宏观
美国2月非农就业人口远超预期
1、国际宏观：
【美国】
美国2月非农就业人口31.3万，远超预期值20.5万，创下2016年7月以来的最高值。劳动参与率亦好于预期，但失业率及时薪增长不及预期。说明劳动力市场维持强劲态势，将继续支撑经济增长。
据CME“美联储观察”：非农数据公布后，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率降至83.1%，6月至该区间概率降至22%。
美国财长努钦表示，目标是在15天内处理好关税豁免问题；美国通过钢铁和铝的关税达成了恰当的平衡；2月份的就业报告令人印象深刻；基建法案将是总统特朗普工作的重中之重。
【欧洲】
德国1月工业生产意外下降，成为今年开年放缓的又一迹象。此外，1月经季节调整的贸易收支较前月持平，仍为顺差213亿欧元。
法国1月工业产出月率意外下跌，原因是气温异常温暖，导致电力产量下滑；因取暖需求下滑，能源和公共事业产出环比下跌6.7%。
英国1月工业产出连续9个月增长，为1968年以来首次，月率录得2016年12月以来最大月度增幅，主要受北海福尔蒂斯输油管道复通的提振。
2、国内宏观：
2月CPI同比增2.9%，创2013年11月以来新高，预期2.5%，前值1.5%。2月PPI同比增3.7%，创15个月新低，预期增3.7%，前值增4.3%。统计局解读称，2月CPI环比涨幅比上月扩大0.6个百分点，主要是受春节因素和气温偏低双重影响，同比涨幅扩大主要受春节“错月”影响。
中国2月新增贷款8393亿元人民币，预期9000亿元；2月末M2余额172.91万亿元，同比增8.8%。2月社会融资规模增量为1.17万亿元，比上年同期多828亿元；2月末社会融资规模存量为178.73万亿元，同比增长11.2%。
对于中国整体债务情况，周小川表示，目前债务增长较快的情况已经平稳下来，所以已经进入了稳杠杆的阶段，广义货币的增长已经低于名义GDP的增长，这就表明，在总量上进入了稳杠杆和逐步调降杠杆的阶段。当然，在这个过程中，央行和其他监管机构共同压缩了“影子银行”的业务，在压缩“影子银行”业务的同时，可能有一部分“影子银行”就回归到银行体系的表内业务，因此，不同债务融资的增长速度是不一样的，甚至有些是负的，不能仅看其中一个指标。“现在已经进入到稳杠杆和逐步降低杠杆的阶段，这个趋势很明确。”
央行连续两日暂停公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月9日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。Shibor多数上涨，1个月期Shibor涨7.21bp报4.3265%。
截至3月9日下午收盘，商品期货市场走弱，黑色系全线下跌，铁矿石跌5.2%，焦炭跌4.68%，螺纹跌3.74%，硅铁跌3.58%，热卷跌3.33%，焦煤跌3.06%，沪锌、橡胶跌逾2%。而涨幅方面，苹果涨逾1%，甲醇、棉花、沪锡、强麦小幅上涨。
股指
可逢低试多IC
1、背景分析：
上周五，三大股指均有一定幅度上涨，其中IC收涨1.74%，IF收涨1.10%，IH收涨0.44%，IC涨幅较大。期现价差方面，按收盘价计，IC1803贴水缩小至9点左右，IF1803贴水缩小至5点左右，IH1803基本保持平水。现指方面，人工智能板块持续走强，国产芯片概念亦表现抢眼，大数据、网络游戏、小米、充电桩等题材亦表现不俗；钢铁、煤炭、贵金属、电力、银行、保险等板块则相对低迷。持仓方面，三大期指中IH与IC均减仓1000手左右，IF减仓1700手左右。本周五将更换合约。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率小幅下行，7天Shibor下跌1.10个基点，为2.8620%。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月8日不开展公开市场操作，当日净回笼1000亿。
消息面上：
（1）周小川指出，社会上出现了一些金融控股行为，也酝酿了一定的风险，对金融控股公司的监管仍在逐步探讨之中；社会上存在循环出资、虚假出资的状况，针对金融控股公司会制定一些基础的规则，要加强对金融控股公司关联交易的管理。
