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宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
美联储纪要显示，委员会“实质性进一步进展”的标准普遍被认为尚未达到。多位与会者提到，鉴于收到的数据，他们预计开始降低资产购买速度的条件将比之前会议上预期的要早一些得到满足。官员们预计，缩减购债门槛方面的相关进程将继续取得进展。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
4、今日重要经济日程提醒
金融板块
股指期货：
重要消息：
1、 国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
2、 中央纪委国家监委网站发文称，中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组坚持风险防范和腐败问题治理同步，深挖风险事件背后的腐败问题，对证监会证券发行注册全业务链条公权力运行进行专项监督检查，净化政治生态和资本市场生态。
3、 百亿级基金经理最新踪迹曝光。根据多家上市公司公告，刘格菘、谢治宇、傅鹏博等基金经理最新持仓情况浮出水面。整体来看，其一方面重点加仓过往持仓标的，另一方面借助定增果断增持一些热门股，如小康股份、埃斯顿等。
4、 《“十四五”循环经济发展规划》明确，鼓励金融机构加大对循环经济领域重大工程投融资力度。加强绿色金融产品创新，加大绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险对循环经济有关企业和项目支持力度。
5、 继双创50ETF火爆发行和上市后，同样跟踪双创50指数的场外基金，基金发行热度依然不减。据中国基金报，截至周三下午6时，首批双创50场外指数基金认购总规模已经接近30亿元，部分公募旗下产品认购踊跃。
6、 中基协数据显示，截至一季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约61.36万亿元，其中，公募基金规模21.56万亿元，私募基金规模17.73万亿元。
7、 据中证报，目前正在发行和蓄势待发基金数量，大约在600只以上。在基金成立后续建仓上，基金经理表示，三季度是建仓好时机，看好电子、新能源等高景气度赛道；但考虑到市场波动特征，会采用相对保守建仓策略。
国债期货：
2.操作建议：谨慎偏多。
3.风险因素：国内通胀超预期、美联储政策超预期
4.背景分析： 7月7日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.07%，三个期限主力合约价格均创逾一个月新高。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行16bp报2.068%，7天期上行8.3bp报2.129%，14天期上行4.1bp报2.064%，1个月期下行0.2bp报2.376%。
重要消息：
1、 央行7月7日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日300亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。
2、 财政部将于7月14日招标续发1440亿元两期记账式附息国债，期限包括2年和5年，发行金额均为720亿元。
3、 美债收益率普遍下跌，3月期美债收益率持平报0.046%，2年期美债收益率跌0.6个基点报0.222%，3年期美债收益率跌0.7个基点报0.404%，5年期美债收益率跌1.9个基点报0.784%，10年期美债收益率跌3.2个基点报1.32%，创2月以来新低；30年期美债收益率跌3.6个基点报1.94%。
有色板块
铜：支撑转弱，承压运行
1.核心逻辑：虽然短期海外流动性极度充裕叠加经济复苏，对于资产价格仍有支撑，但增速边际放缓，缺乏进一步上行动力，同时抛储明确阶段性政策顶，铜价上方压力较大。随着基本面支撑也在边际转弱，铜价或承压运行。
2.操作建议：关注6.5-6.6万元/吨支撑位，7.1-7.2万元上方可尝试短空
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于9306美元/吨，收盘报9445美元/吨，较前日收盘价涨幅1.45%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于升水130~升水180元/吨，均价升水155元/吨，较前一日上升20元/吨。平水铜成交价格68420-68570元/吨，升水铜成交价格68440-68600元/吨。
1. 核心逻辑：云南限电限产紧张趋势有望缓解。目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。6月国内电解铝处于持续去库周期，给铝价上行带来一定支撑。但是即将步入消费淡季，铝价料难有大涨行情。国储局正式确定抛储政策，第一批铝抛储5万吨，基于市场对国储抛铝早有预期，实则影响有限。
2. 操作建议：适当止盈
3. 风险因素：消费淡季，抛储情况
