一、行情回顾
上个交易日（01.14），国债期货主力合约TF1503高开高走，日内宽幅震荡，最后收涨0.13%，报收97.178。
二、走势研判
1、背景分析：
周三（01.14），此轮新股申购已经过去大半，资金面并未出现明显紧张，且国债期货依然震荡走强。可见之前爆料的央行续作MLF2800亿并非空穴来风，再度引发市场对货币宽松预期，对IPO申购和缴税的影响有一定的缓冲。但目前成交量依旧保持在低位，多空双方仍处于对峙态势。短期期债以震荡为主，中期看多不变。
上一个交易日（01.14）银行间资金面整体较为宽松。隔夜品种加权平均利率为2.6209%，跌2个基点；7天期品种加权平均利率3.8485%，跌1个基点；14天期品种加权平均利率为4.7927%，跌2个基点，21天期品种加权平均利率为5.4317%，涨36个基点。
周三（01.14）利率债收益率普遍下行。国债方面，1年期下行0.02个BP至3.2012%；3年期下行2个BP至3.2460%；5年期下行2个BP至3.4379%；7年期下行4个BP至3.4925%；10年期下行10个BP至3.5411%。国开金融债方面，1年期下行3个BP至3.8894%；3年期下行5个BP至3.8375%；5年期下行4个BP至3.9546%；7年期下行5个BP至4.0403%；10年期下行5个BP至4.0515%。非国开金融债方面，1年期下行5个BP至3.9397%；3年期下行3个BP至3.9530%；5年期下行1个BP至4.0018%；7年期下行3个BP至4.1430%；10年期下行3个BP至4.2007%。
关注如下消息：
【国务院：设立400亿国家新兴产业创业投资引导基金】1月14日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；部署加快发展服务贸易，以结构优化拓展发展空间；大力发展服务贸易，结合“营改增”对服务出口实行零税率或免税。会议认为，设立国家新兴产业创业投资引导基金，重点支持处于“蹒跚”起步阶段的创新型企业，对于促进技术与市场融合、创新与产业对接，孵化和培育面向未来的新兴产业，推动经济迈向中高端水平，具有重要意义。会议确定，一是将中央财政战略性新兴产业发展专项资金、中央基建投资资金等合并使用，盘活存量，发挥政府资金杠杆作用，吸引有实力的企业、大型金融机构等社会、民间资本参与，形成总规模400亿元的新兴产业创投引导基金。二是基金实行市场化运作、专业化管理，公开招标择优选定若干家基金管理公司负责运营、自主投资决策。三是为突出投资重点，新兴产业创投基金可以参股方式与地方或行业龙头企业相关基金合作，主要投向新兴产业早中期、初创期创新型企业。四是新兴产业创投基金收益分配实行先回本后分红，社会出资人可优先分红。国家出资收益可适当让利，收回资金优先用于基金滚存使用。通过政府和社会、民间资金协同发力，促进大众创业、万众创新，实现产业升级。
【一年期国债中标利率低于预期】具体招标情况显示，本期200亿元一年期固息国债在经过利率招标确认的中标票面利率为3.14%，共计有709亿元资金参与竞标，对应认购倍数达到了3.55倍。银行间市场固定利率国债到期收益率曲线显示，目前一年期品种最新收益率在3.20%一线，此前多家机构为本期新债给出的利率预测均值则在3.23%左右。对于本期国债的发行结果，市场人士表示，本周以来银行间资金面意外极度宽松，周三晚间有关央行续做MLF操作的消息也再度提振了市场信心，加上主流机构配置需求也开始释放，本期一年期国债的发行结果好于预期也在情理之中。
2、持仓分析：
上个交易日（01.14），主力合约TF1503前20大多头席位持仓14507手，增仓62手，前20大空头席位持仓17724手，减仓239手，TF1503合约前20名主力持仓的多空比为0.818，前值0.802。
3、走势预测：
央行放水，流动性有所缓解，但短期期债难改震荡格局，中期看多不变。
三、操作建议
短线谨慎操作，轻多滚动，高抛低吸。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
