一、行情回顾
上个交易日（01.13），国债期货主力合约TF1503震荡上升，涨0.41%，报收97.084。
二、走势研判
1、背景分析：
上一个交易日（01.13）国债期货震荡走高，涨幅0.41%，市场传言约2800亿到期MLF得到续作，国有大行以及数家股份制银行证实了此消息，缓解新股申购及春节资金压力，助推期债上涨。
昨日公布2014年12月进出口数据，出口同比增速从11月的4.7%升至9.7%，高于市场预期的5.9%；进口同比增速从11月的-6.7%升至-2.4%，高于市场预期的-6.2%；商品贸易顺差496亿美元，高于市场预期的491亿美元。进出口数据好于预期并不意味着经济动能的反弹，主要与11月份增速低于季节性有关，部分进出口贸易在12月份体现。如果从季度平均的角度来看，四季度的进出口增速仍延续下滑趋势。进口增速好于预期，还与大宗商品价格下跌，进口的原材料数量上升有关。但总体来看，内需依然疲弱，房地产投资增速可能继续下滑，进口相对于出口更弱，出口和进口的增速差从11月份的11.4%上升到12.1%，延续了最近几个月的扩大趋势。叠加进口大宗商品价格持续下跌，贸易顺差继续处于高位，净出口对经济仍有正贡献。中短期而言，尽管美国经济复苏相对强劲，但欧元区和日本经济疲软，叠加新兴经济体受到强美元和弱大宗冲击，外需弱势背景下外贸总体可能继续低位运行。
昨日银行间资金利率小幅震荡。隔夜品种加权平均利率为2.6213%，跌9个基点；7天期品种加权平均利率3.8126%，涨1个基点；14天期品种加权平均利率为4.7797%，涨2个基点，21天期品种加权平均利率为4.8944%，跌4个基点。本周二有500亿国库定存到期，央行公开市场仍未进行任何操作，市场单日净回笼500亿。本周面临22只新股约2万亿IPO申购，或对资金面施加较大压力。
周二利率债收益率整体出现了较为明显的下行。早盘国开债五福娃招标1、3、5年期收益率较前一日国开行曲线偏低，7、10年期则较为接近。午后买盘增多，收益率进一步下探。截止日终，国债中长端收益率下行4-6BP，金融债则下行3-7BP。具体来看，国债交投活跃，关键期限收益率下行明显。5年期在140026的带动下下行7BP至3.46%。7年期下行5BP至3.53%。10年期在140021和140029的报价和成交的带动下下行5BP至3.58%。金融债收益率今日整体下行，国开债在一二级市场的带动下下行幅度整体高于非国开债。其中，国开债收益率曲线3、5年期在一二级市场的共同作用下分别下行6-7BP至3.88%和3.99%。10年期140222交投活跃，140229的二级市场收益率今日亦明显下行，日终对应期限下行2BP至4.10%。非国开债短端活跃，0.5年期在140436和140338的成交带动下下行6BP至4.08%。9年期在成交带动下下行2BP至4.21%。
关注如下消息：
【27家银行获信贷资产证券化业务资格】据报道，银监会上周下发《关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》（银监复【2015】2号），27家股份制银行和城商行获得开办信贷资产证券化业务的主体资格。
【国开债招标结果】
1Y 14国开30(增3), 中标利率3.7938%,全场4.64倍, 边际2.05倍;
3Y 15国开01(增发), 中标利率3.822%, 全场5.04倍, 边际10.0倍;
5Y 14国开27(增5), 中标利率3.936%, 全场3.8倍, 边际1.93倍;
7Y 14国开28(增5), 中标利率4.083%, 全场2.7倍, 边际1.21倍;
10Y 14国开29(增5), 中标利率4.0891%,全场2.81倍, 边际1.51倍;
2、持仓分析：
上个交易日（01.13），主力合约TF1503前20大多头席位持仓14445手，加仓93手，前20大空头席位持仓17997手，加仓240手，TF1503合约前20名主力持仓的多空比为0.802，前值0.807。
3、走势预测：
期债受千亿MLF续作消息推动，资金紧张有所缓解，期债报收小阳线，成交稍有放大。本周仍是公布经济数据的关键时期，期债或震荡走强。
三、操作建议
短线谨慎操作，轻仓滚动。中线可择机多单入场。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
