【东海晨报】外资获准在境内开展私募业务

国际宏观

【美国】

美国6月25日当周首次申请失业救济人数26.8万，预期26.7万，前值25.9万修正为25.8万。略高于预期，但仍处于30万重要关口下方，显示美国劳动力市场依然稳健。美国6月18日当周续请失业救济人数212万，预期215万，前值214.2万修正为214万。

路透报道称，美国6月中西部地区工厂活动急升至近一年半最高，因新订单和产量增加，在困境中挣扎的制造业看到了一线曙光。上周初请失业金人数增加，但6月裁员人数仍处于低位，支撑了尽管上月新增就业岗位大降，但劳动力市场仍保持强劲的观点。制造业企稳的迹象和裁员人数处于低位，加上消费者支出数据，表明第二季经济增长提速。美股连续第三日上涨，与全球股市走势一致，美元指数基本持平，美国公债价格上涨。

【欧洲】

英国央行行长卡尼在英国公投退欧后于周四(6月30日)正面向媒体和金融从业人员发言。卡尼表示，英国退欧后，经济前景恶化，英国央行很可能将不得不在夏天放松货币政策。英国货币政策委员会将在7月14日会议上作初步评估，在8月会议上讨论进一步选项。并且表示，不确定性可能会在一段时期内升温；不确定性可能对经济活动还有更多顽固的拖累。

债信评级机构标准普尔调降欧盟信用评级，称在英国决定脱欧后对欧盟的团结感到担心；不过一名欧盟高级官员表示，此举的影响不大。标普将欧盟债信评级从“AA+”降为“AA”，并在声明中称已经“对欧盟内部的团结程度作出了重新评估”，欧盟在失去英国后，预算灵活度可能会减弱。不过标普指出，评级展望为稳定。

国内宏观

第八轮中美战略与经济对话成果日前发布，其中明确，欢迎符合条件的外商独资和合资企业申请登记成为私募证券基金管理机构并开展包括二级市场证券交易在内的私募证券基金管理业务，中国证券投资基金业协会负责开展对外资私募机构的登记工作。　

昨日，证监会新闻发言人张晓军表示，允许符合条件的外商独资和合资私募证券基金管理机构从事境内私募证券基金管理业务，能够吸引更多优秀的境外基金管理机构进入中国市场。外资机构在境内开展私募证券基金管理业务，需在境内设立机构，在境内非公开募集资金，投资境内资本市场，为境内合格投资者提供资产管理服务，不涉及跨境资本流动。

近日，国家外汇管理局有关负责人就2016年3月末外债数据有关问题答记者问表示，总体来看，我国外债总规模降幅放缓，偿债风险可控；外债规模下降与进出口贸易下降密切相关。部分企业经过前期债务去杠杆化后，公司间贷款等外债数据开始止跌回升。外汇局将继续积极构建和完善宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加强事中事后监测分析，防范异常跨境资金流动风险。

据人民日报报道，财政部部长楼继伟29日在全国人大常委会第21次会议上作了2015年中央决算报告。楼继伟表示，接下来要加快财税体制改革，落实中央和地方增值税收入划分过渡方案；推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革，出台改革指导意见，并选取部分领域率先启动改革试点。今年以来，我国经济运行总体平稳，但下行压力仍然较大，后期全国财政收入形势不容乐观，要发挥好积极财政政策的作用。将加强债务限额管理，所有地方政府债务都要纳入限额并严格按照限额举借债务。

背景分析

⑴【中国央行维稳汇率 离岸人民币结束连续跌势】周三人民币兑美元汇率中间价报6.6324，较上一交易日上调204点，脱离了五年半低位。本周二，人民币中间价已连续三日下跌，同时创下2010年12月底以来新低。过去三日，累计调降870个基点。为了缓和贬值趋势，中国央行今日上午透过国有银行在离岸人民币市场进行了干预。知情人士称，央行此举意在维持人民币汇率稳定。

⑵【新央企重组指导意见有望出台 国企改革行情一触即发】《推动中央企业结构调整与重组指导意见》有望近期出台，“十项改革试点”正酝酿启动。业内人士指出，下半年围绕国企改革的市场化重组大潮涌动，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期较高。。

⑶【武钢宝钢重组引人注目 国企改行情或由此展开】在市场中沉寂已久的国企改革板块今日蠢蠢欲动，引发了诸多分析师对于该板块的遐想。有分析认为，经济形势的日益严峻正在倒逼主导我国经济的国有企业进行改革，通过改革增强国有企业效率，可为经济注入新的活力；另外，攻击侧改革也将助力国企同步推进改革方案的实施。如果后续的国企改革方案可以被市场认可，那么此轮行情将会大有可为。

