图 上证50ETF走势
一、行情回顾
上个交易日50ETF开盘2.878，收盘报2.936，涨跌幅2.05%，成交量较前几日明显缩小，为1001万。上周上证综指突破4000点，并在4000点上下产生剧烈的震荡，多空博弈剧烈，成交量放大，周五有稳步回升态势，再次突破4000点，大盘或站稳4000点。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、3月份PPI、CPI数据出炉，通缩短期缓解。受稳增长与货币政策宽松驱动，预计3月新增信贷1.2万亿，社会融资总额回升至1.6万亿。M2、M1回升(12.7%，5.9%)，信用扩张与基础货币保持扩张，翘尾的贡献则大幅下降。低通胀、宽货币，4000点之上，机构乐观情绪全面提升。
（2）、牛市往往只有70%左右的股票涨幅能够与大盘同步，因此在牛市当中，我们建议投资者预期买入已经涨幅很大的创业板和小盘股不如买入上涨滞后的部分蓝筹股，而购买50ETF便可帮助投资者规避满仓踏空风险。
（3）、中国政府网发布信息，由中国人民银行商有关单位提出的中国三大政策性银行改革方案，已经正式获得批准。其中，国家开发银行坚持开发性金融机构定位；中国进出口银行改革要强化政策性职能定位；中国农业发展银行改革要坚持以政策性业务为主体。
（4）、本月初，证监会一次性下发了30家公司的IPO批文，其中上交所11家，中小板2家，创业板17家。目前，这30家公司已全部披露招股书，这批新股将从这周一开始陆续进入申购。尽管本次新股发行家数较之前有所上升，但融资规模较上轮少了近60亿元。分析认为，在A股不断走牛的情况下，本次打新对市场资金的压力或许不会太大。
（5）、据和讯网，沪深300期指1504合约下周进入交割周，1504合约自从3月20日成为主力合约至今空头帐面浮亏最多近500点；上证50中证500股指期货交易4月16日在二级市场高位挂牌，可能成为沪深300期指空头的帮凶。
（6）、日前发布的《机关事业单位职业年金办法》规定，职业年金基金实行市场化投资运营，实现保值增值。对此邓舸表示，证监会一直支持各类养老保险资金开展市场化、专业化投资运营，实现保值增值。邓舸强调，证监会将积极支持具备条件的证券公司和基金管理公司参与职业年金管理，不断提升受托管理能力，并针对个人账户管理模式需求开发。
(7) 南北车股价暴涨引爆资本市场。监管部门纷纷释放积极的股市政策，国资委相关负责人亦强调“用好用活股票市场和产权市场”。日前召开的国务院常务会议上，明确释放出了“强强联合”的央企重组目标指引。
2、上证50ETF期权分析：
上个交易日，期权主力合约50ETF购4月2850开盘0.1018，收盘0.1326，结算价0.1326，涨跌幅25.45%，成交量1151，持仓量3453。对应的认沽期权，50ETF沽4月2800开盘0.0682，收盘0.0418，结算价0.0418，涨跌幅-38.26%，成交量1054，持仓量1930。
上个交易日，4月份合约,除个别不活跃合约,大多数合约隐含波动率较上个交易下降,其中,主力合约认购期权隐含波动率较上个交易日下降较多,认沽期权下降较少,两者隐含波动率差缩小。前者的波动率降低是对前段时间高波动率的修复，而后者的降低也许预示着投资者对大盘风险降低的一种猜测。4月合约的期权结构是做高右低的形态，然而忽略交易量小的合约，其他期权合约的隐含波动率呈现的是左低右高的形态 ，可见投资者对后市较为看好。
图、50ETF期权隐含波动率对比图
图、日间50ETF期权隐含波动率图
图、50ETF4月份合约波动率微笑图
3、走势预测：
50ETF将震荡上涨。
三、操作建议
1、买入保护性认沽期权。2、做空波动率策略：即卖出平值认购和认沽期权。3、牛市价差策略。
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