【东海晨报】国务院派出督导组开展促进民间投资专项督导

国际宏观

【美国】

        美国7月23日当周首次申请失业救济人数26.6万，预期26.2万，前值25.3万修正为25.2万，略高于预期，但仍处于30万重要关口下方。美国7月16日当周续请失业救济人数213.9万，预期213.6万，前值212.8万修正为213.2万。  

【欧洲】

欧元区7月消费者信心指数终值-7.9，预期-7.9，初值-7.9。欧元区7月经济景气指数104.6，预期103.5，前值104.4。欧元区7月企业景气指数0.39，预期0.17，前值0.22。欧元区7月工业景气指数-2.4，预期-3.3，前值-2.8。欧元区7月服务业景气指数11.1，预期10.3，前值10.8修正为10.9。

【日本】

日本央行迫于政府压力正考虑具体宽松举措。据路透报道，有关人士透露，迫于政府压力，日本央行正考虑周五扩大货币刺激规模的具体举措，以解决通胀疲弱的状况。该消息人士称，日本央行选择在日本政府祭出大规模财政支出计划的同时采取行动，以便将新举措对日本经济的提振最大化。

国内宏观

民间投资低迷，国务院派出督导组开展促进民间投资专项督导。近日经国务院同意，国家发改委、科技部、工信部、财政部、国土资源部、住建部、银监会等部门组成7个督导组，分赴北京、辽宁、安徽、山东、河南、湖北、青海7个省（市）开展促进民间投资专项督导。此次促进民间投资专项督导是在专项督查的基础上进行的，主要针对民间投资增速靠后，以及民间投资体量较大且增速放缓明显的7个省（市）。

新华社发文称，民间资金投出去，经济才有活水来。民间投资是稳增长、调结构、促就业的支撑力量，今年以来，其增速却出现大幅回落。在新旧动能转换之际，解决民间投资困境，激发民间投资活力，显得愈发重要和紧迫。

日前，国资委主任肖亚庆表示，当前一个时期，要重点关注中央企业推进供给侧结构性改革、瘦身健体、提质增效以及“僵尸企业”处置情况。切实维护国有资产安全，防止国有资产流失，促进中央企业深化改革、持续健康发展。

据21世纪经济报道，相关部门已注意到资产泡沫可能衍生坏账风险。尤其是在次贷危机爆发后，不少信贷资金流向房地产、证券投资与大宗商品市场，一旦这些资产泡沫破裂，相应的银行不良贷款情况将会恶化，甚至可能影响到整个金融体系的稳定。

据中国证券网报道，银监会正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》。《办法》目前处于内部研究论证和征求意见阶段，下一步，银监会将根据反馈意见对《办法》做进一步修订完善，并按照相关程序进一步广泛征求意见，根据各方意见修改完善后适时发布。

背景分析

⑴【监管层警惕信托通道业务“脱实向虚”】据接近银监会的人士透露，在今年年初举行的信托业监管工作会议上，银监会相关领导在提到信托行业存在的问题时就表示，近年来信托业务发展出现脱实向虚的苗头和倾向，一是个别信托公司借助通道业务成为银行间调剂资金缺口的“资金掮客”，二是通道类、嵌套型产品层出不穷，资金链条越拉越长，增加实体经济融资成本。

⑵【银行理财新规待发业界称对入市资金影响有限】银监会正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称《办法》），旨在推动银行理财业务规范转型，促进理财业务规范健康、可持续发展，有效防范风险。而在该《办法》的框架下，对于普通理财产品而言，在投资受限的情况下，未来相关银行理财产品的预期收益率或将继续下行。至于另一个颇受市场关注的新规对入市资金的影响，部分分析人士认为，此前市场对新规的影响或“反应过度”，目前银行理财入市资金规模有限，不应过度解读。

⑶【场内股权质押融资规模首超9000亿元】当融资融券还在9000亿整数关前踌躅之际，场内股票质押式回购业务的规模已轻松逾越这一关口。根据沪深交易所最新发布的业务动态显示，截至6月底，沪深两市股票式质押回购业务的规模合计达到9058.98亿元。业内人士表示，股权质押业务仍是下半年券商经营增长的发力点之一，突破万亿大关指日可待。不过，随着风控管理办法新规及相关风险事件的相继爆发，证券公司将更加审慎地推进这项业务，预计下半年增长势头将有所放缓。

