2月一二线楼市持续降温
1、国际宏观：
【美国】
美国2月工业产出月率为四个月来最大增幅，因天气原因带来的建筑业回温，以及原油及天然气田产出增加。制造业产出月率是去年十月以来最大增幅。
美国2月新屋开工总数降幅大于预期，因多户住宅开工量跳水抵消了连续两月增加的独户住宅开工量，但住宅建造仍然维持了去年以来的强劲势头。
美国3月密歇根大学消费者信心指数创逾十四年新高，特朗普政府的减税让美国消费者信心大涨，但对进口产品征关税推升了通胀预期。
【欧洲】
据路透社消息，欧洲央行讨论焦点已经转向利率路径，因为即便是鸽派委员，也支持今年底结束QE。欧洲央行对2019年二季度首次加息的市场预期感到满意。欧洲央行目前尚未就债券购买计划的未来作出决定。
德国央行称，德国强劲的经济增长将在2018年第一季度延续。得益于2017年底订单激增，工业依然是经济增长的推动力。
英央行数据显示，截至2018年1月底，英国的无担保债务约为2080亿英镑，创下了2008年以来的最高水平。
2、国内宏观：
据统计局数据，2月70个大中城市新建商品住宅价格中，44座城市环比上涨，前值为52座。70个大中城市中一线城市新建商品住宅销售价格环比降幅扩大；二线城市价格涨幅回落；三线城市涨幅与上月相同；一线城市新建商品住宅销售价格同比继续下降，二三线城市涨幅略有扩大。
央行新行长易纲称，要实施好稳健的货币政策，同时推动金融的改革和开放，并保持金融业稳定；“两会”结束后在海南召开的博鳌论坛会公布一些金融业改革开放的政策和举措。
周一，央行开展了300亿7天期、200亿14天期逆回购操作，中标利率维持2.5%和2.65%不变。当日有500亿逆回购到期。市场人士指出，在央行的精准调控下，资金面大概率回归紧平衡态势。
截至3月19日下午收盘，商品期货市场跌多涨少，黑色系全线下挫，鸡蛋跌停，跌4.97%，铁矿石跌4.54%，焦炭跌2.38%，螺纹跌2.30%，动煤、热卷、橡胶、沪铜跌逾1%；而涨幅方面，沥青涨2.60%，甲醇涨2.46%，玻璃涨逾1%。
上海国际能源交易中心称，第六次原油期货全市场生产系统演练圆满成功，此次演练主要包括原油期货上市前一日及当日的交易、结算等业务场景，过程覆盖了上期所和上期能源的交易、结算、出入金、套保/套利申请、数据报送、行情转发等主要业务流程。3月24日，上期所和上期能源还将组织一次交易系统演练。
市场情绪依旧谨慎
1、背景分析：
近期，期债市场未能延续前期涨势。受税期因素扰动、经济韧性表现小超预期、一级市场供给压力增大、央行或跟随上调OMO操作利率和资管新规不确定性预期下，期债展开幅度相对显著的震荡回调，消息面也暂未见进一步利好配合，市场交投情绪转向谨慎，但盘面上看韧性与弹性尚可。
周一，期债市场震荡收涨，资金面中性偏松，银行间现券收益率小幅下行，10年期国开债活跃券170215收益率下行1.14bp报4.90%。资金利率方面，shibor利率多数下跌，隔夜Shibor跌2.50bp报2.5610%，7天Shibor跌0.2bp报2.8630%，14天Shibor跌0.2bp报3.8250%，1个月期Shibor涨0.20bp报4.5121%；银银间回购定盘利率全线下跌，其中FDR001跌2bp报2.54%，FDR007跌1bp报2.70%，FDR014跌24bp报3.30%。
公开市场操作方面：央行周一进行300亿7天、200亿14天逆回购操作，当日500亿逆回购到期，完全对冲到期规模，且中标利率均与上次持平。。统计数据显示，本周公开市场到期规模3800亿，到期压力有所抬升，今日至周五将分别到期400亿、400亿、1600亿、900亿，无MLF与国库现金定存到期。
运行逻辑上，除上述提及的几方面因素外，3月季末效应逐渐显现，美联储议息会议措辞表态，都将成为3月份行情的风险因素，此种情况下，做多力量大概率保持谨慎，整体震荡以待清晰信号出现。按照日程，3月20日至3月21日美联储将举行为期两天的议息会议，并在北京时间3月22日凌晨宣布利率决定。
消息面上：
