宏观
二季度GDP同比增6.7%，投资趋弱消费回升
1、国际宏观：
【美国】
美国6月零售销售稳固增长，主要因汽车及一系列其他商品的购买增多的提振，进一步巩固了二季度经济增长稳健的预估。
美国5月商业库存月率稳固上涨，销售额录得8个月以来最大。
美国财长努钦称，如果一些国家不能在制裁生效截止日期前将伊朗原油进口降至0，美国将考虑在特定条件下予以豁免；在对伊朗重新实施制裁问题上，美国希望避免对全球石油市场造成破坏。
【欧洲】
欧元区5月季调后贸易帐连续三个月收窄，表明欧元区经济并未从年初的低迷中强势反弹。因出口下降而进口增加。
德国经济研究报告显示，68%的受访企业表示，公路年久失修，互联网和手机网络慢、覆盖面窄拖累了企业发展。
欧盟和英国将在7月16-19日举行下一轮英国脱欧谈判。
2、国内宏观：
据统计局数据，中国二季度GDP同比增长6.7%，预期6.7%，一季度增速为6.8%。上半年GDP同比增6.8%，2018年增长目标设为6.5%左右。
中国上半年固定资产投资同比增长6.0%，预期6.0%，1-5月增速为6.1%。中国6月规模以上工业增加值同比增长6%，预期6.5%，前值6.8%；上半年工业增加值增长6.7%，增速较1-5月回落0.2个百分点。
中国6月社会消费品零售总额30842亿元，同比增长9.0%；上半年社会消费品零售总额180018亿元，同比增长9.4%。中国6月城镇调查失业率4.8%，与上月持平，全年目标设为4.5%以内。
中国上半年房地产开发投资同比增长9.7%，1-5月增速为10.2%。1-6月份，商品房销售面积77143万平方米，同比增长3.3%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。1-6月份，房地产开发企业到位资金79287亿元，同比增长4.6%，增速比1-5月份回落0.5个百分点。6月份，房地产开发景气指数为101.68，比5月份提高0.09点。
统计局称，上半年我国经济运行的主要指标总体比较平稳，如果说中美贸易摩擦有没有影响的话，即使有也是比较有限；下半年，中美贸易摩擦的影响会怎么样，还需要进一步观察。下半年房地产投资有望保持比较快的增长；下半年对外贸易确实面临一些挑战，但是也有很多有利的因素，总体还是有望保持平稳较快的增长。
周一，央行开展1700亿元7天期、1300亿元14天期逆回购操作，利率维持在2.55%、2.7%不变。分析人士指出，融资增速的大幅回落预示后续经济增速趋降、信用风险趋升，与之相应的货币相对宽松的格局也有望持续。
截至7月16日下午收盘，国内商品期货收盘走势分化，焦炭、沪镍收跌2.6%，沪锌跌2.1%，锰硅、沪铝、郑油、郑煤、苹果、焦煤、螺纹、沥青、橡胶、沪银等收跌。硅铁、玉米、热卷、棕榈、沪铅、沪金、塑料等收涨。
金融期货
经济增速有所放缓 央行公开市场大额净投放
1.背景分析：
国债期货
周一国债期货早盘高开低走，午后震荡，收盘小涨。10年期债主力T1809涨0.13%，5年期债主力TF1809涨0.08%。公开市场大额净投放令债市一度大幅走强，但上半年经济数据显示经济韧性仍在，部分机构选择止盈，债市涨幅收窄。银行间现券收益率小幅下行，10年国开活跃券180205收益率下行2.24bp报4.1875%，盘中最低报4.1650%，10年国债活跃券180011收益率下行0.52bp报3.48%，盘中低见3.4550%。
缴税高峰来临，资金面收敛，但整体仍稳中偏松。银存间质押式回购利率悉数上行；Shibor多数上涨。今日央行公开市场净投放3000亿元。央行称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，7月16日开展3000亿元逆回购操作。当日无逆回购到期，净投放3000亿元。Shibor多数上涨，隔夜Shibor涨7.7bp报2.5570%，7天Shibor涨1.3bp报2.6990%，14天Shibor跌0.9bp报3.0180%，1个月Shibor涨0.2bp报3.21%。
统计局上午公布的经济数据显示，中国上半年GDP同比增长6.8%，2018年增长目标设为6.5%左右；二季度GDP同比增长6.7%，预期6.7%，一季度增速为6.8%。此外，上半年固定资产投资同比增长6.0%，预期6.0%；工业增加值增长6.7%，增速较1-5月回落0.2个百分点；房地产开发投资同比增长9.7%，1-5月增速为10.2%。二季度经济增速如期小幅回落，受表外融资增速下滑较快、实体企业融资成本较高等影响，二季度基建投资明显回落、传统制造业投资仍存在下行压力，是GDP增速回落主要原因。受消费稳健增长、政策扶持新经济发展、地产投资较有韧性等逻辑支撑，未来GDP增速快速回落的可能性较低。但需求层面仍有下行压力，中美贸易摩擦局势紧张，下半年外需将面临较大不确定性。
运行逻辑上，我们认为二季度宏观经济数据出现小幅回落，但基本符合市场预期，经济增速有所放缓被市场提前price in的情形下影响有限。上周央行回笼资金900亿后，今日出现大额净投放3000亿，本周将有400亿逆回购到期，当前市场流动性略显宽松，助推期债上行。虽然当前期债氛围偏暖，但上半年经济数据显示经济韧性仍在，部分机构近期选择止盈，期债涨幅较前期有所收窄，投资者仍需自主把握品种行情节奏，谨防短期期债行情出现回调，注意止盈止损。建议投资者后期重点关注央行货币政策信号变化、7月下旬中央政治局年中经济工作会议表述及中美贸易战最新进展。
股指期货
