一、行情回顾
上个交易日，沪指收涨1.55站上3500点，两市成交万亿，牛市可期。50ETF开盘2.537，收盘2.543，涨跌幅1.31%，成交量1000万。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、这周打新资金解冻，巨量资金回流市场继续推动市场。
（2）、中金公司发布研报称，在混合所有制改革下，为应对市场化竞争，最快今年二季度银行将分拆资产上市。中金公司强烈看多A股银行股，建议投资者关注银行旗下资产的分拆乃至最终上市对银行整体估值的巨大正面作用。
（3）、据彭博消息，中国银行间市场的借贷成本之高创下了有史以来的开年之最。由次可以看出中国央行的宽松政策尚未走到终点。有媒体预测，接下来第一次降准可能就在这个月。
（4）、国家发展改革委、国家开发银行联合推进开发性金融支持政府和社会资本合作：《通知》提出，开发银行要充分发挥中长期融资优势，积极提供融资顾问及“投资、贷款、债券、租赁、证券”等综合金融服务，并联合其他银行、保险公司等金融机构，以银团贷款、委托贷款等方式，努力拓宽PPP项目融资渠道。
（5）、国家财政政策和货币政策双双为股市托底。货币政策方面，2月货币数据体现贷款投放大幅提速。财政政策方面，2月份财政性存款减少4705亿元显著超出季节规律。
以上均为大盘强势上涨的原因，且利好有可持续性。
2、上证50ETF期权分析：
昨日，期权主力合约50ETF购3月2200开盘0.3264，收盘0.3385，结算价0.3451，涨跌幅8.32%，成交量697，持仓量2789。对应的认沽期权，50ETF沽3月2200开盘0.0002，收盘0.0002，结算价0.0002，涨跌幅-33.33%，成交量138，持仓量2994。
50ETF主力合约成交量PCR较前日略有上升为0.20， 3月合约总成交量PCR为0.57。3月份各个合约的成交量PCR均小于1。从成交量PCR来看市场依然处于强势的状态,然而近日期权成交量降低,从成交量判断市场心态可靠性也降低。同上个交易日类似，认购期权的隐含波动率继续降低，认沽期权的隐含波动率变化不大，从隐含波动率来看，市场以看空为主。维持上个交易日的推测，认购期权隐含波动率的整体下降或因标的价格大幅上升的情况下做市商为保证组合delta在一定范围内做空认购期权或者做多认沽期权所致。从波动率形态来看，3月份认购期权的波动率和4月份期权合约的波动率均呈右高左低形态，较高的成交量也集中在行权价高的虚值认购合约，据此我们可以推测，资者对后市看好偏多。另外，随着到期日的临近，波动率对期权价格的影响降低，做多3月份合约波动率效果不大，可做多4月份合约波动率。
图、日间ETF期权隐含波动率图
图、50ETF期权隐含波动率对比图
图、50ETF4月合约隐含波动率图
3、走势预测：
大盘震荡上涨，波动率增高。
三、操作建议
买入4月平值的认购和认沽合约。另外也可选择备兑看涨策略或者牛市价差策略，即买入标的物的同时卖出50ETF购3月2600合约。或者，买入50ETF购3月2500，卖出50ETF购3月2600合约。
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