季末资金面再现结构性紧张
1、国际宏观：
【美国】
美国2月个人支出连续第二个月仅仅录得小幅上升，受益于家庭存款增加，表明美国经济增长动能在第一季度有所下降。
美国上周初请失业金人数录得45年以来新低，凸显出合格工人持续短缺并导致雇主不愿意解雇工作人员的局面，进一步证明劳动力市场依然紧张。
美国3月密歇根大学消费者信心指数终值创2004年以来终值新高，得益于美国劳动力市场强劲、且增长预期抵消人们对特朗普关税和股市波动性的担忧。
【欧洲】
欧洲央行管委诺特发表鹰派讲话，称对市场预期欧洲央行在第四季度结束QE，以及在2019年第二季度加息感到舒适。
德国3月份通胀率回升至1.6％，低于市场预期。德国通胀率回落有利于欧央行推行当前谨慎退出宽松货币政策的决定。3月份失业人口继续减少，失业率降至历史新低。因出口增长、内需强劲和企业投资增加等因素推动，德国经济快速增长，企业雇员需求大幅提高。
2、国内宏观：
据外管局数据，截至2017年12月末，我国对外金融资产69256亿美元，对外负债51115亿美元，对外净资产18141亿美元。我国全口径外债余额17106亿美元，较2016年末增长2948亿美元。负债率14%，债务率71%，偿债率为7%，短期外债与外汇储备的比例为35%，我国外债风险总体可控。
银保会第一次会议列出2018五大重点监管领域，坚决打好防范化解金融风险攻坚战，坚持稳中求进工作总基调，有序推进降低企业杠杆率、拆解影子银行、严厉打击非法金融活动、遏制房地产泡沫化倾向、配合整顿地方政府隐性债务等工作，深化银行保险体系改革开放。
央行货币金银工作会议提到，将稳步推进央行数字货币研发，同时也将开展对各类虚拟货币的整顿清理，着力构建“五位一体”的反假货币工作机制，切实维护人民币流通秩序。
央行连续五日暂停公开市场操作。央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月29日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。央行公开市场已是连续第8日净回笼，但市场资金面仍呈现均衡偏松态势；跨季资金价格面临短期上行压力，但季末资金面总体问题不大。有交易员称，从29日尾盘走势看，30日资金面仍面临考验，隔夜利率有上行压力，但鉴于存款类机构流动性仍较为平稳，资金面紧张大幅升级的可能性不大，短时性的紧张之后，下月初资金面将恢复常态。
截至3月29日下午收盘，黑色系主力期货收涨，鸡蛋跌停。沪镍、螺纹、热卷、焦煤、铁矿收涨逾1%，沪铜、玻璃、沪铅、沥青、塑料、郑煤、橡胶、沪锡、沪锌、郑醇、沪铝、锰硅等收涨。鸡蛋跌停，收跌5%；沪银、沪金、豆粕、白糖、原油、焦炭等收跌逾1%，硅铁、菜粕等收跌。
阶段性回调不影响中期走势
1、背景分析：
周四，三大股指均呈现反弹，其中IC收涨1.58%，IF收涨1.83%、IH收涨2.09%，相对强势。期现价差方面，按收盘价计，IC1804贴水缩小至23点左右，IF1804贴水缩小至8点左右，IH1804贴水缩小至5点左右。现指方面，地产股终迎爆发，白酒、家电等白马股表现强势，雄安新区板块午后上攻，黄金股低迷，军工、半导体板块回调。持仓方面，三大期指中仅IH增持800手左右，IF、IC持仓小幅增减。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率涨跌不一，7天Shibor上涨0.68个基点，为2.8958%。央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月29日不开展公开市场操作，净回笼400亿。
消息面上：
（1）商务部新闻发言人高峰：中国希望美国能通过对话解决贸易分歧，中方的立场没有变化，希望美方认清形势，敦促美方摒弃单边主义贸易保护主义的的做法。
（2）两融余额小幅下降，结束二连升。截至3月28日，A股融资融券余额为10009.85亿元，较上日减少2.88亿元。
（3）恒生指数收盘涨0.24%报30093.38点，30000点关口失而复得；亚太股市收盘涨跌不一。
2、走势解读及操作建议：
美国财长放风有望和中国达成协议避免“贸易战”，不过中美双方最终达成何种妥协仍需时日尚可明朗。从板块间资金流向来看，回调很大程度上是情绪面波动所致，因此本次下跌仅为阶段性回调。未来A股市场投资价值仍被看好，短期风险集中释放所带来的波动不会改变中期走势。因此，建议投资者可以试多IC，防范IH走势反复，密切关注中美贸易战动向。
季末效应显现