周一期指弱势震荡，IH、IF收跌，IC勉强收红。今日三大期指开盘后小幅冲高，随后震荡回落弱势震荡。截至下午收盘，IH1807报2444.8点，跌0.84%；IC1807报5199.2点，涨0.12%；IF1807报3459.0点，跌0.61%。
期指成交持仓方面，IH1807总手13758手，持仓14389手；IC1807总手11888手，持仓17985手；IF1807总手20444手，持仓24508手。
股市方面，今日两市小幅低开后冲高回落，整体维持低位震荡走势，盘面上，5G概念股领涨，成上涨主力军，银行、保险等权重板块表现疲软，上证50盘中最大跌幅近1.5%，截止发稿，沪指报2814.04点，跌0.61%，创指报1616.91点，跌0.10%。从盘面上看，5G、国防军工、大飞机居板块涨幅榜前列，银行、高送转、汽车整车居板块跌幅榜前列。
期债消息面上：
（1） 周一美元指数跌0.2%，报94.5135，连跌两日。投资者等待美联储主席鲍威尔国会作证。投资者减少美元多头押注，在美联储主席鲍威尔首次国会作证前调整头寸。鲍威尔将于周二在美国参议院金融委员会、周三在众议院金融服务委员会就经济和货币政策作证。分析师称，他可能会重申美联储将逐渐收紧货币政策，但任何对贸易感到谨慎的表述都将打击市场的风险胃纳。欧元兑美元涨0.21%，报1.1711；美元兑日元跌0.04%，报112.2950，连跌两日；英镑兑美元持平，报1.3237；美元兑离岸人民币跌0.13%，报6.7088，徘徊在11个月高位附近。
（2） 周一美债收益率普涨。两年期美债收益率涨0.4个基点，报2.599%。五年期美债收益率涨0.2个基点，报2.751%。10年期美债收益率持平，报2.856%。30年期美债收益率涨0.5个基点，报2.961%。
期指消息面上：
（1）【美301调查指责中国”占便宜” 中国外交部回应】美国301调查中指责中国长期从事不公平贸易，导致美国吃亏。外交部回应：公平要靠大家平等协商来制订国际规则，不能自说自话，根据自身利益来制定标准，甚至以牺牲其他国家公平和利益为代价攫取自身利益。中国商务部：7月16日，中国在世贸组织就美国301调查项下对我2000亿美元输美产品征税建议措施追加起诉。
（2） 周一美国三大股指涨跌不一。道指收涨逾40点或0.18%，报25064.36点；纳指收跌0.26%，报7805.72点；标普500指数收跌0.1%，报2798.43点。油价重挫逾4%，拖累能源板块下滑。埃克森美孚收跌近1%。金融股上涨推动道指收高，美国银行收涨逾4%，因其财报好于预期。投资者继续关注企业财报、经济数据以及美俄首脑峰会消息。
2、走势解读及操作建议：
国债期货方面，上周央行回笼资金900亿后对冲定向降准后多余流动性，但今日出现大额净投放3000亿，本周仅有400亿逆回购到期，当前市场流动性略显宽松，助推期债上行。虽然当前期债氛围偏暖，但上半年经济数据显示经济韧性仍在，部分机构近期选择止盈，期债涨幅较前期有所收窄，投资者仍需自主把握品种行情节奏，谨防短期期债行情出现回调，操作上建议投资者采取区间思路，逢低做多，注意止盈止损。
股指期货方面，二季度宏观经济数据出现小幅回落，但基本符合市场预期，经济增速有所放缓被市场提前price in的情形下利空影响有限。贸易战方面，形势仍不乐观，美国301调查中指责中国长期从事不公平贸易，导致美国吃亏。中国外交部回应公平要靠大家平等协商来制订国际规则，不能自说自话，根据自身利益来制定标准，甚至以牺牲其他国家公平和利益为代价攫取自身利益，并在世贸组织就美国301调查项下对我2000亿美元输美产品征税建议措施追加起诉。近期经济基本面及贸易战形势对股指反弹或造成一定压制，当前市场增量资金仍低，显示市场情绪修复并不平稳，做多股指仍需谨慎。建议投资者后期重点关注央行货币政策信号变化、7月下旬中央政治局年中经济工作会议表述及中美贸易战最新进展。操作上建议投资者采取区间思路或逢高做空的操作思路，注意止盈止损。
农产品产业链
商务部：配额外食糖进口统一适用保障措施
1、背景分析：
豆类油脂
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一收高，此前因交易商仍担心美中贸易争端，跌至合约低位。8月大豆合约触及每蒲式耳8.10-1/2美元的合约低位，为近月合约2008年12月以来的最低价。之后该合约反弹收高10-3/4美分，至8.29-1/2美元，上周该合约急挫约6.7%。交投最活跃的11月大豆合约也创合约新低，但收盘上张11-1/2美分，报每蒲式耳8.45-34美元。交易商称，在上周受美中贸易战忧虑拖累大跌后，大豆市场势将反弹。
美国农业部（USDA）周公布的数据显示，截至2018年7月12日当周，美国大豆出口检验量为635,429吨。此前市场预估30－80万吨，前一周修正为668,014吨，初值为654,834吨。当周对中国的大豆出口检验量为54，998吨，占到该周出口检验总量的8.66%，低于之前一周的10.58%。
美国大豆丰产预期也继续重压市场。美国农业部在每周作物生长报告中称，截至7月15日当周，美国大豆优良率为69%，低于分析师预估的70%，前一周为71%，去年同期为61%。
美国油籽加工商协会（NOPA）周一表示，美国6月大豆加工商压榨大豆数量创下同期以来最高水平，超过两年前6月上一纪录高位近10%。NOPA的会员大豆压榨量占到全美所有加工量的95%，其6月大豆压榨量为1.59228亿蒲式耳，低于5月的1.63572亿蒲式耳，但高于上年同期的1.38074亿蒲式耳。
