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宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
发改委回应经济社会发展热点焦点问题。发改委指出，“十四五”规划草案未设经济增长目标并不意味着不要GDP增速，十九届五中全会提出到2035年人均GDP达到中等发达国家水平，蕴含着未来15年我国GDP增速需要保持在合理区间。
10年期美国国债收益率与美国GDP增速之比为1966年以来最低，预示债市之痛仍将继续。周三将公布的美国CPI及周二开始的美债发行或成为收益率走高催化剂。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
央行公开市场周一开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。
4、今日重要经济日程提醒
金融板块
股指期货：
3.风险因素：美债利率上升超预期、海外黑天鹅事件
4.背景分析：3月8日，两市股指盘初冲高后一路下滑，军工、白酒、半导体、汽车板块领衔下挫。上证指数收盘下滑2.3%，年内已转跌；创业板指跌4.98%，创去年7月24日以来最大跌幅，牛年累跌20%。北向资金全天净卖出85.89亿元，其中沪股通净卖出46.95亿元，深股通净卖出38.94亿元。
重要消息：
1、 年后基金重仓股接连下挫，市场担忧是否会引发“踩踏式”挤兑。业内人士表示，赎回肯定有，但是赎回潮还不至于。多数机构认为，市场近期回调，主因10年期美债攀升，对高估值权益资产形成重压。在机构重仓股估值消化和低估值板块补涨之后，预计市场风格将回归均衡。
2、 基金投顾试点工作第二批申请工作正式展开，多家机构已收到证监会针对基金投顾资格的问卷考题。第二批申请的券商至少有30多家，包括东方财富证券、湘财证券、东方证券、安信证券、国信证券、招商证券、中信证券等在内。
3、 证监会召开上市公司监管工作会议，对近年来上市公司监管工作进行总结。证监会副主席阎庆民指出，要切实抓好重点任务，全面贯彻落实退市制度改革方案，坚决打好“清欠解保”攻坚战，深入推进上市公司治理专项行动。切实抓好风险防控，继续化解上市公司各类风险，确保质押风险不反弹，保持对重点公司监管敏感性。
4、 工信部副部长辛国斌主持召开汽车产业扩大开放座谈会，指出要系统谋划推动产业转型升级的战略举措，落实《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，瞄准“电动化、网联化、智能化”方向，统筹发展和安全，加强政策标准法规协同，加快完善安全监管体系，扎实推动汽车强国建设。
国债期货：
2.操作建议：前期十债空单继续持有。
3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期
4.背景分析：昨日国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行13.9bp报1.704%，7天期上行14.5bp报2.144%，14天期上行4.8bp报2.129%，1个月期下行1.4bp报2.583%。
重要消息：
1、 央行公开市场3月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
2、 财政部近日发布《2020年中国财政政策执行情况报告》称，2021年要抓实化解地方政府隐性债务风险工作，保持高压监管态势。将严禁新增隐性债务作为红线、高压线，对违法违规举债行为，发现一起、查处一起、问责一起，坚决遏制隐性债务增量。
3、 美债收益率继续攀升，3月期美债收益率涨1.1个基点报0.046%，2年期美债收益率涨2个基点报0.169%，3年期美债收益率涨4个基点报0.347%，5年期美债收益率涨5.7个基点报0.86%，10年期美债收益率涨2.9个基点报1.599%，创一年新高；30年期美债收益率涨1.9个基点报2.319%。
农产品板块
1.核心逻辑：南美降水超过市场预期，农作物主产区干燥问题得到暂时缓解，产量影响预计变弱。但是降雨影响豆子收割，延缓巴西装船的速度。预计二月份，巴西未能顺利装货。此部分需求将转向美国，造成美国库存新低。美国大豆出口需求强劲，供应可能进一步吃紧。美元指数走强。饲料厂提货积极，有利于缓解豆粕库存压力。豆粕库存和未执行合约双双减少，豆粕价格有望止跌。
2.操作建议：南美天气影响收割，建议多单持有，逢低加仓
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析：
