宏观
2000亿美元商品加征关税结果，最早将于今日落地
1、国际宏观：
【美国】
白宫发言人桑德斯表示，在公众意见征询期于周四结束后，特朗普“当然有可能”推进对2000亿美元中国商品加征关税的计划。
美国7月份贸易逆差扩大9.5%至501亿美元，创下三年以来最大增幅，对中国和欧盟的贸易逆差均创纪录新高，对加拿大的贸易逆差升至10年来最高。
美联储研究显示，美国税改促使企业将数千亿美元海外留存利润汇回国内，但多数资金是用来分给股东，而不是投资于扩张或创新等方面。
【欧洲】
欧元区7月零售销售不及预期值，因家庭服装支出较上年同期减少，反映出消费者信心自年初以来持续走弱。
德国8月服务业PMI终值表现强劲，意味着德国第三季度经济表现将较为强劲。
英国8月服务业PMI回暖幅度超预期，阻止了制造商和建筑商放缓势头，但脱欧担忧情绪正抑制未来一年的投资计划和信心。
2、国内宏观：
刘鹤主持召开国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第一次会议。会议指出，科技创新能力将是决定综合国力和国际竞争力的关键因素。会议要求，按照中央财经委员会第二次会议决策部署，抓紧研究制定国家中长期科技发展规划的有关准备工作。
央行行长易纲称，对国有经济和民营经济在贷款政策、发债政策等金融政策上都一视同仁；通过市场竞争为民营企业、小微企业提供更优质的金融服务；采取货币政策、财政政策、监管政策等“几家抬”的办法，激发金融机构的积极性，畅通政策传导机制，进一步加大对小微企业的金融支持力度；要准确把握小微企业平均生命周期短、首次贷款难、风险溢价高的客观规律，构建服务小微企业的商业可持续模式，加强风险防控。
中国8月财新服务业经营活动增速微降至10个月低点，制造业产出加速扩张。而新接业务量的综合增速为两年多以来最低，经济活动仅有小幅扩张，展望仍旧不够乐观。
央行周三不开展公开市场操作，连续十一日暂停逆回购操作。当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。Shibor多数下跌，7天Shibor跌4.8bp报2.5520%。
截至9月5日收盘，期市多数飘绿，有色金属普遍下挫，沪锌、沪镍跌超2%；能源化工板块分化，玻璃跌近3%，燃油、PTA跌超1%，甲醇涨近2%；黑色系分化，钢材飘绿，煤炭走强，焦煤涨超1%。
农产品
美国得州西部降雨，美棉大幅下跌
1、背景分析：
棉花：
2018年9月5日，飓风“戈登”影响力减弱和美国得州西部降雨导致市场大幅下跌，ICE期货全线收低。目前美棉依然丰产在望，基本面和技术面的弱势或使棉价保持稳中偏弱状态。原定本周四发布的美棉出口周报因美国劳动节推迟一天发布。具体来看，12月合约81.71美分，跌107点,3月合约82.11美分，跌97点；成交量16313手，较上个交易日减少10292手。截至9月4日收盘的持仓量为253468手，减少38手。
美国与中国、土耳其之间的这场没有硝烟的战争正在让全球纺织厂补库的信心减退。由于中国和土耳其两大美棉出口市场接连出现状况，棉商被迫大幅下调美棉报价。美国农业部报告显示，2018年8月17-23日，2018/19年度美棉出口净签约量3.42万吨，新增签约主要来自中国（1.01万吨）、越南（6895吨）、巴基斯坦（4627吨）、韩国（3719吨）和孟加拉国（1996吨）。日本和萨尔瓦多分别取消521吨和363吨。
国内期市方面，9月5日，郑棉尾盘强势上涨，CF1901收16675元/吨，跌45；CF1905收17465元/吨，跌40。
9月5日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.86万吨，成交率95%，成交均价15014元/吨，下跌23元/吨，折3128价格16493元/吨，下跌114元/吨。
中国储备棉管理有限公司定9月6日上市交易储备棉重量30006.9163吨，第一节上市交易储备棉重量15003.1044吨，其中需要倒垛出库51捆；第二节上市交易储备棉重量15003.8119吨，其中需要倒垛出库67捆。
现货方面，自上周开始，唐山地区陆续有棉花经纪人下乡收购，但目前收购量较小，吐絮较快地块刚采摘30-40斤/亩。由于今年当地籽棉开秤价提高，棉农对收购价格期望值较高，随着籽棉大量上市，预计九月中下旬集中采摘，棉农期望籽棉卖到4元/斤左右。安徽安庆天公作美，秋高气爽，气温在30-34摄氏度，非常有利于棉桃开裂吐絮，偶尔降雨又满足了棉花对水分的需要。预计今年棉花产量和质量将好于去年。据了解，安庆宿松、望江等主产棉区籽棉产量肯定超过600斤/亩。
