宏观
6月财新制造业PMI微降，制造业景气度承压
1、国际宏观：
【美国】
美国6月ISM制造业指数创2004年以来第二高水平，主要受供应商交付指数推动。但关税政策及贸易战风险，正威胁商业稳定，拖累投资增速。
美国6月Markit制造业PMI终值好于预期和初值，但新订单流入为7个月以来最慢，国内上涨需求被自去年7月以来首次下降的海外销售额抵消。
美国5月营建支出月率上涨，因私人及公共领域建筑项目投资增加。但4月营建支出月率却不及预期下修至0.9%。
【欧洲】
欧元区5月失业人数有所下降，表明一季度经济增速放缓并未影响欧元区整体经济复苏。
欧元区6月制造业PMI终值创下18个月来新低，企业越来越担忧关税和贸易战带来的负面影响，可能在为出口受损做准备。
德国制造业增速整体放缓，6月核心PMI数据为一年半以来的最慢增速。目前订单增长一直在放缓，低于近期几个月的产出增速。
法国6月制造业增速继续失去动能。整体商业环境改善状况均处于几乎一年半以来的最慢速度，还还伴随着制造业成本的显著增长。
英国制造业增速6月放缓至过去两年内的最慢扩张速度。新订单增速放缓使得制造商越来越依赖积压的库存来维持较高的产出。
2、国内宏观：
中国6月财新制造业PMI为51，前值51.1，连续13个月站稳荣枯线上方。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。财新PMI分析：受海外市场需求低迷影响，新出口订单指数连续三个月位于收缩区间，6月创下年内新低；这反映中美贸易冲突升级背景下，出口形势较为严峻。
在上周五迎来久违的上涨后，人民币周一重新走弱。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间3日04:59报6.6861元，较上周五（6月29日）纽约尾盘跌511点，盘中整体交投于6.6270-6.6954元区间。在岸人民币兑美元（CNY）北京时间2日23:30收报6.6685元，较上周五（6月29日）夜盘收盘跌480点。
周一，央行未开展公开市场操作。当日有200亿逆回购到期。资金面平稳跨季后，Shibor全线下行，7天Shibor跌8.2bp报2.78%。6月，对金融机构开展常备借贷便利操作（SLF）610.3亿，余额570.3亿；开展中期借贷便利操作（MLF）6630亿，期限1年，利率为3.3%，余额44205亿；对三家银行净增加抵押补充贷款（PSL）605亿元，余额31852亿。
截至7月2日下午收盘，黑色系期货收盘领跌，焦炭收跌2.5%。铁矿、硅铁、沪铅、苹果、热卷、沪铝、郑煤、白糖跌逾1%，沪镍、锰硅、鸡蛋、橡胶、螺纹、沪锌、沪铜、棉纱、郑棉、沥青等收跌。菜粕收涨2.8%，豆粕涨逾1%。
有色金属
中美贸易争端再起，有色走势分化
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约开于51370元/吨，开盘后在多头增仓的带动下，铜价逐步跃上日均线51430元/吨上方，高位至51510元/吨，但随后承压于5日均线，铜价维持窄幅震荡走势，午后空头集中进场施压，铜价急转直下至51245元/吨附近，短暂盘整后，伦铜再次大幅下泄，低位至50950元/吨，随后空头陆续获利了结，铜价收复失地，终收于51210元/吨，跌220元/吨，持仓量减1412手至17万手，成交量减83932手至16.6万手，沪铜指数持仓量增9218手至67万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格51170元/吨-51210元/吨，升水铜成交价格51200元/吨-51250元/吨。沪期铜承压，进入7月，持货商急切挺价意愿凸显，早盘报价上抬好铜缩窄至贴水60元/吨左右，平水铜报价贴水120元/吨，但市场认可度低，难有成交。持货商无奈下调，报价一路下扩，好铜贴水100~80元/吨，平水铜贴水140元/吨左右，买盘才有起色，部分贸易商压价收货平水铜贴水150元/吨左右，好铜贴水100元/吨以上，湿法铜货源依然稀少，报价维稳于贴水200元/吨左右。7月第一个交易日，现货虽然趋向贴水收窄趋势，但持货商操之过急，令昨日整体市场供需僵持凸显，若贴水略扩，对部分贸易商仍有一定的投机吸引力，尤其是能做仓单的货源，青睐度仍较高。下午时段，盘价价格大幅下泄，持货商挺价意愿进一步增强，贴水小幅收窄，贸易商难有压价空间，下游买兴仍难有改善，平水铜报贴水130-120元/吨，好铜报贴水90-80元/吨，成交价格为50940-51060元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于14145元/吨，开盘维持低位震荡，高位摸得14165元/吨，午后铝价下探触得13945元/吨，盘末收于13975元/吨。沪铝主力合约持仓量减少1400至228246手，沪铝主力合约持仓量增加19884手至666814手，成交量增加96066手至355016手。