03月08日，美豆05合约收盘价为14.3375美金，较前一结算日上涨0.75美分。美豆止步1433压力位置，显示市场冲高信心不足。但是该价位也获得强力支撑。预估二月份巴西装船为600万吨。阿根廷降低豆粕和豆油出口关税从33%到31%。
美国农业部首席经济学家Seth Meyer：2021年美国玉米种植面积预期为9200万英亩，去年为9200万英亩；大豆种植面积预期为9000万英亩，去年为8382.5万英亩；棉花种植面积将维持在1200万英亩。
美国农业部降低美国大豆2020/21年库存到380万吨(1.4亿普式耳)，原因在于下调单产从50.7到50.2；维持巴西产量在1.33亿吨，库存不变；降低阿根廷大豆产量到4800万吨，库存降低到2560万吨；维持中国进口不变。预计南美大豆产量还有下调的空间
巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢。截止到2月20号，巴西大豆收割完成34.51%，去年同期为73%。巴西难以完成既定出口，部分需求将转向美国。上周开始巴西的降雨有助于生长期的大豆，但是不利于收割期的大豆收割。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，截至2月3日，阿根廷大豆评级：较差9%（上周为13%，去年为0%），一般72%（上周为69%，去年为35%），优良19%（上周为18%，去年为65%）。阿根廷的大豆种植率为100%；发芽率99.2%（上周96.9%，去年同期97,6%，五年平均96.7%）；开花率63.7%（上周52.9%，去年同期71.6%，五年平均75.0%）；结荚率24.7%（上周16.3%，去年同期36.4%，五年平均40.5%）。土壤墒情13%处于短缺到极度短缺（上周为24%，去年为4%），87%处于有益到适宜（上周为76%）
3月8日，连盘05豆粕合约收涨50元。沿海豆粕价格3530-3650元/吨一线，涨30-100。其中（天津3560，山东3550-3580，江苏3530-3590，东莞3550-3600，广西地区3650-3700）沿海豆粕现货基差报价在M2105+150至+230。
油脂：连盘棕榈冲高
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量下降，出口恢复。印尼提高毛棕榈油出口关税，马来棕榈油连续四天上涨。马来政府亦维持毛棕榈油出口关税未8%
2.操作建议：高位偏强运行，多单减持，逢高减仓
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
3月8号，马来西亚BMD交易所5月棕榈油期货收涨144点，至3883马币/吨。
马来西亚最大棕榈油生产洲沙巴洲加强了对工作人员的新冠肺炎检测措施。虽然该地政府不会禁止种植园工作，但是此举引发市场对于马来棕榈油减产的担忧
马来西亚棕榈油局（MPOB）网站周四的一份通告显示，马来西亚将3月份毛棕榈油的出口税维持在8%。3月份参考价为每吨3977.36林吉特。
马来西亚精炼棕榈油（24度）FOB3月船期报价1035美元/吨，涨15美元；四月船期报1027美元/吨，涨15美元。3月船期到港完税成本8252元/吨。
沿海24度棕榈油报价地区价格在8352元/吨，比昨日涨270元/吨，（天津贸易商报8380元/吨；日照贸易商8440；张家港贸易商8310；广州贸易商报报8280-8330；厦门报8280）。
3月8号，沿海一级豆油主流价位集中在10200-10420元/吨（天津贸易商10200-10220；日照贸易商10250；张家港贸易商10420；广州贸易10320-10370）。
玉米：关注市场售粮心态，小麦拍卖及进口玉米采购
1.核心逻辑：市场传闻今年物流提前停运，元旦过后深加工企业便进入春节前的备货状态，不过华北部分地区新冠疫情险峻，且农户仍有惜售心理，再加上政策粮源减少，市场可预见的供应偏紧，加之前期价格高位，售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场，因此玉米价格持续上涨。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单继续持有。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
3月8号，国内地区玉米现货价格高位震荡，全国玉米均价为2938元/吨，下跌12元。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2970-3160元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮2910。
