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宏观要点
1、宏观重要消息及事件：
美国总统拜登与一组民主党和共和党参议员就5790亿美元基础设施支出计划达成了初步协议。白宫表示，该法案将为一系列项目提供资金，包括美国历史上对公共交通系统最大规模的投资，修缮道路和桥梁，建设50万电动汽车充电桩网络，更换美国自来水系统中含铅的管道，扩大宽带互联网服务，治理污染和建设新的“弹性”供电线路。
英国央行维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在8950亿英镑不变，符合市场预期。
2、全球资产价格走势
3、国内流动性概况
4、今日重要经济日程提醒
1）美国5月核心PCE物价指数、个人支出
金融板块
股指期货：
1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于5102.47点，较前值下跌2.34%；成交额方面上周累计成交12675亿元，日均成交3169亿元，较前值增加156亿元。两市融资融券余额为15923亿元，北向资金当周净流出50亿元。涨幅前五的行业分别是电子(3.79%)、国防军工(2.00%)、通信(1.99%)、综合(1.39%)、汽车(1.05%)；涨幅后五的行业分别是农林牧渔(-3.91%)、建筑材料(-4.79%)、有色金属(-4.91%)、钢铁(-6.06%)、休闲服务(-6.10%)。
2.操作建议：维持区间操作。
3.风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期
4.背景分析：6月24日，沪深两市高开后走势再度分化，沪指全天在上下20个点数位窄幅震荡，创业板指和科创50则受科技股调整跌幅略大，光伏则受政策消息刺激全线爆发。两市连续5个交易日成交突破万亿，为2月以来首次，但较昨日略有缩量。北向资金全天净买入30.97亿元。
重要消息：
1、 白酒税率突传大消息！广东省人大代表就茅台米酒同征0.5元/斤消费税提出建议，广东财政厅答复称，国家正加紧推进消费税法立法，在前期征求意见阶段已反馈有关意见和建议，其中包括建议按白酒不同度数设定不同比例税率或取消从量定额等。周四A股白酒股两极分化，一线白酒股继续上涨，洋河股份涨超4%，二线白酒股跌跌不休，舍得酒业跌逾7%。
2、 美国总统拜登与一组民主党和共和党参议员就5790亿美元基础设施支出计划达成了初步协议。白宫表示，该法案将为一系列项目提供资金，包括美国历史上对公共交通系统最大规模的投资，修缮道路和桥梁，建设50万电动汽车充电桩网络，更换美国自来水系统中含铅的管道，扩大宽带互联网服务，治理污染和建设新的“弹性”供电线路。
3、 严查系统离职官员不当入股IPO，证监会“刀刃向内”新政在市场层面快速得到执行。据悉，相关指引落地后，中介机构需就IPO股东核查情况等出具专项核查报告。与此同时，6月至今交易所正就相关问题进行问询，有企业历经三轮问询，再被“追问”。
4、 据上证报，近期新基金发行市场呈回暖态势。截至6月23日，4月以来权益类新基金成立规模超3206亿元。其中，一些基金已快速建仓。新基金建仓期一般在三个月左右，未来这些资金逐步入市或将助推行情演绎。
国债期货：
1.核心逻辑：短期来看，地方债发行增速，MLF亦面临大额到期，对资金面波动的担忧加剧，短端利率承压。长期来看，经济复苏偏弱，通胀见顶，社融增速下行，均利好债市。但在当前利空出尽之前，债市或将继续调整。
2.操作建议：维持区间操作。
3.风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期
4.背景分析：6月24日， 国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。资金面转松，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行35.5bp报1.853%，7天期下行2.2bp报2.254%，14天期下行6.3bp报2.61%，1个月期下行0.2bp报2.404%。
重要消息：
1、 央行6月24日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期，净投放200亿元。这是央行公开市场逆回购操作近四个月来首次打破每日百亿元的操作模式。
2、 央行：5月债券市场共发行各类债券4.4万亿元，银行间债券市场现券成交15.0万亿元，日均成交7891.7亿元，同比减少30.9%，环比增加1.44%。交易所债券市场现券成交2.3万亿元，日均成交1258.2亿元，同比增加71.4%，环比增加40%。
3、 央行在香港成功发行50亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.54%。此次发行受到境外投资者广泛欢迎，投标总量约276亿元，超过发行量5.5倍，表明人民币资产对境外投资者有较强吸引力，也反映全球投资者对中国经济的信心。
