宏观
欧央行维持利率不变，确认QE将在12月底结束
1、国际宏观：
【美国】
美国和欧盟同意通过谈判降低贸易壁垒、缓解贸易摩擦，并同意暂停加征新关税，但双方后续谈判能否真正落实这些目标仍存在很大不确定性。特朗普表示，美欧同意朝着取消非汽车类工业品所有关税、非关税壁垒和补贴的目标共同努力。
美国6月核心资本耐用品订单数据大幅飙涨，显示相关设备支出的稳健增长。预计消费者支出强劲，出口增长强劲，推动第二季度GDP增长。
美国当周初请人数较上周（48年半低位）出现反弹，但仍表明劳动力市场在收紧。当前的劳动力市场被视为接近或达到充分就业状态。
美国6月份商品贸易逆差四个月以来首次扩大，由于进口增加，同时出口减少。
【欧洲】
欧洲央行维持三大利率不变，维持每月300亿欧元购债规模至2018年9月，9月后将每月购债规模降至150亿欧元，确认在12月底停止净资产购买计划；只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将一直持续到QE结束后很长一段时间。
欧洲央行行长德拉吉发布会：①与贸易相关的不确定性依旧显著②仍需要大量宽松，如有必要，准备好调整所有政策工具③预计今年余下的时间通胀将维持目前水平④维持关键利率至少至2019年夏季结束前不变，无需调整利率指引。
2、国内宏观：
刘鹤主持召开国务院国有企业改革领导小组第一次会议，研究部署近期国有企业改革重点任务，强调加快中央企业布局优化和结构调整，加快形成有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制，打好防范化解重大风险攻坚战。
据券商中国，部分央行分支行已在执行调整MPA部分参数的要求，以适当放松考核要求，促进银行加大信贷投放。放松的指标主要是针对资本充足率考核的部分参数予以一定程度的下调。截至目前，尚不得知放松MPA考核是否面向所有银行业金融机构。
周四，央行未开展公开市场操作，为连续第三个交易日暂停。当日有700亿元逆回购到期。分析认为，预计本月资金面将平稳跨月，但月末效应仍将存在，资金面小幅上行的情景仍存。8月财政支出加大，流动性环境偏松格局将持续。隔夜shibor报2.3210%，下跌2.80个基点。7天shibor报2.6600%，下跌0.70个基点。3个月shibor报3.3630%，下跌5.60个基点。
截至7月26日下午收盘，国内商品期货收盘走势分化。鸡蛋收涨1.9%，原油涨逾1%，郑油、豆粕、锰硅、硅铁、沪铅、螺纹、沪镍、热卷、沪铜等收涨。郑煤、郑醇跌逾1%，玻璃、沪锌、沥青、苹果、沪铝、焦煤等收跌。
农产品
哈局对外发货铁路运费下调，或将加快东北拍卖粮外运
1、背景分析：
豆类油脂
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四走低，交易商称因一波技术性卖盘。大豆期货早盘上涨，交投最活跃的11月合约自6月1日以来首次突破30日移动均线，但未能守住支撑位。CBOT11月大豆期货收盘上涨14美分，报每蒲式耳8.76美元。 豆粕期货上涨，受助于良好压榨利润率，但豆油期货回落。美国总统特朗普与欧盟执委会主席就贸易可题进行会谈后，向欧洲出口更多大豆的希望扶助限制大豆跌幅。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，7月19日止当周，美国大豆出口销售合计净增150.2万吨，超过40-90万吨的预估区间。但2017/18年度迄今为止，美国对华大豆销售总量为2812.0万吨，较去年同期的3630.1万吨减少22.5%，上周是同比减少22.2%，两周前是同比减少22.1%。
中西部地区天气条件相对良好，有利于大豆作物生长，制约大豆市场的上涨空间。美国国家气象局（NWS）周三发布的未来6到10天气象展望报告称，从现在到8月3日，美国玉米种植带的气温预计低于正常水平。西部种植带的降雨从正常到偏低，东部种植带的降雨将高于正常水平在爱荷华、伊利诺伊以及堪萨斯州，部分地区将会变得干燥，下周将需要出现一些降雨，才能避免土壤墒情变差。 美国政府周四发布的干旱监测周报（U.S. Drought Monitor）显示，过去一周里美国干旱面积总体增长。截至2018年7月24日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为46.49%，一周前为49.93%。
周四，美国大豆现货市场报价稳中有降。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳9.1325美元，约合每吨335.6美元，和上一交易日持平。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的8月大豆期价高出50到54美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲8.5625美元，比上一交易日下跌1美分。基差报价是比CBOT的8月大豆期价每蒲低了25美分到高出15美分。