现货方面，上海成交集中13930~13950元/吨，对当月贴水70~60元/吨，无锡成交集中13930~13950元/吨，杭州成交集中13930~13950元/吨。持货商稳定出货，中间商利用期铝上行所造成的空间，接货较积极，下游企业按需采购，整体成交较活跃，主要是贸易商间的交易。午后期货跳水，市场报价集中在13860~13880元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1808合约开于22960元/吨，盘初延续跌势，低位触及22890元/吨，逢低空头减仓离市，提振沪锌中心缓慢上移，但受外盘走弱拖累，午后，基本金属全面下跌，沪锌下破23000元/吨整数关口，临近尾盘沪锌止跌修复于23060元/吨附近。收跌报23060元/吨，较前一交易日收盘跌245元/吨，跌幅1.05%，成交量减38620手至32.7万手，持仓量减2936手至16.9万手。
现货方面，上海0#锌主流成交23240-23400元/吨，0#普通对沪锌1807合约报升水90-100元/吨，双燕对7月升水130-150元/吨。1#主流成交于23110-23240元/吨。部分炼厂仍低位惜售，进入7月，贸易商开市惯性挺价，对7月报升水90-100元/吨左右，然市场以出货为主，成交鲜有听闻成交，部分贸易商调价出货，带动市场成交，然周初月头，资金问题仍是困扰，下游维持刚需采购，整体市场成交偏弱，长单带动亦较为有限。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于116890元/吨，上午围绕116400~117200元/吨震荡。受昨日螺纹主力持续下跌影响，镍价快速下泄，价格回调过程中触发更多前期获利多头撤退，镍价一度触及11.5万元/吨，临近尾盘收于115330元/吨，较前日收盘价跌2%；整日结算价116530元/吨，较上周五结算价跌0.07%。成交量减2.2万手至71.5万手，持仓量减2.58万手至39.1万手。
现货方面，昨日SMM1#电解镍116500~116900元/吨。俄镍较无锡主力1807合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水300元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价117000元/吨，上调300元/吨。昨日升水较上周五持稳，上午成交一般，近期镍板成交受下游不锈钢采购意愿不强限制，上午主流成交于11.65-11.7万元/吨。午后镍价快速下跌后，因原料库存偏低，下游钢厂补俄镍较积极，带动整日成交一改上周成交低迷的态势，下午升贴水无变动，主流成交于115300~115800元/吨，俄镍成交积极，金川镍成交冷清。
2.走势研判及操作建议
铜：
近期美元走弱以及Escondida劳资谈判对铜供应的不确定性引发市场炒作，一定程度上提振了铜价。国内方面，环保影响废铜利用，部分废铜产粗铜工厂已经关停，利好市场情绪。但随着贸易战开打对铜价产生宏观扰动以及下游消费进入传统淡季，预计铜价近期偏弱震荡或有回调，操作上建议观望。
铝：
国家自备电厂整顿文稿迟迟没有出台消磨多头耐心，叠加基本面走弱和中美贸易争端再起使铝价短期承压。基本面上，一方面成本端氧化铝和阳极价格继续下滑，另一方面需求也即将进入淡季，预计铝价走势偏弱，操作上建议观望。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存较5月下旬有所回升，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，预计短期镍价高位震荡，中长期看涨趋势不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
能源化工
美国怂恿沙特增产，国际油价回调
原油
1.市场信息及分析
周一原油价格涨跌互现。WTI报收于73.94美元/桶;Brent报收于77.30美元/桶。内盘主力合约SC1809报收于502.60元/桶。SC1901涨幅最大，涨4.97％。主力合约成交283214手，持仓量减少88手至36276手；全部合约成交283348手，持仓量减少56手至37594手，总成交金额超1400亿元。
中东方面，利比亚国家石油公司的重要出口终端再次被武装组织控制，这令该国出口水平存在较大的不确定性。与此同时，加拿大最大的油砂设施出现生产问题，这帮助美国原油价格强势反弹。此外，日内美国国务院命令各公司将从伊朗进口的所有进口产品从11月起降至零，原油价格受到提振大幅上涨。据外媒报道，美国国务院官员表示，要求同盟国在11月4日之前将从伊朗进口原油的数量降至零。如果在11月4日之后依旧购买伊朗的原油，企业将面临二级制裁。上周由于OPEC同意的增产幅度小于预期，一度为油价带来强劲支撑，但进入新的一周，市场开始认真审视这一决定，原油多头受到一定打击。根据OPEC的数据显示，目前成员国的减产幅度比原定计划大了约120万桶/日，而上周五OPEC最终决定将减产执行率控制在100%，这意味着OPEC的增产幅度可能会超过100万桶/日。OPEC表示，不会针对每一个成员国做出具体的增产分配方案，因部分成员国并没有足够的空余产能来帮助增产。作为OPEC的实际主导国，沙特周六表示，预计增产幅度约为100万桶/日。其中70万桶/日的增幅将来自于OPEC成员国，另外30万桶/日的增幅将来自于俄罗斯等非OPEC产油国。
然而，美国总统特朗普于当地时间6月30日发布推特称：“刚刚与沙特国王萨勒曼通话，同时向其解释了，因为伊朗与委内瑞拉的动荡及供应问题，我请求沙特增加原油产量，或许最多增产200万桶/日，以弥补差额。他已经答应了!”
