【东海晨报】中央政治局定调：坚持积极财政政策，坚定去杠杆，坚决遏制房价上涨- 大数跨境

首页

【东海晨报】中央政治局定调：坚持积极财政政策，坚定去杠杆，坚决遏制房价上涨

东海e财通

2018-08-01

宏观

中央政治局定调：坚持积极财政政策，坚定去杠杆，坚决遏制房价上涨

1、国际宏观：

【美国】

美国6月个人消费支出涨幅符合预期，因家庭在餐馆和住宿上的开支增加，为第三季度经济前景奠定了较好基础，同时通货膨胀率适度上升。

美国Case-Shiller 20城房价指数较去年同期上涨6.5%，创2018年1月以来最低增速。尽管房价增速正在放缓，但涨势仍旧强劲，远超时薪增速及通胀速度。

【欧洲】

欧元区二季度GDP为两年来最弱，因寒冷天气与罢工问题，和上半年出口下降，以及美欧贸易关系紧张导致的企业信心消退。

英国汽车行业警告称，英国退欧若不达成协议，将提高成本，给汽车制造商和消费者带来混乱，从而严重损害英国和欧盟的汽车行业。

2、国内宏观：

中央政治局会议明确，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕；加大基础设施领域补短板的力度，把握好去杠杆力度和节奏，协调好各项政策出台时机；继续研究推出一批管用见效的重大改革举措；下决心解决好房地产市场问题，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨；把稳定就业放在更加突出位置。

新华社点评称，中央政治局会议释放出推进经济高质量发展的六大信号。1、“稳”字当头，提高政策前瞻性灵活性有效性；2、补足短板，以深化供给侧结构性改革助力高质量发展；3、防范风险，金融要更好服务实体经济；4、破解难题，坚定深化改革开放激发经济活力；5、遏制涨价，坚定解决好房地产市场问题；6、稳定就业，做好民生保障和社会稳定工作。

中国7月官方制造业PMI为51.2，创5个月新低，比上月回落0.3个百分点，高于临界点，制造业继续保持增长态势。中国7月官方非制造业PMI为54，创近11个月以来新低，前值55；综合PMI产出指数为53.6，前值54.4，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张，但步伐放缓。

周二，央行未开展公开市场操作，当日有300亿元逆回购到期，净回笼300亿元。资金面宽松不改，Shibor连续四日悉数下跌，7天Shibor跌0.3bp报2.6480%。央行公告称，考虑到月末财政支出力度进一步加大，在对冲央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量，7月31日不开展公开市场操作。当日有300亿元逆回购到期，净回笼300亿元。

截至7月31日下午收盘，期市收盘涨跌互现，工业品震荡分化，原油、螺纹钢、锰硅涨超1%，动力煤跌超1%，化工品午后小幅回落；苹果尾盘拉升涨近3%，郑棉、棉纱涨超2%。

农产品

今年巴西大豆种植面积预计增加3％，创纪录高位

1、背景分析：

豆类油脂

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二急升至6月中以来最高。11月大豆收高28美分，结算价报每蒲式耳9.19美元，为6月18日以来最高水平。大豆延续了隔夜的涨势，因有媒体报道称，美国和中国代表在对下一轮中国商品征关税前正努力重启贸易磋商。但无法证实该报道。美国中西部作物带部分地区的干早条件给大豆提供了支撑，8月的天气状况对決定产量通常起关鍵作用。豆粕和豆油期货也收高。其中，8月豆粕合约收高7.3美元，结算价报每短吨341.2美元。交投最为活跃的12月豆粕合约收高7.7美元，报每知短吨341.4美元。8月豆油合约收升0.42美分，结算价报每磅28.73美分。交投最为活跃的12月豆油合约收高0.45美分，报每磅29.30美分。

在美国农业部（USDA）月度油将压榨报告出炉前，调查均值显示，美国大豆压榨企业的6月大豆压榨量料为506.4万短吨，或1.688亿蒲式耳。咨询机构 Datagrof周二称，2018/19年度巴西大豆种植面积预计增加3％，创纪录高位。Datagroi称，2018/9年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.21亿吨。

上周美国总统特朗普和欧盟委员会主席Jean Claude Juncker宣布，双方寻求新的贸易协定，并补充欧盟将进口一些大豆。这引起市场猜测新的农业贸易政策正在形成。这造成大豆期货价格大涨2%，引发游说团体和欧盟官员对Juncker言论的积极讨论，其中包括市场猜测欧盟可能放宽严格的转基因标识标准。但是，随后欧盟官员赶紧解释Juncker的言论，指出没有任何新的政策措施，进口出现任何增长都是因为市场基本面使然。

