原油期货今日上市
1、国际宏观：
【美国】
美国2月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率录得去年9月份以来最好水平。资本支出的良好势头反映企业正在对税改法案作出积极回应。
美国新屋销售连续第三个月下滑，因中西部和西部地区销售大幅下滑。美国房市近几个月出现放缓，尤其低端市场房屋短缺，抵押贷款利率上升限制了购买需求。
特朗普签署1.3万亿美元的综合性政府开支议案。他自称对此议案非常失望，但也别无选择。这是出于对国家安全的考量。
【欧洲】
惠誉称，欧元区商业信心第一季度下挫，意味着欧元区GDP增速或接近峰值。欧元走强、天气恶劣以及保护主义威胁可能对欧元区商业信心构成下行风险。
2、国内宏观：
上海国际能源交易中心称，原油期货自2018年3月26日起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。交易保证金为合约价值的7%；涨跌停板幅度为5%。第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。
据新华社消息，美国将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税。该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。
央行称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，周五不开展公开市场操作，当日有900亿元逆回购到期。隔夜shibor报2.545%，下跌0.4个基点。7天shibor报2.8464%，下跌0.74个基点。3个月shibor报4.6489%，下跌1.32个基点。中金公司认为，如果广义流动性缺口缩小，将有利于长端利率也开始回落。
截至3月23日下午收盘，橡胶、螺纹期货收盘封死跌停，铁矿、热卷盘中一度触及跌停。橡胶、螺纹跌7%，铁矿跌6%，焦炭、热卷跌逾5%，焦煤跌4.4%，玻璃、沪镍、郑醇跌逾3%。锰硅、郑煤跌逾2%，硅铁、塑料、沪锡、沪铜、沪铅、沪铝跌逾1%，棕榈、郑油、沥青、沪锌、玉米、白糖收跌。沪金、豆粕、菜粕领涨，涨逾1%；鸡蛋、沪银等收涨。
中美贸易摩擦升级，短期试空IH
1、背景分析：
上周五，受中美贸易战影响，三大股指均大幅下挫，其中IC收跌6.08%，IF收跌4.37%，IH收跌4.52%。期现价差方面，按收盘价计，IC1804贴水扩大至121.51点左右，IF1804贴水扩大至88点左右，IH1804贴水扩大至57点左右。现指方面，板块方面，农业股表现亮眼，黄金板块再获避险资金青睐，军工板块午后偶露峥嵘，科技股跌幅居前，次新股掀跌停潮，逾40股跌停。持仓方面，三大期指中IH、IF增持1200手左右，IC增持700手左右。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率小幅下跌，7天Shibor下跌0.74个基点，为2.8464%。央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月23日不开展公开市场操作，当日净回笼900亿。
消息面上：
（1）商务部新闻发言人就美301调查决定发表谈话：中方不希望打贸易战，但绝不害怕贸易战；任何情况下，中方都不会坐视自身合法权益受到损害，已做好充分准备，坚决捍卫自身合法利益；有信心、有能力应对任何挑战；希望美方悬崖勒马，慎重决策，不要把双边经贸关系拖入险境。
（2）两融余额四连增，续创逾一个月新高。截至3月22日，A股融资融券余额为10111亿元，较上日增加4.89亿元。
（3）贸易战阴影激发市场恐慌情绪，恒生指数收跌2.45%报30309.29点，周跌3.79%；国企指数跌2.41%报12128.27点，周跌4.03%；红筹指数跌2.17%报4418.11点，周跌1.8%。亚太股市收盘全线大跌，本周亦普遍下跌。
2、走势解读及操作建议：
相比于美国此前的钢铝征税举措，本次“600亿美元商品征税计划”将对中国产生更大影响，中美贸易战风险可能打击A股的风险偏好、致使股票市场波动，我国高科技领域产品的出口和投资、发展前景可能都受到一定的抑制，因此，IC跌幅最大，投资者情绪的反复可能会加大市场波动幅度，因此，建议投资者暂时观望，或试空IH，密切关注中美贸易战动向。
