图 东海化工期货指数走势图（日K线）
一、行情回顾
东海化工期货指数低开后震荡，其中煤焦、动力煤均呈现大幅冲高回落走势，TA高开后走低明显，L亦从高位回落，甲醇则强劲上扬、后亦出现回落。
二、走势研判
1、背景分析：
PTA：4月ACP谈判无果再度流产，近期强势反弹PX或难持续；PTA开工率至55%左右，TA工厂价整体亏损幅度维持、大厂至盈亏平衡附近，后期PTA装置开工趋于回升，利润状况的改善较可能限制4月检修的力度，同时新增PTA产能计划巨大。聚酯产销大幅上升，库存结构差异显著，其中短纤库存低位、长丝库存高位有一定下降；下游聚酯利润状况略有改善，其中长丝整体亏损仍显著、短纤利润有一定亏损。
LLDPE：下游工厂开工稳中略升，需求采购平淡、维持低库存策略，农膜旺季步入尾声；国内PE检修装置维持120万吨附近水平，2014年煤化工PE新装置计划250万吨左右；石化厂商月底停销结算导致部分货源偏紧。上游石化库存高位继续回落，港口库存高位略有下降，整体库存集中于上游的格局目前仍未变。
焦煤方面： 太原煤炭价格指数显示，山西优质焦煤上周大降32元。受下游钢铁产业资金面偏紧、焦化厂开工率下降及下游企业对原料价格打压继续等因素影响，吕梁、长治地区部分炼焦煤品种价格下调幅度明显。其中吕梁地区大型煤矿库存高企，部分中小煤矿停产，地方煤企炼焦煤价格承压下行，部分品种每吨降幅40-80元；长治部分地方煤企炼焦煤部分品种价格下调50-100元/吨。
焦炭方面，受下游需求不振影响，全国多地焦炭价格继续走跌，31日，日照、临沂、赤峰、忻州、平顶山等地焦炭均纷纷下调，其中日钢冶金焦下调30元，现二级焦报价1050元。
动力煤方面，多空消息参半。3月底，四大煤炭巨头决定联合保价，维持三月份价格不变，与此同时，南方雨季来到，水电逐步放量，对煤炭需求造成一步挤压。目前4月份面临大秦线检修，下游用户正在抢运煤炭。上游山西动力煤价格下跌10-15元。外盘方面，国际三大煤指全线下跌，国际海运费大跌，部分利好进口煤。
甲醇：西北装置检修较多，是导致近期甲醇价格上涨的主要因素，同时下游甲醛、二甲醚、醋酸、烯烃等开工均呈上升趋势，下游需求增加在一定程度上推动了价格的上涨。但后期进口货源将冲击国内市场，中国甲醇市场供应预期较为充足，后期市场预期走弱。
2、持仓分析：
PTA：09合约主力空头永安增持净空、光大减持净空明显，主要买保席位在05与09合约上均继续巨幅减持净多单，主要席位变化整体显示TA短期或震荡调整。
LLDPE：09合约主力多头华安巨幅减持净多、浙商减持净多明显，主要席位变化整体显示L09短期或震荡调整。
焦煤移仓1409，前二十位主力多头持仓91380手，增仓21858手，主力空头持仓112835手，加仓19047手；净空21455手。
焦炭移仓1409，主力合约1409前二十名多头持69742手，减仓1898手；空头持仓94300手，加仓4773手，净空进一步扩大。
动力煤1409多头持仓10811手，减仓605手，空头持仓11805手，减仓306手；目前主力持仓结构偏空。
甲醇1405主力多头持仓8720手，增仓30手，空头持仓12634手，减仓304手，净空3914手。
3、走势预测：
PTA：PTA-PX装置检修短期改善供应与成本端，下游需求出现改善，但供应后期趋于上升、且PX谈判无果或拖累成本端，短期TA或构筑反弹顶；中长期供需面弱势格局仍未见实质性改变，TA偏空趋势或仍未结束。
LLDPE：石化厂商或继续控制货源挺价，但下游需求偏淡、农膜旺季进入尾声，且后期大量新PE装置计划投产，中期L1409或震荡偏弱。
动力煤现货调价后市场暂稳，需求逐步向好，目前仍是震荡行情，震荡区间500-530，可轻仓试多，上行空间有限；甲醇近期因上游检修，下游需求向好，价格有所反弹，但外盘供应量大增，预期未来两月供应量会放量，依然有下行压力，建议反弹抛空。焦煤焦炭需求面疲弱依旧，超跌反弹，可暂时观望，逢高抛空。
三、操作建议
PTA趋势空单持有，场外者分批抛空、09参考价位6600附近；LLDPE反弹分批抛空、09参考价位10700上方；建议动力煤轻仓试多；甲醇继续反弹抛空；焦煤，焦炭抛空。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网： http://www.qh168.com.cn/