连粕期价低开回落，国内豆粕现货价格继续回落，沿海豆粕价格2930-3000元/吨一线，跌10-40元/吨。豆粕成交不多，但由于盘面跌幅逐步收窄，部分低位吸引一些补库。总成交18.21万吨，其中现货成交7.71万吨，远期基差成交10.5万吨。
连盘油脂继续回落，受此拖累，国内豆油现货继续跟盘降价，沿海一级豆油主流价位在5320-5430元/吨，大多跌20-50元/吨。期货盘跌跌不休，买家入市谨慎，总体成交依旧不佳。国内主要工厂散装豆油成交总量48300吨（其中现货成交16500吨，基差合同成交31800吨），豆油商业库存总量156.6万吨。
玉米：
国内玉米价格稳中有涨。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1830-1920元/吨一线，局部较上周五涨10-20元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1720元/吨，较上周五持平，陈粮收购价格在1700元/吨，容重700，较上周五持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，自然干玉米收购价1730-1740元/吨，较上周五持平，陈粮收购价在1690元/吨（容重700）。广东蛇口港口二等陈粮价格在1830-1850元/吨，较上周五持平。
目前产区2017年粮源供应所剩不多，优质粮更显短缺，而拍卖粮仍多集中在东北地区，出库成本费用，粮食集中出库，造成物流运输紧张，从而推动区域性运费的上涨，贸易商发货利润被不断挤压，同时，近日华北局部时现降雨天气，东北粮入关量明显受限，而华北地区部分用粮企业由于日到货量不足以维持日加工用量、库存持续消耗的情况下，近阶段采购需求增强，提振玉米价格小幅走强，其中，近两日山东地区再涨10-20元/吨。
不过，目前临储玉米拍卖压力依旧不减，本周（7月19-20日）再投放800万吨粮源。需求面，生猪终端市场仍处于需求淡季，养殖户补栏积极性仍不高，饲料消费仍低迷，据悉，饲料销量同比去年下滑30%以上，下游饲料、养殖企业采购原料玉米心态仍保持谨慎。而深加工企业受环保检查以及季节性检修高峰来临影响，开机率较前期有所下降，大部分企业多维持安全库存状态下，随用随买居多。
白糖：
《中华人民共和国保障措施条例》的规定，2017年5月22日，商务部发布2017年第26号公告决定对进口食糖产品实施保障措施。目前，措施实施已届满一年，公告所附《不适用保障措施的发展中国家（地区）名单》（以下称不适用名单）中进口占比低于3%的国家（地区）的进口份额累计超过9%，符合取消不适用名单条件。现就有关事项公告如下：自2018年8月1日起，取消不适用名单，对所有配额外食糖进口统一适用保障措施。自取消不适用名单之日起，进口经营者在进口关税配额外食糖产品时，应向中华人民共和国海关缴纳相应的保障措施关税。保障措施关税以海关审定的完税价格从价计征，计算公式为：保障措施关税税额=海关完税价格×保障措施关税税率。进口环节增值税以海关审定的完税价格加上关税和保障措施关税作为计税价格从价计征。
2017/18年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1031.01万吨，比上一制糖期多产糖102.19万吨，其中，产甘蔗糖916.04万吨；产甜菜糖114.97万吨。截至2018年6月底，本制糖期全国累计销售食糖650.65万吨，累计销糖率63.11%，其中，销售甘蔗糖551.36万吨，销糖率60.19%，销售甜菜糖99.29万吨，销糖率86.36%
国内主产区白糖售价相比上周主要以稳定为主，局部出现小幅上涨和下跌，广西新糖南宁站台区间报价在5200元/吨，较上周上涨40元/吨，厂家车板价格5150-5240元/吨，相比上周下跌20元/吨；云南主产区昆明库新糖报价在4980-5150元/吨，相比上周下跌20元/吨。
苹果：
产区整体交易维持之前的态势，贸易商手中的优质货源价格稳定，部分贸易商观望心理明显。中后期顺价走货，剩余货源量将明显减少。新年度苹果产量、优果绿均下降，随着各个机构苹果套袋后产量预估纷纷流出，产量前景不容乐观，初步预估减产在30%左右，后期天气仍存在不确定因素。但部分受灾地区果农对于新果收购价格预期也并未过高，反而担心价格过高会影响走货速度。近期时令鲜果逐渐增多，现货压力增大，加上客商采购积极性不高，预计苹果价格将维持震荡调整走势。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：中美贸易争端仍将主导豆类市场价格走势，由于中国买家采购远期大豆还较少，第四季度大豆供应堪忧，加上美豆产区天气具有不确定性，预计短线豆粕价格下跌空间不大，调整完后仍有上涨的可能。M1809建议观望，阻力3100，支撑3040。
油脂：短线或仍将震荡调整，但下方空间不会太大。进入7月份之后，随着小包装节前备货旺季到来，价格或有望得到改善。Y1809建议观望，阻力5500，支撑5430。
玉米：区域性供应缺口的存在，以及物流运费上涨，或助力短期国内玉米价格保持稳中偏强震荡格局，但在国储大量抛售情况下，陈粮的出库压力仍存，玉米上行空间或受限。C1809建议逢低买入，阻力1800，支撑1770。
白糖：郑糖延续小幅上涨趋势，但现货价格稳中走低，主要受现货卖压偏大所致。商务部发布最新公告称，将配额外食糖进口统一适用保障措施，将对糖价利多，预计将支撑短期糖价反弹。SR809建议反弹抛空，阻力4950，支撑4850。