4、 美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率持平报0.051%，2年期美债收益率涨0.6个基点报0.282%，3年期美债收益率涨1.4个基点报0.481%，5年期美债收益率涨2.9个基点报0.918%，10年期美债收益率涨0.5个基点报1.495%，30年期美债收益率跌1个基点报2.098%。
有色板块
铜：第一批抛储落地，宽幅震荡
1.核心逻辑：随着第一批抛储落地，整体数量不及市场预期，前期利空有所消化，铜价反弹。不过国家政策调控意愿较强，短期7万上方政策顶较为明确，价格上行有压力。与此同时，流动性充裕叠加经济复苏的主逻辑对于资产价格仍有支撑，且需求端跌价补货的节奏维持，铜价下方也有支撑，预计价格整体以宽幅震荡为主。
2.操作建议：观望
3.风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于9460美元/吨，收盘报9458美元/吨，较前日收盘价跌幅0.31%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报于贴水50~平水元/吨，均价贴水25元/吨，较前一日下跌20元/吨。平水铜成交价格68480-68770元/吨，升水铜成交价格68490-68800元/吨。
铝：抛储政策落地，云南限电6月政策逐渐缓解
1. 核心逻辑：云南限电限产紧张趋势有望缓解。目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。6月国内电解铝处于持续去库周期，给铝价上行带来一定支撑。但是即将步入消费淡季，铝价料难有大涨行情。国储局正式确定抛储政策，第一批铝抛储5万吨，基于市场对国储抛铝早有预期，实则影响有限。
2. 操作建议：适当止盈
3. 风险因素：供应干扰，抛储实际程度
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收2440，0.5，0.02%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为18,760元/吨，较上一交易日增加250元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为18,510元/吨、19,000元/吨、18,530元/吨、18,500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
锌：抛储不及预期，锌价小幅反弹
1. 核心逻辑：沪锌基本面有转空的风险，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季，国内首批锌抛储3万吨消息落地，但考虑到抛储流程具体落实尚无时日，料锌价延续低位偏强震荡。
2. 操作建议：短期转空
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收2919，23，0.8%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为22,430元/吨，较上一交易日增加80元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为21,780元/吨、21,640元/吨、21,750元/吨、21,800元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
锡：供应端担忧减弱，现货升水依旧高企
1. 核心逻辑：供应上，云南迎来雨季，当地限电措施将在6月底逐步退出，冶炼厂开工陆续恢复正常。前期强劲的出口盈利已大幅缩窄，出口热度减弱。国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。谨防高位回落。
2. 操作建议：谨慎看涨
3. 风险因素：矿端干扰
4. 背景分析：
外盘市场
伦锡隔夜收30634，234，0.77%
现货市场
长江有色市场1#锡平均价为209,750元/吨，较上一交易日增加4,500元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。
镍：短期基本面有支撑，偏强运行
1.核心逻辑：虽然镍远期预期供应过剩，但是短期供应端受限，需求端有支撑，基本面依然较强，预计镍价仍偏强运行。不过技术上来看13.5万/吨压力位仍未突破，前多可逢高止盈，等待回落后短多机会。后期需关注供应恢复情况以及不锈钢需求持续性，也需谨防国家对于大宗商品政策调控下所带来的情绪冲击。
2.操作建议：轻仓短多
3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开于 18060美元/吨，收盘报 18445美元/吨，较前日收盘价涨幅 2.02%
