期市收盘涨跌互现，黑色系跌幅居前
1、国际宏观：
【美国】
当地时间14日凌晨，美英法三国对叙利亚扔下100多枚导弹，对叙利亚使用化学武器实施军事打击。有分析称，叙利亚的局势可能会像去年一样，只构成短期的价格影响。真正重要的是美国或在5月退出伊朗核协议，恢复对伊朗的制裁，加上委内瑞拉的产量减少以及也门局势的潜在威胁，油价年内可能升至100美元。
美国4月密歇根大学消费者信心指数初值降幅大于预期。因担忧贸易政策，各年龄层和各收入阶层信心均有小幅下滑，但整体消费者信心仍处于相对较高水平。
纽约联储GDP Nowcast模型预计美国第一季度GDP增长2.79%，上周料增2.77%。 预计第二季度增长2.87%，上周料增2.91%。
美国商务部长Ross预计，美加墨三国有望围绕NAFTA达成原则性协议，可能会在5月份第三周。“在合理的形势下”，特朗普对谈判TPP协议持开放态度。
【欧洲】
德国商业银行将欧洲央行加息预估调整至2019年9月。此前预计为2019年6月加息。因德商认为欧元区经济存在更大的持续性风险。
德国工商总会调查显示，脱欧及美国方面对自由贸易不利的政策给德国企业带来不确定性。贸易壁垒正在降低出口，抑制德国企业的商业信心。
2、国内宏观：
中国3月新增贷款11200亿元人民币，预期10500亿元，前值8393亿元；M2同比增长8.2%，预期增8.9%，前值增8.8%。中国3月社会融资规模增量为1.33万亿元，上年同期2.12万亿元，预期1.8万亿元。
初步统计，2018年一季度社会融资规模增量累计为5.58万亿元，比上年同期少1.33万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.85万亿元，同比多增3438亿元。
央行调统司司长阮健弘指出，市场对于M2短期增速不宜过度关注，比对历史数据可以发现，M2增速已出现趋稳表现，这是稳健中性货币政策和金融政策协调作用后的结果。
中国一季度出口（以人民币计）同比增长7.4%，进口增长11.7%，贸易顺差3261.8亿元。一般贸易进出口3.93万亿元，增长13.2%，占我国进出口总值的58.3%，比去年同期提升2个百分点，贸易方式结构进一步优化。
中国3月贸易逆差297.8亿元人民币，为2017年2月以来首次。中国3月出口（以人民币计）同比降9.8%，预期增8.0%，前值增36.2%；进口增长5.9%，预期增7.5%，前值降0.2%。
海关总署称，目前中美贸易状况是市场形成的，中国从不刻意追求贸易顺差；希望美国政府以更加理性的方法妥善的处理贸易摩擦。中国将在扩大开放方面采取多项重大举措，预计我国外贸进出口仍将保持增长。人民币汇率对外贸进出口是有影响的，但影响程度有限。
上周五，央行连续四日不进行公开市场操作，且当日无逆回购到期。上周累计净回笼1000亿。央行公开市场本周有200亿逆回购到期，并有800亿国库现金定存和3675亿MLF到期。市场人士表示，本周在税期高峰和MLF到期影响下，央行重启资金投放仍是大概率事件。
截至4月13日下午收盘，黑色系期货全线收涨，硅铁涨停。锰硅收涨4.7%，沪镍、沪铝、螺纹、热卷、焦炭、郑醇、铁矿、玻璃、鸡蛋等涨逾1%，橡胶、玉米、菜粕、焦煤收涨。沪锌收跌1.8%，沪银、沪金、沪铅、沪铜、PVC、白糖、塑料、沪锡等收跌。
市场波动剧烈，减仓观察
1、背景分析：
上周五，三大股指均继续回落，其中IC收跌0.17%，IH收跌1.11%、IF收跌0.89%，相对弱势。期现价差方面，按收盘价计，IC1804贴水缩小至17点左右，IF1804贴水扩大至11点左右，IH1804贴水扩大至6点左右。现指方面，涨幅榜上，区块链、人工智能、军工、钢铁等靠前；跌幅榜上，家电、房地产、非银金融靠前。持仓方面，三大期指均减持1000手左右。注意本周五将更换合约。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率小幅下跌，7天Shibor下跌0.20个基点，为2.7980%。央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，当日不开展公开市场操作，无逆回购到期。
消息面上：
