2月财新制造业PMI创去年8月以来新高
1、国际宏观：
【美国】
美联储主席鲍威尔称，渐进式加息是合适的。纽约联储主席杜德利表示，美联储一年加息四次将是“渐进式的”行动。
美国1月个人收入增长好于预期，主要反映税改法案通过后对美国民众收入的一次性影响，但并没有其他迹象表明薪资出现可持续的加速增长。
美国1月核心PCE环比创1年内最大单月增幅。暗示今年的价格压力将会加速，因薪资增速上升，减税以及支出增加也刺激经济增速，导致通胀走高。
美国2月ISM制造业指数好于预期，连续第17个月走高，创近14年以来新高，显示出美国制造业的持续扩张，需求继续为制造业发展提供支撑。
【欧洲】
欧元区1月失业率降至9年来低位，失业状况改善受欧元区经济强劲复苏推动。
欧元区2月制造业PMI终值进一步降温，但仍处于近20年来最佳成长势头，显示经济复苏仍强劲且广泛。
2、国内宏观：
2月财新中国制造业PMI为51.6，为去年8月以来新高，预期为51.3，前值为51.5，数据显示企业生产经营活动继续小幅改善。此前公布的2月官方制造业PMI为50.3，创逾一年半来新低。
国务院对外公布2017年《政府工作报告》量化指标任务落实情况表，36项指标任务圆满完成。报告提出，GDP增长6.5%左右的目标，实际“成绩单”显示，去年GDP首次突破80万亿元大关，达827122亿元，同比增长6.9%，符合年度预期目标。
央行周四进行1000亿7天、300亿28天、200亿63天逆回购操作，当日1600亿逆回购到期，净回笼100亿。资金面重返宽松，Shibor多数下跌，7天Shibor跌1bp报2.8960%。2018年2月开展常备借贷便利273.8亿元，开展中期借贷便利操作共3930亿元。
截止3月1日下午收盘，商品多数走强，PVC上涨2.03%，乙烯、豆粕、锰硅、丙烯涨逾1%，而跌幅方面，沪铅、焦煤跌逾1%。
继续持有多IC空IH
1、背景分析：
周四，三大股指有所企稳，其中IC收涨1.09%，涨幅最小，IF收涨0.34%、IH收涨0.09%，反弹力度相对较弱。期现价差方面，按收盘价计，IC1803贴水缩小至32点左右，IF1803贴水缩小至14点左右，IH1803贴水缩小至5点左右。现指方面，工业互联网板块掀涨停潮，周期股持续低迷，银行、地产亦表现平平，掣肘大盘向上。持仓方面，三大期指持仓均小幅增减，与前一交易日基本一致。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率小幅回落，7天Shibor下跌1.00个基点，为2.8960%。央行进行了1000亿7天、300亿28天、200亿63天逆回购操作，当日1600亿逆回购到期，净回笼100亿。
消息面上：
（1）2月财新中国制造业PMI为51.6，为去年8月以来新高，预期为51.3，前值为51.5，数据显示企业生产经营活动继续小幅改善。此前公布的2月官方制造业PMI为50.3，创逾一年半来新低。
（2）两融余额连续5日回升。截至2月28日，A股融资融券余额为9954.67亿元，较前一交易日增加15.59亿元。
（3）香港恒生指数低开高走收盘涨0.65%，报31044.25点，盘初一度跌近1.3%。亚太股市收盘普跌，追随隔夜美股跌势，日经225指数跌1.56%，刷新2月22日以来收盘新低。
2、走势解读及操作建议：
受注册制延后消息的影响，再加上之前中小创个股累计跌幅大，近期中小创和次新股板块继续反弹。今年3月份A股行情仍为结构性行情，此前大小盘股一九行情将告一段落。3月份收出十字星的可能性较大，全国两会前会上涨，会后可能会震荡下行。因此，建议投资者可少量布局IC，继续进行多IC空IH 对冲操作。同时，继续关注3月下旬美联储议息会议。
中枢震荡
1、背景分析：
周四，期债市场延续震荡走势，涨势暂歇，微幅收跌。银行间现券收益率小幅下行，10年期国开活跃券170215收益率下行0.16bp报4.9050%，10年期国债活跃券180004收益率持平于上日中债估值报3.82%。
资金利率方面，Shibor多数下跌，隔夜Shibor跌1.7bp报2.6910%，7天Shibor跌1bp报2.8960%，14天期Shibor跌0.30bp报3.8390%，1个月期Shibor跌0.25bp报4.0403%，3个月期Shibor涨0.23bp报4.7154%。银银间回购定盘利率亦全线下跌，FDR001跌3bp报2.67%，FDR007跌15bp报2.85%，FDR014跌20bp报3.60%。
