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宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
国家统计局发布1—4月份工业企业利润数据。数据显示，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润25943.5亿元，同比增长1.06倍，延续了去年下半年以来较快增长态势；与2019年同期相比，利润增长49.6%，两年平均增长22.3%。
中国央行强调，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响，警告企业勿赌人民币升贬。
拜登政府周五将公布预算案。据《纽约时报》报道，下一财年联邦开支将跃增至6万亿美元，未来十年联邦债务占GDP的比重将升至117%。两党议员已经明确表示不太可能全盘接受拜登的提案。
上周首次申请失业救济人数续降至疫情爆发以来新低。4月商业设备订单增幅超预期。当月二手房签约量意外下降，因房源有限抬高卖价。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
4、今日重要经济日程提醒
金融板块
股指期货：
重要消息：
1、 中国工业企业利润持续高增长。1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额25943.5亿元，同比增长1.06倍，比2019年1-4月增长49.6%，两年平均增长22.3%。国家统计局表示，下阶段要扎实做好大宗商品保供稳价工作，不断巩固经济稳定恢复基础，推动工业经济持续健康发展。
2、 全国外汇市场自律机制第七次工作会议强调，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。关键是管理好预期，坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为。企业要聚焦主业，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。近期人民币兑美元汇率上演一波上涨行情。周四在岸、离岸人民币均创3年新高，人民币兑美元中间价报6.4030，调升69个基点。
3、 碳达峰碳中和工作领导小组第一次全体会议要求，当前要围绕推动产业结构优化、推进能源结构调整、支持绿色低碳技术研发推广、完善绿色低碳政策体系、健全法律法规和标准体系等，研究提出有针对性和可操作性的政策举措。
4、 银保监会发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，自6月27日起施行。《办法》将理财产品销售机构主要框定在“银行业金融机构”范围内，暂时将互联网平台等排除在外；同时进一步完善禁止性规定，防止变相宣传预期收益率。
5、 公募基金再度开启“吸金”模式，全行业规模创新高。4月公募基金合计资产净值达22.51万亿元，环比增逾4%。基金赚钱效应迅速恢复，年内收益超20%基金已在60只左右，其中广发价值领先回报达46.26%，暂时领跑。
6、 首批9只公募REITs全部完成询价。在机构认购中，首批9只公募REITs均实现超额认购，其中，首钢绿能认购价格最高达13.38元/份，广州广河预计募集净额最大，达91.14亿。战略投资者配售占据较大比例，均超过50%，最高接近八成。
7、 深圳全渠道严控房价走高，预、现售商品住房和商务公寓批准销售价格原则上不得超过上一年度至今同地段、同类型新房网签价格；对于分期开发的项目，两次申请价格备案时间间隔未超过一年的，原则上按照前期备案价格进行批复。
国债期货：
2.操作建议：逢低做多十债。
3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期
4.背景分析：5月27日，国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.08%。Shibor短端品种涨跌不一，隔夜品种上行12.7bp报2.117%，7天期下行0.7bp报2.262%，14天期上行2.5bp报2.336%，1个月期下行0.2bp报2.403%。
重要消息：
1、 央行公开市场5月27日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。
2、 央行开展央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。央行表示，将综合考虑市场状况和合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。
