宏观
万亿专项债发行提速，9月将超5000亿
1、国际宏观：
【美国】
美国总统特朗普表示，对中国2000亿美元产品加征关税的举措将很快付诸实施，具体时间视局势发展而定；还有另外2670亿美元中国商品的关税措施可以在短时间内准备就绪。
美国8月非农就业增长加速，高于预期，主要受建筑业、批发商以及商业服务行业的推动。显示经济表现强劲，得益于去年的减税和消费者信心较高。
美国8月工资同比增速创9年来最大，表明劳动力市场非常强劲，迫使雇主提供更高的薪酬待遇，因为整体生活成本上升。
特朗普表示，已经开始同日本进行贸易谈判，警告称，若未达成美日贸易协议，日本会有“大问题”。
【欧洲】
欧元区第二季经济增长下修至0.4%，因企业和其他投资大幅增加，而净贸易则拖累经济增长。
德国7月工业产值连续第二月下降，表明全球贸易紧张局势已经打压了企业投资兴趣，此外新WLTP排放测试标准也拖累了生产。
英央行调查显示，58%的受访人士预期未来一年将会加息，5月调查时为51%。公众对未来一年的通胀预估为3.0%，5月调查时为2.9%。
2、国内宏观：
中国8月进出口增速放缓，贸易顺差大幅收窄。以美元计，中国8月进口同比增长20%，超过预期17.7%，不及前值27.3%；出口同比增长9.8%，不及预期10%和前值12.2%。 分析师预计，下半年出口增长将由双位数进入“高个位数阶段”。
据经济参考报，近期，地方政府专项债发行明显提速。数据显示，8月单月发行新增专项债4280亿元，截至9月第一周，总计已完成5860亿元的新增专项债的发行。业内预计9月新增专项债发行规模将超5000亿。从目前专项债的发行种类来看，土地储备专项债券发行占比较大。专家表示，基础设施领域是专项债资金的主要投向，专项债的大部分资金实际都会进入基建合理可期，粗略估算，会有几千亿专项债资金为基建输血。
据央行数据，8月末，我国外汇储备31097.16亿美元，环比减少82.3亿美元。全球贸易摩擦、地缘政治经济局势等不确定因素继续发酵，美元指数波动上升。在这些因素的综合作用下，外汇储备规模略有下降。
今日，国家统计局将公布8月份居民消费价格指数（CPI）。市场普遍预计，8月份CPI同比涨幅有望连续第2个月处于“2时代”。Wind数据显示，15家机构对8月份CPI同比涨幅的平均预测值为2.2%，最小值为2.0%。
上周五，央行未开展公开市场操作。当日开展1年期MLF操作1765亿元，操作利率持平于3.3%，完全对冲当日1765亿元的MLF到期量，公开市场实现零投放零回笼。分析人士表示，央行等量续作MLF，传达出9月税期投放将以逆回购短期资金为主的信号。
截至9月7日下午收盘，期市涨跌互现，黑色系午后回落，螺纹钢、动力煤涨超1%，焦炭翻绿跌超2%；化工品、有色金属震荡分化，沥青、甲醇涨超2%，玻璃、沪镍跌近2%；农产品中豆类飘红，软商品低迷，豆一、苹果涨超1%。
农产品
市场关注本周三USDA月度供需报告
1、背景分析：
豆类油脂
周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的2018年11月大豆期约比一周前上涨0.5美分，报收844美分/蒲式耳。美湾1号黄大豆的驳船报价为每蒲式耳850美分，比一周前下跌11美分。Euronext交易所11月交割的油菜籽期约报收372.25欧元/吨，比一周前下跌2.75欧元。洲际交易所（ICE）11月油菜籽期约比一周前下跌0.1加元，报收495.50加元/吨。阿根廷大豆在上河的现货报价为372美元/吨，比一周前上涨5美元，FOB价格。
从基本面，大豆需求仍然对大豆价格构成利空影响。周三美国总统特朗普表示不打算和中国签订贸易协定，周五还表示已经准备好对另外2670亿美元的中国商品加征关税。此前，美国已经威胁要对2000亿美元的中国商品加征关税。这2000亿美元关税的公众评议期在周五格林威治时间4点到期。中美贸易战大幅升级，无疑给美国大豆出口前景蒙上阴云。中国一家粮食智囊机构表示，2018/19年度中国大豆进口量将会减少到8600万吨，比上年减少10%，原因在中美贸易战持续升级。
中国九三粮油工业集团副董事长郭彦超周二在一次行业会议上表示，中国2018/19年度大豆进口总量将会降至8467万吨，同比减少1079万吨。不过，郭彦超预计到11月份时，中国的进口大豆库存将会降至历史低点，导致豆粕升至非常高的价位，2019年一季度的豆粕需求也将受损。他警告说，到明年2月份或3月份，中国大豆供应可能耗磬，因为届时巴西大豆供应量有限。到那时，一些私企可能冒险买入美国大豆。
上周，益海嘉里首席运营官穆彦魁表示，如果（中美两国）贸易战持续下去，中国2018/19年度（始于10月1日）的大豆进口量可能减少到8600万吨，比当前年度减少1000万吨。海关总署数据显示：中国8月大豆进口915万吨，7月为801万吨。
