宏观
央行定向降准今日正式施行
1、国际宏观：
【美国】
7月4日(星期三)为美国独立日公共假期，包括美股在内的美国所有金融市场都将休市一天，7月5日恢复交易。
美国5月工厂订单上涨，表明制造业领域走强。但企业对设备的开支还是呈放缓态势。叠加劳动力短缺和美国关税政策更改，前景不容过分乐观。
IMF预计美国经济增速将扩大，失业率处于低位。认为美国财政和贸易政策会加重全球经济所面临的风险。
【欧洲】
欧元区6月综合PMI终值好于预期，新订单及就业增速同样走高，表明需求增加刺激企业扩充产能。服务业领域因受国际贸易影响较少，显得更加乐观。
据彭博，部分欧洲央行委员据悉认为在2019年年末加息可能太迟。市场对欧洲央行9月加息预期从69%上升至80%。
法国外贸银行称，欧央行货币政策正常化将降低企业盈利20%，大幅削弱德国以外的欧元区国家的财政偿付能力，并可能导致欧元大幅贬值。
2、国内宏观：
国务院常务会议指出，进一步做好稳定和扩大就业工作，拓展更多新业态和服务业就业岗位，出台支持灵活就业措施；进一步扩大科研人员自主权，赋予科研人员更大的人财物自主支配权，允许科研人员通过购买财会等专业服务，对承担关键领域核心技术攻关任务的科研人员加大薪酬激励。
中国社科院报告称，预计中国二季度及上半年经济增长6.7%，三季度经济增长6.6%，四季度经济增长回落至6.5%，全年经济或增长6.6%。建议继续实施积极的财政政策，加大减税降费力度，加快支出进度；保持货币政策稳健中性和流动性合理充裕。
6月财新服务业PMI录得53.9，较5月上升1个百分点，创下四个月新高，显示服务业进一步扩张，但相比年初创下的近六年最高记录，扩张势头仍然偏弱。财新智库莫尼塔表示，财新中国综合产出指数较上月回升明显，显示经济稳中向好。在融资和监管环境收紧的背景下，经济高景气的持续性存疑。
周三，中国央行多名官员就汇率问题进行预期引导次日，在岸接连升穿6.63、6.62、6.61关口，逼近6.60。离岸日内曾涨逾400点，一度涨破6.62。
周三，央行进行100亿元7天逆回购操作，当日有900亿元逆回购到期，净回笼800亿元。此前两日央行均未进行公开市场操作。资金面延续宽松，Shibor连续三日全线下行，7天Shibor跌5.7bp报2.6620%。业内人士认为，考虑到5日定向降准正式施行，预计释放7000亿元资金，7月上旬流动性压力将得到缓解。
截至7月4日下午收盘，国内期市收盘多数飘绿，有色金属尾盘下挫，沪锌跌超3%创逾一年新低，沪镍、沪铜跌超2%；黑色系、化工品整体偏强，甲醇涨近2%，铁合金低迷，锰硅跌超2%；原油跌超1%；农产品普遍低迷，豆二、菜粕、豆一、棕榈油跌超1%。
有色金属
中美贸易争端再起，有色走势分化
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约开于50900元/吨，上午时段，铜价一直围绕开盘价附近窄幅盘整，多空陷入拉锯状态，然而午后一开盘，空头来势汹汹，纷纷进场打压，铜价开启下行模式，一路狂泻不止，低位至50010元/吨，随后50000元/吨整数关暂获支撑，当日空头部分平仓带来铜价小幅修复，终收于50100元/吨，跌1230元/吨，跌幅达2.4%，持仓量增11034手至17.6万手，成交量增10.1万手至24.5万手，沪铜指数持仓量增22270手至69.2万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-平水，平水铜成交价格50620元/吨-50720元/吨，升水铜成交价格50650元/吨-50760元/吨。隔夜伦铜一度跌破6500美元/吨，沪期铜破位51000元/吨，进入7月仅3个交易日，铜价已经下跌近千元，继前日市场逢低入场大买活跃后，持货商报价信心大振，继续大幅收窄贴水，早市持货商挺价强势，好铜报价平水，平水铜贴水40元/吨，贸易商继续压价，意在收取低价好铜及平水铜，好铜集中成交于贴水10元/吨，平水铜可压价收贴水60~50元/吨。第二节交易时段，平水铜已经难觅低价货源，报价持坚于贴水40元/吨，湿法铜货少，下游保持稳定接货量，成交也持坚于贴水80~70元/吨，紧跟平水铜报价，贴水缩窄幅度较大。盘面持续下滑，下游询盘虽仍较活跃，但实际买盘力量不及前日，昨日贸易商成交占比较大，市场逢低整体成交尚可，有一定的持续性。午后，沪铜进一步大跌，较上午再跌500元/吨，持货商报价更为坚挺，贴水收窄，且初步显现上抬升水的迹象，随着盘面的加速下跌，持货商惜售抬价待售的情绪进一步发酵，平水铜已贴水40-30元/吨，好铜报平水至升水10元/吨，成交价格于50200-50650元/吨。今日恐将出现升水报价。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于13995元/吨，午前在市场传言某铝厂减产消息刺激下部分空头资金选择离场避险，铝价被动震荡上行摸高14110元/吨，但午后市场风险偏好情绪提升，铝价回吐涨幅并持续下探收于13955元/吨，沪铝指数持仓量减少21688手至634168手。