（1）周一（3月19日），财政部通知称，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定3月20日开展国债做市支持操作，操作券种2017年记账式附息（二十四期）国债，操作规模14.5亿元，期限1年，竞争性招标时间11:05-11:35。
（2）Wind数据统计显示，上周（3月12日-3月16日），同业存单发行总额为5508.40亿元，环比减32.02%；到期偿还额为3601.50亿元，环比减19.99%；净融资额为1906.90亿元。此外，本周将有3488亿元同业存单到期，环比减3.15%。
2、走势解读及操作建议：
短期走势转向震荡，市场交投情绪趋于谨慎，建议投资者多看少动。
有色走势继续分化
1、背景分析：
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1805合约开盘于51660元/吨，盘初受外盘拖累，空头携仓入场，拖动铜价向下远离日均线至51180元/吨，随后多头入场遏制跌势，从低点51160元/吨拉回，交投于区间51220元/吨与51350元/吨之间，摸高51410元/吨。之后空头离场，价格回升至51540元/吨。尾盘小幅下调，收于51420元/吨，跌530元/吨。成交量增62532手至26.8万手，仓增10658手至29.6万手。沪铜指数仓增19230手至87.2万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水200元/吨，平水铜成交价格50760元/吨-50880元/吨，升水铜成交价格50780元/吨-50900元/吨。沪期铜主力早盘再跌至51500元/吨，当月合约跌近51000元/吨，现货铜价全面跌破51000元/吨，现货贴水略有收窄，下游询价活跃，购买意愿明显，早市平水铜报价贴水250元/吨，好铜报价贴水220元/吨，贸易商引领市场，率先成交。第二节交易时段后，下游入市量增加，成交明显上升，持货商在积极买盘支持下，快速收窄贴水，好铜上抬至贴水200元/吨，平水铜挺至贴水230元/吨，湿法铜上抬幅度最大，自10点左右的贴水370~350元/吨顶至贴水330~300元/吨。11点以后，隔月价差略有收窄，持货商再收贴水，好铜已抬至贴水190元/吨，平水铜已报至贴水210元/吨附近，湿法铜挺贴水300元/吨，盘面跌幅超500元/吨，下游买兴强，期弱现强特征明显。下午时段，随着盘面缓慢回升，贴水收窄速度有所放缓，下游当日刚需已满足，交易零星。下午报贴水230元/吨-贴水190元/吨，平水铜成交价格50800元/吨-51000元/吨，升水铜报价50820元/吨-51020元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1805合约开于24920元/吨，盘初空头继续增仓施压，沪锌快速下挫探低24840元/吨，随后多空拉锯大战再次拉开帷幕，沪锌围绕24900元/吨宽幅震荡，盘中一度触及25015元/吨。午后振幅逐渐收窄至50元/吨附近承压日均线盘整，临近盘尾，伴随空头再次增仓沪锌录得日内低位24760元/吨后稍作修复。终收跌报24805元/吨，跌105元/吨，跌幅0.42%，成交量增40348手至46.8万手，持仓量增4312手至24.1万手。1806合约增仓4782手。
昨日上海市场0#锌主流成交于24800元-24930元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水90-贴水80元/吨附近；0#双燕对4月贴水50-贴水40元/吨左右；贴水较上周五无变化。1#主流成交于24770-24850。沪锌1804合约早盘延续宽幅盘整，收于24940元/吨。炼厂低价仍惜售不出；锌价先扬后抑，市场报价僵持，贸易商大贴水出货意愿不佳，而下游观望情绪未有缓解，仅做刚需采购，市场流通货源宽松，供需拉锯陷入僵局，整体成交一般，成交货量较上周五小降。
铝：
据SMM，昨日期铝主力开于14000元/吨，开盘有色金属集体下跌，沪铝主力下行低位触及13915元/吨，稍作反弹后再遇空头打压，低位下压至13910元/吨，铝锭库存小幅增加0.2万吨，铝价获得一定支撑，午后期铝小幅反弹受阻于14000元/吨关口，收于13960元/吨。成交量增21944手至223990手，持仓量减2112手至349560手。沪铝1806合约增仓7520手，仓量后移明显。下游消费复苏开始显现，成本端还未反转，料沪铝主力震荡运行。
