核心观点
动力煤主力合约盘中触及涨停后回落，收盘价900.2元，续创新高。
消息面，国家矿山安监局发布《关于开展矿山外包工程和资源整合煤矿安全生产专项整治的通知》，河南发布《煤矿安全专项整治三年行动2021年度集中攻坚实施方案》，进一步引发安全检查趋严的市场预期，让供给本就紧张的局面雪上加霜。保供与安监的博弈结果可见一斑。
主产地开工受限于安全检查，产量释放有限，“保供”政策减弱后，全国煤炭产量在20年低基数水平下同比仍为负增长。5月虽有新的煤管票释放，但部分煤矿票据仍然紧张，车等煤现象严重。进口煤虽然能弥补国内缺口，但澳煤放开几无可能，印尼斋月还未结束，一季度印尼煤炭出口同比下降13.3%。
秦港库存长期保持500万吨以下低位运行，大秦线虽然检修结束，运力依然紧张，货源紧俏。叠加贸易商看涨惜售，不愿低价出货。下游电厂库存低位，即将进入夏季用电高峰，若电厂等不到国家调控政策，长协煤资源前期兑换过多，不可避免将进行动力煤补库，煤价预计易涨难跌。
操作上，前期多单可继续持有，但追高需谨慎，谨防高位回调。稳健投资者可逢高抛出兑现利润。
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