G2O公报：积极应对脱欧影响 避免竞争性贬值
国际宏观
2016年第三次二十国集团（G20）财长和央行行长会议将于23日至24日在四川成都举行。这是此项盛会诞生17年来首度移师我国中西部城市举办。将围绕世界经济缓慢复苏与国际金融市场震荡不已的现状共商对策。
据路透社消息，面对英国公投退欧和美国总统竞选背后所反映出的反贸易与经济民族主义动向，20国集团(G20)财经官员加强承诺，决心实现“包容性”增长的目标。但G20的一些官员与分析师认为，这将是一个长期任务。会议公报称，将使用所有政策工具促进经济增长。货币政策将继续支持经济活动，保持价格稳定，但仅靠货币政策不能实现平衡增长；在强调结构性改革关键作用同时，财政战略对于促进实现共同增长目标同样重要。
公报并称，汇率的过度波动和无序调整会影响经济和金融稳定，将就外汇市场密切讨论沟通，避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率，并反对各种形式的保护主义；各国将减少政策的不确定性，减少负面溢出效应，并增加透明度。
美国7月Markit制造业PMI指数从六月的51.3上升至52.9，这一结果要好于FactSet调查的51.5的市场预期。
欧洲央行官员表示，预计今年第四季度将作出有关量化宽松（QE）的决定。对于量化宽松是否会逐渐淡出目前仍持开放态度，将在第四季提供市场未来走向的讯号。预计2017年欧元区通胀将在1%上方，当前并没有确切的通缩危险。
国内宏观
社科院财经院发布《中国住房发展报告》称，总体来看，中国房地产市场1-4月快速升温，但2016年5月份数据反映出房地产运行放缓的新迹象。2016年住房市场回暖基础不稳，波动风险较大，分化趋势加剧。在整体经济趋势没有重大变化和没有重要政策出台的前提之下，房价或将先升后降，在经历较快上升后，2016年第二季度后有出现调整的可能。
对于外界最为关注的个人所得税和房地产税改革，财政部部长楼继伟近日表示，应该积极推动这两者改革，但遗憾的是目前还没有正式推出（方案），主要是受制于信息征集能力弱以及利益调整阻碍。楼继伟表示，只要是真正的税收再分配，就会受到真正的阻碍，但我们义无反顾地要做。
近日，习近平主席主持召开中央全面深化改革小组会议，要求抓好改革督查工作，确保改革任务不落空。会议通过贫困地区水电矿产资源开发收益扶贫改革方案，并决定开展省以下环保监督检查机构垂直管理试点。
周小川表示，人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定。上半年中国经济运行总体平稳，稳中有进，经济增速处于合理区间，物价和就业形势保持稳定。目前，人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定，市场信心进一步稳固。未来，中国将继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的人民币汇率形成机制，不断提高政策规则性和透明度，加强与市场沟通。
量能持续萎缩 突破仍需时日
背景分析
⑴【养老金入市蓄势待发保险机构摩拳擦】人社部新闻发言人李忠日前表示，将加快制定基本养老保险基金投资管理办法相关配套政策，尽快启动养老基金委托投资。业内人士认为，由于各地养老金结余和使用情况存在差异，养老金在资金归集方面仍面临一些困难，相关工作的推进还需要一段时间。
⑵【国企改革爆发重组整合成为下半年重头】国务院国资委日前宣布，由中国国新、诚通集团、中煤集团、神华集团出资组建的国源煤炭资产管理有限公司成立运行，作为央企煤炭资产管理平台配合化解过剩产能，落实供给侧结构性改革。而自本月以来，国旅并入港中旅、中粮重组中纺，以及第二批央企改革试点密集落地，央企层面的各项改革正全面铺开。
⑶【美联储本周加息几率极低年内加息一次预期增强】美联储将于26日至27日举行为期两天的货币政策会议。外界普遍预期本次会议美联储再次加息的可能性很小，但是随着近期美国一系列的经济数据均显示增长形势乐观，外界对于美联储今年仍可能在年底加息一次的预期不断增强。
