宏观
国内商品期货多数下跌
1、国际宏观：
【美国】
白宫发言人桑德斯表示，中美贸易磋商将继续；“特金会”将于6月12日09:00在新加坡举行；美国将继续与加拿大、欧盟和墨西哥保持紧密关系。
美国4月消费者支出好于预期，创5个月以来最大增幅，进一步释放在通胀稳步上升，第二季度经济增速将重拾动能的信号。
美国上周初请数据跌幅大于预期，但受周一阵亡将士纪念日假期影响。数据显示，就业增速有所放缓，企业雇主正努力寻找合格的工人。
【欧洲】
英国首相特雷莎•梅发言人表示，首相将会在本周晚些时候与美国总统特朗普讨论钢铁税的事宜；政府正努力在10月与欧盟达成退欧协议，6月的欧盟峰会将是这一进程的临时阶段。
欧元区6月Sentix投资者信心指数9.3，跌至2016年10月以来最低水平，预期18.5，前值19.2。
2、国内宏观：
外交部称，中方已就此轮中美经贸磋商发表声明，至于下一步中方是否会去美国，或美方是否会来北京举行新一轮磋商等具体问题，建议向中国商务部了解；中方有关原则立场是明确的，中方谈判和磋商的大门始终敞开。
央行研究局研究员纪敏撰文认为，当前M2、M1以及社会融资规模增速放缓，反映了货币数量指标的可靠性继续下降，而价格指标（利率）状况则显示当前货币政策中性略松，应加快推动货币政策向价格调控方式转型。
周一，央行开展了200亿元7天期、200亿元28天期逆回购操作，中标利率维持在2.55%、2.85%不变。当日有200亿逆回购到期。分析人士认为，6月份影响流动性供求的因素较多，面对流动性供求缺口，预计央行仍将通过多种工具给予金融机构必要流动性支持。
截至6月4日下午收盘，黑色系尾盘扩大跌幅，焦炭收跌3.5%。沪锡收跌2%，郑棉、铁矿、热卷、焦煤跌逾1%，沪锌、棉纱、沪金、螺纹、郑煤、郑油、橡胶等收跌。沥青涨1.4%，沪铜、硅铁、塑料、沪铝、苹果等收涨。
股指
中美谈判缺乏实质性利好，可少量空IC
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
周一，三大股指跌势有所缓和，其中IC收涨0.51%，IF收涨1.19%、IH收跌1.87%，反弹相对偏强。期现价差方面，按收盘价计，IC1806贴水缩小至12点左右，IF1806贴水扩大至21点左右，IH1806贴水扩大至18点左右。现指方面，白酒携手机场齐齐上扬超3.6%，保险、家用电器均表现良好。持仓方面，IF减持1000手左右，IC减持600手左右，IH减持100手左右。
流动性方面，资金面处于“调结构”。Shibor市场短期利率小幅下跌，7天Shibor下跌7.90个基点，为2.8180%。央行周一进行200亿元7天、200亿元28天逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，净投放200亿元。
消息面上：
（1）新华社评论称，短短一个月内，中美先后三度就两国经贸问题进行磋商，双方对此重视程度之高不言而喻；要守护反复磋商达成的成果，关键在于两国恪守不打贸易战这一前提，相向笃定而行。
（2）央行副行长潘功胜带队赴公安部，与副部长孟庆丰举行工作会谈。双方就互联网金融风险专项整治、打击地下钱庄及非法外汇交易平台等有关情况及下一步工作安排交换了意见。双方将进一步加强协作配合，继续深入推进相关工作，加强信息数据交换和工作衔接，加大对相关领域重大违法犯罪活动的行政处罚和刑事打击力度，开展广泛宣传教育，构建监管长效机制，坚决整治金融乱象，维护良好金融秩序。
（3）美国三大股指集体收高，道指收涨近180点或0.72%，报24813.69点；纳指收涨0.69%，报7606.46点；标普500指数收涨0.45%，报2746.87点。欧洲三大股指集体上涨。
3.走势研判及操作建议
中美新一轮谈判目前为止缺乏实质性的利好信息，预计会增加市场对中美贸易谈判进程复杂程度的担忧。短期而言，需要观察三件大事的动向。第一，美联储是否加速加息。5月23日公布的美联储5月议息会议记录表明，美联储对通胀的容忍上限可能超过2%。但鲍威尔在随后的5月25日又表示出了控制通胀的决心：货币政策应维持独立性，缺乏独立性曾导致通胀失控。第二，基建投资增速是否能够企稳。从上半年来看，市场对基建投资增速快速下滑存在担忧，在“持续扩大内需”的要求下，需要关注基建投资增速是否能够企稳反弹。第三，近期债券违约事件的显著增多，信用违约对市场信心的影响已经从债券市场扩散至权益，投资者担忧明显增加。因此，在市场风险较大情况下，建议投资者可做空IC，或少量试多IH。
国债期货
弱势震荡
1.背景分析
周一，期债市场整体弱势震荡收跌，交投情绪依旧谨慎，中美贸易争端再现缓和，避险情绪亦有下移。银行间现券收益率明显走高，10年期国开债活跃券180205收益率上行3.43bp报4.45%，10年期国债活跃券180011收益率上行2.99bp报3.65%。
资金利率方面，月初资金面改善，Shibor虽多数上行，但幅度不大，隔夜Shibor跌20.2bp报2.599%，7天Shibor跌7.9bp报2.818%，14天Shibor跌1.1bp报3.727%，1个月Shibor涨2.7bp报3.993%。银银间回购定盘利率全线下跌，FDR001跌22bp报2.57%，FDR007跌24bp报2.69%，FDR014跌18bp报3.47%。