⑷【上周沪深两市新增投资者32.06万环比增1.36%】中国证券登记结算有限责任公司公布数据显示，上周（7月18日至7月22日），沪深两市新增投资者32.06万，环比增1.36%。数据显示，当周参与交易A股的投资者数量为1692.51万人，占已开立A股账户投资者数量的15.59%，较前一周16.99%的比例明显回落。

⑸【国务院研究出台财政税收政策支持央企结构调整与重组】国务院印发中央企业结构调整与重组指导意见，要求研究出台支持政策，落实税收优惠政策，为央企结构调整与重组创造良好环境；充分发挥各类基金的作用，积极稳妥引入各类社会资本参与和支持中央企业结构调整与重组；通过兼并重组、创新合作、淘汰落后产能、化解过剩产能、处置低效无效资产等途径，形成国有资本有进有退、合理流动的机制。、

走势预测及操作建议

解读：上一交易日，沪指宽幅震荡，早盘收盘前再次下探2969，但午后再度反弹，最终收于2994点。受到新银行理财监管意见的利空打压的沪指恐慌情绪得到了一定程度的缓解，但是从盘中动作来看，恐慌情绪远未消散，且利空也尚未解除。但是此次突发性利空出现于一个上涨通道之中，是否会有修复上涨空间的可能仍需观察。

操作建议：建议投资者尚无需过度恐慌，控制仓位等待利空事件尾部风险消散之后再提高仓位。

背景分析

PTA：短线低位震荡 逢低介入

周四PTA期货市场延续冲高回落行情，现货市场窄幅波动，主流供应商港口自提报盘暂稳至4600元/吨，买入价4200元/吨；下游买盘表现一般，日内现货市场成交集中在聚酯工厂及贸易商为主。截至下午期货收盘，日间现货市场成交听闻4545元/吨自提、4550元/吨自提、4560元/吨自提、4555元/吨自提、4568元/吨仓单等；夜盘听闻4560元/吨仓单。装置方面，汉邦石化220万吨/年装置已于7月24日升温重启、恒力装置已于7月24日陆续恢复、珠海BP 125万吨/年装置已于7月25日重启；宁波三菱70万吨/年装置仍处于停车阶段，原计划7月底重启，现推迟至8月初重启，若装置恢复，预计下周PTA开工率将提升至70-72%附近；目前国内PTA装置开工率在70.02%（总产能尚未剔除长期停车），现货供给攀升成为短期市场承压的主要因素，但随着八月份临近，大面积装置将停车检修，因此供给快速、持续、大幅增加的可能不大。

LLDPE：逢低介入

周四LLDPE现货价格小幅上涨，各大区部分线性高报50-100元/吨，线性主流价8750-9400元/吨。期货低开大幅上扬，加之部分石化上调出厂价，提振市场交投，贸易商跟涨报价；下游终端客户小单接货，成交略微好转，但整体积极性偏弱。美金市场，受期货及人民币市场提振，贸易商有意试探高报，但下游工厂仍不见积极询盘接货，实盘成交有限，线性报价在1090-1160美元/吨。市场普遍预计8月份伴随下游农膜行业开工陆续提升，需求有望回暖，石化挺价为大概率事件，因此LLDPE下方空间有限。

走势预测及操作建议

PTA：TA09仍难摆脱震荡格局，中线投资者可在4600下方分批介入多单，基本面密切关注产业链装置检修动态。

LLDPE： L1609短线震荡，后市仍值得期待，建议投资者逢低介入。

行情报价及基差

市场信息及分析

螺纹钢：

7月28日，钢材现货市场价格继续小幅上涨。具体来看，上海、济南、广州、京津冀、太原、重庆等20个地区20mm三级螺纹钢价格上涨10—50元/吨。当前各省市环保停产持续发酵。据统计，目前江苏、河南、内蒙古3个省受环保督查影响建筑钢材日均减产4.6万吨以上，钢坯日均减产1万吨，生铁日均减产1万吨，随着环保组工作的深入，预计影响的钢厂还会继续增加。整治活动可能会持续到10月。

据我的钢铁网统计，受此影响，8月钢材产量将下降200—300万吨之间。另外，纪念唐山地震40周年以及G20峰会也将影响钢铁产量。考虑到限产升级将减少供应压力，市场做多情绪较浓，钢厂商家均积极拉涨，部分地区成交所有放量，短期市场价格将继续偏强运行。 