公开市场操作方面：央行周四进行1000亿7天、300亿28天、200亿63天逆回购操作，当日有1600亿逆回购到期，因此当日整体净回笼100亿，连续两日暂停操作后适时对冲OMO到期规模，一贯展现了央行“保持货币政策稳健中性，管住货币供给总闸门”的坚定态度。统计数据显示，今日无逆回购到期。
运行逻辑上，我们认为后续债市风险事件较多，债市供给压力也将逐步加大，2月末起资金稍松即暂停OMO投放，且3月份OMO到期量近万亿，相比2月春节前后已是陡增，此外3月份还面临传统的季末效应；关于两会期间维稳预期，更直接利好的反而是股市，或提升市场风险偏好曲线；资管新规在3月份大概率真正落地，美债市场暂时性的Risk off难改美债10年期基础收益率破3之大势，经济复苏、去量化宽松、通胀达标、美联储加息、鲍威尔偏鹰背景下，美债市场堪忧，对国内市场也终将有实质和情绪层面的传导，美联储3月份大概率加息，央行大概率跟随上调公开市场操作利率。这种情况下债市交投情绪预计整体谨慎，应难见趋势性行情机会，中枢震荡仍是主旋律。
消息面上：
（1）央行：2月份对金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共3930亿元，期限1年，利率为3.25%。2月末MLF余额为47795亿元。
（2）国开行三期债中标收益率均低于中债估值，需求旺盛。交易员透露，国开行2年期固息增发债中标收益率4.3955%，全场倍数4.80，边际倍数5.16；5年期固息增发债中标收益率4.6704%，全场倍数3.16，边际倍数1.43；7年期固息增发债中标收益率4.8525%，全场倍数3.98，边际倍数2.05。中债国开债到期收益率数据显示，2年、5年、7年期债2月28日到期收益率分别为4.5334%、4.7889%、4.9359%。
2、走势解读及操作建议：
我们坚持认为，期债市场整体仍以中枢震荡为主，10年期国债到期收益率震荡中枢应在3.90%位置，期债价格近日显著上行后追涨已不适宜，后市震荡波幅区域亦或进一步扩大，建议投资者多看少动。
有色走势继续分化
1、背景分析：
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1805合约开于52410元/吨，开盘后铜价小幅回落至52300元/吨，随后多头逢低增仓入场，带动铜价一路上行至日均线52560元/吨附近窄幅盘整，午后铜价突破日均线阻力，摸高至52710元/吨，高位引来空头介入，铜价随之震荡回落，尾盘企稳于52490元/吨附近，终收于52470元/吨，跌470元/吨，持仓量增10062手至24.5万手，成交量减20868手至11.9万手。沪铜指数持仓量增8348手至85.6万手。
现货端，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格51920元/吨-51980元/吨，升水铜成交价格51940元/吨-52040元/吨。沪期铜已三连阻，跌破了所有均线，昨日承压10日均线，今日沪伦比值上扬，进口亏损大幅收窄至百元以内，外贸美元铜近期表现活跃，内贸现货市场进口铜增多，换现意愿迫切，早市报价较昨日直接低开，好铜直至贴水140~130元/吨才显起色，平水铜一路下扩至贴水200元/吨左右，成交才显活跃，今日市场虽询价活跃，但抛货仍集中，随处可闻大肆压价接货。期铜盘面低位承压，市场活跃者多为贸易投机商。根据SMM调研，3月份下游开工订单率向好，下游的补货仍可期待，只等盘面企稳。下午时段，市场抛货热潮渐渐退去，低价货已难觅，加上盘面价格震荡回落，贴水小幅收窄，成交活跃度与上午持平，平水铜报贴水200-180元/吨，好铜报贴水160-140元/吨，成交价格为51880-52060元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌1804合约开于26285元/吨，低位空方获利了结情绪升温，推动锌价上行回归至日均线上方，经盘整蓄势后翻红，收复夜盘全部跌幅，沪锌高位经小幅回调蓄势，再度上涨至26480元/吨，创出日内新高，午后，锌价受沪铅跌幅扩大拖累影响，震荡下行回吐部分涨幅，于开盘价附近震荡，临近收盘小幅上涨收红。收于26430元/吨，涨30元/吨，涨幅0.11%。
