宏观
伊核协议危机发酵扰动原油市场
1、国际宏观：
【美国】
据以色列媒体报道，法国、德国、英国和美国的外交官围绕伊朗核协议接近达成共识。布油一度跌破75美元，涨幅由收盘时的1.7%以上收窄到不足0.3%。WTI原油期货完全回吐日内稍早涨幅，并转而下跌0.3%。特朗普此前宣布美东时间周二14点公布伊核协议决定。
美国供应管理协会(ISM)调查显示，美国企业增加2018年的投资计划。少数企业称税改乃扩大资本开支的推动力。
【欧洲】
欧元区5月投资者信心指数大幅不及预期，在2017年11月触及10年新高后，连续四个月降低。因市场担忧中美贸易争端的升级会令全球经济增长放缓。
德国3月制造业订单环比下降，连续第三个月出现下滑，且降幅大于市场预期，主要是由于国外需求大幅下降。
2、国内宏观：
据央行数据，4月中国外储3.1249万亿美元，市场预期3.131万亿美元，环比减少180亿美元。截至今年1月末，外储12个月连涨，创16个月新高，但2月外储下降270亿美元。外管局有关负责人称，4月外储小幅下降源于国际金融市场美元指数上涨超过2%，主要非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等多重因素共同作用。
商务部表示，中美双边贸易存在不平衡，这一问题需要历史地、全面地看待；归根结底，双边贸易不平衡是由双方的经济结构、产业竞争力和国际分工决定的，是市场运行的结果；中国从不刻意追求贸易顺差，解决中美贸易不平衡问题，需要双方共同努力。
周一，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，5月7日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。资金面延续宽松，Shibor多数下行，7天Shibor跌3.8bp报2.768%。
近期，人民币汇率出现了一定回调。专家普遍认为，本轮人民币贬值主要缘于同期美元走强，但交易量显示市场情绪比较稳定。另外，相较美元涨幅，人民币下跌幅度明显较小，也验证当前人民币仍属强势状态。短期内不排除人民币对美元再度小幅贬值，但整体上仍将保持双向宽幅波动。
截至5月7日下午收盘，国内商品期货多数收涨，焦煤领涨。焦煤收涨3.8%，郑煤、沪锌、硅铁、焦炭、沪铅涨2%，PVC、橡胶涨1%，郑醇、郑油、沥青、沪铝、塑料、鸡蛋、沪金、沪银等收涨。豆粕、菜粕、锰硅收跌逾1%。
股指
中美贸易战仍给市场带来潜在风险
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
周一，三大股指全面反弹，其中IC收涨2.04%，相对强势，IF收涨1.61%、IH收跌1.28%，均有不俗表现。期现价差方面，按收盘价计，IC1805贴水缩小至18点左右，IF1805贴水缩小至7点左右，IH1805贴水缩小至2点左右。现指方面，权重与题材齐飞，受涨价提振，白酒、造纸股全面爆发，能源股集体上扬，医药、计算机等前期强势题材获得延续，化工板块迎来回暖，次新股午后发力。持仓方面，三大期指持仓中IH增持300手左右，IF、IC增持200手左右。
流动性方面，资金面有所缓解。Shibor市场短期利率继续下跌，7天Shibor下跌3.80个基点，为2.7680%。央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，5月7日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。
消息面上：
（1）商务部在专栏文章《中美贸易惠及两国人民》中指出，中美双边贸易存在不平衡，这一问题需要历史地、全面地看待，归根结底，双边贸易不平衡是由双方的经济结构、产业竞争力和国际分工决定的，是市场运行的结果，中国从不刻意追求贸易顺差，解决中美贸易不平衡问题，需要双方共同努力。
（2）两融余额五连跌，创8个月新低。截至5月4日，A股融资融券余额为9802.26亿元，较前一交易日的9825.15亿元减少22.89亿元。
（3）香港恒生指数收盘涨0.23%报29994.26点，三万点大关得而复失。亚太股市收盘普涨，市场消化上周中美贸易谈判结果。
3.走势研判及操作建议
中美贸易摩擦谈判告一段落，短期风险已经释放。中美双方存在的分歧是否会在后期对股市带来负面影响，这其中仍存不确定性，但是能够开始谈判，说明贸易战开始有了转机，此举利好A股。因此，建议投资者多看少动，少量试多IC,短期宽幅震荡格局继续，近期中美贸易战谈判仍然是影响市场的主要因素，仍需继续观察。
国债期货
进入多空纠结阶段
1.背景分析
周一，期债高开低走，显著收跌，银行间现券长端收益率明显上行，10年期国开债活跃券170215上行4.10bp报4.5475%，10年期国开次活跃券180205上行3.96bp报4.44%，10年期国债活跃券180004上行1.99bp报3.65%。
短期运行逻辑上，多空因素交织，市场交投心态谨慎，期债市场进入相持阶段。具体来看，债市不乏支撑因素，具体体现在：（1）资管新规落地带来监管利空短期出尽、利于短期债市；（2）短期资金面明显改善，财政投放及降准资金陆续到位，提供短期反弹主逻辑支持；（3）美债收益率近期走低，外围市场对国内债市约束力暂时减弱；（4）月初扰动因素较少；以上因素使得债市短期不存在收益率显著上行的空间。但是，受制于风险偏好的上抬、股市趋稳、投资价值显现引致对债市配置的挤出效应以及油价续创三年半来新高推升通胀预期等，债市收益率再度快速下行的可能性亦微乎其微。