现货方面，午前上海成交集中13950~13970元/吨，对当月贴水50~30元/吨，无锡成交集中13950~13970元/吨，杭州成交集中13970~13990元/吨。持货商稳定出货，大户收货力度较前日提高，下游企业依然维持按刚需接货，整体成交维持活跃。午后期铝下行，市场接货意愿不足，盘初少量成交在13920~13940元/吨，持货商报价基本对当月合约贴水30~20元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1808合约开于22740元/吨，盘初多空拉锯僵持，沪锌重心于22710元/吨附近震荡盘整，午后大量空头携仓进场，沪锌直线下挫，重心下沉至22595元/吨附近稍作喘息即重拾跌势，录得日内低位22310元/吨，临近尾盘，部分空头平仓，沪锌修复部分跌势，收跌报22370元/吨，较前一交易日收盘跌830元/吨，跌幅3.58%，成交量增20.9万手至50.5万手，持仓量增8278手至17.5万手。
现货方面，上海0#锌主流成交22850-22920元/吨，0#普通对沪锌1808合约报升水160-180元/吨，双燕对8月升水180-220元/吨。1#主流成交于22730-22760元/吨。锌价走低炼厂惜售不出，早市因1807合约与1808合约之间价差波动较大，加上进入交割月已有移仓操作，贸易商逐步转为对8月报价。早市部分贸易积极出货，市场报价快速调整为对8月升水160-180元/吨左右，有部分成交，然贸易商间存在分歧，市场报价较为紊乱；进入第二交易时段，对后市升水信心有限，部分持货贸易商离市观望，而市场接货意愿改善，报价持稳，市场交投偏弱，成交尚可，而部分下游逢低入市询价采购，带动市场成交稍有好转。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于113600元/吨，受全球贸易战宏观利空因素的影响，沪镍最近重心持续下移。盘初沪镍走势平稳，重心围绕113620元/吨窄幅波动。午后，美元小幅走强，沪镍震荡下跌，探底112530元/吨，下方112500元/吨关口支撑。整日，沪镍主力合约1809收于大阴线，较前一交易日结算价下跌2820元/吨，跌幅2.44%。成交量增33万手至96万手，持仓量减2.1万手至37.1万手。
现货方面，SMM1#电解镍114000~114300元/吨。俄镍较无锡主力1807合约升水150元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水350元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价114300元/吨。昨日升水较前天小幅上涨，因价格较前天急剧拉跌，下游拿货相对积极，情况较前天有改善。但下游企业采购量不大，大多还在边买边观望，等待镍价进一步回调，逢低买入，主流成交于113900-114200元/吨。下午镍价进一步拉跌，钢厂拿货相对积极，整体成交有所改善。主流成交于113200~113700元/吨，金川镍主流成交于113300~113700元/吨。俄镍主流成交于113200~113600元/吨
2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，中铝东南铜业有限公司宁德40万吨铜冶炼基地项目点火试车，预计后期国内供应有所增加。需求端，市场对于中美贸易战的担忧导致偏空情绪浓厚，加之国内需求进入淡季，整体需求预期较弱。预计铜价近期走势偏弱，操作上建议观望。
铝：
国家自备电厂整顿文稿迟迟没有出台消磨多头耐心，叠加基本面走弱和中美贸易争端再起使铝价短期承压。基本面上，一方面成本端氧化铝和阳极价格继续下滑，另一方面需求也即将进入淡季，预计铝价走势偏弱，操作上建议观望。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存较5月下旬有所回升，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，本周中美互征关税在即市场悲观情绪浓厚，镍价短期承压，但中长期看涨逻辑不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
能源化工
国际油价涨跌互现
原油
1.市场信息及分析
周三原油价格涨跌互现。WTI休市;Brent报收于78.24美元/桶。内盘主力合约SC1809报收于497.70元/桶。主力合约成交319660手，持仓量减少2586手至33908手；全部合约成交319904手，持仓量减少2562手至35304手，总成交金额近1600亿元。