哈萨克斯坦农业部称，哈萨克斯坦计划到2021年将大豆播种面积提高到20.6万公顷，较2017年提高约60%。过去六年哈萨克的大豆种植面积稳步增加。2017年达到12.9万公顷，相比之下，2011年为7.1万公顷。哈萨克斯坦农业部称，哈萨克斯坦大豆产量逐年增加。2017年大豆产量达到25.2万吨，比2011年增加近两倍。

连粕期价高开上涨，国内豆粕现货价格继续跟盘上涨，沿海豆粕价格3020-3170元/吨一线，涨10-60元/吨。连粕延续涨势，豆粕低位及远月基差吸引一些补库，但涨幅偏大的成交不多，总体成交未放量。总成交9.865万吨，全部为现货成交。

连盘豆油温和走高，实际则位于前收盘附近运行，大连盘棕榈油则震荡回落，国内豆油现货涨势放缓，沿海一级豆油主流价位在5460-5580元/吨，涨幅多在10-20元/吨。今年中秋节较迟，在9月24日，加上行情走势不理想，今年小包装备货旺季可能稍迟于往年，可能会在1-2周后逐步展开。国内主要工厂散装豆油成交总量25800吨（其中现货成交14800吨，基差合同成交11000吨）。豆油商业库存总量159.5万吨，全国港口食用棕榈油库存总量56.28万。

玉米：

连玉米期货高开收涨，开盘趋弱，全天沿昨结线窄幅震荡运行，盘终收涨。国内玉米价格大多稳，局部继续下跌。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1820-1920元/吨一线，跌势放缓，个别企业跌4-10元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1720元/吨，持平，陈粮收购价格在1715-1720元/吨，持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，自然干玉米收购价1730-1740元/吨，陈粮收购价在1690元/吨，持平。广东蛇口港口二等陈粮价格在1830-1850元/吨，持平。

哈局全境对外发货铁路下浮政策全面升级：现阶段港口方向运费下浮15%，云贵川方向运费下浮8%，广州上海郑州武汉等其它局运费下浮18%。据悉，8月30号之后，下浮点数将上升到云贵川9%，其它局19%。铁路运费的下调，或将加快东北拍卖粮外运。

目前临储玉米拍卖压力依旧不减，已成交粮源继续稳步出库中，同时，随着南方早熟春玉米陆续开始上市，在增添市场供给的同时，亦使贸易商惜售心态松动，近日有意向加快销售手中余粮，目前供应仍宽松。而玉米下游需求仍难有大的起色，深加工企业进入传统检修期，开机率有所下滑，在维持安全库存状态下，随用随买居多，近日山东地区由于厂门上量增多，部分企业持续回调玉米收购价。此外，目前养殖业依旧低迷，饲料终端消费仍疲软，大部分饲料厂仍以消耗陈粮库存为主，不少企业厂库和合同库存的量可以用到11-12月份，而中小型饲企则按需采购。

白糖：

近期，印度糖价（北方邦出厂价格）已从5月低点每吨26500卢比回升至约33500卢比，受政府推出的多种举措提振，其中建立缓冲库存和敲定最低销售价格等。政府推出建立300万吨的缓冲库存和敲定糖的最低售价在每吨29000卢比，有助于该国的糖业。目前印度正有40万吨糖出口，鉴于全球疲弱糖价，出口面临挑战。政府采取措施提升糖价之后，截至7月18日，甘蔗欠款降低约17800千万卢比。但随着ERP上涨和糖产量在2019年预计增加，可能还会导致甘蔗款压力加剧。

据统计，1-6月广州海关共立案侦办各类走私犯罪案件87宗，涉案案值15.57亿元。其中，立案侦办涉嫌走私废物刑事案件8宗；打击象牙等濒危物种走私，立案6宗抓获犯罪嫌疑人17人，行政案件立案111宗，查获象牙及象牙制品共计39.42千克；在打击农产品走私上，先后破获“531”走私冻水产品案、“727”走私三文鱼案、千吨白糖水上走私案等系列大案。农产品刑事案件立案8宗，案值7.97亿元；在打击重点涉税商品走私上，重点涉税商品刑事案件立案35宗，案值13.7亿元。

国内主产区白糖售价继续上涨，但市场交投气氛有所放缓，截止目前：广西新糖南宁站台区间报价在5250元/吨，持稳，厂家车板价格5180-5280元/吨，上涨10元/吨；云南主产区昆明库新糖报价在5100-5110元/吨，上涨20-60元/吨。

棉花：

2018年7月31日，尽管上周美棉苗情转好，但谷物市场集体走强带动棉价继续上涨，收盘前多头平仓获利使ICE期货吐出部分涨幅。市场预计本周的美联储会议可能决定加息。目前，棉价距离90美分大关仅一步之遥，但如果不能突破前期89.85美分的阻力位，价格可能会回调。12月合约89.59美分，涨39点,3合约89.50美分，涨56点；成交量24860手，较上个交易日增加1239手。