连粕期价震荡小涨，国内豆粕现货价格跟盘继续上涨，沿海豆粕价格2960-3130元/吨一线，涨10-30元/吨。期货市场继续上涨，豆粕低位及部分远月低位基差成交好转，高位成交仍淡。总成交14万吨，其中现货成交13.9万吨，远期基差成交1.1万吨。
连盘油脂继续走高，国内豆油现货继续跟盘提价，沿海一级豆油主流价位在5400-5520元/吨，涨幅在20-40元/吨。油脂期货盘继续反弹，提振市场信心，市场低位成交有所好转，但总体成交仍未放量。国内主要工厂散装豆油成交总量22450吨（其中现货成交13300吨，基差合同成交9150吨）。国内豆油商业库存总量156.5万吨，港口食用棕榈油库存总量53.4万。
玉米：
连玉米期货低开收跌，开盘趋弱，全天沿昨结线窄幅震荡运行，盘终收跌。国内玉米价格大多维持稳定，个别偏弱调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1820-1920元/吨一线，大多稳定，个别跌6-10元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1720元/吨，持平，陈粮收购价格在1715-1720元/吨，持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，自然干玉米收购价1730-1740元/吨，陈粮收购价在1690元/吨，持平。广东蛇口港口二等陈粮价格在1830-1850元/吨，持平。
哈局全境对外发货铁路下浮政策全面升级：现阶段港口方向运费下浮15%，云贵川方向运费下浮8%，广州 上海 郑州 武汉等其它局运费下浮18%。据悉，8月30号之后，下浮点数将上升到云贵川9%，其它局19%。铁路运费的下调，或将加快东北拍卖粮外运。
目前政策性玉米拍卖继续向前推进，下周（8月2-3日）800万吨拍卖公告再出，且随着已成交粮源继续稳步出库，市场整体供应仍处于宽松态势。同时，湖北、湖南等早春玉米已陆续上市，在增添市场供给的同时，也影响产区部分囤货商市场心态，出货意愿增加。需求端，在高温高湿天气影响下，华北地区深加工企业仍维持安全库存状态，采购保持谨慎态度，近日，山东部分企业在上量恢复的情况下，又再次灵活小幅回调玉米收购价。此外，目前养殖业依旧低迷，饲料终端消费仍疲软，销区大型饲料、养殖企业仍在消耗库存或执行前期合同为主，而中小型饲企多按需采购。
白糖：
巴西甘蔗行业集团Unica周三表示,巴西中南部地区的糖厂在7月上半月压榨了4500万吨甘蔗,仅略低于去年同期的4770万吨,在干燥天气下加工继续保持强劲步伐。糖厂继续专注于生产乙醇而不是糖,因全球食糖价格徘徊在多年低点附近,生物燃料为他们带来了更高的回报。
24日消息,一政府高官称,将近40万吨糖正在从印度出口至中东国家及斯里兰卡。厂需要在当前的2017-18市场年度(10月-9月)出口200万吨糖,来获得政府提供的每吨55卢比补贴。上述官员补充说,多数船货正从马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦发出,这些邦接近港口该官员称,政府正在与东南亚国家就糖出口进行磋商。
南京海关7月25日通报，该关所属南通海关破获一起绕关走私白糖大案，现场查获走私入境白糖800余吨，查扣涉嫌走私船舶2艘，抓获涉案犯罪嫌疑人29名。
国内主产区白糖售价大多稳定，局部上涨，市场交投情况一般，广西新糖南宁站台区间报价在5210元/吨持稳，厂家车板价格5110-5220元/吨，涨20元/吨；云南主产区昆明库新糖报价在4980元/吨，维持稳定。
棉花：
昨日美棉期货主力合约小幅反弹，开盘后震荡走高，整体成交小幅增加，短期看，交投最活跃的ICE12月期棉收涨0.18美分，或0. 20%，报每磅88.15美分，美棉期货主力合约维持震荡走势，长期上涨趋势仍未变，关注85美分附近支撑、90美分附近压力情况。
受助于美国政府帮助受贸易争端影响的农户的计划，以及预报称未来种植周德克萨斯州的天气将更加干燥，美棉止跌反弹。特朗普政府7月24日宣布一项总额最高达120亿美元的农业补贴计划，以援助在美国挑起的贸易争端中受损的美国农场主。特朗普这项短期措施包括给予农民经济补贴，并出资购买部分过剩农产品。作为美国棉花主产区，得克萨斯州自5月下旬以来，一直以异常高温天气为主，白天最高温度达38℃，部分区域已发布高温预警。并且，该情况一直未见好转，预报也显示7月部分地区降水量大概率低于正常值，预计未来得州的天气将更加干燥。