上周末美国总统特朗普呼吁沙特阿拉伯增加原油产量以抑制油价快速上涨，本周二沙特阿拉伯表示愿意利用备用产能增加石油市场供应。沙特阿拉伯原油日均生产能力约1200万桶，分析师认为沙特阿拉伯7月份原油供应量将增加到1080万桶。分析师估计美国原油库存继续下降。接受《华尔街日报》调查的10名分析师和交易员平均估测，截止6月29日的一周，美国原油库存减少390万桶，其中10名分析师均估测美国原油库存下降，估测值介于减少80万桶至减少700万桶之间。标准普尔普氏集团估测美国原油库存减少450万桶，汽油库存减少250万桶，馏分油库存减少25万桶。欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止6月29日的一周，美国原油库存减少450万桶，其中备受市场关注的俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少260万桶，同期美国汽油库存减少300万桶，馏分油库存减少40万桶。
路透社在一项调查中显示，由于沙特阿拉伯原油日产量急剧增长，6月份欧佩克原油日产量增加，这意味着沙特阿拉伯这个世界上最大的石油出口国正在听从美国和其他石油消费国要求而增加原油产量。6月份欧佩克原油日产量3232万桶，比5月份原油日产量增加32万桶，为2018年1月份以来最高。
由于委内瑞拉原油日产量下降，利比亚原油产量不稳定，欧佩克自从2017年1月份开始实施的减产量协议履行率高达160%，经合组织原油库存下降至五年同期水平以下，引发市场对供应紧缺的担忧，布伦特原油期货一度突破每桶80美元，美国总统特朗普一直敦促沙特阿拉伯增加产量以抵消对伊朗实行新的制裁后导致的供应紧缺，防止油价进一步上涨。调查显示，减产的欧佩克成员国中，利比亚原油日产量降低幅度最大。由于国内经济形势不稳定，6月中旬拉斯拉努夫港口遭受袭击，锡德尔港口关闭，利比亚原油日产量从每日近100万桶大幅度下降。尼日利亚原油供应量也下降，装船延期导致了原油产量减少。美国对伊朗重新制裁，阻止一些公司购买伊朗原油，该国原油出口量在4月份和5月份增加后，6月份下降，因而产量也可能已经下降。此外，由于经济危机，委内瑞拉原油日产量也进一步减少。
石油经纪公司PVM的分析师Tamas Varga认为，进入下半年后石油市场在供应方面存在很大的不确定性，根据经验可以轻易地下注油价涨至每桶100美元，而在年底可能每桶降至60美元。
2.走势研判及操作建议
建议近期关注沙特下一步的增产情况。操作上，考虑到近期油价可能会继续高位震荡，单边建议观望为主。谨防Brent-WTI价差回调。内盘大概率紧随外盘波动，同样建议观望为主。
PTA
1、原油市场
国际油价涨跌互现。WTI原油休市（前值每桶74.14美元），布伦特原油9月期货结算价至每桶78.24美元（+0.48）。内盘SC1809报收于每桶497.70元（-4.20）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格659（-3）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为837（+4）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至988（+6）美元/吨FOB韩国和1007（+6）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA期货和现货震荡为主，供应商继续采购现货，市场整体成交一般，个别聚酯工厂有所采购。主流现货和09合约商谈成交在升水75至升水85元/吨上下，主流供应商采购基差在升水90元/吨上下。仓单和09合约报盘在升水70元/吨上下。夜盘5930-5992自提成交，日内5955-5968自提成交，5946仓单成交。PX价格小幅波动，PTA美金船货报盘基本持稳，船货报盘在860美元/吨，市场成交较为平淡；一日美金报盘在850至855美元/吨。
逸盛石化PTA外盘卖出价维持至855美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持在6000元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。
4、MEG市场
MEG价格重心表现坚挺，日内整体价格窄幅震荡为主，上午乙二醇电子盘小幅冲高回落，7200元/吨偏上整体出货意向偏浓，午后现货适度探低但整体幅度有限，远月期货商谈偏少。美金方面，MEG外盘重心小幅回落，市场整体交投尚可，外商参与报盘较为积极。华南地区：乙二醇价格重心上涨，市场商谈一般。广东乙烯制MEG送到报价7250-7300元/吨；煤制MEG送到报7300元/吨；福建报7400元/吨附近。
5、下游市场
切片：
聚酯切片报价多稳，受成本端压力，局部工厂有所上调，半光主流工厂报7750-7800元/吨现款，稍高报7800元/吨偏上；有光主流报8050-8150元/吨现款，局部略高略低，实盘商谈为主。