中国大豆行业协会官员上周称，尽管中美贸易战迫使中国对美国大豆征收报复性关税，今年四季度中国不会出现大豆供应短缺。大豆行业协会官员还表示，到2020年中国将生产超过3000万吨大豆。
美国大豆作物状况稳定，产量前景明朗，也对大豆市场构成利空压力。美国农业部发布的作物进展周度报告显示，上周美国大豆作物优良率稳定在66%。全国大豆落叶率为16%，高于去年同期的10%以及五年同期均值9%。分析机构Informa经济公司将美国大豆单产预测数据上调2.9蒲式耳，为52.9蒲式耳/英亩。
本周市场将密切关注周三美国农业部发布的供需报告。这份报告将提供美国大豆产量的官方预测数据。分析师预计这份报告将会把美国大豆产量调高至46.49亿蒲式耳，单产预计为52.2蒲式耳/英亩。
周五连粕期价温和上涨，国内豆粕现货跟盘小幅反弹，沿海豆粕价格3160-3240元/吨一线，涨10-20元/吨，期货市场涨幅不大，买家采购谨慎，豆粕成交量仍不大，仅部分相对低位吸引些成交。总成交19.5万吨，其中现货成交12.4万吨，远期基差成交7.1万吨。
周五连盘豆油大部分时间处于温和下跌中，国内沿海一级豆油主流价位5670-5780元/吨一线，跌10-20元/吨。内盘油脂回调整理，影响买家入市积极性，预计总体成交量不大，但油厂及经销商均看好后市行情，对于远月低位基差比较认可，价位合适的远月基差仍吸引些成交。国内主要工厂散装豆油成交总量10300吨（其中现货成交90300吨，基差合同成交1000吨）。国内豆油商业库存总量161.77万吨，较上周同期下降1.5%，但仍较上个月同期增幅为1.99%，较去年同期大幅增加逾18%。
玉米：
周五连玉米期货低开收跌，开盘趋弱，全天沿昨结线窄幅震荡运行，盘终收跌。国内玉米价格稳中偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1860-1960元/吨一线，大多稳定，个别小幅回落6元/吨；辽宁锦州港口17年烘干玉米主流收购价在1770-1790元/吨，涨10元/吨陈粮收购价格在1760元/吨，涨10元/吨，鲅鱼圈港口自然干玉米收购价在1770-1780元/吨，陈粮收购价在1730-1750元/吨，持平。广东蛇口港口二等陈粮价格在1880元/吨，持平。
国内玉米价格大多稳定，局部偏弱调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1860-1960元/吨一线，局部跌4-10元/吨；辽宁锦州港口17年烘干玉米主流收购价在1770-1790元/吨，持平，容重720以上收购价在1810元/吨，陈粮收购价格在1760元/吨，持平，水分30%2018年新玉米收购价1400元/吨，鲅鱼圈港口自然干玉米收购价在1770-1780元/吨，持平，陈粮收购价在1740-1760元/吨，持平。广东蛇口港口二等陈粮价格在1890-1900元/吨，持平。
东北产区受极端天气影响，减产预期强烈，引发市场备货热潮，部分企业、贸易商积极参与拍卖，周四临储玉米成交、价再创近三个月内高点，市场看涨心态依旧浓郁，加之，进入9月份，深加工企业开机率陆续恢复，下游部分饲料企业补库需求增加，提振东北产区、沿海港口玉米价格坚挺运行。
不过，9月中下旬，华北黄淮一带秋玉米将由南向北批量上市，加之，目前临储拍卖节奏仍未改变，每周800万吨继续向前推进，新、陈叠加，届时供应压力或倍增，近两日，山东各厂在安全库存、日到货量增加的情况下，陆续小幅回调玉米收购价。此外，上周四非洲猪瘟四起疫情爆发，目前国内已发现十四起疫情，养殖户补栏积极性受抑制，不利于玉米饲料消费的增长。
白糖：
欧盟7月出口白糖20万吨，同比增加2.5万吨。2017/18年度（10月/9月）截至7月欧盟累计出口糖291.3万吨，上榨季同期为109.8万吨；累计进口糖113.5万吨，低于上榨季同期的198.2万吨。
根据省政府任军号副省长和张国华副省长的批示，云南省人民政府于9月6日下午召开了打击食糖走私的专项部署会，这是在8月24日全省公安系统的专项行动部署会以后的又一次行动升级。显示，云南省委省政府对打击食糖走私工作的高度重视。
国内主产区白糖售价以稳定为主，市场交投气氛一般。截止目前：广西新糖南宁站台区间报价在5200元/吨，持稳，厂家车板价格5100-5130元/吨，维持稳定；云南主产区昆明库新糖报价在5060-5080元/吨，维持稳定。
棉花：
2018年9月7日，尽管上周美棉出口令人失望，但热带风暴佛罗伦斯可能升级并登陆美国还是让市场出现恐慌，ICE期货盘中急速蹿升，尾盘回吐部分涨幅。目前棉价仍然稳首82美分一线，继续关注美国对2000亿美元中国商品加征关税的消息。具体来看，12月合约81.99美分，涨69点,3月合约82.40美分，涨67点；成交量23629手，较上个交易日增加8458手。截至9月6日收盘的持仓量为255276手，增加601手。