国内期市方面，7月26日，郑棉期货震荡收跌，CF1809收15930元/吨，跌65；CF1901收16780元/吨，跌75。
国储棉方面，7月26日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.16万吨，成交率72%，成交均价14931元/吨，下跌120元/吨，折3128价格16327元/吨，下跌118元/吨。
中国储备棉管理有限公司定于7月27日上市交易储备棉重量30003.4765吨，第一节上市交易储备棉重量14996.236吨，其中需要倒垛出库86；第二节上市交易储备棉重量15007.2405吨，其中需要倒垛出库57捆。
国内天气方面，近期，长江流域部分棉区出现旱情，棉农积极采取措施缓旱情，期望棉花收购价格在3元/斤。7月25日南疆部分地区最高气温可达37-39摄氏度，局地40摄氏度以上；本周后期新疆南、北部山区及沿山地带将出现降雨天气，出现洪水及地质灾害的风险增大。但据北疆棉农反映，目前高温天气未出现较大影响，铃重和采摘期需看8月份天气情况。该棉农预计，今年产量很难达到去年的水平，目前对棉田影响最大的是蚜虫数量增加。据了解，今年棉花生长期新疆长时间气温偏低，温度回升后仅数天，又会出现阴雨天气，利于蚜虫繁殖。眼下棉农正积极防治虫害，但同时植棉成本增加。
棉纱
7月25日，期货市场方面，郑棉纱主力1810开盘25080元/吨，收盘25040元/吨，跌35/0.14%。
近期，纺织市场淡季特点显现，原料库存有所下降，纺企接单速度有所减缓，由于有前期订单支撑，开工率未有明显下降。同时，市场信心不断接受考验，目前棉纱价格较7月初约有50-100元/吨降幅，纺织下游订单减少，虽然目前纱线产销率维持高位，但陆续将会出现部分纺企减产的情况。纺企采购原料的观望情绪浓郁，棉花原料库存稍有减少，现阶段多数纺企按照节奏少量备货，维持正常开工。
苹果：
新季果减产支撑仍存，加之多头资金提振，苹果期价再度大涨。不过现货方面，产区整体库存富士仍维持稳中趋弱的行情，仅部分地区优质客商货源出现挺价现象。同时我们也要注意1807合约交割对市场情绪的影响。长周期霜冻和冰雹导致的减产预期引发的总体上涨趋势依然存在。总体而言苹果调整将有可能持续3-4个月时间，而到了8-9月收获季之后，苹果价格有望再度出现上涨。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：随着部分油厂限产停产，豆粕库存压力有所缓解。第四季度大豆供应不足堪忧，加上8月30日前中美没有进行谈判或谈判没有进展，8月下半月市场担忧情绪将再度升温。M1809建议观望，阻力3150，支撑3080。
油脂：豆油库存处于较高水平位，油厂催提现象严重；随着美豆持续反弹及节前备货临近，预计短线豆油现货再度下跌空间已不大，节前备货旺季启动后或有适度回暖的的希望。Y1809建议回调买入，阻力5550，支撑5470。
玉米：政策粮拍卖压力不减，叠加南方早春玉米的上市，供应宽松，而下游需求面恢复却较为迟缓，玉米基本面利空压力仍将凸显，预计短线玉米将承压，不过下行空间也不大。C1809建议逢低买入，阻力1800，支撑1770。
白糖：郑糖止跌反弹，现货稳中上涨，但市场交投整体一般；糖厂出货情况仍旧不畅，甚至有些糖厂价格明稳暗降。虽然目前巴西目前干旱天气对糖市利好，但迫于国内供应充足的现实问题，预计短期糖价小反弹后仍有趋弱的可能性。SR809建议观望，阻力4900，支撑4800。
鸡蛋：虽然市场各个环节库存均不多，市场普遍看好中秋行情，但目前全国气温持续高温，没有冷库的蛋商大量备货仍然谨慎；再加上近期鸡蛋价格上涨幅度较大，终端出现抵触心理，走货速度放缓，部分地区小幅回调。JD1809建议观望，阻力4150，支撑4100。
棉花：目前棉花现货价格稳定。期货方面，郑棉增仓上涨，但目前处于淡季，预计涨幅有限，宽幅震荡概率较大。
棉纱：下游需求是决定价格重要因素，从长期看，纺企棉花原料需求的有望增加，或将进一步刺激棉价。
有色产业链
贸易战忧虑缓解，有色迎来反弹