3、 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.01%，2年期美债收益率涨0.2个基点报0.158%，3年期美债收益率涨0.3个基点报0.314%，5年期美债收益率涨3.2个基点报0.82%，10年期美债收益率涨3.1个基点报1.612%，30年期美债收益率涨2.4个基点报2.284%。
有色板块
铜：拜登新基建计划超预期，铜价大涨
1.核心逻辑：全球经济持续复苏，流动性宽松下再通胀预期高涨，铜价顺周期上行趋势未止。近期国家高层多次发声要求有效应对大宗商品价格过快上涨，受整体市场氛围影响铜价高位回落。隔夜拜登提议6万亿美元新基建计划，大超市场预期，再次提振市场情绪，且近日矿端扰动频发，铜价有望再次走强。
2.操作建议：逢低做多
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于9964.5美元/吨，收盘报10293.5美元/吨，较前日收盘价涨幅3.37%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于贴水130~贴水40元/吨，均价贴水85元/吨，较前一日上升10元/吨。平水铜成交价格71150-71430元/吨，升水铜成交价格71170-71500元/吨。
1. 核心逻辑：云南限电限产紧张，引发云南减少炼铝原料供应的担忧。目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。二季度处于铝消费旺季，5月国内电解铝处于持续去库状态，给铝价上行带来一定支撑。但是绝对价格高企下，中间商及下游接货力度减弱。在供应扰动加强下，铝价维持高位震荡。
2. 操作建议：谨慎看涨，适当止盈
3. 风险因素：供应干扰，去库程度
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2481，79，3.29%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为18,440元/吨，较上一交易日减少680元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,450元/吨、19,130元/吨、18,460元/吨、18,430元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：原料、环保及能耗控制等因素导致锌企业检修增加下，产量短期仍释放有限。下游消费旺季下，消费虽有小幅下降，但旺季消费支撑仍在。锌基本面相对较弱，短期流动性未改变之前锌或继续高位震荡。中期锌锭过剩将逐渐兑现下，中期空头格局不变。
2. 操作建议：逢低做多
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收3061，92.5，3.12%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为22,850元/吨，较上一交易日增加100元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22,290元/吨、22,330元/吨、22,250元/吨、22,300元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：银漫锡矿在5月初复产，这将增加国内锡矿供应。随着国内冶炼厂的复产，供应存在大幅增长的预期，而大部分下游在节前一周大量采购，节后现货市场成交或将再次转回清淡。从上周库存来看，上期所已连续两周累库，库存恢复速度较快。国内市场供应充足但消费不及预期，令沪期锡涨势乏力。
2. 操作建议：观望
3. 风险因素：矿端干扰
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收29910，385，1.3%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为195,500元/吨，较上一交易日增加500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1.核心逻辑：虽然镍远期预期供应过剩，但是短期供应端受限，需求端有支撑，基本面依然偏强，供需错配的矛盾仍有发酵的可能，镍价也有望企稳回升。后期需关注FENI进口供应情况以及俄镍供应恢复问题，也需谨防国家对于大宗商品政策调控下所带来的情绪冲击。
2.操作建议：轻仓逢低做多
3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 17310美元/吨，收盘报 18035美元/吨，较前日收盘价涨幅4.19%
现货市场