棉纱：
9月5日，期货市场方面，棉纱CY1810收26705元/吨，跌395，CY1901收25630元/吨，跌275。
纯棉纱行情稳定，订单小有回升。据山东某厂反馈，截至3日，该厂21S高配针织用纯棉纱报价为23600元/吨，32S高配针织用纯棉纱当前报价为24900元/吨，周内价格保持平稳。但是随着9月份的来临，个别纱支订单小量回升。
2、走势解读及操作建议：
棉花：飓风“戈登”影响力减弱和美国得州西部降雨导致市场大幅下跌。国内方面，国储棉成交量达到95%，但受外围市场拖累，预计短期震荡偏强，建议1901合约16500-17000区间操作。需继续关注国内外天气情况。
棉纱：纯棉纱行情稳定，订单小有回升。近期，期货市场棉纱价格波幅较大，建议待郑棉突破震荡区间后多单介入。谨防高位回调风险。
有色产业链
宏观预期紧张，有色偏弱震荡
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1811合约早市开于47260元/吨，上午时段，依托日均线窄幅整理于47200元/吨上方，上方摸高47350元/吨即受阻明显。午后开盘即跌，空头继续增仓，铜价再次探低47130元/吨，日均线附近暂获支撑返升，重回上午运行区间，尾盘在伦铜返升的带动下，短多入市，收盘前铜价返升至日内高位47430元/吨，收报47410元/吨，跌500元吨，跌幅达1.04%。沪铜主力1811合约持仓增13454手至19.3万手，成交增60634手至16.3万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水220元/吨，平水铜成交价格47560元/吨~47660元/吨，升水铜成交价格47610元/吨~47730元/吨。美对华2000亿美元关税即将结束听证，隔夜美元强势反弹，外盘引领国内商品市场普跌，沪期铜当月徘徊于47500元/吨一线，早市持货商在盘面大跌之下挺价意愿强烈，抬高报价至升水170~230元/吨，高升水令成交受抑，沪伦比值上行，进口窗口盈利打开，昨日进口盈利可达500元/吨，隔月基差倒挂近200元/吨，令高升水难有可持续性。且铜价接近14个月来的新低，宏观环境令下游畏跌心理加剧，入市买货意愿低迷，持货商无奈开始一轮接一轮调降报价，直至平水铜集中成交于升水130~140元/吨，好铜调降至升水180~190元/吨，湿法铜紧跟市场报价，报价自升水百元附近跌至升水60元/吨左右。十一点后平水铜可报价至升水120元/吨，好铜因货源占比少而维持不变。关注进口铜盈利窗口的可持续性，目前近强远弱的期盘格局也令现货升水至200元/吨一线已显现难以为继的勉强状态。下午，进口依然有盈利空间，持货商保持积极地出货换现意愿，存有压价空间，但入市买货意愿继续低迷，报价继续小幅微降，平水报铜升水120元/吨~130元/吨，升水铜报升水170元/吨~180元/吨，下午成交价格降至47520元/吨~47670元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝1811合约成交量及持仓量双双超过1810合约，成为主力合约。沪铝主力1811合约昨日开于14715元/吨，盘初探低14680元/吨，亚盘午前基本围绕14710元/吨上下波动，期间小幅摸高14735元/吨日内高价。午后，美元指数上行攀升，沪铝承压重心下沉触及日内低价14660元/吨，尾盘略有回升至14695元/吨，但因市场避险情绪浓厚，部分多头离场沪铝有所回落，收于14670元/吨，跌180元/吨，跌幅1.21%。持仓量增加6212手至26.7万手，成交量增加95292手至23.5万手。
现货市场，期铝当月窄幅震荡。上海成交集中14580~14590元/吨，对当月贴水20~10元/吨，无锡成交集中中14580~14590元/吨，杭州成交集中14610~14620元/吨。持货商挺价出货，现货贴水进一步缩窄，中间商接货意愿下降，但下游企业逢低采购积极，整体成交较前日回暖。午后华东成交价格14550~14560元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌完成主力换月。沪锌1810合约开于20775元/吨，盘初围绕日均线于20800元/吨附近震荡运行。午间，空入多平，沪锌受挫快速探低20585元/吨，随后止跌修复于20680元/吨一线。收跌报20715元/吨，较前一交易日收盘跌420元/吨，跌幅1.99%，成交量增14.4万手至65.6万手，持仓量减16130手至18万手。