鸡蛋：近期养殖户抵触低价，挺价心理较强，部分养殖户看好中秋节前行情，开始有囤货赌涨心理，因此鸡蛋价格上涨。但中秋备货时间尚未到，而学生也刚进入暑期长假，市场需求暂时并没有大的改善。且高温天气，鸡蛋大量存储仍是较为困难将限制鸡蛋价格继续上涨空间。JD1809建议回调买入，阻力4200，支撑4130。
有色产业链
市场恐慌情绪缓和，有色或回归基本面
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1809合约开于49040元/吨，国内规模以上工业增加值不及预期，二季度GDP同比微幅下降0.1%，盘初小幅上扬，摸高49300元/吨后，然而国内经济数据未能帮助投资者缓解市场担忧情绪，沪铜震荡下行，午后，空头携仓入场，铜价下破49000元/顿整数关口。盘尾，多空双方反复较量，但贸易战紧张情绪尚未消散，铜价小幅下挫，收于48720元/吨，跌100元/吨。持仓增2164手至21.2万手，成交量增20936手至29.6万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水110元/吨，平水铜成交价格48760元/吨-48900元/吨，升水铜成交价格48790元/吨-48940元/吨。昨日为1807合约最后交易日，市场全面转至隔月1808合约报价，根据SMM铜价方法论依然对1807合约报价。隔月价差200~220元/吨区间，市场对1808合约报价，持货商报价贴水140~110元/吨，市场接货意愿低迷，无奈调降报价，好铜普遍贴水120~110元/吨，平水铜贴水140元/吨左右，好铜及平水铜均可压价收货，对当月报价为升水50~110元/吨，湿法铜继续坚挺于贴水180元/吨左右，对当月平水~升水30元/吨，几无压价机会。十一点后盘面出现小幅下滑，隔月价差缩窄至200元/吨以内，市场报价贴水130~100元/吨。交割日对当月报价已然全线升水。当月最后交易日，价差表现波幅仍较频繁，昨日升贴水受制于隔月价差变动。市场交投偏淡，凸显周一僵持之态。下午时段，随着盘面持续下泄，隔月价差收窄至180元/吨左右，持货商报价持稳，未跟随隔月价差变动，交投延续淡静，平水铜报贴水140-130元/吨，好铜报贴水120-100元/吨，成交价格为48580-48700元/吨。由于进口铜货源未见大幅流入增长，今日换月后贴水难有继续扩大的可能。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约开于14050元/吨，盘初空头主动施压下铝价低位触及13970元/吨，随后多空围绕万四关口展开争夺，收于14000元/吨整数关口，沪铝指数持仓量增加7566手至657862手。
现货方面，午前上海成交集中13850~13870元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，无锡成交集中13850~13870元/吨，杭州成交集中13870~13890元/吨。期铝当月1807合约最后交易日，本周一华东库存增加，持货商出货力度提升，中间商观望态度浓厚，在消费淡季，下游企业仅按刚需采购，整体成交较差。午后期铝当月震荡，华东成交价格13860~13870元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1809合约开于20965元/吨，盘初沪锌再次上测21000元/吨压力位，仅摸高21025元/吨即承压回落，重心下沉至20750元/吨附近窄幅整理，午后，少量空头渐次携仓进场，沪锌偏弱震荡运行奠定下行趋势，随后空头携巨量卖单涌入，沪锌加速暴跌，跳水探低20280元/吨后止跌微升。收跌报20345元/吨，较前一交易日收盘跌250元/吨，跌幅1.21%，成交量增19.4万手至79.2万手，持仓量增24444手至23万手。
现货方面，上海0#锌主流成交21100-21260元/吨，0#普通对1808合约报升水240-260元/吨，双燕对8月报升水300元/吨。1#双燕主流成交于21030-21060元/吨。昨日交割前最后交易日，炼厂长单少量出货，贸易商对当月升水积极出货，开市市场报价较为紊乱，部分报价虚高至280-290元/吨附近，然市场成交疲软难以支撑，后期市场成交集中于升水240-260元/吨附近，市场报价未见明显调整，而锌价低位盘整，加之高升水施压，下游采买积极性减弱，以消化前期备库为主，昨日市场成交主由贸易商贡献，成交货量较上周五变化不大。午后锌价加速下挫，部分下游入市采购，国产报价调整至260-280元/吨左右，双燕因下游存需求，拉高至350-360元/吨左右，午后整体成交偏弱。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于112000元/吨，近期镍价受宏观面影响较大，当前贸易战紧张情绪尚未消散，中国二季度GDP同比增量不及预期，再加之伦镍回落，外盘疲软，多头信心不足，沪镍上涨动能有限。整天，沪镍沿日均线下方震荡下行，逐渐远离日均线，收盘报于110210元/吨，下方11万元/吨关口支撑。整日，沪镍主力合约1809收于中阴线，较前一交易日结算价下跌2930元/吨，跌幅2.59%。成交量增22.3万手至92.5万手，持仓量增1.5万手至34万手。