路透社公布的最新调查显示，分析师预期2018年下半年和2019年油价有望维持强势，原因在于供应中断，以及石油输出国组织(OPEC)虽然增产但无法满足石油需求扩张。路透对35名经济学家和分析师的调查预估，2018年布伦特原油均价将为每桶72.58美元，较上月调查得出的71.68美元高出0.90美元，而今年以来均价在71.15美元。此次月度调查显示，2018年美国原油期货均价为每桶66.79美元，上月预估为66.47美元。“油市供应短缺的情况将会持续，”LBBW大宗商品调研负责人Frank Schallenberger称。“我预期OPEC将会增加大概60-80万桶/日，直到年底。但这并不足以补偿需求的增加，以及像伊朗和委内瑞拉等国家的减产。”
2.走势研判及操作建议
虽然维也纳会议以及美国对于伊朗的制裁形成利好，但是最新消息表明沙特油增产的可能性。操作上单边建议观望为主。谨防Brent-WTI价差回调。内盘大概率紧随外盘波动，同样建议观望为主。
PTA
1、原油市场
国际油价回调，上海油收涨。WTI原油8月期货结算价至每73.94美元（-0.21），布伦特原油9月期货结算价至每桶77.30美元（-2.14）。内盘SC1809报收于每桶502.60元（+8.00）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格660（+8）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为832（+12）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至982（+8）美元/吨FOB韩国和1001（+7）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA期货震荡为主，现货持平收盘，个别聚酯工厂有所采购，主流供应商继续采购现货。主流现货和09合约商谈成交在升水65至升水85元/吨上下，个别偏高商谈成交在升水95元/吨上下。仓单和09合约商谈成交在升水60元/吨上下。日内5897-5931自提成交，5970送到成交，5882仓单成交。PX价格小幅上涨，PTA美金船货波动不大，船货报盘在850-860美元/吨，递840美元/吨及略偏上，预计商谈845-850美元/吨。
逸盛石化PTA外盘卖出价维持至855美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持在6000元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。
4、MEG市场
MEG价格重心弱势下行，市场成交一般，现货以及近期船货成交为主。上午MEG价格重心高位回落，市场出货意向偏浓，午后电子盘宽幅震荡为主。美金方面，MEG外盘价格小幅回落，市场商谈一般，成交多围绕893-896美元/吨展开。
内蒙古一套12万吨/年的合成气制MEG装置计划于7月上旬停车检修，预计时间一个月左右。
5、下游市场
切片：
聚酯切片报价多稳，交投气氛一般，半光主流报7750-7800元/吨现款，稍高报7800元/吨偏上；有光主流报8050-8150元/吨现款，局部略高略低，实盘商谈为主。荣盛石化聚酯半光切片报7800元/吨现款，有光切片报价在8100元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7825元/吨现款，有光切片报8105元/吨现款。浙江古纤道半光切片报7800元/吨现款，有光切片报8100元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7805元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7800元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7800元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7750元/吨现款，有光切片报8050元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7750元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7800元/吨现款。合肥乐凯聚酯有光切片报8200元/吨现款；浙江万凯有光切片报价8200元/吨现款。
聚酯切片成交不多，半光主流7750-7800元/吨现款，江浙市场一单100吨在7750元/吨现款自提成交，萧绍另几小单分别在7750、7780元/吨现款自提成交；有光主流8050-8100元/吨现款，萧绍几小单成交在价格区间内。
长丝：
江浙涤丝POY多稳，今日半光75/72主流10150-10300，150/144主流9300-9400元/吨。桐乡方向桐昆、新凤鸣稳定；萧绍方向除联达个别涨50调整；东南、荣盛、双兔稳定。宁波方向大沃、华星、卓成稳定。太仓方向长乐、申久稳定。其他盛虹、三房巷、宏泰、鹰翔、华祥、海欣稳定。