（2）证监会副主席姜洋表示，此前交易所已经对股指期货交易限制措施进行过一次调整，包括放松限仓、调低手续费等。股指期货交易限制措施会否进一步放松，要逐步按照市场情况，由交易所来确定。
（3）香港恒生指数收盘收盘涨1.11%报30996.21点，本周涨1.35%。
2、走势解读及操作建议：
目前国内经济整体表现平稳，国家政策重心从稳增长转到促改革上来，市场流动性偏宽松，股市整体调整空间不大。中小板块一些成长股估值回到合理水平，股指偏强整理，做多首先考虑中证500指数期货。因此，建议投资者可试多IC。同时，继续关注3月下旬美联储议息会议。
国债
偏强震荡
1、背景分析：
上周，期债市场整体震荡偏强运行，走势韧性与弹性尚可，上周五银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行1.31bp报4.8725%，10年期国债活跃券170025收益率上行1.01bp报3.84%。资金利率方面，截至上周五的银银间回购定盘利率多数持平，FDR001涨1.9bp报2.56%，FDR007报2.70%、FDR014报3.50%，均与前一交易日持平。运行逻辑上，市场普遍认为经济仍具韧性、CPI开始走升，资管新规等相关监管政策或高层监管表态仍具不确定性，美国3月份又大概率加息，债市仍在等待清晰信号出现。后续影响债市风险事件依旧较多，供给压力逐步加大，季末效应逐渐临近，静待国内资管新规落地与美联储3月份加息结果和措辞表态，不排除国内央行跟随上调公开市场操作利率的可能性，上述背景下交投情绪预计谨慎，期货市场大概率难现周线级别趋势性做多机会。
公开市场操作方面：央行上周五公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，故不开展公开市场操作，当日净回笼400亿。统计显示，上周央行连续五日暂停逆回购操作，累计净回笼2400亿，仅上周三开展了1年期1055亿MLF操作以完全对冲当日MLF到期规模，央行此举一贯展现了其“保持货币政策稳健中性，管住货币供给总闸门”的坚定态度。本周公开市场无逆回购到期，3月16日（周五）将有1895亿MLF到期，此外无国库现金定存到期。
消息面上：
（1）经济参考报头版刊文称，今年政府工作报告提出，推动重大风险防范化解取得明显进展。当前我国经济金融风险总体可控，要标本兼治，有效消除风险隐患。要实现这一目标，必须清晰识别我国金融体系中潜藏的风险，做好政策储备和应急预案，打赢这一场硬仗。
（2）证券时报：截至2017年底，交易所债券市场托管面值9.6万亿元，其中非金融企业债券托管面值6万亿元。公司债券发行主体不断扩大，覆盖制造业、基础设施建设等众多国民经济关键领域和薄弱环节。
2、走势解读及操作建议：
短线偏强不宜逆势而为，建议投资者多看少动，激进一些的操作可以考虑短多T1806。中期来看，坚持认为期债市场整体中枢震荡的观点，但震荡波幅料进一步扩大。
金属
有色走势继续分化
1、背景分析：
铜：
据SMM，上周五沪铜主力1805合约开于51650元/吨，开盘后铜价重心小幅上移，至日均线附近横盘整理，随后空头携仓涌入，铜价逐步下移，多头见势陆续减仓离场，铜价加速下泄，失守51500元/吨后，直接下探至51110元/吨，此时部分空头获利了结，铜价低位返升，但受阻于51500元/吨一线，铜价再次下挫，低位至51100元/吨，尾盘稍有修复，终收于51190元/吨，跌1030元/吨，持仓量增2454手至29.1万手，成交量增91158手至28.9万手，沪铜指数持仓量增888手至87.4万手。
现货端，上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格50920元/吨-51180元/吨，升水铜成交价格50940元/吨-51200元/吨。上周五基本金属全线下泄，早市沪期铜尚在51000元/吨附近挣扎，贸易商主动询价，压价收货，平水铜可低至贴水100~90元/吨，好铜可低至60元/吨被早市一轮收货。十点后，市场报价稳定于平水铜贴水80元/吨，好铜贴水50元/吨，下游接货继续观望显无力，成交有所抑制。第二节交易时段，期铜开启下跌态势，现货贸易商都表现驻足，51000元/吨整数关口短暂徘徊后，11点过后，破位下跌，直泻300元/吨，持货商略微收窄贴水至好铜40元/吨，平水铜贴水60元/吨。早市买现抛期者欲平仓出货，但难有响应者，铜价跌势未止，现货难以马上跟进。下午时段，盘面价格继续大幅下泄，下游逢低逐渐入市接货，下游消费买盘接货活跃度较上午明显增强，因此贴水收窄，平水铜报贴水70-60元/吨，好铜报贴水50-40元/吨，成交价格为50680-50940元/吨。
