核心逻辑
◇ 成材：3月份唐山地区严厉的限产政策致成材和原料走势分化。目前唐山地区限产政策仍在继续，且有扩展到其他地区可能，供给端中期将受到政策压制。但考虑到钢利润的修复和电炉钢产量的增加，供给还是有阶段性回升的风险。需求方面，4月建材需求逐步恢复，库存见顶，其他高频指标也有所好转；地产基建投资增速上半年料继续维持韧性。制造业短期表现略低于预期，但工业企业利润整体高位，内外需表现也较为强劲，所以后期继续走强概率较大。综合来看，4月需求持续性可能是决定价格走势关键，钢价整体延续上行趋势概率较大
◇铁矿石：铁矿石基本面呈现边际走弱态势。一方面，二季度之后外矿发货量逐步回升，而且在高利润刺激下，外矿供应速度整体呈现回升态势。另一方面，压减粗钢产量背景下，矿石中期需求将受到抑制。近期矿石港口库存的持续回升也是其基本面走弱的一个印证。但短期来讲也存在一些利多因素，主要是国内钢材利润的修复以及海外高炉的逐步复产。
◇操作策略：
单边：成材大方向上仍以逢低买入远月合约为主，但近月需注意冲高回落风险；铁矿石尝试逢高沽空远月09合约。
套利：关注做多钢厂利润机会，卷螺价差等待逢低买入机会。
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