江浙涤丝FDY报稳，半光75/36主流10050-10200，150/96主流9400-9600元/吨。。浙江方向佳宝、双兔、荣盛、华祥、东南、天圣、桐昆均报稳。江苏方向振辉、华亚、三房巷、新民、盛虹、欣欣、鹰翔均稳定。
江浙市场大厂DTY多稳。江苏方向盛虹、宇晨、鹰翔、振辉稳定。浙江方向荣盛、华清、华祥、开氏稳定，兴惠个别涨50-100。中小加弹厂DTY多稳。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9020元（+0元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9420元（+0元），DTY150D/48F为每吨10600元（＋0元）。
短纤：
涤短工厂今日报价都趋稳为主，早盘市场相对安静，成交价也趋稳。
成交方面：下游集中补货后，市场的采购气氛回落明显，工厂多以消化库存原料为主。而涤短工厂在自身库存水平偏低的情况下——如福建工厂较低欠货在7-10天左右，江浙部分工厂也有欠货在一周附近，较高在一周附近库存——目前也没有明显压力，价格维稳为主。半光1.4D江苏地区在8650-8800区间出厂或短送。浙江地区在8750-8800元/吨出厂或者短送；山东、河北市场在8850-9050元/吨送到。福建市场重心在8700-8750/吨现款短送，较高8800元/吨，较低8500元/吨。
中石化出台本周直纺涤短指导价，1.4D半光在9150元/吨，1.2D有光缝纫线报10000元/吨。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周一中国轻纺城总成交643万米，其中化纤布463万米，短纤布171万米。
6、PTA仓单：
周一郑商所仓单28869（-402）张，有效预报520张。
7、利润价差
周一，TA1901-TA1809价差在-118元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-70元/吨；PTA现货加工费约为639元/吨。
LLDPE
1.市场信息及分析
周一L1809合约开盘于9255元/吨，尾盘收于9215元/吨，较上个交易日上涨30元/吨，涨幅0.33%。现货市场，价格部分小涨，华北部分线性涨50-100元/吨，部分高压涨50元/吨；华东部分线性涨50-100元/吨，部分高压略高50元/吨，低压个别中空和膜料涨50元/吨；华南部分线性略高50元/吨，部分高压涨50-100元/吨，低压个别注塑和膜料小涨50元/吨。线性期货高开震荡，给予市场支撑，商家随行小幅高报。终端需求谨慎，随用随拿为主。华北地区LLDPE价格在9200-9300元/吨，华东地区LLDPE价格在9200-9400元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9450元/吨。
PE美金市场，价格暂稳，人民币汇率止跌后，业者询盘增加，出货好于上周。线性价格难有起色， 低价货增多，部分沙特和印度货源成交在1130美元/吨。美金市场低压注塑货源不多，部分沙特货源价格高企。拉丝和低压膜货源由于成交受阻，价格走低。线性和高压市场继续低价促成交为主。虽然6月底外商下调报盘幅度较大，但人民币汇率下跌幅度较大，进口利润难以保证，贸易商接货热情不高。市场对进口货源采购热情较少，将反应在7月进口量中。
供应方面，部分生产装置转产，其中大庆石化全密度一线转产6400；燕山石化新高压转产EVAYG1201；齐鲁石化LDPE装置开车产2102TN00；天津联合LDP转产9020；福建联合全密度装置一线转产5420，二线转产1802。另外，部分装置停车检修，包括辽通石化新HDPE装置6月10号起检修一个月；上海石化HDPE装置6月20号开始检修；沈阳化工LLDPE装置5月初检修，预计7月3号恢复运行；宁夏宝丰6月7日检修，计划检修35-45天。需求端，下游整体变动不大，农膜延续弱势，补仓刚需为主。
2.走势研判及操作建议
综合来看，由于OPEC增产规模低于市场预期以及美国发布未来停止从伊朗进口原油的威胁，上游原油价格预计偏向上行，对下游行业形成成本支撑。供应端来看，目前国内检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少。进口方面，PE进口依存度仍然处于高位，如果7月份仍然延续上半年的进口增速，进口端PE的供应压力远远大于PP。库存方面，6月份PE去库存情况堪忧，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大。而需求方面，6月份PE处于农膜需求淡季。短期受原油大涨影响，PE市场将高位震荡为主。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，进口到港未来可能处于相对高位，期价下行压力增大，需要继续关注国内外装置运行情况和贸易战扩大的可能，建议谨慎操作。