美棉出口周报：签约装运双降 下年度无销售。美国农业部报告显示，2018年8月24-30日，2018/19年度美棉出口净签约量2.09万吨，新增签约主要来自中国（5556吨）、越南（5330吨）、印度尼西亚（3538吨）、巴基斯坦（2404吨）和厄瓜多尔（1497吨）。印度和日本分别取消431吨和272吨。
国内期市方面，9月7日，郑棉弱势下跌，CF1901收16495元/吨，跌160；CF1905收17285元/吨，跌150。
9月7日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.16万吨，成交率72%，成交均价14895元/吨，下跌187元/吨，折3128价格16417元/吨，下跌72元/吨。
中国储备棉管理有限公司定于9月10日上市交易储备棉重量30000.4175吨，第一节上市交易储备棉重量15011.5696吨，其中需要倒垛出库48捆；第二节上市交易储备棉重量14988.8479吨，其中需要倒垛出库74捆。
现货方面，9月5日，中国棉花网通讯员来到哈拉苏乡某植棉大户的田地，该植棉大户今年种植4000亩，每亩有12000株，每株8-9个棉桃，预计亩产450公斤以上。目前棉田吐絮率达到20%左右，预计9月15-20日打落叶剂，将全部实现机器采摘，11月采摘结束，期望棉花收购价在7.3-7.5之间。自从8月29日开始，天津市宁河区部分棉花加工企业开始收购2018年度新棉。籽棉收购价格3.6-3.7元/斤（棉花质量为白棉三级、衣分38-39%、长度28-29毫米、回潮率15-18%、马值4.9-5.0），日收购量在十万斤左右，较往年同期开秤时间提早十多天，预计九月下旬棉花将集中采摘大量上市。
棉纱：
9月7日，期货市场方面，棉纱CY1810收26475元/吨，跌330，CY1901收25615元/吨，跌95。
近期，中国轻纺城传统市场淡季基本结束，家纺市场成交局部活跃，涤纶长丝类装饰面料挂样品种增加，现货上市场量局部性有所增加，但部分中小经营户小批量成交有所锐减，而部分前店后厂式布业公司和规模性经营门市中大批量现货成交和订单发送较前期有所增加，创意面料价格稳中有升，整体市场成交量较前期震荡推升。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：目前市场观注点仍在于中美贸易战，贸易战结束前，豆粕现货震荡逐步趋升局面暂难改，而一旦远期大豆供应果真出现紧张局面，则将拓宽豆粕价格上涨空间，但若贸易战结束，在美豆超级丰产背景下，豆粕价格走势难乐观，因此未来贸易战动向将十分关键。预计豆粕短期上涨空间有限，M1901建议观望，阻力3160，支撑3090。
油脂：国内豆油库存仍居高位，油脂市场供大于求格局延续，但中美贸易战背景下国内大豆进口成本不仅将居高难下，同时其或令12月至1月大豆供应缺口较大，近来油厂远月基差合同成交良好，均将促使油厂挺价，短线豆油价格回调空间或料也不大。Y1901建议逢低买入，阻力5900，支撑5800。
玉米：预计短期内陈玉米价格将保持稳中偏强格局，而9月中下旬，主产区新玉米集中上市，季节性供给压力下，玉米或将呈现高开低走态势。C1901建议逢低买入，阻力1940，支撑1900。
白糖：周五郑糖期货跌幅扩大，现货以稳定为主。目前中秋备货基本已经告一段落，近期市场关注甜菜糖开榨后的影响，9月底至10月中旬是甜菜糖密榨期，预计供应量增加将对市场施压，糖价短期维持弱势运行为主。SR901建议观望，阻力4980，支撑4900。
鸡蛋：在产蛋鸡存栏量仍相对处于低位，从需求面来看，随着中秋节日的临近，下周开始，商超将开始为中秋、国庆佳节做准备，部分蛋商看好中秋节前行情，囤货赌涨的氛围较重。预计本周鸡蛋价格有望温和反弹。JD1901建议观望，阻力3860，支撑3810。
棉花：尽管上周美棉出口令人失望，但热带风暴佛罗伦斯可能升级并登陆美国还是让市场出现恐慌，ICE期货盘中急速蹿升，尾盘回吐部分涨幅。国内方面，9月合约交割带来巨量仓单，压制棉价，棉花单边上涨行情仍需等待，预计短期维持震荡，建议1901合约16500-17000区间操作。需继续关注中美贸易战。
棉纱：纯棉纱行情稳定，整体市场成交量较前期震荡推升，期货市场棉纱表现强于棉花，建议待郑棉突破震荡区间后多单介入。谨防高位回调风险。
有色产业链
关税尘埃落定，有色或将回暖
1.背景分析
铜：
据SMM，上周五沪铜主力1811合约早市开于47640元/吨，盘初多头增仓，铜价摸高47780元/吨，随后在47730元/吨窄幅整理，进入第二交易时段，铜价重心下移至47670元/吨附近。午间外盘下跌，午后开盘国内即跟跌，空头打压下，直线探低至47420元/吨，午后基本沿47500元/吨震荡，期间下触日内最低47400元/吨，尾盘，空头减仓，铜价小幅返升，收报47580元/吨，涨60元/吨，涨幅0.13%。持仓增3744手至19.8万手，成交增19528手至13.9万手。