现货方面，上海0#锌主流成交21320-21430元/吨，0#普通对1809合约报平水-升水50元/吨；双燕对9月报升水80-100元/吨，1#主流成交于21120-21180元/吨。日内炼厂惜售，市场流通货源偏松，其中国产部分仓库报价略低30元/吨左右，市场以出货为主，早市惯性挺价后快速调整，SMC报价相对持稳于贴水200元/吨左右，其他进口锌报价进一步扩大至贴水350元/吨左右，昨日盘面与现货升水同步走低，下游入市按需采购，带动成交较前日稍有好转。午后，部分国产锌下调至贴水30元/吨左右。
镍：
沪镍1811昨日开于103070元/吨。盘初，沪镍承压日均线，偏弱震荡。临近午间收盘，空头增仓，沪镍震荡下跌。午后，多空双方相互拉锯，重心围绕102000元/吨窄幅波动，下方101800元/吨关口支撑，临近收盘，空头减仓，沪镍小幅上探，收于102330元/吨。整日，沪镍主力合约1811收于小阴线，较前一日交易结算价下跌2170元/吨，跌幅2.08%。成交量增12.7万手至75.5万手，持仓量减0.3万手至35.2万手。
现货方面，SMM 1#电解镍102600~108350元/吨。俄镍较无锡主力1809合约升水100元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水5700元/吨左右。昨日金川公司出厂价108300元/吨。俄镍金川镍价差已扩大至5600元/吨，近3年最大价差。主要因大量俄镍流入国内，而下游拿货一般，俄镍供过于求，升水平稳。金川镍由于货源紧缺，且盘面走弱，升水仍继续扩大。成交方面，周一下游拿货较多，近两天拿货积极性下降，仅少量成交。主流成交于102350-108250元/吨。下午价格波动较大，低位时有少量成交。整天成交情况一般，主流成交于101950-108200元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。近期宏观扰动明显，美元强势上涨金属集体承压，操作上建议逢低入场。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。近期由于锌库存大幅下降锌价得以拉升，但随着未来预期的供给增加，近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单，但短期谨防多头软逼仓风险，关注库存情况。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但近期随着进口窗口的打开大量俄镍进入市场，短期内镍价或延续偏弱震荡。
能化产业链
贸易争端拖累需求，国际油价震荡下行
1、背景分析：
原油
OPEC秘书长表示，全球贸易争端加剧将拖累未来的能源需求表现。在上述多重利空的影响下，原油延续昨日尾盘下跌势头，脱离近期高点。WTI跌1.15报68.72；布伦特跌0.90报77.27。SC近月1810跌0.4报504.8元/桶；夜盘收跌3.1报501.7元/桶。SC主力1812涨2.3报525.7元/桶；夜盘收跌4.0报521.7元/桶。
美国国家飓风中心发出通知称，预期热带风暴戈登周二当地时间傍晚在路易斯安那州和密西西比州交界附近登陆时将升级为飓风。国家飓风中心称，风暴一旦进入内陆，风力将大大减弱，但戈登可能为一些地区带来多达八英尺降雨，可能引发洪灾。美国安全与环境执法局称，风暴已导致墨西哥湾近海原油生产的9%停产，钻井平台上的工人出于安全原因被迫撤离。该部门称，墨西哥湾至少54个近海油气生产平台已经撤离，占墨西哥湾所有钻井平台的8%。周二Talos能源公司、埃克森美孚和雪佛龙从海上油气生产平台撤离了员工并关闭了墨西哥湾东部的几个平台。 Talos公司停止了Ram Powell、Amberjack和Pompano平台生产，埃克森美孚的Lena平台以及雪佛龙公司Petronius平台也减少了产量。在这之前，周一阿纳达科石油公司就决定撤离近海油气生产平台的工作人员并关闭墨西哥湾北部两个石油平台的生产。包括康菲石油公司，英国石油公司和荷兰皇家壳牌公司在内的其他主要石油生产商表示，他们继续生产并正在监测情况。路易斯安那州海上石油港是美国最大的私有原油码头，也称其运营正常。根据美国安全和环境执法局的估计，石油天然气公司撤离了54座海上平台的员工，停止了每天15.6907万桶石油生产和2.32亿立方英尺天然气生产。