PP
1.市场信息及分析
周一PP1809合约开于9271元/吨，尾盘收于9242元/吨，较上个交易日上涨44元/吨，涨幅0.48%。现货市场，行情小幅走高，价格上涨50元/吨左右。月初部分石化价格上调，加大对货源成本支撑，而期货高位震荡进一步提振业者信心，商家试探高报出货。下游工厂实盘延续按需采购，成交延续一单一谈，交投气氛一般。华北市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华东市场拉丝主流价格在9200-9300元/吨，华南市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨。
PP美金市场，价格稳中回落，市场报盘数量减量明显，部分均聚注塑货源贸易商调降5-10美元/吨。下游方面对美金货源抵触明显，核销工厂转而采购国产保税一日游货源。价格方面，市场均聚主流报价区间在1240-1270美元/吨，共聚主流报价区间在1270-1320美元/吨。受人民币接连下跌拖累，美金市场买气冷清，贸易商对远月货源采购减量，市场报盘数量短期内或处于较低水平，PP美金价格存继续阴跌预期。
供需方面，部分生产装置转产，其中长岭石化由拉丝转产 BOPP，蒲城清洁能源、中海油壳牌二线恢复开车并产拉丝，茂名石化二线由 CPP 转产拉丝，延长中煤装置开车并产共聚和薄壁注塑，近期国内石化企业拉丝比例上升，共聚生产比例下降。另外，部分装置停车检修，包括中天合创环管装置6月16日停车，开车时间待定；辽通化工新装置6月10日起停车检修，计划1个月；延长中煤榆林5月30日起开始停车检修30天；宁夏宝丰6月7号开始开始，计划检修30天；中海壳牌二期6月18日停车检修。需求端，受产成品库存积累的影响，下游整体需求量将逐渐减少。
2.走势研判及操作建议
综合来看，由于OPEC增产规模低于市场预期以及美国发布未来停止从伊朗进口原油的威胁，上游原油价格预计偏向上行，对下游行业形成成本支撑。供应端来看，目前国内检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少。库存方面，6月份PP去库存情况良好，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，但在显性库存积累之前，预计进一步下行动力趋弱。而需求方面，受宏观经济下行的影响，PP需求减弱。短期受原油大涨影响，PP市场将高位震荡为主。中期来看，随着镇海炼化，延长中煤的重启，供应压力将逐渐增大，建议关注装置检修情况及贸易战扩大的可能，谨慎操作。
农产品
USDA：美豆优良率仍处历史高位
1、背景分析：
豆类油脂
周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，创下两年多来的最低水平，因为作物产量前景强劲，美国与中国和其他主要出口合作伙伴国的贸易战令人担忧。截至收盘，大豆期货下跌7.75美分到10.50美分不等，其中8月期约收低10美分，报收853.50美分/蒲式耳；9月期约收低10美分，报收859.25美分/蒲式耳；11月期约收低10.50美分，报收869.50美分/蒲式耳。当天投机基金大肆抛售，加上美元汇率走强，削弱美国农产品出口竞争力，均对豆价不利。一位分析师称，进入7月份后，投机基金的资金流动更为活跃。投机基金近几周在农产品市场大肆抛售，周一同样如此。11月期约的收盘价是2016年3月份以来的最低点。
农产品市场密切关注贸易形势，其中包括美国与全球头号大豆进口国中国、以及墨西哥、加拿大和欧盟的贸易关系。中国政府将从周五开始提高美国大豆进口关税，此举将会减少中国对美国大豆的进口需求。周一美国总统特朗普还威胁世贸组织。有报道称，他打算退出世贸组织。贸易争端加剧，而今年美国大豆产量前景强劲。农业产区天气条件整体良好。一位分析师称，如果与中国的问题不能马上得到解决，那么大豆价格很难上涨，我们的大豆供应将非常庞大。大豆期末库存可能增加，因为中西部大部分地区的生长条件很好。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆作物优良率为71%，一周前为73%，上年同期为64%。该数值仍是历史高位。
据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至6月28日的一周里，美国大豆出口检验数量为849,204吨，高于一周前的 516,711吨，上年同期为281,945吨。
荷兰合作银行称，中美贸易争端已经提振全球头号出口国――巴西的大豆价格，迫使欧盟加工商考虑从其它地区寻购供应。这可能意味着美国下个年度将取代巴西，成为欧盟28国头号大豆供应国。荷兰合作银行分析师Michael Magdovitz称，如果中国实施关税，我们相信欧盟将进口更多的美国大豆。美国大豆价格比巴西便宜，将吸引欧盟买家。欧盟是巴西大豆的第二大出口市场。巴西政府和欧盟委员会的数据显示，至少过去六年中巴西是欧盟的主要供应国。德国汉堡的油世界称，这种情况可能很快变化，因为一触即发的贸易战可能造成6月到12月期间南美占中国大豆进口份额提高到90%。