锌：
据SMM，上周五沪锌1805合约开于24965元/吨，盘初空头渐次携仓入场，沪锌阶梯式下挫至24600元/吨附近暂作整理，部分空头获利了结离场，沪锌略作修复，返升至24750元/吨附近受阻，空头继续入场打压，沪锌回落至24550元/吨附近窄幅整理，低位触及24505元/吨，盘尾短空离场上翘。终收跌报24615元/吨，跌485元/吨，跌幅1.93%，成交量增14万手至54.7万手，持仓量增18686手至24万手。
上周五，上海0#锌主流成交于24620-24970元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水40-贴水30元/吨附近；0#双燕对4月平水-升水10元/吨，较上周四基本持平； 1#主流成交于24580-24900。锌价持续走低，炼厂普遍惜售观望，贸易商出货较为积极，尚有部分长单执行带动交投，锌价走低贸易商调价空间有限，下游逢低入市增多，成交活跃度明显提高，尤其是周五成交货量较周初明显回升。
我的有色网调研数据显示，国内31家重点锌冶炼企业（涉及冶炼产能572万吨）2月锌锭产量33.46万吨，环比减少2.59万吨，产能利用率70.13%，环比下降5.42%，同比增加1.68%。
铝：
据SMM，上周五沪铝主力合约早间开于14250元/吨，日内金属大跌，沪铝亦增仓下行刷新前低，触及14020元/吨，盘末空头回补收于14075元/吨，沪铝指数持仓量增加1078手至811344手，由于今年春节后下游需求迟迟未能表现出旺季应有的热度，尤其是建筑型材行业，因此短期供需压力较大，预期差促使空头资金入场动力较足，预计本周主力合约弱势运行于13900~14250元/吨，或将初测14000元/吨整数关口，中期仍需观察消费复苏节奏。
现货方面，午前上海成交集中13930-13980元/吨，对当月贴水110-90元/吨，无锡成交集中13950-13980元/吨，杭州成交集中13980-14000元/吨。持货商出货稳定，交易前期，中间商收货氛围较浓，后期随着铝价下行，中间商接货意愿有所回落，下游企业昨天采购较积极后累计一定库存，
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，预计价格走势继续宽幅震荡。
锌：
全球库存低位，国内尽管国内库存春节期间有所回升，节后能否继续保持值得怀疑。另一方面锌精矿增产的计划短期难以实现，建议关注节后锌库存走势。走势方面近期锌价跌幅较大，预计短期回归震荡概率大，建议暂时观望，或者低位少量建仓。
铝：
上周五，特朗普决定将对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普表示，钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面，社会库存高位徘徊，铝价短期压力不改，建议关注反弹以及采暖季后的做空机会。
能源化工
美朝关系缓和，油价反弹
1、背景分析
原油：美朝关系缓和，油价反弹
伴随着美朝关系的改善，市场风险情绪急升，油价出现反弹。NYMEX市场与Brent油价报收于62.04美元/桶和65.49美元/桶。
美国俄克拉荷马州库欣地区是美国原油重要的转运枢纽，也是西得克萨斯轻质原油期货交货地，该地区原油库存已经连续11周下降从去年11月份库存高峰6000多万桶下降了一半以上。但是最新数据显示该地区原油库存有回升迹象，路透社援引看过市场咨询服务公司Genscape提供的数据的交易商的话说，截止3月6日的一周，库欣地区原油库存增加了29万桶。美国能源信息署周三发布的数据显示，截止3月2日的一周，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2818万桶。 美国能源信息署在周二发布的《短期能源展望》中预计美国今年原油日产量将达到1070万桶的历史新高，预计2019年美国原油日产量将达到1130万桶，美国能源信息署还预测2018年美国石油日需求将增长47万桶，比上个月报告预测上调了2万桶，估测2019年美国石油日均需求36万桶，比上期报告预测上调了1万桶。