俄镍本月票报价在升50-升100元/吨之间，下月票价格普遍在平水甚至小幅贴水左右。金川镍早市多数报价升水3000元/吨，出厂价报128500元/吨。住友报升700-800元/吨，挪威报升200-400元/吨，博峰镍报升100元/吨。镍豆方面，原厂新出镍豆报升1200-1400元/吨左右，非免税豆早市报升1000元/吨。
1.核心逻辑：当前300系不锈钢即期利润处于近一年来较好水平，不锈钢厂维持高排产。但是节后采购补货需求爆发，现货市场资源短缺，价格坚挺。不过产量居高后续供应预期整体宽松，受五一假期集中到货影响，不锈钢库存也出现增加，需关注后期累库是否持续，谨防市场到货后，现货价格回落风险
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
无锡地区不锈钢现货价格弱稳，304冷轧卷价报16100-16400元/吨，基价格基本持稳，热轧价格小幅下调50元/吨，报15800-16100元/吨。
黄金：中期多头逻辑或延续，长期仍存利空
1.核心逻辑：中期内美债收益率上行趋势或放缓，CPI同比扩大后验实际利率下行金价反弹高度可期，维持偏多思路。长期来看，关注市场对美联储或逐步退出宽松政策的押注是否升温。
2.操作建议：多单持有，谨慎者逢高止盈
3.风险因素：美联储表态鹰派，疫情受到控制
4.背景分析：
周四内盘黄金主力合约延续震荡，夜盘收报393.34元/克。伦敦金在1900美元/盎司关口震荡。拜登政府提高下一财年财政支出，隔夜引发商品普涨，黄金在风险情绪高涨下并未获得更多青睐。
周四，美联储逆回购工具使用规模达到4853亿美元，刷新2015年12月31日创造的4746亿美元的最大交易量，创历史新高，且为连续第八个交易日增加。
达拉斯联储主席卡普兰表示，我们正处于经济复苏之中，将继续朝着美联储的目标前进，此外尽早开始谈论缩减资产购买是明智的。同时他强调自己是中间派，不是鹰派。
英国央行委员弗利葛在讲话中表示，如果平稳过渡，央行有可能提前加息，首次加息可能会在2022年。
据CME“美联储观察”：美联储直至2021年12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为87.0%；至0.25%-0.50%及以上的概率为13.0%。
白银：通胀回归，白银表现仍值得期待
1.核心逻辑：中期黄金反弹银价或具备更强上涨弹性。然而从金银比、铜银比来看银价已处在偏高位置，后期银价上行或酝酿更强风险，谨慎追高。
2.操作建议：多单持有，谨慎者逢高止盈
3.风险因素：美联储表态鹰派，疫情受到控制
4.背景分析：
周四内盘白银主力合约夜盘收报5776元/千克，伦敦银在28.0美元/盎司关口震荡。隔夜商品市场升温，长期美国国债收益率上涨，金银承压。
《纽约时报》报道称，文件显示拜登政府拟公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元，未来十年的年赤字额超过1.3万亿美元，该提案定于周五公开发布。
美国共和党据悉寻求在基础设施上投入约9280亿美元。虽然较之前的5680亿美元大幅提升，但仍明显低于拜登所支持的1.7万亿美元方案。由于差距依旧很大，预计两党之间还将继续展开谈判。
农产品板块
豆类：美豆大涨，因拜登新基建计划推动通胀预期
1.核心逻辑：预计五月份，巴西能顺利装货1000万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货加快，豆粕库存压力缓解。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。
2.操作建议：建议多单逢低再入场
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析：
5月27日，美豆主力合约收盘价为1503.75美分，较前一结算日下跌8.25美分。
纽约时报今日报道称，美国总统拜登周五将提出一项6万亿美元的预算，这将使美国联邦持续支出达到自二战以后的最高水平，同时在未来10年赤字将超过1.3万亿美元。这份支出具体由两部分组成，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系，这些议程包括在他的美国就业计划(American Jobs Plan)和美国家庭计划(American Families Plan)中，此外还有其他增加可自由支配支出的计划。
Informa 报告显示美豆种植面积可能为88.48，高于usda数据87.6万英亩，玉米种植面积可能为96.85，高于usda数据91.144万亩。玉米价格继续回落，大豆价格获得支持。
连盘压榨亏损开始收窄。但是仍然处在负值。
巴西中部迎来久违降雨，预计未来十四天雨量充沛。美国密西西比河一座桥梁出现断裂，这座桥梁是最大的农产品出口通道。市场担忧出口受阻。