现货方面，期铝当月午前下行破万四后低位震荡。上海成交集中13730-13740元/吨，对当月贴水130-100元/吨，无锡成交集中13730-13740元/吨，杭州成交集中13720-13750元/吨，社会库存小幅增加0.2万吨，加之期铝下探后立即回升，持货商挺价意愿较强，价格未随盘调价，中间商寻觅低价货源，接货意愿一般，下游企业正常接货，为发现大量采购迹象，整体成交一般，价格较坚挺。午后期铝当月上行，华东市场成交上移至14740-14760元/吨。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，本周全球铜库存大幅上升施压铜价，预计价格走势继续宽幅震荡。
锌：
全球库存低位，国内尽管国内库存春节期间有所回升，节后能否继续保持值得怀疑。另一方面锌精矿增产的计划短期难以实现，建议持续关注锌库存走势。价格方面近期锌价跌幅较大，预计短期回归震荡概率大，建议暂时观望，或者低位少量建仓。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面，社会库存高位徘徊，采暖季过后氧化铝产能开始释放，如短期无法进一步下跌不排除价格出现反弹。
美股疲弱，油价下行
1、背景分析
原油：美股疲弱，油价下行
受美股下跌的影响，油价小幅下行。NYMEX市场与Brent油价报收于62.06美元/桶和66.05美元/桶。
近期，中东地缘政治危机升级。沙特王储萨勒曼周四发表评论称如果伊朗发射核弹，沙特将进行拦截。美国新闻节目“60分钟”将在周日播出对沙特王储的采访。在纽约的投资经理机构Again Capital的合伙人John Kilduff说，沙特王储萨勒曼周日在“60分钟”采访播出将伊朗的主教与希特勒比较，而叙利亚古塔的战斗正在加剧，因而周末不能做空。”
美国方面，过去的8周美国在线石油钻井平台有7周增长。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月16日的一周，美国在线钻探油井数量800座，比前周增加4座，比去年同期增加169座。报告显示，阿拉斯加州减少2座，路易斯安那州减少1座，北达科他州增加3座，科罗拉多州减少2座，新墨西哥州增加1座，俄克拉荷马州增加4座，宾州减少2座，得克萨斯州增加2座，西弗吉尼亚州增加1座，怀俄明州减少1座，俄亥俄州增加1座，阿肯萨斯州增加1座。本周美国海上平台13座，与前周持平，比去年同期减少6座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数189座，比前周增加1座，比去年同期增加32座。其中美国陆地石油和天然气平台共计973座，比前周增加6座，比去年同期增加208座。美国油气钻井平台总计990座，比前一周增加6座，比去年同期增加201座。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少2.6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月13日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2403162手，减少48330手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头668533手，比前一周减少17974手。其中多头减少15734手；空头增加2240手。
管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了4.51%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了14.03%。根据新的分类，截止3月13日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的446023手减少到425918手 ；其中多头减少17326手；空头增加2779手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净多头从前一周的32508手减少到27946手 ；其中多头减少5406手；空头减少844手。