据卡塔尔能源部长萨达称，欧佩克担心的是美国新增石油产量的增长速度，而非美国在市场所占份额的增加。萨达表示，来自美国页岩油生产商的初步产量增长速度很快，破坏了全球市场的平衡。萨达在剑桥能源周会议上指出，页岩油产量现在已成为全球供应结构的一部分，也有其存在的合理基础。他表示，难以想象没有页岩油会出现什么情况，页岩油已经是全球石油供应结构中不可或缺的部分。萨达称，美国石油产量增长并不是一个问题，除非其产量增速超过需求增速。英国石油公司首席执行长Bob Dudley曾是第一位发出这一警告的人，即油市低迷意味着油价将在较长时间位于较低水平。但现在这位行业高管相信石油市场已取得了某种平衡。Dudley称，虽然没办法预测，但国际油价似乎会在未来几年内维持在每桶50-65美元水平。他认为全球石油市场现在处于平稳阶段。
英国石油首席执行长Bob Dudley周二在休斯顿举行的剑桥能源周会议上表示，全球石油需求或在未来几十年内触顶的可能性对石油业不构成生死攸关的威胁；下降的速度有可能十分缓慢，将在高位水平保持平缓的曲线。不过Dudley也提到，英国石油在发展油气业务的同时，也在为能源业转向更清洁的燃料做准备，该公司认为可再生能源和充电领域存在机会。
PTA： 破位下行，延续调整
周五PTA期现市场跌势延续。CCF内盘PTA价格跌85元至5710元/吨。市场成交气氛一般，日内现货和05合约商谈成交在升水80至升水120元/吨上下，仓单成交较少。日内暂时5670-5720自提成交。国内PTA库存继续攀升，截止周五国内PTA工厂平均库存在3-7天，聚酯工厂PTA平均库存2-4天，PTA平均负荷在82.73%附近。
产业链方面，周五PX价格继续走弱，亚洲PX分别收于934.33美元/吨FOB韩国和953.33美元/吨CFR中国，较前一日均下跌7.67美元/吨。下游聚酯市场仍然偏弱，目前涤丝现金流仅保本线附近，因此下跌空间有限；下游加弹、织造消化前期囤货为主，采购偏弱，聚酯工厂库存不断攀升，出货压力较大。截至周五江浙涤丝工厂FDY、DTY、POY库存分别在18.5、32.4、14.5天；涤短库存至14.9天；国内聚酯开工升至89.9%，综合江浙加弹开机负荷升至77%，织机负荷恢复至69%。
上周主流供应商PTA采购量相对有所减少，现货和期货价差有所回归。下游织造恢复不如预期，聚酯产销基本在4-6成左右，聚酯产品库存上行，也对市场心态产生了不利影响。此外，商品市场看涨氛围不强，由于个别PTA装置检修或将有所推迟，市场05和09合约反套情绪有所增加。不过其绝对社会库存量依然低于去年同期。后市逸盛装置按计划检修，将缓解现货供应压力。因此PTA下行空间或将有限，后市需密切关注PTA装置动态及资金变动情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：受到美国页岩油增产以及库存累积的负面因素影响，周中原油价格出现回落。需要继续关注金融市场的未来走势以及市场对于美朝问题的态度，预计短期内将对油市产生影响。
PTA：1805合约短线延续回调，建议投资者逢高短空，中线多单等待逢低介入机会。
农产品
阿根廷交易所：不排除未来继续调低大豆产量的可能
1、背景分析：
豆类油脂：
周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的2018年5月大豆期约比一周前下跌31.75美分，报收1039.25美分/蒲式耳。美湾1号黄大豆的驳船报价为每蒲式耳1080.25美分，比一周前下跌28.25美分。Euronext交易所5月交割的油菜籽期约报收346.25欧元/吨，比一周前下跌9欧元。洲际交易所（ICE）5月油菜籽期约比一周前下跌12.2加元，报收514.90加元/吨。阿根廷大豆在上河的现货报价为407美元/吨，与上周持平，FOB价格。
巴西地理及统计研究所（IBGE）发布报告，将2017/18年度巴西玉米产量预测数据上调至8610万吨，将大豆产量数据上调至1.132亿吨，因为天气条件良好提振单产。目前农户正在收获大豆，不过过量降雨已经放慢大豆收获进度。报告称，过量降雨制约田间工作，进而提高生产成本，比如控制真菌病或提高燃料消费。
阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，2017/18年度阿根廷大豆产量预测数据下调至4200万吨，较一周前调低200万吨，较最初的预测低1200万吨，较2016/17年度产量减少1550万吨。交易所称，不排除未来几周损失继续加剧的可能。阿根廷东北地区的不确定性依然高企，因为降雨匮乏使得大部分作物风险巨大。该地区难以维持作物状况。交易所称，东北地区过半的大豆作物受灾，而中部和北部大部分地区的大豆作物已经很难恢复单产潜力。
中国海关总署周四发布的数据显示，2018年2月份中国大豆进口量为542万吨，比上年同期减少约2.2%，创下去年10月份以来的最低水平，不过与市场预期一致，因为2月中旬庆祝春节，而2017年的春节在1月底。海关数据显示，2018年前两个月中国进口大豆1390万吨，比上年同期增加5.3%，因为动物饲料需求强劲，加工利润丰厚。自八月份以来山东省的大豆加工一直保持盈利。但是分析师和贸易商称，3月份的进口可能依然偏低，因为上月巴西的大豆装运缓慢，美国天气恶劣。
国内豆粕现货价格震荡整理，沿海豆粕价格3150-3230元/吨一线，较昨日波动10-20元/吨，期货市场回调整理，且买家此前已经逢低补库，豆粕成交仍不多，总成交4.12万吨，其中现货成交2.82万吨，基差成交1.3万吨。国内豆油现货继续跟盘降价，沿海一级豆油主流价位在5570-5760元/吨，跌幅多在20-50元/吨。截止3月8日，国内豆油商业库存总量139万吨，较上周降1万吨，降幅为0.7%，较上个月同期的147.5降5.8%，但仍高于往年同期。
玉米：
周五，芝加哥期货交易所（CBOT）2018年5月玉米期约比一周前上涨5.25美分，报收390.50美分/蒲式耳。美湾2号黄玉米报价为每蒲454美分，比一周前上涨15.25美分。EURONEXT的2018年6月交割的玉米期约报收163.50欧元，比一周前上涨0.75欧元。阿根廷玉米在上河的现货报价为192美元/吨，比一周前上涨7美元，FOB价格。
国内玉米价格整体延续涨势，但涨势放缓，且南北港口玉米价格滞涨小幅回落。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1950-2100元/吨一线，继续涨10-20元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1900-1930元/吨（容重690-710之间），持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1910-1920元/吨(水分15%以内，容重690-700)，低位略有回落。
目前产区基层余粮已较少，近日华北产区的阴雨天气，以及受“卖跌不卖涨”心态影响，部分囤粮种植户、贸易商惜售心态不断增强，阶段性玉米上量仍有限。而下游深加工企业库存普遍降至低位，为刺激上量，近阶段持续且大幅度调涨玉米收购价。同时，春节过后，国内部分中小型饲料企业对玉米刚需增强。
吉林省关于饲料补贴的通知，让市场对于后期东北地区玉米深加工企业补贴政策的出台预期提升，一旦补贴落实，有望提振玉米消费，为市场提供利好。
不过，政策性玉米出库传闻再度袭来，一、2018年玉米储备粮轮换下周全面启动：黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古采取自主轮换方式，价格随行就市，预估全国轮换总量600-700万吨，其中东北约400万吨；二、临储拍卖3月底启动，采取“定向+拍卖”形式，两会后公布拍卖细节，具体投放时间在3月28号-4月4号左右，市场投放总量每周800万吨，其中符合标准的600万吨，超标玉米200万吨，定向给深加工和燃料乙醇企业。起拍价格相比去年不变，三等粮黑龙江1310元/吨，吉林1360元/吨，辽宁1410元/吨，内蒙古1310-1410元/吨，关于玉米轮出以及拍卖消息，给玉米市场带来利空影响。
白糖：
美国农业部(USDA）周四上调美国国内糖供应量预估，因预期糖产量将创纪录高位，同时该国自墨西哥进口糖数量预估亦被调升。美国2017/18年度糖库存与使用比预估为15.5%, 2月预估为14.6%, 2016'17年度为15.1%。