（1）香港万得通讯社报道，央行规范证券公司短期融资券管理，要求证券公司发行短期融资券时，需要符合的条件有资产管理业务开展规范，符合强化法人风险隔离、规范资金池、打破刚性兑付等资管业务监管要求。证券公司发行短期融资券实行余额管理，待偿还短期融资券余额上限按照短期融资券与证券公司其他短期融资工具余额之和不超过净资本的60%计算。
（2）据证券时报，知情人士透露，商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开。4月12日，市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。
（3）新华社报道，代表美国制造商、农民、农业及科技企业、零售商、进出口商和其他相关群体的上百家行业协会日前警告特朗普政府不要对从中国进口的商品加征关税，认为此举会扰乱全球供应链，伤害美国企业和消费者。
2、走势解读及操作建议：
中美贸易摩擦局势暂时缓和，博鳌论坛上提出金融对外开放，又增加了市场的不确定性，此外，叙利亚东古塔地区的“化武袭击事件”增加了市场的避险情绪，可谓一波未平一波又起，国内外局势复杂多变。A股市场因此波动性增大，建议投资者可以减仓观察，未来或呈宽幅震荡格局，走势仍待进一步观察。
弹性韧性良好
1、背景分析：
上周，期债市场走势先抑后扬，后半周盘中表现弹性、韧性良好，中美贸易争端缓和引致避险情绪降温以及近日一级市场供给压力陡增，未能给债市带来持续压力，期债运行过程中的韧性也充分体现出市场运行逻辑和市场情绪的真实改善，流动性整体宽松、货币政策基调更为中性灵活、监管忧虑敏感性及其影响弹性趋弱、通胀压力下行、一级市场招投标承接力表现较好，以上均有效提振债市，我们认为从整个4月中下旬来看，尽管存在税期因素扰动，但对于期债市场表现依旧可以持乐观态度，机会大于风险。
截至上周五，银行间现券收益率小幅下行，10年期国开债活跃券170215收益率上行2.75bp报4.67%，10年期国债活跃券180004收益率下行0.5bp报3.7050%。资金利率方面，市场流动性整体宽松，shibor利率多数下跌，隔夜Shibor较上日持平报2.5570%，7天Shibor跌0.20bp报2.7980%，14天Shibor跌0.30bp报3.6710%，1个月Shibor跌1.70bp报3.8250%。银银间回购定盘利率FDR001报2.55%，与前一交易日持平，FDR007跌1bp报2.67%，FDR014跌2bp报3.18%。
公开市场操作方面：央行上周五公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，故不开展公开市场操作。央行已是连续第4日暂停操作，连续第17日日未予以公开市场净投放资金，上周累计净回笼1000亿。统计数据显示，本周公开市场仅有200亿逆回购到期，即周一到期200亿，此外周一还有800亿国库现金定存到期，周二将有3675亿MLF到期，公开市场到期回笼主要集中在上半周。
2、走势解读及操作建议：
从整个4月中下旬来看，尽管存在税期因素扰动，但对于期债市场表现依旧可以持相对乐观态度，整体机会大于风险，操作上建议保持多头思路，注意控制好仓位。
贸易摩擦降温，有色持续分化
1、背景分析：
铜：
据SMM，上周国内3月PPI及CPI双双同比低于预期，PPI连续5个月下降，抑制铜价涨势。周初沪铜在5万元关口获得有效支撑，冲高51250元受阻，上方40日均线压力明显，空头施压锌价暴跌，拖累铜价回吐一周涨幅，主力周内完成换月，减仓增量。
现货方面，周初由于盘面连阳，畏高情绪提升，下游买兴下降，持货商逢高换现意愿增强，抛货增多，现货报价从升水60-120元/吨一路下滑至贴水30元至升水40元/吨，周后由于盘面大幅下跌，且隔月价差倒挂加大才使升水低位返升，周末时逢低成交有所改善，但总体一周成交总量远不及清明小长假前。
铝：
据SMM，上周受美国制裁俄罗影响，LME铝价大幅上行，沪铝周内跟涨，但受制于自身相对较弱的基本面，跟涨较为乏力，日度运行轨迹以高开低走为主，周内比值持续下滑，一度触及6.3，再创历史低位，周五反套资金明显增多，沪铝强势跟涨，高位触及14630元/吨，终于摆脱各路均线阻力，录得近一个半月来新高，周内涨幅3.77%，沪铝指数持仓量增加7.3万手至84万手附近。