截至2021年3月5日，全国主产区玉米售粮进度为78.9%，前一周为75.66%，去年同期为68%。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察三月份能繁母猪的恢复情况。
2.操作建议：建议多单离场，观望
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
3月8日，生猪09合约收盘价为28,545元/吨，较前一结算日涨145元。
今日北方市场价格整体开启下滑通道，目前处于跌价期，多数集 团场无出栏计划，终端消费持续低迷，屠企维持低开工率。南方市场有稳有跌，月初阶段，养殖端出栏节奏放缓，市场猪源 供应尚可，学校开学后部分市场消费量小幅提升，但整体提振效果有 效，加之受外围市场跌价影响，预计明日行情偏弱。
东北猪价在26.4-27.6元/公斤 之间，华北猪价在26.8-28.0元/公斤；华中猪价在27-29.8元/公斤之间；华南地区在30-31.2元/公斤，西南地区猪价在28.4-29.8元/公斤之间。
有色产业要点
黄金：长期美债利率存上行动能，金价承压下行
1.核心逻辑：长期来看，在疫苗与刺激法案共同作用下美国经济大概率继续复苏、长期美债利率有上行动能利空金价；中短期内长期美债利率仍未追上高企的通胀预期，金价支撑来自实际利率仍处在低位。
2.操作建议：空黄金多白银套利持有
3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻
4.背景分析：
周一夜盘黄金主力合约收报356.30元/克。伦敦金一度失守1680美元/盎司关口。
市场消息称，美联储将薪酬保障计划（PPP）延长至6月30日，商业票据融资工具、货币市场共同基金流动性工具和一级交易商信贷工具因未被大量使用，将在3月31日结束。
据CME“美联储观察”：美联储直至2021年12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为96.0%。加息至0.25%-0.50%区间的概率为4.0%。
白银：通胀回归，白银表现仍值得期待
1.核心逻辑：金价连创新高拉动白银金融属性，投机情绪仍未完全消散，白银波动剧烈。贵金属在冲高后缺乏进一步利多刺激，金价重心下移对白银利空。市场交易再通胀逻辑白银表现仍值得关注，白银ETF持仓表现优于黄金ETF，金银比保持在较低水平。
2.操作建议：空黄金多白银套利持有
3.风险因素：美联储转换货币政策导向，疫苗进展受阻
4.背景分析：
周五夜盘白银主力合约收报5255元/千克。伦敦银价冲高后震荡走低收报25.105美元/盎司。
美国财长耶伦认为，美国正处于K型复苏，如果经济刺激计划最终导致通胀，将有应对措施，并会密切关注。
美国1月批发销售月率录得4.9%，为去年6月份以来新高。经济的工业面没有显示出放缓的迹象。
铜：情绪谨慎，短线回调
1. 核心逻辑：短期美元指数走强，美债收益率升向一年高位，市场情绪恐慌，铜价回调。不过全球流动性宽松下经济复苏的逻辑未变，基本面全球极低的库存水平以及矿端偏紧的支撑仍存，铜价趋势尚难言反转，建议关注回调企稳后逢低做多机会。
2.操作建议：前多持有
3.风险因素：疫情发展、宏观风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于9104美元/吨，收盘报9006.5美元/吨，较前日收盘价涨幅0.33%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报贴水70~贴水20元/吨，均价贴水45元/吨，较上周五上升10元/吨。平水铜成交价格66200-66730元/吨，升水铜成交价格66210-66760元/吨。
1. 核心逻辑：目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。目前铝下游企业仍处于复工阶段，但复苏力度加大，预计一周时间有望恢复至正常开工水平。随着节后开工及传统消费旺季到来，铝未来需求值得期待。铝累库仍不及往年，对铝价构成一定支撑。后续需继续关注库存变动对市场情绪及合约结构的影响。
2. 操作建议：逢低做多
3. 风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收于2172.5，-3.5，-0.16%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为17,500元/吨，较上一交易日增加400元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为17,100元/吨、17,400元/吨、17,120元/吨、17,090元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：锌精矿加工费维持18年3月以来的低位，矿端紧张局势难有缓解。锌炼厂仍有检修计划，因目前冶炼利润大减触及成本线，不过叠加锌价高位的影响，冶炼厂减产检修量或有所降低。随着国内各行业节后开工，乐观看到锌未来需求。宏观情绪回落，社库累库节奏放缓，锌进入回调阶段，基本面偏中性。
