国务院调降增值税，预计全年减税4000亿
1、国际宏观：
【美国】
美国四季度实际GDP终值好于预期，其中消费者支出增速为三年来最大，部分抵消了进口激增的拖累。同时数据上修也反映出库存减少较此前预计较少。
美国2月商品贸易逆差754亿美元，略高于预期；2月份进口和出口均有所增加，进口增长速度略快，导致商品贸易逆差扩大。
美国2月成屋签约销售指数月率好于预期，连续两周下降后首次录得上扬，不过住房供应短缺、房价和按揭贷款费用持续攀升继续对楼市发展造成阻碍。
【欧洲】
标普将欧元区今年经济增速上调至2.3%，明年上调至1.9%。因全球经济增长动能提振欧元区经济前景。标普认为，欧洲央行有足够的空间在2019年第三季度加息。预计欧洲央行只会从9月份开始逐步减少资产购买。
欧元区19国的经济景气指数3月份连续第三个月下降，意味着欧元区的经济增长没有之前想象得那么稳定。
2、国内宏观：
国务院常务会议称，5月1日起国内制造业等行业增值税税率从17%降至16%，交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%；将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元。实施后预计全年将减轻市场主体税负超过4000亿元，内外资企业都将同等受益；中国将设立国家融资担保基金，推动缓解小微企业和“三农”等融资难题。
2月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入11474亿元人民币，支出11030亿元人民币，顺差443亿元人民币；服务贸易收入1003亿元人民币，支出2729亿元人民币，逆差1727亿元人民币。2月服务贸易逆差创近7个月以来新高，其中旅行、运输逆差分别为1515亿元、226亿元仍是大头。
央行连续四日暂停公开市场操作。央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月28日不开展公开市场操作。当日100亿逆回购到期，净回笼100亿；资金面整体延续宽松，Shibor多数下跌。
截至3月28日下午收盘，商品期货市场多数下跌。焦炭领跌，收跌3.95%；原油跌3.75%，焦煤、沪锡、硅铁、铁矿、沪银等跌逾1%，郑煤、鸡蛋、沪镍、玻璃、橡胶、沪金、豆粕、沪锌、沪铝、白糖、沪铜、棕榈、玉米、沥青等收跌。锰硅、沪铅、热卷、螺纹、塑料、郑醇等收涨。
中美贸易战影响尚存，谨慎操作
1、背景分析：
周三，三大股指均震荡回落，其中IC收跌0.90%，而IF、IH相对弱势，分别收跌1.84%、2.17%。期现价差方面，按收盘价计，IC1804贴水扩大至58点左右，IF1804贴水扩大至33点左右，IH1804贴水扩大至25点左右。现指方面，医药板块受资金追捧，基因测序题材协同走强，环保股崛起，数字峰会概念股走强，雄安、海南板块双双造好，银行冲高回落，白马股深度回调。持仓方面，三大期指中IF、IH增持1300手左右，IC增持1000手左右。
流动性方面，有所收敛。Shibor市场短期利率涨跌不一，7天Shibor上涨1.50个基点，为2.8890%。央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月28日不开展公开市场操作，净回笼100亿。
消息面上：
（1）据环球时报，中国按照对等报复原则对美国产品采取加征关税等措施的清单接近制定完成，不久就会公布，该清单涉及大量美国主要对华出口商品。
（2）两融余额二连增，从一个月低位处反弹。截至3月27日，A股融资融券余额为10012.73亿元，较上日增加24.67亿元。
（3）恒生指数低开低走，收盘跌2.5%报30022.53点险守30000点，恒生国企指数跌2.44%报12001.16点，恒生红筹指数跌2.16%报4395.7点。受隔夜美股大跌影响，亚太股市收盘全线下挫。
2、走势解读及操作建议：
近期股指下跌多受制于两会后热点效应减弱和中美事件所致，预计尾部效应仍将存在，对于场外投资者建议观望为主，待事件减弱介入。因此，短期内市场波动幅度加大，IC的波动幅度较为剧烈，IH、IF表现相对弱势，建议投资者利用基差有较大修复空间，进行操作，或多IC空IH对冲，密切关注中美贸易战动向。
震荡偏强