公开市场操作方面：周一央行进行200亿元7天、200亿元28天逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，当日净投放200亿元。统计数据显示，本周公开市场将有5000亿逆回购到期，今日至周五分别到期1500亿、1800亿、1100亿、400亿；此外周三实际还将有2595亿MLF到期。
运行逻辑上，信用债违约潮风险，利率债发行加速、经济韧性较强，近阶段油价走升推高通胀预期，资管新规细则落地不确定性担忧，6月份存单到期压力和MPA考核压力扰动资金面以及美国加息大概率事件等，给债市带来前行的阻力，整体来看存近忧。
消息面上：
（1）农发行三期债中标利率低于中债估值，需求向好。农发行5年（剩余约3个月）增发债中标收益率2.547%，全场倍数4.4；3年期增发债中标收益率4.268%，全场倍数2.04；5年期新发债中标利率4.4147%，全场倍数2.78。中债农发行债到期收益率数据显示，6月1日，3个月、3年、5年期农发债到期收益率分别为3.1709%、4.2845%、4.4218%。
（2）周一美债收益率普遍上涨。两年期美债收益率涨1.2个基点，报2.520%。五年期美债收益率涨1.2个基点，报2.796%。10年期美债收益率涨0.7个基点，报2.944%。30年期美债收益率涨0.2个基点，报3.085%。
2.走势解读及操作建议
交投情绪依旧谨慎，期债市场弱势震荡为主，建议投资者日内短操作为主，T1809若行至94.50一线可果断短多入场，但须注意控制好仓位，密切关注后续资金面变化、信用债违约潮发酵情况及后续相关资管新规细则亮相。
有色金属
中美贸易争端再起，有色走势分化
1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1807合约开盘于51850元/吨，开盘竞阶段价交投十分激列。多头携仓入场，推动铜价快速连续上行，摸高52340元/吨后上升动力不足。后整体呈震荡下行走势，探低51840元/吨后跌势收缓。午间铜价有所回升，沿51915元/吨一线短暂整理，随后重心再度下挫，探低51690元/吨，后整体运行于区间51720~51820美元/吨之间。尾盘震荡延续，收于51760元/吨，涨420元/吨。成交量涨3.3万手至20.4万手，仓减1850手至16.6万。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格51720元/吨-51940元/吨，升水铜成交价格51750元/吨-51980元/吨。沪期铜自52000元/吨关口一路下滑，早市基差一度拉大至200元/吨一线，贸易商挺升水意愿强烈，持货商报价已然全面升水，下游畏高，且隔月基差很快缩窄至160元/度附近，好铜自升水60元/吨一线降至升水40-50元/吨，平水铜自升水20元/吨报价直降至平水一线才有集中交易，第二节交易时段，平水铜已大面积的贴水10元/吨成交，保加利亚等进口铜报价贴水40-30元/吨，贸易活跃度不见好转。第二节交易时段，持货商换现意愿逐渐变强，压价空间放大，市场成交却未见改善，持货商挺价情绪受阻，成交呈现明显的周一观望僵持特征。下午时段，隔月价差缩窄至150元/吨以内，同时迫于成交压力，仍有部分持货商主动下调报价以期成交。市场方面畏高情绪未消，整体成交情况未有改善。下午时段上海电解铜成交价格51580元/吨-51720元/吨，平水铜报贴水20元-平水，升水铜报升水20元/吨-升水30元/吨。
铝：
据SMM，沪铝主力合约昨日开于14640元/吨，盘初多头积极入场推升铝价冲破各路均线阻力摸高14710元/吨，但随后均线阻力显现，多平空入驱动下铝价迅速回落至日均线14650元/吨处窄幅震荡，收于14640元/吨，沪铝指数持仓量减少7694手至662706手。
现货方面，上海成交集中14530~14550元/吨，对当月贴水60~50元/吨，无锡成交集中14530~14550元元/吨，杭州成交集中14570~14580元/吨。上海无锡持货商出货态度积极，现货贴水小幅扩大，杭州流通货源偏紧，中间商接货意愿有所提升，下游企业按需采购，整体成交尚可。午后期铝当月窄幅震荡，华东成交14540~14550元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1807合约开于24230元/吨，盘初多头增仓推动沪锌直线拉涨，重心上移至24310元/吨附近盘整，仅摸高24365元/吨即遭遇空头强力抛压，沪锌下行趋势建立，随后空入多平，沪锌偏弱震荡运行，回吐所有涨幅。午后多头见势不妙平仓逃窜，沪锌补跌探低24030元/吨后暂缓跌势，整理运行于24075元/吨附近，上下振幅50元/吨左右。终收跌报24105元/吨，跌155元/吨，跌幅0.64%，成交量增11224手至29.1万手。
现货方面，上海0#锌主流成交于24390-24450元/吨，0#普通品牌、0#双燕对沪锌1806合约报贴水10-升水100元/吨。1#主流成交于24280-24380元/吨。沪锌1806合约盘初拉涨后震荡走低，早盘收于24185元/吨。昨日炼厂多正常出货，因炼厂检修持续影响，市场0#国产锌流通较少，以双燕、东岭为主要交易对象，而进口锌货量较多，市场流通仍显充裕。早市有少量对6月贴水10元/吨-平水国产锌成交，接货者仍寥寥；进入第二交易时段，前期市场交投仍僵持，后有部分贸易商高升水积极收货，致使市面流通0#国产锌逐渐集中，而进口锌中可做仓单部分品牌随之大幅拉涨，其余品牌进口锌市场报价变化不大；下游日内稍有入市询价拿货，较上周五好转，市场成交仍由贸易商主导，交投氛围转好。午后锌价继续走低，市场报价调整为对7月报价，对7月报升水220元/吨左右，升水微降，市场成交一般。