现货市场
俄镍对07合约报升400-600元/吨。金川镍报升水2000元/吨之上，金川出厂价报135800元/吨，，博峰镍与挪威镍报升400元/吨，住友镍报升水500-700元/吨，南非镍报升100元/吨。镍豆方面，升水1600-1700元/吨
不锈钢：去库延续，震荡偏强
1.核心逻辑：当前300系不锈钢即期利润处于近一年来较好水平，不锈钢厂维持高排产。无锡佛山两地样本库存则延续降库，不锈钢需求尚有支撑，现货也反馈偏紧，短期基本面仍有支撑，预计震荡偏强运行。不过近期佛山地区不锈钢加工企业错峰限电，对需求存在一定影响，同时政策方面监管加强，不锈钢存在提高出口关税可能，建议暂时观望。
2.操作建议：观望
3.风险因素：宏观风险、累库超预期
4.背景分析：
现货市场
无锡地区304冷轧卷价报于16800-17600元/吨，均价上涨200元/吨；304热轧区间报16000-16200元/吨，与前日持平。大厂切边冷轧报17600-17800元/吨，与前日持平。
黄金：反弹动力减弱，长期仍存利空
1.核心逻辑：中期内劳动力市场或加速修复、通胀仍居高不下，美联储鹰派表态金银反弹动力逐渐减弱。长期来看，关注市场对美联储逐步退出宽松政策的押注是否继续升温。
2.操作建议：逢高布局空单
3.风险因素：美联储表态鹰派，疫情受到控制
4.背景分析：
周四内盘黄金主力合约偏弱震荡，夜盘收报371.56元/克。伦敦金在1780美元/盎司附近震荡。
美联储卡普兰表示，随着我们继续朝着目标迈进，我们希望“尽早”减少美联储的资产购买，现在缩减刺激规模可能会降低以后更激进转变的风险。住房市场不需要美联储购买资产来提供支持。
美国劳工部周四公布，6月19日止当周初请失业金人数经季节调整后减少7000人，为41.1万人。虽然初请失业金的美国人有所减少，但分析称意愿劳动者的缺乏可能会阻碍短期内更快的就业增长。
周四英国央行决议公布，央行宣布维持基准利率和资产购买总规模不变，同时指出过早收紧政策会损害复苏，其还提到通胀担忧。
据CME“美联储观察”：美联储直至2022年7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为66.8%；至0.25%-0.50%及以上的概率33.2%。
白银：短期下跌弹性大，关注是否仍存支撑
1.核心逻辑：黄金反弹动力减弱对银价支撑减弱。但从有色金属价格及银价大趋势来看，仍在高位宽幅震荡。
2.操作建议：区间操作
3.风险因素：美联储表态鹰派，疫情受到控制
4.背景分析：
周四内盘白银主力合约夜盘收报5439元/千克，伦敦银在26美元/盎司附近震荡。
美国总统拜登和一些中间派参议员同意1.2万亿美元的基础设施计划，意味着两党就长期以来寻求的整修美国交通、供水和宽带基础设施达成协议，议员们和白宫现在将努力让这一计划在两党势均力敌的国会通过。
俄罗斯计划从8月1日到年底，对钢铁、镍、铝和铜出口征收至少15%的临时关税，以帮助缓解国内通胀。
农产品板块
豆类：美豆V行走势，尾盘跌幅收窄
1.核心逻辑：预计六月份，巴西能顺利装货900万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货加快，豆粕库存压力缓解。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。
2.操作建议：建议多单逢低再入场
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
4.背景分析
6月24日，美豆11月合约报收1291.5美分，较前一日下跌9美分。
拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。
调研机构AgRural 下调巴西二茬玉米收成从6510万到6000万。干旱对巴西二茬玉米造成的危害已逐渐被认识到。
纽约时报今日报道称，美国总统拜登周五将提出一项6万亿美元的预算，这将使美国联邦持续支出达到自二战以后的最高水平，同时在未来10年赤字将超过1.3万亿美元。这份支出具体由两部分组成，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系，这些议程包括在他的美国就业计划(American Jobs Plan)和美国家庭计划(American Families Plan)中，此外还有其他增加可自由支配支出的计划。
Informa 报告显示美豆种植面积可能为88.48，高于usda数据87.6万英亩，玉米种植面积可能为96.85，高于usda数据91.144万亩。玉米价格继续回落，大豆价格获得支持。
美债利率回落，因市场认为美国通胀尚未发生，需要更确切的市场数据来印证。美元汇率回落，农产品期货价格上涨。
油脂：马棕榈油震荡
1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼出口不及预期。马来产能恢复。印度疫情加重，市场担心棕榈油需求下降。