周一，资金面则延续宽松态势，Shibor利率多数下行，隔夜Shibor跌1.2bp报2.5820%，7天Shibor跌3.8bp报2.768%，14天Shibor跌4.33bp报3.692%，1个月Shibor跌1.1bp报3.8400%。银银间回购定盘利率则多数持平，FDR001报2.56%， FDR007报2.67%，均与前一交易日持平，FDR014报3.40%，涨20bp。
公开市场操作方面：央行周一公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，故不开展公开市场操作，当日亦无逆回购到期。统计数据显示，本周公开市场将有2700亿逆回购到期，今日至周五分别有0亿、2000亿、500亿、200亿到期，周三还有1200亿国库现金定存到期。
消息面上：
（1）中债网：境外机构4月末在中债登托管债券量环比增长6.1%。
（2）农发行一期债中标利率低于中债估值。农发行2年期增发债中标收益率4.0040%，全场倍数4.65。中债农发行债到期收益率数据显示，2年农发债最新到期收益率为4.1038%。
（3）周一美债收益率基本持稳。投资者等待美国CPI数据。两年期美债收益率持平，报2.501%。五年期美债收益率涨0.9个基点，报2.789%。10年期美债收益率涨0.8个基点，报2.952%。30年期美债收益率涨0.9个基点，报3.123%。
2.走势解读及操作建议
期债市场短期陷入多空交杂、上下纠结、交投谨慎的相持阶段，建议投资者多看少动，暂观望为主。
有色金属
美中贸易分歧大，有色震荡整理
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1807合约开盘于51380元/吨，盘初空头增仓，多头暂避，拖累铜价下行，向下跌破日均线，探低51130元/吨。靠近51180元/吨一线受支撑回升，抬升至51300元/吨一线整理。午后多头增仓，拉升铜价，摸高51430元/吨。受阻于5日均线回落，整理于51360元/吨一线。尾盘多空双双减仓避险，铜价探低回升，收于51340元/吨，涨10元/吨。成交量减3042手至12.5万手，持仓量增加3124手至19.8万手。
现货方面，昨日上海地区电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格50830元/吨-50900元/吨，升水铜成交价格50850元/吨-50930元/吨。沪期铜承压51000元/吨，隔月基差维稳于220元/吨左右，持货商早市报价平水~升水40元/吨，贸易商基于对交割临近及基差偏大的因素，对好铜有兴趣，市场被有收货意图的贸易商压价至升水20~30元/吨，随后平水铜受压，平水难维稳，出现贴水10元/吨的成交，湿法铜自贴水60元/吨被降至贴水80~90元/吨区间。下午时段，盘面上扬至51000元/吨关口，询价氛围更为寥寥，个别持货商为求换现无奈微幅下调平水铜报价，好铜挺价依旧，僵持情势延续，市场活跃度较差。下午时段上海电解铜成交价格为50940元/吨-51020元/吨，平水铜小幅降至贴水20元/吨-平水，升水铜维稳于升水10元/吨-升水20元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于14600元/吨，开盘后空头介入部分短多了结，沪铝向下触得14650元/吨，随便受国内铅锌以及黑色系大幅拉涨带动，沪铝向上摸得14700元/吨，盘末收于14660元/吨，沪铝指数持仓增加18874手至759462手，成交量减少85064手至385022手。
现货方面，昨日上海成交集中14550~14570元/吨，对当月贴水50~30元/吨，无锡成交集中14550~14570元/吨，杭州成交集中14550~14570元/吨。冶炼厂出货较少，市场流通货源偏紧，贸易商接货意愿依然比较高，下游企业按需采购，整体成交维持较活跃状态，现货贴水维稳。午后期铝当月成交价格14570~14580元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌完成主力换月，沪锌主力1807合约开于23480元/吨，盘初资金略显踌躇，小幅走低盘整于23470元/吨附近，随后空头加速出逃，沪锌加速拉涨至23700元/吨附近窄幅盘整，多空之间又有分歧出现。然盘尾多头发力，增仓上行，沪锌摸高23835元/吨，终收涨报23830元/吨，涨665元/吨，涨幅2.87%，成交量增41122手至34.7万手，持仓量减5922手至22.3万手。
昨日，上海0#锌主流成交于23950-24060元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约升水180-220元/吨左右；0#双燕对6月报升水220-240元/吨，市场少有交投。1#主流成交于23900-24000元/吨。锌价拉涨，炼厂出货意愿改善；贸易商以出货为主，早市有所挺价，然成交清淡，加之锌价拉涨，报价快速调整，市场成交相对好转，而下游企业日内入市询价，按需采购为主，整体成交一般，成交货量较上周五基本持平。午后报价进一步走低至对6月升水150-160元/吨左右，整体成交仍偏淡。