荣盛石化聚酯半光切片报7850元/吨现款，有光切片报价在8150元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7825元/吨现款，有光切片报8105元/吨现款。浙江古纤道半光切片报7850元/吨现款，有光切片报8150元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7805元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7800元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7800元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7750元/吨现款，有光切片报8050元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7750元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7800元/吨现款。合肥乐凯聚酯有光切片报8200元/吨现款；浙江万凯有光切片报价8200元/吨现款。
长丝：
江浙涤丝POY局部上涨，半光75/72主流10100-10300，150/144主流9300-9400。
桐乡方向桐昆稳定；新凤鸣多稳，细旦涨100；萧绍方向除联达涨50；东南昨日傍晚补涨100，今日稳定；双兔部分涨50-100；恒逸细旦涨100，粗旦涨50；荣盛稳定。宁波方向大沃、华星、卓成报价涨50，优惠50-100。太仓方向长乐、申久稳定。其他盛虹个别涨50；三房巷、宏泰、鹰翔、海欣稳定；华祥个别涨100。
江浙涤丝FDY个别涨，半光75/36主流10050-10200，150/96主流9400-9550元/吨。浙江方向荣盛、佳宝、双兔、天圣、桐昆均报稳；华祥个别涨100；东南昨日傍晚补涨50，今日稳定。江苏方向新民、振辉、华亚、三房巷、欣欣、鹰翔均稳定；盛虹个别涨50。
江浙市场大厂DTY多稳。江苏方向盛虹个别涨50；宇晨、鹰翔、振辉稳定。浙江方向荣盛、华清、华祥、开氏、兴惠稳定。中小加弹厂DTY多稳。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9200元（+25元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9490元（+5元），DTY150D/48F为每吨10600元（＋0元）。
短纤：
涤短工厂报价都趋稳为主，成交相对安静。
成交方面：虽然原料方面有一定的涨幅，但涤短工厂方面的报价还比较稳定，成交价也没有很大的波动。下游在前期补货后，市场的采购略显平淡，价格敏感度下降。涤短工厂基本上以走货为主。半光1.4D江苏地区在8650-8850区间出厂或短送。浙江地区在8750-8800元/吨出厂或者短送；山东、河北市场在8850-9050元/吨送到。福建市场重心在8700-8750/吨现款短送，较高8800元/吨，较低8500元/吨。
美金价格方面，企业报价稳定，主流在1190-1220美元/吨FOB张家港、福州或者厦门。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周三中国轻纺城总成交777万米，其中化纤布558万米，短纤布219万米。
6、PTA仓单：
周三郑商所仓单27641（-838）张，有效预报520张。
7、利润价差
周三，TA1901-TA1809价差在-126元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-84元/吨；PTA现货加工费约为622元/吨。
LLDPE
1.市场信息及分析
周三L1809合约开盘于9230元/吨，尾盘收于9275元/吨，较上个交易日上涨30元/吨，涨幅0.32%。现货市场，价格部分稳中小涨，华北部分线性小涨30-50元/吨，部分高压略高50元/吨；华东部分线性和高压涨50元/吨，低压中空部分略高50元/吨，部分注塑涨50-100元/吨；其余横盘整理。线性期货低开震荡走高，市场交投谨慎，商家部分试探高报。然终端需求延续疲软，成交走量一般。华北地区LLDPE价格在9250-9350元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9450元/吨。
PE美金市场，价格整理。听闻有东南亚和沙特外商相继调低最新报盘，下调幅度在10-20美元/吨，成交偏淡。部分远月船货价格依然倒挂，业者继续等待价格下调。从6月中下旬至今，由于人民币汇率大跌和行情弱势，部分进口货源在一般贸易交易中，亏损较大，多数贸易商亏损在600-700元/吨。虽然外商不断下调价格，但目前价格贸易商仍然无利可图，操作空间不大，询盘不多。目前PE美金市场交易清淡，人民币汇率尚未企稳情况下，市场心态将继续悲观，量价将继续双双下行。