1、背景分析：
周三，期债市场高开后震荡走低。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行2.84bp报4.77%，盘中最高报4.79%；10年期国债活跃券170018收益率上行0.29bp报3.8125%。
资金利率方面，季末时段到来，资金面有小幅收敛的迹象。shibor利率多数下跌，隔夜Shibor跌0.15bp报2.5920%，7天Shibor涨1.50bp报2.8890%，14天Shibor涨0.10bp报3.8655%，1个月期Shibor跌4.85bp报4.3421%；银银间回购定盘利率则多数上涨，FDR001报2.58%持平前一交易日，FDR007涨7bp报2.80%，FDR014涨5bp报4.50%。
公开市场操作方面：央行周三公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月28日不开展公开市场操作。当日100亿逆回购到期，净回笼100亿。这已是央行连续4日暂停操作，临近季末关键时段，央行公开市场操作态度显得尤为重要，已然成为市场各方关注的焦点。统计数据显示，本周公开市场共计1600亿逆回购到期，今日至周五分别到期400亿、300亿。
对于债市短中期运行逻辑，我们依然认为改善力量存在且仍将发挥作用，具体来看，一方面美国挑起贸易争端导致市场避险情绪和看弱后市经济的预期快速升温，利于债市；另一方面前期美联储加息和国内OMO利率上浮落地且完全处于预期区间之内；而整体偏向宽松的资金面则提供了债市走强的基本环境。此外，市场曾一度担忧3月基准利率加息，而此番由于贸易战爆发，潜在利空在担忧短期内兑现的可能性大幅下降，或带来预期差改善逻辑。通胀方面，普遍认为2月份CPI同比2.9%将是全年高点，未来CPI均值将在2.5%以下的温和区间，通胀忧虑部分消解。但鉴于供给压力逐步增大以及监管政策落地尚存不确定性，我们建议谨慎看多为主，盲目乐观、过于乐观尚不可取，密切关注金融主管部门、监管层人事安排确定后的相关金融监管政策落地和执行力度。
消息面上：
（1）据21世纪经济报道，资管新规获深改委审议通过，知情人士称，过渡期可能是发布之日开始算，有可能比征求意见稿的过渡期时间长；资管新规拟补充说明，部分非标可以用成本法估值，但有一定的限制条件；新规还拟加强对资管产品的审计要求，或进一步明确审计周期。
（2）据环球时报报道，中国按照对等报复原则对美国产品采取加征关税等措施的清单接近制定完成，不久就会公布。该清单涉及大量美国主要对华出口商品，将沉重打击华盛顿对华挥舞贸易战大棒的嚣张气焰，让美方为其对华采取的极端贸易政策付出代价。。
（3）农发行三期债中标收益率均低于中债估值，需求尚可。据交易员透露，农发行1年期固息增发债中标收益率3.8235%，全场倍数3.93，边际倍数1.17；7年期固息增发债中标收益率4.7080%，全场倍数3.46，边际倍数1.41；10年期固息增发债中标收益率4.7752%，全场倍数3.58，边际倍数2.85。中债农发行债到期收益率数据显示，1年、7年、10年期农发债最新到期收益率分别为4.0420%、4.8248%、4.8453%。
2、走势解读及操作建议：
期债短期料震荡偏强运行，建议投资者整体保持多头思路。
贸易战缓和，短期有色或止跌企稳
1、背景分析：
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1805合约开盘于49620元/吨，盘初受外盘走势掣肘，多头减仓，部分空头顺势增仓，拖累铜价下行至日均线下方，探低49270元/吨。随后阶梯式回升至日均线上方，短暂整理后再次呈阶梯式下行，于11：00时再度脱离日均线，并不断远离。尾盘小幅整理，收49260元/吨，跌200元/吨，成交量减66704手至26.1万手，仓减6678手至26.5万吨。04,05合约共减仓16686手，06、07合约共增仓14423手，资金远流之势未减。