镍：
据SMM，昨日沪镍1807开于116740元/吨，受预期挤仓效应，盘初多头增仓，空头减仓，镍价小幅上涨，摸高118030元/吨。随后多头获利了结，沪镍震荡走低，重心于117300元/吨附近窄幅波动。午后，多头继续减仓，沪镍震荡下泄，摸底116110元/吨，回踩五日均线，获得支撑，重回日均线附近。收盘报于116830元/吨。整日，沪镍主力合约1807收于小阳线，较前一交易日结算上跌20元/吨，跌幅0.02%。成交量减52.9万手至63.3万手，持仓量减3.4万手至29.3万手。
现货方面，SMM1#电解镍117100~117300元/吨。俄镍较无锡1806合约升水200元/吨左右，金川镍升水200元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价下调200元/吨至117000元/吨。今日镍价高位震荡，下游多在观望。主流成交于117100-117250元/吨。下午镍价波动运行，高位震荡，整体成交一般，主流成交于116550~116800元/吨，金川镍和俄镍主流成交于116550~116800元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：
短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，预计近期铜价总体走势震荡。
铝：
中美达成共识，不打贸易战，并停止互征关税。国内方面，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期成本端支撑仍然坚挺，建议短多为主。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，随着二季度临近，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：
有消息称政府将会对山东临沂地区展开环保审查，市场作出相关减量预期，该地区的镍铁产量占到整个市场份额的20%。上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，江苏中频炉整顿的环保问题，导致不锈钢价格呈上涨趋势，另外因交割数量不足带来的逼仓风险也利好市场情绪，操作上建议逢低建仓。
能源化工
美国产量负面影响持续，油价继续下跌
原油
1.市场信息及分析
周一原油价格受到市场对美国产量的持续性担忧继续下跌。WTI报收于64.75美元/桶;Brent报收于75.29美元/桶。内盘受外盘影响收跌，主力合约SC1809报收于470.60元/桶。
SC1909合约跌幅最大，跌3.57%。主力合约成交202210手，持仓量31182手，减少2804手；全部合约成交202292手，持仓量32512手，减少2784手，总成交金额超950亿元。
美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(6月1日)公布数据显示，截至6月1日当周，美国石油活跃钻井数增加2座至861座，已经连续8周录得增长，再创2015年3月来新高。5月美国石油活跃钻井数累计增加32座，连续第二个月录得上升，4月增幅为28座。美国能源信息署(EIA)稍早发布报告指出，6月美国页岩油产量料将升至纪录新高的720万桶/日，其中最大增幅来自于二叠纪盆地。预计将增长至创纪录的330万桶/日。更多数据显示，截至5月11日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加1座至1060座。去年同期美国活跃钻井总数为908座。
原油期货价格周五下跌，美国基准原油连续第二周下跌，因美国石油产量接近俄罗斯的产量。北海布伦特原油相对于西德克萨斯中质原油（WTI）的溢价仍维持在10美元/桶上方的近三年高位，周四一度超过11美元。由于美国的管道容量不足，已经将大量的产出困在了内陆地区，这一溢价在不到一个月的时间里翻了一番。“目前市场上的大事件是布伦特和WTI之间出现的脱节。利差处于3年高点，”能源对冲基金Again Capital创始合伙人John Kilduff表示。
在过去的几周里，伊朗一再寻求（甚至要求）欧盟的支持，以抵消美国将对其实施的新一轮制裁。伊朗希望欧盟通过争取欧洲各国央行的帮助，以保护其最重要的收入来源——石油出口收入。因此，欧盟一直在考虑绕过美国的金融体系，以欧元而不是美元来交易从伊朗购买的石油。然而，要实现这一目标，欧盟希望欧洲各国央行向伊朗央行转移大笔欧元。这个想法听起来简单做起来难，而欧盟委员会已经表示拒绝了这个想法，把这个想法留给了各个欧洲国家的央行。然而，随着上个月的结束，伊朗为欧盟设定的最后期限已过，这个国家似乎正在改变其战略。伊朗石油部长赞加内正在寻求欧佩克的帮助。伊朗是欧佩克第三大产油国，仅次于沙特阿拉伯和伊拉克。重新实施的制裁可能会使伊朗石油供应减少50万桶/日，甚至达到100万桶/日。对伊朗来说，最糟糕的是特朗普呼吁对伊朗实施“最高水平”的制裁。
据彭博社周五(6月1日)公布的调查结果显示，原油交易员与分析师对下周美国原油价格走势的看法仍分歧较大。在接受调查的31位交易员与分析师中，11人(35%)看空，10人(32.5%)看多，10人(32.5%)看平。