昨日，上海0#锌主流成交于26220-26320元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水150-贴水120元/吨附近，较前日扩大20元/吨附近；0#双燕对4月贴水120-贴水90元/吨； 1#主流成交于26180-26250。沪锌主力1804合约盘中震荡上行，盘尾上冲，早盘收于26475元/吨。锌价冲高，冶炼厂积极出货减少库存，贸易商以出货为主，市场报价继续走低，陆续有部分下游入市询价采购，但资金偏紧限制采购力度，多出少接市场成交较为一般，整体成交货量较前日小增。
1月份锌冶炼厂开工率较2017年12月份环比小增0.98%。2018年1-2月份暂无新增检修冶炼企业，1月份受中金岭南大检结束，产量恢复，整体开工率环比小增。2月份，冶炼厂虽仍无新增检修情况，但受过年等多因素影响下，产量预计环比减少较为明显，或到2万多吨附近。SMM预计，部分冶炼厂检修计划将集中在3月份开始。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于14340元/吨，盘初小幅下挫低位触及14300元/吨，随后多空博弈下铝价围绕日均线震荡，重心略有上移，午后空头平仓主导下沪铝小幅上扬收于14390元/吨，沪铝指数持仓量减少1234手至793618手，1804合约减仓11802手，1805合约增仓12916手。
现货方面，午前上海成交集中14130-14150元/吨，对当月贴水130-120元/吨，无锡成交集中14130-14140元/吨，杭州成交集中14140-14160元/吨。大户出货意愿不积极，现货贴水缩窄至130-120元/吨，引来中小型贸易商的积极出货，市场流通货源增多，贸易商在买卖市场的角度转换，市场由买货氛围转为卖货氛围，下游企业消费活跃度逐渐回暖，整体成交较昨日下滑。午后期铝当月重心小幅上行，华东市场报价14150-14160元/吨，持货商挺价，但难见成交。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，预计价格走势继续宽幅震荡。
锌：
全球库存低位，国内尽管国内库存春节期间有所回升，节后能否继续保持值得怀疑，另一方面锌精矿增产的计划短期亦难实现，继续看好锌价保持偏强走势，操作上建议多单仍可持有。
铝：
今天凌晨，特朗普决定将对进口钢铁和铝分别征税25%和10%，下周将准备好可能的关税细节。特朗普表示，钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面，社会库存高位徘徊，铝价短期压力不改，建议关注反弹以及采暖季后的做空机会。
美库利空继续发酵，油价下跌
1、背景分析
原油：美库存利空继续发酵,油价下跌
受到美国库存利空的持续发酵，油价继续回落。NYMEX市场与Brent油价报收于60.99美元/桶和63.83美元/桶。
OPEC方面，该地区2月原油产量将下降7万桶至3228万桶/日，为2017年4月以来最低，主要是因为阿联酋等其他海湾国家减产幅度超预期，推升欧佩克2月减产执行率至149%，此前为144%。阿联酋2月产量减少5万桶/日，低于欧佩克的目标，因为其加强执行减产的效果以及进行油田维护工作。利比亚产量则下滑3万桶/日，因其EL Feel油田在示威后关闭。委内瑞拉的产量进一步下滑。沙特的产量则维持在1000万桶/日附近。
美国方面，截止2018年2月23日当周，美国原油出口量日均144.5万桶，比前周日均出口量减少59.9万桶，比去年同期日均出口量增加72.4万桶；过去的四周，美国原油日均出口量152.5桶，比去年同期增加73%。今年以来美国原油日均出口146.6万桶，比去年同期增加91.9%。截止2月23日当周，美国原油日均产量1028.3万桶，比前周日均产量增加1.3万桶，比去年同期日均产量增加125.1万桶；截止2月24日的四周，美国原油日均产量1026.9万桶，比去年同期高14.1%。美国成品油需求季节性下降，但是仍然高于去年同期水平。美国能源信息署数据显示，截止2月23日的四周，美国成品油需求总量平均每天2036.3万桶，比去年同期高2.7%；车用汽油需求四周日均量900.8万桶，比去年同期高3.8%；馏份油需求四周日均数400.1万桶, 比去年同期高0.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高9.4%。单周需求中，美国石油需求总量日均1987.2万桶，比前一周低58.2万桶；其中美国汽油日需求量886桶，比前一周低14.2万桶；馏分油日均需求量392.1万桶，比前一周日均低30.3万桶。
