一、行情回顾
上个交易日（06.26），国债期货TF1409区间震荡，收于94.49，涨0.00%。
二、走势研判
1、背景分析：
上个交易日（06.26）银行间资金利率涨跌互现。隔夜品种加权平均利率为2.9738%，涨2个基点；7天期品种加权平均利率为3.6490%，涨5个基点；14天期品种加权平均利率为5.2158%，涨8个基点，21天期品种加权平均利率为5.2666%，跌6个基点。季末因素导致短期银行间质押式回购利率仍有小幅升幅，预计7月初会有所下降。周四债券市场收益率整体波动不大。尽管进出口行3、5年期招标收益率较低，但一、二级市场走势出现分歧，3年期14农发21成交带动金融债曲线3年期上行2BP。昨日央行精心呵护季末资金面，公开未进行任何公开市场操作，这是自2月中旬重启正回购以来首次暂停操作，本周公开市场净注入120亿。另外昨日中国财政部三个月期国库现金定存（视作注入）中标利率3.80%（上次为6.13%），中标量500亿。注入少量短期流动性，并且进行中期流动性锁定，对市场影响中性偏多。
国债期货重归震荡行情，等待季末因素后，利率小幅下降带来的做多机会。
2、持仓分析：
上个交易日（06.26），主力合约TF1409，前20大多头席位持仓6303手，前20大空头席位持仓7095手， TF1409合约前20名主力持仓的多空比为0.888。
3、走势预测：
TF1409本周震荡偏弱，震荡区间94.3-94.6。
三、操作建议
建议投资者月底可逢低建仓，注意轻仓。
套利方面，根据“东海债券通-国债投资高端决策系统”提示，在满足流动性的情况下，可关注10附息国债12（上证所）与TF1409的正向套利（买国债现券、卖国债期货）机会。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/