⑷【G20发布联合公报 动用所有政策工具避免竞争贬值】2016年第三次G20财长和央行行长会议于7月23-24日在成都召开。G20财长和央行行长会议公报称，重申决心将各自以及共同使用所有政策工具，包括货币、财政和结构性改革政策，以实现我们的强劲、可持续、平衡和包容性增长的目标。
⑸【IPO大提速7月募资规模超200亿】A股市场近期将迎大规模IPO。证监会周五晚间公布了本月第二批IPO获准名单，总计14家企业拿到批文，预计募资规模120亿。无论是获准家数还是募资规模都创下新高。
走势预测及操作建议
解读：上一周，沪指连续震荡下挫，收跌1.36%，连续三周涨势被终结，量能萎缩至前两周的8成。盘中热点匮乏，次新股，新能源跌幅较大，其他热点亦几未有突出表现，涨停板数量较前周大幅下降，显示出市场人气仍然不足。本周3006附近的支撑将是重要看点，回调幅度将很大程度取决于该点位的得失。但是总体而言，上升趋势仍未改变，仍可以对上升空间保持乐观。
操作建议：建议投资者控制仓位，在市场窄幅震荡节奏内做好高抛低吸。
短期震荡整理
背景分析
铜：低位横盘震荡
前一交易日长江有色现货铜价38450~38470，现货对期货升水10元/吨~升水30元/吨。
黄金：
上周公布的美国经济数据向好，其中6月房地产数据和就业数据均持续改善，市场担忧美联储加息和看空黄金气氛再度升温。在此背景下，纽约COMEX 8月黄金期货全周下跌15.5美元/盎司，收于1322.10美元/盎司，跌幅1.16%。上海期货交易所黄金期货主力合约截至周五日盘收盘下跌2.65元/克，全周跌幅为0.92%。
上周发布的经济数据显示，美国6月新屋开工118.9万户，预期116.6万户，6月营建许可115.3万户，预期115万户，美国7月16日当周首次申请失业救济人数25.3万人，好于预期的26.5万人，美国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值52.9，预期51.5，高于上月和预期，为2015年10月以来最高；欧元区及欧洲主要国家7月制造业PMI也出现改善，其中法国7月制造业PMI初值48.6，预期48，德国7月制造业PMI初值53.7，预期53.4，欧元区7月制造业PMI51.9，预期52。此外上周欧洲央行利率决议维持三大利率不变，符合市场预期。
本周重点关注日美央行利率决议，欧美GDP数据等。
走势预测及操作建议
铜：维持在【35000,38500】区间震荡整理，短期内关注38500一线附近表现，谨慎追涨。
黄金：短期美国经济数据再度企稳，全球风险偏好明显回升，下周美联储利率会议可能出现偏鹰言论，黄金承压不改。
国际油价持续震荡
背景分析
原油：国际油价持续下跌
国际油价持续下跌，NYMEX9月和Brent9月原油期货分别小幅收跌0.63%及0.97%，分别报收于44.26美元/桶及45.74美元/桶。
油价上涨刺激石油业上游恢复闲置钻井平台，过去的八周美国在线石油钻井有七周增加，从5月份的多年低点增加了15%，尽管只有2014年高峰时期的一半。美国天然气钻井数量略有减少。过去47周，美国在线石油钻井有35周减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月22日的一周，美国在线钻探油井数量371座，为3月份以来最高水平，比前周增加14座，比去年同期减少288座；美国海上平台19座，比前周减少3座，比去年同期减少12座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数88座，比前周减少1座，比去年同期减少128座。其中美国陆地石油和天然气平台共计440座，比前周增加18座，比去年同期减少401座。美国油气钻井平台总计462座，比前一周增加15座，比去年同期减少414座。