截至7月29日当周美棉生长情况：棉花现蕾率88%，前一周78%，上年度同期86%，五年均值89%；与往年均值相比，加州最差，堪萨斯州最好。棉花结铃率49%，前一周41%，上年度同期45%，五年均值48%；与往年均值相比，加州最差，密苏里州最好。棉花生长优良率43%，前一周39%，上年度同期56%；本年度，加州涨势最好，优良率95%；俄克拉何马州涨势最差，优良率21%。美国农业部7月30日发布的美国棉花生产报告显示，截至2017年7月29日，美国棉花现蕾率88%，较前周增加10个百分点，较上年同期增加2个百分点，较过去五年平均水平减少1个百分点。需持续关注德克萨斯州干旱天气进展情况。

国内期市方面，7月31日，郑棉期货大幅拉升后小幅回落，CF1809收16265元/吨，涨355；CF1901收17155元/吨，涨385。

中国棉花网专讯：7月31日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.62万吨，成交率54.08%，成交均价15032元/吨，上涨219元/吨，折3128价格16376元/吨，上涨135元/吨。

中国储备棉管理有限公司定于8月1日上市交易储备棉重量30008.8081吨，第一节上市交易储备棉重量14998.888吨，其中需要倒垛出库72捆；第二节上市交易储备棉重量15009.9201吨，其中需要倒垛出库58捆。

7月31日，中国储备棉管理有限公司、全国棉花交易市场联合发布《关于继续做好2017/2018年度储备棉轮出销售工作的公告》称，为保证新棉上市前棉花供应稳定，合理引导市场预期，确保新旧年度棉花市场平稳有序过渡，经有关部门研究决定，2017/2018年度储备棉轮出销售截止时间为9月30日。

棉花现货暂稳为主，棉商售农五师3129/29报16900公定北疆自提、手摘新疆地方棉28/26报16100公定南疆自提。近两日天气方面，南疆和北疆偏西地区有微到小雨, 其中哈密市、喀什地区、克州、和田地区、阿克苏地区北部、巴州、伊犁州东南部山区等地的部分区域有中到大雨,局地有暴雨或大暴雨。新疆维吾尔自治区气象预报，本周南疆西部降水频繁，易造成部分成熟果实发生裂果，并对棉花生长有不利影响；南疆棉花处于花铃期，周四开始的高温天气易造成花铃脱落。昨日郑棉大幅拉涨，市场暂未得知有重大消息，需关注是否真实突破。

棉纱

7月31日，期货市场方面，棉纱CY1810收25600元/吨，涨530，CY1901收26150元/吨，涨525。

近期，纯棉纱交投氛围整体不佳，价格稳中偏弱主导，现山东大厂产C32S高配现金带票出厂报24600元/吨，承兑25000元/吨。纺企库存水平持续上升，目前在22.1天，但仍低于去年同期28.9天水平，因此多数纺企反映无明显库存压力，加上一般8月份中下旬市有望迎来好转，因此多数厂家维持稳价出货或者实单小幅优惠为主，并未大幅下调棉纱报价。下游方面织厂以生产常规品种为主，在近期环保政策再次频出的情况下，对于9/10月的旺季表示担忧。

苹果：

新季果减产支撑仍存，加之多头资金提振，苹果期价再度大涨。不过现货方面，产区整体库存富士仍维持稳中趋弱的行情，仅部分地区优质客商货源出现挺价现象。同时我们也要注意1807合约交割对市场情绪的影响。长周期霜冻和冰雹导致的减产预期引发的总体上涨趋势依然存在。总体而言苹果调整将有可能持续3-4个月时间，而到了8-9月收获季之后，苹果价格有望再度出现上涨。

2、走势解读及操作建议：

豆粕：由于生猪存栏较低及南方局部暴雨影响水产需求，豆粕终端需求有限，油厂豆粕胀库停机仍未完全缓解，豆粕价格难以大涨。预计短期维持震荡温和反弹。第四季度大豆供应不足堪忧，8月下半月市场担忧情绪将再度升温。M1809建议回调买入，阻力3200，支撑3130。

油脂：在美豆持续反弹，及人民币持续大幅贬值的形势下，成本因素令豆油价格持续反弹，但基本面压力仍存，令反弹空间受限。后面油脂市场将会进入小包装备货旺季，双节备货高峰启动后行情涨幅或将稍有扩大。Y1809建议回调买入，阻力5680，支撑5580。

玉米：目前基本面利空压力依旧凸显，预计短线玉米或仍将震荡趋弱的格局为主。近期东北产区干旱、降雨等时现极端天气，局部新作玉米光照比较少，单产或受影响，继续加以关注。C1809建议逢低买入，阻力1790，支撑1760。