但是原油期货交易商预计风暴不会对海湾地区油气生产有长期影响。风暴的潜在威胁也被美元增强和库存数据所抵消。一位经纪人说，我们关闭了很多平台和港口，但是现在只是第1类飓风，不明白为什么会吓到那么多人。
美元汇率增强打压石油市场气氛。美元汇率上涨导致美元区以外购买以美元计价的商品期货更便宜。周二华尔街日报美元指数上涨0.4%，至90.03，这是连续第六个交易日上涨。美元兑欧元上涨0.3%，触及8月23日以来最高水平。
美国库欣地区原油库存已经持续数周增长。据数据服务机构Genscape显示，从8月24日到上周五，美国库欣地区原油库存增加了75.4万桶。美国能源信息署数据显示，截止8月24日的一周，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2427.6万桶，比前周增加5.8万桶。库欣地区是纽约商品交易所轻质低硫原油交货地。
PTA
1、原油市场
国际油价震荡。WTI原油10月期货结算价至每桶68.72元（-1.15）特原油10月期货结算价至每桶77.27美元（-0.90）。内盘SC1812报收于每桶525.70元（+2.30）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格694（+12）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为908（+0）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至1334（-15）美元/吨FOB韩国和1353（-15）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA价格偏弱震荡，现货市场因主力明显的回购动作表现坚挺，日内多单现货9300元/吨成交，个别9月底交割9250元/吨成交，聚酯工厂高价位卖盘不少。
逸盛石化PTA内盘现货挂牌价9300元/吨；外盘卖出价1100美元/吨。恒力石化PTA内盘卖出价维持在9600元/吨，外盘卖出价维持在1180美元/吨。恒力石化9月份PTA合同预收款价格上调至10000元/吨，自9月3日起开始执行。
4、MEG市场
MEG价格重心震荡走高，市场成交尚可。上午MEG电子盘坚挺上行，现货市场买盘跟进积极，期现货价差维持在60-70元/吨附近，10月份期货商谈清淡。午后市场成交趋于平稳，价格波动相对有限，为盼价格略有走低。美金方面，MEG外盘重心大幅推高，市场报盘较为积极，高位个别供应商参与询盘，成交围绕993-1000美元/吨展开。
台湾一套36万吨/年的MEG装置已于今日停车检修，检修时长在30天附近。沙特一套45万吨/年的MEG装置将按计划于11月份停车检修，预计检修时长在30天附近。
5、下游市场
切片：
聚酯原料维持震荡，聚酯切片报价多稳，半光主流工厂报11000-11100元/吨现款，有光主流报10850-11100元/吨现款，实盘商谈为主，成交重心偏低位。荣盛石化聚酯半光切片报11150元/吨现款，有光切片报价在11150元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报11150元/吨现款，有光切片报10900元/吨现款。浙江古纤道半光切片报11100元/吨现款，有光切片报11100元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报11100元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价11000元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价11000元/吨现款。
聚酯切片成交清淡，零星小单刚需补货为主，半光主流10900-11000元/吨现款，萧绍市场一单100吨在10950元/吨现款自提成交，另几小单分别在10900、10950、11000元/吨现款自提成交；有光主流10800-10950元/吨现款，零星小单成交。