避险情绪显著抬升
1、背景分析：
上周，期债市场表现强势，并创出一年来最大周涨幅，主要受市场避险情绪升温的利多影响。具体来看，一方面美国挑起贸易摩擦导致市场避险情绪和看弱后市经济的预期快速升温，股市重挫；另一方面美联储加息和国内OMO利率上浮落地且完全处于预期区间之内，给予债市上涨动能；而偏向宽松的资金面则提供了债市走强的基本环境。
截至上周五，银行间现券收益率大幅下行，10年期国开活跃券170215收益率一度下行超16bp最低触及4.67%，创逾四个月新低；10年期国债活跃券180004收益率下行4.75bp报3.70%。
资金利率方面，截至上周五的shibor利率多数下跌，隔夜Shibor跌0.40bp报2.5450%，7天Shibor跌0.74bp报2.8464%，14天Shibor涨0.70bp报0.70%，1个月期Shibor跌2.98bp报4.4364%；银银间回购定盘利率FDR001涨2bp报2.55%，FDR007跌3bp报2.70%，FDR014跌16bp报4.74%。
公开市场操作方面：央行上周五公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月23日不开展公开市场操作。当日净回笼900亿，上周公开市场累计净回笼3200亿。
统计数据显示，本周公开市场有1600亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期700亿、100亿、100亿、400亿、300亿，此外央行、财政部将于3月26日进行500亿国库现金定存招标。
2、走势解读及操作建议：
短期大概率继续偏强运行，机会大于风险，建议投资者继续保持多头思路，控制好仓位。
有色大幅下行
1、背景分析：
铜：
据SMM，受美联储加息影响，国内方面，上周央行上调公开市场利率5个基点，作为对美加息的回应。贸易战领域，我国商务部亦拟对自美进口部分产品加征关税，一场山雨欲来风满楼。周五我国股市商品市场全线下挫，哀鸿遍野，沪铜一度跌破50000元/吨关口，低点至49670元/吨，刷新去年9月以来低位。沪铜周跌幅3.86%，成交持仓双双增加，空头完全主导市场。
现货方面，随着盘面持续回落，铜价破位5万元，下游积极入市备货，贸易商压价收货买现抛期，但现货供应仍宽松，持货商换现意愿仍强，由周初贴水250~贴水220元/吨小幅收缩至贴水220~贴水130元/吨，市场显现期弱现强特征。周五谨慎情绪传导到现货市场，本周适逢月末，贸易商驻足观望，部分下游逢低继续入市收货。
锌：
据SMM，上周沪锌空头主导之下呈宽幅盘整态势运行，上方25000元/吨压制较为明显。周初消费预期克制空头打压力度，沪锌仍盘整于25000元/吨下沿不断寻求上测机会，然外盘交仓利空传来，空头信心大增，毫不犹豫率大军入场，沪锌直线跳水后再行补跌，未做过多犹豫跌破24500元/吨支撑位下探24290元/吨，随后伴随宏观利好的释放，部分空头信心不足离市，沪锌反弹回填所有跌幅摸高25020元/吨，然宏观局势骤变，贸易战升级，市场偏空情绪发酵沪锌回落，周五沪锌补跌刷新周内低位至24245元/吨，随后急速反转抽高24840元/吨后宽幅震荡，运行方向不甚明确。截止上周五，沪锌指数成交量增89.4万手左右至396.4万手左右，持仓量增52100手左右至49.9万手左右。
上周上海市场0#锌对沪锌1804合约由贴水90-80元/吨左右，收窄至贴水10-升水20元/吨左右； 0#双燕对4月由贴水50元/吨- 40元/吨收窄至平水-升水20元/吨附近。本周沪锌宽幅震荡，冶炼厂多惜售少出，以长单交投为主；贸易商保持正常出货，上周下游逢低拿货情况较好，市场交投氛围活跃，整体成交货量较此前一周小幅增加。
铝：
据SMM，沪铝在上周四晚间川普关税事件之前震荡于5/10日均线间，配合不再增加的库存数据有踩实底部之势，主流运行区间13900~14000元/吨，但周四晚间受美国关税事件影响，全球股市暴跌，国内有色黑色齐跌，空头完全掌控市场，沪铝大幅下泄，于周五午前低位触及13640元/吨，继续刷新近期低位，沪铝指数持仓量自周初的77.6万手增至80万手附近，空头增仓为主。沪铝上周继续下跌1.6%，连续三周收阴，三周累计下跌5.6%。