现货方面，上周五上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格47900元/吨~48020元/吨，升水铜成交价格47950元/吨~48080元/吨。沪期铜重心上移至5日均线附近徘徊，进口盈利窗口持续打开，令持货商出货换现意愿增强，高升水货源进一步调降，早间报价升水70~120元/吨，由于货源充裕，卖货者众多而接货者寥寥，平水铜率先被压价至升水50元/吨，好铜降至百元，但由于当月与主力价差维持200元/吨附近，贸易投机氛围仍不佳，第二节交易阶段，平水铜已调降至升水30元/吨附近，好铜报价升水90元/吨左右。下游按需采购，湿法铜由升水20元/吨已转至贴水20元/吨。临近交割，进口货源有继续增加趋势，隔月价差倒挂且有基差扩大之势，盘面又显承压之态，中美贸易战2000亿增税未落地之前，空头仍是市场主导者，令现货市场显畏惧心理，升水恐将进一步下调，警惕出现贴水报价。下午盘面回落，进口窗口依然打开，货源充裕，持货商大量甩货，但下游毫无买兴，贸易商则期望更低报价，成交愈加艰难，下午平水铜报升水30美元/吨~40美元/吨，好铜升水80-100元/吨，下午成交价格降至47680元/吨~47880元/吨。
铝：
据SMM，沪铝主力上周五开于14635元/吨，亚盘午前多入空平，沪铝一路爬升至14755元/吨日内高位上行受阻，午后多头离场，铝价调转方向开始下跌，先跌至14685元/吨一线盘整，之后再下一个阶梯跌至14650元/吨附近整理价格，上周五收报14655元/吨，跌55元/吨，跌幅0.37%，上周五近月远月价差继续收窄，成交量增45906手至22.6万手，持仓量减1236手至27.3万吨。
现货市场，期铝当月午前震荡上行。上海成交集中14590-14600元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，无锡成交集中14590-14600元/吨，杭州成交集中14600~14620元/吨。持货商出货积极，中间商无操作空间，下游企业按需采购，江阴企业依然在整顿中，消费受到一定抑制，未看到下游消费明显回暖迹象，整体成交维稳。午后华东成交价格14590~14610元/吨。
锌：
据SMM，上周五沪锌主力1811合约开于20775元/吨，盘初空入多平，沪锌快速探低20620元/吨后，止跌返升，重回日均线附近20760元/吨一线盘整。随后遭遇空头打压，沪锌再度下滑。临近午间，沪锌二度上探日均线，录得一V型结构。随后，受外盘走弱影响，沪锌开启震荡下行，至20570元/吨附近稍显犹豫，随即补跌击穿5日线支撑位，触及日内低位20455元/吨后，止跌企稳，于20600元/吨附近稍作整理。收跌报20605元/吨，较前一交易日收盘跌40元/吨，跌幅0.19%，成交量增4132手至34.7万手，持仓量增656手至19.0万手。
现货方面，上海0#锌主流成交21700-21780元/吨，0#普通对1809合约报升水20-40元/吨；双燕对9月报升水50-70元/吨，1#主流成交于21580-21600元/吨。日内炼厂惜售，贸易商间交投正常，国产报价持稳于升水20-40元/吨左右，而进口SMC报贴水200元/吨左右，秘鲁西班牙报贴水280-300元/吨左右，临近周末，下游稍有入市采购备货，对低价进口锌较为青睐，日内整体成交仍一般，成交货量较前日基本持平。午后盘面走低,然市场整体较早市基本持稳。
镍：
沪镍1811上周五开于102800元/吨，盘初，沪镍小幅上修至日均线上方后，多头减仓重回日均线下方，随后空头增仓，沪镍震荡下跌，探底100510元/吨，为近6个月最低价，下方100000元/吨关口支撑。临近收盘，空头减仓，沪镍小幅上探，收于101250元/吨。整日，沪镍主力合约1811收于中阴线，较前一日交易结算价下跌1710元/吨，跌幅1.66%。
现货方面，SMM 1#电解镍102700~108500元/吨。俄镍较无锡主力1809合约升水100元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水5800元/吨左右。上周五金川公司出厂价108500元/吨。俄镍金川镍价差仍在5700元/吨，近3年最大价差。主要因国内俄镍货源充足，而下游无明显大量拿货需求，俄镍供过于求，即使盘面走弱升水仍平稳。金川镍由于货源紧缺，升水仍然较高。成交方面，上周五盘面大幅走低，下游逢低补货，但由于近期每天都逢低补货，量并未明显增加。主流成交于102300-108300元/吨。下午盘面继续走弱，低位时有部分成交。整天成交情况较好，主流成交于101050-107200元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，但短期谨防多头软逼仓风险，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