长丝：
江浙涤丝POY多稳，半光75/72（135）主流13100-13300，较高13650，150/144主流12250-12500，较高12700元。午后双兔补涨50-100，恒逸补涨50。今日桐乡方向桐昆、新凤鸣；萧绍方向联达、东南、双兔、荣盛、恒逸；宁波方向大沃、华星、卓成、泉迪；太仓方向华儒、申久；其他盛虹、三房巷、华祥、宏泰、鹰翔、海欣均报稳。
江浙涤丝FDY多稳，半光75/36主流12650-13100，150/96主流12100-12250元/吨。午后佳宝补涨100。今日浙江方向桐昆、新凤鸣涨50；荣盛、双兔、佳宝、东南、天圣、华祥稳定。江苏方向新民个别跌100-200；鹰翔、盛虹、华亚、三房巷、欣欣稳定。
上午江浙市场大厂DTY多稳。江苏方向盛虹、鹰翔；浙江方向荣盛、兴惠、开氏、华祥、桐昆、新凤鸣均报稳。中小加弹厂DTY稳定。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨12330元（+15元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨12200元（+15元），DTY150D/48F为每吨13520元（+0元）。
短纤：
聚酯原料继续震荡，现货价格相对稳定，无明显变化，直纺涤短市场相对安静，主要还是依附原料走势，工厂方面产销不是很理想，大多做不平，一般在4-5成附近，涤短工厂现金流出现亏损后不断扩大，工厂高位承压。下游纱厂销售一般，纯涤纱销售不是很理想，涤棉纱销售有所好转，目前下游厂商补货态度十分谨慎，多以刚需补货为主，目前都是有单才生产的操作。成交方面：半光1.4D江苏地区商谈多在11400-11650区间出厂或短送。浙江地区在11400-11500元/吨出厂或者短送；山东、河北市场成交商谈价11500-11700元/ 吨附近。福建市场重心在11500-11750/吨现款短送。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周三中国轻纺城总成交949万米，中化纤布674万米，短纤布275万米。
6、PTA仓单：
周三郑所仓单6833（+318）张，有效预报2628张。
7、利润价差
周三TA1905-TA1901价差在－416；PTA期现价差（TA1901-PTA现货）为－1566；PTA现货加工费约为1948元/吨。
LLDPE
周三L1901合约开盘于9340元/吨，尾盘收于9320元/吨，较上个交易日下跌5元/吨，跌幅0.05%。现货市场，价格部分走软，华北部分线性跌50-100元/吨；华东部分线性跌50-100元/吨，部分高压松动30-50元/吨；华南个别线性松动50元/吨，低压个别膜跌50元/吨。线性期货高开震荡后下探，市场交投延续低迷，商家随行小幅松动。终端需求跟进缓慢，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在9430-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9350-9500元/吨。
PE美金市场，价格整理，成交起色不大。工厂订单一般，采购热情不高，贸易商对之间递盘有所增多。外商报盘逐步增多，听闻卡塔尔外商对融指1线性报盘在1110美元/吨，带远期信用证。融指1线性需求逐步进入旺季，成交尚可。泰国外商本周对低压报盘在1360美元/吨，继续稳定。高压方面，通用料在1185美元/吨，重包料在1210美元/吨，成交一般。目前PE美金市场整体货源供应稳定，部分检修装置牌号偏紧，但对整体市场价格影响有限。短期内国内PE美金市场继续小幅波动，外商促成交为主。
供应方面，部分生产装置转产，其中辽通化工新HDPE已转产K44-11-122；燕山石化老高压装置二线转产1C7A；扬子石化LLDPE开车产7042。另外，部分装置停车检修，包括上海金菲HDPE装置8月14日停车，计划9月初开车；大庆石化HDPE装置，LLDPE装置，全密度装置停车至9月初；神华新疆LDPE装置停车45天左右；神华宁煤8月1日晚间停车大修，计划检修40天。需求端，棚膜需求逐渐增加。
PP