现货方面，上周现货市场贴水维持在130~90元/吨之间，受期铝大跌影响，贴水有所收窄，但下游加工企业订单有所转好，逢低买兴趋强，贸易商之前的保值盘获利，出货也积极，因此现货市场整体成交量好于此前一周，活跃度提高。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，本周全球铜库存大幅上升施压铜价，预计价格区间宽幅震荡，考虑特朗普贸易战影响，短期内观望或者对冲为上，不建议单边持有多单。
锌：
全球库存低位，国内尽管国内库存春节期间有所回升，节后能否继续保持值得怀疑。另一方面锌精矿增产的计划短期难以实现，建议持续关注锌库存走势。价格方面近期锌价跌幅较大，预计短期回归震荡概率大。考虑特朗普贸易战影响，短期内观望或者对冲为上，不建议单边持有多单。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面，社会库存高位徘徊，采暖季过后氧化铝产能开始释放，如短期无法进一步下跌不排除价格出现反弹。
沙特发布减产言论，油价上行
1、背景分析
原油：沙特发布减产言论，油价上行
沙特阿拉伯能源部长称2019年将继续与非欧佩克协调供应量，并以五年以上发达国家库存均值为市场再平衡参考，加之美对伊朗关系紧张油价上行。NYMEX市场与Brent油价报收于65.88美元/桶和70.45美元/桶。
美国页岩油产量增加与欧佩克主导的减产抗衡，交易商将关注点放在股市和汇率。投资者担心新一轮的关税会否加剧贸易战的威胁,全球股市普遍下跌，欧美原油期货随之而跌。欧洲股市跌至三周低点，美国道琼斯指数在美东时间下午4点下跌近3%，至23960点。标普500指数下跌2.5%。纳斯达克综合指数下跌2.4%。据媒体报道，美国总统特朗普宣布，将对中国价值高达500亿美元(约合人民币3165亿元)的商品征收惩罚性关税。白宫高级经济顾问EverettEissenstat说，特朗普还将指示财政部长史蒂文·努钦在60天内提出针对中国公司的新投资限制，以保护美国战略性技术。中国商务部在其网站发布公告，警告美国不要做出损人害己的举动，坚决反对美方的单边主义和贸易保护主义行径，必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法权益。中国国际经济交流中心副理事长、前商务部副部长魏建国表示，如果特朗普真的签署了这个命令，那就是对中国贸易宣战。
渣打银行商品研究主管霍斯内尔认为，欧佩克已经对美国页岩油有了一致的认识。他在英国“金融时报”商品全球峰会上表示：“对于欧佩克而言，凝聚力不是坏事。俄罗斯和欧佩克联合限制产量可以产生导致更广泛的联盟，俄罗斯这样的非欧佩克成员继续与欧佩克合作。重要的是沙特和俄罗斯之间的这种成熟的关系，以及石油政策方面共识。”
欧佩克与非欧佩克的一个联合委员会表示，2月份欧佩克与参与减产的非欧佩克原油减产履行率创下历史新高，全球库存过剩量正在迅速缩减，产油国接近减产协议的初始目标。欧佩克在随后发布的声明中称：“联合委员会强调，所有参与国应努力实现符合其自愿生产调整或超过其自愿生产调整。2月份减产履行率意味着近几个月再平衡过程继续加速运行。”欧佩克减产协议的目标是将经合组织石油库存降低到5年平均水平，但是没有明确是以何时为基点的5年平均水平。欧佩克在声明中说，2月份的经合组织石油库存比5年平均水平高4400万桶，是接近减产目标的最近一次。欧佩克官员表示，为了取得更长期的效果，欧佩克和参与减产的非欧佩克产油国可能会考虑超过五年以上的更长周期，或者考虑其他国家的库存、浮动存储以及运输途中的原油。
PTA：短期维持震荡，关注资金动向
周五PTA期货市场震荡下挫，主力持仓继续向1809合约转移。现货市场跟随走弱，CCF内盘PTA价格下跌65元至5505元/吨。日内主流现货和05合约报盘在升水20-40元/吨上下，有商谈成交在升水30元/吨上下，部分货源报盘在05合约平水左右。部分聚酯工厂有所采购，市场成交氛围不强，主流供应商继续采购现货，主流成交价格在5460-5540自提。目前国内PTA工厂平均库存在3-5天，聚酯工厂PTA平均库存2-4天。
装置方面，截至周五，国内PTA平均开工在79.69%。据悉，宁波逸盛3号200万吨/年装置于3月14日停车检修，计划本周重启；上海金山石化40万吨/年PTA装置计划于3月25日结束检修，3月31日重启。
