东海套利观察（20200103）

本周提示

1、  马来和印尼两大主产国棕榈油产量不及预期，马盘棕榈油大幅上涨，提振包括豆油在内的油脂涨势明显。元旦、春节临近，小包装油节前积极备货，令国内豆油商业库存趋降。油脂仍然看涨。另一方面，受非洲猪瘟疫情反复、冬季水产饲料需求淡季以及杂粕替代的影响，令豆粕库存回升，豆粕价格疲软。建议关注买豆油抛豆粕套利策略。

 

2、  目前螺纹价格接近电炉钢成本，电炉钢企业后期或将逐步减产。与此同时，热卷利润修复后扩产动力相对较强，与螺纹产量走势背离，卷、螺产量或呈现一增一减的走势。需求端看，一季度之后基建投资力度加大，且宏观有降准预期，利多螺纹下游消费。策略上可关注多螺纹05空热卷05的套利策略。

投资建议

多豆油空豆粕（Y2005-M2005）

多螺纹05合约空热卷05合约（RB2005-HC2005）

价差/比价分析（具体见下页）

（*以下图表数据均来自于Wind资讯，由东海期货研究所整理）

 

1、农产品板块

1.1跨期价差

 

棕榈油

1.2.跨品种价差/价比

2、煤焦钢板块

2.1跨期价差

焦煤

铁矿跨期价差（I2009-I2005）低位震荡，建议观望。

2.2跨品种价差/价比

焦炭/焦煤

3、能源化工板块

3.1跨期价差