周三P1901合约开盘于9765元/吨，尾盘收于9793元/吨，较上个交易日上涨29元/吨，涨幅0.3%。现货市场，行情大稳小动。石化多数大区出厂价维持平稳，对市场形成一定的的货源成本支撑。期货盘面冲高回落，对市场心态略有打击。贸易商随行出货，实盘小幅让利销售为主；下游工厂接货积极性有限，实盘商谈为主，成交延续商谈。华北市场拉丝主流价格在9800-9850元/吨，华东市场拉丝主流价格在9750-9850元/吨。
PP美金市场，价格平稳，市场报盘有所增量，贸易商积极寻求成交。终端方面采购意愿薄弱，观望气氛浓，实盘成交清淡。价格方面，市场均聚主流报价区间在1220-1240美元/吨，部分泰国免税注塑在1270美元/吨。共聚主流报价区间在1270-1310美元/吨，台湾免税货源价格约在1370-1400美元/吨，部分无规货源价格约在1420-1450美元/吨。近期PP美金市场缺乏指引，市场业者避险情绪浓，交投谨慎。
供需方面，部分生产装置转产，其中燕山石化三聚昨日转产K7100；镇海炼化新线产M09，计划转产M30RH；福建联合新二线转产1100N；大庆炼化新装置产HP500P。另外，部分装置停车检修，包括荆门石化计划9月1日停车检修25天左右；茂名石化三号装置8月24日起计划内停车检修，维持15天；大庆炼化新装置8月1日起停车检修；大庆石化PP装置8月1日起停车检修；神华宁煤二分公司计划8月1日-9月30日检修。需求端，随着金九银十到来以及水泥消费旺季到来，塑编和注塑需求有望提升。
2、走势解读及操作建议：
原油：伴随着飓风登陆，市场开始担忧美国的原油产量受影响。近期市场扰动因素过多，投资者情绪波动较大。供应面紧张忧虑带来的利好支撑仍在，资金面亦呈向好表现，但欧佩克、美国、俄罗斯的多方增产消息稀释了部分利好，而中美贸易争端引发的中国需求增速隐忧，及前期印度因高油价影响带来的需求下滑、韩国进口数据呈现减少，同样为市场带来谨慎气氛，对周内油价向好程度或形成一定阻力，因此短期油价大方向暂看稳定局势，内盘操作上，建议观望为主。
PTA：受到消息面“举报”影响，期价出现震荡。但从基本面看来，PTA仍旧处于牛市周期，建议关注油价走势以及下游开工情况。操作上建议正套与多单止盈离场，等待进一步回调后逢低做多。
PE：供应端来看，随着大庆石化和神华装置月初开工，下周国内检修环比减少。进口方面，进口量预计处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加。库存方面，随着开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大，预计市场整体供应增加；而需求方面，棚膜的需求逐步增长。受油价下跌影响，短期PE将偏弱震荡为主。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍然较大，期价下行压力增大，需要继续关注国外进口情况。
PP：供应端方面，神华新疆、宁波福基、计划开车,检修相对减少，市场货源供应量将有所增加。库存方面，石化库存较上周变化不大，下游接货积极性下降，库存难以快速消化，需继续观察石化的降库速度。需求方面来看，随着金九银十到来以及水泥消费旺季到来，塑编和注塑需求有望提升，受油价下跌影响，短期PP将偏弱震荡。
黑色产业链
利好影响减弱，钢材市场延续弱势
1.行情基差及报价
2.市场信息及分析
钢材市场：
9月5日，国内钢材现货市场高位震荡，杭州、南京等7城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨，济南、南昌等8城市下跌10-30元/吨，其余城市持平；上海、杭州、重庆3城市4.75MM热卷价格下跌10-20元/吨，其余城市持平。前日撤回的唐山9月环境治理攻坚战文件再次发布，而且只针对机动车限行做了修改，钢企限产政策不变，该消息传出后，市场情绪不一，部分地区仍然以降为主，个别地区再次探涨。所以今日开市，市场价格涨跌互现。九月本是钢材需求旺季，但是在此之前，市场可炒作的利好消息持续带动着市场，价格也是一路飙升，而进入九月后，利好消息逐渐出尽，市场成交也没有好转。另外从今天市场的表现来看，利好消息对市场的影响也有所减弱。
铁矿石：
