一、行情回顾
上证50ETF合约昨日开盘2.379元,收盘2.384元,涨跌幅0.17%,50日均线处压力大，未能被突破。成交量728.2万，成交量继续缩小。
二、走势研判
1、基本面分析：
中国人民银行在前期10省市分支机构试行常备借贷便利操作(SLF)形成可复制经验的基础上,决定在全国推广分支机构进行常备借贷便利操作试点,额度总计1200亿元人民币,可循环使用。央行这一举动充分释放了流动性，给资金面不足给予强烈的回应，而打新资金亦将解冻，相信对大盘带有足够的推动作用。
2、上证50ETF期权分析：
期权主力合约50ETF购3月2200开盘0.2141，收盘0.2109，结算价0.2109，涨跌幅0.09%，成交量2334，持仓量1930。对应的认沽期权，50ETF沽3月2200开盘0.0305，收盘0.0224，结算价0.0224，涨跌幅-30.22%，成交量1406，持仓量2091。
昨日上证50ETF期权成交量总量达23374张，相比周二大增5569张。其中认购期权成交12190张，认沽期权成交11184张。昨日，主力合约的成交PCR有所减小，而各个合约的总成交PCR较以往有所增大，投资者短期看多，长期偏向看空。
从隐含波动率来看，昨日50ETF的隐含波动率继续下跌，导致在现货小涨的情况下期权合约再一次几乎全面下跌。3、4月份的认购合约的隐含波动率均在25%左右，认沽合约的隐含波动率在27%左右。投资者普遍认为市场仍会短期震荡一段时间，向去年那样的行情不会再次上演，而由于资金的推动，大盘也不会持续下跌。因此在短期内投资者可以采取偏向看涨的波动率做空策略。
图、50ETF期权隐含波动率对比图
图、2月9日50ETF期权日内隐含波动率（K=2.2000）
3、走势预测：
从基本面和主力合约的PCR来看，50ETF走势短期震荡上扬，今日有望突破。
三、操作建议：
投资者可作卖出跨式策略赚取波动率下降收益和时间价值。即，卖出同一月份，同一行权价上的认沽和认购期权。推荐卖出3月份行权价在2.4的认购和认沽期权。
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