现货方面，上周华东现货市场表现尚可，一周供需两旺，持货商出货积极，下游买涨不买跌特性显现，整体采购意愿较强，但由于期铝上涨，因此贴水小幅扩至90~60元/吨之间。
锌：
据SMM，上周沪锌主力1806合约清明归来遭遇巨量空单买盘，直跌逾千元重心进一步下沉。周初沪锌恢复连续交易后补跌外盘阶梯式下行至24300元/吨附近短暂盘整，上方5、10、20日均线粘连压制令沪锌上行乏力，在24500元/吨关口几番上测均以失败告终，沪锌力竭奠定下行基调，周四沪锌遭遇巨量空单卖盘，瀑布式下泄直跌近千元至23600元/吨附近止跌盘整，值此低位仍有部分空头入场，沪锌再行补跌重心进一步下沉至23350元/吨附近，低位触及23250元/吨，深跌之后部分空头止盈离场，沪锌翻红重返23550元/吨附近呈横盘整理态势运行，多空矛盾凸显。截止本周五，沪锌指数成交量增234.2万手至423.3万手，持仓量增11.4万手至57.7万手。
现货方面，上周上海市场0#锌对沪锌1805合约由升水30-40元/吨左右，转为升水130-150元/吨左右； 0#双燕对5月由升水50-60元/吨转为升水150-160元/吨左右。上周沪锌结束盘整破位大跌，冶炼厂多惜售不出；周初现货市场贴水转升水，临近交割市场报价对当月基本持平，贸易商寻货套利及交长单带动市场交投好转，而下游逢跌入市询价采购，然看跌后市多维持刚需采购；后半周锌价破位大跌，现货市场短暂停滞后升水不断调高，下游逢跌采买积极性大增，市场成交大幅好转，上周市场交投氛围较前一周明显转好。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，预计价格区间震荡偏弱。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价跌幅较大，预计短期走势继续震荡。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业，此外美国制裁俄铝也将显著影响境外铝供应。国内方面，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期铝价反弹较快，主要受境外铝期货上涨带动，上涨空间不宜过分乐观。
市场担忧中东局势，油价继续上涨
1、背景分析
原油：市场担忧中东局势，油价继续上涨
周内,外盘因担忧叙利亚战争造成，国际油价持续上涨。 WTI报收于67.39美元/桶;Brent报收于72.58美元/桶。内盘同样出现上行，主力合约SC1809报收于426.1元/桶。
本周以来中东地缘政治风险将国际油价推至2014年末以来最高，投资者关注有关西方国家在叙利亚采取潜在军事行动以及沙特阿拉伯周三在利雅得上空拦截一枚导弹的报道，这些不稳定因素加剧了市场对中东原油供应的担忧。还有报道说，美国有可能在5月份重新对伊朗采取制裁措施。市场基本面也支撑石油市场气氛。欧佩克在月度报告中说，由于需求稳健和欧佩克减产，全球石油库存过剩的现象已经接近消失。欧佩克秘书长巴尔金都在新德里接受媒体采访的时候说，2017年初以来，全球石油供应过剩量已经有效地缩减了十分之九。他说，我们已经看到，石油库存加速回落，从高于过去五年平均水平4亿桶缩窄到比过去五年平均水平高4300万桶。
欧佩克减产的目标就是将经合组织石油库存降低到过去五年平均水平，但是没有明确过去五年平均水平基点是哪一年。2017年1月1日开始的欧佩克主导的减产协议已经从当初的为期六个月延长到今年年底。今年6月份欧佩克将举行半年一次的石油部长政策会议，可能会讨论是否继续延长减产协议。巴尔金都说，欧佩克越来越有信心将与非欧佩克的合作延续到2018年以后，俄罗斯将继续发挥主导作用。
然而，在欧佩克减产的同时，美国页岩油产量持续高速增长。过去的一周，美国原油日产量已经超过了1050万桶。欧佩克报告将2017年非欧佩克石油日均供应量估计上调了3万桶，主要是更新了加拿大产量数据。估计2017年非欧佩克石油日均供应量增长90万桶。预计2018年非欧佩克日均供应量增长171万桶，比上次报告上调8万桶。这是基于2018年第一季度非 欧佩克产量高于预期，主要是前苏联地区和美国，也有一些其他地区产量上调。预计2018年非欧佩克供应量日均5961万桶，欧佩克天然气液化产品和非常规液态产品产量日均649万桶，比2017年日均增长18万桶。根据二手数据，3月份欧佩克原油日产量3196万桶，比2月份日均减少20.1万桶。