周二美国能源信息署在另外一份月度报告将2017年11月份美国原油日产量统计上调到1005.7万桶；估计2017年12月份美国原油日产量994.9万桶，比11月份日产量减少10.8万桶。12月份美国原油日产量减少的原因主要是墨西哥湾海上石油生产平台在起火后关闭了四座，导致美国海域的墨西哥湾12月份原油日产量减少13.1万桶。
PTA：期价高位调整，基本面表现偏强
周四PTA期货1805合约震荡加剧，延续高位调整格局。现货市场表现偏强，CCF内盘PTA价格上涨25元至5960元/吨。逸盛石化外盘卖出价下调5美元至805美元/吨；恒力石化PTA内盘卖出价维持至6200元/吨，外盘卖出价维持在810美元/吨。日内主流供应商大量采购现货，仓单成交不多，主流供应商午后多以一口价6000元/吨采购现货，市场整体成交气氛较好，成交较为活跃，聚酯工厂依然接盘较少。夜盘5890自提成交，日内5860-6000自提成交，5890仓单成交。
产业链方面，周四PX价格继续回落，亚洲PX分别收于956.5美元/吨FOB韩国和975.5美元/吨CFR中国，较前一日均下跌9.5美元/吨。下游聚酯市场价格上行乏力，整体维稳出货；下游纱厂开机恢复较慢，且观望心态居多，聚酯市场整体产销气氛清淡，其中江浙涤丝平均估算在5成附近，涤短工厂产销大多在3-5成。
主流供应商买货支撑下，PTA现货价格高位坚挺。虽2月份PTA整体累库幅度不小，但因未来下游重启逐步展开及主流供应商有停车检修的计划，市场预期供应压力不大，后市或将表现出紧平衡态势。未来主要关注下游复工及原油走势。
PP：短期震荡为主
周四国内PP期货主力合约低位反弹、放量攀升；现货市场呈现窄幅震荡走势。石化部分大区下调出厂价，对市场的货源成本支撑有所减弱。期货盘面低位反弹，对市场心态的实际影响有限，贸易商随行出货为主，观察市场反应；下游工厂尚未完全复工，主动接货积极性偏低，市场成交以刚需为主。日内华北市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨。
PP美金市场价格变动不大，市场膜料报盘增加，多远船期货物。国内价格虽出现反弹，但下游方面对美金货源兴趣依旧不高，市场难有成交。日内市场参考价格，均聚在1260-1290美元/吨，共聚1260-1290美元/吨。
本周石化多数大区出厂价小幅回落，对市场的成本支撑有所减弱。整体来看，春节过后石化库存与市场货源供应大幅增加，在工厂采购意愿偏低的情况下，货源尚未得到有效的消化。月初石化惯例稳价，将对市场形成一定的支撑，且元宵节过后，下游陆续复工，生产将逐步恢复，但短期内市场供大于求的现象难以实质性改善。预计近期市场仍将延续震荡走势。
2、走势解读及操作建议：
原油：OPEC减产推进顺利，预计会抵消一部分美国增产给市场带来的负面影响。但需要关注美元走势以及美国库存变动，预计油价将继续震荡。
PTA：1805合约延续高位震荡，修复超买形态，整体走势仍偏强，建议投资者逢低多单介入。
PP：短期1805合约整体或维持区间震荡格局，建议投资者高抛低吸为宜。
阿根廷交易所继续下调大豆产量预估至4400万吨
1、背景分析：
豆类油脂：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四升至2017年2月以来最高价位，受助于强劲出口数据及阿根廷减产预期。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2017/18市场年度阿根廷大豆产量预估由4,700万吨下调至4,400万吨。CBOT 5月大豆期货收涨12-1/2美分，报每蒲式耳10.68美元，接近日高10.68-3/4美元，此为2017年2月以来最高价位。5月豆粕期货收涨2.5美元，报每短吨397.2美元。5月豆油合约收高0.16美分，报每磅32.39美分。
美国农业部（USDA）周四公布的报告显示，2月22日止当周，美国大豆出口销售累计净增98万吨，高于市场预估的40-80万吨。USDA还确认民间出口商向中国出口销售12万吨大豆，其中6万吨为2017/2018年度付运，另外6万吨为2018/2019年度付运。此外，民间出口商向未知目的地出口销售12.6万吨大豆，其中6.3万吨为2017/2018年度付运，另外6.3万吨为2018/2019年度付运。