2.走势研判及操作建议
6月22日OPEC即将召开减产评估大会，预计后期减产计划完成率会有所下降但整体限产格局仍旧能够维持。美国原油产量以及活跃钻机数量不断刷新前值，本周可能会继续维持震荡回调格局，操作上建议观望为主。Brent-WTI价差目前已至高位，预计继续上行的空间较小。
PTA
1、原油市场
国际油价继续下跌，WTI原油7月期货结算价至每64.75美元（-1.06），布伦特原油8月期货结算价至每桶75.29美元（-1.50）。内盘SC1809报收于每桶470.60元（-5.50）。
2、原料市场
亚洲石脑油价格662（-8）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为825（+11）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至973（0）美元/吨FOB韩国和992（0）美元/吨CFR中国。
3、现货市场
全天PTA成交活跃性较差，期货小幅上涨，市场商谈气氛较弱。主力供应商少量现货买盘，5760、5750、5775自提公布成交5k。市场逸盛大化、恒力主港货源报盘偏少，个别1809+50左右报盘，个别贸易商递盘1809+20至+30左右；宁波方向货源1809+30左右报盘，买盘清淡；江阴方向货源报盘1809+30左右，个别聚酯工厂少量买盘；仓单报盘1809+30左右，个别贸易商买盘。全天市场主流成交5732-5775，5746 5650 5760 5775自提，5770送到，5732， 5742仓单。
逸盛石化PTA外盘卖出价维持至855美元/吨。
恒力石化PTA内盘卖出价维持在6000元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。
装置方面，当前PTA装置开工负荷66%左右。具体信息如下：1、汉邦石化一期70万吨，于6月2日起停车，预计重启时间六月底。汉邦石化二期220万吨装置，预计 六月底停车检修15天左右。2、福海450万吨装置5月24日起停车检修，已于近日重启，预计明后天出料，半负荷运行。3、逸盛大化375万吨装置5.21日停车检修，已于6月3日重启，预计近日出料，220万吨装置预计下半周 重启。4、宁波台化120万吨装置4.25日停车检修，五月底重启未成功，已于6月3日重启，预计明后天出料。
4、MEG市场
MEG上午小幅走高后回落，市场交投一般，午后价格急速走弱，低位买气尚可，远期价格略升水现货，聚酯工厂少量低位采购，人民币现货及下周主流成交7210-7040，六月下主流成交7220-7050，七月下主流成交7220-7050。美金商谈气氛清淡，船货主流成交930-914。MEG外盘结果回落明显，近期货源成交为主，回落过程中询盘较为谨慎。
5、下游市场
切片：
聚酯切片市场气氛一般，主流工厂报价稳定，但因隔夜原油下跌，市场买盘不多，交投气氛较上周回落，半光主流报至7650-7700元/吨现款，局部略低；有光主流报8000-8050元/吨现款，实盘商谈为主。
荣盛石化聚酯半光切片报7750元/吨现款，有光切片报价在8100元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7715元/吨现款，有光切片报8015元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7705元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7700元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7650元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7700元/吨现款，有光切片报8000元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7650元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7700元/吨现款。
聚酯切片成交偏淡，半光主流7650元/吨现款附近，稍高在7700元/吨，个别略偏低，萧绍市场几小单在7650元/吨现款自提成交；有光主流8000元/吨现款附近，局部略高略低，小单成交为主。
长丝：
江浙切片纺丝价重心多稳。慈溪切片纺丝价多稳，POY75/36（150）白丝在9400-9500，黑丝在9850-9900附近；诸暨切片纺丝价多稳，POY75/36(152)白丝在9400-9500，黑丝在9900-10100元/吨附近，欠款价高两百。
江浙直纺POY市场价格稳中局部上涨。桐乡方向的桐昆、新凤鸣稳定；萧绍方向的荣盛涨100-150、联达部分跌50-100优惠取消、东南涨50-100、远东部分涨50-200；宁波方向的大沃、泉迪、华星科技等稳定；太仓方向的申久、华儒报稳；此外华祥部分涨50，盛虹、三房巷、宏泰等则稳定。近期涤丝效益被压缩，月初涤丝工厂局部试探性上调。
江浙直纺FDY市场价格多稳，局部小涨。除荣盛部分涨50、佳宝个别涨50、双兔涨50-100、华亚多涨50外，盛虹、天圣、远东、三房巷、华祥、欣欣、新民等均多稳。上月底促销过后，近几日低价涤丝适度上调。