连粕期价高开上涨，国内豆粕现货跟盘上涨，沿海豆粕价格3030-3100元/吨一线，涨30-60元/吨。连粕继续上涨，市场低位仍吸引一些成交，但买家追高谨慎，高位成交不多，总体或未放量。昨日总成交13.22万吨，其中现货成交8.47万吨，远期基差成交4.75万吨。
连盘油脂早盘时分呈温和上涨态势，临近中午则震荡回落，午后又重新反弹走高，沿海一级豆油主流价位在5450-5550元/吨，大多涨10-20元/吨，部分跌10元/吨。期货盘频繁震荡，买家有观望情绪，市场总体成交清淡。国内主要工厂散装豆油成交总量32400吨（其中现货成交21400吨，基差合同成交11000吨）。国内豆油商业库存总量150.2万吨，港口食用棕榈油库存总量61.2万。
玉米：
国内玉米价格稳中有涨。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1820-1920元/吨一线，部分企业较上周五涨6-26元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1700-1720元/吨，陈粮收购价格在1690元/吨，容重700，较上周五持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，自然干玉米收购价1730-1740元/吨，陈粮收购价在1680元/吨，较上周五持平。广东蛇口港口玉米价格在1830-1850元/吨，二等陈粮价格在1800-1820元/吨，较上周五持平。
华北地区在本周周初的一波滞涨转跌的行情过后，东北拍卖粮入关量再次减少，而本地粮所剩无几，近两日，山东个别企业再度小幅调涨玉米收购价，以吸引上量。不过，临储玉米继续常态化向前推进，且截止6月29日当周，临储玉米实际成交近4926万吨，出库压力仍然较强，加之本周7月6日吉林省将进行第三次轮出工作，此次玉米计划销售量增至20.6万吨，供应十分宽松。需求面，目前生猪养殖依旧亏损，养殖业整体仍不影响，饲料终端消费疲软，再加上进口谷物以及芽麦替代，玉米饲用需求仍受限。同时，近期淀粉需求旺季不旺，而深加工企业逐步进入传统检修季，采购原料积极性普遍不高，多随用随买。
白糖：
美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至6月26日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多仓增加17774手，为31713手。总持仓为965073手，较前周增加2041手。
据糖协公布，海南省2017/18年蔗糖榨季共榨甘蔗143.20万吨，比上榨季的128.28万吨增加14.92万吨；产糖17.22万吨，比上榨季的15.27万吨增加1.95万吨；混合产糖率12.03%，比上榨季的11.90%提高0.13%；一级品率85.08%，比上榨季的83.89%提高1.19%。（本榨季另有土红糖约1.5万吨，全省总产糖量约为18.72万吨。）
2017/18榨季新疆累计产糖54.11万吨，同比增加5.37万吨；截至6月底累计销糖42.22万吨，同比增加8.24万吨；产销率78.02%，同比提高8.31%；工业库存16.94万吨，同比减少0.91万吨。其中6月份单月销糖4.27万吨，同比减少0.33万吨。
中国下调亚太贸易协定国进口关税后，市场传闻中国可能将从印度进口100-150万吨的白糖，但因前期印度政府想中国出口的糖计划主要以原糖为主，而上榨季印度产糖均为白糖，因此传闻可信度不高，即便属实的话，因国内设置了进口许可总量，因此对国内大供需并不会存在影响。
国内主产区白糖售价相比上周继续走低，广西新糖南宁站台区间报价在5330-5380元/吨，较上周下跌80-90元/吨，车板价格5280-5320元/吨，相比上周下跌80-90元/吨；云南主产区昆明库新糖报价在5080-5200元/吨，相比上周下跌100元/吨。
苹果：
6月28日烟台风灾造成2.7万亩苹果、梨和玉米受灾。烟台主要受灾地区为海阳、莱州、莱阳，其中海阳的冰雹大风6000余亩农作物（苹果、玉米、葡萄为主）受灾；莱州、莱阳地区主要是大风致灾，玉米受灾超过1.3万亩，苹果、梨受灾约8000余亩，其中灾损超三成6000余亩。
产区整体交易维持之前的态势，贸易商手中的优质货源价格稳定，部分贸易商观望心理明显。中后期顺价走货，剩余货源量将明显减少。新年度苹果产量、优果绿均下降，随着各个机构苹果套袋后产量预估纷纷流出，产量前景不容乐观，初步预估减产在30%左右，后期天气仍存在不确定因素。但部分受灾地区果农对于新果收购价格预期也并未过高，反而担心价格过高会影响走货速度。近期时令鲜果逐渐增多，现货压力增大，加上客商采购积极性不高，预计苹果价格将维持震荡调整走势。
棉花：
