，同时，临储玉米规模性出库传闻仍存，一旦正式开闸泄洪，届时必将增添市场供给。目前抛储政策敏感期，加之生猪养殖持续亏损，饲料销量不快，销区大部分饲养企业整体对高价玉米采购心态保持谨慎态度，随用随采居多。
白糖：
一位政府消息人士周二表示，印度已取消20%的糖出口关税，希望在产量过剩的当下能帮助促进海外销售。上周有媒体报道称，全球最大糖消费国--印度将取消糖出口关税，并将强制糖厂出口200-300万吨以削减国内庞大库存。
国内主产区白糖售价普遍小幅走低，广西新糖报价在5750-5990元/吨，下跌10元/吨；云南主产区新糖报价在5600-5610元/吨，10元/吨。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：阿根廷地区有望出现降雨，美豆播种面积将增加，及中美贸易战影响美豆出口担忧仍在，制约美豆期价。且4-6月大豆到港量较大，后面油厂开机率仍将高企，而养殖户补栏积极性低，同时水产养殖则仍处淡季，下游养殖业消耗较慢，令豆粕价格承压。
油脂：缺乏实质性利多消息刺激，反弹持续性欠佳，油厂无力提价，豆油现货大多呈稳定趋势。国内豆油库存增至141万吨，基本面空头氛围延续，继续限制油脂反弹空间。
玉米：玉米上涨动力不足，下方也仍有支撑，预计行情或维持稳中窄幅震荡整理态势。后期需持续关注阶段性玉米供需情况以及政策性消息。
白糖：郑糖下行，现货普遍走低。虽然云南糖协发文指定该省对应的几家大型糖厂白糖停售为配合打击走私，但对盘面和现货行情并未起到实质的支撑作用，在市场整体供应量充足且需求相对萎缩的背景下，预计糖价继续维持弱势运行。
鸡蛋：春季一般为鸡蛋行业传统消费淡季，食品加工企业需求不佳，商超备货积极性也不高，大多按需采购，目前市场需求整体相对疲软。而目前在产蛋鸡存栏量处于逐步回升的，供增需减使得近期鸡蛋价格持续低位运行。
需求企稳，钢材价格跌幅放缓
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
3月21日，钢材现货市场弱势震荡，杭州、南宁、广州等11城市螺纹钢价格下跌20-50元/吨；上海、杭州、南昌等11城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。从市场具体情况来看，下游客户观望情绪较浓，短暂的反弹不足激发采购积极性，而随着价格不断走低，贸易商方面则以出货降库存为主，坚挺者减少，回笼资金意图明显。近期两会闭幕，天气好转，都有利于工程施工，资源消耗或逐渐迎来高峰，但短期看，市场消化速度相对缓慢，并未表现出旺季应有的水平，整体需求并未发生实质性走强。
铁矿石：
3月21日，普氏62%铁矿石指数报67.9美元/吨，涨1.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报465元/吨，持平。港口现货、远期现货和价格跌幅较昨日有所收窄，钢厂采购需求清淡，询盘较少，采购节奏有所放缓。据了解，多数贸易商存在一定的出货情绪，但部分小型贸易商受成本压力影响，一直延续封盘停售。两会昨日结束，市场观望情绪较浓。目前采暖季即将结束，高炉尚未如期复产，市场需求整体处于弱势。未来需关注钢厂复产是否会带动矿石补库存需求。
焦煤焦炭：
据了解，山东钢铁企业采购价格再次下调，其中日钢、莱芜钢铁、以及潍坊钢铁本月累积跌幅均已达百元，钢铁企业频繁跌价，导致焦炭市场心态较为悲观，其他钢企跟跌可能性较大，或将带动周边地区价格下跌。山西部分地区环保压力有所加大，对汽运影响明显，多数焦企发运受阻焦炭库存上升；下游目前多按需采购，需求依旧较弱，焦企销售压力较前期明显增加，尤其贸易资源价格超跌于主流降幅，预计短期焦炭价格将持续走弱。焦煤方面价格持稳为主，低硫主焦煤依旧紧俏，焦企低硫主焦库存相比其他煤种处较低水平，采购积极性高，煤矿低硫资源多已订出，其他煤种相对宽松。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1800-1850元/吨，准一级冶金焦报1850-1900元/吨；唐山二级到厂1860-1960元/吨，准一级到厂1960-2030元/吨。
3．走势研判及操作建议