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2499.5，-30.5，-1.21%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为18,850元/吨，较上一交易日减少250元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,120元/吨、19,450元/吨、19,120元/吨、19,090元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：沪锌基本面有转空的风险，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季，国内首批锌抛储3万吨消息落地，占比月均国内产量6%，预计对锌价影响偏空，料锌价延续低位偏强震荡。
2. 操作建议：谨慎看空
3. 风险因素：消费淡季，抛储情况
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收2958.5，24，0.82%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为22,920元/吨，较上一交易日减少110元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22,490元/吨、22,270元/吨、22,450元/吨、22,500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1. 核心逻辑：供应上，云南迎来雨季，当地限电措施将在6月底逐步退出，冶炼厂开工陆续恢复正常。前期强劲的出口盈利已大幅缩窄，出口热度减弱。国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。谨防高位回落。
2. 操作建议：谨慎看涨
3. 风险因素：云南限电政策
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收31690，21，0.07%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为218,000元/吨，较上一交易日减少2,500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
1.核心逻辑：虽然镍远期预期供应过剩，但是短期供应端受限，需求端有支撑，国内库存极低水平，基本面依然较强。消息面上，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜、镍征收关税。根据国内海关数据显示，2020年中国自俄罗斯联邦进口电解镍51765吨，约占国内电解镍进口量的40%。镍价预计仍偏强运行。
2.操作建议：轻仓短多
3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 18040美元/吨，收盘报 18320美元/吨，较前日收盘价涨幅1.66%
现货市场
俄镍对08合约报升250-450元/吨，金川镍大板报升1200-1400元/吨，报出厂价135000元/吨。博峰镍上海库报升300元/吨，；住友报升700元/吨，挪威镍报升500-600元/吨。镍豆方面，对沪镍08合约升水1700-1900元/吨
1.核心逻辑：当前300系不锈钢即期利润处于近一年来较好水平，不锈钢厂维持高排产。无锡佛山两地样本库存则延续降库，不锈钢需求尚有支撑，现货也反馈偏紧，短期基本面仍有支撑，预计震荡偏强运行。
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
不锈钢现货价格普遍调涨，304冷轧报17100-17900元/吨，较前日价格上调100元/吨，304热轧报16100-16300元/吨，均价较前日上调100元/吨
黄金：反弹动力减弱，长期仍存利空
1.核心逻辑：中期内劳动力市场或加速修复、通胀仍居高不下，美联储鹰派表态金银反弹动力逐渐减弱。长期来看，关注市场对美联储逐步退出宽松政策的押注是否继续升温。
2.操作建议：逢高布局空单
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周三内盘黄金主力合约偏强震荡，夜盘收报377.60元/克。伦敦金在度1800美元/盎司关口震荡。
美联储6月会议纪要出炉，纪要承认经济和通胀升幅超出预期，但通胀是暂时的。会议讨论过资产购买，除了建议保持耐心还呈现较大的方法论分歧，特别是MBS和国债能否按比例同步缩减。有分析称，官员们认为会比预期更早地开始缩减购债规模。
美联储博斯蒂克表示仍然不确定价格上涨是否都是暂时的。但他认为美国的通胀将恢复到2%，需要“大量工作”来理解过去几个月的高通胀是否会成为“新常态”。同时他表示，目前正在接近缩减购债的合适时机。
美国劳工部周三公布的职位空缺和劳工流动率调查显示，5月职位空缺数升至921万，4月下修为919万。5月自愿离职人数降至360万，不过仍处于较高水平，离职率降至2.5%。
国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃周三表示，美国的进一步财政支持可能会加剧通胀压力，并警告称，物价持续上涨的风险可能需要提前加息。
据CME“美联储观察”：美联储直至2022年7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为66.8%；至0.25%-0.50%及以上的概率33.2%。
