一、行情回顾
这周首个交易日，50ETF继续走势强劲,开盘2.656，收盘2.676，涨跌幅1.56%，成交量1015万，成交量较上一个交易日稍有缩小，但观察上证A股的成交量有所升高，继续保持强大的上涨态势，从技术图形上我们只能看到投资者勇往直前，没有丝毫退缩的迹象。然而，我们也能观察到，过去连续的几次上涨，在图形上留下了几个跳空缺口，今后回补压力较大。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、证监会没有向以往行情上涨那样强调市场泡沫的风险，而是跟周小川一起肯定股市对满足社会融资需求的作用，这无疑增强了市场的信心。当前政策环境对股市支持力度前所未有。
（2）、国家积极追求深化改革和产业转型，未来慢慢企稳的经济也将带动大盘的上涨，股市长期上涨趋势无疑。
（3）、博鳌亚洲论坛2015年年会将于3月26日-29日在海南省博鳌召开，据了解，亚投行和“一带一路”将成为最大焦点。
（4）、证监会新闻发言人邓舸20日在新闻发布会上表示，中国证监会已于近日批准中国金融期货交易所开展上证50、中证500股指期货交易，合约正式挂牌交易时间为4月16日。推出上证50股指期货，能为持有大盘蓝筹股的投资者提供重要的风险管理工具，抑制持股市值的剧烈波动，坚定投资者的持股信心，有效地保护投资者的利益。综合征500股指期货有助于投资者管理中小市值股票的系统性风险，促进长线资金进入中小盘股票，积极推动资金的合理配置，助力经济结构的平稳转型。
（5）、上周由于打新资金解冻大盘强势上攻，至今没有明显回落迹象，然而打新资金利好释放完毕，下周投资者应注意调整风险。
（6）、有消息称，新一轮新股批文有望月底下发。
（7）、经过连续9日的上涨，市场积累了大量的解套盘和获利盘，如果增量资金不能持续，股市将面临较大的震荡调整。
2、上证50ETF期权分析：
昨日，3月份期权主力合约50ETF购3月2200开盘0.4450，收盘0.4742，结算价0.4765，涨跌幅8.69%，成交量262，持仓量2256。对应的认沽期权，50ETF沽3月2200开盘0.0001，收盘0.0001，结算价0.0001，涨跌幅-50%，成交量167，持仓量2809。4月份期权主力合约50ETF购4月2200开盘0.4548，收盘0.4766，结算价0.4766，涨跌幅8.32%，成交量415，持仓量2126。对应的认沽期权，50ETF沽4月2200开盘0.0013，收盘0.0013，结算价0.0013，涨跌幅-27.78%，成交量345，持仓量2142。
上个交易日，3月份期权合约隐由于交易量低离到期日近,隐含波动率出现异常,3月购2300合约隐含波动率达92.18%，产生垂直价差套利机会。其他几个深度虚值认购合约的隐含波动率接近于0。由于标的价格上涨，各个月份的认沽期权合约的隐含波动率显著高于认购期权，我们推测原因是投资者热衷于做备对开仓策略、保护性策略或者领式策略所致。这几个策略都属于看涨策略，可见投资者依然对后市看好。
图、日间ETF期权隐含波动率图
图、50ETF4月份期权合约隐含波动率曲线
图、50ETF4月合约隐含波动率对比图
3、走势预测：
大盘长期上涨态势不变，然而短期因警惕市场风险，未来会有强震荡回调，市场波动增大。
三、操作建议
关注50ETF和上证A股成交量走势，在成交量没有明显走低的情况下维持之前的策略：买入4月平值的认购和认沽合约做多波动率。另外也可选择备兑看涨策略或者牛市价差策略，即买入标的物的同时卖出50ETF购3月2600合约。或者，买入50ETF购3月2500，卖出50ETF购3月2600合约。另外，对持有标的的投资者，我们建议可以购买浅虚值的认沽期权作为保护。
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