2.操作建议：逢高建空单
3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系
4.背景分析：
6月24号，马来西亚BMD交易所08合约棕榈油收于3492马币，比上一交易日下跌11马币。
印尼四月份棕榈油及其精炼产品出口为264万吨，低于三月份的323万吨。
由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。
玉米：关注小麦替代玉米作为饲料的潜能
1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。
2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向
4.背景分析：
6月24号，国内地区玉米现货价格止跌回升。09合约期货价格为2591每吨。
新麦收购价偏高，有力支撑小麦价格。由于生长期降雨，新作优质小麦数量少，因此价格居高。
美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。
生猪：肥猪需求低迷，低价抛售止损
1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察5月份仔猪的恢复情况。
2.操作建议：建议观望
3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系
4.背景分析：
6月23日，生猪09合约收盘价为17665元/吨。
造成这一跌幅的主要原因在于现货猪价下跌。之前在报告中提到的第二轮牛猪抛售正在发生。今年端午消费需求不及预期，之前压货的生猪养殖户眼看端午消费旺季已过，即将进入长达7月的消费淡季，因此抛售猪价意愿强烈。东北地区再次跌破14元/公斤，预计抛售压力会持续几天。但是此次抛售压力有限。此次猪价下跌已经跌破大多数养殖户的成本线。
能化板块
原油：油价高位震荡
1.核心逻辑：全球需求反弹的预期超过制裁解除后伊朗增加供应带来的担忧，导致近期油价重心逐步抬升。但中长期内，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将不断回升，中长期油价仍处于上行通道内。
2.操作建议：偏多对待。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
OANDA高级市场分析师EdMoya在一份报告中表示：“能源交易商锁定利润，因为美国能源信息署原油库存报告证实了强劲需求的看涨前景，并锚定了美国的产量”。“能源市场正在趋紧，对于油价来说是个好消息。今年夏天，原油需求将轻松超过供应回报。”
美国夏季驾车高峰时期已经到来，汽油需求增长，库存下降。美国苹果公司行车活跃性数据显示，截止6月18日的一周内，美国驾车活动被推至该指数2020年1月基线水平的164%左右，比前一周上升了6个百分点，创下了该数据收集以来的新高。
美国汽油需求增加而馏分油需求量下降。美国能源信息署数据显示，截止2021年6月18日的四周，美国成品油需求总量平均每天1954.4万桶，比去年同期高14.5%；车用汽油需求四周日均量910.6万桶，比去年同期高14.1%；馏分油需求四周日均数387.7万桶, 比去年同期高18.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高97.5%。单周需求中，美国石油需求总量日均2075.1万桶，比前一周高18.0万桶；其中美国汽油日需求量944万桶，比前一周高8万桶；馏分油日均需求量394.7万桶，比前一周日均低38.9万桶。
美国原油产量意外下降，商业原油库存连续第五周减少，创下4月下旬以来最大的降幅。过去的13周，美国原油库存有10周下降，已经比3月中旬的高峰降低了4400万桶。美国能源信息署数据显示，截止6月18日当周，美国原油库存量4.5906亿桶，比前一周下降761万桶；美国汽油库存总量2.4005亿桶，比前一周下降293万桶；馏分油库存量为1.37945亿桶，比前一周增长175万桶。原油库存比去年同期低15.1%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期低5.98%；比过去五年同期低约1%；馏分油库存比去年同期低21.05%，比过去五年同期低4%。美国商业石油库存总量下降581万桶。美国炼厂加工总量平均每天1611.2万桶，比前一周减少22.4万桶；炼油厂开工率92.2%，比前一周下降0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天694.3万桶，比前一周增长19.7万桶，成品油日均进口量285.2桶，比前一周增长0.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4172.1万桶，减少183.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备6.23888亿桶，下降了170万桶。