2. 操作建议：不宜分看涨，观望
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收于2786，12.5，0.45%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为22,000元/吨，较上一交易日增加450元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为20,980元/吨、20,770元/吨、20,950元/吨、21,000元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在平均水平。
1. 核心逻辑：节后锡价在投机资金的追捧下涨速有些过快，虽然供应端紧缺，但锡价过速上涨给市场消费带来较大压力，下游用户在成本急剧上涨的压力下采购需求及开工率均受到影响，消费低迷导致导致节后累库超出预期，因此对锡价走势构成打压。在锡价向下修正后，下游消费端复苏，预计国内外锡价仍有望偏强震荡运行。
2. 操作建议：观望
3. 风险因素：矿端干扰
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收于24165，-279，-1.14%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为176,750元/吨，较上一交易日增加3,750元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：镍价受到印尼高冰镍试产成功的消息影响，大幅下挫。镍铁转高冰镍的项目远超市场原来预期，将弥补部分结构性的缺口，颠覆原本新能源产业链中的资源短缺预期。纯镍分化的定价逻辑可能再次向镍生铁回归，短期镍价或仍有向下对高镍铁修复升水的动能。但是当前镍铁转产高冰镍项目尚未真正在产，且整体宏观层面仍有支撑，短期市场对于现实和预期的博弈预计加剧，建议观望，注意风险，沪镍主力合约关注12-12.5万元/吨的支撑情况。
消息面上，3月1日下午，青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议。三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍，两者合计折合金属量约7.5万吨/年。
2.操作建议：短期观望
3.风险因素：宏观风险、高冰镍项目不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 16550美元/吨，收盘报 16380美元/吨，较前日收盘价涨幅0.03%
现货市场
俄镍现货较少，现货价对04合约报升1000-1200元/吨，而远期交货升水在800元/吨。金川镍现货对沪镍04合约报升3000-3300元/吨。厂家上海出厂价报125500元/吨，镍豆方面，贸易商对免税豆以及非免税豆，均报价升水3000元/吨出货。
1.核心逻辑：原料方面，由于内蒙古能耗双控加码，铬铁产量持续削减，高碳铬铁价格飙升。钢厂304废不锈钢采购价也呈抬升态势。成本端支撑仍存。不过当前下游需求未有明显释放，库存累库，现货价格小幅松动。后期关注下游消费情况。镍价由于受到印尼高冰镍项目消息的影响，大幅下挫，短期预计将给不锈钢市场带来扰动，建议观望为主。
2.操作建议：短期观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
无锡地区304冷轧报15400-16100元/吨，均价上调300元/吨；304热轧报15400-15600元/吨，均价上调100元/吨。冷热轧价差已恢复至持平状态。
能化产业板块
原油：油价偏强运行
1.核心逻辑： OPEC+延长减产力度决定继续推涨国际油价，美国就业数据好于预期也支撑石油市场气氛，WTI和布伦特原油期货继续大幅度上涨，双双创2019年第二季度以来新高。预计油价短期偏强运行。
2.操作建议：短多。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
当地时间3月7日晚，位于沙特东部的宰赫兰市上空传出巨大爆炸声。也门胡塞武装几乎与此同时发布声明表示，该武装向沙特首都利雅得、东部和南部的多个地区发射了8枚弹道导弹并放飞14架无人机，用以对沙特境内的石油和军事设施发动袭击。沙特能源部随后发布声明，证实位于沙特宰赫兰市的拉斯坦努拉港口遭遇无人机袭击。声明表示，拉斯坦努拉港口内一处储油场地当天上午遭遇一架来自海上的无人机袭击，袭击没有造成任何人员伤亡或设施损失。