镍：
据SMM，昨日沪镍1807开于104420元/吨，盘初在多头减仓、空头增仓下，沪镍直下探低103990元/吨后返升走出V形，临近午间沪镍再次震荡下探至104300元/吨附近。午后，沪镍转而上行，重心回到104660元/吨，收盘报于104550元/吨。整日，沪镍主力合约1807收于小阳星，实体运行于多根均线之间，下方20天线支撑，较前一交易日结算价上涨440元/吨，涨幅0.42%。成交量增1.9万手至57.4万手，持仓量减1.4万手至30.2万手。
现货方面，SMM1#电解镍103900~104500元/吨。俄镍较无锡1805合约升水200-300元/吨，金川镍升水600-700元/吨左右，昨日金川公司电解镍（大板）上海报价104800元/吨。上午镍价偏强震荡，下游企业按需采购，但因今日外盘休市，部分下游持谨慎态度，主流成交于103900~104800元/吨。下午镍价平稳，下游企业按需采购，成交一般，主流成交于104100~104800元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，预计近期铜价总体走势震荡偏弱。
铝：
特朗普对进口钢铁和铝分别征税25%和10%。特朗普认为钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待，将重新打造美国钢铁和铝产业，国内方面，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期成本端支撑仍然坚挺，建议短多为主。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，随着二季度临近，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
全球镍供应仍然短缺，镍中长期看涨逻辑不变。短期来看，4月份不锈钢库存依然小幅增加，5月不锈钢降库存依然是重点，镍价能否上涨一定程度上取决于下游能否去库存。预计短期镍价维持震荡，建议观望。
黄金
黄金多空双方展开拉锯战
1.背景分析
黄金：
昨日国际金价先涨后跌，纽约COMEX黄金主力6月合约价格全天上涨1.4美元/盎司，较前一交易日收盘价跌幅0.11%。全天最高价1320.1美元/盎司，最低价1310.6美元/盎司，收盘价1314.6美元/盎司。国内方面，上海期货交易所黄金6月合约全天弱势震荡，收盘价报271.35元/克，较前一交易日收盘价涨0.20%。
数据方面，德国3月季调后工厂订单环比-0.90%，不及预期0.50%及前值0.30%。欧元区5月Sentix投资者信心指数为19.20，也不及预期值21.00和前值19.60。
今日关注，中国4月贸易情况，德国3月工业产出值，以及美联储主席鲍威尔在SNB/IMF的活动上发表讲话。
2.走势研判及操作建议
黄金：
近期市场不确定性因素诸多，黄金多空双方展开拉锯战。中美贸易战的局势尚未明朗，关注后续进展。FOMC会议美不加息虽符合市场预期，但6月加息预期升温。5月12日美国或退出伊朗核协议，引市场担忧。预计本周金价偏强震荡，建议在趋势尚未明朗前保持观望。
能源化工
美伊核协议继续引发关注；油价高位运行
原油
1.市场信息及分析
周一，油价延续涨势。WTI报收于70.73美元/桶;Brent报收于76.17美元/桶。内盘跟随上涨，主力合约SC1809报收于454.70元/桶。
SC1901合约涨幅最大，涨3.68%。主力合约成交135002手，持仓量22786手，增加2330手；全部合约成交135246手，持仓量23882手，增加2446手，总成交金额超610亿元。
4月OPEC原油产量继续下滑，因委内瑞拉原油产量持续减少，受政局动荡和经济危机冲击，该国原油产量已经从2016年初的近250万桶/日下滑至目前的约150万桶/日，而这种下行趋势仍未改变，这为油价带来了有效支撑。而俄罗斯方面数据显示，4月该国原油产量维持在1097万桶/日不变，继续履行减产承诺。不过，作为俄罗斯最大的石油公司，俄罗斯石油公司（Rosneft）4月石油产量环比上涨0.1%。俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）4月石油产量环比上涨0.9%。与此同时，小型石油公司的总产量下降了0.9%，抵消了大型石油公司的产量增长。在产量稳定三个月后，俄罗斯原油产量今年3月升至1097万桶/日，创2017年4月以来的最高水平，因两大石油巨头，俄罗斯石油公司（Rosneft）和俄罗斯卢克公司（Lukoil）产量增加。作为与OPEC签订的减产协议的一部分，俄罗斯带领非OPEC产油国削减产量，以降低石油库存并提振油价。专家及官方数据早已预估，经合组织成员国原油库存已非常接近或已达到其5年平均水平，这是OPEC衡量减产协议成功与否的标准。