受USDA利好数据支持，主要受生物柴油需求旺盛支持。天气问题目前是影响价格最重要的因素，需要持续关注。美国非农就业数据显示申请失业救济人数高于专家预期，因此市场预估美元维持宽松预期。
美国USDA报告：维持大豆旧作期末库存为325万吨不变。对于新作，报告预估新作产能为1.1988亿吨, 比去年增加了733万吨，原因是种植面积和单产增加（新作单产增加到50.0蒲式耳/英亩，去年为49.7蒲式耳/英亩。）。增加了新作国内压榨量到6056万吨，去年为5960万吨。增加美国国内压榨量是因为对生物柴油的旺盛需求。由于大豆高价， 机构下调出口到5647万吨，去年为6205万吨。报告预计巴西新作产量为1.44亿吨，高于去年的1.36亿吨。阿根廷产量预估为5200万吨，高于去年的4700万吨。
美债利率回落，因市场认为美国通胀尚未发生，需要更确切的市场数据来印证。美元汇率回落，农产品期货价格上涨。
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼提高毛棕榈油出口关税。印度疫情加重，市场担心棕榈油需求下降。
2.操作建议：多单离场
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
5月27号，马来西亚BMD交易所马棕榈油价格为4084，较前一交易日下跌94马币。
由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
5月27号，国内地区玉米现货价格震荡。09合约期货价格为2686元/每吨，上涨18元。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察5月份仔猪的恢复情况。
2.操作建议：建议观望
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
5月27日，生猪09合约收盘价为22400元/吨。
造成这一跌幅的主要原因在于现货猪价下跌。之前在报告中提到的第二轮牛猪抛售正在发生。今年五一消费需求不及预期，之前压货的生猪养殖户眼看五一消费旺季已过，即将进入长达三个月的消费淡季，因此抛售猪价意愿强烈。东北地区再次跌破18元/公斤，预计抛售压力会持续几天。但是此次抛售压力有限。此次猪价下跌已经跌破大多数养殖户的成本线。
能化板块
原油：油价延续震荡
1.核心逻辑：供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将会回升，中长期油价仍处于上行通道内。虽然短期通胀压力大增令市场再次担忧美联储将紧缩货币政策，情绪趋于谨慎。但预计在今年内宽松货币政策的大基调不会变化，在此托底下油价仍会维持上行。
2.操作建议：震荡对待。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
美国原油加工量继续增加，净进口量持续减少，美国原油库存下降。同时美国汽油和馏分油需求增加，库存下降。美国能源信息署数据显示，截止5月21日当周，美国原油库存总量11.1283亿桶，下降了331万桶，美国商业原油库存量4.84349亿桶，比前一周下降166万桶；美国汽油库存总量2.32481亿桶，比前一周下降175万桶；馏分油库存量为1.29082亿桶，比前一周下降301万桶，美国馏分油库存已经连续七周减少。原油库存比去年同期低9.37%；比五年同期低约2%；汽油库存比去年同期低8.8%；比五年同期低3%；馏份油库存比去年同期低21.45%，比五年同期低8%。美国商业石油库存总量下降767万桶。美国炼厂加工总量平均每天1523.9万桶，比前一周增加12.3万桶；炼油厂开工率87%，为2020年3月份以来最高，比前一周增长0.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天627.3万桶，比前一周减少13.8万桶，成品油日均进口量286.8桶，比前一周增长3.5万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4475.5万桶，减少100.8万桶。过去的一周，美国石油战略储备6.28481亿桶，下降了165万桶。
美国原油出口量日均343.3万桶，比前周每日出口量增加12.7万桶，比去年同期日均出口量增加25.7万桶，过去的四周，美国原油日均出口量316.4万桶，比去年同期减少6.1%。今年以来美国原油日均出口289.1万桶，比去年同期减少16%。过去的一周，美国原油净进口量日均284万桶，比前周减少26.5万桶。美国成品油净出口总量日均263.5万桶，比前周增加6.1万桶。美国原油和成品油净进口总量日均20.5万桶，比前周减少32.6万桶。
截止5月21日当周，美国原油日均产量1100万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量减少40万桶；截止5月21日的四周，美国原油日均产量1097.5万桶，比去年同期低5.4%。