美国在线钻探油井数量继续增长，通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月5日的一周，美国在线钻探油井数量310座，比前周增加1座；比去年同期减少372座。报告显示，二叠纪盆地增加3座；威利斯顿(Williston)盆地减少1座；本周美国海上平台14座，比前周减少3座；比去年同期减少9座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数92座，与前周持平，比去年同期减少17座。其中美国陆地石油和天然气平台共计389座，比前周增加4座；比去年同期减少379座。美国油气钻井平台总计403座，比前周增加1座；比去年同期减少390座。
美国就业数据也推动了市场气氛。数据显示，美国2月就业岗位增幅超过预期；美国2月非农就业人口增加37.9万，远超预期的增加20万，一月为增加4.9万。但是美元汇率走强会抑制油价继续上涨。
聚酯: 价格表现强势
1.核心逻辑：
TA方面，目前来看，OPEC+会议决定将当前减产规模维持至4月底，且沙特仍将额外减产，加上PX装置检修，供需维持去库预期，成本端仍有支撑。供需面来看，随着装置检修陆续进行，3月供需好转，但随着现货仓单强于仓单，大量仓单注销压制了基差上涨空间，PTA自身上涨驱动减弱，预计PTA在成本支撑下高位震荡。
EG方面，乙二醇港口仍存封航动作，船只整体入库较为缓慢，预计短期显性库存仍有一定下降空间。短期乙二醇基本面依旧表现良性，聚酯负荷提升过程中，整体刚需支撑偏强。另外原油市场表现偏强，乙二醇市场心态有所提振，短期乙二醇价格重心偏强运行为主，后续关注终端市场跟进情况。
PF方面，关注期货变动，目前工厂压力不大，但因期现价格较低，市场高低价差下周将逐步磨合，直纺涤短维持震荡盘整。
2.操作建议：多单持有。
3.风险因素：油价变动；宏观环境变动
4.背景分析
原料市场
石脑油：620(+29)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：753（+1）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：867（+17）美元/吨FOB韩国和885（+17）美元/CFR 中国。
现货市场
TA:东北一套250万吨PTA装置3月6日起停车检修，预计2周附近。华东一套140万吨PTA装置3月6日起停车检修，预计一个月。华东一套75万吨PTA装置计划今晚停车碱洗，预计停车2-3天。西北一套120万吨PTA装置已停车，重启待跟踪。
EG:乙二醇价格重心高开回落，场内贸易商出货意向偏浓。受原油市场提振，早间乙二醇盘面大幅高开，但是市场整体出货意向偏浓，盘面高位回落。午后乙二醇窄幅整理为主，现货低位成交至6300元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心冲高回落，早盘近期船货815-835美元/吨商谈成交，午后回落至800美元/吨水平，尾盘4月船货782美元/吨附近成交。
PF：受期货上涨带动，今日直纺涤短部分报价维稳，部分报价上涨百元，成交重心都有所抬升，半光1.4D 主流在7600-7800元/吨，较低7500附近，成交尚可，下游纱厂及出口单子支撑，平均产销在91%。
轻纺城：
周一轻纺城总成交657，化纤布470，短纤布187。
PTA 仓单：
周一郑商所仓单392031（+161）张，有效预报5028张。
MEG 仓单：
周一大商所仓单977（-124）张。
利润价差
周一TA09-TA05 价差88元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA05）为-4元/吨；PTA现货加工费约441元/吨。
周一EG09-EG05 价差为-710元/吨；EG基差（EG现货-EG05）为405元/吨。
1.核心逻辑：受产地发运成本的支撑，且贸易商捂货惜售，市场可售资源较少，供应边际改善，价格小幅上涨。电厂日耗升高，去库，需求小幅继续跟进。价格上涨空间有限。
2.操作建议：观望。
3.风险因素：产量，物流，下游需求。
4.背景分析
CCTD指数：5500K价格616元/吨 (+12),5000K 价格540元/吨（+10），现货继续跟涨。内蒙能耗双控影响，产量或有下降。关注政策实施情况。
产地方面，两会期间，矿区安全执法检查严格，陕蒙地区持续降价后去库成效显著，整体产销大幅好转，目前市场煤价稳中上涨10-15元/吨；