印度政府发布的数据显示，截至2018年6月29日，印度农户已经播种了1650万公顷夏季作物，比去年同期减少两成以上。今年印度中部和西部地区的降雨减少，导致大豆、棉花、水稻以及豆类作物的播种延迟，产量前景令人担忧。迄今为止，棉花播种面积为322万公顷，同比减少30%，水稻播种面积为269.1万公顷，也比去年同期减少10%。油籽播种面积为145.5万公顷，同比减少44%。
印度气象局（IMD）的数据显示，截至7月1日，今年季风降雨量比正常少了7%；在古吉拉特邦，降雨缺口高达58%。不过，今年季风降雨覆盖全国的时间提前了两周，，因此未来数周的播种进度很可能加快。
7月2日储备棉轮出销售资源30014.4846吨，实际成交18056.3116吨，成交率60.16%。平均成交价格14695元/吨（较前一日下跌186元/吨）；折3128价格16053元/吨（较前一日下跌208元/吨）。3月12日至7月2日，储备棉轮出累计成交141.74万吨，成交率60.56%。
7月3日两节共计轮出储备棉30006.2802吨。第一节销售储备棉15001.7242吨，其中需要倒垛出库68捆。第二节销售储备棉15005.154吨，其中需要倒垛出库76捆。
贸易战对棉花的影响：对美棉：造成了美棉出口贸易流的结构性变化，全球用棉国对美棉的需求仍然是在的，其他进口国会逐步填补中国留下的空白。对国内棉花：短期来看，进口成本的上升对郑棉是利多，但由于美棉进口占国内总供应的比例不大，对郑棉价格的提振有限。长期来看，中美贸易战具有“长期性、必然性、多面性和博弈性”，可能会伤及中国对美纺织品服装出口。
国内皮棉价格涨跌互现，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价为15500-16300元/吨，局部较上周五波动100-300元/吨，当前国内棉花商业库存偏高,下游纺企多有库存，纺企采购大多随用随买，加上受储备棉轮出影响，令局部价格下跌。期货盘价格涨跌互现，暂未给皮棉现货市场指引方向，不过，当前籽棉加工进入后期，轧花厂加工风险较大，开机率处于低位，皮棉产出量相对有限，亦使个别价格上涨，预计短线皮棉价格或将稳中窄幅震荡为主。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：上周五USDA报告整体符合预期，对行情影响轻微。由于贸易战情担忧绪将主导当前市场，基本面利空因素或暂被忽视，预计在贸易战结束前，豆粕价格或仍将易涨难跌。
油脂：上周五USDA报告整体符合预期，对行情影响轻微。令吉汇率疲软，以及汽油价格上涨，令基于棕榈油的生物柴油吸引力加强，连盘棕榈油领涨，带动豆油走强，但相比之下豆油涨势较弱。
玉米：预计短期国内玉米仍难有大的波动，或围绕临储玉米成交价，窄幅震荡整理。进入7月份，优质玉米供应寥寥无几，15年产临储玉米起拍价抬升，天气炒作以及阶段性补库需求回暖，预计7月玉米偏强震荡概率较大。
白糖：郑糖周初开盘续跌，现货价格普遍下滑且跌幅度不小，国内市场交投气氛淡薄，在期、现货价格齐下行的背景下，市场情绪较为偏空。6月国内市场并未感受到旺季的气息，因此国内库存量仍旧过高，加上走私糖猖獗，国内市场走势仍旧偏弱，预计短期继续维持弱势运行为主。
鸡蛋：本周学校将正式进入暑期长假，学校需求将更加低迷，且高温、高湿天气仍将持续，整体来看鸡蛋行情或继续弱势运行。但是，目前各环节库存基本不多，随着鸡蛋价格跌至成本线附近，养殖户低价抵触心理渐起，在鸡蛋价格全线跌破三元后继续下跌空间将受限。
黑色金属
边际需求减弱，钢价下跌空间仍存
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
7月2日，国内钢材现货市场高位震荡，杭州、武汉等6城市螺纹钢价格上涨10-20元/吨，济南、福州等6城市下跌10-40元/吨，其余城市持平；上海、杭州等9城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。七月开局首周，期货市场便震荡趋弱。目前在贸易战利空余温延续的背景下，又叠加南方梅雨，北方高温的季节性利空，贸易商普遍反映出货情况不佳。而价格暂未出现大幅下跌局面在于环保限产的扰动，央行及时救市以及暂且不高的库存形成支撑。对于7月份后市走势，我们认为，在近期社会库存尚能形成支撑的情况下，价格跳水可能性不大，不过随着边际需求释放削减，库存和环保限产支撑力度的日渐趋弱，价格下行空间仍在。虽然7月份政府仍有可能再次出台新利好带动价上扬，不过从近期市场反馈来看，似乎作用有限，久盘必跌风险仍需防范
铁矿石：
7月2日，普氏62%铁矿石指数报64.45美元/吨，持平；青岛港PB61.5%粉矿报453元/吨，跌5元/吨。港口现货价格涨跌互现。据了解，目前在矿山库存压力较大，以及后期市场需求很难快速好转的情况下，矿选厂商或将延续低位发货。以目前形势来看，钢厂多维持前期采购政策，无大量采购意愿。进口矿市场对国产矿市场提振作用不大，市场观望僵持状态较为明显。近期巴西粉矿资源紧俏。据了解，主流地区卡粉报价在685-690元/吨，可谈空间在0-3元/吨，而巴粗目前几无报盘，钢企或将加大高品澳粉的配比，因此本周高品澳粉或将稳中走强