产业链方面，周五PX价格走低，亚洲PX分别收于928美元/吨FOB韩国和947美元/吨CFR中国，较前一日均下跌8美元/吨。聚酯市场价格继续小幅抬升，但产销有所回落。整体来看，伴随终端开工回归至一定高位，终端部分原料备货消化殆尽，开始进行刚需采购，上周聚酯产销明显回升，库存有所回落，截至周五，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在15.3、18.3、31.7天；涤短库存降至13.7天。开工方面，目前国内聚酯负荷提升至93.4%（聚酯产能在4813万吨），综合江浙加弹开机负荷回升至87%，织机负荷回升至82%。
聚酯产销气氛活跃，提振市场情绪；加之目前聚酯开工维持在90%附近高位，为PTA带来刚需支撑。短期来看，PTA现货供应依旧充足，三月份供需来看整体PTA相对继续累库存，但目前PTA绝对社会库存量依然低于去年同期，且四月份部分装置仍存检修计划，因此PTA下行空间或将有限。后市需密切关注PTA装置动态及资金变动情况。
PP：短期弱势难改
周五PP1805合约破位下行，盘中最低8431，尾盘报收8525，较前一日结算价下跌252点或2.87%。现货市场同样明显回落，拉丝跌幅50-200元/吨，其他料50-100元/吨。期货走低令市场承压，贸易商报盘积极性明显下降，部分甚至暂停报盘，观望、商谈、坚持促成交为主。石化局部继续下调出厂价，成本支撑再度减弱。日内华北市场拉丝主流价格在8350-8400元/吨，华东市场拉丝主流价格在8400-8600元/吨，华南市场拉丝主流价格在8700-8750元/吨。
PP美金市场气氛冷清，因国内市场价格大幅走弱，PP美金业者多选择持货观望，市场鲜有报价，零星实盘商谈。价格方面，市场均聚价格区间约在1200-1230美元/吨，共聚价格区间约在1220-1250美元/吨。由于国内价格的陡然下行令市场承压，多数业者心态由多转空，市场气氛整体较为悲观。
目前PP市场供需矛盾仍存。但由于节后PP价格连续下挫，当前油制PP利润压缩至1000元/吨以内，甲醇制PP明显亏损，PP整体利润处于偏低水平；同时月底石化有挺价惯例，因此PP继续下跌空间理论上收窄。二季度停车检修计划增多将一定程度上缓解供应压力，随着二季度需求持续向好，若供需压力得以逐渐缓解，行情有望走出低迷走势。后市重点关注石化销售政策及下游需求恢复情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：贸易战引发市场避险情绪升温。中期看来，基本面难有改善，不过受到中东局势紧张的影响油价料有继续上行动力。建议继续关注近期美国股市情况以及产量变动。
PTA：主力继续移仓远月，短期PTA或震荡为主，下跌空间有限，建议投资者可尝试逢低多单介入，密切关注资金动向。
PP：1805合约大幅下挫，继续下寻支撑，短期料将维持弱势，但由于目前盘面明显超卖，建议投资者勿盲目杀跌，逢高抛空为宜。
中国反制清单无大豆，豆粕冲高回落
1、背景分析：
豆类油脂：
周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，当天大盘剧烈波动，其中5月期约跌至一个月来的最低水平，因为市场担心贸易争端。截至收盘，大豆期货下跌0.25美分到1.50美分不等，其中5月期约收低1.50美分，报收1028.25美分/蒲式耳；7月期约收低1.50美分，报收1039.25美分/蒲式耳；11月期约收低0.25美分，报收1026.50美分/蒲式耳。5月期约一度跌至10.0925美元，这是自2月12日以来的最低水平。早盘大豆期货大幅下挫，因为市场担心中美贸易争端。
美国总统特朗普宣布对中国商品征收多达600亿美元的进口关税，而中国是全球最大的大豆进口国。但是大豆并不在中国对美国商品加税的名单内，其中包括猪肉。一位分析师称，市场非常担忧。市场担心如果中国对玉米或大豆展开报复性措施，那么美国的需求可能很快枯竭。据美国农业部称，2017/18年度中国将进口9700万吨大豆，2018/19年度将进口1亿吨大豆。分析师称，南美无法满足中国的这些全部需求，使得中国不太可能对美国大豆展开报复性措施。荷兰合作银行指出，从基本面来看，中国很难针对美国大豆展开报复性措施。