能化产业链
EIA报告利空发酵，油价涨跌不一
1、背景分析：
原油
美元汇率增强、美国股市下跌打压WTI,地缘政治紧张支撑布伦特，国际油价涨跌交错。周五(9月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶67.75美元，比前一交易日下跌0.02美元，跌幅0.0%，交易区间66.86-68.08美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年11月期货结算价每桶76.83美元，比前一交易日上涨0.33美元，涨幅0.4%，交易区间75.88-76.99美元。SC近月1810跌0.8报500.9元/桶，SC主力1812跌3.7报517.2元/桶。
过去的一周，美国成品油需求量下降。美国能源信息署数据显示，截止2018年8月31日四周，美国成品油需求总量平均每天2138.2万桶，比去年同期高3.0%；车用汽油需求四周日均量965万桶，比去年同期高1.1%；馏份油需求四周日均数418.8万桶, 比去年同期高2.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高5.1%。单周需求中，美国石油需求总量日均2166.3万桶，比前一周低47.4万桶；其中美国汽油日需求量973.4万桶，比前一周低16.6万桶；馏分油日均需求量429万桶，比前一周日均低14.6万桶。根据美国人口调查局发布的外贸数据显示，7月份美国原油日均出口量210万桶，低于6月份的日均220万桶的历史最高水平。美国2015年年底解除长达40年之久的原油出口禁令，越来越多的美国原油出口到30多个国家。数据显示，7月份有18个国家进口了美国原油。秘鲁和多米尼加共和国自去年5月份以来首次进口美国原油，其中秘鲁和多米尼加共和国每天平均分别从美国进口原油2.6万桶和1.6万桶。7月份美国出口原油最多的国家分别为加拿大和中国，其中出口到加拿大原油每日42万桶，出口到中国原油约每日38.4万桶。而6月份出口到中国的原油数量最多，日均达到51万桶。7月份中国台湾地区每日进口美国原油14.3万桶，日本每日进口美国原油8.9万桶。7月份印度和泰国每日分别进口美国原油10.2万桶和7.8万桶。7月份欧洲的英国和荷兰每日分别进口美国原油14.2万桶和7.5万桶。7月份阿联酋、法国和西班牙每日分别进口美国原油8.4万桶、5.1万桶和4.9万桶。
欧佩克秘书长巴尔金都周三说，今年晚些时候，世界石油消耗量将达到每日1亿桶，达到这一水平的时间要快于此前的预期。巴尔金都在南非开普敦参加的一场能源会议上说，稳定的环境对于鼓励石油业投资以满足增长的需求是必要的。巴尔金都说：“优先考虑的问题是要确保稳定性可持续，行业普遍有信心，鼓励能给投资者产生回报的环境。
PTA
1、原油市场
国际油价涨跌不一。WTI原油10月期货结算价至每桶67.75元（-0.02）。布伦特原油11月期货结算价至每桶76.83美元（＋0.33）。内盘SC1812报收于每桶517.20元（-3.70）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格666（-6）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为890（－14）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至1306（-6）美元/吨FOB韩国和1325（-6）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA现货市场表现平稳，周内主流供应商参与买盘，价格基本集中在9300元/吨一线，当然周内部门贸易商及工厂也有9300-9360元/吨的现货成交。9月下交割现货的报盘及商谈有所增加，周内不少华南及华东的聚酯工厂均有参与卖盘，这一方面是考虑到PTA现货价格处于高位，另一方面也因近期聚酯长丝产销走弱影响。9月份PTA-聚酯整体供需处于小幅过剩态势，虽然PTA供应商买货减弱了现货流通性，但因工厂对9月原料提前准备以及产品销售不佳影响，市场并未表现出过于紧张的缺货态势。
PTA负荷86.49%。
4、MEG市场
MEG价格重心高位回落，期现货价差维持在80-100元/吨水平。上半周，MEG价格重心窄幅震荡，贸易商换手操作为主，日内价格波动仅在50-60元/吨水平，贸易商低位采购积极。下半周，乙二醇高位大幅下跌，情绪影响下现货价格大幅下挫，场内贸易商集中参与出货，周五电子盘封于跌停，聚酯工厂观望为主。