美国方面，截至5月4日当周，美国石油活跃钻井数增加9座至834座，连续五周录得增长，再刷2015年3月来新高。更多数据显示，截至5月4日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加11至1032座。美国能源信息署(EIA)预期5月二叠纪盆地原油产量将增加至纪录新高的近320万桶/日，约占全面产量的三成。
虽然美国总统特朗普尚未宣布是否退出2015年伊朗核协议，但美国官方已经展现出退出协议后的谈判姿态，特朗普将在最晚5月12日截止日期前做出决定。而伊朗领导人已经明确表态不会接受新的条款。德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch指出：“(伊朗核协议)暂时将成为油市的关注焦点，而其他基本面因素，例如库存水平和产量水平将暂居幕后，等到核协议问题解决后才会重新浮现。
2.走势研判及操作建议
市场避险情绪处于较高水平，建议继续关注美伊核问题与贸易战进展情况。预计短期内油价会继续保持高位震荡。建议观望为主。
PTA
1、原油市场
国际油价收涨，WTI原油6月期货结算价至每桶70.73美元（+1.01），布伦特原油7月期货结算价至每桶76.17美元（+1.30）。内盘SC1809报收于每桶454.70元（+9.20）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格633（+3）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为814（+6）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至972（+9）美元/吨FOB韩国和991（+11）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
期货和现货价格有所上行，主流供应商采购现货，仓单成交较少，市场成交多以贸易商之间为主，个别聚酯工厂有所采购，主流现货和09合约商谈成交在贴水20元/吨上下至平水左右；部分货源和09合约有商谈成交在贴水30元/吨上下；仓单和05合约报盘在贴水10元/吨上下。日内5650-5690自提成交。市场整体成交氛围尚可，主流供应商采购现货，主流现货和09合约商谈成交在贴水20元/吨上下至平水左右；部分货源和09合约有商谈成交在贴水30元/吨上下；仓单和05合约报盘在贴水10元/吨上下。下午5670-5680自提成交。
逸盛石化PTA外盘卖出价上调10美元在820美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持至6000元/吨，外盘卖出价维持在820美元/吨。
PX有所上涨，个别PTA美金船货报盘有所上移，PTA美金船货报盘至820-830美元/吨上下，市场商谈不强；一日游美金报盘在820美元/吨。
4、MEG市场
MEG价格重心弱势下行，市场交投一般，场内近期货源报盘增加明显，可流转现货略有松动，日内远月期货贴水明显，整体幅度在150-180元/吨附近。美金方面，MEG外盘重心小幅回落，场内融资商参与询盘为主。
目前现货报7750-7760元/吨，递7730-7740元/吨，商谈7740-7750元/吨，下午几单7750-7760元/吨成交。6月下期货报7580-7600元/吨，递7550-7570元/吨，商谈7570-7580元/吨，下午几单7590元/吨附近成交。
装置方面，福建一套40万吨/年的MEG装置已于昨日升温重启，后续将逐渐提升至满负荷运行，该装置此前于4月下旬因故停车检修。河南能源一套位于新乡的20万吨/年的合成气制MEG装置于上周末停车更换设备，预计检修时长在5-7天附近。
5、下游市场
切片：
聚酯切片市场多稳，局部报价上调，受原油大涨，聚酯成本有所抬升，市场交投气氛回暖，半光主流报至8000元/吨现款附近，个别略低在7950元/吨，有光主流在8150-8200元/吨现款，实盘商谈。
报价方面，荣盛石化聚酯半光切片报8050元/吨现款，有光切片报价在8200元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7995元/吨现款，有光切片报8205元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报8005元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报8000元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价8000元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报8050元/吨现款，有光切片报8200元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报8050元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价8050元/吨现款。
成交方面，聚酯切片适量成交，半光主流7950-8000元/吨现款，江浙市场几中小单分别在7950、7980元/吨现款自提成交，另几小单在7990、8000元/吨成交；有光主流8150-8200元/吨现款，萧绍一单100吨8150元/吨现款自提成交，另几小单在8150、8200元/吨现款自提成交。