1、背景分析：
周四，期债市场延续回调走势，主要因季末效应显现，结构性矛盾依旧突出，非银机构跨月融入资金利率抬升，交易所市场GC利率走高。此外，焦点之一的资管新规已获通过，等待具体规则落地。
银行间现券收益率变动不大，10年期国开活跃券170215收益率下行0.38bp报4.7275%，10年期国债活跃券170025收益率上行1.5bp报3.7750%。
资金利率方面，季末时段到来，但资金面依旧稳定，shibor利率多数下跌，隔夜Shibor跌1.10bp报2.5810%，7天Shibor涨0.68bp报2.8958%，14天Shibor涨0.55bp报3.8710%，1个月期Shibor跌2.88bp报4.3133%；银银间回购定盘利率则多数上涨， FDR001跌2bp报2.56%，FDR007涨4bp报2.84%，FDR014涨8bp报4.58%。
公开市场操作方面：央行周四公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月29日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。这已是央行连续第5日暂停操作，连续第8日净回笼。统计数据显示，今日到期规模为300亿。
对于债市短中期运行逻辑，我们依然认为逻辑改善力量存在，目前除了监管政策以外，看不到超预期的利空，监管方面出现利多预期差的可能性也大于利空预期差。一方面中美贸易争端仍将发酵，市场避险情绪抬升并小幅助推看弱经济预期；一方面前期美联储加息和国内OMO利率上浮力度小于预期，体现出国内之独立性，另一方面，普遍认为2月份CPI同比2.9%是全年高点，未来CPI均值将在2.5%以下的温和区间，通胀忧虑得到部分消解。两会后，易纲接任央行行长，紧货币严监管担忧情绪得到缓解，从刘鹤副总理和易纲行长近期表态看，货币政策继续维持稳健并更为灵活，货币政策基调或较去年四季度有小幅放松。但鉴于监管政策落地尚存不确定性，建议谨慎看多，4月起期债市场运行特征或从3月份的“牛陡”转向“牛平”，密切关注金融主管部门、监管层人事安排确定后的相关金融监管政策落地和执行力度。
消息面上：
（1）周四（3月29日），进出口行三期债中标收益率均低于中债估值，需求一般。据交易员透露，进出口行3年新发债中标利率4.46%，全场倍数2.28，边际倍数1.02；5年增发债中标收益率4.5678%，全场倍数2.20，边际倍数1.08；10年增发债中标收益率4.8003%，全场倍数2.93，边际倍数1.38。中债进出口行债到期收益率数据显示，3年、5年、10年期进出口行债最新到期收益率分别为4.5019%、4.6328%、4.8502%。
（2）国开行三期债中标收益率均低于中债估值，需求旺盛。据交易员透露，国开行2年期增发债中标收益率4.2427%，投标倍数5.08；5年期增发债中标收益率4.499%，投标倍数3.93；7年期新发债中标利率4.73%，投标倍数3.19。中债国开债到期收益率数据显示，2年、5年、7年期国开债最新到期收益率分别为4.4083%、4.5962%、4.7844%。
（3）中国证券报发文称，央行公开市场已连续第7日净回笼，但市场资金面仍呈现均衡偏松态势，短期流动性较为充裕。市场人士指出，资金面平稳偏松为央行连续净回笼提供注解，跨季资金价格面临短期上行压力，但季末资金面总体问题不大。
（4）据21世纪经济报道，央行参事盛松成：鉴于金融去杠杆的进程和大量融资回表，预计未来一段时间，广义货币M2增速与经济的相关性会提高；M2与社会融资规模增速的差异将会缩小；2018年，M2增速或有所回升，将超过去年。
2、走势解读及操作建议：
季末效应将很快消逝，期债走势大概率震荡偏强，建议投资者整体保持多头思路，T1806在93.50一线应是较好的入场点位。
贸易战缓和，短期有色或止跌企稳
1、背景分析：
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1805合约整体运行于日均线之上，开盘于49610元/吨，盘初多空交替进场，沪铜围绕49650-49750作短暂整理，第二节交易时段，国内率先开启拉涨反弹格局，沪铜主力立足49650元，呈阶梯式上行走势，直至午后攀高50100元/吨后引来短空的高位沽空，于49930元/吨一线整理。尾盘多空互减，收于49880元/吨，涨400元/吨，成交量增13万手至39.1万手，仓增14386手至27.9万手。04合约减仓36626手，06.07合约共增仓23518手，资金流入3.06亿。