MEG外盘重心冲高回落，市场交投一般，融资商参与询盘为主。上半周，乙二醇价格重心坚挺上行，近期船货成交至1000美元/吨附近，场内外商报盘较为集中。下半周乙二醇价格重心大幅下跌，周五尾盘乙二醇外商商谈至940美元/吨附近，买盘较为谨慎。本周MEG内外盘倒挂在130-170元/吨。本周美金船货最高成交在1000美元/吨，最低成交在938美元/吨。
5、下游市场
聚酯负荷90.7%。江浙加弹机开机率为68%，江浙织机开机率为65%，长丝负荷94.7%。
切片：
价格方面：聚酯切片价格高位震荡，聚酯原料尤其TA现货维持坚挺，聚酯成本居高不下，但因终端逐步走弱，本周涤丝产销持续低迷，加之下游切片纺减停产增多，切片买盘寥寥，整体表现有价无市，本周主流工厂报价仍有上调，至周五半光主流报11000-11100元/吨，有光报至10900-11000元/吨，但成交重心跟进不及，市场11000元/吨以上成交鲜有听闻。从周均价来看，CCF半光、有光切片均价指数分别在10930、10855元/吨，均价较比上周分别上涨130、120元/吨。
成交方面：聚酯切片整体成交清淡，下游切片纺减产运行，多数执行合约货为主，市场现货买盘稀少，半光主流10850-11000元/吨，有光主流10700-10950元/吨，零星小单刚需补货。
效益方面：聚酯切片现金流效益继续亏损，加工费较比上周缩小，按照原料现买现做测算，本周聚酯半光切片现金流平均为亏损110元/吨，加工差较比上周缩小70元/吨，有光切片平均亏损180元/吨，同样较上周缩小70元/吨。
长丝：
江浙市场涤丝涨后持稳，零星优惠下跌。上半周，原料端继续拉涨，小幅带动终端原料补库，涤丝工厂库存压力不大，继续上涨；下半周，原料端虽然坚挺，但市场多空声音已经互现，终端对高价位涤丝的采购积极性大大下降，观望情绪加重，加上前期有不少原料备货，以消耗备货库存为主，涤丝产销持续清淡，涤丝库存回升较快，丝价稳中开始有优惠和跌价出现，但尚不普遍。
华南涤丝价格整体持稳。本周原料成本继续推升，但上涨趋势有所减缓，江浙地区涤丝价格整体持稳，周中以后局部甚至出现优惠促销或小幅降价，福建大厂本周报价持续稳定，主要是由于下游市场需求低迷，金纶、锦兴、百宏、翔鹭均持稳。
外销市场方面，出口报价基本稳定。由于前期原料成本的推涨，长丝出口报价居高不下，与此同时，国外市场需求整体偏谈，圣诞节订单高峰期还未到来，在价格商谈差距较大的情况下，国外客户多采取谨慎观望，出口市场整体呈现有价无市的格局，后期长丝价格如有下跌，国外客户多维持观望，如继续维持上涨趋势，随着时间推移，国外客户也不得不进入采购周期。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨12320元（＋0元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨12175元（－25元），DTY150D/48F为每吨13500元（－20元）。
短纤：
在原料PTA偏强带动下，部分仍有适度补涨动作，成交重心小幅上移。但经过上周补货后，本周下游大多消化观望为主，成交清淡。在报价走高，实际成交价却跟涨乏力的压力下，直纺涤短今日横盘阶段，而下游布厂难以跟涨出现订单减少或停车等现象，倒逼涤纱需求减少，上涨乏力。贸易商逐步出货了结，部分有适度让利，随后工厂方面也出现适度优惠动作。直纺涤短销售更为清淡，市场面临回调压力。周五EG电子盘跌停，PTA期货由涨转跌，生产观望看空心态增多。
直纺涤短现金流亏损逐步扩大，目前现金流亏损在150-200元/吨区间。库存方面适度增加，目前大多工厂依旧偏少，部分较高在7-10天附近。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周五中国轻纺城总成交1103万米，中化纤布750万米，短纤布353万米。
6、PTA仓单：
周五郑所仓单7573（－360）张，有效预报1600张。
7、利润价差
周五TA1905-TA1901价差在－412；PTA期现价差（TA1901-PTA现货）为－1626；PTA现货加工费约为2116元/吨。
LLDPE
周五L1901合约开盘于9340元/吨，尾盘收于9340元/吨，较上个交易日上涨20元/吨，涨幅0.21%。现货市场，价格横盘整理，部分窄幅波动。线性期货高开上扬，然临近周末，市场买卖热情不高，商家出货缓慢，随行报盘居多。终端需求跟进缓慢，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在9450-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9350-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9600-9700元/吨。