江浙涤丝产销依旧较好，至下午3点半附近平均估算在200%偏上。
长丝：
涤丝价格重心小幅上移。周六在隔夜原油上涨的情况下涤丝工厂优惠出货，产销较好，因此这两日涤丝价格重心适度上移，但考虑到目前涤丝工厂现金流较好，整体库存虽然不高，但部分大厂库存有压力，工厂仍以出货为主，因此暂时涨幅不大。
江浙直纺POY市场价格部分小涨。如桐乡方向的桐昆个别涨50或200、新凤鸣个别涨50-100；萧绍方向的联达优惠缩小50-100、东南涨50、远东部分涨50-100；太仓方向的申久个别涨50、华儒个别涨50；此外盛虹个别涨50、三房巷涨50、宏泰优惠缩小50，而宁波方向的大沃、泉迪、华星科技等，以及荣盛、双兔、华祥则基本稳定。周六涤丝产销较好，涤丝工厂趁机适度抬升丝价，不过整体幅度不大，目前涤丝效益良好，出货为主。江浙直纺FDY市场价格重心小幅上移。如桐昆涨50、东南涨50、三房巷涨50、欣欣多涨50-100、新民涨100、恒科部分涨50、佳宝优惠缩小，其余如华祥、华亚、荣盛、天圣、远东、双兔等则均多稳。与POY类似，周六FDY整体产销也较好，但考虑到出货兑现利润，丝价上涨但涨幅不大。江浙市场大厂DTY价格重心小幅上移，如盛虹个别上涨、天元部分优惠缩小、兴惠个别涨100、桐昆部分涨100，其余如荣盛、华祥、远东等则稳定。中小加弹DTY价格重心暂时多稳。市场成交气氛良好。
CCF数据显示，江浙涤丝POY150D/48F价格至9265（+20，较前一交易日，下同）元/吨，DTY150D/48低弹价格10795（+45）元/吨，FDY150D/96F价格9765（+20）元/吨。
短纤：
原油大涨带动，下游补货积极，部分工厂周六报价上调50-100元/吨。部分补涨50-100元/吨，工厂走货顺畅，大多产销在100-200%。下游纱厂此轮补货多在一到两周。
成交价方面：半光1.4D江苏地区在8800-8900区间，较高9000-9050元/吨，浙江地区在8750-8800元/吨，山东、河北市场在8950-9050元/吨送到，较低8850-8900，较高9100元/吨。福建市场重心在8800-8850元/吨现款短送，较低8700-8750元/吨。
纯涤纱及涤棉纱维持平稳走货。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为655.4万吨。
轻纺城：
周一中国轻纺城总成交1189米，其中化纤布744万米，短纤布445万米。
6、PTA仓单：
周一郑商所仓单70112（-720）张，有效预报5150张。
7、利润价差
周一，TA1901-TA1809价差在-62元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为38.5元/吨；PTA加工费约为636元/吨。
LLDPE
1.市场信息及分析
周一L1809合约开盘于9550元/吨，尾盘收于9575元/吨，较上个交易日上涨60元/吨，涨幅0.63%。现货市场，价格部分走高，华北部分线性和高压涨50-100元/吨，个别低压涨50-100元/吨不等；华东部分线性涨50-100元/吨，部分高压涨100-150元/吨，部分低压涨50-200元/吨不等；华南部分高压涨100元/吨，个别低压略高50元/吨。线性期货高开震荡，提振市场交投，加之部分石化上调出厂价，商家心态向好，积极跟涨报盘。华北地区LLDPE价格在9650-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9650-10000元/吨，华南地区LLDPE价格在9650-9800元/吨。
PE美金市场，成交一般，市场消化涨幅为主，贸易商积极出货。市场低压货源偏紧，多数货源继续流入人民币市场。目前外商对低压注塑货源报盘不多，伊朗部分石化受转产和上游乙烯原料不足等因素影响，近来对国内报盘数量有所减少。人民币市场上进口低压注塑价格继续走高。美金市场定价货源不多，预计结算价格较高。目前国内PE美金市场新增货源预期减少，部分贸易商积极出货，港口库存出现下降趋势。未来由于美国新装置货源供应预期，预计低压和高压走势将继续强于线性市场价格。
供需方面， 部分线性生产装置转产，其中齐鲁石化新全密度装置由 7042 转产 7149U，全密度装置由 1158P（低压中空）转产 6098（低压薄膜）；天津联合由 9085 转产 6010；神华包头由 6094（低压拉丝）转产 7042；中天合创由 EGF-34 转产 EGF-35B；扬子石化由 7042 转产 1802；独山子石化由 6095（低压薄膜）转产 6200（低压中空）；中原石化装置由 7050 转产 8008 （低压注塑）。另外，部分装置停车检修，包括镇海乙烯LLDPE装置停车检修，预计6月8日开工；上海金菲HDPE装置停车，开车时间待定；四川石化全密度和HDPE装置4月7日开始大修，开车时间待定。国内石化线性生产比例小跌 0.07 个百分点至32.25%。需求端，地膜旺季已经逐渐结束，短期内LLDPE的下游消费保持相对稳定。
2.走势研判及操作建议