现货方面，昨日上海地区电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格49470元/吨-49680元/吨，升水铜成交价格49500元/吨-49720元/吨。沪期铜反弹站上5日均线，但近远月差价大幅收窄，隔月价差倒挂，投机商买现抛远期，早市盘初持货商报价好铜贴水160元/吨左右，平水铜贴水200元/吨一线，吸引大量商家收货，各大冶炼厂引领收货潮，贴水快速收窄，好铜收至贴水140~130元/吨附近，平水铜收窄至贴水180~160元/吨，湿法铜保持货紧价挺，成交买盘稳定向好，市场一片积极询价的气氛，市场在月末期却表现的异常活跃，有资金实力的企业跟进买盘，减税利好上下游，下游主动询价冶炼厂互相沟通，成交保持回暖上升态势。下午时段，随着盘面上升，持货商意图再度收缩贴水，然而乏人问津只能作罢，交易活跃度有所下降，贴水略微下扩。下午上海电解铜成交价格49720元-49850元，平水铜报贴水180元/吨-贴水170元/吨，升水铜报贴水150元/吨-140元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于13750元/吨，开盘后受自备电厂整治方案出台影响，多头涌入铝价高位摸得13925元/吨，一度突破5日、10日均线，高位短多获利平仓，铝价出现回落，盘末收于13820元/吨。沪铝指数持仓增加29788手至792526手。沪铝在中美贸易战背景下，基本面方面，库存减少，受自备电厂整治方案影响成本端受到支撑修复昨日跌幅。值得注意的是，受前日出台的制造业企业减税销项税较少1%影响，近月合约基差缩减，仓位后移明显，1804合约持仓减少7318手至96312手，1806合约增加7218手至223336手，1807合约增加6806手至92654手。
现货方面，昨日上海成交集中13720~13740元/吨，对当月贴水120-100元/吨，无锡成交集中13720~13740元/吨，杭州成交集中13720~13740元/吨。5月1日后制造业增值税从17%降至16%，保值头寸大量后移至远月，期铝当月与隔月迅速缩窄至平水附近，现货对当月贴水扩大至百元以上，现货市场流通量稳中小降，期铝冲高后有所回落，而现货价格较前日高，下游企业采购积极性较昨日下降，整体成交较前日略有下滑。午后期铝震荡下行，华东成交价格13720~13730元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力开于24790元/吨，盘中以空头减仓推动为主，部分多头减仓拖后腿，沪锌偏强震荡运行，盘尾摸高24960元/吨，终收涨报24955元/吨，涨150元/吨，涨幅0.6%，成交量减19782手至46.6万手，持仓量减12518手至19.2万手。
现货方面，昨日上海地区0#锌主流成交于24780-24880元/吨，0#普通品牌对沪锌1805合约贴水10-平水附近，0#双燕对5月升水10-20元/吨左右，较前日基本持平。1#主流成交于24730-24810元/吨。沪锌1805合约盘中震荡走高，早盘收于24825元/吨。炼厂出货意愿一般；贸易商早市交投氛围较好，04合约较05合约升水40-50元/吨致使市场报价较为紊乱，市场成交较为集中于对5月平水左右，少量对5月报贴水10-20元/吨，早市后期贸易商出货为主，市场接货积极性减弱，下游采购节奏较为平稳，整体成交一般，成交货量较前日基本持平。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，预计价格区间宽幅震荡，近期中美贸易战有和解迹象，短期铜价或有反弹。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面前期锌价跌幅较大，预计短期回归震荡概率大。近期中美贸易战有和解迹象，短期锌价或有反弹。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面，社会库存逐渐企稳，上周氧化铝价格坚挺，短期铝价下行空间有限。
国际油价反弹
1、背景分析
原油：国际油价反弹
周五西方宗教节日，周四是3月份也是第一季度欧美原油期货市场最后一个交易日。随着股票上涨，美国石油钻井平台减少，地缘政治风险以及欧佩克暗示成员国考虑采取行动提振油价的支撑，欧美原油期货反弹。NYMEX市场与Brent油价分别报收64.94美元和70.27美元。国内盘面，主力SC1809合约探底回升，重心继续下移，尾盘报收409.7元/桶。