聚酯: 品种走势分化
1.核心逻辑：
TA方面，目前来看，6月PTA明确检修计划偏少，但考虑逸盛新材料推迟投产，整体产量增加有限，但聚酯工厂降负预期下，PTA供需预计仍维持宽平衡。从流通性来看，如果后期供应商继续缩减合约供应，聚酯货紧格局延续，对基差仍有一定支撑。从绝对价格来看，在产能过剩背景下，加工费压缩，价格重心跟随成本波动。
EG方面，随着镇海炼化停车检修以及山西沃能降负运行影响，本周乙二醇国内开工率回落至65%偏下，新装置中卫星石化运行稳定，浙石化试车推迟至5月底，月内国内产量增量一般。另外，进口货源到货延迟，5月进口量预期下修，月内供需去库幅度有所扩大。短期乙二醇港口库存仍将维持低位运行，场内可流通现货表现紧张，短期补货需求下市场买气支撑偏强，现货市场偏强运行为主，后续关注原油市场变动以及新装置出料情况。
PF方面，目前涤短空间不大，后期关注原油及聚酯原料走势。下周仪化10万吨重启，金纶25万吨检修即将结束。三房巷检修时间未定，另外华宏15万吨月底福建将停车检修，关注各家装置动态。
2.操作建议：中性对待。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：610(+12.63)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：778（+2）美元/吨；FOB韩国PX亚洲：828(-14）美元/吨FOB韩国和814（-14）美元/CFR 中国。
现货市场
TA: PTA期货震荡收跌，午后PTA现货基差松动，日内PTA现货量成交尚可，个别聚酯工厂递盘。下周仓单在09贴水55-60成交。现货在09贴水40-55附近成交，6月中在09贴水40-60附近有成交，6月底在09贴水45-55成交。今日主港主流货源基差在09贴水50。
EG:乙二醇价格重心震荡坚挺，市场买气尚可。上午乙二醇盘面回落下行，场内报盘相对惜售，现货基差走强至50元/吨附近。午后乙二醇市场窄幅整理，6月下期货买气好转。美金方面，MEG外盘重心震荡上行，午后近期船货递盘上行至645美元/吨附近，近期欧亚价差拉大，转口需求好转，买盘跟进积极。
PF：直纺涤短维持商谈走货，期现基差维持，三房巷货源07-250元/吨附近。随着期货下跌，点价成交在6500-6600区间，下游贸易商部分补仓。今日工厂走货依旧清淡，平均产销22%。工厂继续累库阶段。
轻纺城：
周四轻纺城总成交1389，化纤布751，短纤布638。
PTA 仓单：
周四郑商所仓单183111（-3504）张，有效预报2969张。
MEG 仓单：
周四大商所仓单1402（-0）张。
利润价差
周四TA01-TA09 价差94元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-22元/吨；PTA现货加工费约541元/吨。
周四EG01-EG09 价差为66元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为59元/吨。
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在68.5万吨，较上一工作日降低1.5万吨，降幅在2.14%，去年同期库存大致在73.5万吨。进口窗口关闭,新增产能逐渐释放。下游开工跌势放缓，农膜淡季开工触底。商品回调，PE预计震荡走弱。
2.操作建议：空单逐渐离场。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
部分石化调低出厂价，临近月底，场内交投气氛一般，买卖双方多随行就市，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在7800-8100元/吨，华东地区LLDPE价格在7900-8300元/吨，华南地区LLDPE价格在8100-8400元/吨。
美金市场窄幅整理，成交商谈。外商报盘方面，卡塔尔某外商报盘高压在1220美元/吨，高压涂覆在1490美元/吨，线性在1060美元/吨，低压膜在1050美元/吨，带远期信用证，6月装。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格稳定，终端工厂接货偏谨慎，成交商谈。
装置方面：扬子石化7万吨HDPE装置C线5月13日检修，计划检修至6月5日，20万吨LLDPE装置5月20日检修，计划检修15天左右；镇海炼化45万吨全密度装置5月20日检修，计划检修至6月3日；神华新疆27万吨LDPE装置计划5月25日至7月15日检修。
PP:震荡下跌