综合来看，受检修支撑，短期内国内供应端压力有望维持低位，而本周进口量处于中等水平，市场总体供应或将减少。需求端，下游行业开工波动有限，且多持谨慎观望态势，预计LLDPE上行的动能或将逐渐减弱，短期内维持高位震荡态势。建议继续关注国内外新产能投产情况，装置检修情况，谨慎操作。
PP
1.市场信息及分析
周一PP1809合约开盘于9299元/吨，尾盘收于9277元/吨，较上个交易日上涨42元/吨，涨幅0.45 %。现货市场，行情延续上涨，幅度在50-100元/吨不等。期货小幅高开，继续提振市场心态；石化部分大区出厂价调涨，市场货源成本支撑继续加强；此外，局部地区货源供应稍显紧俏，也加大价格上涨力度。基于上述原因，贸易商挺价及涨价意向坚决。下游工厂高价有抵触，部分刚需小量成交，观望情绪加重。今日华北市场拉丝主流价格在9000-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9180-9250元/吨。
PP美金市场，气氛向好，市场递盘增多，贸易商看涨后市，销售压力不大，部分持货等待价格继续上行。下游方面心态稍有改变，因国内需求预期良好，部分下游工厂可接受心理价位上调，共聚货源需求良好。价格方面，市场均聚主流价格区间在1230-1260美元/吨，共聚主流价格区间在1260-1290美元/吨。受检修及需求恢复等利好刺激，预计PP美金市场价格会继续上涨。
供需方面，部分生产装置转产，其中燕山石化三线由管材转产共聚，中原石化新线由拉丝转产管材，中韩石化一线由均聚转产纤维，福建炼厂新二线由拉丝转产共聚，海南炼化、大庆石化由拉丝转产BOPP，独山子石化新一线由管材转产共聚，宁夏石化由纤维转产拉丝。国内石化企业拉丝、均聚生产比例较上周五下降，共聚、BOPP 生产比例较上周五上升。另外，部分装置停车检修，包括大唐多伦4月18日起检修1个月左右；镇海石化4月27日起停车；中原石化5月3日起停车检修半个月左右。需求端，受到4月下旬国内工业生产回暖，汽车等增速相对稳定的影响，PP尤其是共聚PP的需求将有所提升。
2.走势研判及操作建议
综合来看，根据目前的装置检修计划，短期内国内供应端不会有明显压力。另外，石化部分大区出厂价调涨，对市场的货源成本支撑有所增强，下游工厂对高价货源存在较强的抵触情绪，由于下游产品利润低，导致接货积极性偏低，市场观望情绪浓厚。预计短期市场将呈现高位震荡走势，建议加强对下游采购情况，检修情况的关注力度，谨慎操作。
农产品
USDA：美豆播种完成15%，略快于预期
1、背景分析：
豆类油脂
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌,跟随豆粕走低,交易商解释称,因巴西现货价格走软,多头结清头寸也对市场施压。CBOT 7月大豆期货收跌25-14美分,结算价报每蒲式耳10.11-1/2美元,此前跌至10.10-3/4美元,为该合约自4月4日来的最低。7月豆粕合约收跌11,20美元,结算价报每短吨382.50美元,从上周触及的合约高位406.50美元回落。7月豆油合约收高0.10美分,结算价报每磅30.87美分,相对于豆粕上涨,受助于豆油/豆粕套利交易。豆粕下挫,因巴西现货大豆价格走弱,缓解对阿根廷供应不足的担忧。收盘后,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称,截至2018年5月6日当周,美国大豆种植率为为15%,高于预期的14%,前一周为5%,去年同期为13%,五年均值为13%。
美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2018年5月3日当周,美国大豆出口检验量为533,667吨,市场预估区间为38-65万吨,前一周修正后为692,037吨,初值为679,379吨。市场仍担心美国大豆出口需求,上周美中两国官员进行的贸易磋商没有达成重大协议。
据阿根廷港口与海事活动办公室主管Guillermo Wade说，上周五一艘货轮在帕拉纳河上搁浅造成运输耽搁，不过上周六帕拉纳河粮船运输已经恢复到正常。这艘名为Pilatus Venture号的货轮由Glencore公司租用，目的地是澳大利亚。上周四该货轮在南里奥格兰德州罗萨里奥港南85公里处搁浅。帕拉纳河是阿根廷主要的商用水道。Guillermo Wade说，目前问题已经得到解决，罗萨里奥港和圣尼古拉斯港的交通管制中心已经开始在指挥交通。上周五大约60艘货轮面临耽搁。
据咨询机构――战略谷物公司（Strategie Grains）发布的最新数据显示，2018/19年度欧盟大豆产量预计为276万吨，上月预测为277万吨，上年为260万吨。2018/19年度欧盟大豆播种面积预计为100万公顷，与上月的预测相一致，上年为97万公顷。2018/19年度欧盟大豆单产预计为2.77吨/公顷，上月的预测为2.76吨，上年为2.68吨。
连粕期价低开回落，国内豆粕现货跟盘继续下跌，沿海豆粕价格3050-3120元/吨一线，跌20-40元/吨，买家入市采购仍谨慎。连盘油脂温和反弹，国内豆油现货大多止跌反弹，沿海一级豆油主流价位在5610-5800元/吨，涨幅在20-60元/吨，但买家追涨谨慎，现货成交依旧不多。2018年5月份国内各港口进口大豆预报到港141船904.2万吨。且由于进口大豆榨利良好，油厂积极买豆，后续大豆到港量依旧十分庞大，6月份大豆到港最新预期在950万吨。油厂豆粕库存压力大，导致近日因豆粕胀库停机现象增加，目前山东和广东地区油厂因豆粕胀库停机现象最为严重。各油厂全力催促提货，出货意愿较强。国内豆油商业库存总量130.7万吨，港口食用棕榈油库存总量69.9万。