铁矿石：

今日进口矿价格小幅上涨，远期现货由于近几日掉期、连铁涨幅较大，固定价报价水涨船高，下游接受度不高，报盘多数以指数报价，且变动幅度较小。港口现货方面，今日贸易商报价普遍上调10-15元/吨，个别贸易商有封盘惜售现象。分区域来看，今日唐山地区受烧结限产影响，几无询盘，成交寥寥；山东地区钢厂采购谨慎，按需少量采购为主，观望情绪较浓。据了解今日京唐港杨迪粉395元/吨；天津港杨迪粉405元/吨，纽曼粉490元/吨，PB粉468元/吨；青岛港超特粉360元/吨，PB粉445元/吨，纽曼块565元/吨；纽曼块570元/吨，高硅巴粗405元/吨，PB粉450元/吨；日照港巴粗444元/吨，杨迪粉375元/吨，巴粗450元/吨；岚山港PB粉440元/吨，PB粉445元/吨。

焦煤焦炭：

焦炭销售放缓，部分焦企有一日左右的库存，为不留库存焦企大幅下调焦炭价格，目前钢厂到货稳定，为防止库存增长过快，部分钢厂限制发货，焦价下行压力较大。产地焦煤短期内仍以稳为主，山西地区除个别高价煤有所回落，焦煤资源依旧紧张。河北地区大矿销售尚可，库存虽较前期有所增加，价格仍以稳为主。进口煤目前一线二线成交较少，一线主焦市场资源较少，二线贸易商手中有部分存货。现一线主焦报价在95-96美金，二级报价在91.5-93美金之间。近日蒙古大雨对蒙古煤的发运影响较小，也未影响口岸到沿海的运输。蒙古煤矿由于缺乏资金及大选影响，目前蒙古煤矿生产仍不正常，煤炭资源依旧紧张。

动力煤：

近期陕西榆林地区煤炭销售情况良好，煤价稳中有涨，其中神木部分报价较低的矿最近调高了价格，5800大卡动力沫煤均价在215元/吨左右；榆阳地区价格无变化，受降雨等影响近期销售情况一般；府谷地区煤价普遍上涨，涨幅10元左右，销售情况非常好，有些供不应求，由于资源供应紧张，矿方也在酝酿上调8月份价格。近日受大范围高温天气影响，全国日发电量迅速攀升，由于水电基本处于满发，火电发电开始发力，电厂耗煤量持续提升。下游采购积极性高涨，港口动力煤货源紧缺情况愈加严重，现货报价继续走高。

走势预测及操作建议

  周四黑色期货价格延续小幅反弹。近期强弱比较顺序如下：

ZC＞i＞J＞ jm＞rb；

 黑色系期货周四整体保持着小幅震荡反弹的走势，整体来看原料系走势仍偏强一些，动力煤、焦炭、铁矿石走势相对较强。目前来看，在财政加强的预期下，黑色系短期仍将会延续震荡反弹的走势，但各品种间将会进一步分化。

操作上焦炭焦煤铁矿石等谨慎逢回调低点短多思路对持。近段时间原料走势偏强于成品，多原料空螺纹的作空钢厂利润的套利组合仍可持有。

背景分析

油脂油料：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，为三个交易日来首次，交易商表示，此前美国出口销售数据令人失望，令大豆期货从周一触及的三个月低位反弹势头终止。美国农业部表示，最新一周当前市场年度大豆出口销售净减少1,400吨，远低于25-45万吨的预估区间。因美国作物生长状况基本良好且预期未来两周将迎来有利作物生长的降水，大豆价格进一步承压。不过，尾盘大豆缩减跌幅，但收盘价远低于隔夜交易时段开始时触及的日内高位。豆粕期货下跌约0.8%，豆油下滑0.2%。

据分析机构AGR Brasil公司表示，2016/17年度巴西大豆播种面积可能增长2%，达到3380万公顷，因为一些农户更愿意种植玉米，制约大豆增幅。巴西玉米供应短缺推动国内玉米价格飙升，创下历史最高纪录，从而改变了农户近几年热衷种植大豆的局面。巴西大豆播种工作将于9月底开始，不过农户需要目前就确定播种计划。AGR Brasil预计巴西大豆产量将达到9800万吨到1.08亿吨。