9月5日，普氏62%铁矿石指数报67.05美元/吨，涨0.35美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报485元/吨，涨1元/吨。唐山环保消息落地，限产程度加码，九月限产力度不低于八月，对未来整体矿石需求压力较大。但由于环保限产抬高钢厂利润，以及焦企停产焦价上涨影响，对高品矿的需求也将日渐升高。由于目前港上PB块可贸易资源有限，加之近期块矿溢价上涨明显，PB块贸易商惜售情绪明显，钢厂方面经过昨日补库后拿货意愿并不强烈，午前询盘意愿一般，且环保限产趋严造成矿石总量需求减弱，故矿石价格短期将继续延续弱势。
焦煤焦炭：
山西地区环保力度趋严，焦化企业内库存维持低位，售价依旧坚挺。目前多数钢厂库存尚可，采购积极性有所下降，其中邯郸地区焦炭市场供需偏紧情况有所改善，部分钢厂内焦炭库存已到合理位置，个别钢厂对供货贸易商提出降价诉求，另外钢厂欲联合抵制高位焦炭价格，钢厂利润回落，打压焦价心态强烈，贸易商恐高心理增加，操作略显谨慎。目前焦企、钢企处于博弈状态，故预计短期国内焦炭市场多以稳中观望为主。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价2400-2450元/吨，准一级冶金焦报2450-2500元/吨；唐山二级到厂2480-2650元/吨，准一级到厂2580-2720元/吨。
动力煤：
近日唐山曹妃甸港口发布公告，由于港口煤炭库存持续高位运行，部分煤种周转缓慢，且长期占用垛位，曹妃甸港决定对年度装船量低于100万吨的客户收取长期堆存费，自9月5日起开始执行。具体收费标注如下：1-20天（含20天）免收堆存费；21-30天（含30天）：0.3元/吨*天；30天以上：0.5元/吨*天。
神华9月长协价格公布，5500大卡外购煤价格603元/吨，较上月环比下降13元/吨，神华长协价的下降预计将对市场煤价格造成一定的压力。
港口库存方面，近期港口库存持续回落。截止到9月5日秦港煤炭库存645万吨，较前一日持平。南方长江口岸库存450万吨，较上周下降10万吨。南北方口岸库存均处于比往年同期略高水平。
需求方面，随着用煤旺季的逐步结束，电厂日耗也随之回落，电厂开始逐渐去库存。9月5日6大电厂日均耗煤69.47万吨，较前一日耗增加2.9万吨。从电厂库存来看，1547万吨的高位库存仍处于高位。可用天数22天。
港口调度方面，截止至9月5日，秦皇岛铁路调入量53.6万吨，较前一日下降7.4万吨。现阶段电厂按需采购，锚地船舶数65艘，较上一日增加8艘。港口调出量53.1万吨，较上一日减少7.4万吨。
海运运价方面，台风继续对航运市场产生影响，内贸船舶当前多数集中在南北各港，市场可用运力不足，货多船少，沿海运价继续回暖。截止至9月4日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价47.4元／吨，较上一日增加1.5元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价36.7元／吨，较上一日上涨0.7元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数939.16，较前一日上涨15个点。
3．走势研判及操作建议
钢材市场：
前日撤回的唐山9月环境治理攻坚战文件再次发布，而且只针对机动车限行做了修改，钢企限产政策不变，该消息传出后，市场情绪不一，部分地区仍然以降为主，个别地区再次探涨。
铁矿石：
由于目前港上PB块可贸易资源有限，加之近期块矿溢价上涨明显，PB块贸易商惜售情绪明显，钢厂方面经过昨日补库后拿货意愿并不强烈，午前询盘意愿一般，且环保限产趋严造成矿石总量需求减弱，故矿石价格短期将继续延续弱势。
焦煤焦炭：
山西地区环保力度趋严，焦化企业内库存维持低位，售价依旧坚挺。目前多数钢厂库存尚可，采购积极性有所下降，其中邯郸地区焦炭市场供需偏紧情况有所改善，部分钢厂内焦炭库存已到合理位置，个别钢厂对供货贸易商提出降价诉求
操作上，成品材建议观望，等待逢低做多机会；待钢材价格转弱时，可考虑逢高沽空矿石1901合约；套利方面，考虑矿石1-5反套机会，短期可考虑做空焦化盈利。
动力煤：
01合约来说中长期来看还是维持一个多头思路，今年产量释放的不及预期和用电量高增长的常态化都是的煤价不具备大幅下跌的环境，在加上后期进口煤和供暖季的不确定性，01合约中长期看多。但是往后1-2个月可能会在淡季出现一定程度的回调。在紧平衡的大背景下任何一点风吹草动都会对盘面有比较大的影响，，短期内建议逢高沽空为主，后期关注发改委对进口煤的政策。