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日早市沪铜主力1809合约跳空高开于50270元/吨，开盘后，短多离场，铜价回落至50150元/吨，之后缓慢震荡下行。午间开盘后，空头增仓，铜价承压日均线，至盘尾，空头获利离场，铜价小幅回升，收于50140元/吨，涨120元/吨。持仓减3042手至19.6万手，成交减9.9万手至28.2万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨~贴水50元/吨，平水铜成交价格49850元/吨~49950元/吨，升水铜成交价格49870元/吨~49990元/吨。沪期铜反弹受阻50000元/吨，货源的持续增加令持货商甩货换现意愿增强，贴水进一步扩大。早市好铜报价贴水40~贴水30元/吨，平水铜报价贴水70元/吨，整体成交乏力，好铜领先下调报至贴水60元/吨左右，平水铜报价调降贴水90~贴水80元/吨，湿法铜下调至贴水140元/吨左右，下游消费仍显无力，入市甚少，长单结束后零单市场成交疲弱难提，供大于求明显，周末将至，甩货者大增，贸易投机意愿也低，贴水扩大节奏在加快，若能贴水全面扩至百元以上，或许能吸引部分投机商入市。下午盘面小幅回落，进口铜不断增多，持货商出货意愿强烈，贴水下扩至百元后持货商扩贴水意愿有所收敛，但成交依然维持清淡局面，平水铜报贴100~贴90元/吨，好铜报贴70~贴60元/吨，下午成交价格为49720元/吨~49800元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力1809合约早间跳空高开于14315元/吨，日盘盘初短暂探高当天最高价14355元/吨，随后空头渐次入场，拖累价格一路滑低触及低位14290元/吨，低位空平多入价格有所修复，并在震荡中再次小幅摸高14350元/吨，尾盘以日均线为依托整理价格，录得十字星，收报14330元/吨，跌70元/吨，跌幅0.49%。成交量减22326手至179094手，持仓量减4154手至266914手，沪铝指数持仓量减182手至643446手，近月合约减仓7千余手，远月增仓5千余手。
现货市场，期铝当月午前来回波动。上海成交集中14120~14150元/吨，对当月贴水110~90元/吨，无锡成交集中14120~14150元/吨，杭州成交集中14130~14150元/吨。第一交易时段，持货商出货较积极，但随着贴水破百，中间商买兴逐渐提升，贸易商的角色转变，货源流通度下降，无锡上海下游企业接货力度未见明显提升，但杭州地区下游企业在现货大降的情况下，昨日接货较积极，整体成交较前日略有回暖。午后期铝维持震荡，华东成交价格为14140~14160元/吨，同时，市场出现少数的对09合约贴水150元/吨的高价。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1809合约开于21430元/吨，盘初小幅冲高后，伴随空头减次增仓，沪锌开启震荡下行，低位触及前低点附近21195元/吨处觅得支撑，多入空平，提振沪锌止跌返升，录得一宽幅V型，收复部分跌幅。收跌报21380元/吨，较前一交易日收盘跌65元/吨，跌幅0.30%，成交量减98816手至38.3万手，持仓量减7176手至24.1万手。
现货方面，上海0#锌主流成交21630-21790元/吨，0#当月票普通对1808合约报升水160-180元/吨，下月票报升水140-160元/吨，双燕对8月报升水180-200元/吨。1#主流成交于21550-21650元/吨。日内炼厂正常出货，长单结束后，现货市场当月票及下月票均有流通，持当月票贸易商挺价意愿较强，当月票与下月票价差维持20元/吨左右，贸易商间交投氛围明显走弱，而下游消费偏弱，以按需采购为主，整体市场成交货量较前日变化不大。
镍：
据SMM，沪镍昨日开于111350元/吨。盘初多头增仓，沪镍震荡上行，摸高111560元/吨后多头获利了结，沪镍震荡下泄，回吐之前涨幅，随后围绕日均线盘整。午后沪镍继续震荡下泄，下探110830元/吨，下方以110800元/吨为支撑，空头打压有限，减仓出逃，沪镍再次震荡上行，突破日均线，收于111320元/吨。整日沪镍主力合约1809收于十字星，上方20天线压迫，下方5天线支撑。较前一交易日结算价上涨360元/吨，涨幅0.32%，成交量减15.9万手至55万手，持仓量减0.8万手26.9万手。
现货方面，SMM1#电解镍110700~112000元/吨。俄镍较无锡主力1808合约平水，金川镍较无锡主力1808合约升水1150元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价112000元/吨，较前天上调200元/吨。近期进口窗口陆续打开，部分俄镍流入国内，且最近钢厂从金川公司拿货较积极，导致金川货少，与俄镍价差拉大达千元。现货市场成交情况一般，贸易商拿货相对积极，市场对镍价走势持观望态度，主流成交于110650-111900元/吨。下午成交情况清淡，不如上午，下午主流成交于110550-111850元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，精废差价接近持平，废铜消费下降，加速精铜去库存力度。上期所和LME库存持续下降且去库速度加快。