持仓方面，投机商在NYMEX WTI原油期货中持有的净多头减少1.8%。据CFTC数据，截止7月19日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1685116手，减少43649手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头289581手，比前一周减少5214手。管理基金在NYMEX WTI原油持有的期货和期权中净多头减少了13.11%，而在ICE欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头转为了净空头。根据新的分类，截止7月19日当周，管理基金在NYMEX原油期货和期权中持有的净多头从前一周的180469手减少到156804手 ；其中多头增加4036手；空头增加27701手。管理基金在ICE欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有净空头1152手；其中多头增加1674手；空头增加2921手。
PTA：轻仓试多
上周PTA期现价格维持震荡，下游聚酯则逆势上扬，涨势坚挺。至周五，PTA现货主流供应商港口自提报盘稳定至4630元/吨，成交在4595元/吨自提、4598元/吨自提、4632元/吨仓单等。装置方面，周内恒力220万吨装置意外故障停车以及珠海BP125万吨装置停车，受其影响周五国内PTA装置开工率下滑至54.71%（总产能尚未剔除长期停车）；本周恒力装置恢复以及宁波三菱（70万吨/年）装置重启，开工率或有所提升。短期来看，国际油价及PX震荡偏弱，PTA百万吨级仓单显性压力制约市场，但随着市场下跌过低的加工费使得PTA具备一定抗跌性，并且下游聚酯现金流改善、聚酯逢低买盘增加也在利多市场，加之市场心态向好，业者看涨G20峰会前的聚酯行情，均对PTA价格走势形成一定的支撑。
LLDPE：逢低介入
上周LLDPE期货价格先抑后扬，现货市场表现弱势，石化企业频繁下调出厂价，市场缺乏成本支撑，商家跟跌出货为主，下游客户接货意向平平，成交小单走量，整体成交欠佳，当前线性主流价格在8850-9300元/吨。PE美金市场跌势显现，低价货增多，其中线性价格小幅阴跌，伊朗、陶氏、巴西等牌号继续在低位徘徊，沙特、卡塔尔等货源在1150-1160美元/吨，中东供应商对线性报盘在1160-1180美元/吨CFR中国主港，周内成交数量不多。基本面来看，本周新增检修不多，另外神华新疆装置近期投产，而且石化库存环比依然维持高位，预计短期市场现货供应依然充足。需求面，下游工厂订单变化不大，而原料市场高价回落令业者对近期市场走势观望，总体成交较为有限。然临近月底，预计LLDPE继续下行空间有限。
走势预测及操作建议
原油：短期油价调整市未结束，中期将呈现宽幅震荡态势，密切关注市场消息面的变化。
PTA：TA09短期仍将维持震荡格局，支撑4600，投资者需密切关注产业链装置检修动态。
LLDPE：L1609短线震荡，后市仍值得期待，建议投资者逢低介入。
消费淡季压力仍在，延续宽幅震荡盘调走势
行情报价及基差
市场信息及分析
螺纹钢：
周末唐山钢坯稳。因唐山市执行烧结机限产政策，且恰逢大雨影响原料运输，部分库存较低钢厂受其影响被迫关停小高炉，且下周起唐山市将加大力度。
本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率78.59%较上周增0.14%；产能利用率84.46%环比增0.83%；检修影响日均铁水32.13万吨降1.22万吨；78.53%钢厂盈利较上周持平。
当前现货市场多数钢厂上调指导售价对于现货成本起到很大的影响，因此整体报价继续小幅走强。不过考虑到当前社会库存逐渐增加，市场消化速度较慢，下游成交也较为不稳，观望者仍旧居多，因此综合预计下周国内钢材市场价格或以震荡趋弱为主。
铁矿石：
进口矿现货市场冷清，贸易商报价稳，但钢厂询盘寥寥。现货市场成交价格如下：天津港PB粉447元/吨，巴粗453元/吨；曹妃甸港混合粉370元/吨；京唐港PB粉425元/吨，混合粉371元/吨；日照港PB粉435元/吨，罗粉363元/吨；连云港混合粉360元/吨。