白银：下跌弹性更大，关注是否仍存支撑
1.核心逻辑：黄金反弹动力减弱对银价支撑减弱。但从有色金属价格及银价大趋势来看，仍在高位宽幅震荡。
2.操作建议：区间操作
3.风险因素：疫情变数，美联储表态鸽派
4.背景分析：
周三内盘白银主力合约夜盘收报5484元/千克，伦敦银在26美元/盎司附近震荡。
据悉，白宫考虑再次提名美联储主席鲍威尔，官员们正讨论重塑美联储理事会。拜登目前有一个美联储官员空缺需要填补，且可能在未来一年再更换三名央行高层官员，这取决于他希望在多大程度上改革美联储领导层。
欧盟预计欧元区GDP将在第四季度恢复到疫情前的水平，将2021年欧元区GDP增长预测从5月的4.3%上调至4.8%，2022年上调至4.5%。欧盟还预计欧元区2021年通胀率为1.9%，2022年为1.4%。
农产品板块
豆类：美豆反弹，空头获利离场
1.核心逻辑：预计七月份，巴西能顺利装货950万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货加快，豆粕库存压力缓解。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。
2.操作建议：建议震荡行情对待
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析
7月7日，美豆11月合约收盘于1331.25美分，较前一交易日上涨26美分。
6月份USDA报告显示，美豆种植面积为8755万英亩，比3月份种植意向报告数字略低5万英亩，比去年同期高447万英亩。玉米种植面积为9269万英亩，高于3月份报告9114万英亩。总的来说，此次USDA报告超出市场预期。高价并没有刺激农民大量种植。美国总种植面积中有1440万英亩种植面积流失，无法追踪。而在大豆价格（11月合约）创出历史第三高价（1428美分）的时候，种植面积反而没有增加，这的确让市场大跌眼镜。比如Informa 报告显示美豆种植面积可能为88.48，高于usda数据87.6万英亩，玉米种植面积可能为96.85，高于usda数据91.144万亩。
美国中西部高温天气的预测再度来临。过去周末的降雨对于保育水分严重短缺的地区作物几乎无能为力。
美国最高法院支持炼油厂的生物燃料配额豁免。拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。
调研机构AgRural 下调巴西二茬玉米收成从6510万到6000万。干旱对巴西二茬玉米造成的危害已逐渐被认识到。
纽约时报今日报道称，美国总统拜登周五将提出一项6万亿美元的预算，这将使美国联邦持续支出达到自二战以后的最高水平，同时在未来10年赤字将超过1.3万亿美元。这份支出具体由两部分组成，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系，这些议程包括在他的美国就业计划(American Jobs Plan)和美国家庭计划(American Families Plan)中，此外还有其他增加可自由支配支出的计划。
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼出口不及预期。马来产能恢复。印度疫情加重，市场担心棕榈油需求下降。
2.操作建议：逢高建空单
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
7月7号，马来西亚BMD交易所09合约棕榈油收于3751马币，比上一交易日下跌59马币。
印尼四月份棕榈油及其精炼产品出口为264万吨，低于三月份的323万吨。
由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
7月7号，国内地区玉米现货价格止跌回升。09合约期货价格为2574元/吨。
新麦收购价偏高，有力支撑小麦价格。由于生长期降雨，新作优质小麦数量少，因此价格居高。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察5月份仔猪的恢复情况。
2.操作建议：建议逢高做空
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
7月7日，生猪09合约收盘价为18625元/吨。
生猪现货价格周末提高4-5元/公斤不等。东三省价格均上涨到18-19元/公斤，养殖企业周末集体抬价，甚至有企业出现现货违约不卖的合约约定的生猪的情况。由于现货价格一直低迷，养殖企业自认为受损严重，因此进入七月关口，生猪企业尝试在提价，试探市场反应。当前博弈主要集中在养殖企业和屠宰企业。市场各方对于此次涨价的心态不同。屠宰企业认定当前市场消费低迷，只要价格上涨就减少活猪屠宰量。冻肉进口商则希望价格走高，好带动冻品出库。育肥户则担心，仔猪的采购价格随毛猪上升而上涨。消费端表示，猪肉需求不畅，不愿意提价从屠宰厂手里接货。
造成这一跌幅的主要原因在于现货猪价下跌。之前在报告中提到的第二轮牛猪抛售正在发生。今年端午消费需求不及预期，之前压货的生猪养殖户眼看端午消费旺季已过，即将进入长达7月的消费淡季，因此抛售猪价意愿强烈。东北地区再次跌破12元/公斤，预计抛售压力会持续几天。但是此次抛售压力有限。此次猪价下跌已经跌破大多数养殖户的成本线。
能化板块
原油：油价高位震荡