⑷【并购重组监管将全面趋严 并购通过率料大幅降低】并购重组监管将全面趋严，最核心变化在于：未来并购重组审核将减少“中间地带”，重组委的审核结果将由“有条件通过”、“无条件通过”、“否决”，变为仅“无条件通过”和“否决”两个结果。当前重组委审核结果中，“有条件通过”的项目占比约为七成，新规实施后，并购重组的通过率将大大降低。另外，近期关于并购重组标的方业绩承诺的监管正在收紧。证监会对于在会的并购重组项目，会关注业绩承诺，进行检查，主要根据行业和标的公司经营情况，来判断标的方是否有能力达到业绩承诺。

⑸【6月新增信贷料达万亿，个贷投放仍是主力】多位券商人士预计，6月银行新增信贷料延续5月的增长态势，应该在1万亿元左右。在6月信贷投放结构中，居民中长期贷款仍将成为6月新增信贷的重要组成部分，企业中长期贷款将有所回升，但仍处于较低水平。另据银行业内人士透露，上半年各地基建新开工项目较多，下半年这些项目的配套资金将成为各商业银行的“紧盯”对象。

走势预测及操作建议

解读：今日沪指出现小幅调整，但是整体向上格局暂未改变。

操作建议：建议投资者继续保持稳健的策略，待出现回调可积极布局。

背景分析

原油：国际油价小幅回落

市场目光再度回归供需面，供应的增加使得资金情绪趋于保守，隔夜NYMEX8月和Brent8月原油期货分别下跌2.30%及0.86%。

美国能源信息署周四发布的月度报告显示，4月份美国原油日产量893万桶。伦敦石油咨询机构Energy Aspects认为，美国原油产量下降的趋势将持续至少到8月份，降低到每日844万桶。4月份美国原油产量下降是因为得克萨斯州特别是Eagle Ford地区产量减少抵消了墨西哥湾产量增长，5月份产量可能也是如此。路透社调查显示，由于被武装破坏的尼日利亚原油产量部分恢复，伊朗和欧佩克在波斯湾的其他成员国增加了产量，6月份欧佩克原油日产量达到历史最高水平。

咨询机构Bernstein的分析师称，需求强劲并不是石油市场的唯一意外，预计未来几个月供应将进一步减少，很多人低估了即将到来的石油产量下降趋势的速度和程度。很多油田将被关闭，产量基准下降幅度将超出很多人预期，预计油价将很快朝着每桶60-70美元回升。

另一个值得市场关注的是中国的原油储备问题。摩根大通分析师在6月29日的研究报告中称，由于此前油价暴跌，今年中国加倍买入石油，如今中国有可能已接近填满其战略石油储备。摩根大通认为，停止为石油战略储备进口石油可能将抹掉中国约15%的进口。“自2015年初以来，中国已经利用低油价之机加速建立战略石油储备。”摩根大通分析师Ying Wang在报告中表示，“我们认为，中国所购买的石油可能已接近石油战略储备的容量限制，加上“茶壶”炼油厂利用率可能会下降以及中国需求比预期更低，可能令全球油价短期风险上升。”

PTA：检修行情下维持偏强震荡

周四PTA现货市场价格受期货影响震荡攀升，早间主流供应商港口自提报盘暂稳至4770元/吨，买入价在4650元/吨；日内内贸现货市场成交量尚可，多以贸易商买盘为主；截至下午期货收盘，日间现货市场公开成交听闻在4717元/吨（夜盘）、4700元/吨仓单、4737元/吨仓单、4710元/吨仓单、4740元/吨仓单、4705元/吨自提、4710元/吨自提以及4725元/吨自提等。近期下游聚酯工厂追涨依旧谨慎，仍以贸易商点价成交为主。开工方面，受宁波三菱短停影响周四PTA平均开工在66%附近。另悉，汉邦石化计划7月2日重启60万吨/年装置，7月7-8日重启其2#装置，但逸盛大化存检修计划，因此供应端表现相对平稳。

LLDPE：货少支撑市场价格走高

周四国内LLDPE现货价格继续上涨，线性期货低开上涨后回落，但部分石化纷纷上调月初价格，给予市场一定支撑；然下游需求方面表现一般，尤其终端对高价原料采购意向不大，且临近周末市场追高热情略有降温，实盘成交侧重商谈；当前线性主流价格在8950-9250元/吨。进入7月份农膜市场预计将陆续启动，棚膜厂家订单、开工相较6月份预计将增加，但受近期原料高价影响，厂家的备货较为谨慎。