巴西方面，巴西贸易部周四公布2月商品出口数据显示，巴西2月大豆出口量为286万吨，1月为156万吨，去年同期为351万吨。行业机构Abiove预计巴西2018年将出口大豆6,800万吨，较12月预估上调了300万吨，因产量增加提升出口前景。Abiove预计巴西2017/18年度大豆产量为1.147亿吨，高于上一年度创纪录的1.138亿吨产量，亦远高于其在12月预期的1.095亿吨。
周四巴西发布的官方数据显示，2018年2月份巴西豆粕和豆油的出口量提高。巴西贸易部的数据显示，2月份巴西豆粕出口量为135万吨，几乎比去年同期高出一倍。2月份巴西豆油出口量为125,641吨，去年同期为75,565吨。
连豆粕期货继续上涨，国内豆粕现货价格也延续涨势，沿海豆粕价格3060-3150元/吨一线，涨20-40元/吨，因下游已逢低补库，豆粕提价后成交一般，但部分低位或低价基差仍将吸引一些采购。连盘豆油温和走高，国内豆油现货大多稳定，部分波动10-30元/吨，沿海一级豆油主流价位在5630-5770元/吨。国内外期货盘震荡整理，总体成交量不大。
玉米：
周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为大豆和小麦走强带来比价提振，玉米出口需求强劲。截至收盘，玉米期货上涨1.75美分到4.25美分不等，其中5月期约收高4.25美分，报收386.25美分/蒲式耳；7月期约收高4美分，报收393.50美分/蒲式耳；12月期约收高3.25美分，报收404.75美分/蒲式耳。玉米价格接近盘中高点。南美玉米产区的天气形势依然令人担忧，阿根廷天气依然干燥。市场日益猜测巴西玉米产量也可能减少，部分原因在于二季玉米播种面积预期下滑。福斯通公司预计二季玉米产量为6280万吨，比早先预测值低42万吨。头季玉米产量预测数据下调47万吨，为2340万吨。
国内玉米价格大多稳，局部继续小涨。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1890-1990元/吨一线，大多维持稳定，个别涨10-20元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1860-1890元/吨（容重690-720之间），涨10元/吨，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1860-1870元/吨(水分15%以内，容重690-700)，涨10元/吨。广东蛇口港口玉米报价2010元/吨，成交上调至2000元/吨，涨10-20元/吨。
截止3月1日，东北三省一区基层玉米销售进度77%，其中，黑龙江、辽宁地区余粮仅剩1成左右，华北产区基层玉米销售进度58%，余粮仅剩4成左右。市场惜售的心态增强，目前玉米上量较少。而下游深加工企业以及中小型饲料企业由于节前库存备货不多，经过春节期间的加工消耗，原料库存普遍降至低位，节后补库需求增强，提振国内玉米价格坚挺运行。此外，2月28日，吉林省粮食局发布关于开展饲料加工企业和大豆加工企业补贴申报及资质审核工作的通知，消息利多，这将给当前玉米市场带来支撑作用。
不过，近日各地方拍卖有序进行，市场传言，临储玉米规模拍卖或提前在3月份启动，最迟也将提前到4月，政策性平抑玉米价格的信号凸显，谨慎防范远期玉米市场的高位回调风险。
白糖：
荷兰合作银行将原糖价格预估下调多达每磅0.5美分，4月-6月当季价格预估下调至每磅13.6美分，印度“庞大的收成”以及欧洲强劲的供应是打压价格的众多因素之一。该行称：“2018-19年度，全球糖供应持续高企，十分可能导致全球再度供应过剩，持续打压糖价。”
2017年12月，我国出口果糖28,478吨，同比下降10.42%，环比骤降56.28%；葡萄糖55,408吨，同比下降9.72%，环比增加1.21%；其他固体糖40,408吨，同比增15.44%，环比增0.83%。小计出口玉米淀粉糖124,294吨。同比降3.02%，环比骤降22.29%。
国内主产区白糖售价以稳定为主，糖厂根据订单合理安排出货。广西新糖报价在5860-6050元/吨，持稳；云南主产区新糖报价在5730-5800元/吨，持稳。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：近期豆粕出货速度加快，豆粕库存持续下降，油厂挺粕，且在天气炒作之下，美豆仍处于强势格局，预计短线豆粕仍将继续趋升。