白糖：郑糖期货涨势放缓，主力合约移至1901，现货价格继续稳中上涨，但市场交投情况远不及前两天，贸易商以及终端用户经过近两个交易日的补货之后，观望气氛略有回升，预计短期糖价维持稳中小幅反弹。SR809建议轻仓试多，阻力5000，支撑4900。

鸡蛋：各地持续高温，蛋鸡歇伏掉蛋现象增加，鸡蛋供应出现了高温期阶段性偏紧情况，再加上中秋将至，部分食品厂备货开始，利好当前市场的需求。但夏季鸡蛋消费整体处于蛋季，中秋备货对行情的提振作用也是有限将限制涨幅。JD1809建议观望，阻力4120，支撑4050。

棉花：期市郑棉大幅拉涨，但现货方面暂稳为主，市场尚未得知重大利好消息，不排除不乏多头拉涨解套离场的可能，关注是否真实有效突破，可继续持有1901多单。

棉纱：受棉价拉涨驱动，棉纱跟随上涨，但现货价格稳中偏弱主导，仍需关注近期环保政策对下游产生的影响，可暂时观望。

有色产业链

贸易战忧虑缓解，有色走势分化

1.背景分析

铜：

据SMM，昨日早市沪铜主力1809合约开于49780元/吨，盘初多头增仓，铜价小幅攀升，但受阻于50000元/吨，之后沿49800元/吨一线短暂盘整。午间，多头继续补仓，铜价小幅上行摸高，至日内高点50000元/吨后，多头获利了结，铜价震荡回落，盘尾收于49830元/吨，跌110元/吨。持仓减1.2万手至17.2万手，成交减6.6万手至23万手。

现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20-升水20元/吨，平水铜成交价格49630元/吨-49700元/吨，升水铜成交价格49660元/吨-49720元/吨。沪期铜窄幅震荡于日均线上方，继前日人民币大贬后昨日表现暂缓，进口铜入市有限，国内库存持续下降，令持货商控货挺价意愿进一步增强，出现月末时段升水报价状态。早市报价好铜升水10元/吨，平水铜贴水30~20元/吨，贴水30元/吨的平水铜与升水10元/吨的货源被快速成交，早市收货踊跃，买兴提升，持货商挺价于贴水20~升水20元/吨。下游月末买盘受阻，湿法铜较前日收窄幅度最大，贴水60元/吨左右。贸易商再次引领市场，后续供应若不明显放大，持货商将再推升水。下午盘面小幅上涨，虽然市场询价氛围浓厚，但实际成交有限，主要是由于市场货源逐渐减少，人民币贬值，贸易商盈利空间小，持货商惜售挺价意愿强，再加上昨天是7月最后一天，下游也鲜有收货，平水铜报贴20~贴10元/吨，好铜报升10~升20元/吨，下午成交价格为49700元/吨~49820元/吨。

铝：

据SMM，昨日沪铝主力1809合约早间开于14480元/吨，开盘短暂下触低位14455元/吨后，多头集中进场，沪铝快速拉涨至日内高位14575元/吨，逢高短多离场，高位缓慢回落，下方也依托日均线，守住14500元/吨，围绕14520元/吨上下震荡，并最终站稳5日均线。收报14540元/吨，涨125元/吨，涨幅0.87%，成交量增25140手至189154手，持仓量增2192手至266008手。

现货方面，上海成交集中14390~14400元/吨，对当月贴水80~70元/吨，无锡成交集中14390~14400元/吨，杭州成交集中14390~14410元/吨。贸易商挺价惜售，市场看涨情绪渐浓，加上认为贴水无扩大的迹象，中间商接货意愿积极，下游企业按刚需采购，整体成交保持贸易商之间的活跃。午后期铝当月先抑后扬，华东成交14370~14390元/吨。

锌：

据SMM，昨日沪锌主力1809合约开于21165元/吨，盘初下挫至日均线附近寻得短暂支撑后，再度走低触及21035元/吨，随后少量空头减仓、多头增仓，提振沪锌企稳缓慢拉涨，午间，市场看多情绪渐浓，基本金属大多走高，沪锌突破短期均线压制，迅速摸高21510元/吨，然上方布林道中轨压制初现，沪锌承压缓慢下滑。收涨报21405元/吨，较前一交易日收盘涨465元/吨，涨幅2.22%，成交量减48998手至35.5万手，持仓量减33102手至20.7万手。