江浙市场大厂DTY价格重心多稳，如华祥、天元、荣盛、兴惠、盛虹、远东等均报稳。中小加弹DTY价格重心跟随大厂也基本稳定。市场成交气氛一般。
CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨8930元（+40元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9355元（+5元），DTY150D/48F为每吨10605元（0元）。
短纤：
继上周下半周贸易商和下游集中采购补货后，加上周六原油下跌， MEG同样高位回落，双休日及今天直纺涤短市场表现相对安静，市场询盘不多，成交清淡。而价格方面市场总体均保持稳定为主，买卖双方心态均较为平稳。
成交价方面：半光1.4D江苏地区在8700-8900区间出厂或者短送。浙江地区在8700-8800元/吨送到；山东、河北市场在8900-8950元/吨送到，较高9100元/吨，较低8700元/吨。福建市场重心在8800-8850/吨现款短送，较低8700元/吨或者偏下。
此轮行情看，相对下游相对谨慎的采购心态，贸易商略显激进，企业多有补货采购。但对后市看法，上下游多以看稳为主，认为价格上下空间不大。
2018年5月起直纺涤短有效产能调整为655.4万吨。
轻纺城：
周一中国轻纺城总成交1103米，其中化纤布801万米，短纤布302万米。
6、PTA仓单：
周一郑商所仓单47481（-893）张，有效预报1397张。
7、利润价差
周一，TA1901-TA1809价差在-42元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-11元/吨；PTA现货加工费约为685元/吨。
LLDPE
1.市场信息及分析
周一L1809合约开盘于9295元/吨，尾盘收于9290元/吨，较上个交易日上涨35元/吨，涨幅0.38%。现货市场，价格个别小幅涨跌，华北个别线性略高50元/吨，个别高压小涨50-100元/吨，个别低压松动50-100元/吨；华东个别线性略高50元/吨；华南个别线性和低压松动50元/吨，其余盘中整理。线性期货高开震荡，部分商家试探小幅高报，但周初交投迷茫，且下游接货积极性不高，商家出货不畅，部分价格出现松动，整体成交欠佳。华北地区LLDPE价格在9350-9500元/吨，华东地区LLDPE价格在9450-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9400-9650元/吨。
PE美金市场，线性价格走低，部分牌号下跌5-10美元/吨。伊朗船货月初到港较集中，部分准现货高压升水现货，一般贸易操作空间不大，美金成交为主。美金市场近来出货一般，本周预计到港量较为集中，业者预售一般，报盘价格小跌，出货为主。港口高压库存小幅走低，但低压和线性库存依然偏高，线性进口量持续处于高位，预计后期销售压力增大。
供应方面，部分生产装置转产，其中大庆石化新LDPE转产2426H;齐鲁石化新全密度装置转产6098；天津联合LLDPE转产9085；上海石化2PE装置已转产DJ210,HDPE装置转产YGH04I; 福建联合全密度装置转产7042，LLDPE转产201KI。另外，部分装置停车检修，包括中天合创LLDPE装置5月25日停车，计划检修12天左右；釜式法LDPE装置5月19日停车，计划6月10日开车；沈阳化工LLDPE装置5月初检修，预计7月3号恢复运行；镇海乙烯LLDPE装置停车检修，预计6月8日开工；四川石化全密度和HDPE装置4月7日开始大修，开车时间待定；延长中煤全密度和HDPE装置停车5月30日停车大修，计划检修至6月底。需求端，下游整体变动不大，农膜延续弱势，管材开工率逐渐下滑，补仓刚需为主。
2.走势研判及操作建议
综合来看，下周原油价格或延续高位，对下游行业继续形成成本支撑。供应方面，石化库存维持中等水平，下周检修损失量环比增加，进口量预计环比小幅回落，总体供应将窄幅收缩。下游需求整体变动不大，农膜延续弱势，管材开工率逐渐下滑，补仓刚需为主，接货意向不高，对原料支撑较弱。预计短期内PE市场或将弱势震荡为主，中期来看，随着检修装置的复产增多，供需压力进一步加大，需要继续关注国内外装置运行情况，进口情况，建议谨慎操作。
PP
1.市场信息及分析
周一PP1809合约开盘于9302元/吨，尾盘收于9284元/吨，较上个交易日上涨40元/吨，上涨0.43%。现货市场，整体大稳小动，价格在50元/吨上下波动。周初，市场暂时缺乏明确消息指引，石化价格维持稳定，商家根据自身货源情况随行出货为主，对后市心态普遍谨慎。下游工厂实盘谨慎采购，成交跟进依然不佳。华北市场拉丝主流价格在9100-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9250-9300元/吨。
PP美金市场，价格上行，均聚注塑及共聚货物价格普涨约10美元/吨，均聚拉丝货物价格暂时稳定。因上周港口库容下降明显，坚定了贸易商的挺价信心。部分下游企业需求增量，入市采购共聚货物，市场实盘较前期有所改观。价格方面，市场均聚主流报价区间在1240-1270美元/吨，共聚在1270-1310美元/吨。目前港口库存压力不大，贸易商持货惜售。随着斋月及印度某工厂检修的结束，后市PP外部供应紧张有望得到缓解。