现货方面，昨日上海地区电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格49070元/吨-49150元/吨，升水铜成交价格49100元/吨-49200元/吨。沪期铜主力承压49500元/吨附近震荡整理，早市盘面逢低时询价活跃，贸易商好铜报价贴水140元/吨，平水铜报价贴水200~180元/吨，湿法铜货源依然较少，报价贴水260元/吨左右，部分投机商面对好铜逢低买入，下游保持持续低位买盘。十点后，由于下游保持稳定买兴，平水铜、湿法铜压价空间小，平水铜报价坚挺不变，湿法铜青睐度高，报价缩窄至贴水250元/吨附近。十一点后，盘面冲高回落，走出倒V态势，投机买兴下降，部分持货商有资金压力，换现意愿迫切，好铜主动扩降贴水，甚至听闻贵溪铜可低至贴水160元/吨，成交活跃度较早市明显下降。昨日成交整体呈先扬后抑态势，下游的逢低买盘虽不及前二日，但依然是市场的主要占比。下午时段，盘面低迷，部分持货商受资金压力所迫，主动扩降平水铜贴水，少部分资金充裕的下游接货，交易较上午冷清。下午平水铜成交价格48900元/吨-48980元/吨，贴水210元/吨-200元/吨，升水铜成交价格48930元/吨-49030元/吨，贴水170-150元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于13815元/吨，开盘后多头尝试突破5日均线，高位摸得13865元/吨，午后随着中美贸易战担忧延续，空头打压沪铝随大盘下行，重回所有日均线以下，低位触得13730元/吨，盘末收于13740元/吨。沪铝指数持仓增加3088手至762738手。中美谈判未出现实质性进展前，特朗普与德法两国共商对中贸易战问题引发市场对贸易战担忧延续，沪铝回吐部分前日涨幅。
现货方面，昨日午前上海成交集中13650~13670元/吨，对当月贴水70~60元/吨，无锡成交集中13650~13670元/吨，杭州成交集中13650~13670元/吨。持货商挺价出售，中间商收货意愿积极，寻觅低价货源，下游企业稳定采购，整体成交较好。午后期铝当月下跌至13680元/吨附近震荡，华东市场成交稀少，价格为13620~13630元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1805合约开于25010元/吨，盘初伴随空头试探性增仓，沪锌小幅下挫，随后多入空平，沪锌加速返升至24940元/吨附近盘整，多次上测25000元/吨整数位均已失败告终，多头信心不足平仓出逃，沪锌跌落日均线至24840元/吨附近暂缓跌势整理运行，盘尾又有多头减仓，沪锌补跌探低24770元/吨。收跌报24805元/吨，跌145元/吨，跌幅0.58%，成交量减61872手至48.6万手，持仓量减4634手至20.5万手。
现货方面，昨日上海地区0#锌主流成交于24880-24960元/吨，0#普通品牌对沪锌1805合约贴水20-平水附近，0#双燕对5月平水-升10元/吨左右，较前日基本持平。1#主流成交于24830-24900元/吨。沪锌1805合约盘中探低返升，企稳运行于24940元/吨附近，早盘收于24900元/吨。炼厂出货不甚积极；锌价相对高位企稳运行，贸易商早市惯性进行日内长单洽谈，市场报价较为紊乱，交投氛围较好；早市后期贸易商以散单交投为主，报价较为统一，而下游维持刚需性采购，成交一般，市场报价微调，整体成交货量较前日基本持平。
2、走势解读及操作建议：
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，铜价重心上移的过程不会一帆风顺，预计价格区间宽幅震荡，近期中美贸易战有和解迹象，短期铜价或有反弹。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面前期锌价跌幅较大，预计短期回归震荡概率大。近期中美贸易战有和解迹象，短期锌价或有反弹。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面，社会库存逐渐企稳，上周氧化铝价格坚挺，短期铝价下行空间有限。
油价继续下跌
1、背景分析
原油：油价继续下跌
美国原油库存增长，美元汇率增强，美股下跌也打压石油市场气氛，欧美原油期货继续下跌。周三(3月28日)NYMEX市场与Brent油价分别结算在每桶64.38美元和69.53美元。国内盘面，主力SC1809合约继续下挫，报收410.4元/桶