走势预测及操作建议

原油：油价短期将呈现宽幅震荡态势，密切关注市场消息面的变化。

PTA：TA09合约震荡攀升，建议多单逢低介入，严格止损，密切关注产业链动态。

LLDPE：L1609合约反弹后现超买，短期存技术修复需求，建议短线投资者逢高抛空，短线支撑8700。

行情报价及基差

市场信息及分析

螺纹钢：

今日上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流成交价格2150-2180元/吨，同品规国标资源主流价格在1990-2050元/吨；HPB300高线2190-2490元/吨；8-10mm规格盘螺主流成交价一般在2190-2460元/吨。今日唐山钢坯直发送到2005-2018元/吨成交好；现货2050元/吨有成交，部分封库；成品材部分累涨，成交好。下午唐山普方坯涨30元/吨：兴隆、国义出厂1990元/吨，昌黎出厂报1990元/吨，现金含税。市场传闻7月10日唐山厂家全面停产20天，因7.26国家领导人到唐山，纪念抗震40周年。经落实，高炉厂家及调坯厂均未接到通知，部分认为不否定到时或会采取限、停产现象，届时将以接到通知及具体执行为准。

铁矿石：

受唐山抗震40周年当地限产风声影响，钢坯市场被继续炒作，至截稿之时，钢坯累计上涨30元。受此影响，铁矿今日港口现货报价上涨10元，实际成交上涨5元左右。整体成交较昨日有所好转。

现货市场成交价格如下：超特粉330（较昨日涨5）；天津港：PB粉423；岚桥港：PB粉410；日照港：高硅巴粗370；30日铁矿石1609合约全天宽幅震荡走强，终收428涨2.39%，成交168万手，仓减2.8万手。30日铁矿石1609合约全天宽幅震荡走强，终收428涨2.39%，成交168万手，仓减2.8万手。

供应方面来看，尽管目前到港量近两周处于上升趋势，近期港口库存上涨也佐证了到港增多，但未来整体发货随着BHP发货归于正常后，仍然显得心有余力不足。粗钢产量随着5、6月份达到顶点后，由于后期陆续各种限产出现，粗钢产量势必将继续下行。整体来看铁矿压力其实很大。然而，钢材供应的降低以及钢厂下游基建订单支持，基本面上还是暂时走强趋势。钢材价格上涨促使钢厂利润再次回正，铁矿受到一定支撑。宏观面来看，人民币贬值将继续成为今年的主流风向，对于大宗整体利好。

焦煤焦炭：

焦炭市场总体仍处于下跌走势，不过由于焦化厂目前库存仍处低位，钢厂打压焦价的难度较大。而且随着钢价回暖上涨，焦化厂后期压力或有减弱。据客户反映，目前河北地区焦企目前仍有30-40元左右的利润，山西地区焦企有10-20元左右利润。由于钢厂不断打压焦炭价格，焦企也转而打压焦煤价格。临汾蒲县、安泽等地的配焦煤价格，柳林地区的高硫主焦煤价格近期都有松动下调。不过由于国企仍严格执行276个工作日，产量受限，煤炭外运量受限，当前焦煤资源仍显紧张。港口进口焦煤价格总体问题，资源偏少。京唐港一线主焦煤目前价格维持780元/吨，一线尾主焦煤维持770元/吨，均为库提价。后期随着钢价不断回升，预期煤焦降价压力将减小。

动力煤：

当前主产地煤矿全部严格执行减产政策，山西地区由于煤矿执行276个工作日规定， 5月和6月份产量下降了20% 。对于后期市场，认为煤价接下来应该还有上涨空间，涨幅约是10元/吨。陕北地区末煤销售较之前回落，个别煤矿由于之前报价高出现回调，神木地区末煤销售情况良好，部分煤矿末煤有小幅探涨，而块煤销售情况较差，多数煤矿库存偏低。据了解，月底4大集团将暂停召开“4+1”会议，而改为月底直接公布7月价格政策。有消息称7月下水煤价格或将上涨10-15元。近期受国外矿方报价高位，人民币大幅贬值影响，进口煤到岸价格继续上涨。进口商接货较为谨慎，成交稀少。

走势预测及操作建议

周四黑色期货价格走强。近期强弱比较顺序如下：

i＞rb＞j＞jm＞zc；

黑色系期货价格整体仍维持略偏强的震荡反弹走势，螺纹由于供货量增加，微幅下跌后市场利用传闻炒作，大幅走强。铁矿现货小幅上涨，期货与现货价差收敛，目前期价表现最强。焦煤、焦炭跟随螺纹钢走强，但焦煤表现偏弱。动力煤高位震荡，临近月底前期提价利好落地。

