据海关总署数据，以美元计，中国6月出口同比增32.2%，预期增21.4%，前值增27.9%；进口增36.7%，预期增26.2%，前值增51.1%。以人民币计，中国6月出口同比增20.2%，预期增14%，前值增18.1%；进口增24.2%，预期增20.4%，前值增39.5%。
数据解析
6月我国出口受大宗商品价格高企和基数效应的推动，仍保持较高增速，叠加人民币升值放缓及外需接力修复，增速超市场预期。从外需方面来看，全球复苏动能沿着“中国-美国-欧洲-南美印度”的顺序展开。目前美国财政刺激高点已过，对美出口增速边际放缓。欧洲需求加速改善，接力外需修复，三季度出口增速或将维持高位波动，预计四季度出口或面临海外消费结构调整与份额收缩等压力，经济增长动能可能放缓。
在出口方面，6月出口增速按人民币计同比增长20.2%，按美元计同比增32.2%，受大宗商品价格高企和基数效应的推动，出口仍保持较高增速，叠加人民币升值放缓及外需接力修复，增速超市场预期。从外需方面来看，全球复苏动能沿着“中国-美国-欧洲-南美印度”的顺序展开。目前美国财政刺激高点已过，美国财政部“刺激支票”已在 4 月基本发放完毕，前期美国居民收入的最重要支撑将逐步“退场”，美国商品消费增速预期将见顶回落，6月对美出口增速边际放缓。年内难见居民端进一步财政刺激政策，4/5月份居民收入或见明显回落，从而拖累外需增速。欧洲需求加速改善，截至7月初，德国餐饮预定量较2019年同期已有超过10%的正增长；巴黎城市出行指数接近疫情前水平，6月对欧盟出口增速为27.2%，相较5月增长14.63个百分点，受益于欧洲经济的恢复，对欧洲出口增速出现修复。从供给端指标来看，6月BDI指数上升反应全球供应端仍在恢复；美国产能利用率也处于不断恢复，劳动力供应是拖累。全球集装箱船运与干散货流量增速的差值，反应的是供需缺口持续修复。三季度出口增速维持高位波动，预计四季度出口或面临海外消费结构调整与份额收缩等压力，经济增长动能可能放缓。
在进口方面，6月按人民币计进口增速同比24.2%，按美元计同比增36.7%。6月国际大宗商品价格维持在高位，支撑进口增速；但南方处于梅雨季，抑制部分生产开工，进口增速边际回落。整体来看，三季度国内经济增速或将边际放缓，投资方面短期内受到房地产投资的支撑，政策调控地方政府有序推进基建项目，预计对企业进口仍有支撑。6月份受到华东地区进入梅雨季节，7、8月份为持续高温天气，从季节性角度看，国内生产端大概率出现放缓。4月下旬到5月下游补库周期来源于1-2月社融的高速投放，6-7月或将重新步入去库阶段，进口增速或处于宽幅震荡。
图1 按美元计：
资料来源：WIND，东海期货研究所整理
图2 按人民币计：
资料来源：WIND，东海期货研究所整理
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