聚酯: 品种走势分化
1.核心逻辑：
TA方面，随着需求的恢复，原油预计仍震荡偏强，对PTA价格仍有支撑。从供需来看，随着新装置投产在即，以及检修计划偏少，供应增加预期，但聚酯虽面临库存压力，但负荷仍稳中有升，对需求仍有支撑。此外，如果随着供应压力的增加加工费压缩，部分装置或检修修正供需，因此，在聚酯需求支撑下，累库压力暂时有限，但心态上承压，预计短期仍区间震荡。
EG方面，随着部分煤化工装置检修落实，煤制开工率回落至42%附近，后续关注新疆天业三期装置运行情况，目前该工厂积极协调原料中。6-7月来看，乙二醇整体累库幅度有限，社会库存仍在小幅堆积中，且多体现于显性库存。目前现货升水格局下聚酯工厂备货仍在下降中。预计短期乙二醇市场宽幅震荡为主，低位支撑偏强，关注宏观以及原油动态。
PF方面，纱厂原料储备依旧较多，且行情下跌调整，市场观望心态加重，近期纯涤纱及涤棉纱销量走淡，价格下跌，下游囤原料意愿不强，关注下周短纤工厂减产执行能否给予行情支撑。
2.操作建议：中性对待。
3.风险因素：油价变动；下游订单跟进情况
4.背景分析
原料市场
石脑油：660(+14)美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：767（+2）元/吨；FOB韩国PX亚洲：896(+14）美元/吨FOB韩国和914（+14）美元/CFR 中国。
现货市场
TA:PTA期货延续上涨，现货市场基差暂稳，报盘惜售，买盘偏少，日内成交气氛偏淡，主流供应商出货。6月底主港货源在09贴水60成交，个别张家港货源在09贴水70成交，成交价格在4915-4995附近，夜盘偏高端。7月初乍浦港货源在09贴水50成交，7月中个别在08贴水50成交，7月底个别在09贴水40成交。今日主港主流货源基差在09贴水60。
EG:乙二醇价格重心震荡坚挺，市场整体商谈僵持，现货基差较昨日小幅走弱至40-50元/吨附近，日内现货成交围绕4935-4975元/吨展开，7月下期货商谈清淡。美金方面，MEG外盘重心震荡坚挺，场内7月船货成交为主，整体成交围绕635-640美元/吨展开，场内适量融资商参与询盘。
PF:原油及聚酯原料表现强势，直纺涤短连续三天延续涨势，半光1.4D 主流成交重心在6850-6950元/吨，基差走弱至09贴水300-350元/吨，期限商今日大量买入，纺企采购较为有限，当前平均原料库存在20天偏上。今日产销良好，平均250%，部分工厂产销：200%，230%，300%，350%，250%，200%，300%，400%。
轻纺城：
周四轻纺城总成交884，化纤布604，短纤布240。
PTA 仓单：
周四郑商所仓单147833（-0）张，有效预报1962张。
MEG 仓单：
周四大商所仓单198（+0）张。
利润价差
周四TA01-TA09 价差60元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-46元/吨；PTA现货加工费约487元/吨。
周四EG01-EG09 价差为81元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为38元/吨。
L:成本支撑明显
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日下降3万吨，降幅在4.48%，去年同期库存大致在65.5万吨。进口窗口修复,新增产能逐渐释放。下游开工跌势放缓，农膜淡季开工触底。商品回调，PE预计震荡走弱。
2.操作建议：逢高做空。
3.风险因素：油价，进口超预期等。
4.背景分析
部分石化继续调涨，场内交投气氛偏谨慎，持货商随行报盘，终端接货意向较弱，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在7900-8200元/吨，华东地区LLDPE价格在7900-8200元/吨，华南地区LLDPE价格在8100-8400元/吨。
美金市场窄幅整理，成交商谈。外商报盘方面，沙特某外商报盘低压在1050美元/吨，高压在1180美元/吨。韩国某外商报盘低压拉丝在1080美元/吨，高压涂覆在1370美元/吨，7月装，TT。流通市场上，今日美金市场价格窄幅波动，中东线性货源主流价格区间在1060-1090美元/吨，低压膜货源在1035-1080美元/吨，高压货源在1280-1295美元/吨，下游工厂刚需采购为主，实盘商谈。
装置方面：吉林石化30万吨HDPE装置6月1日检修，27.5万吨LLDPE装置6月4日检修，计划检修50天；兰州石化20万吨LDPE装置6月4日检修，开车时间待定；延长中煤一期30万吨全密度装置6月7日检修，计划检修至6月底；大庆石化25万吨全密度装置一线6月17日检修，计划6月21日开车。