供需方面，部分生产装置转产，其中燕山石化一聚转产T1001J;上海石化一聚转产FC801MX;广西钦州石化由纤维转产拉丝等，近期国内石化企业拉丝生产比例小幅上升。另外，部分装置停车检修，包括镇海炼化5月23日安佳华停车检修；延长中煤榆林5月30日起开始停车检修30天；镇海石化4月27日起停车检修45天左右；中原石化5月11日起停车检修40天左右。部分装置有望重启，包括前期停车的大唐多伦一线将于6月2日重启，二线重启时间待定，宁波富德也有望于下周恢复生产。需求端，受产成品库存积累的影响，下游整体需求量将逐渐减少。
2.走势研判及操作建议
综合来看，6月份国内PP装置停车检修较上月略有减少，而前期检修的大唐多伦一线装置，宁波付的装置将陆续恢复生产，整体货源供应量将有所增加，在下游需求逐渐减少的情况下，石化库存与市场货源将逐渐积累，供需矛盾逐渐显现。预计短期内PP将维持震荡为主，而中期随着进口到港的阶段性回升及6月开始检修装置的陆续恢复，供需压力增大，建议关注装置检修力度及新产能投放情况，谨慎操作。
农产品
棉协发布行业预警保障棉花市场供给，郑棉冲高回落
1、背景分析：
豆类油脂
周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场下跌，因为商品市场气氛利空。截至收盘，大豆期货下跌12美分到19.50美分不等，其中7月期约收低19.50美分，报收1001.75美分/蒲式耳；8月期约收低19.25美分，报收1006.75美分/蒲式耳；11月期约收低18.25美分，报收1019.50美分/蒲式耳。
近来播种的美国中西部大部分地区大豆作物长势非常良好。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆优良率为75%，高于分析师预测的74%。一位分析师称，大豆播种工作基本完成，评级率高企。天气形势整体良好，未来一段时间将会出现定期降雨。
随着供应前景改善，中美贸易关系令人担忧，压制豆价。周日两国结束新一轮的谈判，美国商务部长Wilbur Ross及代表团离开北京，并未发表公共言论。中国也未提及任何新的协定。贸易不确定性加剧了其他全部利空消息带来的影响。
美国农业部发布的周度出口检验周报显示，截至2018年5月31日的一周，美国大豆出口检验量为557,733吨，上周为579,245吨，位于市场预期范围的低端，但是高于去年同期水平，去年同期为288,095吨。
周一出台的海关数据显示，5月份巴西大豆出口达到创纪录的1235万吨，尽管5月份最后两周的日均装运量降低25%，因为全国卡车司机罢工导致物流停滞。
连粕期价震荡上涨，国内豆粕现货稳中继续波动，沿海豆粕价格2860-2980元/吨一线，较上周五稳中波动10-20元/吨，期货市场震荡且贸易战不确定性仍在，买家入市积极性受抑，豆粕总体成交量未放量。连盘油脂高开上涨，午后期货盘涨幅有所收窄，买家有观望情绪，国内豆油现货跟盘上涨，沿海一级豆油主流价位在5700-5830元/吨，涨30-80元/吨，市场总体成交不多。6月份大豆到港最新预估维持940万吨，7月份最新预估950万吨。国内豆油商业库存总量132.9万吨，全国港口食用棕榈油库存总量62.8万。
玉米：
国内玉米价格大多稳定，局部偏弱调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1820-1920元/吨一线，大多较上周持平，个别企业略跌6-12元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1730元/吨，较上周持平，陈粮收购价在1710元/吨，较上周持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，较上周持平，容重720-740自然干玉米收购价在1760-1770元/吨，较上周持平，陈粮收购价在1600-1710元/吨，较上周持平。广东蛇口港口玉米价格维持在1860元/吨，较上周持平，二等陈粮价格在1830-1840元/吨，较上周持平。
目前临储玉米拍卖继续常态化向前推进，本周（6月7-8日）再投放800万吨，且截止6月1日当周，临储玉米已投放近6075万吨，实际成交了3961万吨，而已成交的玉米出库不足三成，一旦集中出库，市场供应压力不言而喻。加之，华北黄淮产区麦收由南向北陆续启动，部分囤货商有意向加快销售玉米，清仓滕库。需求端，目前养殖业依旧不景气，生猪存栏率处于低位，玉米饲料终端消耗仍疲软，而深加工企业由于下游产品消费处于淡季，大部分企业采购保持谨慎态度，按需补库。
白糖：
2018年5月巴西共计出口糖209.54万吨，同比减少14.1%，但较4月份出口量翻倍。其中出口原糖181.36万吨，同比减少8.75%，出口精制糖28.18万吨，同比减少约37.65%。
云南糖协数据显示，云南省 2017/2018 榨季，截止 5 月 31 日统计，全省已经有 55 家糖厂收榨（去年同期收榨 58 家）共入榨甘蔗 1609.22万吨（去年同期入榨甘蔗 1478.13 万吨）。产糖 206.48 万吨（去年同期产糖 187.78 万吨）。产糖率 12.83%（去年同期产糖率 12.70%）。生产酒精 7.86 万吨（去年同期生产酒精 7.06万吨）。工业累计销糖 95.98 万吨（去年同期销糖 78.76 万吨），销糖率 46.48%（去年同期销糖率 41.94%）。5 月份单月销售食糖 26.32 万吨。销售酒精 5.97 万吨（去年同期销售酒精 5.17万吨）。昆明糖价 5360 元/吨（去年同期昆明销售价格 6450元/吨）。