欧佩克和俄罗斯正在就石油限产合作方面达成长期协议，该协议可能会将世界主要出口国石油供应限制延长多年。沙特阿拉伯王储穆罕默德在纽约称，沙特阿拉伯和俄罗斯正考虑延长2017年1月开始的实施的减产协议。令人意外的是，沙特王储穆罕默德说正在致力于将一年一度的减产协议转变为10-20年的协议。他说，与俄罗斯在大致的方面有了共识，但是没有达成细节。
2016年国际油价在从每桶100美元以上跌至每桶30美元后，沙特阿拉伯联合欧佩克其他成员国与俄罗斯等10个非欧佩克产油国达成协议，将每日原油产量减少180万桶，其中欧佩克每日减产120万桶，俄罗斯每日减产30万桶，其他非欧佩克产油国共计降低日产量30万桶。去年11月底，该减产协议延长到今年年底。尽管当前国际油价已经回升到每桶70美元，经合组织库存正在趋于五年平均水平，但是美国页岩油产量骤然上升引发石油市场不安。欧佩克与俄罗斯在历史上就有过合作，但是将协议定为10-20年期限，在历史上从未有过，或许难以实行。
伊拉克国家石油销售组织SOMO负责人Alaa al-Yasiri周二表示，伊拉克正在研究在韩国和日本建立原油储存设施的可能性，作为增加向亚洲客户销售原油计划的一部分。他在巴格达对记者说：“SOMO的新战略是从形成亚洲贸易市场目标到实现利润最大化，并增加向亚洲市场销售原油的船运。”
Alaa al-Yasiri说，伊拉克收到了埃克森美孚公司，道达尔公司，日本住友公司和中联化公司参与伊拉克原油销售的申请。“我们正在研究在韩国和日本建立原油库存设施，我们也在研究选择准备与SOMO合作建立库存设施的公司。”
美国石油学会公布的数据显示，截止3月23日的一周，美国原油库存增长530万桶，其中库欣地区原油库存增加170万桶；同期美国汽油库存减少580万桶，馏分油库存减少220万桶。
国内盘面跟随外盘变动，总的来说，原油期货上市初期大部分投资者保持了较为谨慎的态度，未来价格变动预期仍需市场验证。
PTA：短期弱势震荡，关注5400一线争夺
周三商品市场氛围整体偏空， PTA期货市场震荡走低，1809合约报收5414元/吨，较前一日结算价下跌44点或0.81%。现货价格同样走弱，CCF内盘PTA价格下跌25元至5435元/吨。逸盛石化PTA外盘卖出价下调5美元在775美元/吨；恒力石化PTA内外盘卖出价分别维持在6300元/吨、830美元/吨。日内主流现货和05合约商谈成交在升水15至升水25元/吨上下，仓单和05合约报盘在升水40元/吨上下。主流供应商采购现货，部分聚酯工厂有所采购，市场整体成交氛围弱于前一日，成交价格在5408-5470自提，5460送到。
产业链方面，周二PX价格继续回落，亚洲PX分别收于925.67美元/吨FOB韩国和944.67美元/吨CFR中国，较前一日均下跌3美元/吨。聚酯市场价格稳中有涨，整体产销一般，其中江浙涤丝市场平均估算在6成左右，涤短市场产销大多在4-6成；近期聚酯原料走势分化，聚酯下游观望心态较强。
目前聚酯开工维持在90%以上高位，为PTA带来刚需支撑。短期来看，PTA现货供应依旧充足，三月份供需来看整体PTA相对继续累库存，但目前PTA绝对社会库存量依然低于去年同期，且四月份部分装置仍存检修计划，因此PTA下行空间或将有限。在市场整体氛围偏空影响下，短期PTA或维持弱势震荡为主，后市需密切关注PTA装置动态及资金变动情况。
PP：短期弱势难改
周三PP1805合约低位震荡，尾盘收8543，较前一日结算价下跌36点或0.42%。现货市场则呈现稳中小幅高报走势。石化多数大区出厂价维持平稳，对市场形成一定的货源成本支撑。贸易商随行出货为主，部分商家小幅高报，观察市场反应；下游工厂根据实际需求随用随拿，市场成交以低价货源为主，成交气氛较前一日有所减弱。日内华北市场拉丝主流价格在8350-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨，华南市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨。
PP美金市场价格下跌，市场交易气氛较为冷清。本周外商多数继续下调对华报盘，调整幅度约20美元/吨。国内中间商跟跌报盘，部分拉丝货物价格触及1170美元/吨。价格方面，市场均聚主流价格区间在1180-1210美元/吨，共聚价格在1210-1230美元/吨。