需求端，据SMM最近数据，6月份铜杆铜管的开工率均有所上升，铜核心领域需求没有明显走弱。随着宏观悲观情绪缓和后，铜价或企稳反弹，关注后续escondida劳工谈判。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。随着宏观紧张氛围的缓和，铝价或迎来反弹，操作上可逢低做多。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期持续下降的低库存引发锌价软逼仓行情，锌价低位回升，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但中长期看涨逻辑不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
能化产业链
国际油价继续上涨
1、背景分析：
原油
沙特海上原油运输遭遇阻碍为油价带来强劲支撑，不过美元企稳反弹一定程度上限制了油价的上行空间。WTI涨0.31报69.61；布伦特涨0.61报74.54。中国原油SC1809涨3报501.3元/桶；夜盘收涨6.8报508.1元/桶。
美国方面，据路透，EIA数据显示，美国原油库存降至三年半新低，减轻了市场近期对油市供应过剩的忧虑。与此同时，俄克拉荷马州库欣原油库存刷新2014年11月以来新低。Price Futures Group的高级市场策略师Phil Flynn表示，如此大的降幅让市场的关注点再度转移至美国原油供应收紧的情况上。国际贸易的紧张态势更是增加了全球经济增速放缓与能源需求趋于疲软的可能性。
中东方面，油价走高及原油收入的增加对阿拉伯海湾国家的财政与贸易平衡起到了改善作用，但并未促进这些国家的经济增长。截至目前，布油均价为71.60美元/桶，远高于去年55美元/桶的水平。尽管油价走高及原油产量增加，但阿拉伯海湾地区经济仅录得温和增长，原油收入的增加对经济增长的影响甚微。分析称，这些产油国的私营领域仍受困于政府的紧缩政策，后者正是旨在应对此前油价下跌而造成的预算失衡。美国已经威胁要封锁伊朗原油出口，但德黑兰方面态度强硬，这令双方矛盾关系加剧。市场分析师担心伊朗原油供应受阻，恐导致供应大幅下滑，其他国家的增产幅度并不足以填补空缺，因此油价受到有效提振。
俄罗斯方面，俄罗斯动用石油库存来增加供应，体现供应灵活性 三位业内消息人士对路透表示，俄罗斯 6 月利用其油田储油罐中的库存来帮助提 高原油产量，体现了供应灵活性。俄罗斯 6 月石油产量较 5 月增加约 10 万桶/ 日，而沙特 6 月产量较 5 月增加 45.8 万桶/日。沙特油田地质结构使得沙特阿美 可以迅速增加和削减供应，俄罗斯则很难进行这类调整，但消息人士指出，俄罗 斯确实拥有供应弹性，这得益于来自俄罗斯石油管道运输公司管道系统和各油田 储油罐的备用产能。
高盛认为，布伦特原油将再度大涨，有可能冲高至每桶80美元，只不过投资者需要耐心地等待到今年晚些时候，因为随着时间的推移不确定性在增加，且全球供应扰乱的程度也尚不明确。
PTA
1、原油市场
国际油价上行。WTI原油9月期货结算价至每桶69.61美元（+0.31），布伦特原油9月期货结算价至每桶74.54美元（+0.61）。内盘SC1809报收于每桶501.30元（+3.0）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格660（+6）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为844（+2）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至1011（+5）美元/吨FOB韩国和1030（+5）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
PTA期货小幅上涨，现货稍有走弱，市场成交多以远期交易和后点价为主，近期成交不多，主流现货和09合约报盘在升水75元/吨上下至升水80元/吨上下，有递盘在升水50元/吨至升水60元/吨上下，有商谈成交在升水65元/吨上下，个别江苏PTA工厂报盘在升水40元/吨上下，有仓单和09合约报盘在升水65元/吨上下。夜盘6180-6190自提成交，日内6225-6240自提成交。
逸盛石化PTA外盘卖出价上调5美元至865美元/吨。
恒力石化内盘卖出价维持在6300元/吨，外盘卖出价上调10美元/吨至860美元/吨。
4、MEG市场
MEG价格重心坚挺上行，市场成交活跃，日内贸易商整体买盘较好。中午受库存降幅明显影响，市场价格小幅推高，远月期货小幅升水。美金方面，MEG外盘重心上涨，买盘跟进一般，市场商谈价差宽泛，午后成交相对明朗，商谈围绕925-930美元/吨展开。