欧佩克报告认为，估计2017年市场对欧佩克原油日均需求3290万桶，比2016年日均增加60万桶。预计2018年市场对欧佩克原油日均需求3260万桶，比2017年日均减少30万桶。
PTA：短线反弹
周五PTA期货市弱势震荡，小幅收跌，1809合约尾盘报收5452元/吨。现货价格同样偏弱，CCF内盘PTA价格回落10元至5475元/吨。逸盛石化PTA外盘卖出价维持在800美元/吨；恒力石化PTA内外盘卖出价分别维持6000元/吨、800美元/吨。日内主流现货和05合约基差报盘至升水30至升水50元/吨上下，商谈成交在升水25元/吨上下，部分货源商谈成交在一口价5470元/吨上下和基差在平水左右，仓单和05合约报盘在升水40元/吨上下。日内5448-5500自提成交，5500送到成交。
装置方面，上周东北一套660万吨PTA装置中年产220万吨的PTA三号线计划4月16日至4月30日左右进行为期两周左右的年度检修。河南一套年产32.5万吨的PTA装置预计开车时间有所推迟，该装置之前计划10日左右开车重启。截至周五，国内PTA平均开工81.63%；目前国内PTA工厂平均库存在3-5天，聚酯工厂PTA平均库存5-7天。
产业链方面，周五PX价格略有回落，亚洲PX分别收939.33美元/吨FOB韩国和958.33美元/吨CFR中国，较前一交易日均下跌1美元/吨。聚酯市场整体维稳，市场成交气氛尚可，截至周五，POY、FDY、DTY库存分别下降至7.2、10、23.8天；涤短库存12天。开工方面，目前国内聚酯负荷95.5%（聚酯产能在4813万吨），综合江浙加弹开机负荷维持在87%，织机负荷至82%。
目前基本面表现较为平静。进入4月，桐昆石化220万吨/年装置检修拉开了PTA大厂减产挺市的序幕，月内逸盛、汉邦等大厂仍有检修计划，若相关检修计划全部实施，4月理论损失PTA产量53万吨左右。而聚酯开工有望维持在90%以上高位，因此PTA将进入去库存化，基本面支撑较为有力，一定程度限定PTA下方空间。后市重点关注国内装置检修情况。
PP：短线震荡调整
周五国内PP期货市场延续调整，重心小幅回落。现货市场行情弱势震荡，部分价格小幅走低50元/吨左右。临近周末，多数石化稳价对市场形成支撑，但下游对高价抵触情绪增加使得货源消化进度放缓，市场交投气氛转淡。日内华北市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨。
PP美金市场价格整理，外商对均聚报盘调整较大，听闻有沙特贸易商对注塑报盘在1230美元/吨，环比上月报价走低60美元/吨。下游需求回暖后，终端工厂寻货意向较高，加之有贸易商低价出货，整体美金市场成交有所放量。
供给面看，上周我国聚丙烯装置检修损失量约5.78万吨，较前周增加67.54%。周内新增神华榆林、大庆炼化、中天合创、神华宁煤、四川石化装置停车检修，前期停车的大唐多伦、大连西太装置已重启，大唐多伦双线计划在本周停车检修。由于装置检修增加，加之部分工厂入市适量增加采购，石化库存出现下降，市场供需压力有所缓解。但库存转移之后是否被有效消化，尚需进一步观察。预计短期市场或维持震荡，后市建议投资者密切关注石化政策变动情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：本周中东地缘政治局势紧张加剧，引发市场对于原油生产供应的担忧。内盘紧随外盘波动，叙利亚战争爆发后预计短期内对油价的影响偏多，建议逢低试多。需要重点关注美国原油产量以及叙利亚局势的进一步变动。
PTA：4月份PTA供需面存在有力支撑，PTA下行空间有限，建议投资者可逢低位介入多单。
PP：1809合约高位遇阻回落，短期或陷入震荡，建议投资者多单暂时了结，观望为宜。
本周临储玉米将继续投放700万吨
1、背景分析：
豆类油脂：
上周全球油籽价格互有涨跌，其中美国大豆价格上涨，因为美国农业部发布的4月份供需报告利多，美国大豆出口需求旺盛，尤其对阿根廷的出口。不过巴西大豆及加拿大油菜籽价格走低，因为巴西大豆丰收，加拿大油菜籽播种面积或创下历史最高纪录。中美贸易冲突仍是市场关注的焦点。