下游电厂方面：随着天气变暖，民用电需求回落，但是动力煤下游随着工业企业陆续恢复正常生产，对动力煤需求增加，工业用电较为强劲，电厂日耗出现一定回升。电煤库存下降，拉动电厂对动力煤补库需求。有数据显示电厂库存回落，受到近期延缓采购和日耗上升影响，沿海八省电厂库存从2800万吨下降到2700万吨。但是现在贸易商多观望态度，惜价挺售为主。
1.核心逻辑：生产商库存水平在97.5万吨，较上一工作日增加8万吨，涨幅在8.94%，去年同期库存大致在124万吨。基本面弱平衡，进口窗口关闭，下游需求受抑制，考验下游接受度，价格被迫向下传导，供需两弱。等待春检落地情况。
2.操作建议：逢低多。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
石化及贸易商纷纷小涨报盘，终端工厂接货意向相对较弱，实盘价格侧重一单一谈，基差僵持。华北地区LLDPE价格在9100-9300元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9250元/吨，华南地区LLDPE价格在9050-9250元/吨。
美金市场延续涨势，外商报盘数量持续偏紧，成交一般。中东线性货源主流价格区间在1180-1210美元/吨，低压膜货源在1160-1190美元/吨，高压货源在1600-1620美元/吨，线性期货高开下行，终端工厂接货意向欠佳，采购坚持刚需。
装置方面：沈阳化工10万吨LLDPE装置2月24日检修，计划检修40天。
PP:易涨难跌
1.核心逻辑：生产商库存水平在97.5万吨，较上一工作日增加8万吨，涨幅在8.94%，去年同期库存大致在124万吨。成本推动，原油价格继续上涨。PP有出口窗口，供需弱平衡，下游需求受抑制，估值偏中性偏高。关注春检情况。
2.操作建议：逢低多。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP市场上涨，涨幅明显。期货拉涨带动现货市场氛围，加之成本端支撑充足，石化厂价部分上调，贸易商报价接连走高。场内询价增多，贸易商随行就市，交投更显活跃，下游按需采购为主，实盘侧重商谈。今日华北拉丝主流价格在9350-9500元/吨，华东拉丝主流价格在9530-9600元/吨，华南拉丝主流价格在9500-9650元/吨。
美金市场价格上涨，部分4月装均聚货源外商成交在1280-1300美元/吨，实盘成交商谈。参考价格：均聚1380-1400美元/吨，共聚1400-1430美元/吨。北美地区前期临时停车的聚丙烯装置逐步恢复生产，目前恢复生产装置比例约三成，
装置：
济南炼厂继续检修，长岭石化有检修计划，短期海国龙油35万吨/年PP装置暂无合格品产出。
1.核心逻辑：供需面短期变化不大；电石市场持稳运行，乌海主流出厂价格依旧稳定，出货顺畅：装置方面，检修相对较少，开工维持高位，供应方面变化不大；需求层面，节后下游开工有所回升，PVC的需求逐渐恢复；库存方面，节后社会库存累积不及预期，3月份之后或迎来去库。
2.操作建议：建议V05多单持有，V05-09价差暂时观望。
3.风险因素：进口不及预期，国际油价等。
4.背景分析
现货市场，PVC生产企业报价平稳，交付预售为主，销售无压力；贸易企业报价重心推高，报价上涨；下游终端寻低买货，刚需成交为主。
装置方面，检修变化不大，其中东曹检修至3月20日，3月信发计划检修，宜宾天原5日期开始停车大修；德州实华20万吨新装置调试中。云南南磷无恢复计划（盛华尚无复产计划）；阳煤昔阳糊树脂恢复，PVC纯粉未恢复等。
1.核心逻辑：供需面短期变化不大；受油价上涨带动，纯苯价格继续上涨，成本支撑有所增强：装置方面，一季度国外装置检修偏多，导致进口预期减少，而新装置部分投产延期，供应方面压力较小；需求层面，EPS等主要下游开工有所回升，需求逐渐恢复；库存方面，节后社会库存累积不及预期，也明显低于往年同期库存水平。
2.操作建议：建议EB05多单谨慎持有。
3.风险因素：国际油价，进口增加等。
4.背景分析
现货市场，国内苯乙烯高开低走，整理上扬。消息面看，生产成本攀升，国际苯乙烯货紧价扬等提振市场心态，苯乙烯大幅高开，国内生产企业跟涨，且盘中港口库存下降，苯乙烯期现货高开上扬。而下游抵触高价原料，且运力不足削减出口利好，高开后市场仍有避险情绪。成交欠佳影响市场低走整理。
装置方面，外盘检修较多，其中2月美国Stroluion（Ineos&BASF）133（55+78）万吨/年的苯乙烯装置节后停车；美国Lyondell Basell 68万吨/年的苯乙烯装置停车；2月13日，日本电气化学27万吨/年的苯乙烯装置因地震停车；日本出光化学21万吨/年的苯乙烯装置2月上-4月上停车检修；欧洲LyondellBasell位于荷兰的年产能68万吨的苯乙烯装置于2月11日非计划内停车等。
