一、行情回顾
上个交易日，50ETF低开低走，开盘2.604，收盘2.587，涨跌幅-0.92%，成交量1269万，成交量继续放大,目前大盘在高位,投资者须警惕短期回调风险。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、股指期货面临交割，给大盘带来较多不确定性因素。按照以往经验，交割日时大盘有下挫压力。
（2）、在亚投行扩围和博鳌论坛召开的双重催化作用下，“一带一路”和区域发展概念将使A股迎来新一轮上涨。随着“一带一路”战略逐步落实，A股市场将进入“中国创造”和“中国制造”比翼齐飞的系统性行情阶段。“一带一路”概念涵盖的交通运输、基础建设等概念将继续受追捧。
（3）、中国证券网讯（记者王媛）据交易员透露，19日，央行开展了150亿7天期逆回购，较周二继续缩量，继续创下今年来逆回购操作量的新低，但中标利率则持平于3.65%，至此，公开市场连续四周实现净回笼。
（4）、有消息称，新一轮新股批文有望月底下发
总体来看50ETF投资者需回避短期风险，逢低吸纳。
2、上证50ETF期权分析：
昨日，3月份期权主力合约50ETF购3月2200开盘0.3983，收盘0.3902，结算价0.3902，涨跌幅-5.47%，成交量427，持仓量2479。对应的认沽期权，50ETF沽3月2200开盘0.0001，收盘0.0001，结算价0.0001，涨跌幅0%，成交量92，持仓量2933。4月份期权主力合约50ETF购4月2200开盘0.4023，收盘0.3890，结算价0.3902，涨跌幅-7.73%，成交量583，持仓量1984。对应的认沽期权，50ETF沽4月2200开盘0.0022，收盘0.0030，结算价0.0029，涨跌幅25%，成交量220，持仓量1641。
上个交易日，3月份认沽期权合约隐含波动率无规律，主力合约隐含波动率从前日的极低（不到8%）飙升至今日的极高（58%），而对应的认沽期权的隐含波动率出现了明显的下降。我们认为，与前几个交易日认购期权极低的隐含波动率类似，做市商为了保证delta中金而做出的操作使得在市场下跌时3月份认购合约波动率出现异常。由于预计大盘将进入短期的调整期，投资者可以卖出50ETF购3月2200买入50ETF沽3月2200。与3月份合约不同的是，4月份主力合约50ETF购4月2200隐含波动率极低。4月份合约隐含波动率呈现一定规律，认购期权合约呈现右高左低形态，认沽期权呈现左高右低形态，投资者倾向于购买高杠杆的虚值合约，认购合约用于投机，认沽合约用于保护。
图、日间ETF期权隐含波动率图
图、50ETF4月份期权合约隐含波动率对比图
图、50ETF4月合约隐含波动率图
3、走势预测：
大盘震荡上涨，波动率增高，最近两日或有回调，投资者注意短期风险。
三、操作建议
维持前日策略：买入4月平值的认购和认沽合约。另外也可选择备兑看涨策略或者牛市价差策略，即买入标的物的同时卖出50ETF购3月2600合约。或者，买入50ETF购3月2500，卖出50ETF购3月2600合约。另外，对持有标的的投资者，我们建议可以购买浅虚值的认沽期权作为保护。
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