周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的2018年5月大豆期约比一周前上涨20.5美分，报收1054.25美分/蒲式耳。美湾1号黄大豆的驳船报价为每蒲式耳1119.75美分，比一周前上涨23.5美分。Euronext交易所5月交割的油菜籽期约报收346.50欧元/吨，比一周前下跌6欧元，8月期约报收345.75欧元/吨。洲际交易所（ICE）7月油菜籽期约比一周前下跌11.3加元，报收526加元/吨。阿根廷大豆在上河的现货报价为429美元吨，比一周前上涨9美元，FOB价格。
咨询机构Agrural公司周五称，巴西大豆收割工作已经完成85%，比一周前提高8%，缩小与上年同期的差距。目前大豆收获进度比上年同期落后2%。相比之下，五年平均进度为84%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至4月11日的一周里，阿根廷2017/18年度大豆收获完成23.6%，高于一周前的15%。平均单产为每公顷2.48吨，高于一周前的2.44吨/公顷。交易所本周预计2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3800万吨，和上周预测持平，较年度初期预测值低了1600万吨，较上年产量低了1950万吨。
中国海关总署周五发布的数据显示，3月份中国大豆进口量比去年同期减少10.4%，但是1至3月份的进口量略微高于上年同期水平。3月份中国大豆进口量为566万吨，低于去年同期的633万吨，但是略高于2月份的542万吨。这和市场预期相符，因为春季过后的需求放慢。此外，上月中美两国贸易关系紧张加剧。上周中国政府对特朗普加征中国商品关税做出反击，计划对包括大豆在内的500亿美元美国商品加征25%的关税。特朗普随后宣布考虑对另外1000亿美元的中国商品加征关税。不过今年一季度中国大豆进口量略有提高，达到1957万吨，去年同期为1952万吨。这是因为中国畜牧业的需求健康，压榨利润良好。尽管中美贸易交恶，但是未来数月里的进口预计将会提高，因为现在进入巴西大豆出口旺季，中国主要采购巴西大豆。
沿海豆粕价格3220-3280元/吨一线，局部较涨10-30元/吨，但连粕反弹乏力，现货成交不大，部分低位及远月低价基差或仍吸引一些成交。连盘油脂继续回落，受此打压，国内豆油现货继续跟盘降价，沿海一级豆油主流价位在5670-5810元/吨，跌幅在10-50元/吨。2018年4月份国内各港口进口大豆预报到港126船800.7万吨，5月份大豆到港最新预期950万吨，6月份最新预期在940万吨，7月份最新预期970万吨。未来几个月大豆到港量庞大，且压榨利润良好，进入4月中旬后，经过一段时间的消耗，大多油厂将恢复开机，本周压榨量将大幅回升至172万吨的较高水平。国内豆油商业库存总量137.9万吨，港口食用棕榈油库存总量69.9万。
玉米：
国内玉米价格大多止跌企稳，仅个别仍在继续下跌。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1800-1920元/吨一线，大多稳定，跌20元/吨，东北地区深加工企业收购价1600-1730元/吨，跌10-20元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1780-1790元/吨（容重690-700之间），高位跌5元/吨，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1770-1780元/吨（水分15%以内，容重690-700）。广东蛇口港口玉米价格1930元/吨，持平。
本周（4月19-20日）临储玉米继续投放700万吨，市场进入大批量抛储周期，供应将持续宽松，同时，低价继续冲击玉米现货市场，部分贸易商仍在积极售粮。再从需求面来看，目前国内大部分深加工企业原料玉米库存充足，采购现货积极性普遍不高。同时，猪价大幅下跌，生猪养殖户深陷亏损，而小仔猪价格仍居高位，养殖户补栏不积极，生猪存栏率仍处于历史低位，饲料终端消费仍疲软，下游饲料、养殖企业谨慎采购。。
白糖：