目前PP市场供需矛盾仍未有效缓解。但由于PP整体利润处于偏低水平，同时月底石化稳价惯例，因此PP继续下跌空间收窄。二季度停车检修计划增多将一定程度上缓解供应压力，随着二季度需求持续向好，若供需压力得以逐渐缓解，行情有望走出低迷走势。后市重点关注石化销售政策及下游需求恢复情况。
2、走势解读及操作建议：
原油：近期中东局势动荡，同时，部分国家参与减产的态度也发生了一些动摇。美国方面增产与库存压力并行，预计油价短期内偏空运行。国内盘面下方支撑明显但上行动力不足，建议观望。
PTA：1809合约技术指标走弱，预计短期PTA或继续震荡寻底，但下行空间不宜过分悲观。建议投资者短空为宜，关注5400一线争夺，中线投资者等待逢低多单介入机会，密切关注资金动向。
PP：1805合约经过一轮连续下跌，空头现离场迹象，期价小幅反弹。目前市场整体仍处弱势，建议投资者短多为宜，快进快出，短线压力8900。
市场预计美豆播种面积将首次超过玉米
1、背景分析：
豆类油脂：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌,因交易商在关键的美国农业部(USDA)种植面积和库存报告发布前调整头寸。CBOT5月大豆合约收盘下跌1-1/2美分,结结算价报每蒲式耳10.18美元,在50日移动均线切入位附近交易,但技术阻力连续第二日令大豆价格维持在关键技术水准之下。一位交易商表示,大豆市场得到一些支撑,因有报导称,中国买入美国旧作大豆。但大豆期货回落,因注意力转向美国政府周四发布的种植面积预估,预计大豆种植面积将扩大。周三公布的一项调查显示,截至3月22日当周,美国大豆(旧作及新作)出口净销售料介于60-110万吨,玉米出口净销售料在140-190万吨之间,小麦出口销售料介于25-65万吨。CBOT5月豆粕合约收跌1.10美元,结算价报每短吨371.30美元。5月豆油合约收高0.04美分,结算价报每磅31.62美分。
据咨询机构Agroconsult公司合伙人安德烈·佩索称，今年巴西大豆出口有望达到创纪录的7200万吨，高于上年的6800万吨，因为干旱导致阿根廷大豆受损，中美贸易冲突加剧，使得巴西大豆相对芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价的升水提高。佩索预计本年度巴西大豆产量将达到1.19亿吨，因为主产区单产增加，尽管南部地区降水匮乏导致南里奥格兰德州等地的大豆受损。他补充说，如果天气像去年那样好，今年巴西大豆产量可能已经超过1.2亿吨。
周二晚上开始罢工的阿根廷大豆压榨厂工人已经在周三早上恢复工作，因为政府下令结束罢工。代表工人的工会在和管理方进行薪资谈判。阿根廷油籽行业工人联盟在网站发布的声明显示，罢工已经暂停。阿根廷劳工部下令罢工暂停15天，同时劳资双方进行薪酬谈判。
连粕期价也延续小跌，豆粕现货价小幅下跌，沿海豆粕价格3100-3150元/吨一线，局部跌10-20元/吨。期货市场继续回落，且近日买家已补库，豆粕现货成交仍不多。3月份国内各港口进口大豆预报到港95船605万吨。4-6月到港量预计在2760万吨，明显高于去年同期的2555万吨，整体到港仍处于较高水平。连盘油脂低开回落，沿海一级豆油主流价位在5540-5730元/吨，大多跌20-50元/吨。美农种植面积报告公布在即，期货盘维持震荡整理，买家有观望情绪。国内豆油商业库存总量138.9万吨， 港口食用棕榈油库存总量67.2万。
玉米：
国内玉米价格延续下跌态势。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1940-2050元/吨一线，部分跌6-20元/吨不等；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1840-1850元/吨（容重690-700之间），持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1840-1850元/吨（水分15%以内，容重690-700），持平。广东蛇口港口玉米价格下调至1980-2000元/吨，跌10元/吨。