1.核心逻辑：全球需求反弹的预期超过制裁解除后伊朗增加供应带来的担忧，导致近期油价重心逐步抬升。但中长期内，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将不断回升，中长期油价仍处于上行通道内。
2.操作建议：偏多对待。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
原先欧佩克及其减产同盟国已拟定了一项协议，从8月至12月，每月将原油日均总产量提高40万桶，然而沙特阿拉伯希望将增产与限制产量协议从目前协议的2022年4月份期延长至2022年年底挂钩。但是，阿联酋拒绝签署延期协议，坚持首先提高其配额所依据的基准产量水平。根据目前的协议，阿联酋2018年10月的原油日产量水平为316.8万桶，但阿联酋声称当前每天的产能接近400万桶。阿联酋官员还强调，阿联酋的产能关闭率约为35%，而其他成员国的平均关停率为22%。
尽管只有阿联酋拒绝签字产量调整协议，然而欧佩克及其减产同盟国减产协议并非少数服从多数，而且需要全体参与国一致同意才行。在达不成一致的情况下，欧佩克及其减产同盟国只能用备用协议，即与7月份原油日产量配额一致的协议。分析师表示，这将导致市场供应不足，随着世界各国缓解与大流行相关的封锁，预计石油需求将增加。标准普尔全球分析公司预计，从6月至12月，全球石油日均需求可能增加880万桶。
澳新银行分析师在7月6日的一份报告中表示：“市场将进一步收紧，因暑假期间旅行限制放宽，需求将激增，而欧佩克及其减产同盟国在限制产量。”但是澳新银行分析人士还表示，欧佩克及其减产同盟国未能批准增产可能会“破坏该联盟之间的团结”。伊拉克总理顾问萨利赫也提到了这一点：“在欧佩克成员国之间缺乏协调和谅解的情况下，价格战将再次爆发，”
尽管如此，标准普尔普氏分析仍对欧佩克及其减产同盟国达成决议持乐观态度。有与会代表表示，参与减产的成员国仍在进行秘密磋商，试图促成沙特阿拉伯与阿联酋之间达成协议。普氏分析公司首席地缘政治顾问Paul Sheldon在7月5日发表的一份报告中表示：“沙特阿拉伯和阿联酋在维护欧佩克及其减产同盟国凝聚力和平衡石油市场方面保持着互惠互利的利益，这与中东地缘政治联盟相结合，使得近期的妥协成为一种合理的可能。”
聚酯: 价格跟随油价波动
1.核心逻辑：
TA方面，原油需求支撑下，震荡偏强，PX因PTA新装置的投产，供需改善，短期震荡偏强，从PTA自身供需来看，新装置产量陆续体现，但在产能过剩背景下，加工费压缩或导致部分装置检修，供应增加有限，因此在聚酯负荷支撑下，短期PTA跟随成本端波动。
EG方面，近日天业停车检修，沃能临时降负，煤化工板块供应依旧偏紧，目前煤制开工依旧维持在42%附近，预计中下旬将陆续缓解。7月乙二醇供需格局维持宽松平衡为主，但整体幅度有限。同时，聚酯开工回升下整体刚需支撑偏强。另外周内原油市场走强明显，石脑油制乙二醇依旧处于亏损状态，短期乙二醇市场重心偏强运行为主，后期依然关注煤油走势。
PF方面，从本周直纺涤短市场来看，下跌有成本支撑，上涨缺乏助推动力，且目前纱厂原料较多，短期市场维持消化观望
2.操作建议：中性对待。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：707(+13.5)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：831（+22）元/吨；FOB韩国PX亚洲：915(-33）美元/吨FOB韩国和933（-33）美元/CFR 中国。
现货市场
TA:隔夜原油走弱，今日PTA期货触跌停板，现货商谈重心下移，递盘积极性一般，现货商谈气氛偏淡，基差松动，个别聚酯工厂补货。7月中主流在09贴水5-15附近成交，日盘成交价格在5105-5130附近，7月下货源在09贴水10-20附近成交。今日主港主流货源基差在09贴水10。
EG:乙二醇价格重心大幅回落，日内市场成交良好，早间少量聚酯工厂参与询盘。市场担心OPEC+原油增产分歧，隔夜原油大幅下挫，上午乙二醇盘面低开持续走弱，现货低位成交至4980元/吨附近。午后原油小幅反弹，乙二醇价格重心低位上行。美金方面，MEG外盘重心大幅下跌，7-8月船货商谈多围绕646-652美元/吨展开，场内成交偏淡。
PF:聚酯原料及直纺涤短期货大跌，市场气氛骤降。今日早盘个别工厂报价下调，大多商谈为主，下游观望消化，询盘冷清。期现基差维持，江阴某大厂货源09-230~-210元/吨。重心降至7000附近。今日工厂产销清淡，平均在11%左右。
轻纺城：
周三轻纺城总成交641，化纤布439，短纤布202。
PTA 仓单：
周三郑商所仓单143094（-1924）张，有效预报5808张。
MEG 仓单：
周三大商所仓单408（+360）张。
利润价差
周三TA01-TA09 价差2元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为7元/吨；PTA现货加工费约553元/吨。
周三EG01-EG09 价差为54元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为5元/吨。
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.55%，去年同期库存大致在68.5万吨。进口较少,新增产能逐渐释放，产业库存较低。农膜开工触底回升。原油价格回调，聚烯烃利好出尽，跟随原油价格回落。