玉米：
国内玉米价格大多稳定，局部略跌。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1820-1920元/吨一线，局部较上周五跌6-20元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1740元/吨，陈粮收购价在1680元/吨，较上周五持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1710-1720元/吨（水分15%以内，容重690-700），陈粮收购价在1600-1680元/吨，较上周五持平。广东蛇口港口玉米价格在1840元/吨，较上周持平。
临储玉米拍卖常态化继续向前推进，本周（5月10-11日）再投放800万吨，同时，4月份玉米已累计成交1697.14万吨，随着已成交的陈粮陆续出库流入市场，市场供应趋向宽松，此外，上周临储玉米拍卖正如预计一般，成交量及溢价均出现不同幅度的下滑，市场心态趋于理性，看空氛围增加，部分囤货主体进一步释放手中余粮。需求面，下游养殖业仍深陷亏损，养殖户适时出栏，补栏情绪一直不高，能繁母猪、生猪存栏率仍处于历史低位，饲料终端消费疲软，加之南方销区饲料企业库存仍充足，对现货采购仍保持谨慎，观望的态度。而深加工企业维持安全库存状态，随用随买为主。
白糖：
据印度行业协会ISMA消息，本季度截至2018年4月30日，印度糖厂累计产糖3103.7万吨。目前有130家糖厂仍在压榨中，主要聚集在北方邦，预计本季度该国的最终糖产量可能将达到3150-3200万吨。截至2018年4月30日，马哈拉施特拉糖厂产糖1065万吨，在187家糖厂中仅15家未收榨，这些糖厂预计将在未来几天收榨。
国内主产区白糖售价相比上周以稳定为主，个别糖厂价格小幅走低，广西新糖站台区间报价在5620-5670元/吨，低端价格相比上周下跌10元/吨，车板区间报价在5530-5620元/吨，相比上周维持稳定；云南主产区昆明库新糖报价在5330-5360元/吨，相比上周维持稳定。
苹果：
清明节期间，我国陕西、陕西、甘肃省大部地区出现大幅降温天气，黄土高原苹果种植区苹果花受冻严重。上周末，陕北、甘肃部分地区再遇大幅降温天气，部分苹果遭遇二次受灾。对于产量受损情况，专家预计全国产量损失幅度在20-34%，损失产量预计高达1000-1800万吨。不过，苹果花受冻与低温强度与持续时间均有关；花朵受冻后可部分恢复至坐果，果树的自身修复能力可使花朵受冻率减少18个百分点。苹果灾害造成的损失结果是影响当前市场走向的主要因素，要清楚当前受灾的情况，应考虑到受灾范围与各个受灾区域的严重程度以及受灾区域的苹果种植情况。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：中美贸易争端还会持续，短期内还不会有结果。预计到6月2日美国征税清单公示满两个月并正式征税之前，双方还将进行磋商，在此之前预计豆粕将维持震荡格局。
油脂：目前市场不确定因素仍较多：中美贸易结果如何以及美豆播种期天气变化情况。预计国内豆油行情将随着贸易战带来的情绪波动而频繁震荡。不宜过分追涨。
玉米：在国家大量抛储背景下，玉米供强需弱的矛盾或愈加凸显，预计短期国内玉米价格仍将维持弱势格局，后期继续重点关注玉米拍卖情况，临储玉米成交价格或将成为玉米价格走势的重要风向标。
白糖：目前印度和泰国的超预期增产以及欧盟创纪录的产量仍旧对市场施压，国内糖市走势仍旧偏弱，但因糖厂售价已濒临生产成本甚至有的厂家售价已倒挂，因此对当前糖市而言存在一定的支撑。
鸡蛋：3/4月份养殖场老鸡淘汰速度明显加快，而新开产的蛋鸡还未进入产蛋高峰期，鸡蛋供应仍处于较低水平，且季节性上来看5月的消费整体好于3-4月，预计后期鸡蛋价格或将震荡偏强。
黑色金属
市场心态谨慎，钢材价格延续弱势
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
5月7日，国内钢材现货市场继续弱势下行，上海、杭州 、南京等17城市螺纹钢价格下跌10-60元/吨；杭州、济南等8城市4.75MM热卷价格下跌10-20元/吨。上周初市场价格开始拉涨，市场成交火爆，商家看涨心态转浓。不过随着市场价格的不断上涨，市场成交开始慢慢减弱，部分地区的价格也开始逐渐松动。到周末后，市场成交更是萎靡，钢坯也出现了小幅下跌。库存方面看，钢材社会库存降幅连续2周收窄，表明市场需求较前期已经出现放缓迹象。钢厂端来看，各地环保限产政策仍然陆续释放，邢台实行常态化限产，江西省钢企搬迁，对于价格形成一定支撑，市场心态目前仍趋于稳定，预计短期钢材价格将延续震荡格局。
铁矿石：
