一、行情回顾
50ETF上个交易日高开后短暂走高，15分钟后获利盘纷纷了结获利头寸，之后一路震荡下行，2点后上演跳水，最后收阴1.2%。50ETF开盘2.783，收盘2.707，涨跌幅-1.2%，振幅4.2%。成交量1151万。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、周一受政策利好地产股大涨，而周二部分投资者获利了结。我们认为之前的房地产颓势早已在预计之中，因此房地产受此次利好将是长期的，另外今后或有更多的政策托底。
（2）、《上海证券报》报道，3月主要宏观经济指标本周起将会陆续出炉，市场普遍预期PMI、投资、工业生产增速等指标难有改善，经济仍面临下行压力。官方PMI将于本周三（4月1日）公布。此前公布的3月汇丰PMI初值重返荣枯线下方，因此，市场预期3月官方PMI或从2月份的49.9%继续下滑至49.7%，连续第三个月保持在萎缩区间。
（3）、证监会将于4月3日审核南北车的合并重组事项，现任中国北车董事长崔殿国和中国北车总裁奚国华有可能将分别出任中车董事长和总裁。
（4）、路透援引消息称，中国《存款保险条例》将于近日正式公布，并于5月1日起正式实施。 中国央行负责存款保险制度实施，最高偿付限额为人民币50万元。
（5）、业内人士预计，证监会将在本周下发IPO批文是较为确定的事情，具体发批文时间可能是4月2日，批文数量有望达到30家左右，再创新高。市场有一定压力。
(6)、《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》顶层规划的出台 ，表明一带一路战略2015年将乘风强势起航。
2、上证50ETF期权分析：
上个交易日，期权主力合约50ETF购4月2200开盘0.5724，收盘0.5192，结算价0.5192，涨跌幅-4.8%，成交量788，持仓量2183。对应的认沽期权，50ETF沽4月2200开盘0.0002，收盘0.0005，结算价0.0003，涨跌幅66.67%，成交量263，持仓量2711。
上个交易日，4月份平值认购期权隐含波动率上升，认沽期权隐含波动率略有下降，两者隐含波动率接近。观察这段时间的隐含波动率我们可以发现，市场缓慢上升或较为平稳是认购期权的隐含波动率较低，但出现下跌情况时认购期权的隐含波动率会上升，无论是盘中还是日内，隐含波动率均表现出这种特性。我们可以将该特性理解为投资者对标的长期看好，逢低做多是普遍心态。50ETF期权合约上日成交量放大，4月份合约成交量为17137。另外，成交量PCR较前一个交易日稍有回落，证明市场的担心有所下降，但跟前段时间相比仍旧较高，后市震荡上升行情可能性较大。
图、50ETF期权隐含波动率对比图
图、50ETF4月份合约波动率微笑图
图、50ETF4月份合约日间隐含波动率图
3、走势预测：
50ETF将高位震荡。
三、操作建议：
1、持标的者购买保护性认沽策略。2、持标的者购买抛补策略：买入50ETF标的同时卖出50ETF沽4月2300和卖出加挂合约50ETF购4月2850。 3、买入跨市套利策略。
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