现货方面，上海0#锌主流成交21460-21600元/吨，0#普通对1808合约报升水120-130元/吨，双燕对8月报升水140-150元/吨。1#主流成交于21350-21500元/吨。日内炼厂正常出货，早市市场交投氛围偏淡，因淡季下游消费疲弱，市场报价自升水150元/吨左右迅速调整至升水120元/吨左右，然整体成交无明显改善，昨日又为7月最后一日，部分贸易商离市观望，整体成交一般，成交货量不及前日。

镍：

据SMM，沪镍1809昨日开于112630元/吨。今早统计局公布中国PMI数据，数据虽不及预期，但高于临界点，说明制造业仍保持增长态势。盘初多头增仓，沪镍急剧拉升，摸高于113390元/吨，上方承压40日线。多头信心不足，获利了结，回吐之前全部涨幅，探低112360元/吨，下方以112300元/吨关口为支撑，再次震荡上修。午后，多头再次发力增仓，沪镍震荡上行，一度突破113200元/吨关口，动力不足，随后再次震荡下跌，重心于112930元/吨上下波动，收于113010元/吨。整日沪镍主力合约1809收于小阳线，较前一日交易结算价上涨530元/吨，涨幅0.47%。成交量减6.5万手至45.1万，持仓量减1.4万手至24.3万手。

现货方面，SMM 1#电解镍112100~113250元/吨。俄镍较无锡主力1808合约升水0~50元/吨，金川镍较无锡主力1808合约升水1000元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价113300元/吨，较前天持平。近期进口窗口慢慢关闭，流入国内俄镍渐渐减少，且金川货源慢慢增多，与俄镍价差逐渐收窄至千元以内。现货市场少量钢厂购买俄镍，成交情况一般，整体成交清淡，一是处于月末时期，二是前期已充分补库，三是市场对镍价走势持观望态度，主流成交于112150-113250元/吨。下午成交积极依旧偏悲观，不如上午。主流成交于112450-113550元/吨。

2.走势研判及操作建议

铜：

供应端，精废差价接近持平，废铜消费下降，加速精铜去库存力度。上期所和LME库存持续下降且去库速度加快。需求端，据SMM最近数据，6月份铜杆铜管的开工率均有所上升，铜核心领域需求没有明显走弱。随着宏观悲观情绪缓和后，铜价或企稳反弹，关注后续escondida劳工谈判。

铝：

近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。随着宏观紧张氛围的缓和，铝价或迎来反弹，操作上可逢低做多。

锌：

总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期持续下降的低库存引发锌价软逼仓行情，锌价低位回升，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。

镍：

镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但中长期看涨逻辑不变，操作上尝试区间内高抛低吸。

能化产业链

伊朗局势担忧缓解，油价大跌

1、背景分析：

原油

特朗普积极寻求与伊朗总统会面，伊朗局势担忧有所趋缓，加之美元指数止跌反弹，周二原油大幅收跌。WTI跌1.37报68.76；布伦特跌0.72报74.25。中国原油SC1809涨6.7报514元/桶；夜盘收跌9.1报504.9元/桶。

中东方面，近期美伊局势愈发紧张。伊朗扬言如果美国禁止伊朗原油出口，他们将封锁霍尔木兹海峡。但是驻扎在巴林的美国第五舰队称，他们不会允许任何阻断通过霍尔木兹海峡交通的行为。霍尔木兹海峡更为重要，这是中东原油走出波斯湾到印度洋然后到亚洲和欧美市场的重要咽喉。据美国能源信息署统计，2016年通过霍尔木兹海峡的原油每日约1850万桶，约占全球海上原油贸易的30%以上。霍尔木兹海峡最窄处有54公里，两端分别为伊朗和阿拉伯半岛。沙特阿拉伯、伊朗、阿联酋、科威特和伊拉克的大部分出口原油要经过霍尔木兹海峡。这些原油有85%以上出口到亚洲各国，如中国、日本、韩国和印度。卡塔尔液化天然气出口也要经过这个海峡。尽管沙特阿拉伯和阿联酋可以有一部分原油不通过霍尔木兹海峡出口原油。阿联酋可以直接从该国在印度洋的海岸运输原油到亚洲，而沙特阿拉伯则可以通过管道将原油直接输送到红海港口延布。然而沙特阿拉伯运往亚洲的原油需要通过霍尔木兹海峡，否则会增加运输成本。波斯湾其他产油国原油运输离不开霍尔木兹海峡，科威特出口原油需要通过霍尔木兹海峡运输到亚洲，并且其中有10%的原油需要通过曼德海峡运输到欧美市场。卡塔尔石油和液化天然气运输要经过霍尔木兹海峡运往印度洋，运送到欧洲市场的石油和液化天然气还需要通过曼德海峡。伊拉克南方石油出口要通过霍尔木兹海峡，北方原油出口通过管道运送到土耳其的地中海港口。