全国45港港口库存10884万吨，虽增长有所平缓，但是绝对数字仍显高位；45港疏港量为258.8万吨，数据较前期高点略有降低，剔除本周天气影响，疏港量仍显较弱；本周高炉开工率为78.59%，虽然比五月下旬的81.22%已有较大幅度的下降，但是后期伴随着G20和唐山限烧结的双重影响以及下半年可能出现的行政限产政策影响，高炉开工率仍有进一步下降的趋势；全国266家矿山的产能利用率为62.5%，在16年以来已属高位，预计后面国产矿进一步增加供给的可能性较低。
焦煤焦炭：
由于钢厂目前仍处于补库存阶段，且焦化厂库存偏少。山西、河北、山东等地焦企出厂价格普遍提涨20-30元，有钢厂客户表示已经接受涨价。受近期需求好转影响，焦炭出货情况良好。港口贸易商甚至有捂盘惜售的情况，目前天津港准一级焦炭库提价格在1000元左右，货源偏少。出口焦炭价格也有上涨，目前价格在160美金左右。焦煤方面，受资源偏紧及焦炭需求好转影响，个别地区焦煤价格出现上涨，临汾地区主焦煤价格小幅上涨10-20元。港口进口焦煤资源偏少，贸易商捂盘惜售，价格上涨10元左右。京唐港一线主焦煤目前报价800元，一线尾主焦煤报价790元，均为库提价。
动力煤：
7月份以来主产地动力煤坑口价格大幅上涨，陕西榆林5800大卡动力煤210元，涨幅15元；山西大同5500大卡动力煤255元，涨幅25元；内蒙古鄂尔多斯5000大卡动力煤145元，涨幅15元。煤价大幅上涨的同时，产地销售情况依然呈现着供不应求的状态。煤价大幅上涨后，部分负担轻的煤矿盈利，陕西和内蒙古地区的一些小煤矿开始复产，有消息说山西晋北地区由于矿难停产的整合矿也会在8月份复产，这部分产量进入市场也会造成一定的影响。港口方面，煤炭供应继续紧缺，市场煤报价持续上涨。5500大卡低硫煤报价445元左右。国内价格大幅拉涨的同时，进口煤价格也出现大幅跟涨，其中澳洲5500大卡煤到岸价56-56.5美金。市场预期上涨，国外矿方也在捂货惜售。
走势预测及操作建议
周五黑色期货价格小幅反弹。近期强弱比较顺序如下：
J＞ZC＞i＞jm＞ rb；
黑色系期货上周五整体保持着小幅震荡盘调的走势，经过前日无理由的大幅上涨后，部分品种开始回落调整，后续整体走势将会继续分化。整体来看焦炭、动力煤基本面偏强一些，走势也相对坚挺。铁矿石螺纹仍处于消费淡季压抑，走势相对趋弱。目前来看，整体上档压力依然存在，估短期仍将要会延续宽幅区间震荡走势，各品种将会进一步分化。
操作上仍不宜追多，焦炭逢回调低点短多思路对持，螺纹铁矿石等区间震荡高抛低吸的短线思路对待操作。
美豆跌破10美元关口，打击豆类市场信心
背景分析
油脂油料：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌2.3%，创下三个月来的最低水平，因为气象预报显示八月份天气形势良好，提振大豆作物生长。截至收盘，11月期约收低24.25美分，11个月来首次跌破10美元/蒲式耳，引发空头抛售。分析师指出，目前空头抛售的重点已经转移到大豆市场，因为长期气象预报显示8月份的天气没有任何的担忧，届时大部分大豆作物将进入关键的单产形成期。气象预报显示，8月份天气可能变得低温多雨，未来30天的预报显示大豆作物不会受到任何的威胁。分析师称，基金继续削减大豆市场的天气风险升水。中国政府的国储大豆竞价交易会结果糟糕，也对豆价不利。其他方面的消息，阿根廷农业部把国内大豆产量预测数据上调80万吨，为5800万吨。
农业咨询机构Safras & Mercado周五称,巴西2016/17年度大豆种植面积将较前一年度增加0.9%。Safras & Mercado称巴西夏季玉米播种面积将增加7.8%；2016/17年度第二茬玉米产量可能达到6,170万吨，2015/16年度第二茬产量为4,517万吨。