PP:成本支撑明显
1.核心逻辑：主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日下降3万吨，降幅在4.48%，去年同期库存大致在65.5万吨。下游需求不佳。供应端虽有缩量，但新增产能逐渐释放，供需两弱，投产预期压制盘面压力较大。原油价格上涨提振化工品价格短期内走强，但随市场消化利好之后，回归基本面，预计价格偏弱。
2.操作建议：逢高做空。
3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4.背景分析
PP现货市场小幅整理，部分牌号仍有小幅报高。部分出厂价上调，对市场价格成本也有一定支撑。但今日期货盘中震荡走低，业者采购积极性受影响，市场交易气氛一般。下游仍以按需采购为主，高价位成交受限。今日华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8480-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8600-8700元/吨。
PP美金市场价格延续窄幅整理走势，受国内市场价格上行带动，内外盘价差继续缩窄，进口货源成交改观。海外生产企业方面，某韩国供应企业对华均聚报盘在1170美元/吨，供应体量有限。国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1090-1100美元/吨，共聚美金远期参考价格在1110-1140美元/吨，7月船期为主。
装置：宁波台塑28万吨装置计划6.15停车25天
玻璃：关注供应端潜在变化，中期基本面或稍弱
1.核心逻辑：中期关注在供应端有潜在增量以及前期表现强势的需求可能减弱的情况下玻璃紧供需态势是否稍有缓解。期价接近平水后仍展现出较强支撑。
2.操作建议：波段操作，偏多思路
3.风险因素：地产终端需求释放不及预期
4.背景分析：
周四玻璃期价偏强运行，09合约夜盘收报2782元/吨。基本面上原片厂库存已经连续五周增加，但绝对数量低位下现货价格仍然居高不下近期涨势稍放缓，期价横盘整理。
现货方面：下游整体需求平淡，淡季且价格传导仍需时间，整体谨慎接单。沙河市场深加工市场偏弱加工零散小单为主，观望心态较浓；华东市场下游刚需操作为主；华中地区交投气氛一般，深加工订单产销平衡。供应端维持高位运行，国内浮法企业开工率88.01%，产能利用率为89.20%，6月23日台玻集团华南玻璃有限公司一线700吨复产点火。本周全国样本企业总库存2115.60万重箱，环比上涨5.50%，同比下降58.47%，库存天数10.4天。
据隆众资讯，华北地区主流价2687元/吨；华东地区主流价2953元/吨；华中地区主流价2780元/吨；华南地区主流价2800元/吨；东北地区主流价2810元/吨；西南地区主流价2880元/吨；西北地区主流价2918元/吨。
纯碱：供应水平中性，关注强需求预期是否兑现
1.核心逻辑：中长期关注浮法玻璃复产点火以及光伏玻璃新建点火的预期是否兑现使纯碱当前供大于需的情况有所好转。当前装置检修下供应水平中性，库存维持中性，交割库库存偏多。
2.操作建议：多单持有
3.风险因素：潜在需求释放不及预期
4.背景分析：
周四纯碱期价偏强运行，夜盘收报2249元/吨。基本面上库存连续五周下降、整体处中性水平，但交割库库存偏多。强需求预期影响下期价维持升水格局。
现货方面：需求端，轻碱下游采购积极性不高按需为主，重碱下游刚需补库维持正常库存。供应端，周内纯碱装置开工率78.16%，龙山装置检修，江苏实联已出产品，重庆湘渝减量，检修计划推迟到下月初。纯碱厂家库存55.32万吨，环比减少6.64万吨。
据隆众数据，重碱现货持稳。东北地区重碱价格2150元/吨；华北地区重碱价格2100元/吨；华东地区重碱价格2080元/吨；华中地区重碱价格2000元/吨；华南地区重碱价格2100元/吨；西南地区重碱价格2000元/吨；西北地区重碱价格1750/吨。
黑色板块
钢材：库存继续回升，现货市场涨跌互现
1.核心逻辑：。今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交明显回落，全国建筑钢材成交量16.26万吨，环比回落5.6万吨，板材价格则整体小幅反弹。目前成材市场整体还是呈现弱现实，强预期的格局，一方面，现实基本面还是比较差，今天Mysteel 螺纹、热卷库存均不同程度回升，表观消费量继续低位运行。另一方面，临近7.1，各地安全生产检查力度不断加大，华北、华东地区均有高炉挺限产和焖炉出现。在考虑到钢厂现在已经处于亏损状态，所以市场对于后市的预期还是比较好的。
2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期关注远期合约买入机会；关注螺纹10-1反套机会
3.风险因素：需求恢复低于预期
