东海化工期货指数走势图（日K线）
一、行情回顾
周五东海化工期货指数高开高走，小幅反弹。其中橡胶低开高走，走势偏强TA、L低开震荡走高，甲醇反弹，01合约增仓反弹。黑色系动力煤、焦煤、焦炭小幅震荡，焦煤偏强。
二、走势研判
1、背景分析：
橡胶：上周泰国政府继续加大收储天胶，对胶农加大补贴力度。有消息称泰国将建立基金以维护天胶价格稳定，形成托市。但对市场影响有限。外围市场整体处于回落过程，对国内人气形成压力。国内现货市场整体窄幅波动为主，合成胶下行更为明显。原油价格的持续大跌，明显打压天胶价格。国内收储政策对胶价来说杯水车薪。
PTA：上周原油价格暴跌，刷新五年半低点、PX价格亦跟随走弱，至周五PX报848.5（-79.5）美元/吨FOB韩国和870.5（-79.5）美元/吨CFR中国；PTA平均开工负荷升至54.0%（周五实时开工率55.6%），本周一开始将有部分装置陆续重启，PTA平均开工负荷或将升至70%附近水平；现货市场走势偏弱，成交重心跌至4950 元/吨，市场交投情况较弱。
LLDPE：上周原油价格继续下行；为消化L库存，石化企业以价换量不断下调出厂价格，商家跟随让利出货；需求方面，目前农膜工厂开工率已降至5成左右，刚需采购维系生产，工厂谨慎观望为主，成交难以放量。当前线性主流价格在9000-9300元/吨元/吨。
焦煤：
本周京唐港炼焦煤市场，成交一般，交投氛围较弱，近期国内市场焦煤、焦炭价格都成趋稳态势，下游钢材价格持稳，钢厂开工率恢复正常，焦煤原料采购方面没有太多变化。现澳洲焦煤到港量较少，贸易商多以销售既有现货为主，港口周边焦化企业采购不积极，焦化厂生产正常，没有检修和限产。港口现货方面，现加拿大斯塔达焦煤库提价870元/吨；澳洲二线焦煤库提价870-880元/吨；澳洲1/3焦煤港口库提价740元/吨。随着冬季的到来，国内焦煤方面即将受到物流运输的考验，现国内焦煤产地出货情况良好，焦化企业满负荷生产，但转运方面稍稍有些趋紧，主要往华东地区运输车辆流量较多。山西地区政策合计至少减免费用50元/吨。预计此次国内焦煤成本的减少，会导致后期外贸焦煤进口量的进一步缩减，外贸进口焦煤在国内的市场份额将进一步缩减，成本的下移致使内外贸焦煤价差进一步缩减，随着政策的落实，港口外贸焦煤价格预计将小幅下跌。
焦炭：
本周国内焦炭市场整体运行平稳,市场交投氛围较浓,但焦炭市场价格趋于平稳,下游焦煤产地,个别地区焦煤价格上涨10-20元/吨,主要受供应减少和煤质方面的影响.华北地区焦炭市场价格平稳,河北地区焦炭12月份价格没有变动，执行十一月市场价格，天津港焦炭库存156.8万吨，较上周下降3万吨，主销华东地区和出口，贸易企业资金压力较大，为了回转资金考虑做出口贸易，多以现汇结算，一级冶金焦出口价格FOB报价1050元/吨；山东地区焦炭价格没有变动，整体趋稳，钢厂库存较低，但不考虑大量补库；华东地区，钢厂补库基本到位，下游生产良好，满负荷生产。
动力煤：
北京某下游电厂人员表示，上周大秦线日均运量低位持稳运行在124.9万吨。为了缓解港口高库存压力，太原局开始控制大秦线车流，每日运量减少7-8万吨左右。目前秦东和东港流向库存已经接近饱和，后续进车难以继续增加，或出现小幅下滑。
该客户还表示，受较强冷空气影响，在大面积降温的情况下，运输环节出现冻煤现象的概率增大，这将在一定程度上降低煤炭的装卸效率。现在电厂接5500的煤价格还在500-505一线，12月各家电厂主要还是以进口为主。
来自港口方面的调出量数据，也显示近期北方港口到船量、调出量均锐减，这也是港口库存不断积压的原因。上周秦港煤炭发（含市场煤和长协煤）373.9万吨，降100.3万吨，降幅21%。
甲醇：
中国甲醇市场价格小幅反弹。江苏报价2470，山东2300，四川2450，内蒙2050. 甲醇市场观望氛围浓厚。内地市场下游低迷行情难有太大改善，市场成交清冷，且西北新价有下调预期，业者心态悲观。沿海地区受期货及外盘价格下跌影响，场内成交不尽如人意。短时国内甲醇市场利空占主导，预计价格以稳中下行为主。后期关注国内烯烃装置运行情况。
2、持仓分析：
橡胶：在01合约完成向05合约移仓后，09合约也出现明显增仓，成家量也逐步活跃，部分资金开始在远月合约布局。目前虽有多头试图尝试反弹，但整体行情依然掌握在空头手中。
PTA：TA1505合约前20名主力多头持仓216416手，主力空头持仓223955手，净空7539手。
LLDPE：L1505合约前20名主力多头持仓135427手，主力空头持仓133291手，净多2136手。
焦煤焦炭：黑色系周一仍以减仓为主，焦炭增8000手，焦煤减11000手，焦煤主力空头连续减仓，道通称为多头榜第一；焦炭以多头加仓为主；动力煤持仓减7700手，主空减仓为主，目前净空4000手。
3、走势预测：
橡胶：上周天然橡胶价格大幅下跌后反抽，相对较低的价格引发部分资金逢低买盘，形成一定承接。预计本周将以窄幅震荡为主，仍然难以出现单边行情。
PTA：PTA工厂联合减产未能扭转市场颓势，伴随上游原料进一步走弱及PTA开工负荷回升，预计05合约短期将维持弱势。
LLDPE：原油跌势难止，石化频频降价，预计短期05合约或将维持震荡筑底走势，中期走势仍偏弱。
煤炭中期处于震荡局面，动力煤在前期大幅下跌后受到现货走高的影响而反弹，短期政策仍有推动力；焦煤焦炭短期走势震荡，下游补库意愿存在，预计可能偏强。甲醇现货维持弱势，国际货源受到油价下跌的影响而向中国流动，近月逼仓有逼仓失败的迹象，远月价格低位，关注2300以下多头机会。
三、操作建议
建议本周震荡思路对待，下跌与上涨行情都难以持续，快进快出。关注日线上方10、20日均线压力情况，若突破应减仓空单。
TA1505短线偏空思路对待，逢高抛空为宜，严格设定止损，密切留意基本面消息变化。L1505短期逢高抛空为宜，严格设定止损，密切留意原油走势及石化动态。
建议动力煤关注远月多头机会；甲醇1506价格低位等待价格企稳介入；焦煤焦炭预计震荡走强，下方关注740和1030支撑。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