现货市场豆粕均价3124元/吨，涨13元/吨，沿海一级豆油主流价位集中在5960-6090元/吨。美豆连续下跌之后出现技术性反弹，且长期天气预报显示下个月气温很高，也提振市场情绪。不过，美国农业部近期发布的作物周报显示大豆作物优良率稳定在71%的历史高位，且天气预报显示8月份美豆产区将会出现充足的降雨，美豆前景仍看好,且基金纷纷削减天气风险升水，加上中国国内大豆压榨利润低迷，国内豆粕需求不振，造成中国的大豆进口步伐放慢，这都将压制美豆反弹空间。国内基本面偏空情况下，豆粕整体震荡下移格局暂未改，短线虽跟随盘面技术反弹，但反弹高度预计有限。豆粕胀库停机的油厂陆续增加，未来两周油厂大豆压榨开机率或将下降，豆油产量下降，有利于豆油库存消化，预计本周豆油库存增速将明显放缓，进入8月份，随着包装油备货旺季到来，豆油有望进入去库存阶段。

白糖：

期糖下跌，各产销区现货报价以下调为主。其中主产区柳州中间商5820元/吨，下调20元/吨，成交一般；部分集团厂仓暂无报价；站台报价5850-5870元/吨，报价不变，成交清淡。南宁中间商报价5840元/吨，下调20元/吨，成交清淡；部分集团厂仓报价5770-5830元/吨，下调20元/吨，成交一般。

    1701合约已彻底成为主力合约，受下榨季甘蔗收购价影响较大。近期下榨季甘蔗收购价继续提高传闻较多，从制糖企业角度来看会增加企业负担。不过，本榨季国产糖仅仅只有870万吨已到了触目惊心的地步，国产糖产量已到了绝对不能再降低的程度，而想刺激扩种除了提高甘蔗最低收购价之外又别无良策。总体看，目前主力合约处于高位震荡的过程中，下跌幅度不大。

鸡蛋：

国内鸡蛋市场大多止跌企稳，部分涨跌互现。全国现货市场均价为2.95元/斤，跌0.01元/斤；销区蛋价在3.05-3.30元/斤，跌0.08元/斤。产区蛋价在2.67-3.07元/斤，波动0.04-0.1元/斤。大连盘鸡蛋期货震荡小涨，未能给鸡蛋现货市场带来明显提振。另外，目前高温高湿天气不利鸡蛋储存及运输，局部地区蛋价继续走低。不过，经过近几日跌势，价格逐渐接近成本线，养殖户挺价意愿较强，蛋价大多止跌企稳。总的来看，近期蛋价或仍将以稳中偏弱走势运行。另外，中秋前备货来临，市场对后市蛋价的回升仍有信心。

玉米：

国内玉米价格行情大多止跌企稳，仅局部继续跌。黑龙江分贷分还临储玉米交易结果：计划销售170万吨，成交率10.7%，成交均价1503元/吨。而内蒙150万吨因内蒙古交易市场电力供应中断，而改于今日拍卖，今日正常拍卖有辽宁80万吨、吉林200万吨，政策粮不断加大出库力度，施压玉米市场。同时，近日湖南、湖北以及广西等南方地区早春玉米已少量上市（两湖地区新季玉米品质不一，开秤价区间在1600-1800元/吨不等），进一步加剧市场利空氛围，产区不少囤粮贸易商积极销售手中剩余粮源，玉米供给端压力重重。而深加工企业因玉下游产品价格处于下行通道中，企业加工多处于亏损境地，企业停产、减产现象居多，玉米工业需求量下降。且近期高温高湿容易引发疫情，再加这近期生猪价格转跌，令养殖户恐慌性出栏，饲料终端需求呈现下降趋势，饲料企业采购心态保持谨慎，大型饲料企业以消耗库存为主，加之目前饲料小麦价格普遍在1700-1800元/吨，不少中小型饲料企业已修改配方，选择用小麦来作玉米替代，玉米饲用需求持续萎缩。只不过，2013年临储拍卖玉米底价已明确，短期来看，玉米或仍有一定的底部支撑。

走势预测及操作建议

豆粕：震荡偏弱，建议观望。

豆油：震荡偏弱，建议观望。

棕榈油：震荡偏弱，建议观望。

白糖：震荡偏强，建议逢低做多。

鸡蛋：震荡整理，建议观望。

玉米：震荡偏弱，建议观望。

风险提示

本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。想了解更多期货研究或信息请点击左下方“阅读全文”登录东海期货官网查看。