PE美金市场，价格整理，成交起色一般。外商本周报盘多数下调，部分融指1线性报盘在1110美元/吨，带远期信用证。工厂暂无备货打算，整体询盘一般。线性方面，中东外商报盘多在1110-1130美元/吨，部分带远期信用证。印度外商10月和11月报盘目前只有高压报出，暂无线性货源可报，高压货源在1140美元/吨。国内贸易商采购谨慎，听闻成交不多。中东外商报盘在1150-1170美元/吨，部分带远期信用证，听闻低价有成交。目前国内PE美金市场指引不多，依然是紧跟国内人民币市场。外商销售压力依然存在，预计国内PE美金市场短期内依然小幅波动为主。
供应方面，部分生产装置转产，其中镇海炼化全密度装置转产7042；大庆石化全密度一线投料生产2480，全密度二线投料产9047；燕山石化HDPE装置一线转产7600M，HDPE装置二线转产M1，新高压转产LD100BW。另外，部分装置停车检修，包括上海金菲HDPE装置8月14日停车，计划9月中下旬开车；大庆石化HDPE装置A线，C线，LLDPE装置停车至9月19日；神华新疆LDPE装置计划近期开车；神华宁煤8月1日晚间停车大修，计划检修40天。需求端，棚膜需求逐渐增加。
PP
周五PP1901合约开盘于9773元/吨，尾盘收于9838元/吨，较上个交易日上涨75元/吨，涨幅0.77%。现货市场，稳中向好运行，多数拉丝牌号出现50-100元/吨不等上调。期货高开并盘中涨势放大提振心态，同时市场流通资源量不多及石化稳价支撑，贸易商挺价及涨价意向浓厚。下游及终端虽多延续小量接盘，但早间询盘及实盘气氛转好，交投氛围尚可。华北市场拉丝主流价格在9800-9850元/吨，华东市场拉丝主流价格在9860-9950元/吨。
PP美金市场，价格稳定，贸易商积极出货，终端方面采购兴趣提升，午后成交稍有放量。价格方面，市场均聚主流报价区间在1220-1240美元/吨，部分泰国免税注塑在1270美元/吨。共聚主流报价区间在1270-1310美元/吨，台湾免税货源价格约在1370-1400美元/吨，部分无规货源价格约在1420-1450美元/吨。目前华东部分贸易企业拉丝货源紧缺，补仓意愿浓厚，终端方面开始重新关注美金结算货源，下周成交有望继续回暖。
供需方面，部分生产装置转产，其中燕山石化一聚今日转产K1118，三聚今日转产K7726H；福建联合新一线昨日转产1080K；独山子石化老一线今日转产EPS30R；中海壳牌二期转产HP840N-Z。另外，部分装置停车检修，包括荆门石化计划9月1日停车检修25天左右；茂名石化三号装置8月24日起计划内停车检修，维持15天；大庆炼化老装置8月15日起停车检修，计划9月中旬开车；大庆石化PP装置8月1日起停车检修；神华宁煤二分公司计划8月1日-9月30日检修。需求端，随着金九银十到来以及水泥消费旺季到来，塑编和注塑需求有望提升。
2、走势解读及操作建议：
原油：成品油库存增长，需求季节性下降，导致投资者看多信心不足。不过近期市场扰动因素过多，投资者情绪波动较大。供应面紧张忧虑带来的利好支撑仍在，资金面亦呈向好表现，但欧佩克、美国、俄罗斯的多方增产消息稀释了部分利好。2000亿关税即将落地，中美贸易争端引发的中国需求增速隐忧，及前期印度因高油价影响带来的需求下滑、韩国进口数据呈现减少，同样为市场带来谨慎气氛，对周内油价向好程度或形成一定阻力，因此短期油价大方向暂看稳定局势，内盘操作上，建议观望为主。
PTA：随着加工差扩大，部分PTA装置检修推后，预计9月小幅累库。另外随着聚酯工厂减产降负荷的进行，预计PTA现货价格弱势维持，未来上行空间减弱；远月合约贴水依然不小，短期将宽幅震荡走势。建议关注油价走势以及下游开工情况。操作上建议正套与多单止盈离场，观望为主。
PE：供应端来看，随着大庆石化和神华装置月初开工，国内检修环比减少。进口方面，进口量预计处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加。库存方面，随着开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大，预计市场整体供应增加；而需求方面，棚膜的需求逐步增长。短期PE将偏弱震荡为主，。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍然较大，期价下行压力增大，需要继续关注国外进口情况。
PP：供应端方面，宁波福基、神华新疆，大庆石化计划恢复开车，市场货源供应量将进一步增加。库存方面，石化库存较上周小幅增加，表明其去库存存在一定的阻力，需继续观察石化的降库速度。需求方面来看，随着金九银十到来以及水泥消费旺季到来，塑编和注塑需求有望提升。另外，受美国可能对更多商品追加关税的影响，短期PP将震荡为主，建议暂时观望。
黑色产业链
需求预期透支，钢材市场延续震荡
1.行情基差及报价
2.市场信息及分析
钢材市场：