供应方面，部分生产装置转产，其中大庆石化全密度一线转产6400；燕山石化新高压转产EVAYG1201；齐鲁石化LDPE装置开车产2102TN00；天津联合LDP转产9020；福建联合全密度装置一线转产5420，二线转产1802。另外，部分装置停车检修，包括辽通石化新HDPE装置6月10号起检修一个月；上海石化HDPE装置6月20号开始检修；沈阳化工LLDPE装置5月初检修，预计7月3号恢复运行；宁夏宝丰6月7日检修，计划检修35-45天。需求端，下游整体变动不大，农膜延续弱势，补仓刚需为主。
2.走势研判及操作建议
综合来看，由于OPEC增产规模低于市场预期以及美国发布未来停止从伊朗进口原油的威胁，上游原油价格预计偏向上行，对下游行业形成成本支撑。供应端来看，目前国内检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少。进口方面，PE进口依存度仍然处于高位，如果7月份仍然延续上半年的进口增速，进口端PE的供应压力远远大于PP。库存方面，6月份PE去库存情况堪忧，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大。而需求方面，6月份PE处于农膜需求淡季。短期受原油大涨影响，PE市场将高位震荡为主。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，进口到港未来可能处于相对高位，期价下行压力增大，需要继续关注国内外装置运行情况和贸易战扩大的可能，建议谨慎操作。
PP
1.市场信息及分析
周三PP1809合约开于9220元/吨，尾盘收于9259元/吨，较上个交易日上涨13元/吨，涨幅0.14%。现货市场，行情呈现窄幅盘整走势。期货盘面低开反弹，对市场心态影响有限。部分石化出厂价上调，对市场的成本支撑路也增强。贸易商多随行出货，部分商家受石化调涨影响小幅高报；下游厂家主动接货意愿偏低，市场成交偏淡，实盘小幅让利销售。华北市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。
PP美金市场，价格暂时整理，市场报盘数量较前期增量明显，低价均聚货源数量占比同样抬升。终端方面依旧以采购国产及一日游货源为主，一般贸易鲜有成交。价格方面，市场均聚主流报价区间在1240-1270美元/吨，共聚主流报价区间在1280-1320美元/吨，部分台湾免关税共聚价格滑落至1360美元/吨附近。近期人民币汇率令市场价格承压明显，外部支撑也出现相应松动。虽然多数业者仍看多全年形势，但短线内PP美金价格存下行压力。
供需方面，部分生产装置转产，其中长岭石化由拉丝转产 BOPP，蒲城清洁能源、中海油壳牌二线恢复开车并产拉丝，茂名石化二线由 CPP 转产拉丝，延长中煤装置开车并产共聚和薄壁注塑，近期国内石化企业拉丝比例上升，共聚生产比例下降。另外，部分装置停车检修，包括中天合创环管装置6月16日停车，开车时间待定；辽通化工新装置6月10日起停车检修，计划1个月；延长中煤榆林5月30日起开始停车检修30天；宁夏宝丰6月7号开始开始，计划检修30天；中海壳牌二期6月18日停车检修。需求端，受产成品库存积累的影响，下游整体需求量将逐渐减少。
2.走势研判及操作建议
综合来看，由于OPEC增产规模低于市场预期以及美国发布未来停止从伊朗进口原油的威胁，上游原油价格预计偏向上行，对下游行业形成成本支撑。供应端来看，目前国内检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少。库存方面，6月份PP去库存情况良好，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，但在显性库存积累之前，预计进一步下行动力趋弱。而需求方面，受宏观经济下行的影响，PP需求减弱。短期受原油大涨影响，PP市场将高位震荡为主。中期来看，随着镇海炼化，延长中煤的重启，供应压力将逐渐增大，建议关注装置检修情况及贸易战扩大的可能，谨慎操作。
农产品
云南糖会消息面平静，糖价延续震荡偏弱走势
1、背景分析：
豆类油脂
周三美国市场休市，庆祝7月4日的美国独立日。
美国伊利诺伊大学香槟分校农经学家托德·哈伯斯（Todd Hubbs）撰文称，美国农业部6月29日发布了播种面积预测报告以及季度库存报告。这些报告对大豆价格没有提供什么支持。今年美国大豆收获面积预计为8890万英亩，比上年减少66万英亩。目前单产潜力存在很大不确定性。夏季生长条件良好，将造成美国大豆平均单产接近49.5蒲式耳/英亩。按照这样的单产水平，2018年美国大豆产量可能接近44亿蒲式耳。进入夏季后，贸易政策以及天气形势左右着大豆价格走向。
除了堪萨斯州以外，目前美国玉米和大豆产区土壤墒情总体良好。不过内布拉斯加州土壤墒情过高，给作物带来严重问题。其他地区的情况相对稳定，不过农户目前关注玉米授粉期的天气形势。明尼苏达州大豆作物也受到过量降雨的影响，大部分地区的大豆作物所受的影响要大于玉米。未来一周农业产区天气形势整体良好，不过部分地区的农户担心玉米作物进入授粉期后温度偏高。