现货方面，SMM1#电解镍111150~112050元/吨。俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1808合约升水600元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价111800元/吨，较上周五下调1800元/吨。上周周进口窗口陆续打开，部分俄镍流入国内，且金川货相对紧张，导致金川俄镍价差拉大。无锡盘较上周五重心下移，但下游成交情况一般，仅按需拿货。一是部分下游前期已补货，二是对于后期镍价走势偏谨慎，多在观望。主流成交于110700-111550元/吨。下午虽然盘面持续走低，但下午一般成交惨淡，不如上午，整天成交情况不如上周。主流成交于109900-110700元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，精废差价接近持平，废铜消费下降，加速精铜去库存力度。上期所和LME库存持续下降且去库速度加快。需求端，据SMM最近数据，6月份铜杆铜管的开工率均有所上升，铜核心领域需求没有明显走弱。短期贸易战的干扰逐渐被市场消化，预计铜价近期筑底企稳，关注后续escondida劳工谈判。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。在宏观环境整体较弱的氛围下，预计铝价弱势震荡，操作上建议观望。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存较5月下旬有所回升，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，宏观面上中美互征关税市场悲观情绪浓厚，镍价短期承压，但中长期看涨逻辑不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
黑色产业链
成交回落，钢材市场弱势下行
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
7月16日，国内钢材现货市场走弱，上海、杭州、南京等城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨；上海、福州、南昌等8城市4.75MM 热卷价格下跌10-30元/吨。上周市场价格持续上涨，在环保因素的影响下，不论是钢坯还是期货，都给市场带来了很大的利好，而部分地区的市场成交也开始有所好转。但是随着市场价格的不断上涨，上周末的时候市场成交再次出现低迷，所以今日开市，部分地区市场价格出现了下跌，但是仍有部分地区受利好影响继续挺价。从市场了解到，现在市场的终端需求仍然偏低，不过唐山限产的消息对供需端的微弱平衡起到了一定的支撑，所以市场价格短期应该不会出现大的波动。市场心态很不稳定，加上多变的行情，市场走势并没有明确的方向。
铁矿石：
7月16日，普氏62%铁矿石指数报63美元/吨，跌0.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报454元/吨，涨2元/吨。港口现货、远期现货价格高位震荡。受铁矿石期货拉涨带动，远期现货市场活跃度加强，但港口现货则略显一般， 品种来看，近期块矿成交占比逐步降低，已到总成交量的10%之下；从价差来看，目前PB粉—PB块价差多在180-190元/吨之间波动；从远期现货成交来看，块矿溢价多在0.32-0.33美元/干吨度之间；叠加近期人民币对美元汇率、海运费变化较小；故预计，短期铁矿石港口现货价格将以窄幅震荡运行为主。
焦煤焦炭：
目前，国内焦炭市场继续下调价格预期凸显，个别地区焦炭市场表现高位补跌的情况，现阶段，山西地区焦炭市场整体趋弱，临汾焦企开工正常，焦炭库存开始累积，出现1-2天库存量。河北邯郸地区部分钢厂有意控制采购，由此提出降价100元，多数焦化企业暂时处于观望状态，但降价已成大概率事件，唐山钢厂暂未提出降价，主要受环保影响，内蒙地区有焦企开工较前期下降，唐山地区钢企为保持焦炭供量，暂时未做调整。总体上看，焦企库存进一步累，短期对价格利空。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1950元/吨，准一级冶金焦报2000-2050元/吨；唐山二级到厂2020-2110元/吨，准一级到厂2120-2180元/吨。
动力煤：
近期国务院印发了《赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》，计划持续时间3年，以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域（以下称重点区域）为重点，通过优化产业结构、调整能源结构、调整运输结构、调整用地结构、实施重大专项行动、强化区域联防联控、健全法律法规体系、加强基础能力建设，严格环境执法督察、明确落实各方责任这10项措施，在2020年达成一些列环境空气具体指标。
另外，曹妃甸港口，发布了对长期占有剁位而中转效率较低的用户征收场地堆存费的公告。目的通过收取超期堆存费的方式要求中小贸易商加快出货。按照《公告》指定的标准，无论是新用户还是老用户想把囤一个月再卖，吨煤成本会增加12元/吨，折算到资金成本大约相当于月息2%
港口库存方面，截止到7月16秦港煤炭库存699万吨，较前一日增加2万吨。南方长江口岸库存仍在累积，截止至7月16日，库存已达到461万吨，已连续4周回升，比往年同期高出150多万吨。
需求方面，7月13日6大电厂日均耗煤73.28万吨，较前一日耗煤基本持平。虽然未有放开进口煤的明确政策下发，但从电厂库存来看，1526万吨的高位库存或与电厂进口煤的通关时间压缩有关，也已超过了7年以来库存高位。电厂方面已做好了迎峰度夏的相应库存准备，可用天数20天。