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在68.5万吨，较上一工作日降低1.5万吨，降幅在2.14%，去年同期库存大致在73.5万吨。下游需求不佳。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。原油价格上涨提振化工品价格短期内走强，但随市场消化利好之后，回归基本面，预计价格偏弱。
2.操作建议：空单离场。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP现货市场小幅整理为主，波动幅度在50元/吨左右。今日期货震荡运行，对现货市场提振不强，石化库存适中，出厂价格稳定为主。贸易商多随行就市出货，部分中间商出货意向较强，因此局部成交价格出现松动。下游终端接盘平平，延续实盘商谈为主。今日华北拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8450-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8650-8850元/吨。
午前PP美金市场价格窄幅震荡，实盘成交商谈。参考价格：均聚1135-1145美元/吨，共聚1160-1190美元/吨。
装置：神华宁煤1线、2线，镇海炼化2线等检修装置。
黑色板块
玻璃：关注供应端潜在变化，中期基本面或稍弱
1.核心逻辑：中期关注在供应端有潜在增量以及前期表现强势的需求可能减弱的情况下玻璃紧供需态势是否稍有缓解。当前期价贴水低价现货，预计仍有一定支撑。
2.操作建议：前期高位空单逢低止盈
3.风险因素：地产终端需求释放不及预期
4.背景分析：
周四玻璃期价宽幅震荡，09合约夜盘收报2626元/吨，一方面 商品氛围夜盘明显回暖。基本面上现货方面涨势趋缓，当前开始累库或是现货承压信号。
现货方面：加工厂原片库存不多，但近日情绪上略有波动，刚需操作为主接盘谨慎。沙河市场贸易商销售交割灵活，下游订单不多按需采购；华东市企业产销略有下降，下游采购逐渐理性；华中市场交投尚可，下游观望心态浓厚。供应端变化不大，国内浮法企业开工率87.69%，产能利用率为88.17%，福建龙岩一线700吨已开始引板。本周库存1405.7万重量箱，环比涨7.17%。
据隆众资讯，现货市场成交价延续上行，全国浮法玻璃均价2782元/吨。华北地区主流价2601元/吨；华东地区主流价2904元/吨；华中地区主流价2790元/吨；华南地区主流价2772元/吨；东北地区主流价2755元/吨；西南地区主流价2745元/吨；西北地区主流价2908元/吨。
纯碱：供应水平偏高，关注强需求预期是否兑现
1.核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现使纯碱当前供大于需的情况有所好转。当前供应水平仍偏高，纯碱库存中性偏多。
2.操作建议：前期高位空单逢低止盈
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
周四纯碱期价偏强运行，夜盘价收报2190元/吨。一方面商品整体氛围强势，基本面上供应端突发扰动显利多，现货需求稍有改善且存持续改善预期，中期基本面或偏强亦得到库存下降验证。
现货方面：需求端，轻碱下游需求相对平淡，重碱下游采购积极性尚可，囤货意愿较弱，临近月底及看涨心态增强，询价意愿增强。供应端，全国纯碱装置整体开工率78.39%，江苏实联产能110万吨装置5月25日起检修，预计25天；湖北双环24日因突发故障检修检修，当前开工50%，大约影响一周。本周库存79.76万吨，环比减少6.59万吨。
据隆众数据，重碱现货以稳为主，价格无明显波动。东北地区重碱价格2050元/吨；华北地区重碱价格1980元/吨；华东地区重碱价格1950元/吨；华中地区重碱价格1920元/吨；华南地区重碱价格2100元/吨；西南地区重碱价格2000元/吨；西北地区重碱价格1700/吨。
钢材：政策再提碳中和，盘面价格大幅反弹
1.核心逻辑：今日国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量明显回升，全国建筑钢材成交量23.73万吨，环比回升10.1万吨。热卷价格则涨跌互现，部分地区涨幅较大。消息面经过一系列利空之后，今日整体偏多，国务院副总理韩正主持召开了碳达峰和碳中和领导小组第一次会议，工信部、钢协的表态也相对偏利多。基本面方面看，需求继续延续弱势。本周螺纹钢、热卷表观消费量分别环比回落48.83万吨和5.94万吨，钢厂库存也同步回升。相反供应则一直处于高位，本周全国247家钢厂高炉日均铁水产量243.31万吨，环比回升0.61万吨。不过，经过本轮价格快速下跌之后，钢厂利润明显收窄，若铁矿石及双焦等原料端未出现大幅降价，钢厂报价企稳或挺价意愿将会加大。
2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待，关注超跌反弹机会