西北一套5万吨/年合成气制MEG装置目前已正常出料，另一套20万吨/年合成气制MEG装置目前正在重启中。
5、下游市场
切片：
聚酯切片报价多稳，交投气氛一般，半光主流工厂报价至8200-8250元/吨现款；有光主流报8200-8300元/吨现款，局部略高略低，实盘商谈为主。
荣盛石化聚酯半光切片报8250元/吨现款，有光切片报价在8350元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报8205元/吨现款，有光切片报8275元/吨现款。浙江古纤道半光切片报8200元/吨现款，有光切片报8300元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报8205元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报8200元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价8200元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报8200元/吨现款，有光切片报8250元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报8200元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价8200元/吨现款。浙江万凯有光切片报价8400元/吨现款。
聚酯切片成交平淡，半光主流8200元/吨现款附近，局部略高略低，萧绍市场一单100吨在8190元/吨现款自提，另几小单分别在8200元/吨现款自提成交；有光主流8200-8250元/吨现款，小单成交为主。
长丝：
江浙直纺POY市场价格多稳。除三房巷涨50-150，宁波方向的大沃、泉迪、华星科技等涨50外，桐乡方向的桐昆、新凤鸣，萧绍方向的荣盛、联达、双兔、东南，仓方向的申久、华儒，此外盛虹、三房巷、宏泰等均报稳。涤丝价格已经较高，下游追高意愿略有减弱，POY暂时多稳。
江浙直纺FDY市场价格多稳。除三房巷多涨50-150外，桐昆、盛虹、荣盛、佳宝、天圣、双兔、东南、华祥、华亚、欣欣、新民等均报稳。与POY类似，FDY稳定为主。
江浙市场大厂DTY价格多稳，除天元个别涨100外，盛虹、荣盛、华祥、兴惠、华清、桐昆等均多稳。中小加弹DTY价格重心跟随大厂也基本稳定。市场成交气氛尚可。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9820元（+15元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9865元（+15元），DTY150D/48F为每吨11225元（+85元）。
短纤：
聚酯原料延续强势，原料成交重心继续上移，PTA与MEG出现分化，PTA现货下调10至6205元/吨，MEG继续上涨，主流成交至7400-7480元 /吨附近。
受聚酯成本上涨带动，涤短报价部分上涨50-100元/吨，其中江苏与福建地区价格变动活跃，其他厂商报价维稳。部分工厂成交价接近报价，成交重心持续上移。涤短工厂现金流持续压缩，部分厂商优惠幅度缩小，涤短价格被动跟涨原料。市场成交刚需为主。
涤短工厂产销有较大差异，较低3-4成附近，较高200%，部分做平附近。
成交方面：半光1.4D江苏地区在8850-9050区间出厂或短送，较高9100，较低8780元/吨附近。浙江地区在8800-8850元/吨出厂或者短送；山东、河北市场在8900-9050元/吨送到，较低8780元/ 吨附近。福建市场重心在8900-8950/吨现款短送，较低8800/吨 。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为675.4万吨。
轻纺城：
周四中国轻纺城总成交703万米，其中化纤布506万米，短纤布197万米。
6、PTA仓单：
周四郑商所仓单11604（-1806）张，有效预报0张。
7、利润价差
周四，TA1901-TA1809价差在-104元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-43元/吨；PTA现货加工费约为658元/吨。
LLDPE