国际方面，尽管美国炼油厂开工率增长，出口量略有增加，但是美国原油进口量骤增，加之美国原油产量继续创历史新高，美国原油库存增长，但是汽油库存和馏分油库存仍然大幅度下降。值得一提的是美国库欣地区原油库存已经连续三周增长。美国能源信息署数据显示，截止2018年3月23日当周，美国原油库存量4.29949亿桶，比前一周增长164万桶；美国汽油库存总量2.39593亿桶，比前一周下降347万桶；馏分油库存量为1.28954亿桶，比前一周下降209万桶。原油库存比去年同期低19.5%；汽油库存比去年同期低0.1%；馏份油库存比去年同期低15.7%。原油库存位于过去五年同期平均水平下段；汽油库存位于过去五年同期平均范围上段；馏分油库存位于过去五年同期平均水平下段。美国商业石油库存总量下降158万桶。炼油厂开工率92.3%，比前一周增长0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天814.8万桶，比前一周增长107.1万桶，成品油日均进口量216.6桶，比前一周增长30.9万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3122.7万桶，增加了180.4万桶。
今年3月初之前库欣地区原油库存曾经连续11周下降，累计降幅超过50%。在纽约的能源对冲基金机构fund Again Capital的合伙人John Kilduff认为，俄克拉荷马州库欣地区原油库存已经开始补充，但是库存接近正常水平仍然有很长的路要走。
过去的两年美国原油产量增加了25%，已经超过沙特阿拉伯原油产量，接近俄罗斯原油产量。美国能源信息署数据显示，截止3月23日当周，美国原油日均产量1043.3万桶，比前周日均产量增加2.6万桶，比去年同期日均产量增加128.6万桶；截止3月23日的四周，美国原油日均产量1039.8万桶，比去年同期高14%。
欧佩克主导的减产降低了经合组织石油库存，市场正在朝着再平衡的方向进展，而且沙特阿拉伯王储称要与俄罗斯签订长期限产合作协议。今年以来布伦特原油上涨了4%，过去的9个月有7个月上涨。油价连续三个季度上涨，为2010年末和2011年初以来最长的涨势。美国页岩油钻井成本下降拉宽了欧美原油期货差价。美国达拉斯联邦储备银行周三发布的调查数据显示，美国原油新井采油盈亏平衡价格平均每桶47-55美元，具体取决于地区差异。
预计内盘仍将继续跟随Brent走势波动。
PTA： 短期弱势震荡，关注5400一线争夺
周四PTA期货市场跌势延续，1809合约报收5388元/吨，较前一日结算价下跌28点或0.52%。现货价格同样走弱，CCF内盘PTA价格下跌30元至5405元/吨。逸盛石化PTA外盘卖出价维持在775美元/吨；恒力石化PTA内外盘卖出价分别维持在6300元/吨、830美元/吨。日内主流现货和05合约报盘在升水30元/吨上下，部分货源和05合约报盘在升水20元/吨上下。主流供应商采购现货，成交价格在5390-5438自提。装置方面，华东一套70万吨/年的PTA装置原计划本周中重启，目前重启计划推迟，具体时间待定。
产业链方面，周四PX价格变动不大，亚洲PX分别收于926美元/吨FOB韩国和945美元/吨CFR中国。聚酯市场走势分化，其中涤丝价格基本持稳，涤短价格则出现下滑。整体产销气氛不佳，下游暂时以消耗备货为主，其中江浙涤丝市场平均估算在5-6成左右，涤短市场产销大多在4-7成；近期聚酯原料走势分化，聚酯下游观望心态较强。
目前聚酯开工维持在90%以上高位，为PTA带来刚需支撑。短期来看，PTA现货供应依旧充足，三月份供需来看整体PTA相对继续累库存，但目前PTA绝对社会库存量依然低于去年同期，且四月份部分装置仍存检修计划，因此PTA下行空间或将有限。在市场整体氛围偏空影响下，短期PTA或维持弱势震荡为主，后市需密切关注PTA装置动态及资金变动情况。
PP：低位反弹，整体仍偏弱
周四PP1805合约自低位反弹，尾盘收8688，较前一日结算价上涨108点或1.26%。现货市场则窄幅盘整，价格在50元/吨上下波动。在石化稳价支撑下，业者心态起伏不大，期货盘中走高对市场信心提振有限，商家延续随行入市为主。下游工厂适度补仓，市场成交以贸易商接货为主，交投气氛一般。日内华北市场拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华东市场拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华南市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨。