PTA： 短线弱势调整
周一PTA期货市场维持震荡，1805合约尾盘收5560元/吨，较前一日结算价上涨14点或0.25%。现货市场继续小幅走弱，CCF内盘PTA价格跌10元至5630元/吨。逸盛石化外盘卖出价维持785美元/吨；恒力石化PTA内外盘卖出价分别维持在6300元/吨、830美元/吨。日内主流现货和05合约报盘在升水100元/吨上下，部分货源报盘升水50元/吨至升水70元/吨上下。部分聚酯工厂有所采购现货，市场整体成交气氛不强，主流供应商采购仓单，仓单有一口价商谈成交在5720元/吨上下，现货5600-5620自提成交。装置方面，桐昆嘉兴石化220万吨/年的PTA装置另外110万吨线路已于3月17日附近重启。
产业链方面，周一PX价格小幅回升，亚洲PX分别收于933美元/吨FOB韩国和952美元/吨CFR中国，较前一日均上涨4美元/吨。下游聚酯市场稳中偏弱，但终端适度补仓带动下，产销气氛明显回暖，至下午3点附近涤丝产销平均估算在260-270%，涤短产销大多在做平附近，个别较高200%。
聚酯产销气氛大幅抬升，给予市场一定提振，但几套装置重启，抵消了市场的利好刺激。三月份供需来看整体PTA相对继续累库存，但目前PTA绝对社会库存量依然低于去年同期，因此PTA下行空间或将有限。后市需密切关注PTA装置动态及资金变动情况。
PP：短期弱势难改
周一国内PP期货市场继续弱势收跌，1805合约报收8757元/吨，较前一日结算价下跌39元或0.44%。现货市场同样延续跌势，价格走低50-100元/吨。部分石化价格下调对市场货源成本支撑减弱，期货低位震荡抑制市场心态，商家积极让利寻求成交。下游工厂接货积极性不高，场内成交欠佳，实盘以商谈居多。日内华北市场拉丝主流价格在8550-8650元/吨，华东市场拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华南市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨。
PP美金市场价格暂时稳定，市场气氛较为消极。因内外盘倒挂严重，且一日游货物占比上升明显，PP美金结算货源竞争力大幅下滑，市场成交阻力较大。价格方面，市场均聚报价区间在1220-1250美元/吨，共聚在1240-1270美元/吨。
石化库存高企，部分石化下调出厂价，对货源成本支撑减弱。下游工厂按需采购，货源消化进度缓慢，市场供需矛盾短期内或难发生实质性改善。目前聚丙烯市场去库存形势严峻，市场业者多对后市持悲观预期，预计短期PP仍难摆脱弱势走势。后市重点关注石化销售政策及下游需求恢复情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：当前正处于淡旺季交替的过渡时期。伴随着炼厂集中检修季的过去，预计后期将提振原油的需求。另外，地缘政治冲突引发市场担忧，短期利多油价。不过需要警惕美股与油价的联动效应，建议继续关注美元走势以及美国产量变动。
PTA：1805合约短线震荡调整，继续深跌空间有限，建议投资者勿盲目杀跌，中线多单等待逢低介入机会。
PP：1805合约短期料将维持弱势，建议投资者仍维持空头思路，逢高抛空为宜。
市场预期美豆播种面积或高于上年度
1、背景分析：
豆类油脂：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌超过2%，交易商表示因技术性卖盘，且阿根廷降雨可能有助于稳定受干旱损害的作物生长状况。CBOT 5月大豆期货收低27美分，报每蒲式耳10.22-1/2美元，为8月以来主力大豆合约的最大单日跌幅。5月豆粕期货合约收低14.30美元，报每短吨358.60美元。5月豆油期货合约收升0.08美分，报每磅32.06美分。美国大豆春季种植面积将高于上年同期的相关预期，加强了市场偏空人气。