道达尔(Total)公司在英国北海油田钻井平台的原油工人举行罢工。据路透报道，道达尔（Total）北海的石油和天然气近海钻井平台约45名工人周一了举行为期12小时的罢工。如果无法与道达尔就新的轮班制达成协议，英国最大的工会—联合工会（Unite the Union）将安排在8月6日和8月20日继续举行24小时罢工活动，并将在8月13日举行12小时罢工。

PTA

1、原油市场

国际油价下跌。WTI原油9月期货结算价至每桶68.76美元（-1.37），布伦特原油9月期货结算价至每桶74.25美元（-0.72）。内盘SC1809报收于每桶504.9元（-9.10）。

2、原料市场

亚洲石脑油价格673（+0）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为870（+10）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至1063（+10）美元/吨FOB韩国和1082（+10）美元/吨CFR中国。

3、现货市场

PTA期货和现货稍有下跌，主流供应商采购现货，个别聚酯工厂有所采购，市场整体成交表现不强，主流现货和09合约有商谈成交在升水250元/吨上下至升水280元/吨上下，个别江苏PTA工厂货源商谈成交在升水275元/吨，仓单成交较少。日内6586-6700自提成交。日内6556-6612自提成交，6671送到成交。

逸盛石化PTA外盘卖出价维持至870美元/吨。

4、MEG市场

乙二醇价格重心冲高回落，上午电子盘高位回落，场内获利盘较为集中，卖盘压制下现货价格迅速下行，午后价格重心回落至7700元/吨附近，低位买气回升明显，贸易商低位补货积极。美金方面，MEG外盘重心小幅回落，市场成交少闻，日内商谈围绕935-945美元/吨展开。华南地区：乙二醇价格多稳，商谈一般。广东乙烯制MEG送到报价7700-7750元/吨；煤制MEG送到报7700元/吨；福建报8000元/吨附近。

沙特一套77万吨/年的MEG装置目前已经重启，该装置此前因故停车，年底检修暂时维持此前计划。

5、下游市场

切片：

聚酯切片报价继续大幅上涨，受聚酯原料成本抬升，主流切片工厂报价继续上涨200元/吨，但市场买气明显回落，半光主流报价至8650-8700元/吨现款，稍低在8600元/吨附近；有光主流报8650-8750元/吨现款，局部略高略低，实盘商谈为主。

荣盛石化聚酯半光切片报8700元/吨现款，有光切片报价在8750元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报8705元/吨现款，有光切片报8705元/吨现款。浙江古纤道半光切片报8650元/吨现款，有光切片报8650元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报8705元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报8705元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价8750元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报8700元/吨现款，有光切片报8700元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价8650元/吨现款。浙江万凯有光切片报价8800元/吨现款。江苏恒力聚酯有光切片报价8700元/吨现款。

聚酯切片成交明显回落，市场高位买盘不多，少量刚需补货为主，半光、有光主流成交在8600-8700元/吨现款，江浙市场几小单半光、有光分别在8600、8650、8680元/吨现款自提成交。

长丝：

江浙涤丝POY涨100-250不等，半光75/72主流10750-10950，较高11100，150/144主流10100-10250，较高10300-10400元/吨。桐乡方向桐昆多涨150-250；新凤鸣涨150-300；萧绍方向除联达涨100；东南涨250；双兔涨100-200；荣盛涨100。宁波方向大沃、华星、卓成早上报稳，午后涨100。太仓方向长乐涨100；申久涨50-150。其他盛虹涨150-200；三房巷涨100-150；华祥涨100-200；宏泰涨100-250；鹰翔涨100；海欣涨150-200。

江浙涤丝FDY涨100-250，半光75/36主流在10500-11000，150/96主流在9850-10150元/吨。浙江方向荣盛涨50-100；双兔、佳宝、新凤鸣涨100；东南涨250；天圣、华祥、桐昆涨100-200。江苏方向新民、鹰翔、盛虹涨100；华亚、三房巷涨50-100、欣欣稳定。

江浙市场大厂DTY多涨100-200。江苏方向盛虹涨100-200；鹰翔涨100。浙江方向荣盛、华清、兴惠、开氏均涨100，华祥涨100-200；新凤鸣、桐昆涨150-200。中小加弹厂DTY多涨200。

CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨10080元（+140元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9985元（+35元），DTY150D/48F为每吨11490元（+130元）。

短纤：

原料成本十分坚挺，较高的原料成本，工厂现金流才出现微亏，从而继续推动了涤短价格的上涨，涤短工厂的价格上涨在50-200元/吨之间，各厂商的涨价意愿有一定差异。下游纱厂原料库存状态良好，补货意愿偏弱，多保持观望，将延续至8月下旬。