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：5月27日，上海、南京等27城市螺纹钢价格下跌10-100元/吨；南京、济南等13城市4.75MM热卷价格下跌20-110元/吨，上海等6城市上涨50-170元/吨。
重要事项: 据邯郸市市场监管局网站消息，为扎实推进“三创四建”活动，全面提升邯郸市工业产品质量，有力促进钢铁产业高质量发展，邯郸市市场监管局决定，自4月份始至9月底，在邯郸全市范围内组织开展钢材产品质量监督抽查。
铁矿石：港口库存回升，矿石价格震高位震荡
1.核心逻辑：铁矿前期上涨的主要因为钢厂高利润，品种结构性短缺以及高贴水！目前高贴水因素依然存在，但本轮钢价大幅下跌后钢厂利润及高低品价差均有所修复！而且从基本面来看，本周全球铁矿石发运及到港量均有回升，全球铁矿石发运量环比回升607.4万吨至3332.4万吨。中国45港矿石到港量2640.2万吨，环比增加381.9万吨，铁矿石港口库存也环比回升111.58万吨。而接下来钢厂在低利润和淡季背景下可能会加大检修！所以后期矿石价格走势或弱于钢材
2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待，套利可关注9-1跨期正套和多螺空矿机会。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报187.65美元/吨，跌4美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1306元/吨，涨28 元/吨。
库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12510.60万吨，周环比降库22.3万吨。日均疏港量291.37万吨，周环比降9.76万吨。目前在港船只129条降5条。
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.21%，环比上期下降0.13%，同比去年下降10.29%；日均铁水产量242.70万吨，环比增加0.82万吨，同比增加0.61万吨。
焦炭：基差已达历史极值，现货提降概率较大
1.核心逻辑：港口仓单价依然维持高位不减，目前09合约基差已达600左右，处于历史极值状态。焦炭供应逐步恢复，叠加置换产能逐步达产，供应紧张局面已得到缓解，提涨驱动不足。预计现货大概率下跌收复基差。
2.操作建议：弱势震荡
3.风险因素：政策扰动。
4.背景分析
山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2690-2890元/吨，一级焦报2840-2990元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2890-2990元/吨，准一干熄主流报价3200-3270元/吨，江苏徐州焦炭准一干熄焦报3340元/吨，以上均出厂含税承兑价。
本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为88.28%，环比上周增1.15%；日均产量72.58，增1.16；焦炭库存45.98减6.62；炼焦煤总库存1627.95，增24.31，平均可用天数16.86天，减0.02天。
焦煤/动力煤：山东发生煤矿事故，6人被困
1.核心逻辑：据相关消息，枣矿集团新安煤矿掘进工作面突发冒顶，造成6名矿工被困，目前正在救援中。枣矿集团旗下省内煤矿已全部暂时停产，涉及产能约1500万吨，旗下煤矿主产气煤、1/3焦煤、气肥煤、动力煤等煤种。受次消息影响，两煤种盘面均有提涨。国务院虽所赐强调煤矿保供，但今年建党100周年，安全检查放松预期较小。
2.操作建议：止跌企稳
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
低硫（S0.6）主焦煤1949.4（-7.5），月均1867.6；中硫（S1.3）主焦煤1416.7（-），月均1356.4；高硫（S2.0）主焦煤1300.0（+33.3），月均1197.7；高硫（S1.8）肥煤1362.5（+25.0），月均1275.7；1/3焦煤（S1.2）1135.0（-），月均1131.5；瘦煤（S0.4）1625.0（-），月均1495.6；气煤（S0.8）1240.0（-），月均1215.3。
本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港310增40，青岛港67减3，日照港62持平，连云港19减11，湛江港0持平，总库存458增26。
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