PP美金市场价格弱势震荡，交易听闻清淡。外商销售压力较大，报盘持续走低。贸易商市场心态一般，让利低价报盘。日内市场参考价格，均聚1200-1240美元/吨，共聚1230-1260美元/吨。由于本月下旬到港量继续保持在高位，贸易商出货一般，港口库存继续累积。
由于下游工厂需求乏力，石化库存与社会库存依然处于高位，只是近期石化库存不断向贸易商转移，显性库存再度隐性化。整体来看，PP市场供需矛盾并未有效缓解。短期在石化稳价支撑下，PP继续下跌空间收窄。二季度停车检修计划增多将一定程度上缓解供应压力，若需求转好，则供需矛盾有望缓解，行情或可走出低迷走势。后市重点关注石化销售政策及下游需求恢复情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：美国方面增产与库存压力持续，预计油价短期内偏空运行。国内盘面跟随外盘走势，建议观望。
PTA：1809合约技术指标走弱，预计短期PTA或继续震荡寻底，但下行空间不宜过分悲观。建议投资者短空为宜，关注5400一线争夺，中线投资者等待逢低多单介入机会，密切关注资金动向。
PP：1805合约经过一轮连续下跌后开始出现反弹。目前市场整体仍处弱势，建议投资者短多为宜，快进快出，短线压力8900。
USDA意外调降美豆种植意向面积，CBOT大豆大涨
1、背景分析：
豆类油脂：
周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场大涨2%，因为美国农业部预计大豆播种面积低于上年，令交易商大为震惊。截至收盘，大豆期货上涨24.50美分到31.25美分不等，其中5月期约收高26.75美分，报收1044.75美分/蒲式耳；7月期约收高26.75美分，报收1055.50美分/蒲式耳；11月期约收高31.25美分，报收1047.75美分/蒲式耳。
美国农业部周四发布的播种意向报告显示，今年美国大豆播种面积预计为8898.2万英亩，比2017年减少1%，也低于分析师预测的水平。大多数分析师认为今年大豆播种面积将会增加。一位分析师称，大豆和玉米播种面积数据均低于上年，也低于预期水平。看起来大豆和玉米种植收益相对糟糕，再加上美国可能失去中国的生意，制约种植面积的增长态势。美国农业部的季度库存数据高于市场预期水平，但是对价格的影响甚微。美国农业部称，截至3月1日，美国大豆库存为21.07亿蒲式耳，均超过大多数分析师的预期。另外一位分析师称，库存数据实际上有些利空。整体来看，供应充足，这一点并没有改变。
美国政府周四发布的干旱监测周报（U.S. Drought Monitor）显示，过去一周里美国的干旱面积总体继续下滑，但是极度干旱面积增加。截至2018年3月27日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为50.8%，一周前为50.05%。
中国政府周三表示，从五月一日起，农产品增值税将会从11%降低到10%，这很可能使得压榨厂进口大豆的成本每吨降低4到5美元。除了增值税以外，中国对进口大豆征收3%的关税。中国近期宣布了总额4000亿元的减税计划，旨在刺激经济增长。
豆粕现货价小幅下跌，沿海豆粕价格3070-3140元/吨一线，较昨日跌10-30元/吨。3月份国内各港口进口大豆预报到港95船605万吨。4-6月到港量预计在2760万吨，明显高于去年同期的2555万吨，整体到港仍处于较高水平。国内豆油现货继续跟盘降价，沿海一级豆油主流价位在5520-5680元/吨，大多跌20-50元/吨。豆油库存小幅下滑，截止3月28日，国内豆油商业库存总量138.8万吨，港口食用棕榈油库存总量67万。
玉米：
国内玉米价格稳中偏弱震荡整理，整体跌势有所放缓。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1940-2040元/吨一线，局部跌6-10元/吨不等；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1840-1850元/吨（容重690-700之间），持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1840-1850元/吨（水分15%以内，容重690-700），持平。广东蛇口港口玉米价格2000元/吨，反弹10元/吨。