据农场期货公司（Farm Futures）对大约1,400名农户进行的调查结果显示，2018/19年度美国大豆播种面积将增至创纪录的9150万英亩，这将是35年来大豆播种面积首次超过玉米种植规模。调查结果显示，2018年美国大豆播种面积将比上年增加1.5%，也将是大豆播种面积连续第三年创下历史最高纪录。与此同时，玉米播种面积预计仅略高于9000万英亩，比上年减少15万英亩或0.2%。所有小麦播种面积预计为4620万英亩，比上年增加0.5%。其中冬小麦播种面积预计达到3230万英亩，同比减少1.3%；春小麦播种面积预计为1170万英亩，同比提高5.9%；杜伦麦面积预计为230万英亩，同比减少2.0%。高粱播种面积预计为590万英亩，同比提高4.1%。棉花播种面积预计为1330万英亩，同比提高7.9%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至3月21日的一周里，大豆生长条件继续恶化。在阿根廷东北部地区，过去几周没有降雨。此外，圣路易斯、康多巴、布宜诺斯艾利斯以及圣塔菲西部地区，最低气温接近零度。低温天气可能导致二季大豆生长延迟，这也对大豆单产潜力不利。大豆受到的最主要影响包括灌浆不足，重量减少。因此交易所将2017/18年度大豆产量预测值调低至3950万吨，低于早先预测的4200万吨，比年度初期预测值低了1450万吨，也低于2016/17年度的5750万吨。
中国吉林省政府周五发布的声明称，从3月15日起开始加工2017年产玉米和大豆的工厂发放补贴。此举鼓励当地饲料企业采购和加工新季玉米，并进一步改善本地加工新季玉米的能力。此外，黑龙江省粮食局周五也宣布将向一些加工厂发放补贴，玉米补贴为每吨150元，大豆补贴为每吨300元。
上周五连粕期价早盘大幅上涨，但随后中国公布的反制清单并没有大豆，连粕回吐部分涨幅，豆粕现货价格跟盘上涨，沿海豆粕价格3100-3150元/吨一线，涨20-50元/吨。期货市场继续反弹，买家逢低适量补库。因巴西运输速度较慢，4月份大豆到港最新预期830万吨，5月份最新预期维持930万吨，6月份最新预期维持1000万吨。4-6月整体到港量仍处于较高水平。马来棕油出口关税即将恢复，加上中国之后公布的反制清单中没有大豆，连盘豆油因此冲高回落，震荡走低，国内豆油现货大多稳定，部分波动10-20元/吨，沿海一级豆油主流价位在5570-5750元/吨。买家有观望情绪。国内豆油商业库存总量141万吨，港口食用棕榈油库存总量64.2万。
玉米：
总部设在伦敦的国际谷物理事会（IGC）发布报告，预计2018/19年度全球谷物供应趋紧，库存可能降至五年来的最低水平。IGC在首次发布的2018/19年度谷物供需预测报告中预计2018/19年度全球谷物期末库存为5.6亿吨，比上年减少4600万吨，创下四年来的最低水平。IGC称，初步预测显示2018/19年度谷物供需吃紧。消费/库存用量比将会降至2013/14年度以来的最低水平。IGC表示，需求持续增加，将会造成库存进一步下滑。库存用量比将降至五年来的最低水平。
中国海关总署发布的数据显示，2018年2月份中国玉米进口量降至10万吨，低于1月份的39万吨，也比上年同期的142,556吨减少29.9%。2018年1月到2月期间玉米进口量为49万吨。
国内玉米价格稳中有跌。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1950-2070元/吨一线，个别跌6-20元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1850-1880元/吨（容重690-710之间），跌10-20元/吨，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1870-1890元/吨(水分15%以内，容重690-700)，跌10-20元/吨。广东蛇口港口玉米价格下调至2030元/吨，跌10-20元/吨。
近期华北大范围天气晴好，气温回升，部分囤货贸易商出于玉米后市风险，出货意愿明显增加，山东部分深加工企业厂门到货量增多，就企业加工利润来看，淀粉加工企业普遍处于亏损状态，亦有不少酒精企业加工利润步入亏损的边缘，近两日，华北部分深加工企业顺势再次压价收购玉米。同时，春节过后，猪价暴跌，当前猪源供应充足，供大于求的局面持续打压着猪价，目前生猪市场疲软依旧，猪价已跌破了2014年的最低价，生猪养殖仍处于深陷亏损境地（每头亏损200元左右），养殖户补栏意愿始终较弱，加之，当前玉米抛储政策也处于敏感期，销区大型饲料企业仍以消耗厂内库存为主，而中小型饲料企业保持谨慎态度，维持随用随买策略。此外，近日关于临储粮交易的培训通知出台，3月26日将在黑龙江培训操作流程，市场上开始盛传今年抛储提前在4月份启动，一旦临储玉米正式开闸泄洪，届时玉米供给承压，或将有进一步回落可能。