焦煤焦炭：
自7月1日起山东地区主流钢铁企业率先下调焦炭采购价格，幅度在50元，而后河北多家钢企相继跟进下调焦炭价格，尤其开启焦炭市场的下跌。目前焦化企业内焦炭库存量依然保持低位，而大部分钢铁企业内焦炭库存已基本恢复正常，在仍受环保措施的影响下，钢企对焦炭资源的采购难以形成放量，加之目前钢材市场出现疲软状态，使得钢企下压焦炭价格的意愿凸显，港口焦炭贸易商出货状态积极。综合来看，随着环保措施的松动，各地焦化企业限产现象有所放松，焦炭资源供应量增加已成大概率事件，由此预计短期内焦炭价格将出现适度下跌。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2150-2200元/吨，准一级冶金焦报2200-2250元/吨；唐山二级到厂2220-2360元/吨，准一级到厂2370-2430元/吨。
3.走势研判及操作建议
七月开局首周，期货市场便震荡趋弱。目前在贸易战利空余温延续的背景下，又叠加南方梅雨，北方高温的季节性利空，贸易商普遍反映出货情况不佳。铁矿石方面，口现货价格涨跌互现。据了解，目前在矿山库存压力较大，以及后期市场需求很难快速好转的情况下，矿选厂商或将延续低位发货。焦炭方面，自7月1日起山东地区主流钢铁企业率先下调焦炭采购价格，幅度在50元，而后河北多家钢企相继跟进下调焦炭价格，尤其开启焦炭市场的下跌。
操作上，成品材考虑短线逢高沽空；铁矿石调整至430-440元/吨，可考虑逢低买入；套利方面，焦炭9-1跨期正套逢低减持，考虑做空焦化盈利机会，考虑卷螺价差1901扩大机会（80以内介入）。
动力煤
下游观望情绪较强，港口煤价偏稳运行
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC809开盘于648.4，最高648.4，最低635.8，报收于637.2元/吨，较前一交易日下跌7.2元/吨。
有消息称，继钦州港和防城港进口煤通关时间缩短后，广州港进口煤也缩短通关时间，前期需要20天左右的通关时间，现在一周左右就可通关，部分电厂甚至货到就能通关，进口煤量较前期明显增加。近期增加的库存主要来自于进口煤。
产地方面，生态环境部定于2018年6月11日-2019年4月28日在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。新一轮强化督查范围在京津冀及周边地区“2+26”城的基础上，新增了汾渭平原11个城市，包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区。长三角地区的上海市、江苏省、浙江省、安徽省也将安排特别行动组，开展不定期督查。
港口库存方面，截止到7月2秦港煤炭库存697万吨，较前一日减少6万吨。南方长江口岸库存仍在累积，截止至7月2日，库存已达到450万吨，比往年同期高出100万吨不到。
需求方面，近期日耗有所回落，7月2日6大电厂日均耗煤78.12万吨，较前一日耗煤基本持平。虽然未有放开进口煤的明确政策下发，但从电厂库存来看，1490万吨的高位库存或与电厂进口煤的通关时间压缩有关，电厂方面也已做好了迎峰度夏的相应库存准备，可用天数19天。
港口调度方面，截止至7月2日，秦皇岛铁路调入量61.3万吨，较前一日增加0.5吨，锚地船舶数60艘，较上一日增加5艘，较去年同期增加明显偏高。港口调出量67.3万吨，较上一日增加5.5万吨。
海运运价方面，电厂经过前期的补库，近日补库节奏有放缓之势。截止至7月2日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价42.4／吨，较上一日下跌0.7元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价31.4元／吨，较上一日下降0.1元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数789.92，较前一日下跌3个点。
3.走势研判及操作建议
现阶段由于煤炭主产地的持续性的环保限产以及港口、电厂库存的相对高位，出现了港口煤价持续强势但是港口煤价小幅回落的价格分化格局。
从5月煤炭产量释放的数据以及上游环保限产长期执行的情况来看，短期内供给端难以出现客观的产量释放。与此同时，梅雨季节到来，水电的逐渐发力将边际上减轻火电的需求，叠加电厂库存高位以及港口库存自5月中旬的不断回升，我们预计盘面短期内或将维持震荡走弱的格局。后期随着梅雨季节结束，气温进一步回升，以及电厂库存的逐步消化，在供给端产量释放有限的背景下，动力煤或将进一步走出推涨行情。操作上短期内建议逢高沽空，等待电厂库存去化后的做多机会。
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本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