国内主产区白糖售价相比上周维持稳定，广西新糖站台区间报价在5590-5670元/吨，相比上周价格下跌10元/吨，车板区间报价在5530-5660元/吨，相比上周持稳；云南主产区昆明库新糖报价在5350-5360元/吨，相比上周价格下跌10元/吨。
苹果：
清明节期间，我国陕西、陕西、甘肃省大部地区出现大幅降温天气，黄土高原苹果种植区苹果花受冻严重。上周末，陕北、甘肃部分地区再遇大幅降温天气，部分苹果遭遇二次受灾。对于产量受损情况，专家预计全国产量损失幅度在20-34%，损失产量预计高达1000-1800万吨。不过，苹果花受冻与低温强度与持续时间均有关；花朵受冻后可部分恢复至坐果，果树的自身修复能力可使花朵受冻率减少18个百分点。苹果灾害造成的损失结果是影响当前市场走向的主要因素，要清楚当前受灾的情况，应考虑到受灾范围与各个受灾区域的严重程度以及受灾区域的苹果种植情况。
棉花：
国内皮棉现货皮棉大多滞涨企稳，个别价格继续上涨，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价为15700-16500元/吨，个别较上周五涨700元/吨，当前籽棉加工进入后期，因轧花厂开机率仍处于低位，皮棉产出量相对有限，令价格上涨。
郑棉价格下跌，截止收盘，郑棉1901合约收于18335元/吨，跌355元/吨，期货盘价格涨跌互现，暂未给皮棉现货市场指引方向，不过，当前国内棉花商业库存偏高,下游纺企多有库存，纺企采购大多随用随买，加上受储备棉轮出影响，亦使皮棉价格上涨空间有限。
截止到2018年5月31日24点，2017棉花年度全国共有1030家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到23357915包，528.3326万吨，其中新疆796家，检验量达22104327包，500.1345万吨；内地234家加工企业，公证检验达1253588包，28.1981万吨。
据悉，5月下旬以来，新疆部分地区出现了大风、大雨、冰雹、沙尘和降温天气。恶劣天气导致新疆部分崎岖棉田的地膜与滴灌带损坏，部分棉苗受损。初步估计，尉犁县受灾棉田占比在30%左右，其中受灾最严重是尉犁县塔里木乡和阿克苏普乡，尤其是塔里木乡冰雹加风。沙雅县此前没有出现风灾，但此次过风面积较大，估计占比在20%左右，此外五家渠、玛纳斯、呼图壁、沙湾等棉苗1%左右出现断头，乌苏、奎屯有2%-3%棉苗断头。若后期及时补种和管理维持今年产量问题不大。
2、走势解读及操作建议：
豆粕：因上合峰会6月在青岛召开，山东沿海大部分油厂将停机至6月11日，豆粕库存压力将有所缓解，油厂挺价意愿增加。预计豆粕市场在贸易战担忧及基本面压力的多空博弈下震荡运行，未来市场关注焦点将在美豆产区天气。
油脂：前期国内油厂采购了大量巴西大豆，未来几个月大豆到港庞大，5-7月大豆到港量或高达2770万吨，而上合峰会结束后油厂将会大范围恢复开机，油脂供应充裕而需求一般，市场对后期走势信心略显不足，抑制油脂行情反弹空间。
玉米：短期内玉米仍难有大的波动，或维持稳中窄幅震荡整理态势。中长期行情来看，优质玉米供应紧缺，下游企业对好粮刚需仍存。另外，随着2014年临储玉米剩余量减少，2015年玉米将成为后期供应主力，其起拍价则比2014年高出50元/吨，远期玉米价格看涨。
白糖：随着国内气温的不断走高，预计后续终端消费情况将有望继续增加，加上生产成本做支撑，在外盘保持现有趋势的情况下，预计本周糖价存在震荡小幅反弹的可能性。
鸡蛋：虽然端午假期将近，但是并没有像五一假期时那样给行情带来太多的利好支撑，市场需求不佳，蛋商备货积极性不高，且近期有部分企业将种蛋转商品蛋，也增加了市场的供应量，利空行情。短期鸡蛋价格继续稳中偏弱调整为主。
黑色金属
市场成交放缓，钢材市场冲高回落
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
钢材市场：
6月4日。国内钢材现货市场继续高位震荡，上海、杭州、南京等12城市螺纹钢价格下跌10-100元/吨，合肥、石家庄等6城市上涨10-30元/吨，其余城市持平；上海、杭州等7城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。市场价格依旧坚挺，除了大多数持稳观望的城市外，部分地区还出现了小幅探涨。但是现在市场最大的问题莫过于实际需求小，上周末市场出货不佳，价格坚挺的市场出货成了一个最大的问题。随着盘中行情的走弱，北京市场价格出现了小幅下调，部分外围城市紧随其后，也下调了价格。进入六月，高温季、麦收季、梅雨季这些标签都在宣告着市场的冷淡，再加上今日期螺的下跌，市场上涨动力开始不足。此外，唐山丰润地区对全区20家涉酸企业开展专项整治运动在6月30日结束，现期间全部断电停产，因此部分酸洗需求开始转向至胜芳市场。
铁矿石：