2.操作建议：多L空PP持有。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
石化出厂多持稳，贸易商试探让利报盘走量，终端工厂接货意向欠佳，实盘价格侧重商谈。国内LLDPE主流价格8050-8550元/吨。
美金市场价格窄幅整理，成交一般。外商报盘方面，沙特某外商报盘低压在1080美元/吨，高压在1300美元/吨。流通市场上，今日贸易商报盘美金价格不多，中东线性货源主流价格区间在1085-1120美元/吨，低压膜货源在1080-1110美元/吨，高压货源在1290-1310美元/吨，下游工厂刚需采购，实盘商谈。
装置方面：神华新疆27万吨LDPE装置5月25日检修，计划检修至7月15日；上海石化25万吨HDPE装置5月30日检修，计划7月5日开车；吉林石化30万吨HDPE装置6月1日检修，计划检修至7月22日，27.5万吨LLDPE装置6月4日检修，计划检修至7月21日；茂名石化22万吨全密度装置6月27日检修，计划检修至7月中旬；延长中煤一期30万吨HDPE装置6月28日检修，开车时间待定；中沙天津30万吨LLDPE装置计划7月6日至7月9日检修。
PP:震荡走弱
1.核心逻辑：今日主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.55%，去年同期库存大致在68.5万吨。下游需求稍有改善，仍有出口。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。原油价格回调，聚烯烃利好出尽，跟随原油价格回落。
2.操作建议：多L空PP持有。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP现货市场弱势运行，价格重心下移，跌幅在50-100元/吨。期货主力下行，影响现货氛围，打击现货市场心态，市场氛围偏空，贸易商随行就市，让利出货，报价走低，但因市场处于下跌之中，下游终端持观望态度，市场交投清淡，氛围冷清。今日华北拉丝主流价格在8450-8650元/吨，华东拉丝主流价格在8450-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8650-8750元/吨。
PP美金市场价格弱势调整，原油价格下行叠加国内市场价格走弱，市场交易气氛转冷，终端企业以观望为主，实盘成交冷清。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1120-1130美元/吨，共聚美金远期参考价格在1150-1180美元/吨，8月船期为主。
装置：利和之信30万吨装置、徐州海天20万吨装置均7月2日重启，台塑宁波45万吨装置计划7月20日重启。神华新疆45万吨装置计划7月15日重启。
黑色板块
玻璃：关注供应端潜在变化，中期紧供需稍缓
1.核心逻辑：中期关注在供应端有潜在增量以及前期表现强势的需求可能减弱的情况下玻璃紧供需态势是否稍有缓解。期价接近平水后仍展现出较强支撑。
2.操作建议：波段操作，偏多思路
3.风险因素：地产终端需求释放不及预期
4.背景分析：
周三玻璃期价偏强运行，09合约夜盘收报289”元/吨。基本面上原片厂库存连续五周增加后首次出现下降，绝对数量低位下现货价格仍然居高不下部分区域有涨势，期价6月末抬升后整理。
现货方面，加工厂倾向于短期订单，多数还以刚需补货，高价原片传导好转。沙河市场贸易商销售价格坚挺，走货正常；华东市场稳价出货为主；华中市场整体产销较好。国内浮法企业开工率88.78%，产能利用率为89.26%。
据隆众资讯，全国玻璃均价2845元/吨，环比上涨0.07%。华北地区主流价2721元/吨；华东地区主流价2971元/吨；华中地区主流价2810元/吨；华南地区主流价2808元/吨；东北地区主流价2821元/吨；西南地区主流价2880元/吨；西北地区主流价2905元/吨。
纯碱：供应水平中性，关注强需求预期是否兑现
1.核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现使纯碱供大于需的情况明显好转。当前装置检修下供应水平中性，库存中性偏低，交割库仍有一定库存。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
周三纯碱期价震荡，夜盘收报2277元/吨。基本面上库存连续六周下降、整体处中性偏低水平，交割库仍有一定库存。月初现货价格上调上调，期价偏强运行，强需求预期下期价维持升水格局。
现货方面：需求端，轻碱下游需求变化不大按需为主，重碱下游随着浮法玻璃产线复产点火，需求表现向好。供应端，纯碱装置开工率74.52%，甘肃金昌20万吨装置检修预计一周左右，安徽红四方30万吨装置停车4天左右，部分企业货源依旧偏紧。
据隆众数据，东北地区重碱价格2300元/吨；华北地区重碱价格2250元/吨；华东地区重碱价格2250元/吨；华中地区重碱价格2170元/吨；华南地区重碱价格2150元/吨；西南地区重碱价格2150元/吨；西北地区重碱价格1800/吨。
钢材：市场成交回升，现货市场涨幅扩大
1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨幅扩大，市场成交小幅回升，全国建筑钢材成交量23.93万吨，环比回升2.2万吨；板材价格总体也表现强势。目前压减粗钢产量预期一直存在，继唐山执行限产30%政策，传闻今年江苏省各企业整体粗钢产量不能超过去年，甘肃、安徽等地亦陆续出台限产文件。需求端来看，淡季冲击因素依然存在，钢谷网建筑钢材和热卷库存同步回升；但需求最差时点已经过去，表观消费量环比小幅回升；板材需求则整体表现平稳，5月份数据表明国内外制造业补库存态势依然延续。此外，市场资本也在不断试探国家对于大宗商品价格底线，在矛盾中试探前行的基调亦暂未明显转变。