美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年3月15日当周，美国大豆出口检验量为490,536吨，远低于市场预估区间70-105万吨，前一周修正后为930,100吨，初值为910,237吨。
咨询公司AgRura上周五公布，巴西2017/18年度大豆收割完成58%，收割率不及上年同期的62%，但高于五年均值55%。
中国交建集团(CCCC)为首的一家财团从上周五（3月16日）起开始在巴西兴建一家码头，以提高巴西大豆出口能力。这家名叫圣路易斯的码头位于巴西东北部的马兰好州。这家码头主要用于处理农产品出口，其中包括中国每年从巴西采购的5400万吨大豆的一部分。这家码头将能够每年处理1000万吨船货，其中700万吨为大豆和玉米，150万吨为化肥。如果中国选择对美国大豆征收惩罚性关税，作为对美国特朗普总统对钢铁和铝征税的报复性措施，那么巴西对中国的大豆出口可能出现爆炸性增长。
连粕小幅跟跌，豆粕现货价跟盘温和下跌，沿海豆粕价格3060-3130元/吨一线，较上周五跌10-30元/吨。期货市场下跌，买家大多观望。连盘油脂低开回落，国内豆油现货纷纷跟盘降价，沿海一级豆油主流价位在5580-5730元/吨，跌幅在20-50元/吨不等。油脂期货弱势运行，买家避市观望。国内豆油商业库存总量140.5万吨，全国港口食用棕榈油库存总量64.9万。
玉米：
尽管中国政府计划积极削减玉米种植规模，但是今年中国农户可能种植更多的玉米，因为玉米价格上涨，收益提高。过去两年中国玉米种植面积下滑，而大豆播种面积增加，因为政府希望消化近2亿吨的玉米储备。但是路透社调查显示，尽管政府提高大豆种植补贴，但是由于大豆价格下跌，玉米价格上涨，意味着农户仍可能将玉米种植面积提高。
国内玉米价格局部止跌反弹。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1930-2100元/吨一线，部分企业较上周涨20-40元/吨不等；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1860-1900元/吨（容重690-710之间），较上周反弹10-20元/吨，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1880-1890元/吨(水分15%以内，容重690-700)，较上周基本持平。广东蛇口港口玉米在2030-2050元/吨，较昨日涨30元/吨。
目前东北产区基层余粮仅剩2成左右，华北还有3-4成，加上收获期降雨影响2017年华北玉米粮质变差，优质玉米供应更紧紧缺，部分种植户、贸易商仍有挺价惜售心态。北方大范围降雪天气影响了玉米运输，玉米上量减少。同时，下游用粮企业原料库存仍不高，玉米刚需仍存，近日，华北部分深加工企业再次上调玉米收购价。此外，上周吉林深加工企业补贴政策靴子终落地，给予100元/吨收购补贴，虽然补贴金额低于去年，但总体给玉米市场带来利多提振。
不过，备省轮换粮随行就市出库，增添市场供给。同时，关于临储玉米拍卖+定向销售传闻四起，玉米抛储利空仍存，一旦临储玉米正式开闸泄洪，届时供应必将承压。此外，猪价继续下跌，生猪养殖亏损，养殖户补栏积极性仍较低，加之不少饲料企业仍在等待临储玉米拍卖的启动，目前对现货玉米采购多随用随采。
白糖：
据外电16日消息，随着巴西甘蔗压榨季开始，该国的糖厂正在尽一切努力阻止原糖进入全球市场，以避免推动期价跌至两年低点的全球过剩势头恶化。ICE原糖期货跌至每磅13美分下方，而巴西中南部地区的生产成本在13.5-15美分之间。
法国糖业集团Tereos的合伙人Hugo Cagno表示，“我们需要减少糖的供应来降低全球供应过剩。”Datagro分析师表示，他们预期2018/19年度中南部地区糖产量为3,160万吨，低于去年的3,600万吨。
糖厂业主表示，糖厂明显的举措是，那些能够生产乙醇的糖厂正在尽可能转为乙醇，因国内价格和需求均强劲，相当于原糖价格在每磅17美分左右。其他资本雄厚的糖厂则寻求囤货，等待糖价上涨再行出售--这可能是明年初青黄不接的时期。