操作上逢高可考虑逐步逢高减少多头头寸，等待机会。原料走势强于螺纹，可关注相关做空钢厂利润套利。

背景分析

油脂油料：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四涨至两周高位，新作合约领涨，因美国农业部（USDA）公布的大豆种植面积预估略低于分析师此前预期。种植面积增加，可能增加玉米及大豆本已充足的库存。不过交易商表示，低于预期的种植面积表明大豆市场将更易受到天气威胁而上涨。近期大豆和玉米期价受到天气预报影响，因可能出现的拉尼娜现象将引发美国中西部今夏干燥的天气。种植面积报告带来的支撑盖过了利空的库存数据的影响。

美国农业部周四公布，美国2016年大豆种植面积预估为8,368.8万英亩，虽然创下纪录高点，但低于市场此前预估的8,383.4万英亩。3月预估为8,223.6万英亩。农业部报告称，美国6月1日当季大豆库存为8.69925亿蒲式耳，创纪录第三高水准，市场预估为8.29亿蒲式耳，去年同期为6.27068亿蒲式耳。

现货市场豆粕均价3490元/吨，涨2元/吨，沿海一级豆油主流价位集中在6030-6240元/吨。USDA种植面积报告显示，尽管今年美豆播种面积继续创历史记录，但由于增加幅度不及预期，加剧市场对今夏拉尼娜天气的担忧，隔夜CBOT大豆大幅上涨，预计今日豆类油脂跟盘上涨。后市行情仍主要取决于天气，7月份美豆进入天气市，拉尼娜概率提升令产区出现高温干旱概率不小，美豆产量确定之前，天气炒作均将令美豆易涨难跌。粕强油弱格局延续，豆油库存不断回升，油厂挺粕抛油，但节前小包装备货旺季预计要7月下旬之后才会启动，基本面整体偏空，豆油行情反弹持续性较差，若美豆没有因天气问题出现大的拉升，当前豆油行情上涨空间也受限。

白糖：

郑糖期货涨停。国内白糖主产区现货以持稳为主，其中广西主产区柳州中间商暂不报价，部份集团厂仓报价5720-5730元/吨。站台新糖报价5750-5760元/吨。南宁中间商报价5680-5750元/吨，下调10-20元/吨。部分集团新糖厂仓报价5690-5750元/吨，南宁仓库广西糖报价5710元/吨，贵州二级糖报价5540元/吨，柳州仓库贵州二级糖报价5540元/吨，海南船板报价5660元/吨，报价下调20元/吨。

因因临近第二季末有大量基金和技术性买盘，及主要种植国巴西货币反弹至11个月高位， ICE原糖期货大幅上涨，但昨晚有所回落。国内配额外成本处于6000元以上。据圣保罗6月27日消息，咨询机构Agroconsult周一表示，巴西2017-18年度中南部地区甘蔗作物产量应达到6.40亿吨，当前作物产量预计为6.28亿吨，因糖厂小幅增加种植面积。

国内方面，贾理事长讲话已打消了市场对于抛储的疑虑，放储已不成为糖价下行的理由。国内白糖现货价格对于期糖的支撑继续有效，近期指望糖价出现大跌并不现实。

后市分析：国内白糖市场大幅减产，但内外高价差导致走私量较大。近期原塘持续上涨，推高进口成本，进口减少，短期推动小幅反弹，后期需关注国储糖工作。

鸡蛋：

国内鸡蛋价格上涨。全国现货市场均价为2.93元/斤，涨0.06元/斤；销区蛋价在2.94-3.15元/斤，波动0.05-0.07元/斤。产区蛋价在2.73-3.25元/斤，涨0.05-0.2元/斤。大连盘期货上涨，给其市场带来利多支撑。另外，近期市场需求有所提升，蛋商收购意向增强，部分地区反应库存偏紧，养殖户惜售心理较强，带动近期市场蛋价稳中小涨，预计近期蛋价或将以稳中小幅上涨走势为主。

玉米：

国内玉米价格行情稳中窄幅波动。近期华北定向拍卖玉米已陆续进厂，加之，东北烘干玉米陆续入关，以及，上周超期玉米定向拍卖已明显降温，而本周超期玉米拍卖成交量价更是齐跌，企业参拍热情降温，引发市场出现恐慌情绪，部分仍有囤粮贸易商开始积极出货，玉米供应紧张局面逐渐得到缓解，深加工企业处上量增多，近日快速回调玉米收购价。另有市场消息称，政策粮再投入大量轮换玉米入市，而临储优质玉米拍卖或将延期，给市场带来利空。政策性风险仍存。

走势预测及操作建议

豆粕：震荡偏强，建议观望。

豆油：震荡偏强，建议观望。

棕榈油：震荡偏强，建议观望。

白糖：震荡整理，建议逢低做多。

鸡蛋：震荡整理，建议观望。

玉米：震荡整理，建议观望。

风险提示

本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。想了解更多期货研究或信息请点击左下方“阅读全文”登录东海期货官网查看。