9月7日，国内钢材现货市场延续上涨，上海、杭州、南京等22城市螺纹钢价格上涨30-70元/吨；上海、杭州、南京等17城市4.75MM热卷价格上涨20-50元/吨。现已进入钢需旺季的“金九”，但是市场需求并没有明显的好转，市场成交依旧没有起色。其实归根结底，还是因为“金九”的行情在八月已经提前预演，本就偏弱的需求也有所透支。另外，虽然本周唐山限产的文件给市场带来了利好，但是在前期环保多次的炒作后，市场略显疲态，相应利好对市场造成的影响也有所减弱。不过本周库存继续下降，再加上九月份环保限产延续高压，钢材价格仍有支撑因素。
铁矿石：
9月7日，普氏62%铁矿石指数报68.85美元/吨，持平；青岛港PB61.5%粉矿报495元/吨，持平。港口库存减少幅度扩大，贸易商情绪较好，采购量增加，港口现货价格持续上涨。需求方面，钢厂铁水产量连续几周小幅增加，港口日均疏港量与钢厂烧结粉日耗双双增加说明铁矿需求较好，而本周山西临汾、江苏地区陆续出台文件要求钢厂限产，唐山地区钢厂烧结限产至9月3日，市场普遍关注下周唐山地区钢厂高炉复产情况。库存方面，由于近期到港船只减少，加上暂时没有恶劣天气影响，钢厂疏港仍就维持高位，港口库存预计仍将下降，钢厂库存则因为限产政策不明朗，或将继续维持或者减少，以采购港口现货为主。
焦煤焦炭：
国内焦炭市场完成第六轮上涨，整体市场处于偏高位运行，焦炭企业内基本无库存，加之环保限产力度的加码，使得焦化企业提价信心十足。但国内钢材市场的震荡行情，使得钢企对原料价格压制意愿提升，加之焦炭期货盘面价格仍有走低，焦炭现货价格持续高位，使钢厂采购压力增大，对焦炭价格继续上涨的抵触情绪渐增，贸易商操作亦谨慎，在蓝天保卫战政策的影响下，焦炭市场供应端持续下滑，导致市场资源偏紧，因此焦炭市场供需双方表现一定博弈情绪。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2400-2450元/吨，准一级冶金焦报2550-2600元/吨；唐山二级到厂2580-2650元/吨，准一级到厂2680-2720元/吨。
动力煤：
据市场消息，受环保检查，以及港口存煤要控制在堆存能力80%以内要求的制约，秦皇岛港口开始控制点车数量。从港口贸易商处了解，为防止粉尘污染，现秦港各个分公司一天点车菜单数量维持在10个左右。
神华9月长协价格公布，5500大卡外购煤价格603元/吨，较上月环比下降13元/吨，神华长协价的下降预计将对市场煤价格造成一定的压力。
港口库存方面，近期港口库存持续回落。截止到9月7日秦港煤炭库存653万吨，较前一日增加5万吨。南方长江口岸库存456万吨，较上周增加6万吨。南北方口岸库存均处于比往年同期略高水平。
需求方面，随着用煤旺季的逐步结束，电厂日耗也随之回落，电厂开始逐渐去库存。9月7日6大电厂日均耗煤69.53万吨，较前一日耗增加0.5万吨。从电厂库存来看，1538万吨的高位库存仍处于高位。可用天数22天。
港口调度方面，截止至9月7日，秦皇岛铁路调入量60.6万吨，较前一日增加2.5万吨。现阶段电厂按需采购，锚地船舶数59艘，较上一日持平。港口调出量55.6万吨，较上一日持平。
海运运价方面，台风继续对航运市场产生影响，内贸船舶当前多数集中在南北各港，市场可用运力不足，货多船少，沿海运价继续回暖。截止至9月7日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价49元／吨，较上一日增加0.5元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价38.3元／吨，较上一日上涨0.4元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数974.84，较前一日上涨7个点。
3．走势研判及操作建议
钢材市场：
现已进入钢需旺季的“金九”，但是市场需求并没有明显的好转，市场成交依旧没有起色。其实归根结底，还是因为“金九”的行情在八月已经提前预演，本就偏弱的需求也有所透支。
铁矿石：
港口库存减少幅度扩大，贸易商情绪较好，采购量增加，港口现货价格持续上涨。钢厂铁水产量连续几周小幅增加，港口日均疏港量与钢厂烧结粉日耗双双增加说明铁矿需求较好。
焦煤焦炭：
国内焦炭市场完成第六轮上涨，整体市场处于偏高位运行，焦炭企业内基本无库存，加之环保限产力度的加码，使得焦化企业提价信心十足。但国内钢材市场的震荡行情，使得钢企对原料价格压制意愿提升
操作上，成品材考虑逢低做多；可考虑510附近逢高沽空矿石1901合约；套利方面，考虑矿石1-5反套机会，短期可考虑做空焦化盈利。
动力煤：
01合约来说中长期来看还是维持一个多头思路，今年产量释放的不及预期和用电量高增长的常态化都是的煤价不具备大幅下跌的环境，在加上后期进口煤和供暖季的不确定性，01合约中长期看多。但是往后1-2个月可能会在淡季出现一定程度的回调。在紧平衡的大背景下任何一点风吹草动都会对盘面有比较大的影响，短期内建议逢高沽空为主，后期关注发改委对进口煤的政策。