俄罗斯海关周四公布的数据显示，1-2月该国原糖进口量为1000吨，远低于去年同期的2900吨。该国1-2月白糖进口量为47600吨，去年同期为41000吨。
据市场消息，云南省又有盏西糖厂收榨，截止目前云南省收榨糖厂数量上升至5家。
国内主产区白糖售价继续走低，广西新糖站台区间报价在5710-5780元/吨，下跌30元/吨，车板区间报价在5670-5760元/吨，下跌20元/吨；云南主产区昆明库新糖报价在5480-5500元/吨，下跌10元/吨。因下周逢广西传统节日“三月三”，大部分糖厂提货仓库放假时间长达5-7天左右，部分终端企业适量补充库存，供应生产。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：节后虚涨泡沫挤出，跌势已经明显放缓，也难再大跌。中美贸易战仍有不确定性，结果出台前豆粕或仍偏强。
油脂：近几个月以来榨利持续良好，油厂积极买豆，第二季度进口大豆到港量达2700万吨，油厂开机率逐步提升，豆油库存降至137万吨上方之后开始止跌转升，基本面偏空令油脂行情继续承压。
玉米：临储玉米首拍成交火爆，给市场带来一定支撑。不过，本周将继续投放700万吨，市场进入拍卖季，供应将持续宽松，将继续抑制玉米价格。
白糖：截止目前印度已产糖2950万吨，有331家糖厂开榨，增产利空仍旧萦绕市场。同时，国内供应充足，预计糖价继续弱势运行。
鸡蛋：养殖企业成本压力较大，惜售心态较重，同时，蛋商备货积极性有所提高，市场走货加快，鸡蛋价格触底反弹。不过，缺少节日的刺激，目前市场需求仍一般，一轮备货结束之后走货逐步放缓，将不利于鸡蛋价格继续上涨。
库存持续下降，钢价小幅上涨
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
4月13日，国内钢材市场小幅反弹，杭州、南京、济南等14城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨；杭州、合肥等7城市4.75MM热卷价格上涨10-80元/吨，上海、福州等5城市下跌10-50元/吨，其余城市持平。从最新出炉的主要城市去库存速度来看，库存化进程依然保持较快速度。这是自上周创出2013年以来单周最大降幅后又一次明显走低，目前已经连续第五周处于下降通道，且厂库与社会库存再度双双下降，各品种库存相叠加下降在100万吨以上。但是，市场持续性大幅放量的需求动力不是很充足。一是前几日大量释放后透支了近期的需求，二是清明节前刚需集中备货需要消化时间，三是一些中间需求在看涨空间有限的情况下，担心价格拉涨后处于高位的价格大大增加了被套的风险，这部分需求进场采购的热情度正在下降。从各地反馈来看，近日成交与前几日高峰期相比已下降三四成左右，市场出货较为清淡。
铁矿石：
4月13日，普氏62%铁矿石指数报65.25美元/吨，涨0.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报448元/吨，涨5元/吨。铁矿石价格有所企稳，价格有小幅反弹，随着钢厂复产逐步推进，港口现货成交转好，低库存钢厂有进一步补库空间，但是高库存钢厂仍然以消耗库存为主，目前日耗虽有恢复，但整体的库存消费比仍处于前两年同期水平之上，集中性补库仍需时间。中小贸易商有积极出货迹象，抑制了价格上涨幅度，大贸易商挺价，报价较高，钢厂询价低于大贸易商心理价位。
焦煤焦炭：
周内，焦炭市场仍未有明显好转迹象，即便钢材市场出现上涨行情，但对于焦炭市场的利好影响十分有限。目前，焦化企业整体开工率依然较高，即便个别焦企已出现亏损，但主动限产的焦企并不多，钢铁企业高炉开工率有所上升，对于焦炭的放量需求仍难以形成，由此整个焦炭市场处于被动局面。同时，近期山东，河北及东北部分钢厂相继下调焦炭采购价格，从降价至今累计降幅达300元，由于焦炭市场出现超跌现象，为此部分焦炭企业对钢铁企业的一再压价表现抵触情绪。炼焦煤市场部分地区有所下调，为焦企提供一部分利润空间的同时，也放松了一部分成本支撑，由此原料价格的空松，在无更多利好因素的支撑下，对于焦炭市场回撤预期有所提升。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1550元/吨，准一级冶金焦报1600-1650元/吨；唐山二级到厂1640-1760元/吨，准一级到厂1740-1830元/吨。