截至2018年2月底，甜菜糖生产企业已全部收榨；2017/18年制糖期全国已累计产糖736.69万吨（上制糖期同期产糖715.67万吨），其中，产甘蔗糖621.72万吨（上制糖期同期产甘蔗糖615.62万吨）；产甜菜糖114.97万吨（上制糖期同期产甜菜糖100.05万吨）。截至2018年2月底，本制糖期全国累计销售食糖300.53万吨（上制糖期同期销售食糖277.01万吨），累计销糖率40.79%（上制糖期同期38.71%），其中，销售甘蔗糖235.42万吨（上制糖期同期233.98万吨），销糖率37.87%（上制糖期同期为38.01%）；销售甜菜糖65.11万吨（上制糖期同期43.03万吨），销糖率56.63%（上制糖期同期为43.01%）。
国内主产区白糖行情打破昨日平稳行情而下跌，糖厂根据订单情况合理安排出货。广西新糖报价在5760-5920元/吨，相比昨日下跌20元/吨；云南主产区新糖报价在5620-5630元/吨，相比昨日下跌20元/吨。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：USDA报告并无新意，对市场指引有限，且阿根廷产区或迎来降雨也添压力。但阿根廷还未定产，近期降雨量有限，天气方面还有题材可炒，预计美豆短线难有大跌，豆粕整体仍将维持强势。
油脂：近两日港口的一些油厂低位需求良好，豆油库存降至139万吨，基本面的压力稍有缓解，油脂行情相对抗跌，预计阿根廷天气炒作结束前，油脂行情回调空间不会太大。
玉米：短期内阶段性玉米市场供需或仍相对偏紧，预计国内玉米价格保持偏强震荡的格局，仍需谨慎防范后期政策性玉米拍卖而带来的风险。
白糖：郑糖期货仍旧维持弱势下行趋势，现货价格普遍回落。受USDA上调全球供应预期的利空压制，糖厂及贸易商报价均走低，在终端需求释放并不强烈的情况下，预计糖价继续弱势运行。
鸡蛋：春节过后，食品厂鸡蛋需求减弱，走货缓慢，货源开始积压。而玉米及豆粕等饲料原料自春节过后持续上涨，随着鸡蛋价格的大幅滑落，大多已跌至成本线附近，养殖户惜售情绪渐起，预计价格将逐步止跌趋稳。
黑色系
库存高企，钢材价格大幅下挫
1、行情报价及分析
2.市场信息及分析
钢材市场：
3月9日，国内钢材现货市场大幅下挫，上海、杭州、南京等23城市螺纹钢价格下跌50-140元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格下跌20-100元/吨。本周国内钢材市场整体呈现回落态势。当前市场供需之间相对失衡，节后市场虽然在陆续展开，但是各地工地都是刚刚启动，需求还不能完全跟上来，而贸易商手里货物积压较多，库存压力较大，有低价出货意愿，所以市场就出现了价格普遍下跌的现象。在这种情况下，钢坯和螺纹钢期货价格一旦出现弱势，现货采购一端便会出现集中观望的现象。不过当前市场还是具备一定利好因素的，本周唐山、邯郸等地之前都确定发布了年内继续严格执行限产、错峰生产等政策文件，若严格执行，可能会对钢价形成支撑。
铁矿石：
3月9日，普氏62%铁矿石指数报70.25美元/吨，跌1.75美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报493元/吨，跌20元/吨。本周铁矿现货市场成交清淡，价格大幅下跌，钢厂补库动力不足，导致部分贸易商加大出货力度，截至周末仍未见钢厂有明显补库迹象，成材端的走弱，使钢厂补库积极性下降，钢厂补库能往后拖便往后拖，不过当前华东、华北钢厂库存普遍偏低，后面成材端价格企稳后，钢厂的补库或逐渐进行；美元远期市场成交清淡，供给端货源较多，商家出货积极，3、4月装期主流资源充足，部分卖方主动降价销售。
焦煤焦炭：
周初，国内大部分地区焦炭价格已完成新一轮上涨，随着钢材市场的下滑，钢铁企业的观望情绪尤为凸显，尤其在钢厂内焦炭库存保持充足的情况下，对焦企的涨价要求颇显抵触，对焦炭市场的涨价形成一定阻力。焦化企业在仍有利润空间的情况下，保持一定生产积极性，焦炭的供应量依然保持强劲。而随着焦炭市场上涨预期的降低，焦炭贸易商询货积极性减弱，增加一定出货热情。原料方面，本周少数低硫煤涨价，高硫煤降价，焦企利润继续上升，成本方面支撑不强。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1650-1800元/吨，准一级冶金焦报1800-1900元/吨；唐山二级到厂1960-2010元/吨，准一级到厂2060-2080元/吨。
3．走势研判及操作建议