周四L1809合约开盘于9450元/吨，尾盘收于9430元/吨，较上个交易下跌20元/吨， 跌幅0.21%。现货市场，价格部分涨跌互现，华北个别线性松动30元/吨，个别高压小涨50-100元/吨，低压个别拉丝和膜料略高50元/吨；华东个别线性松动50元/吨，个别高压涨跌不一，幅度在50-100元/吨不等；华南部分线性小涨50-100元/吨，部分高压涨50元/吨；其余整理。线性期货低开弱势震荡，然部分石化仍继续调涨，市场交投谨慎，商家随行报盘。终端需求一般，成交商谈为主。华北地区LLDPE价格在9350-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9450-9650元/吨。
PE美金市场，美国原油库存降至近三年半来最低，成品油需求增加，欧美原油期货继续上涨。今日国内PE美金市场一般，气氛清淡。沙特部分外商低价报盘，听闻有线性成交在1090美元/吨。参考价格为低压膜1300-1330美元/吨，线性1090-1130美元/吨，高压1110-1150美元/吨。
供应方面，部分生产装置转产，其中新LDPE转产2426F；齐鲁石化全密度转产转产7149U；扬子石化HDPE装置A线转产5000S；神华新疆LDPE转产2420D。另外，部分装置停车检修，包括大庆石化LLDPE停车检修40天左右，全密度一线7月16日停车大修，计划检修至9月初；上海石化装置停车检修，计划8月初开车；宁夏宝丰6月7日检修，计划检修35-45天；四川石化停车，计划26日左右开车。需求端，棚膜需求逐渐增加。
PP
周四PP1809合约开盘于9494元/吨，尾盘收于9472元/吨，较上个交易日下跌39元/吨， 跌幅0.41%。现货市场，行情呈现窄幅盘整走势。石化多数大区出厂价平稳，对市场形成一定的货源成本支撑。期货盘面低位运行，对下游接货意愿造成一定的打击。商家随行出货，部分商家让利销售以促进自身成交；下游工厂谨慎观望，市场交投氛围清淡。华北市场拉丝主流价格在9350-9450元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9400-9550元/吨。
PP美金市场，美国原油库存降至近三年半来最低，成品油需求增加，欧美原油期货继续上涨。PP1809午前收在9481元/吨，跌0.32%。PP美金价格稳定，交投清淡，行情继续整理。参考价格为均聚1220-1240美元/吨，共聚1260-1300美元/吨。
供需方面，部分生产装置转产，其中中沙天津计划明日转产EP200K；上海石化三聚产PPH-T03；镇海炼化老线转产M60T，新线转产T30S；宁夏石化转产NX40S；中韩石化STPP线产PPH-FCP80，JPP线产K7227H。另外，部分装置停车检修，包括福基石化18日起停车检修，预计30-45天；呼和浩特石化月初开始停车,预计检修40天；华北石化7月1日停车检修2个月；神华宁煤二分公司计划8月1日-9月30日检修。需求端整体变化不大。
2、走势解读及操作建议：
原油：市场谨慎情绪仍占主导，多空消息交织，油价料将盘整待市，短时难以走出单边行情。操作上，建议观望为主。
PTA：继续维持正套逻辑，建议关注贸易战的后续进展对于整体纺织业的影响以及近期的油价走势。
PE：供应端来看，本周检修环比减少。进口方面，进口量预计处于中等偏上水平，市场整体供应预期环比增加。库存方面，由于6月份PE去库存情况堪忧，随着7月份的开工率回升，聚烯烃存有累库预期，PE的库存压力较大，预计市场整体供应增加；而需求方面，7月中旬开始，棚膜的需求逐步增长。短期PE市场将震荡为主。中期来看，国外新增产能开始陆续兑现，去库存压力仍然较大，期价下行压力增大，需要继续关注国外进口情况，建议谨慎操作。
PP：供应端方面，本周暂无新增停车装置听闻，上海石化三线、四川石化恢复开车，市场货源供应量将继续增加。替代品方面，共聚与拉丝价差仍然在扩大，对拉丝价格有一定支撑。库存方面，石化库存小幅下降，库存较理想，相对PE来说库存压力较小。需求方面来看，下游工厂开工率较上周略有好转，部分前期停车装置开工，导致开工情况上升，实际需求情况没有出现明显的好转。短期PP市场将震荡为主。套利方面，建议暂时观望。
黑色产业链
政策面利好，钢材价格小幅反弹
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
7月26日，国内钢材现货市场小幅反弹，南宁、郑州、北京等10城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；福州、武汉等6城市4.75MM热卷价格上涨10-20元/吨。临近月末，一些贸易商受回笼资金影响，涨价意愿不强，今日国内钢材市场成交尚可。从当前情况看，价格表现出较好的抗跌性，在外围国际环境转差的情况下，扩大内需是必然之举。目前国内限产似乎是提振价格的有利手段，只要价格呈现连续下跌，国内便有环保政策出台来刺激钢价的提升。另外本月国常会确定了2018年下半年资金相对宽裕的总基调，对于价格也形成支撑。就国内政策面看，总体偏利好。