目前正处于大量抛储前的敏感期，市场预期拍卖政策一旦落实，玉米或仍有一轮下行的行情，部分囤货主体仍维持偏空心态，近日加快出货，市场供应增加。下游需求面，华北地区深加工企业加工效欠佳，在每日到货量持续增多的情况下，持续压价收粮，其中，山东地区深加工企业已累计跌20-62元/吨不等；东北深加工企业由于补贴金额较少，受补贴深加工企业加工利润勉强盈亏平衡，补贴给玉米市场带来提振作用十分有限，反而近日，吉林、黑龙江部分企业由于原料成本高企，开始压价收粮。同时，猪价持续下跌，生猪养殖户深陷亏损境地，养殖户补栏率处于低位，饲料、养殖企业多按需滚动补库，对高价玉米采购积极性不高，谨慎、观望增多。
白糖：
欧盟2月出口糖26.2万吨，同比增加173%，但较今年1月出口减少约2万吨。2017/18年度（10月/9月）截至2月欧盟累计出口糖155.1万吨，同比增加逾3倍。主要出口目的地为埃及、斯里兰卡、以色列、叙利亚、毛里塔尼亚、土耳其及黎巴嫩。2017/18年度（10月/9月）截至2月欧盟累计进口糖55.7万吨，同比减少37.2%。
国内主产区白糖售价稳中走低，广西新糖站台区间报价在5800-5990元/吨，维持稳定，车板区间报价在5710-5940元/吨，下跌20元/吨；云南主产区昆明库新糖报价在5560-5580元/吨，下跌20元/吨。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：4-6月大豆到港量较大，且压榨利润良好，油厂买豆积极性高涨，后期油厂开机率高企，而生猪养殖大幅亏损，养殖户补栏积极性低，终端消耗缓慢，部分工厂出现豆粕胀库现象，基本面压力下，豆粕承压下跌。
油脂：国内4-6月大豆到港量高达2760万吨，后期油厂开机率将会位于高水平位，油脂供应过剩格局难改，基本面整体偏空，增添市场利空情绪。
玉米：关于临储拍卖又出最新传闻，临储拍卖启动时间为五一小长假后。目前正处于临储玉米拍卖政策出台的敏感期，玉米上涨动力不足，下方也仍有支撑。后期需持续关注阶段性玉米供需情况以及政策性消息。
白糖：进入4月后巴西将迎来新的榨季，而我国以及其它周边主产国将进入收榨状态；虽然市场有预期巴西新榨季因燃料乙醇火爆的原因将导致白糖产量降低对市场起到一定的支撑作用，但国内目前消费清淡下，预计糖价继续弱势整理。
鸡蛋：随着各个环节库存持续进入市场，各地货源压力增加，本次蛋价反弹告一段落，观望心理渐起，预计近期鸡蛋价格震荡调整，有再次下跌风险。
需求继续回暖，钢价低位企稳
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
3月28日，国内钢材市场延续上涨，济南、合肥、福州等16城市螺纹钢价格上涨10-110元/吨；郑州、天津等5城市4.75MM热卷价格上涨20-50元/吨。昨日，主流贸易商建材成交创出历史次高点，今日，钢材价格继续延续涨势。虽然信心得到一定恢复，但当前市场走势并不明朗，市场对于价格是否调整到位仍心存疑虑。从库存上看，社会库存整体继续延续下滑，对于价格的提升为一利好，从国际面上看，近日中美将就关税事宜进行谈判，市场恐慌情绪或可有一定回缓，综合看来，市场利空消息作用渐退，心态有所好转，但市场并未完全走出低迷，操作应当谨慎，预计明日国内钢材市场价格或将会以小幅上涨为主。
铁矿石：
3月28日，普氏62%铁矿石指数报63.45美元/吨，持平；青岛港PB61.5%粉矿报442元/吨，跌3元/吨。钢厂方面基本以按需采购为主，今日采购情绪一般，不愿承受市场波动所带来的风险，以低价询盘了解市场为主，实盘寥寥。但考虑到钢厂库存低位，未来随着高炉开工率的回升，钢厂补库存需求或将增加。贸易商方面，目前纽曼块和卡粉资源集中度较高，港口库存中贸易矿占比持续提升，一些大户贸易商不愿低价出售，报价坚挺，议价空间较窄。
焦煤焦炭：
目前，钢铁企业对焦炭价格的下压意愿依然明显，钢材价格大幅下跌，使得市场预期依然堪忧，当前钢企内焦炭库存量保持充裕，焦企内焦炭库存量同样保持高位，供需双方表现博弈情绪，焦炭价格下跌，而焦煤价格保持坚挺，部分焦企表现已进入盈亏边缘，为此表现一定挺价意愿。现阶段，从焦炭期货以及现货市场状况来看，焦炭市场受利空因素主导依然偏强，短期内焦炭价格仍有可能走低。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1650元/吨，准一级冶金焦报1700-1750元/吨；唐山二级到厂1760-1810元/吨，准一级到厂1860-1880元/吨。
3．走势研判及操作建议