本周国内钢材市场整体呈现回落态势。当前市场供需之间相对失衡，节后市场虽然在陆续展开，但是各地工地都是刚刚启动，需求还不能完全跟上来。铁矿石方面，本周铁矿现货市场成交清淡，价格大幅下跌，钢厂补库动力不足，导致部分贸易商加大出货力度，截至周末仍未见钢厂有明显补库迹象。焦炭方面，周初，国内大部分地区焦炭价格已完成新一轮上涨，随着钢材市场的下滑，钢铁企业的观望情绪尤为凸显，尤其在钢厂内焦炭库存保持充足的情况下，对焦企的涨价要求颇显抵触，对焦炭市场的涨价形成一定阻力。
操作上，成材维持区间震荡思路，未来关注下游需求启动时点及恢复力度；套利方面，关注铁矿石卖5买9反套以及买矿抛螺套利机会。
动力煤
下游采购消极，动力煤现货跌破650元大关
1、行情报价及分析
2. 市场信息及分析
上周五动力煤主力合约ZC805开盘于621元/吨，最高624.8元/吨，最低611.6元/吨，报收于613.4元/吨。较前一交易日下跌9元/吨，跌幅为1.45%。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口以拉运长协煤为主，贸易商多持观望态度的影响，动力煤现货港口平仓价持续较快。截止到3月8日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至648元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落。矿方对后市的动力煤价格看跌情绪较为浓厚，大部分煤矿降价15-25元/吨销售。秦皇岛港口库存稳中有增，截止到3月9日，秦港煤炭库存656万吨，较前一日小幅上涨2万吨。
需求方面，北方大部分地区平均气温接近常年同期。南方地区气温接近常年同期或略偏高。冬季电力和煤炭消费的高峰已经逐渐消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱。随天气转暖，民用电负荷下降，电厂耗煤较2月初下降幅度较大。但随着下游用电企业的陆续复工，近两周来电厂日均耗煤稳步提升，3月9日6大电厂日均耗煤66.3万吨，较3月8日耗煤上涨2万吨。但从电厂库存来看，6大电厂库存近期仍维持在1330万吨的同期历史高位，虽然库存可用天数较前段时间有所回落，但20天的可用天数仍然相对宽松。可以说下游电厂现阶段补库压力比较小。
港口调度方面，截止至3月9日，秦皇岛铁路调入量52.6万吨，较前1日减少4.9万吨，锚地船舶数38艘，较上一日减少16艘，较2017年历史同期处低位。港口吞吐量50.5万吨。较上一日减少4.9万吨。从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主，采购总体不积极。
海运运价方面，受市场看空预期的影响，以及下游采购需求的进一步放缓削弱对航运市场的需求，海运主要以刚性拉运为主，航运市场运价近几日来结束了前段时间稳步上涨的态势，开始逐步下降。截止至3月9日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价34.3元／吨，较上一日小幅降低0.7元/吨。秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价24.8元／吨，较上一日小幅下跌0.6元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数650.26点，较前一日下跌12个点。
总体来看，沿海动力煤市场成交情况仍然相对寡淡，市场煤交易价格稳步下跌，后期重点关注电厂复工所带来的动力煤需求增量是否超预期。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购方“买涨不买跌”，观望情绪浓厚。展望后市，随着气温的逐渐回升，市场对动力煤的需求将进一步回落。动力煤淡季即将到来。虽然后期下游企业复工带来的需求为动力煤价格的上涨提供了潜在动力，但对动力煤价的支撑力度预计有限。市场对动力煤的看空的预期较为明显。而且从目前各矿安排的复工进度来看，两会期间煤矿生产受到的影响或将不及去年。短期内动力煤价格大概率将延续年后下跌的态势。操作策略短线建议维持05空单，跨期套利方面可以考虑卖出05合约买入09合约。
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