“碳中和”要点
◇“碳中和”将是十四五期间乃至更长时间维度中较大级别确定性主题，并会对黑色、化工、有色、建筑、新能源等产业带来深远影响。本篇“碳中和”主题投资系列文章，旨在厘清碳中和相关政策主线，对行业格局的影响，及投资驱动力。
◇对于碳中和政策下的大宗商品走势来看，从供给侧看，降低碳排放的约束可能相当于另一次供给侧改革。黑色及建材方面，可能推出压缩产能政策，及更严格的环保措施或倒逼落后产能退出，并减少新增产能的投放计划，或形成短期供需错配，利好相关商品价格。从需求侧看，在碳中和目标下，有色金属以及金属新材料在发电端、输电端和用电端都将产生更大的需求空间，特别是金属铜作为最成熟也是性价比最高的导体材料，将迎来新的需求增量。镍受益于新能源汽车保有量占比快速提升，将全面打开需求前景。而铜和镍的供应增加有限，或将开启一个长牛周期。
“碳中和”系列文章
【东海策略】“碳达峰、碳中和”投资系列（宏观篇）：布局大宗商品的长坡赛道（上）
【东海策略】“碳达峰、碳中和”投资系列（宏观篇）：布局大宗商品的长坡赛道（下）
【东海专题】“碳达峰，碳中和”投资系列（有色篇）“碳中和”战略对于金属铜、镍的需求影响
【东海专题】“碳达峰，碳中和”投资系列（黑色篇）：碳中和政策对黑色产业链的影响分析
【东海专题】 “碳达峰，碳中和”投资系列（能化篇）：“碳中和”影响下能源结构转型势在必行（煤炭）
【东海专题】 “碳达峰，碳中和”投资系列（能化篇）：“碳中和”影响下能源结构转型势在必行（石油）
免责声明
分析师承诺
本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。