港口调度方面，截止至7月16日，秦皇岛铁路调入量66.8万吨，较前一日增加3.6万吨。鉴于现阶段电厂库存高企，电厂近期的补库力度有所放缓，锚地船舶数57艘，较上一日减少4艘。港口调出量65.3万吨，较上一日减少9.4万吨。
海运运价方面，受近期电厂采购进度的放缓影响，沿海运价依旧维持弱势。截止至7月16日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价45.4元／吨，较上一日下降0.8元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价36.2元／吨，较上一日下降0.6元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数885.89，较前一日下降11个点。
3．走势研判及操作建议
钢材市场：
随着市场价格的不断上涨，上周末的时候市场成交再次出现低迷，所以今日开市，部分地区市场价格出现了下跌，但是仍有部分地区受利好影响继续挺价。
铁矿石：
港口现货、远期现货价格高位震荡。受铁矿石期货拉涨带动，远期现货市场活跃度加强，但港口现货则略显一般， 品种来看，近期块矿成交占比逐步降低，已到总成交量的10%之下。
焦煤焦炭：
目前，国内焦炭市场继续下调价格预期凸显，个别地区焦炭市场表现高位补跌的情况，现阶段，山西地区焦炭市场整体趋弱，临汾焦企开工正常，焦炭库存开始累积，出现1-2天库存量。
操作上，成品材可考虑逢高减持，待回落至低位后在考虑买入；套利方面，考虑成材跨期正套（买1810空1901，买1901抛1905）,考虑矿石9-1正套机会
动力煤：
短期内供给端难以出现客观的产量释放。与此同时，水电的逐渐发力将边际上减轻火电的需求，叠加电厂库存高位以及港口库存自5月中旬的不断回升，我们预计盘面短期内或将维持震荡走弱的格局。但由于现阶段期货盘面贴水较深，09合约也不具备深跌的基础。
操作上，短期内建议以区间操作为主，等待电厂库存去化后的做多机会。
能化产业链
担忧供应过剩，国际油价重挫
1、背景分析：
原油
周一(7月16日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶68.06美元，为6月21日以来最低，比前一交易日下跌2.95美元，跌幅4.2%，交易区间67.58-70.87美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶71.84美元，为4月17日以来最低，比前一交易日下跌3.49美元，跌幅4.6%，交易区间71.52-75.37美元。中国原油SC1809涨4.3报495.6元/桶；夜盘跌13.6报482元/桶，跌幅2.74%。主力合约成交225268手，持仓量减少2744手至32572手；全部合约成交225736手，持仓量减少2806手至34398手，总成交金额近1120亿元。
美国方面，5月底到6月初国际油价脱离三年半来最高点，美国石油钻井平台增速减缓。美国原油产量也连续几周稳定。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月13日的一周，美国在线钻探油井数量863座，与前周持平，比去年同期增加98座。报告显示，迦南伍德福德盆地(CANA WOODFORD)盆地增加1座；俄克拉荷马州西部的花岗岩冲击盆地（Granite Wash）盆地减少1座；二叠纪盆地增加1座；本周美国海上平台19座，与前周持平，比去年同期减少2座。
路透社报道说，在工资协商的提议被拒绝后，挪威近海石油和天然气钻井平台数百名工人于周二举行罢工，关闭了壳牌公司的Knarr油气田，该油气田每天约生产2.39万桶的石油油当量。路透社还援引伊拉克Umm Qasr商业港港口工作人员的话说，周五约有100名要求就业和得到更好服务的抗议者关闭了进入伊拉克南部城市巴士拉附近Umm Qasr商业港的通道。在伦敦的国际文传电讯社能源部资深能源分析师Abhishek Kumar表示，“委内瑞拉石油供应持续下降以及挪威和伊拉克出现的问题正在引发市场看涨气氛。
市场传言，特朗普政府正在积极考虑在供应紧缺的情况下动用该国的战略石油储备。美国拥有约6.6亿桶的紧急战略石油储备，约可以抵消40多天的原油需求量。也有传言说，特朗普正在和国际能源署商量在供应紧缺的情况下动用紧急储备，但是不是立即动用。这与国际能源署周四在月度报告中所说不谋而合。
近几周来，利比亚原油日产量减少和美国试图将伊朗原油出口降至为零，伊朗威胁要封锁霍尔木兹海峡，同时加拿大油砂设施故障导致出口到美国的原油减少，国际油价急剧上涨至接近三年半最高价位。然而美国可能将考虑豁免一些国家禁运伊朗原油，同时利比亚解除四个港口的不可抗力状态，缓解了石油市场紧张气氛，欧美原油期货连续两周下跌。
PTA
1、原油市场