6月4日，普氏62%铁矿石指数报63.85美元/吨，跌0.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报448元/吨，跌2元/吨。港口现货价格小幅下滑。钢厂方面，上合峰会临近，钢厂补库基本结束，目前山东地区的钢厂库存天数集中在20-25天左右，较去年同期相比上涨了5天左右，因此今日钢厂采购心态较为保守，全天成交表现较为冷清。近期钢厂反映，近期低铝资源很受青睐，并且和PB粉的价差持续在扩大。以日照港为例，5月份卡粉和PB粉的价差由月初的130元扩大到月底的158元，主要有两方面原因，其一是资源的集中度较高，山东地区的卡粉主要集中在2-3家贸易商，价格一直坚挺在610元/吨，品味较高的坚挺在615元/吨。其二是近期部分钢厂调高了低铝资源的配比，主要是节省焦炭用量，降低成本。峰会临近，钢厂补库完成，近期钢厂采购或将放缓，矿价或将震荡偏弱运行。
焦煤焦炭：
国内焦炭市场陆续完成第六轮上涨，此次涨幅多在100元，现已被钢企接受，随着上合会议召开在即的影响，山东、河北、山西等地区焦化企业限产现象凸显，由此短期内对焦炭价格的支撑力度明显。当前焦炭市场价格已至年内高位，多数市场参与者意愿观望心态有所加重，由于钢铁企业内焦炭到货情况转好，也使得市场谨慎气氛增强，预计后期焦炭市场将表现涨后趋稳状态，继续上调尚需观察。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交价1950-2000元/吨，准一级冶金焦报2050-2100元/吨；唐山二级到厂2090-2160元/吨，准一级到厂2190-2230元/吨。
3.走势研判及操作建议
市场价格依旧坚挺，除了大多数持稳观望的城市外，部分地区还出现了小幅探涨。但是现在市场最大的问题莫过于实际需求小，上周末市场出货不佳，价格坚挺的市场出货成了一个最大的问题。铁矿石方面，口现货价格小幅下滑。钢厂方面，上合峰会临近，钢厂补库基本结束，目前山东地区的钢厂库存天数集中在20-25天左右。焦炭方面，国内焦炭市场陆续完成第六轮上涨，此次涨幅多在100元，现已被钢企接受，随着上合会议召开在即的影响，山东、河北、山西等地区焦化企业限产现象凸显。
操作上，螺纹钢中线以逢高沽空思路为主；铁矿石建议暂观望，若调整至430-440元/吨，可考虑逢低买入；套利方面，焦炭考虑9-1跨期正套（10以内介入），考虑卷螺价差阶段性回归套利策略。
动力煤
多家煤矿面临安检，盘面继续盘整
1.行情报价及基差
2.市场信息及分析
昨日动力煤主力合约ZC809开盘于636.4/吨，最高637.8元/吨，最低630.6元/吨，报收于632.8元/吨，较前一交易日下跌3.4元/吨。
神华近日公布了6月份月度长协价，月度长协价625元/吨，环比上涨31元/吨，年度长协价557元/吨，与上月持平，并没有如市场预期的调低长协煤价格以稳定煤价。预计坑口价格将随之上涨，进一步利多港口动力煤现货价。
有消息称，目前伊泰、蒙泰、满世、力量、兴隆、聚祥、九赫等地方重点煤炭企业已在上游组织平价煤炭近300万吨，将以接近长协的价格投放港口市场，满足电力企业的夏季消费需求，实现“煤电共赢”，共同维护沿海煤炭市场的平稳运行。除本批平价煤外，后续还将有更多煤企发运更多平价货投放沿海市场。
产地煤价方面，据了解，由于矿上库存较低，销售情况想好，矿方仍有较强的议价能力。产地“三西”地区市场仍延续涨势。近期山西大同矿口5500大卡价格上涨20元/吨，榆林5500大卡上涨11元/吨，东胜矿口5500大卡煤价上涨12元/吨。近日受第一批中央环境保护督察“回头看”的影响，部分煤矿安检停产，进一步影响的坑口产量。
港口库存方面，秦皇岛港口受下游采购的回升的影响，库存逐步降低，较去年同期偏低。随着大秦线检修的结束，港口库存得到一定的补充。截止到6月4秦港煤炭库存550万吨，较前一日上涨16吨。南方长江口岸库存仍在累积，维持在400万吨以上，但后期在发改委的政策下，南方口岸的库存或将逐渐释放。
需求方面，近期日耗有所回落，6月4日6大电厂日均耗煤67.1万吨，较前一日耗煤下降1.9万吨。从电厂1256万吨的库存来看，比同期略微偏高，下游电厂去库存进程开启，可用天数18天。
港口调度方面，截止至6月4日，秦皇岛铁路调入量69.3万吨，较前日增加1.2万吨，锚地船舶数64艘，较上一日增加3艘，较去年同期增加明显偏高，达到火电旺季采购水平。港口吞吐量53.3万吨。较上一日减少12.2万吨。
海运运价方面，随着锚地船舶数的增多，南方沿海电厂的采购需求增加，沿海海运需求大幅增加，叠加原油价格的强势。截止至6月4日，秦皇岛到广州（5-6万DWT）CBCFI运价56.3／吨，较上一日上涨2.1元/吨；秦皇岛到上海（4-5万DWT）CBCFI运价44.4元／吨，较上一日上涨0.7元/吨。CBCFI煤炭运价综合指数1060.94点，较前一日上涨26个点。
3.走势研判及操作建议
综上所述，现阶段市场的主要矛盾集中在发改委连续出台的煤价调控政策对市场的影响程度上。在发改委超预期的调控力度下，电厂进入主动去库存的阶段，对港口煤的采购呈观望态度；贸易商迫于发改委的压力也将加快出货速度，短期内长江口岸动力煤库存的释放将利空市场煤价。
但鉴于产地销售状况依旧良好，表明煤价的上涨也并非完全由贸易商的炒作引起，一季度供给端的产量释放不足以及5月以来日耗的超预期是支撑动力煤上涨的主要因素。当港口及电厂库存去化后，伴随着旺季电厂日耗的进一步推升，或将推动市场煤的进一步上涨。后期需重点关注发改委政策的执行情况，以及是否会对产地煤炭售价做出调控。操作上建议多单入场。
免责条款：
本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。