从市场具体情况来看，下游客户观望情绪较浓，短暂的反弹不足激发采购积极性，而随着价格不断走低，贸易商则以出货降库存为主。铁矿石方面，港口现货、远期现货和价格跌幅较昨日有所收窄，钢厂采购需求清淡，询盘较少，采购节奏有所放缓。焦炭方面，据了解，山东钢铁企业采购价格再次下调，其中日钢、莱芜钢铁、以及潍坊钢铁本月累积跌幅均已达百元，钢铁企业频繁跌价，导致焦炭市场心态较为悲观，其他钢企跟跌可能性较大，或将带动周边地区价格下跌。
操作上，成材中期维持偏空思路，短线谨防反弹；套利方面，远月做空钢厂利润以及成材跨期正套机会。
动力煤期货主力跌破600元大关，继续下挫
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC805开盘于591.6元/吨，最高595.4元/吨，最低584.6元/吨，报收于587.4元/吨。较前一交易日下跌4元/吨，跌幅为0.68%。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口以拉运长协煤为主，贸易商多持观望态度的影响，动力煤现货港口平仓价持续回落，但降幅逐渐收窄，连续1个月的下跌或将见底。截止到3月20日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至635元/吨，较前一日小幅下跌1元/吨。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落。矿方对后市的动力煤价格看跌情绪较为浓厚，大部分煤矿降价15-25元/吨销售。秦皇岛港口库存仍处于历史同期高位，截止到3月21日，秦港煤炭库存675万吨，较前一日增加10万吨。
需求方面，随着天气的回暖，冬季电力和煤炭消费的高峰已经逐渐消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱，民用电负荷下降。但随着下游用电企业的陆续复工，电厂日均耗煤逐步提升，但恢复速度较慢且有见顶迹象。3月21日6大电厂日均耗煤66万吨，较前一日耗煤增加3万吨。从电厂库存来看，6大电厂近期长协煤供应充足，库存已升至1456万吨的同期历史高位， 22天的可用天数在产量释放的当下仍然宽松。可以说下游电厂现阶段补库压力比较小。
港口调度方面，截止至3月21日，秦皇岛铁路调入量63.6万吨，较前日小幅回落0.6万吨，锚地船舶数43艘，较上一日持平，较2017年历史同期处于低位。港口吞吐量53.6万吨。较上一日增加1.4万吨。4月初大秦线面临检修，港口近期或累库以应对检修期的运力压力。但从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主，采购总体不积极。
海运运价方面，受到国内终端需求趋紧，煤价连续下行，内贸市场交易清淡的影响，部分干散货运输船东借机转向国际市场，分散了内贸煤炭可用运力，海运费企稳回升，但国内需求的疲弱依旧对海运运费大幅上涨构成压力。截止至3月21日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价39.2元／吨，较上一日上涨0.4元/吨。秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价30.3元／吨，较上一日上涨0.2元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数776.79点，较前一日上涨4个点。
总体来看，沿海动力煤市场成交情况仍然相对寡淡，电厂和港口高企的库存进一步降低了采购需求，市场煤交易价格逐步下跌，近期跌幅收窄，市场煤价或将见底。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购方“买涨不买跌”，观望情绪浓厚。展望后市，随着气温的逐渐回升，市场对动力煤的需求将进一步回落。动力煤淡季到来。虽然下游企业复工带来的需求为动力煤价格的上涨提供了潜在动力，但对动力煤价的支撑力度有限。部分贸易商发运价倒挂，成本支撑动力煤现货价格降幅逐渐收窄。市场对动力煤的看空的预期仍占主体，动力煤期货主力合约已跌破600元/吨大关，短期内动力煤价格大概率还将延续弱势震荡的态势。操作上建议维持05空单。
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