国际油价涨跌互现。WTI原油8月期货结算价至每桶68.06美元（-2.95），布伦特原油9月期货结算价至每桶71.84美元（-3.49）。内盘SC1809报收于每桶495.60元（+4.30）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格651（+8）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为816（+2）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至986（+1）美元/吨FOB韩国和1004（-4）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA期货市场变动不大，市场成交氛围不强，主流供应商买卖现货，个别聚酯工厂有所采购，主流现货和09合约商谈成交在升水80元/吨上下至升水100元/吨上下，个别绍兴PTA工厂货源商谈成交在升水120元/吨上下；仓单和09合约商谈成交在65元/吨上下。日内5989-6036自提成交，5983仓单成交。PX价格略有上涨，PTA美金船货报盘基本持稳，美金船货有报盘在855至860美元/吨上下，市场暂时商谈氛围不强；一日美金报盘在845至850美元/吨。
逸盛石化PTA外盘卖出价维持至845美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持在6100元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。
4、MEG市场
MEG价格重心震荡上行，市场交投尚可，上午MEG电子盘窄幅震荡，部分存合约缺口的贸易商补货积极，近期货源交投活跃。午后，市场价格小幅冲高回落，7300元/吨上方市场卖盘增加明显，现货适度回落。美金方面，MEG外盘价格小幅上行，市场商谈偏淡，供应商整体出货意向偏浓。
河南能源一套位于洛阳的20万吨/年合成气制MEG装置已于近日顺利出料，当前负荷提升至95%。
5、下游市场
切片：
聚酯切片持稳为主，隔夜原油大跌，市场交投气氛清淡，半光主流工厂报价至7900-8000元/吨现款；有光主流报8150-8200元/吨现款，局部略高略低，实盘商谈为主。聚酯切片成交一般，半光主流7950-8000元/吨现款附近，局部略低7900元/吨现款附近，萧绍几小单成交在7950元/吨现款自提成交；有光主流8150-8200元/吨现款，零星小单成交为主。
荣盛石化聚酯半光切片报8000元/吨现款，有光切片报价在8250元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7905元/吨现款，有光切片报8165元/吨现款。浙江古纤道半光切片报7950元/吨现款，有光切片报8250元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7955元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7950元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7900元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7900元/吨现款，有光切片报8200元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7900元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7900元/吨现款。合肥乐凯聚酯有光切片报8200元/吨现款；浙江万凯有光切片报价8200元/吨现款。
长丝：
江浙切片纺丝价重心多稳。慈溪切片纺丝价多稳，POY75/36（150）白丝在9550-9650，黑丝在10050-10100元/吨；诸暨切片纺丝价多稳，POY75/36(152)白丝在9500-9600，黑丝在10000-10200元/吨附近，欠款价高两百。
江浙直纺POY市场价格部分涨50-100。桐乡方向的桐昆部分涨50-100、新凤鸣稳定；萧绍方向的荣盛、联达稳定，双兔部分涨50-100、东南部分涨50；宁波方向的大沃、泉迪、华星科技等稳定；太仓方向的申久稳定，华儒涨100-200；此外盛虹部分涨50-100，三房巷、宏泰多稳。POY工厂库存偏低，零星继续拉涨。
江浙直纺FDY市场价格部分涨50-100。如佳宝个别涨50、东南涨50、天圣部分涨50-100，其余如桐昆、盛虹、荣盛、双兔、三房巷、华祥、华亚、欣欣、新民等则稳定。其中部分工厂上周五下午补涨过，如亿丰、双兔。上周FDY顺利去库存，价格略坚挺，局部适度上调。
江浙市场大厂DTY价格部分涨一百，如天元、兴惠、华清多涨一百，其余如华祥、荣盛、盛虹等则均报稳。中小加弹DTY价格重心暂时多稳。市场成交气氛尚可。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9455元（+25元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9710元（+50元），DTY150D/48F为每吨10835元（+60元）。
短纤：
尽管原料强势，但直纺涤短销售疲软压力下，工厂维持优惠走货，部分降价50-130元/吨，下游观望为主，成交清淡 。目前下游纱厂原料库存多可用至下旬附近，因此本周下半周或下周市场有补货需求，但若行情持续不振，市场补货力度将难以激发。另一方面，随着近期聚酯原料走强，涤短走弱，现金流被压缩至300元/吨。从这一层面来看，涤短后期降价空间有限。
成交方面：半光1.4D江苏地区在8650-8800区间出厂或短送。浙江地区在8750-8800元/吨出厂或者短送；山东、河北市场在8750-8950元/吨送到，较高9000元/吨，较低8650附近。福建市场重心在8650-8850/吨现款短送。 涤短市场整体商谈走货，需求平淡。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周一中国轻纺城总成交580万米，其中化纤布437万米，短纤布143万米。