据福斯通公司（FCStone）称，2017/18年度巴西大豆产量有望达到1.1736亿吨，创下新的历史纪录，比该公司早先的预测值高出21.7万吨，因为第四大产区戈亚斯州的大豆单产数据上调。基于新的产量数据，福斯通预测2017/18年度巴西大豆期末库存预计为126万吨，是巴西政府预测值的近两倍。福斯通公司预计本年度巴西将出口大豆7000万吨，比政府的预测值低200万吨。
鲜有迹象显示中美能磋商解决贸易争端。中国表示，将从7月6日开始对包括大豆在内的超过500种美国商品额外征收25%进口关税，这是对美国对中国商品征收关税的报复性行动。且有传言说中国可能取消110万吨美国大豆订单，也对大豆价格构成压力。
巴西贸易部本周发布的出口统计数据显示，2018年6月份巴西的肉类和粗糖出口量远远低于上年同期，不过大豆和生咖啡出口增加。虽然5月份巴西大豆出口量达到创纪录的1235万吨，但是合作社和贸易公司仍在努力提高大豆出口。6月份巴西大豆出口量为1042万吨，同比增加13%。不过6月份玉米出口数量甚微，只有14万吨，远远低于上年同期的逾50万吨。
连粕期价继续震荡下跌，但油厂看好后市，暂挺价惜售，豆粕现货大多稳定，部分震荡调整，沿海豆粕价格3020-3070元/吨一线，波动10-20元/吨。期货市场下跌，买家入市，豆粕市场成交仍不大。嘉吉集团成交放量，总成交17.71万吨，其中现货成交4.51万吨，嘉吉集团远期基差成交13.2万吨。
连盘油脂延续震荡小跌态势，国内豆油现货价格大多企稳，沿海一级豆油主流价位在5450-5550元/吨，局部波动10-20元/吨。近两日期货盘频繁窄幅波动，方向不明朗，市场静待7月6日来临，总体成交量依旧不大。国内主要工厂散装豆油成交总量27200吨（其中现货成交14200吨，基差合同成交13000吨）。国内豆油商业库存总量150.6万吨，港口食用棕榈油库存总量56.6万。
玉米：
国内玉米价格大多稳定，局部偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1820-1920元/吨一线，大多持平，滨州容海下调14元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1700-1720元/吨，持平，陈粮收购价格在1700元/吨，涨10元/吨，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，自然干玉米收购价1730-1740元/吨，陈粮收购价在1680元/吨，持平。广东蛇口港口二等陈粮价格继续上调至1820-1840元/吨，上涨10-20元/吨。
目前产区2017年粮源供应所剩不多，临储玉米已成交市场主流供应，好粮拍卖成交溢价现象仍存，再加上出库、外运运输以及中间环节利润等费用，成本因素，将继续支撑玉米价格。近日，受港口集装箱海运费上涨提振，沿海港口玉米价格陆续小幅上涨。
不过，临储玉米继续常态化向前推进，下周（7月12-13日）800万吨的公告再出，且截止6月29日当周，临储玉米实际成交近4926万吨，随着已成交粮源陆续出库流入市场，供应压力依旧凸显。需求面，目前生猪养殖依旧亏损，养殖业整体仍不景气，饲料终端消费疲软，再加上进口谷物以及芽麦替代，销区大型饲企多以执行前期合同为主，中小型饲企维持随用随买采购方式。同时，近期淀粉需求旺季不旺，加之环保压力升级，以及企业检修季的到来，致使玉米工业需求量难有太大起色。
白糖：
2018年6月巴西出口糖共计192.71万吨，同比减少37.6%。其中出口原糖170.56万吨，同比减少35.3%，出口精制糖22.15万吨，同比减少约50.1%。
2018年5月欧盟出口糖22.2万吨，同比增加44.6%，但为17/18榨季以来的最低单月出口量。欧盟2017/18年度（10月/9月）截至5月累计出口糖240.1万吨，较上榨季同期翻三番。本榨季欧盟的主要出口目的地为埃及、以色列、斯里兰卡和叙利亚等。另外，欧盟2017/18年度（10月/9月）截至4月累计进口糖89.2万吨，同比减少44.7%。
截至6月30日，广西省累计销糖354.7万吨，产销率为58.87%，同比下降6.42%；预期2018/19榨季全区甘蔗种植面积约在1160万亩左右。
国内主产区白糖售价稳中走低，广西新糖南宁站台区间报价在5330-5350元/吨，下跌30元/吨，车板价格5260-5320元/吨，持稳；云南主产区昆明库新糖报价在5080-5150元/吨，持稳。
苹果：
6月28日烟台风灾造成2.7万亩苹果、梨和玉米受灾。烟台主要受灾地区为海阳、莱州、莱阳，其中海阳的冰雹大风6000余亩农作物（苹果、玉米、葡萄为主）受灾；莱州、莱阳地区主要是大风致灾，玉米受灾超过1.3万亩，苹果、梨受灾约8000余亩，其中灾损超三成6000余亩。