铁矿石：
7月26日，普氏62%铁矿石指数报65.45美元/吨，跌0.35美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报464元/吨， 跌2元/吨。库存高企，多数钢厂按需补库，采购意愿不浓，以试探性询盘为主。近日钢厂采购高品以金布巴粉、罗伊山粉为主，低品以超特粉、西部粉为主，高品存在溢价空间，低品以持稳为主。现货方面，据了解随着近期PB粉到港资源指标变好，价格上涨也较为明显，但是钢厂采购依然谨慎，这也可以很好的解释为何近期现货价格上涨，但是采购量依然微弱。近期环保限产持续发酵，钢厂在此大环境下主动补库可能较低，故本周部分区域内钢厂库存整体下降2-6天同样验证钢厂采购节奏偏慢。
焦煤焦炭：
近日，国内多地环保限产情况依然凸显，前期有复产呼声的徐州地区焦企，再次要求暂时停产，山西等地区焦企限产情况更为凸显，其他地区焦化企业在利益驱使下保持相对较高开工量，虽然焦炭主产地的限产情况凸显，但对于需求端偏弱的情况，始终对焦炭价格难以形成提振，下游钢企多表现按需采购方式，继续压制焦炭价格的意愿颇为凸显。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1850元/吨，准一级冶金焦报1850-1950元/吨；唐山二级到厂1950-2010元/吨，准一级到厂2020-2080元/吨。
动力煤：
近期国务院印发了《赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》，计划持续时间3年，以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域（以下称重点区域）为重点，通过优化产业结构、调整能源结构、调整运输结构、调整用地结构、实施重大专项行动、强化区域联防联控、健全法律法规体系、加强基础能力建设，严格环境执法督察、明确落实各方责任这10项措施，在2020年达成一些列环境空气具体指标。
另外，曹妃甸港口，发布了对长期占有剁位而中转效率较低的用户征收场地堆存费的公告。目的通过收取超期堆存费的方式要求中小贸易商加快出货。按照《公告》指定的标准，无论是新用户还是老用户想把囤一个月再卖，吨煤成本会增加12元/吨，折算到资金成本大约相当于月息2%
港口库存方面，截止到7月26秦港煤炭库存718万吨，较前一日增加19万吨。南方长江口岸库存仍在累积，截止至7月26日，库存已达到467万吨，已连续4周回升，比往年同期高出150多万吨。
需求方面，7月26日6大电厂日均耗煤80.86万吨，较前一日耗煤怎讲2.5万吨。从电厂库存来看，1485万吨的高位库存或与电厂进口煤的通关时间压缩有关，也已超过了7年以来库存高位。电厂方面已做好了迎峰度夏的相应库存准备，可用天数18天。
港口调度方面，截止至7月26日，秦皇岛铁路调入量63.5万吨，较前一日下增加18.7万吨。鉴于现阶段电厂库存高企，电厂近期的补库力度有所放缓，锚地船舶数39艘，较上一日增加减少2艘。港口调出量44.5万吨，较上一日增加10.2万吨。
海运运价方面，受近期电厂采购进度的放缓影响，沿海运价依旧维持弱势。截止至7月26日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价37.4元／吨，较上一日增加0.3元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价29元／吨，较上一日增加0.4元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数728.27，较前一日提高9个点。
3．走势研判及操作建议
钢材市场：
临近月末，一些贸易商受回笼资金影响，涨价意愿不强，今日国内钢材市场成交尚可。从当前情况看，价格表现出较好的抗跌性。
铁矿石：
库存高企，多数钢厂按需补库，采购意愿不浓，以试探性询盘为主。近日钢厂采购高品以金布巴粉、罗伊山粉为主，低品以超特粉、西部粉为主，高品存在溢价空间，低品以持稳为主。
焦煤焦炭：
国内多地环保限产情况依然凸显，前期有复产呼声的徐州地区焦企，再次要求暂时停产，山西等地区焦企限产情况更为凸显，其他地区焦化企业在利益驱使下保持相对较高开工量
操作上，成品材可关注热卷补涨机会，套利方面，考虑1901合约买卷抛螺机会,考虑矿石1-5反套机会和焦炭1-5正套机会。
动力煤：
受水电替代作用逐步显现，电厂库存高企且采购力度偏弱的影响，秦港5500大卡动力煤平仓价持续回落，预计期货盘面短期内或将震荡偏弱的行情。随着港口平仓价的持续回落，港口的降价已经向坑口传导，动力煤09合约仍有下跌的空间。操作上建议关注空09多01的反套策略。
