本周提示
1、淀粉近期价格涨势较好，带动玉米淀粉-玉米价差快速上行。价差进一步上行空间有限。关注玉米淀粉-玉米价差回调机会。
2、受贸易战情况或将缓和的预期影响，豆粕快速下行。建议关注豆粕1-5反套。但需警惕贸易战局势变动所带来的不确定性。
3、今年东北玉米上市时间所有推迟，农户惜售心态严重，短期内或将造成供给紧张，关注玉米1-5正套。
4、从环保政策的边际变化上看，采暖季对上游焦化产业的限产力度相较于下游钢厂而言相对较严，或将导致供给收缩的幅度大于需求的缩减。建议关注多焦炭空螺纹钢的套利策略。
5、未来1-2个月钢材的需求将边际减弱，钢厂的利润或将继续收缩，在利润传导逻辑下，利润最高的焦炭所受的打压空间最大。而在目前焦炭供应呈同比增长态势，钢厂继续补库动力不足，产地-港口发运利润尚未打开的背景下，焦炭现货价格不具备持续上涨的基础。建议关注多焦煤空焦炭的套利策略。但需关注冬季环保限产对钢厂利润下行的支撑。
投资建议
关注：
多豆粕1905空豆粕1901（M1905-M1901）
多玉米1901空玉米淀粉1901（C1901-CS1901）
多玉米1901空玉米1905（CA1901-CA1905）
多焦炭1901空螺纹1901（J1901-RB1901）
多焦煤1901空焦炭1901（JM1901-J1901）
价差/比价分析（具体见下页）
（*以下图表数据均来自于Wind资讯，由东海期货研究所整理）
1、农产品板块
1.1跨期价差
棕榈油跨期价差（P1905 – P1901）震荡走高。豆油跨期价差（Y1905– Y1901）高位震荡。
前期受贸易战情况或将缓和的预期影响，豆粕快速下行。建议豆粕1-5反套继续持有，但需关注贸易战局势变化所带来的不确定性。
豆一跨期价差（A1905 – A1901）小幅震荡。
今年东北玉米上市时间所有推迟，农户惜售心态严重，短期内或将造成供给紧张，关注玉米1-5正套。
白糖跨期价差（SR905– SR901）高位震荡。
棉花跨期价差(CF1905– CF1901)小幅下挫，未来行情有待观望。
1.2.跨品种价差/价比
豆棕的价差（Y1901-P1901）震荡走高。
菜油棕榈油（OI1901 – P1901），菜油豆油（OI1901 – Y1901）价差震荡走高，建议观望。
淀粉近期价格涨势较好，带动玉米淀粉-玉米价差快速上行。价差突破500后短期或仍有上行动力，但空间有限。中期关注玉米淀粉-玉米价差回调机会。
豆粕菜粕价差（M1901– RM1901）价差小幅下行。
豆油豆粕价差（Y1901–M1901）价差低位震荡。
菜油菜粕价差（O1901– RM1901）价差小幅震荡。
玉米大豆价差（C1901-A1901）震荡走高，建议观望。
2、煤焦钢板块
2.1跨期价差
焦煤跨期价差（JM1905 – JM1901）震荡下行，建议观望。
焦炭跨期价差（J1905 – J1901）震荡上行，建议观望。
动力煤跨期价差（ZC1905– ZC1901）小幅震荡，建议观望。
铁矿跨期价差（I1905-I1901）小幅走弱，建议观望。
螺纹跨期价差（RB1905-RB1901）震荡走高，建议观望。
2.2跨品种价差/价比
未来1-2个月钢材的需求将边际减弱，钢厂的利润或将继续收缩，在利润传导逻辑下，利润最高的焦炭所受的打压空间最大。而在目前焦炭供应呈同比增长态势，钢厂继续补库动力不足，产地-港口发运利润尚未打开的背景下，焦炭现货价格不具备持续上涨的基础。建议关注多焦煤空焦炭的套利策略。但需关注冬季环保限产对钢厂利润下行的支撑。
热卷螺纹钢价差（HC1901 – RB1901）触底回调，建议观望。
螺纹铁矿钢价差（RB1901 – I1901）小幅下行，建议观望。
从环保政策的边际变化上看，采暖季对上游焦化产业的限产力度相较于下游钢厂而言相对较严，或将导致供给收缩的幅度大于需求的缩减。建议关注多焦炭空螺纹钢的套利策略。
3、能源化工板块
3.1跨期价差
线性低密度聚乙烯价差（L1905– L1901）震荡上行。
PTA跨期价差（TA1905 – TA1901）小幅上行。
聚丙烯跨期价差（PP1905 – PP1901）触底回调。
天然橡胶跨期价差（RU1905– RU1901）触底回调。
3.2跨品种价差
ICE布油与NYMEX轻质原油价差震荡走弱。
上期所SC1812收盘价与阿曼原油价差高位震荡。
塑料聚丙烯价差（L1901– PP1901）震荡上行，未来行情有待观望。
4、其他
伦敦金银价比，沪金沪银价比（AU1906 / AG1906）小幅震荡，未来行情有待观望。
沪铜伦铜比（CU1810/LMES-铜3）区间震荡。
金油比价震荡下行。
铜油比价加速上行。