1.核心逻辑：供需面短期变化不大；泰国南部临近2月底停割期，泰国南部原料胶水价格上涨，成本支撑增强；供应方面，主产国临近年内三四月份最低产阶段，进口有所减少：需求层面，节后下游轮胎及制品企业陆续复工，其中半钢胎厂家装置运行恢复情况好于预期，提振对天然胶需求预期
2.操作建议：建议RU05暂时观望。
3.风险因素：进口超预期，宏观因素等。
4.背景分析
胶乳市场，泰国胶水价格小幅上涨，浓缩胶乳下游制品尚未全面复工复产，现货市场实际成交较少，据了解，非黄太空包现货成交参考价为13400-13500元/吨。
下游方面，目前半钢胎厂家装置运行恢复情况好于预期，国内一线品牌开工水平相对较高，山东地区轮胎厂家开工尚在提升中。个别工厂提前发布涨价公告，拉动近日出货情况较好，成品库存下降明显，部分规格存缺货现象等。
黑色产业板块
玻璃：原片库存偏低，下游补库需求较强
1.核心逻辑：节后下游加工企业陆续复工、疫情好转走货较为顺畅，原料库存水平较低，需求有刚需较节前好转。当前玻璃原片厂商节前内虽有小幅累库但整体库存水平中性，长期需求预期较好但当前地产终端需求尚未完全启动，关注下游需求延续性。
2.操作建议：多单逐步止盈观望
3.风险因素：中短期需求延续性
4.背景分析：
需求方面下游补库积极性整体尚可，华南市场因前期补货较集中，部分企业出货略有放缓。供应方面延续高产，剔除僵尸产线后国内浮法产业企业开工率为86.85%，产能利用率为87.49%。
多数区域现货价格继续上涨。华北地区主流价2050元/吨，环比涨1.13%；华东地区主流价2291元/吨，环比涨1.37%；华中地区主流价2128元/吨，环比涨0.76%；华南地区主流价2382元/吨，环比涨0.29%；东北地区主流价2120元/吨，环比涨0.95%；西南地区主流价2204元/吨，环比涨1.19%；西北地区主流价2010元/吨，环比涨0.65%。
纯碱：强需求预期支撑期价上涨
1.核心逻辑：供应方面部分前期减量企业逐渐提升开工负荷，需求方面节后表现尚可。长期来看，纯碱产能过剩、企业盈利能力变弱或难有新增产能释放，重碱下游平板玻璃生产水平处于高位，需求有支撑；光伏玻璃产能投放预期较好，或带来潜在的需求增量。
2.操作建议：多单逐步止盈观望
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
需求方面，下游整体需求稳定采购尚可，但对高价保持抵触心态。供应方面，装置开工相对稳定，部分企业有检修计划，企业继续控单控量。国内纯碱装置开工率在81.94%，环比窄幅下降，个别企业装置开工不稳定，产量有影响。
现货价格高企。据隆众数据，东北地区重碱价格1800元/吨；华北地区重碱价格1800元/吨；华东地区重碱价格1750元/吨；华中地区重碱价格1750元/吨；华南地区重碱暂无报价；西南地区重碱价格1650元/吨；西北地区重碱价格1500元/吨。
钢材：限产消息刺激下，现货市场价格大幅上调
1.核心逻辑：受到唐山限产影响，周末钢坯价格大幅上涨，市场成交量了有所回升，全国建筑钢材成交量18.39万吨，环比回升2.5万吨。从两会释放出的信息看，钢材市场中期需求仍有保证。但短期来看，螺纹需求依旧偏弱，库存继续累积，随着两会政策的逐步落地，后期市场或考验真实需求状况，若需求预期兑现，则价格可能会继续上涨，反之可能存在阶段性回调风险。热卷方面，1-2月份国内机电产品出口同比增长64.7%，海外需求短期继续维持强势。同时，政府工作报告中提及加大汽车、家电消费刺激，以及增加制造业研发费用的加计扣除比例等均利好热卷下游。高频数据来看，热卷周度产量及钢厂库存同步下降。主要是由于北方地区限产，加上海外需求整体向好的支撑。
2.操作建议：螺纹钢、热卷以短空长多思路对待，关注远月多卷空螺机会。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：3月8日，上海、杭州、南京等23城市螺纹钢价格上涨10-120元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格上涨20-130元/吨。
重要事项: 5日提请十三届全国人大四次会议审议的政府工作报告提出，今年发展的主要预期目标是，国内生产总值增长6%以上；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；进出口量稳质升，国际收支基本平衡；单位国内生产总值能耗降低3%左右；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。
铁矿石：基本面边际走弱，矿石价格高位震荡