昨日，主流贸易商建材成交创出历史次高点，今日，钢材价格继续延续涨势。虽然信心得到一定恢复，但当前市场走势并不明朗，市场对于价格是否调整到位仍心存疑虑。铁矿石方面，钢厂基本以按需采购为主，今日采购情绪一般，不愿承受市场波动所带来的风险，以低价询盘了解市场为主，实盘寥寥。但考虑到钢厂库存低位，未来随着高炉开工率的回升，钢厂补库存需求或将增加。焦炭方面，目前，钢铁企业对焦炭价格的下压意愿依然明显，钢材价格大幅下跌，使得市场预期依然堪忧，当前钢企内焦炭库存量保持充裕，焦企内焦炭库存量同样保持高位，供需双方表现博弈情绪
操作上，成材以区间震荡思路对待，原料端注意矿石1809反弹机会；套利方面，关注远月做空钢厂利润以及成材跨期正套机会。
淡季特征明显，动力煤继续下挫
1、行情报价及分析
2、市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC805开盘于582.8元/吨，最高582.8元/吨，最低571.6元/吨，报收于575.4元/吨。较前一交易日下跌5.4元/吨，跌幅为-0.93%。
现货价格方面，受下游采购情绪不佳，港口以拉运长协煤为主，贸易商多持观望态度的影响，动力煤现货港口平仓价持续回落，但降幅逐渐收窄。截止到3月27日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价已下跌至618元/吨，较前一日下跌5元/吨。
产地煤价方面，动力煤主产地晋蒙陕坑口价近期均有不同幅度的回落，虽然销售情况正常，但矿方大部分降价15-20元/吨进行销售。降幅远远低于港口，鉴于现阶段贸易商的利润已经跌完，后期可能在港口价格企稳的背景下以坑口价格继续下跌的方式收敛价差。秦皇岛港口库存仍处于历史同期高位，截止到3月28日，秦港煤炭库存635万吨，较前一日减少3万吨。
需求方面，随着天气的回暖，冬季电力和煤炭消费的高峰已经消退，对煤炭需求和价格的支撑作用减弱，民用电负荷下降。但随着下游用电企业的陆续复工，电厂日均耗煤逐步提升，但恢复速度基本见顶。3月28日6大电厂日均耗煤65.83万吨，较前一日耗煤持平。从电厂库存来看，6大电厂近期长协煤供应充足，库存已升至1490万吨的同期历史高位， 22天的可用天数仍然宽松。可以说下游电厂现阶段补库压力比较小。
港口调度方面，截止至3月28日，秦皇岛铁路调入量61万吨，较前日持平，锚地船舶数37艘，较上一日减少4艘，较2017年历史同期仍处于低位。港口吞吐量64万吨。较上一日减少6万吨。4月初大秦线面临检修，港口近期或累库以应对检修期的运力压力，但从目前累库进度来看并没有出现明显的库存上升。但从港口调度也能看出目前下游采购以满足刚需为主，采购总体不积极。
海运运价方面，随着水电出力不断增多，火电的发电占比会逐步减少，进入传统耗煤淡季，沿海煤炭运输需求同步转弱。另外，临近月度煤价调整节点，长协煤价下调已是板上钉钉，延迟采购也导致短期租船需求收缩。截止至3月28日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价34.9元／吨，较上一日下跌1.2元/吨。秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价26.9元／吨，较上一日下降1.2元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数700.92点，较前一日下跌23个点。
总体来看，沿海动力煤市场成交情况仍然相对寡淡，电厂和港口高企的库存进一步降低了采购需求，市场煤交易价格逐步下跌，但近期跌幅有所收窄。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交寡淡，下游电厂补库压力较小，采购方“买涨不买跌”，观望情绪浓厚。展望后市，随着气温的逐渐回升，市场对动力煤的需求将进一步回落。动力煤淡季到来。节后下游企业复工需求增长的预期已基本透支，对动力煤价的支撑力度有限。部分贸易商发运价倒挂，成本支撑动力煤现货价格降幅逐渐收窄。市场对动力煤的看空的预期仍占主体。短期内动力煤价格大概率将呈现弱势震荡的态势，操作上建议谨慎维持05空单。
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