现货市场豆粕均价3167元/吨，跌13元/吨，沿海一级豆油主流价位集中在6090-6290元/吨。天气预报显示，美国中西部8月天气状况对大豆生长有利，对于8月将迎来更多降水以及气温较为凉爽的预期继续打压市场，CBOT大豆11月主力合约已跌破1000美分关口，基金持续平仓离场，市场疲态尽显。目前国内豆粕基本面偏空，因南方强降雨对水产养殖影响或大于预期，华东及华中水产需求月环比降幅可能达到15%左右，生猪转跌导致恐慌性出栏也压缩饲料需求。同时，贸易商抛售影响油厂出货，近期以来豆粕成交始终不理想，油厂豆粕库存不断增加，因豆粕胀库停机或限产的油厂或增加。加上美豆跌破1000美分心理大关，打击了豆粕期市场信心，豆粕反弹乏力，跌势未止，短线仍将在供需面偏空压力下震荡下调。棕榈油方面，目前国内棕榈油库存紧张，在29.45万吨，从船期预报看，预计7月份实际到港卸货的棕榈油数量可能只有30万吨左右，低于此前预估的35-40万吨的水平。这导致棕榈油供应紧张局面缓解时间延后。不过，预计8月份开始棕榈油到港量将大幅增加，8月份数量将会剧增至50万吨以上。
白糖：
受外盘冲高回落和其它大宗商品调整影响，国内期糖高开低走，K线图形较为恶劣，若不能及时收复失地后市堪忧。不过，国内白糖现货价格继续保持相对稳定，近期对于期糖还是具有一定的支撑。
国内糖市消息面上除了刚刚公布的六月份进口数据依然较为平静，外盘也从供应担忧糖价上涨之后转为了质疑需求能否跟上。国内糖市已转为再次寻探支撑，本榨季合约将逐步回归现货并完成自己的使命。重心预计会有所下移，但无法形成深幅调整。期糖下榨季合约将成为真正意义上的主力合约，新合约富有弹性是双刃剑，既不能过于参照本榨季合约也不能信马由缰过于任性。本榨季成为主力合约之后波动幅度一般在10--15%之间，比往年20--30%已大幅缩水。
潜在影响郑糖1701因素太多，1701合约波动幅度达到20%的可能性依然存在。短期若出现快速下探预计将会有反弹出现，在超买日线技术指标修复之前抄底需谨慎，制糖企业需要抓紧时间销售。
鸡蛋：
国内鸡蛋整体市场大多稳定，部分涨跌互现。全国现货市场均价为3.08元/斤，涨0.01元/斤；销区蛋价在3.16-3.46元/斤，持平。产区大多滞涨企稳，蛋价在2.98-3.29元/斤，涨0.02-0.2元/斤。部分地区受洪涝影响，受灾地区猪肉、水产等相关替代品受损严重，水产类产品报价大幅上涨，给鸡蛋市场需求带来一定提振，局部地区蛋价继续上涨。不过，大连盘鸡蛋期货走软，又给现货市场带来利空氛围。另外，暴雨天气已经成为过去式，随着天气转热，鸡蛋市场交通运输恢复正常，鸡蛋供应紧张局面逐步缓解，又限制其市场涨幅。总的来看，目前市场利多交织，蛋价或将以稳中窄幅震荡走势运行。
玉米：
国内玉米价格行情延续稳中有跌态势。7月22日分贷分还临储玉米竞价交易结果：成交率27.2%，成交均价1620元/吨。2013年临储玉米拍卖成交情况继续降温，成交率明显下降，参拍者心态较为谨慎，市场整体偏空氛围偏浓，给玉米带来利空影响。超期定向玉米、轮换玉米以及临储玉米不断供应市场，政策粮加大出库力度，整体供应面趋向宽松。另外，玉米需求面仍不佳。由于玉米淀粉、蛋白粉等产品价格下跌，且全国大范围受强降雨影响，走货情况不佳，深加工企业加工多处于亏损状态，开工率呈现下滑态势，多数企业目前以消耗库存为主，采购玉米积极性不高。前期南方多地强强降雨令水产养殖及部分区域生猪养殖受到影响，饲料终端需求缩减明显，饲料企业采购心态保持谨慎，玉米饲用需求也未见改善。
只不过，2013年临储拍卖玉米底价已明确，且国家“按需投放”、“缩量挺价”的基本思路不会改变，玉米仍有底部支撑。近两日，河北、北京、天津以及辽宁大部分地区出现强降雨天气，局部地区洪灾较为严重，密切关注对玉米市场影响。
走势预测及操作建议
豆粕：震荡整理，建议观望。
豆油：震荡整理，建议观望。
棕榈油：震荡整理，建议观望。
白糖：震荡偏强，建议逢低做多。
鸡蛋：震荡整理，建议观望。
玉米：震荡偏弱，建议观望。
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