产区整体交易维持之前的态势，贸易商手中的优质货源价格稳定，部分贸易商观望心理明显。中后期顺价走货，剩余货源量将明显减少。新年度苹果产量、优果绿均下降，随着各个机构苹果套袋后产量预估纷纷流出，产量前景不容乐观，初步预估减产在30%左右，后期天气仍存在不确定因素。但部分受灾地区果农对于新果收购价格预期也并未过高，反而担心价格过高会影响走货速度。近期时令鲜果逐渐增多，现货压力增大，加上客商采购积极性不高，预计苹果价格将维持震荡调整走势。
棉花：
周三印度政府调高了大米和棉花等夏播作物的最低收购价格，上调幅度创下莫迪总理2014年上台执政以来的最高水平。此举旨在明年大选中赢得农民的支持。印度每年都要宣布十多种作物的最低收购价，不过分析师指出今年上调幅度的中位值达到25%，而过去三年只有3到4个百分点。周三，印度政府表示提高最低收购价格有助于提高农民收入，振兴印度经济。印度内政部长Rajnath Singh表示，政府为此将支出1500亿卢比（相当于21.8亿美元）。
7月4日储备棉轮出销售资源30002.8378吨，实际成交19155.8708吨，成交率63.85%。平均成交价格14924元/吨（较前一日上涨59元/吨）；折3128价格16240元/吨（较前一日下跌21元/吨）。 3月12日至7月4日，储备棉轮出累计成交145.12万吨，成交率60.45%。
7月5日两节共计轮出储备棉30000.0876吨。第一节销售储备棉15007.7916吨，其中需要倒垛出库77捆。第二节销售储备棉14992.296吨，其中需要倒垛出库70捆。
贸易战对棉花的影响：对美棉：造成了美棉出口贸易流的结构性变化，全球用棉国对美棉的需求仍然是在的，其他进口国会逐步填补中国留下的空白。对国内棉花：短期来看，进口成本的上升对郑棉是利多，但由于美棉进口占国内总供应的比例不大，对郑棉价格的提振有限。长期来看，中美贸易战具有“长期性、必然性、多面性和博弈性”，可能会伤及中国对美纺织品服装出口。
国内皮棉价格维持稳定,目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价为15500-16300元/吨，均较昨日持平，因轧花厂加工接近尾声，开机率仍处于低位，皮棉产出量相对有限，令价格维持稳定。郑棉下跌，郑棉1901合约收于16455元/吨，跌155元/吨，期货盘价格下跌，利空皮棉现货市场，且当前国内棉花商业库存偏高,下游纺企多有库存，纺企采购大多随用随买，加上受储备棉轮出影响，亦使价格暂难上涨，预计短线皮棉价格或将稳中窄幅震荡为主。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：沿海豆粕库存增至124万吨，部分油厂豆粕胀库停机，豆粕基本面压力仍在。不过，随着7月6日越来越近，中美双方未再谈判，贸易战正式开打已很难避免。预计在贸易战结束前，油厂都将挺价，豆粕价格或仍将易涨难跌。
油脂：尽管油脂自身供应面压力较大，但贸易战对行情带来利好，加上对美豆天气炒作的期待，油厂挺价，目前市场具备一定的抗跌能力，预计贸易战结束之前，预计豆油行情难跌，整体仍将偏强震荡运行。
玉米：受物流运费上涨提振，玉米区域性、阶段性再现小幅反弹的行情，但目前市场上基本面供需宽松的格局仍未改，玉米上行空间或不大，预计短期国内玉米或仍将以稳中窄幅震荡整理行情为主。
白糖：郑糖期货高开低走，现货稳中走低。正值云南糖会召开期间，会议方面并未传来较为直观的利好或者利空，会议对市场影响一般；下午广西南华打破上午平稳行情而下调出厂价格，致使市场人士心态受影响，若出货仍旧一般的话，预计糖价短期可能仍有下跌倾向。
鸡蛋：本周学校将正式进入暑期长假，学校需求将更加低迷，且高温、高湿天气仍将持续，整体来看鸡蛋行情或继续弱势运行。但是，目前各环节库存基本不多，随着鸡蛋价格跌至成本线附近，养殖户低价抵触心理渐起，在鸡蛋价格全线跌破三元后继续下跌空间将受限。
黑色金属
供应回升，钢材市场整体偏弱
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
7月4日，国内钢材市场高位震荡，上海、杭州、南京等8城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨，广州、石家庄等7城市下跌10-30元/吨，其余城市持平；上海、杭州等4城市4.75MM热卷价格上涨10-20元/吨，福州、武汉等5城市下跌10-30元/吨，其余城市持平。就今日来看，虽然早盘后在期螺回涨带动下，部分地区出现小幅反弹，但从目前来看考虑到需求端较为疲软，加之钢厂方面库存量明显增加，对后市价格走势仍有不利。中钢协数据：2018年6月中旬，粗钢199.06万吨，增产1.05万吨，增幅0.53%。预估全国粗钢日均产量为252.87万吨。本旬会员钢铁企业钢材库存量1144.37万吨，比上一旬减少79.6万吨，减幅6.5%。不过，昨日国务院公布《打赢蓝天保卫战三年计划》，今日唐山地区再出环保限产新政，未来环保力度的加大或对钢材价格形成支撑。
铁矿石：