1.核心逻辑：受到周末钢坯，成材价格上涨影响，今日铁矿石市场看涨情绪较浓，部分贸易商存在恐高心理。基本面方面来看，北方环保限产有加严趋势，高炉日均铁水产量环比回落。钢厂补库存也有所放缓，钢厂进口矿库存总量11375.95万吨，环比减少174.74万吨。同时，澳洲、巴西矿石发货量也有所回升，上周新口径澳洲巴西铁矿石发运总量2407.2万吨，环比增加149.3万吨。不过，目前铁水产量的绝对水平依然很高，加上盘面对现货依旧高贴水，05合约预计依旧震荡偏强，但就远期合约而言，随着高利润刺激下矿石供应的恢复以及压减粗钢产量政策的逐步落地，价格可能存在走弱风险。
2.操作建议：铁矿石05合约以震荡偏强思路对待，中期可尝试做多远月螺矿比
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报174,15美元/吨，跌0.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1168元/吨，涨8元/吨
元/吨。
库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12644.73万吨，周环比降库62.17万吨。日均疏港量294.97万吨，周环比增10.12万吨。目前在港船只122条增7条。上周港口铁矿石到港量仍属偏低水平，在日均疏港量增加的基础上，港口总库存小幅下降。具体来看，华北、华南两区域因铁矿石到港量持续低位，港口降库幅度相对较大；而华东地区虽阶段性受到降雨、大风等天气影响，港口作业受到一定影响，但港口疏港暂未恢复前期高位，因此区域内港口库存与在港船舶数量均有增加
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.85%，环比上周下降0.13%，同比去年同期增加6.25%；高炉炼铁产能利用率92.28%，环比增加0.10%，同比增加12.22%；钢厂盈利率85.71%，环比增加8.66%，同比降2.16%；日均铁水产量245.63万吨，环比增0.25万吨，同比增加32.52万吨。
焦炭：第三轮提降落地，预期悲观
1.核心逻辑：焦炭现货第三轮提降已基本落地，从焦企接受度及贸易商估值来看，本轮提降大概有4-5轮。上周Mysteel统计全国吨焦平均利润872元，环比下降70元，仍处于历史相对高位。高利润驱动下，多数焦企维持开工高位，出货积极。而需求端，钢厂采购不积极，贸易商多观望。有消息称原计划3月底关停的产能可能会延后，更加重了市场悲观预期。预计短期内仍将延续弱势格局。
2.操作建议：震荡区间内逢高空。
3.风险因素：需求预期未能兑现。
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2450-2650元/吨，一级焦报2600-2750元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2650-2750元/吨，准一干熄主流报价2830-2930元/吨。
开工情况：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为91.59%，环比上周增0.60%；日均产量65.42，增0.43；焦炭库存102.91，增26.01；炼焦煤总库存1584.64，减71.76，平均可用天数18.21天，减0.95天。
焦煤：矿端高开工，焦企消极补库
1.核心逻辑：市场降价气氛继续扩大，甘其毛都蒙5原煤再跌20元/吨。两会期间个别矿井受限，整体开工仍在高位。焦企收到利润影响，开工高位，对焦煤高需求维持，但在焦煤总供应偏宽松的情况下，补库并不积极。焦炭进入下跌通道，焦煤处于被动跟随局面。
2.操作建议：震荡区间内逢高空。
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1488.1（-），月均1494.8；中硫（S1.3）主焦煤1178.3（-），月均1186.1；高硫（S2.0）主焦煤1040.0（-），月均1040.0；高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1037.5；1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1088.8；瘦煤（S0.4）1240.0（-），月均1240.0；气煤（S0.8）1200.0（-），月均1183.3。
本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港105减2，青岛港47减3，日照港46持平，连云港47.7持平，湛江港0持平，总库存245.7减5。
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