4.背景分析：6月24日，上海等14城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨，杭州等6城市上涨10-50元/吨，其余城市持平；上海、杭州、南京等15城市4.75MM热卷价格上涨10-70元/吨。
重要事项: 推进碳达峰碳中和目标的实现，根据国家统一部署，相关部委积极推动全国碳排放权交易市场建设。近日，生态环境部应对气候变化司向中国钢铁工业协会发出《关于委托中国钢铁工业协会开展钢铁行业碳排放权交易相关工作的函》，明确为充分发挥行业协会在全国碳市场建设发展中的作用，委托钢协开展钢铁行业纳入全国碳市场相关工作。
铁矿石：库存小幅回升，矿石价格高位震荡
1.核心逻辑：铁矿石基本面之前还是偏强的，钢厂产能利用率处于高位，港口库存持续下降，且6月澳洲财年冲量并未出现，本周发货再次环比回落。但现在开始有边际走弱迹象，本周港口库存小幅回升87万吨，高炉日均铁水产量则连续两周环比回落。同时，醉着钢价的下跌，长流程螺纹钢利润跌至负值，叠加淡季因素影响，钢厂自发性检修范围将有所扩大，而随着7.1的临近，安全生产以及环保限产力度都会加大。今天唐山就再次传出了即将限产的消息。。同时，昨天发改委和市场监管总局派出多个工作组赴重点地区对大宗商品保供稳价问题进行调查，政策端压力也依然存在。
2.操作建议：铁矿石近期以高位震荡思路对待。
3.风险因素：钢材产量继续明显回升
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报214.9美元/吨，跌1.7美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1475元/吨，跌8元/吨。
库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12088.75万吨，周环比降库278.42万吨。日均疏港量300.53万吨，周环比增2.24万吨。目前在港船舶数145条增3条。
下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.21%，环比上周下降0.13%，同比去年下降11.33%；高炉炼铁产能利用率91.67%，环比下降0.02%，同比下降0.98%；钢厂盈利率86.15%，环比增加0.43%，同比下降9.09%；日均铁水产量244.01万吨，环比下降0.05万吨，同比下降2.62万吨。
焦炭：山西地区执行第一轮提涨
1.核心逻辑：山西主产地环保安全检查力度趋严，钢厂已执行首轮提涨。据钢联调研，山西地区累计停产煤矿128座，涉及停产产能18555万吨，占山西煤矿总产能的23%。受焦煤货源紧缺影响，焦炭成本支撑较强。
2.操作建议：做多操作
3.风险因素：政策扰动。
4.背景分析
山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2550-2770元/吨，一级焦报2700-2870元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2770-2870元/吨，准一干熄主流报价3080-3150元/吨，以上均出厂含税承兑价。
本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为87.98%，环比上周减0.33%；日均产量73.72，增0.21；焦炭库存62.83减1.53；炼焦煤总库存1648.31，减14.76，平均可用天数16.81天，减0.20天。
焦煤/动力煤：山西地区累计停产煤矿128座，安检趋严
1.核心逻辑：23日国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局派出多个联合工作组，赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查，工作组将详细了解有关企业参与大宗商品期现货市场交易情况。一方面保供稳价政策大背景仍在，另一方面，近期安全检查形势趋严，短期内预计仍将以安全检查为主导。
2.操作建议：逢低买多
3.风险因素：进口政策变化。
4.背景分析
各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤2168.8（+61.3），月均1968.9；中硫（S1.3）主焦煤1687.9（+86.7），月均1453.5；高硫（S2.0）主焦煤1556.7（+66.7），月均1338.5；高硫（S1.8）肥煤1583.3（+93.3），月均1388.2；1/3焦煤（S1.2）1519.0（+160.0），月均1187.8；瘦煤（S0.4）1808.3（-），月均1660.1；气煤（S0.8）1240.0（-），月均1240.0。
截止6月18日全国68家电厂样本区域存煤总计992.8万吨，日耗50.3万吨，可用天数19.7天。
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