白糖：
巴基斯坦2月份累计出口糖约15万吨，较去年同期增加近10倍。2017/18榨季截至2月该国累计出口67.7万吨，去年同期仅为1.6万吨。2017年9月巴基斯坦政府批准50万吨糖出口补贴，11月份额外增加了150万吨的补贴。截至3月20日已有约140万吨配额申请被批准。
海关总署周五公布的数据显示，中国2月食糖进口量为2万吨，低于之前一个月的3万吨。中国2月食糖进口较去年同期锐减87.4%。此外，2月中旬适逢中国春节假期，也打压进口需求。
国内主产区白糖售价以稳定为主，广西新糖报价在5750-5990元/吨，维持稳定；云南主产区新糖报价在5580-5600元/吨，维持稳定。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：目前中方公布的反制清单并没有大豆，表明中国对限制美豆进口比较谨慎。中美贸易战导致工业品暴跌，部分资金买入豆粕对冲，及3月下旬及4月初多家油厂停机半月或一个月，油厂挺价，将提振豆粕价延续反弹。
油脂：处于多空并存的状态，除了外围因素以及基本面的因素影响之外，还多了贸易战和资金面因素，增加了油脂行情的不确定性，预计短线将维持频繁震荡。
玉米：玉米上涨动力不足，下方也仍有支撑，预计行情或维持稳中窄幅震荡整理态势。后期需持续关注阶段性玉米供需情况以及政策性消息。
白糖：贸易摩擦升级暂且未对食糖产生明显影响。国内几大主产区现阶段均有糖厂收榨，虽然供应压力呈逐步降低趋势，但难以市场供应依然充足，预计糖价可能继续维持弱势运行。
鸡蛋：蛋料比值不断缩小，养殖场养殖利润不断缩水，养殖户惜售情绪渐起，鸡蛋价格有望止跌反弹，但是需求一般将限制涨幅。预计短期鸡蛋价格仍小幅震荡为主。
钢价大幅下挫，注意超跌反弹风险
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
3月23日，国内钢材市场继续大幅下挫，上海、杭州、南京等25城市螺纹钢价格下跌20-180元/吨；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格下跌20-170元/吨。在整个交易周里，周初至周中，在钢材期货市场震荡走弱的影响下，现货钢市的交易氛围整体偏弱，商家持续松动价格以求出货。到了周末，受美国贸易保护政策影响，国内黑色系期货品种全线重挫，现货钢市的跌势也有所加重。不过需要注意的是，近期扰动市场的几大市场风险集中爆发，在特朗普宣布贸易战之后达到顶峰。短期仍有发酵的可能，续跌概率较大。但随着市场风险逐步释放，在暴力下跌过后以及终端采购需求的增加市场可能会迎来阶段性的回补反弹。但目前这个时间点很难确定，需要动态观察。
铁矿石：
3月23日，普氏62%铁矿石指数报64.05美元/吨，跌3.65美元/ 吨；青岛港PB61.5%粉矿报445元/吨，跌20元/吨。周初期，在进口矿市场价格持续下跌的影响下，国内主要地区铁矿石报价随势下调，而价格走低仍未带动成交量的增加，市场悲观气氛凸显。周后期，受大商所铁矿石期货翻红带动，国内铁矿石市场出现止跌迹象，进口矿远期现货报价试探性小幅上调。但目前钢厂仍受资金及环保压力影响，始终对国产矿及港口现货资源采购谨慎，短期内仍难以形成持续上涨趋势，供需双方观望气氛偏浓。但目前大中型钢厂进口矿库存天数处于22天低位，中期关注钢厂复产补库存所带来的反弹机会。
焦煤焦炭：
本周，河北、山东等地区代行钢铁企业再次下调焦炭采购价格，累计跌幅在100元左右，钢厂内焦炭到货情况偏好，且焦化企业多处于满负荷生产状态，为此在钢材市场下跌的不利情况下，焦炭价格未出现大幅下调的情况已属不易，为此焦企在仍有利润的情况下，焦化企业出货情况颇显积极。目前焦化厂普遍反映订单量减少，且询价现象较少，尤其是二级焦、高硫焦方面，库存及销售压力较大，基本以低于市场主流价格出货，另外，环保常态化使得钢厂复产预期弱化，由此对焦炭的需求支撑力度不足。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1800-1850元/吨，准一级冶金焦报1850-1900元/吨；唐山二级到厂1860-1960元/吨，准一级到厂1960-2030元/吨。
3．走势研判及操作建议