成交方面：半光1.4D江苏地区商谈多在9200-9550区间出厂或短送。浙江地区在9400-9450元/吨出厂或者短送；山东、河北市场成交商谈价9450-9650附近，个别较低9180。福建市场重心在9350-9400/吨现款短送。

直纺涤短产销清淡，大多工厂无法做平，目前价位较高，走货难度加大。

2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。

轻纺城：

周二中国轻纺城总成交596万米，其中化纤布448万米，短纤布148万米。

6、PTA仓单：

周二郑商所仓单18400（+0）张，有效预报0张。

7、利润价差

周二，TA1901-TA1809价差在-132元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-281元/吨；PTA现货加工费约为724元/吨。

LLDPE

周二L1809合约开盘于9465元/吨，尾盘收于9435元/吨，较上个交易日下跌45元/吨，跌幅0.47%。现货市场，PE市场价格部分稳中小涨，华北个别高压略高50元/吨，低压部分中空涨50元/吨，部分膜料涨100元/吨；华南部分线性和高压涨50元/吨，低压部分中空和拉丝涨50-100元/吨；其余横盘整理。临近月底，市场买卖热情不高，商家心态一般，随行报盘，部分因货少价格小幅探高。下游询盘意向不高，按需采购为主。华北地区LLDPE价格在9450-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9550-9650元/吨。

PE美金市场，成交继续清淡，价格小幅走低。人民币对美元汇率继续下行，部分从事美金货源业者转向核销工厂，二手流通盘成交僵持。本周外行报盘不多，有卡塔尔外商对线性报盘在1120美元/吨，带远期信用证。听闻有国际贸易商报盘美国产副牌线性在1040美元/吨，8月装船，预计不会影响国内09期货合约。目前汇率依然下行情况下，贸易商对美金盘接货意向不高，二手流通盘出现成交僵持情况。市场较为缺货的低压和高压重包和发泡等货源预计将较为坚挺。

供应方面，部分生产装置转产，其中齐鲁石化LDPE转产2102TN26；

上海金菲HDPE开车产50100；福建联合全密度一线计划转产7042；兰州石化LDPE近日转产2426H。另外，部分装置停车检修，包括大庆石化LLDPE停车检修40天左右，全密度一线7月16日停车大修，计划检修至9月初；上海石化装置停车检修，计划8月初开车；宁夏宝丰6月7日检修，计划检修35-45天。需求端，棚膜需求逐渐增加。

周二PP1809合约开盘于9605元/吨，尾盘收于9596元/吨，较上个交易日上涨10元/吨，涨幅0.1%。现货市场，市场涨势趋缓，部分报价窄幅上涨，幅度在50-100元/吨。期货涨幅收窄，对现货市场的引涨作用减弱；但石化部分大区厂价上调增强成本支撑，同时市场资源供应量仍显紧俏，因此贸易商挺价及商家意向较强。下游终端适量采购，局部高价抵触情绪增强，成交商谈居多，实盘量较昨日下滑。华北市场拉丝主流价格在9500-9600元/吨，华东市场拉丝主流价格在9540-9650元/吨，华南市场拉丝主流价格在9600-9700元/吨。

PP美金市场，市场价格弱势整理，市场仍以低价货源为主，国内终端积极采购国产货源，核销工厂采购力度有所下滑，无规货源直销成交小幅增量。价格方面，市场市场均聚主流报价区间在1210-1230美元/吨，共聚报价区间在1260-1290美元/吨。8月亚洲市场外部供应数量增加，市场需求疲软，国内贸易商谨慎备货，轻库存运行，行情难有推力。PP美金市场或仍延续弱势运行。

供需方面，部分生产装置转产，其中燕山石化三聚今日转产B8101；中沙天津计划转产EP300H；扬子石化1PP装置A线产YPR-503，B线产F401；茂名石化二号装置转产UT8012M；镇海炼化老装置计划转产T30S。另外，部分装置停车检修，包括神华新疆原计划7月6日左右停车检修约30天，推迟到8月3号；福基石化18日起停车检修，预计30-45天；呼和浩特石化月初开始停车,预计检修40天；华北石化7月1日停车检修2个月；神华宁煤二分公司计划8月1日-9月30日检修。需求端，BOPP利润欠佳，其他变化不大。

2、走势解读及操作建议：

原油：市场谨慎情绪仍占主导，多空消息交织，油价料将盘整，短时难以走出单边行情。建议投资者继续关注美伊局势的变化，预计将持续震荡走势，操作上，建议观望为主。

PTA：基差整体偏强，继续维持正套逻辑，建议关注贸易战的后续进展对于整体纺织业的影响以及近期的油价走势。

PE：供应端来看，下周检修环比减少。进口方面，进口量预计处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加。库存方面，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大，预计市场整体供应增加；而需求方面，8月开始，棚膜的需求逐步增长。短期PE市场将震荡为主。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍然较大，期价下行压力增大，需要继续关注国外进口情况，建议谨慎操作。