国内主产区白糖售价相比上周以稳定为主，小部分糖厂价格出现小幅的上涨或者下跌。广西新糖报价在5760-5990元/吨，相比上周维持稳定；云南主产区新糖报价在5620元/吨，较上周上涨20元/吨。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：阿根廷地区有望出现降雨，美豆播种面积将增加，及中美贸易战影响美豆出口担忧仍在，制约美豆期价。且4-6月大豆到港量较大，后面油厂开机率仍将高企，而养殖户补栏积极性低，同时水产养殖则仍处淡季，下游养殖业消耗较慢，令豆粕价格承压。
油脂：美盘下跌，令油脂市场承压，加上油厂开机率将高企，后期油脂库存将会再度增加。同时，马来西亚棕榈油产量进入增产季节，其库存第二季度或开始回升，油脂整体供过于求格局未改，基本面偏空，油脂价格面临较大压力。
玉米：预计短期国内玉米价格难有大涨大跌的行情，或呈现高位窄幅震荡整理态势。后期需持续关注政策消息。
白糖：糖价跌势有些许的缓和，但部分糖厂仍旧对中期趋势看法悲观，担心后续货源卖不上此时价格。预计国内白糖价格后续继续走低的概率较大，虽然短期因主产区逐步收榨供应压力有所降低，但供过于求的供应形势短期却难以改变。
鸡蛋：昨日鸡蛋期货跌停。因春季食品加工企业需求不佳，商超备货积极性不高，市场需求整体相对疲软。从供应来看，去年下半年鸡蛋价格上涨，养殖户补栏现象增加，按养殖周期来看，目前在产蛋鸡存栏量处于回升，供增需减使得近期鸡蛋价格持续低位运行。
需求低迷&复产预期，钢材价格继续下挫
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
3月19日，国内钢材市场延续跌势，上海、杭州、南京等23城市螺纹钢价格下跌10-100元/吨；上海、杭州、南京等20城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。上周在环保因素的影响下，市场价格再次被炒热，随即出现了一波反弹。但是从基本面看，市场库存仍处于高位，而在两会的影响下，工程的开工率有所降低，从而减少了市场终端的需求。在供大于求的现状下，市场价格再次走低。在全面开工之前，市场终端需求低是短期无法改变的事实。明天两会就要结束，工地也会陆续开工，建材将要面临一个去库存的过程。倘若去库存速度尚可，建材压力陆续释放，市场心态或会有所好转，建议密切关注下游需求恢复情况。
铁矿石：
3月19日，普氏62%铁矿石指数报67.35美元/吨，跌2.25美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报470元/吨，跌20元/吨。从本周钢厂库存数据来看，低库存钢企铁矿库存维持在10-15天左右，整体还是按需采购为主，对于市场价格拉涨后，钢厂暂时未接受，采购情绪放缓。据了解，采暖季临近结束，钢企暂时未接到通知核实才能复产，且华北区域空气质量一直处在不佳的状态，所以钢企对于原材料采购态度比较谨慎。总的来说，黑色市场出现下移迹象，钢厂观望心态加重，导致铁矿石市场整体活跃度低，因此预计短期铁矿石市场仍以下行为主。
焦煤焦炭：
华北地区环保限产升级，邯郸、石家庄等地高炉开工较少，大部分钢企库存处于中高水平，市场需求略显清淡，部分厂家欲压价。而华东地区也不容乐观，山东、徐州等地焦、钢企业开工率不高，贸易商观望心态浓厚，焦化厂出货放缓，厂家挺价无力。 上周提降50焦化厂目前还没有完全消化，焦企库存维持高位，销售压力较前期增大，部分地区出现外出寻找买家的情况，焦企心态较悲观。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1800-1850元/吨，准一级冶金焦报1850-1900元/吨；唐山二级到厂1910-2010元/吨，准一级到厂2010-2080元/吨。
3．走势研判及操作建议
上周在环保因素的影响下，市场价格再次被炒热，随即出现了一波反弹。但是从基本面看，市场库存仍处于高位，而在两会的影响下，工程的开工率有所降低，从而减少了市场终端的需求。铁矿石方面，黑色市场出现下移迹象，钢厂观望心态加重，导致铁矿石市场整体活跃度低，因此预计短期铁矿石市场仍以下行为主。焦炭方面，华北地区环保限产升级，邯郸、石家庄等地高炉开工较少，大部分钢企库存处于中高水平，市场需求略显清淡，部分厂家欲压价。而华东地区也不容乐观，山东、徐州等地焦、钢企业开工率不高，贸易商观望心态浓厚，焦化厂出货放缓，厂家挺价无力。
