一、行情回顾
周二50ETF开盘2.381，收盘2.359，涨跌幅-1.59%， K线图跌落20日均线下方。成交量1140万。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、上个交易日，券商股涨跌-0.10%，银行股涨跌-2.43%，证券牌照对银行的利好在股市上只是昙花一现。另外，据报导，香港上市的银河证券的空头仓位从年初的2.1%提高到创纪录的13.3%，海通的空头仓位占比为12%，中信则是7.2%，而与之相比，在美国，高盛和摩根士丹利的空头仓位比例仅为0.2%，显然市场已经开始沽空国内券商股，短期内市场承压。
（2）、长期来看，未来直接融资的占比将不断扩大，券商业务多元化，整个证券行业都将大幅增长，银行和证券公司之间的并购收购交易也会越来越多，证券公司之间也会出现越来越多的大鱼吃小鱼的情况来增加公司的竞争力，市场的效率将会得到提高，因此从中长期来看银行获得证券牌照无疑对50ETF是利好的。
（3）、从今天开始新股申购预计冻结资金3万亿，大盘承压。
（4）、两会结束在即，主力可能趁机在昨日大涨后调仓两会相关股票，这也将给蓝筹股带来不小的压力。
（5）、2.9支撑力度较强，市场下降空间有限。
（6）、本周将有125家上市公司披露年报，增大市场的波动率。
（7）、2月份主要宏观经济数据将在本周披露，也将增大市场的波动率。
2、上证50ETF期权分析：
周一，期权主力合约50ETF购3月2200开盘0.1966，收盘0.1688，结算价0.1688，涨跌幅-14.49%，成交量1133，持仓量3191。对应的认沽期权，50ETF沽3月2200开盘0.0044，收盘0.0053，结算价0.0053，涨跌幅15.22%，成交量751，持仓量2896。
50ETF主力合约成交量PCR为0.66， 3月合约总成交量PCR为0.79，成交量PCR较前几日下降，从成交量PCR来看，投资者对后市态度乐观。同时，3月份主力认购于周一收盘时的隐含波动率低于认沽期权，且其时间价值为0.0004，而昨日收盘主力合约认购期权隐含波动率高于认沽期权合约的隐含波动率，且其时间价值为0.0098。认购期权价格较高。3月份合约认购认沽隐含波动率差减小，各个月份的合约隐含波动率相差不大，期限结构不明显，总体来看投资者对后市持较为乐观的态度。
图、50ETF期权隐含波动率对比图
3、走势预测：
从基本面，成交量PCR和隐含波动率来看，预测50ETF走势震荡，短期内市场承压，但长期上升可能性较大。
三、操作建议
推荐卖出50ETF购3月2350和卖出50ETF沽3月2350；买入50ETF购4月2300，卖出50ETF购4月2400合约。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