PP：供应端方面，下周开工率小幅降低，市场货源供应量减少。替代品方面，共聚与拉丝价差仍然在扩大，且底部受到丙烯价格的支撑。库存方面，石化库存下降明显，库存较理想，相对PE来说库存压力较小。需求方面来看，主要下游BOPP利润不佳，开工率下滑。短期PP市场将偏强震荡为主。套利方面，可以考虑空LL多PP策略，关注汇率风险对进口的的影响。

黑色产业链

环保限产政策延续，钢材市场延续涨势

1.行情报价及基差

2.市场信息及分析

钢材市场：

7月31日，国内钢材现货市场延续涨势，上海、杭州、南京等21城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨；上海、杭州、福州等9城市4.75MM热卷价格上涨10-20元/吨。随着环保的逐步扩大，钢厂产能受到了一定影响。市场价格在利好的推动下持续上涨，市场氛围浓厚，而近几日部分地区成交也略有好转。目前市场到货量小，部分地区个别规格还存在短缺货现象，整体来看，市场供给端几乎没有压力，虽然下游需求依旧偏弱，但是供需端间的微弱平衡对市场价格仍有支撑。唐山市政府下发通知，预计8月1日至8月5日唐山市将出现中度污染，要求全市钢企在强化污染减排的情况下采取进一步的应急减排措施。全市钢企的烧结机、竖炉、石灰窑限产50%，每日18时至次日8时期间，烧结机在限产50%的基础上压20%风门生产。

铁矿石：

7月31日，普氏62%铁矿石指数报67.55美元/吨，涨0.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报475元/吨，跌2元/ 吨。港口现货价格涨跌互现、期货价格小幅下调，然贸易商挺价拉涨积极性较高，市场氛围相对较为活跃，但成交情况无明显提升。钢厂整体的采购情绪欠佳，钢厂反馈目前库存低一点的维持在10天左右，库存高企的钢厂大致维持在30天左右，加上港口整体资源除了巴西粉偏紧外，其他品种资源供应相对充裕，所以不太认可本轮价格上涨。目前，进口矿市场在供需双方相互博弈，价格拉锯的情况下，市场难现大幅涨跌行情。

焦煤焦炭：

现阶段，焦企和钢企博弈状态有所凸显，目前多数钢企内焦炭库存尚显充足，且有继续降价意愿。而焦企内基本库存处于低位，期货连续大幅上涨，市场心态明显好转，提涨声音高涨，加之贸易商囤货现象增加，且个别出现高价拿货现象，对焦炭价格向好起到明显支撑。虽然徐州焦企陆续复产，但山西和河北地区主产地焦企受环保影响产量略有减少，预计后期焦炭现货市场或企稳反弹。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1850元/吨，准一级冶金焦报1850-1950元/吨；唐山二级到厂1950-2010元/吨，准一级到厂2020-2080元/吨。

动力煤：

近期国务院印发了《赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》，计划持续时间3年，以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域（以下称重点区域）为重点，通过优化产业结构、调整能源结构、调整运输结构、调整用地结构、实施重大专项行动、强化区域联防联控、健全法律法规体系、加强基础能力建设，严格环境执法督察、明确落实各方责任这10项措施，在2020年达成一些列环境空气具体指标。

另外，曹妃甸港口近期发生了蒙煤自燃事故，加之前期曹妃甸发布的对长期占有剁位而中转效率较低的用户征收场地堆存费的公告。预计北方港口贸易商出货的进度将会加快。

港口库存方面，截止到7月31秦港煤炭库存695万吨，较前一日增加2万吨。南方长江口岸库存仍在累积，截止至7月27日，库存已达到443万吨，较上周有所回落，但比往年同期高出110多万吨。

需求方面，7月31日6大电厂日均耗煤81.37万吨，较前一日耗煤减少1万吨。从电厂库存来看，1483万吨的高位库存或与电厂进口煤的通关时间压缩有关，也已超过了7年以来库存高位。电厂方面已做好了迎峰度夏的相应库存准备，可用天数18天。

港口调度方面，截止至7月31日，秦皇岛铁路调入量60.8万吨，较前一日下减少3.8万吨。鉴于现阶段电厂库存高企，电厂近期的补库力度有所放缓，锚地船舶数41艘，较上一日增加3艘。港口调出量58.8万吨，较上一日减少3.2万吨。

海运运价方面，受近期电厂采购进度的放缓影响，沿海运价依旧维持弱势，但有企稳的迹象。截止至7月31日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价38.5元／吨，较上一日增加0.2元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价29.5元／吨，较上一日增加0.1元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数740.1，较前一日提高3个点。