周初至周中，在钢材期货市场震荡走弱的影响下，现货钢市的交易氛围整体偏弱，商家持续松动价格以求出货。到了周末，受美国贸易保护政策影响，现货钢市的跌势继续加重。后期需关注需求恢复所带来的反弹机会。铁矿石方面，但目前钢厂仍受资金及环保压力影响，始终对国产矿及港口现货资源采购谨慎，短期内仍难以形成持续上涨趋势，供需双方观望气氛偏浓。铁矿石方面，本周，河北、山东等地区代行钢铁企业再次下调焦炭采购价格，累计跌幅在100元左右，钢厂内焦炭到货情况偏好，且焦化企业多处于满负荷生产状态，为此在钢材市场下跌的不利情况下，焦化企业出货情况颇显积极。
操作上，成材中维持偏空思路，注意超跌反弹的风险；套利方面，关注远月做空钢厂利润以及成材跨期正套机会。
期市普跌，主力合约继续下挫
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC805开盘于585.6元/吨，最高586.2元/吨，最低562.2元/吨，报收于574.2元/吨。较前一交易日下跌12.4元/吨，跌幅为2.11%。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口以拉运长协煤为主，贸易商多持观望态度的影响，动力煤现货港口平仓价持续回落，但降幅逐渐收窄，连续1个月的下跌或将见底。截止到3月22日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至630元/吨，较前一日下跌4元/吨。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落。矿方对后市的动力煤价格看跌情绪较为浓厚.。秦皇岛港口库存仍处于历史同期高位，截止到3月23日，秦港煤炭库存662万吨，较前一日减少5万吨。
需求方面，随着天气的回暖，冬季电力和煤炭消费的高峰已经逐渐消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱，民用电负荷下降。但随着下游用电企业的陆续复工，电厂日均耗煤逐步提升，但恢复速度较慢且有见顶迹象。3月23日6大电厂日均耗煤65.53万吨，较前一日耗煤持平。从电厂库存来看，6大电厂近期长协煤供应充足，库存已升至1456万吨的同期历史高位， 22天的可用天数在产量释放的当下仍然宽松。可以说下游电厂现阶段补库压力比较小。
港口调度方面，截止至3月23日，秦皇岛铁路调入量62.4万吨，较前日回落3.4万吨，锚地船舶数52艘，较上一日增加持平，较2017年历史同期仍处于低位。港口吞吐量67.4万吨。较上一日增加15万吨。4月初大秦线面临检修，港口近期或累库以应对检修期的运力压力。但从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主，采购总体不积极。
海运运价方面，受到国内终端需求趋紧，煤价连续下行，内贸市场交易清淡的影响，部分干散货运输船东借机转向国际市场，分散了内贸煤炭可用运力，海运费止跌企稳，但国内需求的疲弱依旧对海运运费上涨构成压力。截止至3月23日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价38.1元／吨，较上一日下跌1元/吨。秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价29.6元／吨，较上一日下降0.5元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数757.65点，较前一日下跌14个点。
总体来看，沿海动力煤市场成交情况仍然相对寡淡，电厂和港口高企的库存进一步降低了采购需求，市场煤交易价格逐步下跌，近期跌幅收窄，市场煤价或将见底。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购方“买涨不买跌”，观望情绪浓厚。展望后市，随着气温的逐渐回升，市场对动力煤的需求将进一步回落。动力煤淡季到来。虽然下游企业复工带来的需求为动力煤价格的上涨提供了潜在动力，但对动力煤价的支撑力度有限。部分贸易商发运价倒挂，成本支撑动力煤现货价格降幅逐渐收窄。市场对动力煤的看空的预期仍占主体，但受贴水保护，期市有止跌反弹的迹象，短期内动力煤价格大概率将呈现弱势震荡的态势，操作上建议以观望为主。
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