油脂：国内棕榈油库存趋增，油厂豆油库存量相比往年同期仍较大，油脂整体供应仍充裕，基本面潜在利空尤存，或继续限制油脂反弹空间。
玉米：玉米供给处于一个紧平衡状态，加之雨雪天气的因素影响，预计短期玉米价格或将保持偏强震荡格局。后期继续关注政策性的消息。
白糖：原糖连续的上涨并未对国内市场带来多大支撑，当前供过于求的格局中，又逢白糖消费淡季，预计糖价将继续弱势整理。
鸡蛋：今天是元宵节，各地经销商备货新一轮补货结束之后，走货相对减缓，不利于鸡蛋价格继续上涨。不过，养殖户库存压力不大，挺价心态较强，预计短期内鸡蛋价格稳中运行。
港口煤价回落较快
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC805开盘于634.6元/吨，最高638元/吨，最低626.6元/吨，报收于632.8元/吨。较前一交易日下跌3.8元/吨，跌幅为-6%。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口成交情况低迷的影响，动力煤现货港口平仓价回落较快，截止到2月28日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至695元/吨，较前一日下跌8元/吨。昨日神华下调了月度和年度煤炭长协价，对市场煤的进一步趋降或将起到引导作用。
供给方面，年初以来政府有关部门出台的一系列保障电煤供应以及抑制煤价过快上涨的政策效用逐渐显现，铁路运力紧张的局面有所缓解。秦皇岛港口库存春节后止跌回稳，2月28日秦港煤炭库存635万吨，较前一日上涨15万吨。
需求方面，北方大部分地区平均气温接近常年同期。南方地区气温接近常年同期或略偏高。冬季电力和煤炭消费的高峰已经逐渐消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱。随天气转暖，民用电负荷下降，电厂耗煤较2月初下降幅度较大。但随着下游用电企业的陆续复工，近一周来电厂日均耗煤稳步提升，昨日6大电厂日均耗煤53.41万吨，较2月22日耗煤水平上涨11.66万吨。但从电厂库存来看，6大电厂库存近期仍维持在1300万吨以上的同期历史高位，3月1日6大电厂库存1373.89万，较前一日小幅下降13.04万吨，库存可用天数也在比较宽松的25天，可以说下游电厂现阶段补库压力仍比较小。
港口调度方面，截止至3月1日，秦皇岛铁路调入量68.6万吨，较前一日上升1.7万吨，锚地船舶数49艘，较上一日持平。港口吞吐量53.6万吨，较上一日下降8.3万吨。从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主。
海运运价方面，受前一周环渤海各港口大雾天气的影响，叠加现阶段港口拉运的船舶数量较少，春节后海运运费呈回升态势。截止至3月1日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价37.4元／吨，较上一日均小幅上涨0.4元/吨。秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价28.2元／吨，较上一日均小幅上涨0.1元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数719.95点，较前一日上涨2.59点。
总体来看，沿海煤炭市场成交情况仍然相对寡淡，动力煤港口市场煤报价仍以试探性报价为主，市场煤交易价格平稳趋降，后期重点关注电厂复工所带来的动力煤需求增量。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购方 “买涨不买跌”，观望情绪浓厚。展望后市，随着气温的逐渐回升，市场对动力煤的需求将进一步回落。动力煤淡季即将到来。但下游企业的复工带来的需求提振已在逐渐发力，即将到来的“两会”对煤炭供给的影响也未可知，动力煤价格的支撑因素仍然存在。操作策略短线建议维持05空单，跨期套利方面可以考虑卖出05合约买入09合约。
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