操作上，成材、铁矿维持震荡偏空思路；套利方面，关注铁矿卖5买9套利机会以及远月1810合约的卷螺价差扩大机会。
盘面弱势震荡或将持续
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC805开盘于610.2元/吨，最高611.6元/吨，最低597.8元/吨，报收于599.6元/吨。较前一交易日下跌10.4元/吨，涨幅为-1.7%。受前日公布的经济数据超预期的影响，对市场情绪影响偏多，推动了动力煤期货盘面向好，影响持续性仍需观察。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口以拉运长协煤为主，贸易商多持观望态度的影响，动力煤现货港口平仓价持续回落，但降幅逐渐收窄。截止到3月16日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至637元/吨，较前一日小幅下跌1元/吨。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落。矿方对后市的动力煤价格看跌情绪较为浓厚，大部分煤矿降价15-25元/吨销售。秦皇岛港口库存仍处于历史同期高位，截止到3月19日，秦港煤炭库存653万吨，较前一日减少7万吨。
需求方面，随着天气的回暖，冬季电力和煤炭消费的高峰已经逐渐消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱，民用电负荷下降。但随着下游用电企业的陆续复工，近两周来电厂日均耗煤逐步提升，但恢复速度较慢。3月19日6大电厂日均耗煤67万吨，较前一日耗煤小幅上涨0.7万吨。从电厂库存来看，6大电厂近期长协煤供应充足，库存已升至1402万吨的同期历史高位， 20天的可用天数在产量释放的当下仍然宽松。可以说下游电厂现阶段补库压力比较小。
港口调度方面，截止至3月19日，秦皇岛铁路调入量49.1万吨，较前日减少14万吨，锚地船舶数39艘，较上一日增加1艘，较2017年历史同期处于低位。港口吞吐量56.1万吨。较上一日减少16万吨。4月初大秦线面临检修，港口近期或累库以应对检修期的运力压力。但从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主，采购总体不积极。
海运运价方面，受到国内终端需求趋紧，煤价连续下行，内贸市场交易清淡的影响，部分干散货运输船东借机转向国际市场，分散了内贸煤炭可用运力，海运费企稳回升。截止至3月19日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价38.1元／吨，较上一日上涨0.8元/吨。秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价29.3元／吨，较上一日上涨1元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数752.32点，较前一日小幅上涨23个点。
总体来看，沿海动力煤市场成交情况仍然相对寡淡，电厂高企的库存进一步降低了采购需求，市场煤交易价格逐步下跌。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购方“买涨不买跌”，观望情绪浓厚。展望后市，随着气温的逐渐回升，市场对动力煤的需求将进一步回落。动力煤淡季即将到来。虽然后期下游企业复工带来的需求为动力煤价格的上涨提供了潜在动力，但对动力煤价的支撑力度预计有限。市场对动力煤的看空的预期仍占主体，动力煤期货主力合约已跌破600元/吨大关，短期内动力煤价格大概率还将延续弱势震荡的态势。操作上建议维持05空单。
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