3．走势研判及操作建议
库存化进程依然保持较快速度，目前已经连续第五周处于下降通道，且厂库与社会库存再度双双下降。但是，市场持续性大幅放量的需求动力不是很充足。铁矿石方面，铁矿石价格有所企稳，价格有小幅反弹，随着钢厂复产逐步推进，港口现货成交转好，低库存钢厂有进一步补库空间，但是高库存钢厂仍然以消耗库存为主。焦炭方面，周内，焦炭市场仍未有明显好转迹象，即便钢材市场出现上涨行情，但对于焦炭市场的利好影响十分有限。目前，焦化企业整体开工率依然较高，即便个别焦企已出现亏损，但主动限产的焦企并不多。
操作上，成材以区间震荡思路对待，铁矿石可采取短多中空思路；套利方面，关注远月做空钢厂利润、多焦化盈利（1809合约）以及成材跨期正套机会。
现货价跌入绿色区间，等待电厂库促消化
1、行情报价及分析
2. 市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC809开盘于555.8元/吨，最高558元吨，最低549.4元/吨，报收于556.4元/吨。较前一交易日上涨0.6元/吨。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口以拉运长协煤为主，贸易商多持观望态度的影响，动力煤现货港口平仓价持续回落，但降幅逐渐收窄，有企稳回升的迹象。截止到4月12日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至570元/吨，较前一日下跌2元/吨。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落，虽然销售情况正常，但矿方大部分降价20元/吨左右进行销售。降幅远远低于港口，同时，4月初公布的神华月度及年度长协价均有不同程度的回落，长协价的回落进一步带动了市场煤价格的下降。秦皇岛港口库存仍处于历史同期高位，截止到4月13日，秦港煤炭库存653万吨，较前一日下降8万吨。
需求方面，冬季电力和煤炭消费的高峰已经消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱，民用电负荷下降。但随着下游用电企业的陆续复工，电厂日均耗煤逐步提升，但恢复速度基本见顶。4月13日6大电厂日均耗煤68.15万吨，较前一日耗煤增加0.5万吨。从电厂库存来看，6大电厂近期长协煤供应充足，库存达1409万吨的同期历史高位， 21天的可用天数仍然宽松。可以说下游电厂现阶段补库压力比较小。
港口调度方面，截止至4月13日，秦皇岛铁路调入量51.9万吨，较前日增加0.3万吨，锚地船舶数30艘，较上一日增加1艘，较2017年历史同期仍处于低位。港口吞吐量60.4万吨。较上一日增加14万吨。大秦线检修开始，但由于港口库存高位，并未对动力煤价格形成实质性的支撑。从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主，采购总体不积极。
海运运价方面，随着水电出力不断增多，火电的发电占比会逐步减少，进入传统耗煤淡季，沿海煤炭运输需求同步转弱。截止至4月13日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价31.4元／吨，秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价24.6元／吨，均较上一日持平。CBCFI煤炭运价综合指数641.77点，较前一日小幅下降1个点。
总体来看，沿海动力煤市场成交情况仍然相对寡淡，电厂和港口高企的库存进一步降低了采购需求，市场煤交易价格逐步下跌。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购活动依旧不积极，动力煤淡季中，价格预计总体将维持弱势。但部近日发改委逐步限制进口煤的政策或将对动力煤价形成支撑。动力煤短期内仍有下跌空间，但降幅将逐渐收窄，维持弱势震荡的态势。操作上建议09空单离场，等待电厂下一波采购行情。
免责条款：
本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