6、PTA仓单：
周一郑商所仓单26681（-283）张，有效预报0张。
7、利润价差
周一，TA1901-TA1809价差在-120元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-99元/吨；PTA现货加工费约为670元/吨。
LLDPE
周一L1809合约开盘于9330元/吨，尾盘收于9325元/吨，较上个交易日上涨5元/吨，涨幅0.05%。现货市场，价格部分小涨，华北部分线性和高压略高50元/吨，低压管材涨50-100元/吨；华东部分线性涨50-100元/吨，个别高压略高50元/吨，低压部分中空和拉丝小涨50元/吨，个别膜料涨50-100元/吨；华南部分线性涨50-100元/吨；其余盘中整理。线性期货高开震荡上扬，且部分石化上调价格，市场受支撑，商家部分随行高报。下游需求一般，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9350-9550元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9450元/吨。
PE美金市场，市场变动，业者促成交为主。外商销售压力依然存在，大概率延续降价节奏，周末继续低价成交。外商报盘逐步下调，国内贸易商接货意向逐步增加，成交量稳步回升。目前港口聚乙烯流转加快，部分港口聚乙烯货源出现回落，其中高压和低压部分产品流转较慢。卓创认为随着市场重包行情逐步走强，高压行情在三季度将出现向上走势，港口聚乙烯港库存情况将逐步缓解。预计国内PE美金市场将逐步底部企稳，在汇率稳定情况下，部分顺差品种成交量将初步放大。
供应方面，部分生产装置转产，其中抚顺石化新HDPE产5050，计划后期转7750M；燕山石化老高压装置二线恢复生产1I60A；齐鲁石化全密度转产6098；蒲城清洁能源转产8008。另外，部分装置停车检修，包括大庆石化停车检修40天左右；齐鲁石化LDPE装置计划停车检修5天；上海石化装置停车检修，计划8月初开车；宁夏宝丰6月7日检修，计划检修35-45天。需求端，棚膜需求逐渐增加。
PP
周一PP1809合约开盘于9350元/吨，尾盘收于9331元/吨，较上个交易日上涨11元/吨，涨幅0.12%。现货市场，市场继续小涨，涨幅50元/吨左右。期货高位震荡提振心态，同时局部上调出厂价增强成本支撑，加之油价强势及市场资源量一般，市场信心尚可。贸易商继续小幅高报，但下游终端接盘谨慎，高价位成交阻力明显，实盘跟进欠佳。今日华北市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨，华东市场拉丝主流价格在9280-9400元/吨，华南市场拉丝主流价格在9250-9400元/吨。
PP美金市场，价格小幅回落，市场远船期报盘数量增加，多为8-9月船期货源。国外生产企业迫于销售压力调降对华报盘，国内贸易商相应调整价格。价格方面，市场均聚主流报价区间在1220-1250美元/吨，共聚报价区间在1270-1300美元/吨。目前聚丙烯外部价格压力日趋明显，国际汇率暂无回落迹象，PP短线价格或承压处在低位，暂无反弹动力。
供需方面，部分生产装置转产，其中燕山石化转产C5098;镇海炼化新线转产H30S;福建联合新一线产1104K; 云南云天化产S003G。另外，部分装置停车检修，包括上海石化三聚7月10号起计划内停车；呼和浩特石化月初开始停车,预计检修40天；华北石化7月1日停车检修2个月；辽通化工新装置6月10日起停车检修，计划1个月；中海壳牌二期6月18日停车检修。需求端，受产成品库存积累的影响，下游整体需求量将逐渐减少。
2、走势解读及操作建议：
原油：市场的关注点主要集中在供应端，建议关注特朗普与普京会面后对于俄罗斯增产问题是否能够达成一致。SC1809因为仍旧处于价格低谷，逆势上行，但操作上，单边仍旧建议观望为主。套利方面，谨防Brent-WTI价差回调。
PTA：单边以及套利建议观望为主，建议关注贸易战的后续进展对于整体纺织业的影响以及近期的油价走势。
PE：供应端来看，下周检修损失量3.7万吨左右，环比增加0.44万吨。进口方面，下周进口量将处于中等水平，华北部分港口到港报关货源增多。库存方面，由于6月份PE去库存情况堪忧，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大，预计市场整体供应环比减少；而需求方面，7月中旬开始，棚膜的需求逐步增长。另外，受昨日油价大跌的影响，预计短期PE市场将震荡走弱。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍然较大，期价下行压力增大，需要继续关注国内外装置运行情况和贸易战扩大的可能，建议谨慎操作。
PP：供应端方面，下周暂无新增检修装置，辽通化工将于下周恢复开车，市场货源供应量将继续增加。库存方面，石化库存小幅下降，但由于实际需求疲软，石化库存短期难以有效的消耗，库存仍处于中间流通环节，社会库存将继续积累。加上前期石化检修装置陆续开车，货源供应量将继续增加，市场供需矛盾加剧。需求方面来看，下游工厂开工率较上周略有好转，部分前期停车装置开工，导致开工情况上升，实际需求情况没有出现明显的好转。另外，受昨日油价大跌的影响，预计短期PP市场将震荡走弱,。套利方面，仍然可以考虑LL-PP反套，建议谨慎操作。