市场最新传闻，中储粮总公司下发通知，玉米拍卖计划、清单或将出台，市场有推测下周开拍，但传闻尚未证实，仍待官方消息，拍卖传闻依旧“扰乱人心”，产区部分囤货主体仍维持偏空心态，加快出货进度，市场供应增加。下游需求面，华北地区深加工企业多维持安全库存状态，且在加工效益欠佳的情况下，近期顺势持续性压价收粮，同时，吉林、黑龙江深加工补贴提振有限，部分企业加工利润勉强盈亏平衡，近日，东北深加工企业玉米价格已出现小幅下滑迹象。此外，猪价持续下跌，生猪养殖户深陷亏损境地，养殖户补栏率处于低位，饲料、养殖企业多按需滚动补库，对高价玉米采购积极性不高，谨慎、观望居多。
白糖：
印度周三放宽了对糖出口的规定，允许糖厂在本年度结束前出口，这可能进一步拖低全球糖价。印度是世界上最大的食糖消费国，正在努力处理过剩的国内库存。在周三公布的措施中，政府还表示，本年度出口糖的糖厂将在截至2021年9月前的两个榨季内获许免税进口原糖。截至9月30日止的2017/18年度，印度糖产量可能达到创纪录的2950万吨，较上年增长45％。
国内主产区白糖售价相比昨日价格继续走低，广西新糖站台区间报价在5800-5880元/吨，相比昨日下跌110元/吨，车板区间报价在5690-5860元/吨，较昨日下跌20-80元/吨；云南主产区昆明库新糖报价在5530-5560元/吨，较昨日下跌20-30元/吨。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：USDA报告意外利多，CBOT大豆大涨，预计短期将提振豆粕期货。
油脂：USDA报告意外利多，CBOT大豆大涨，预计短期将提振油脂期货，不过基本面仍然疲弱，涨幅预计受限。
玉米：基本面、政策面双重利空影响，预计短期玉米仍将以偏弱震荡行情为主，临储拍卖政策仍有待揭晓，需加以重点关注。
白糖：泰国产量达到1205.6万吨，同比剧增24.7%打压原糖走低，郑糖跌幅扩大，现货普遍走低。外盘弱势走低叠加国内现货需求淡季，市场气氛仍旧偏空，预计白糖行情继续弱势运行。
鸡蛋：近期后备鸡开产增多，在产蛋鸡存栏量处于逐步回升状态，鸡蛋供应面仍宽松，局部跌破三元，养殖户随产随销，销区压力再现，这两天鸡蛋价格滞涨再次回落。预计鸡蛋价格有再次下跌风险。
库存降幅扩大，钢材市场触底反弹
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
3月29日，国内钢材市场低位震荡，上海、济南、福州上涨10-30元/吨，北京、天津等城市下跌10-40元/吨，其余城市持平；上海、南京、济南等15城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。临近月末，从市场反馈来看，虽然目前社会库存下降，成交有所转好，但是市场终端需求在目前风云变幻的行情下观望态度明显，钢厂反面，随着4月份各大钢厂的逐步复产，后市价格仍旧难以预期，不过从今日来看，市场经历大跌之后，期货走势趋于缓和，期螺，期卷价格在近两日都有小幅反弹，对于现货市场的拖累不大，且随着后期工地开工率逐步增高，需求将逐步恢复，价格难以保持长期处于低位。
铁矿石：
3月29日，普氏62%铁矿石指数报63.1美元/吨，涨0.05美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报442元/吨，持平。昨日，午后期盘震荡偏强，成材出货也有所好转。铁矿现货市场因此影响，交投情绪较为活跃，成交明显好转。钢厂方面，部分钢厂经历过“疯狂星期二”的集中补库后，这两日几无采购需求，以观望市场为主。但考虑到目前钢厂库存低位，一旦钢厂大量复产，必然会带动新一轮的补库存需求。
焦煤焦炭：
据了解，目前港口焦炭贸易商及山西等地区部分焦化企业焦炭价格已跌至成本线，但焦企内焦炭库存仍有增加，其出货压力不断增大，个别焦企出现限产意愿，钢铁企业复产情况不佳，尤其武安地区钢厂限产进入常态化，环保形势严峻，后期复产对焦炭市场提振作用有限，对焦炭采购价格提出新一轮降价。随着钢材价格的不断下跌，使得钢厂利润不断降低，继续打压焦炭价格意愿强烈，进一步加剧了整个焦炭市场的悲观情绪。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1650元/吨，准一级冶金焦报1700-1750元/吨；唐山二级到厂1760-1810元/吨，准一级到厂1860-1880元/吨。
