一、行情回顾
上个交易日（04.11），国债期货主力合约TF1406继续反弹，收于92.384，涨0.16%。
二、走势研判
1、背景分析：
上个交易日（04.11）银行间资金利率小幅下行。隔夜品种加权平均利率为2.7337%，与昨日基本持平；7天期品种加权平均利率为3.7488%，涨4个基点；14天期品种加权平均利率为3.6982%，跌2个基点，21天期品种加权平均利率为3.8415%，跌19个基点，显示资金面较为宽松。上周央行公开市场净投放资金550亿元，节后首次由净回笼转为净投放，显示渡过财政缴款和缴准的维稳意图。本周共有2260亿巨量正回购到期，另有500亿国库定存到期，料央行会继续进行正回购，资金面预计中性偏松。上周公布中国3月进出口数据，大幅下滑提振国债期货。关注本周三公布的一季度GDP等宏观经济数据。若数据偏弱，或继续支撑国债期货，但反弹力度或为有限。
关注以下消息：
1、【3月CPI同比上涨2.4%】
国家统计局11日发布报告，3月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.4%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，对市场影响中性。
2、【中金所正研发权益、利率、汇率三大类衍生品】
上证报援引中国金融期货交易所副总经理戎志平表示，中金所权益、利率、汇率三大类衍生品方面的研发工作正全面展开，并已取得积极的进展。
权益类衍生品方面，已经完成上证50和中证500股指期货的研究工作，并推出了全市场仿真交易，上市准备工作正在有序推进中，各项上市条件已经具备。利率类衍生品方面，一方面，继续完善现有国债期货合约和规则，并研究新的国债期货合约，另一方面，将研究国债期货合约新的形式，探索人民币收益率曲线新的途径。汇率类衍生品方面，目前中金所形成了两条产品线。一是交叉汇率期货，类似于欧元和美元的交叉汇率期货。二是人民币汇率期货
2、持仓分析：
上个交易日（04.11），主力合约TF1406，前20大多头席位持仓3957手，前20大空头席位持仓4157手， TF1406合约前20名主力持仓的多空比为0.95。
3、走势预测：
TF1406合约本周或继续震荡反弹，但空间预计有限，中期依然偏空。
三、操作建议
TF1406或震荡反弹，投资者可逢低短多，轻仓运行，空头注意风险。
套利方面，根据“东海债券通-国债投资高端决策系统”提示，在满足流动性的情况下，可关注05附息国债12（上证所）与TF1406的正向套利（买国债现券、卖国债期货）机会。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/