5月7日，普氏62%铁矿石指数报66.95美元/吨，涨0.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报470元/吨，涨3元/吨。周初贸易商报价先抑后扬，心态整体较为坚挺，但钢厂几无询盘，心态较为保守，全天市场活跃度较差，成交价格稳中走强。钢厂方面，目前多数钢厂进口烧结粉库存充裕，对PB粉需求减弱，偶有询盘，价格也没有达到贸易商的心里预期，致使实盘成交显难。在钢厂需求疲软的情况下，短期市场成交情况整体不佳。不过，近期武安地区有钢厂排污许可证整改通过验收，后期高炉开工或将有提升的空间。如果后期政策的影响解除，例检高炉恢复正常生产，则高炉产能利用率还有一定的提升空间，所以钢厂刚性补库需求仍在。
焦煤焦炭：
周一开市，焦炭市场表现小幅上调状态，焦炭企业利润得到进一步修复，部分焦企出现小幅提产现象，且发运状态表现积极，厂内库存有一定减少，钢铁企业多采取按需采购的方式，钢厂内焦炭库存量下降有限，为此加量采购的需求不大。近日虽然焦炭市场出现一定上涨，但由于港口及钢企内整体焦炭库存量依然偏高，对焦炭价格的持续上涨支撑力度不足，为此预计短期内焦炭市场或表现小幅涨势，但上涨空间有限。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1550-1600元/吨，准一级冶金焦报1600-1650元/吨；唐山二级到厂1640-1760元/吨，准一级到厂1740-1830元/吨。
3.走势研判及操作建议
上周初市场价格开始拉涨，市场成交火爆，商家看涨心态转浓。不过随着市场价格的不断上涨，市场成交开始慢慢减弱，部分地区的价格也开始逐渐松动。铁矿石方面，周初贸易商报价先抑后扬，心态整体较为坚挺，但钢厂几无询盘，心态较为保守，全天市场活跃度较差，成交价格稳中走强。焦炭方面，周一开市，焦炭市场表现小幅上调状态，焦炭企业利润得到进一步修复，部分焦企出现小幅提产现象，且发运状态表现积极，厂内库存有一定减少。
操作上，螺纹钢可尝试逢高沽空；铁矿石方面关注钢厂补库存进度，短期价格以弱势为主；套利方面，焦炭焦煤比价1.6以下考虑逢低介入，关注卷螺价格扩大机会。
动力煤
下游需求韧性，期货领涨现货
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
上周五动力煤主力合约ZC809开盘于601.8元/吨，最高616.8元/吨，最低601.4元/吨，报收于613.2元/吨。较前一交易日上涨10.8元/吨。
现货价格方面，受进口煤限制重启，以及下游需求的集中释放，带动了下游电厂、水泥厂等的采购需求。动力煤现货港口平仓价企稳回升。近日神华下调了5月的长协煤价，预计将对市场煤的价格造成一定压力。截止到5月3日，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价589元/吨，较前一日持平。
产地煤价方面，据了解，近期主产地煤矿销售好转，后期或酝酿涨价。陕西榆林地区煤矿末煤销售良好，多数大矿价格稳定，个别煤矿上涨10元；神府地区煤矿同样以稳为主，后期有调涨意愿。内蒙古鄂尔多斯地区多数煤矿近期销售好转，由于发运倒挂的情况有所改善，目前站台需求情况较好，价格趋于平稳，少数前期降幅较大的煤矿有补涨5-10元。
港口库存方面，秦皇岛港口受下游采购的回升的影响，库存逐步降低，较去年同期偏低。近期随着大秦线检修的结束，港口库存或将得到一定的补充。截止到5月7日，秦港煤炭库存512万吨，较前一日上升5万吨。
需求方面，今年4月的日耗一改往年常态，较3月平均日耗有所增加，需求悲观的预期并未实现。5月4日6大电厂日均耗煤69.17万吨，较前一日耗煤增多2万吨。从电厂库存来看，处于1338万吨的历史高位，下游电厂需求表现出了一定的韧性，可用天数也维持在19天上下。
港口调度方面，截止至5月7日，秦皇岛铁路调入量63.8万吨，较前日增加0.2万吨，锚地船舶数49艘，较上一日减少2艘，已达到2017年历史同期水平。港口吞吐量61.5万吨。较上一日减少2.6万吨。
海运运价方面，随着近期锚地船舶数的增多，南方沿海电厂的采购需求增加，沿海海运需求大幅增加，带动了沿海海运运价的跳升，近日以来随着市场情绪的逐渐消化，海运运价出现了小幅回落。截止至5月4日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价43.6元／吨，较上一日增加0.8元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价39.2元／吨，较上一日上涨0.7元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数925.74点，较前一日上涨14.5个点。
3.走势研判及操作建议
现阶段市场煤成交逐步回温，动力煤价格出现了两个月来的企稳回升。下游电厂补库力度随着进口煤限制的重启而加大。同时，电厂和港口前阶段的高库存正在逐渐消耗，叠加前两个月的煤价超跌，贸易商挺价意愿较强，电场的采购力度也明显加强，动力煤价格受供需缺口扩大推涨较快。在上游需求释放力度不及预期以及下游需求稳步恢复的背景下，叠加今年水电替代作用不及往年，我们认为现阶段的煤价已接近底部，后期随着电厂库存的消化，在5月底或将迎来一波煤价的进一步推涨行情。操作上建议09合约轻仓试多。
免责条款：
本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