2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期关注远期合约买入机会。
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：7月7日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格上涨10-110元/吨；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格上涨20-100元/吨。
重要事项:据巴西官方政府数据显示，6月，巴西铁矿石出口量达到3368万吨，为9个月以来的最高水平，同比增长12.2%，环比增长26.3%。这是因为淡水河谷等主要生产商为应对国际价格上涨而增加了出货量。全球大宗商品价格一直在上涨，铁矿石价格受到中国强劲需求的支撑。
铁矿石：港口库存回升，现货市场高位震荡
1.核心逻辑：今日铁矿石盘面继续大幅上涨，但现货价格明显弱于盘面。目前矿石结构性短缺问题尚未解决，MNP库存仍处于低位，但矿石整体基本面开始边际走弱，尽管本周澳洲、巴西矿石发货量环比回落281.7万吨，但到港量明显回升，且港口库存环比上周一回升207.28万吨。需求端，压减粗钢产量仍是今年政策的大方向，即使排除7.1大庆因素，铁水产量也连续两周环比回升，后期需要关注目前全国钢厂在没利润时的主动检修和各省落实全年粗钢产量不高于去年产量两方面带来的需求转弱影响。
2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数222.85美元/吨，涨0.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1525元/吨，涨5元/吨。
库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12234.86万吨，周环比累库58.95万吨。日均疏港量258.28万吨，周环比降36.70万吨。目前在港船舶数143条增17条。
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；高炉炼铁产能利用率81.01%，环比下降10.16%，同比下降12.35%；钢厂盈利率71.43%，环比下降3.03%，同比下降22.08%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨
焦炭：主产区陆续复产
1.核心逻辑：七一之前政策对全产业链上下游扰动较大，从煤矿到钢厂皆出现不同程度停限产，七一后开始逐渐复产。焦企生产正常，原料紧缺情况也得到一定程度缓解。
2.操作建议：择机做多煤焦比
3.风险因素：政策扰动。
4.背景分析
山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2550-2850元/吨，一级焦报2700-2950元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2870-2970元/吨，准一干熄主流报价3200-3270元/吨，以上均出厂含税承兑价。内蒙古现鄂尔多斯一级2600元/吨、二级2420元/吨，出厂含税价；包头准一2600元/吨，出厂含税；
本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为76.96%，环比上周减9.78%；日均产量64.75，减8.24；焦炭库存63.09增11.98；炼焦煤总库存1569.22，减26.22，平均可用天数18.22天，增1.78天。
焦煤/动力煤：动力煤现货价格出现松动
1.核心逻辑：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本，开工率59.96%较上期值增5.72%；日均产量49.97万吨增4.12万吨，整体开工仍处近年同期低点水平。甘其毛都实际还未通车，其他口岸车辆低位。动力煤方面，现货价格出现松动，水力及其他清洁能源发力，叠加政策压力，上方空间有限。
2.操作建议：逢低买多
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1550元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2050元/吨，S1.3，G73报价1700元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1580元/吨，1/3焦煤车板价1450元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1400元/吨，主焦煤A<10，S<1.2报1600元/吨，均为到厂含税价。
截止7月2日全国62家电厂样本区域存煤总计855万吨，日耗45.9万吨，可用天数18.6天。
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