7月4日，普氏62%铁矿石指数报63.75美元/吨，持平；青岛港PB61.5%粉矿报450元/吨，跌3元/吨。近期进口矿市场整体呈现弱势的走势，使得进口矿市场的观望氛围有所增加，下游钢厂采购谨慎态度、供需双方相互博弈态度均较明显。现阶段在钢厂整体盈利情况未发生实质性的改观情况下，其对于铁矿石采购的谨慎态度不变，品种方面，钢厂采购仍以高品资源为主。由于PB粉港口资源较多，钢厂有较大选择余地，因此询盘价格与贸易商心理价位差距较大，成交量一般。
焦煤焦炭：
近日，河北、山西等地区焦炭价格相继有所下调，大部分钢铁企业对后期市场较为看空，为此有进一步下压焦炭价格的意愿，但主要焦企尚未有明确表示接受调价，主要由于当前焦企内焦炭库存普遍偏低，整体出货情况尚可，由此焦企表现一定挺价意愿，焦钢双方表现一定博弈状态。预计短期内焦炭市场延续波动状态，个别地区价格仍有下调。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2150元/吨，准一级冶金焦报2200-2250元/吨；唐山二级到厂2220-2360元/吨，准一级到厂2370-2430元/吨。
3.走势研判及操作建议
就今日来看，虽然早盘后在期螺回涨带动下，部分地区出现小幅反弹，但从目前来看考虑到需求端较为疲软，加之钢厂方面库存量明显增加，对后市价格走势仍有不利。铁矿石方面，近期进口矿市场整体呈现弱势的走势，使得进口矿市场的观望氛围有所增加，下游钢厂采购谨慎态度、供需双方相互博弈态度均较明显。焦炭方面，近日，河北、山西等地区焦炭价格相继有所下调，大部分钢铁企业对后期市场较为看空，为此有进一步下压焦炭价格的意愿，但主要焦企尚未有明确表示接受调价。
操作上，成品材考虑短线逢高沽空；铁矿石调整至430-440元/吨，可考虑逢低买入；套利方面，考虑做空焦化盈利机会，考虑卷螺价差1901扩大机会（80以内介入）。
动力煤
环保政策出台，主产地产量受限
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC809开盘于638.6，最高645.8，最低637.6，报收于642元/吨，较前一交易日上涨5.2元/吨。
有消息称，继钦州港和防城港进口煤通关时间缩短后，广州港进口煤也缩短通关时间，前期需要20天左右的通关时间，现在一周左右就可通关，部分电厂甚至货到就能通关，进口煤量较前期明显增加。近期增加的库存主要来自于进口煤。
产地方面，生态环境部定于2018年6月11日-2019年4月28日在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。新一轮强化督查范围在京津冀及周边地区“2+26”城的基础上，新增了汾渭平原11个城市，包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区。长三角地区的上海市、江苏省、浙江省、安徽省也将安排特别行动组，开展不定期督查。
港口库存方面，截止到7月4秦港煤炭库存674万吨，较前一日减少11万吨。南方长江口岸库存仍在累积，截止至7月4日，库存已达到450万吨，比往年同期高出100万吨左右。
需求方面，7月4日6大电厂日均耗煤75.31万吨，较前一日耗煤下降0.7万吨。虽然未有放开进口煤的明确政策下发，但从电厂库存来看，1500万吨的高位库存或与电厂进口煤的通关时间压缩有关，电厂方面也已做好了迎峰度夏的相应库存准备，可用天数19天。
港口调度方面，截止至7月4日，秦皇岛铁路调入量57.6万吨，较前一日减少1.1万吨，锚地船舶数69.1艘，较上一日减少1艘，港口调出量69.1万吨，较上一日减少0.9万吨。
海运运价方面，电厂经过前期的补库，近日补库节奏有放缓之势。截止至7月4日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价41.8／吨，较上一日持平元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价31.9元／吨，较上一日上涨0.5万吨。CBCFI煤炭运价综合指数794.47，较前一日上涨6个点。
3.走势研判及操作建议
现阶段由于煤炭主产地的持续性的环保限产以及港口、电厂库存的相对高位，出现了港口煤价持续强势但是港口煤价小幅回落的价格分化格局。
从5月煤炭产量释放的数据以及上游环保限产长期执行的情况来看，短期内供给端难以出现客观的产量释放。与此同时，梅雨季节到来，水电的逐渐发力将边际上减轻火电的需求，叠加电厂库存高位以及港口库存自5月中旬的不断回升，我们预计盘面短期内或将维持震荡走弱的格局。后期随着梅雨季节结束，气温进一步回升，以及电厂库存的逐步消化，在供给端产量释放有限的背景下，动力煤或将进一步走出推涨行情。操作上短期内建议逢高沽空，等待电厂库存去化后的做多机会。
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