3．走势研判及操作建议
临近月末，从市场反馈来看，虽然目前社会库存下降，成交有所转好，但是市场终端需求在目前风云变幻的行情下观望态度明显。铁矿石方面，昨日，午后期盘震荡偏强，成材出货也有所好转。铁矿现货市场因此影响，交投情绪较为活跃，成交明显好转。焦炭方面，据了解，目前港口焦炭贸易商及山西等地区部分焦化企业焦炭价格已跌至成本线，但焦企内焦炭库存仍有增加，其出货压力不断增大，个别焦企出现限产意愿。
操作上，成材以区间震荡思路对待，原料端注意矿石1809反弹机会；套利方面，关注远月做空钢厂利润以及成材跨期正套机会。
需求维持弱势，动力煤继续下挫
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC805开盘于574.6元/吨，最高577.8元/吨，最低570.2元/吨，报收于577.2元/吨。较前一交易日上涨1.8元/吨，涨幅为0.31%。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口以拉运长协煤为主，贸易商多持观望态度的影响，动力煤现货港口平仓价持续回落，但降幅逐渐收窄。截止到3月28日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至614元/吨，较前一日下跌4元/吨。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落，虽然销售情况正常，但矿方大部分降价15-20元/吨进行销售。降幅远远低于港口，鉴于现阶段贸易商的利润已经跌完，后期可能在港口价格企稳的背景下以坑口价格继续下跌的方式收敛价差。秦皇岛港口库存仍处于历史同期高位，截止到3月29日，秦港煤炭库存638万吨，较前一日增加3万吨。
需求方面，随着天气的回暖，冬季电力和煤炭消费的高峰已经消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱，民用电负荷下降。但随着下游用电企业的陆续复工，电厂日均耗煤逐步提升，但恢复速度基本见顶。3月29日6大电厂日均耗煤65.59万吨，较前一日耗煤持平。从电厂库存来看，6大电厂近期长协煤供应充足，库存已升至1473万吨的同期历史高位， 22天的可用天数仍然宽松。可以说下游电厂现阶段补库压力比较小。
港口调度方面，截止至3月29日，秦皇岛铁路调入量62.3万吨，较前日上涨1.3万吨，锚地船舶数35艘，较上一日减少2艘，较2017年历史同期仍处于低位。港口吞吐量64万吨。较上一日减少6万吨。4月初大秦线面临检修，港口近期或累库以应对检修期的运力压力，但从目前累库进度来看并没有出现明显的库存上升。但从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主，采购总体不积极。
海运运价方面，随着水电出力不断增多，火电的发电占比会逐步减少，进入传统耗煤淡季，沿海煤炭运输需求同步转弱。另外，临近月度煤价调整节点，长协煤价下调已是板上钉钉，延迟采购也导致短期租船需求收缩。截止至3月29日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价34.1元／吨，较上一日下跌0.8元/吨。秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价26.3元／吨，较上一日下降0.6元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数686.47点，较前一日下跌14个点。
总体来看，沿海动力煤市场成交情况仍然相对寡淡，电厂和港口高企的库存进一步降低了采购需求，市场煤交易价格逐步下跌，但近期跌幅有所收窄。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购方“买涨不买跌”，观望情绪浓厚。展望后市，随着气温的逐渐回升，市场对动力煤的需求将进一步回落。动力煤淡季到来。节后下游企业复工需求增长的预期已基本透支，对动力煤价的支撑力度有限。部分贸易商发运价倒挂，成本支撑动力煤现货价格降幅逐渐收窄。市场对动力煤的看空的预期仍占主体。短期内动力煤价格大概率将呈现弱势震荡的态势，操作上建议谨慎维持05空单。
免责条款：
本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
